Шнабель из ЕЦБ: необходимо проявлять большую осторожность при корректировке политики

Замечания официальных лиц

Краткое содержание:

Ожидания мирового рынка в отношении долгосрочных процентных ставок кардинально изменились, и центральным банкам необходимо адаптироваться к новой инфляционной среде и отреагировать соответствующими мерами политики.

Изабель Шнабель, член Исполнительного совета Европейского центрального банка (ЕЦБ), выступила на конференции Банка Англии в Лондоне 25 февраля 2025 года со следующим заявлением:

Глобальный экономический потенциал роста претерпевает структурную корректировку. В последние годы такие факторы, как геополитическая фрагментация, изменение климата и нехватка рабочей силы, оказывают глубокое влияние на модели экономического роста. В то время как в прошлом мировая экономика страдала от «избытка сбережений», что приводило к низким долгосрочным процентным ставкам, текущая тенденция расширения бюджетного дефицита и нормализации баланса центральных банков приводит к «избытку облигаций», что, в свою очередь, повышает долгосрочные реальные процентные ставки. Текущие долгосрочные реальные процентные ставки в еврозоне уже намного выше, чем в течение большей части периода после финансового кризиса 2008 года, что говорит о том, что рост может столкнуться с новыми ограничениями и что экономическая среда в будущем будет отличаться от той, что была в прошлом десятилетии.

Высокие инфляционные риски сохраняются, и мировая экономика отошла от длительной среды низкой инфляции прошлого. Недавний всплеск инфляции мог навсегда изменить ожидания потребителей и бизнеса, что облегчило для бизнеса перенос роста издержек на потребителей и, таким образом, усугубило инфляционную липкость. Кроме того, корректировки глобальной цепочки поставок, тенденция к деглобализации и неопределенность на энергетических рынках могут создать долгосрочное повышательное инфляционное давление.

Дефицит рабочей силы сосуществует со структурными изменениями. В последние годы глобальный баланс между спросом и предложением рабочей силы изменился, и некоторые отрасли испытывают хроническую нехватку рабочей силы. Старение населения, изменения в иммиграционной политике и корректировки рынка труда, вызванные технологическими изменениями, вероятно, повлияют на будущие условия рынка труда. Кроме того, структурное ужесточение рынка труда, вероятно, по-прежнему будет оказывать долгосрочное давление на заработную плату и уровень инфляции, и центральным банкам необходимо будет внимательно отслеживать эту тенденцию.

В целом, мировая экономика в настоящее время претерпевает глубокие изменения, и центральным банкам необходимо адаптироваться к новой ситуации. Экономическая среда после пандемии отличается от той, что была в последнее десятилетие, и рост уровня долгосрочных реальных процентных ставок, вероятно, станет устойчивой тенденцией. Поэтому центральным банкам необходимо быть более осторожными в корректировке своей политики, постоянно следить за динамикой мирового рынка и принимать соответствующие меры при необходимости для обеспечения долгосрочного стабильного развития экономики.

Шнабель из ЕЦБ

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

26 февраля Финансовые новости

FastBull Рекомендуемые

Ежедневные новости

[Краткие факты]

Израиль: у ХАМАС есть три варианта — разоружение, длительное прекращение огня или возобновление войны.

Баркин: Сохранение умеренно ограничительной позиции является разумным.

Трамп поручил правительству рассмотреть возможность введения пошлин на медь.

Шнабель: Осторожность в отношении снижения ставок; нейтральная ставка, вероятно, выше.

Стурнарас из ЕЦБ: Пока рано обсуждать приостановку сокращений.

[Подробности новостей]

Израиль: у ХАМАС есть три варианта — разоружение, длительное прекращение огня или возобновление войны

Во вторник представители израильского правительства заявили, что после завершения первой фазы соглашения о прекращении огня в Газе, когда все задержанные будут переведены, у ХАМАС будет три варианта. Во-первых, он может принять условия Израиля, включая разоружение и отказ от административного контроля над Газой. Во-вторых, он может продолжить освобождение задержанных для продления прекращения огня. В-третьих, он может прекратить прекращение огня и возобновить полномасштабную войну.

Баркин: сохранение умеренно ограничительной позиции является разумным

Президент Федерального резерва Ричмонда Томас Баркин подчеркнул, что экономика США находится в хорошей форме, с прочным рынком труда и рассеиванием опасений рецессии. Однако сохраняются значительные неопределенности, что затрудняет внесение серьезных корректировок в денежно-кредитную политику в ближайшей перспективе. Баркин подчеркнул необходимость наблюдения за тем, как эти неопределенности развиваются и как реагирует экономика.

Баркин признал, что экономика США добивается прогресса в подавлении инфляции, но предупредил о потенциальных рисках, которые могут подтолкнуть цены вверх. Такие факторы, как изменения в глобальных цепочках поставок, сокращение населения и рабочей силы США, а также растущий бюджетный дефицит из-за старения населения и увеличения расходов на оборону, могут потенциально привести к возобновлению инфляции. Если такой сценарий материализуется, Федеральному резерву, возможно, придется рассмотреть повышение ставок, чтобы противодействовать росту цен. Однако он предупредил, что перспективы остаются неопределенными, и политики должны сохранять бдительность. Баркин предположил, что базовая ставка политики центрального банка США должна оставаться ограничительной, пока не станет более ясно, что инфляция возвращается к целевому показателю в 2%.

После трех последовательных снижений ставок во второй половине 2024 года должностные лица Федеральной резервной системы в целом выразили осторожность относительно сроков дальнейшего снижения ставок. Они сослались на упрямые данные по инфляции, сильную базовую экономику и неопределенность вокруг экономической политики президента Трампа как на причины сохранять терпение в отношении дальнейших корректировок ставок.

Трамп поручил правительству рассмотреть возможность введения пошлин на медь

В своем последнем шаге, направленном на мировые торговые нормы, президент Дональд Трамп приказал провести новое расследование потенциальных тарифов на импорт меди, стремясь оживить производство меди в США. Медь является критически важным материалом для электромобилей, военной техники, полупроводников и широкого спектра потребительских товаров.

Трамп подписал директиву, поручив министру торговли Лютнику начать расследование в сфере национальной безопасности в соответствии с разделом 232 Закона о расширении торговли 1962 года. Это же юридическое положение использовалось во время первого срока Трампа для введения 25%-ного мирового тарифа на сталь и алюминий.

Чиновник Белого дома заявил, что любые потенциальные тарифные ставки будут определены расследованием, добавив, что Трамп предпочитает тарифы квотам. Согласно данным США, странами, на которых больше всего повлияют потенциальные тарифы США на медь, будут Чили, Канада и Мексика, которые являются основными поставщиками рафинированной меди и медной продукции. Чиновник также отметил, что прогнозы, основанные на спросе на электромобили и искусственном интеллекте, предполагают будущий дефицит меди.

Шнабель: осторожность при снижении ставок; нейтральная ставка, вероятно, будет выше

Член правления Европейского центрального банка Изабель Шнабель предупредила, что ЕЦБ следует действовать осторожно с дальнейшими снижениями процентных ставок, поскольку текущие расходы по займам могут быть уже близки к уровню, который больше не сдерживает экономическую активность. Она подчеркнула, что так называемая нейтральная ставка, которая не стимулирует и не ограничивает рост, вероятно, выросла в последние годы. Экономическая стагнация еврозоны не обязательно означает, что денежно-кредитная политика по-прежнему подавляет расширение. Она предупредила, что ЕЦБ следует действовать осторожно с дальнейшими снижениями процентных ставок. Данные показывают, что степень ограничений значительно снизилась, до точки, когда политики больше не могут уверенно утверждать, что денежно-кредитная политика остается ограничительной. Она сказала: «Я больше не уверена, является ли она по-прежнему ограничительной. Я говорю, что я больше не уверена, является ли она по-прежнему ограничительной».

Стурнарас из ЕЦБ: Пока рано обсуждать приостановку сокращений

Яннис Стурнарас, глава Банка Греции и член Управляющего совета ЕЦБ, заявил во вторник, что денежно-кредитная политика ЕЦБ продолжает сдерживать экономическую активность, что требует дальнейшего смягчения. «Я не думаю, что следующее заседание — подходящее время для обсуждения паузы в снижении ставок. Мы все еще находимся на ограничительной территории», — сказал он. Учитывая текущую информацию, Стурнарас ожидает, что процентные ставки достигнут 2% к осени этого года, что, по его мнению, может стать конечной ставкой.

Замечания Стурнараса являются четким ответом на недавние призывы члена Исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель, которая предположила, что время для прекращения снижения ставок может быть близко. Однако мнение Шнабель, по-видимому, разделяет меньшинство в Управляющем совете ЕЦБ из 26 членов. Поскольку инфляция продолжает снижаться к целевому показателю в 2%, а экономика еврозоны остается вялой, большинство членов поддерживают дальнейшее смягчение политики.

[Сегодняшний фокус]

UTC+8 15:00 Германия Март GfK Индекс потребительских настроений

UTC+8 00:30 Выступление члена Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Дхингры

UTC+8 01:00 Выступление президента Федерального резервного банка Атланты Рафаэля Бостика

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Технический анализ NZD/USD

Коэн

Экономический

Форекс

Новозеландский доллар (NZD) испытывает небольшое понижательное давление по отношению к доллару США (USD) и может упасть еще ниже, хотя вряд ли он упадет явно ниже 0,5715. Если он действительно пробьет эту поддержку, достижение 0,5790 сомнительно. В краткосрочной перспективе аналитики ожидали, что NZD будет двигаться между 0,5735 и 0,5770, что он и сделал — достигнув обоих уровней, прежде чем закрыться на 0,5733, снизившись на 0,17%. Нисходящий импульс немного усилился, что предполагает, что NZD может немного снизиться сегодня. Однако ожидается, что любое падение останется выше 0,5715. Это умеренное давление, вероятно, сохранится, если NZD останется ниже 0,5760 с небольшим сопротивлением на 0,5745.

NZDUSD – таймфрейм D1

После прорыва выше 50-дневной скользящей средней ценовое действие на дневном таймфрейме NZDUSD продолжило превышать предыдущий максимум, создавая в процессе новый более высокий максимум. Импульс от прорыва ослаб, что привело к продолжающемуся движению отката. Ожидается, что область слияния зоны спроса падение-база-ралли и 50-дневной скользящей средней обеспечит адекватную поддержку для бычьего продолжения.

NZDUSD – таймфрейм H4

4-часовой таймфреймовый график NZDUSD показывает, что дневная зона спроса удваивается как дно бычьего паттерна SBR с наличием FVG, 100-периодной скользящей средней поддержки, 76% уровня поддержки коррекции Фибоначчи и ликвидности на ранее вызванном минимуме. Ожидаемый результат в этом сценарии — бычий, с первоначальной целью на BSL (Buy-Side Liquidity) на недавнем максимуме.

Ожидания аналитиков:

Направление: бычье

Цель- 0,57713

Аннулирование - 0,56004

Источник: ACTIONFOREX

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Нефть марки WTI упала ниже $70 за баррель из-за опасений по поводу пошлин, что еще больше ухудшило настроения

Оуэн Ли

Товар

Цена на нефть марки WTI во вторник упала ниже психологической поддержки в 70 долларов и достигла самого низкого уровня за два месяца.

Нефть подешевела почти на 3% из-за возобновившихся опасений относительно мировой экономики и снижения спроса после того, как последние экономические данные показали, что экономика Германии сокращается второй квартал подряд, а потребительское доверие в США снижается самыми быстрыми темпами с середины 2021 года.

Сильное беспокойство инвесторов также вызвали пошлины США на импорт, поскольку президент Трамп дал понять, что первоначально отложенные пошлины на импорт из Канады и Мексики будут введены в соответствии с графиком — в начале следующего месяца.

Тарифы на импорт китайских товаров еще больше усугубляют негативные перспективы, поскольку они напрямую подстегнут инфляцию, а последствия торговой войны будут значительными.

Негативные фундаментальные факторы продолжают ухудшать настроения и усиливать давление на цены на нефть.

Устойчивый прорыв ниже уровней поддержки $70/$69,90 (психологический / Фибоначчи 76,4% от роста $66,98/$79,35) усилит медвежью позицию и приведет к снижению риска до недельной базы в зоне $67,00/66,30 (октябрь/декабрь 2024 г.).

Пробитая зона $70 вернулась к прочному сопротивлению, которое в идеале должно ограничить рост.

Разрешение: 69,79; 70.00; 70,83; 71,44
Суп: 68,44; 67,70; 66,98; 66,54

Источник: ACTIONFOREX

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Почему цена Ethereum (ETH) сегодня снизилась?

Уоррен Такунда

Криптовалюта

За последние 24 часа курс эфира упал более чем на 14,30%, достигнув 25 февраля отметки около 2330 долларов США, что является самой низкой отметкой с начала месяца. Почему цена Ethereum (ETH) сегодня снизилась?_1

Почему цена Ethereum (ETH) сегодня снизилась?_1

Четырехчасовой график цены ETH/USD. Источник: TradingView

Падение цены ETH происходит на фоне ряда негативных фундаментальных факторов, таких как:

Президент США Дональд Трамп возобновил угрозы введения пошлин.

Крупнейшая ликвидация рынка криптовалют с момента обвала рынка 3 февраля.

Ослабление технических показателей, из-за которых цена ETH рискует упасть ниже 2000 долларов.

Последние угрозы Трампа о тарифах снижают рисковые настроения

Сегодня курс Ethereum снизился, поскольку инвесторы отреагировали на возобновление торговой напряженности при президенте Трампе.

Что нужно знать:

24 февраля Трамп подтвердил, что масштабные пошлины на импорт из Канады и Мексики вступят в силу на следующей неделе, положив конец временной паузе.

Это заявление последовало за его указом от 1 февраля, вводящим 25%-ные пошлины на мексиканские и канадские товары, а также дополнительную 10%-ную пошлину на канадские энергоносители.

Первоначально введение этих пошлин было отложено после дипломатических переговоров с Мексикой и Канадой.

Рынки стали избегать риска, отражая негативную реакцию, наблюдавшуюся 3 февраля, когда Трамп впервые пригрозил введением пошлин в отношении Канады, Мексики и Китая.

Акции и криптовалюты, такие как Ethereum, упали в результате возобновления торговой напряженности. Почему цена Ethereum (ETH) сегодня упала?_2

График динамики BTC/USD и фьючерсов Nasdaq 100 против золота за четыре часа. Источник: TradingView

Между тем, в этом году золото выросло на 12%, поскольку инвесторы ищут более безопасные активы.

Однако представители ФРС вновь заявили об отсутствии срочной необходимости в снижении процентных ставок.

Более высокие процентные ставки и торговая неопределенность усиливают макроэкономическое давление на рисковые активы, такие как Ethereum.

Ликвидированы криптовалютные позиции на сумму более 1,34 млрд долларов

Падение цены Ethereum совпало с крупнейшими ликвидациями на криптовалютном рынке с момента обвала 3 февраля.

Основные выводы:

За последние 24 часа было ликвидировано криптовалют на сумму 1,34 млрд долларов.

На долю длинных позиций пришлось 1,25 млрд долларов США от общего объема ликвидаций, что значительно превышает объем коротких ликвидаций в размере 87,09 млн долларов США. Почему цена Ethereum (ETH) сегодня снизилась?_3

Почему цена Ethereum (ETH) сегодня снизилась?_3

Тепловая карта ликвидации рынка криптовалют (24 часа). Источник: Coinglass

Общая сумма ликвидаций Ethereum составила 294,12 млн долларов США, большая часть из которых пришлась на длинные позиции.

Похожие тенденции ликвидации наблюдались 3 февраля, когда Ethereum упал из-за пошлин Трампа и вымывания заемных средств. Почему цена Ethereum (ETH) сегодня упала?_4

Почему цена Ethereum (ETH) сегодня упала?_4

График общих ликвидаций ETH против цены ETH. Источник: CoinGlass

Высокие объемы ликвидации указывают на чрезмерное кредитное плечо и резкие движения рынка, что способствует падению Ethereum.

Массовая ликвидация позиций трейдеров приводит к вынужденным продажам, что усиливает падение цен на ETH и другие криптоактивы.

Ethereum рискует упасть еще на 20%

Цена эфира вступила в стадию пробоя преобладающей модели «медвежий вымпел», что сигнализирует о дальнейшем снижении в ближайшие дни и недели.

Ключевые моменты:

23 февраля Ethereum пробил нижнюю линию тренда своей медвежьей фигуры вымпела.

Такой шаг, если он сопровождается ростом объемов, указывает на потенциальный крах. Почему цена Ethereum (ETH) сегодня упала?_5

Дневной график цены ETH/USD. Источник: TradingView

Согласно техническому правилу, цель пробоя медвежьего вымпела измеряется путем прибавления высоты предыдущего нисходящего тренда к точке пробоя.

Применение того же правила к Ether снижает его целевой показатель до $1945, что примерно на 20% ниже текущих ценовых уровней.

Источник: Коинтелеграф

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

EUR покажет плохие результаты в этом году

Оуэн Ли

Экономический

USD может быть худшей валютой G10 за весь год, но EUR с трудом извлекает значительную выгоду из более мягкого тона доллара. По оценкам с начала февраля, единая валюта является второй худшей валютой G10 после USD, отмечает аналитик Rabobank по валютному рынку Джейн Фоли.

EUR/USD с трудом удерживает прорывы выше уровня 1,05

«Хотя пара EUR/USD комфортно торгуется на минимумах этого года, ей с трудом удалось удержаться на прорывах выше уровня 1,05. Мягкий EUR, вероятно, будет приветствоваться европейскими экспортерами. Мы по-прежнему ожидаем, что EUR покажет плохие результаты в этом году».

«Хотя слабость доллара США можно объяснить изменением фокуса рынка в отношении рисков инфляции и роста, с которыми сталкивается экономика США, перспективы евро по-прежнему омрачены структурными проблемами в еврозоне , которые сдерживают рост, в сочетании с новыми опасениями по поводу обороны».

«Изменение позиции президента США Трампа по Украине и европейским оборонным гарантиям подчеркивает уязвимость Европы на этом фронте. Мы по-прежнему видим риск снижения пары EUR/USD к середине года. Тем не менее, мы выступаем за продажу пары EUR/JPY и ожидаем прорыва уровня EUR/JPY 155 в перспективе от 1 до 3 месяцев».

Источник: FXSTREET

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп ограничивает китайские инвестиции и вводит пошлины на Канаду и Мексику

Уоррен Такунда

Экономический

Выступая на пресс-конференции в Белом доме, президент Трамп заявил, что отложенные пошлины на Канаду и Мексику будут введены в следующем месяце. Это обещание прозвучало в понедельник после того, как он подписал меморандум, в котором правительственному комитету предписывалось ограничить расходы Китая на технологии, энергетику и другие стратегические американские секторы. Оба действия чреваты эскалацией потенциальной глобальной торговой войны, что оказывает давление на мировые рыночные настроения.

Трамп продолжит вводить пошлины в отношении Канады и Мексики

«Тарифы вводятся вовремя, по графику», — ответил Трамп журналистам, когда его спросили, продолжит ли он отложенные тарифы для Канады и Мексики. Первоначально Трамп объявил о плане ввести 25% тарифы для Канады и Мексики и 10% сборы на канадскую нефть в начале месяца, который должен был вступить в силу 4 февраля. Затем он отложил его на месяц после того, как обе страны согласились ужесточить свои границы, чтобы остановить нелегальных мигрантов и торговлю наркотиками, в частности фентанилом.

Вскоре после этого он объявил о плане ввести 25% импортную пошлину на сталь и алюминий, за которым последовал указ о расследовании взаимных тарифов для всех торговых партнеров, оба из которых могут начаться в апреле. Канада и Мексика столкнутся с усложняющимися тарифами, как уже упоминалось, что окажет значительное экономическое влияние на обе страны.

Расширение торговой войны между США и Китаем

Наряду с объявлением тарифов на Мексику и Канаду, он также ввел в этом месяце всеобъемлющие 10%-ные тарифы на китайские товары, что вызвало ответные действия со стороны китайского правительства. На выходных он предложил ввести сборы за использование коммерческих судов, произведенных в Китае, чтобы ограничить доминирующее положение страны в судостроении.

В прошлую пятницу он подписал меморандум, предписывающий Комитету по иностранным инвестициям ограничить китайские инвестиции в США. В приказе говорилось, что Китай «использует наш капитал и изобретательность для финансирования и модернизации своих военных, разведывательных и охранных операций, создавая прямую угрозу безопасности Соединенных Штатов». США установят новые правила «для ограничения эксплуатации своего капитала, технологий и знаний иностранными противниками, такими как Китай, чтобы гарантировать, что разрешены только те инвестиции, которые служат американским интересам».

В ответ Министерство торговли Китая заявило в своем заявлении, что новые правила «крайне неразумны» и «еще больше исказят двусторонние инвестиции, не принося пользы ни США, ни Китаю». Оно добавило, что Китай призвал США «прекратить политизировать и превращать в оружие экономические и торговые вопросы», предупредив, что они «примут необходимые меры для защиты своих законных прав и интересов».

Фондовые рынки падают, доллар США укрепляется, золото достигает нового максимума

Инвестиционные настроения ухудшились на фоне расширения Трампом тарифных и торговых угроз, а мировые фондовые рынки в понедельник в основном снизились. Три американских индекса, включая Dow Jones Industrial Average, SP 500 и Nasdaq, продолжили трехдневную серию потерь.

Китайские фондовые рынки отступили от месячного ралли, а индекс Hang Seng упал с самого высокого уровня с февраля 2022 года. Индекс открылся резким снижением, прежде чем отскочить во вторник. Напротив, немецкий DAX был исключительным, завершив торги ростом на фоне оптимизма по поводу результатов выборов. Однако этот бенчмарк, вероятно, увидит волновой эффект от мировых рынков, поскольку надвигаются партийные переговоры по формированию нового правительства.

В валютах доллар США укрепился с двух с половиной месячного минимума из-за нежелания рисковать. Канадский доллар, мексиканский песо и китайский юань ослабли по отношению к американскому доллару. Евро отступил от внутридневного максимума и завершил торги без изменений по отношению к доллару.

Золото достигло нового максимума, поскольку спрос на убежище увеличился на фоне экономической неопределенности. Однако укрепление доллара США может ограничить его восходящий импульс, в то время как сигнал перекупленности, вероятно, приведет к технической коррекции драгоценного металла.