Экономика Индии, скорее всего, выстоит в нестабильном мире

Экономический

Краткое содержание:

По прогнозам Goldman Sachs Research, в следующем году экономика Индии будет относительно защищена от глобальных потрясений, включая пошлины, введенные новой администрацией избранного президента США Дональда Трампа.

По прогнозам наших экономистов, ВВП Индии продолжит активно расти в долгосрочной перспективе, однако в следующем году темпы роста резко возрастут из-за замедления государственных расходов и роста кредитования.

«Структурная история долгосрочного роста в Индии остается неизменной благодаря благоприятной демографической ситуации и стабильному управлению», — пишет в отчете своей группы Сантану Сенгупта, главный экономист по Индии в Goldman Sachs Research.

Наши экономисты ожидают, что экономика Индии будет расти в среднем на 6,5% в период с 2025 по 2030 год. Их прогноз на 2025 год в 6,3% на 40 базисных пунктов ниже консенсуса экономистов, опрошенных Bloomberg.

Замедление темпов роста отчасти объясняется снижением роста государственных капитальных расходов. Рост капитальных расходов центрального правительства Индии снизился с 30% среднегодового темпа роста в период с 2021 по 2024 год до средних однозначных цифр в номинальном выражении в 2025 году, согласно бюджетным оценкам.

Экономика Индии, скорее всего, выстоит в нестабильном мире_1

Кредитование также ужесточается. Общий рост кредитования частного сектора в Индии достиг пика в первом квартале 2024 календарного года и замедлился в течение последних двух кварталов. Замедление было в основном обусловлено снижением роста банковского кредитования до примерно 12,8% по состоянию на октябрь с более чем 16% в первом квартале этого календарного года. В частности, наблюдалось замедление роста кредитования домохозяйств по необеспеченным личным кредитам после ужесточения розничных кредитов Резервным банком Индии в ноябре 2023 года.

Каковы перспективы инфляции в Индии?

Ожидается, что общая инфляция в Индии составит в среднем 4,2% в годовом исчислении в 2025 календарном году, а продовольственная инфляция составит 4,6%, что намного ниже оценки наших аналитиков в 7% и более на 2024 год, благодаря достаточному количеству осадков и хорошему посеву летнего урожая. Шоки поставок продовольствия из-за сбоев, связанных с погодой, остаются ключевым риском для этого прогноза. До сих пор повышенная и нестабильная продовольственная инфляция, в основном обусловленная ценами на овощи из-за погодных потрясений, удерживала RBI от смягчения денежно-кредитной политики.

Экономика Индии, скорее всего, выстоит в нестабильном мире_2

Базовая инфляция должна быть на уровне целевого показателя Резервного банка Индии в 4% в годовом исчислении в 2025 году, при этом существует некоторая вероятность того, что инфляция снизится, если пошлины США заставят китайских производителей перераспределить свою продукцию на региональные рынки.

«Цикл смягчения от RBI, вероятно, будет осторожным, учитывая неопределенность в отношении глобальной торговой политики и ее влияния на финансовые рынки», — пишет Сенгупта. Его команда оценивает номинальную нейтральную ставку в 6% для Индии, поэтому снижение ставок RBI, вероятно, будет незначительным. Goldman Sachs Research ожидает, что RBI снизит ставки на 25 базисных пунктов в феврале, а затем еще на 25 базисных пунктов в апреле.

«В последние годы индийские политики в целом отдавали предпочтение макроэкономической устойчивости, а не погоне за краткосрочными всплесками роста», — пишет Сенгупта, добавляя, что укрепление государственных и частных балансов по-прежнему будет приоритетом. «Основные риски для истории роста Индии исходят от внешних шоков — хотя большинство наблюдателей не ожидают, что Индия станет прямой целью тарифной политики Трампа, растущий двусторонний торговый профицит с США может привлечь нежелательное внимание».

Как будут развиваться индийские фондовые рынки в 2025 году?

Акции Индии, вероятно, покажут хорошие результаты в среднесрочной перспективе, согласно отдельному отчету Goldman Sachs Research. Однако в краткосрочной перспективе замедление экономического роста, высокие стартовые оценки и слабые пересмотры прибыли на акцию могут удерживать рынки в диапазоне.

Наши стратеги по акциям ожидают, что базовый индекс NIFTY достигнет 27 000 к концу 2025 года. Они также прогнозируют рост прибыли MSCI India на 12% и 13% соответственно на календарные годы 2024 и 2025, что ниже консенсус-прогноза в 13% и 16%.

Экономика Индии, скорее всего, выстоит в нестабильном мире_3

Индекс акций MSCI India торгуется с форвардным мультипликатором P/E 23x, что значительно выше 10-летнего среднего значения и выше оценки справедливой стоимости наших стратегов сверху вниз в 21x, что предполагает риск дальнейшего снижения рейтинга.

«История показывает, что в краткосрочной перспективе доходность будет сдержанной, когда начальные оценки высоки, а прибыль снижается», — пишет в отчете своей команды Сунил Коул, стратег по акциям развивающихся рынков Goldman Sachs Research. «Мы ожидаем, что рынок останется в диапазоне в течение следующих трех месяцев». Его команда прогнозирует трехмесячный целевой показатель NIFTY на уровне 24000, но ожидает восстановления с отсрочкой до 12-месячного целевого показателя в 27000, обусловленного ростом базовой прибыли.

Команда Коула сохраняет нейтралитет в отношении индийских акций в краткосрочной перспективе, но видит возможности в некоторых внутренних секторах, таких как автомобилестроение, телекоммуникации, страхование, недвижимость и электронная коммерция, которые могут иметь более очевидный путь к более высоким доходам, говорит он.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение