Вчера индекс SP 500 продолжил рост, поскольку доходность двухлетних облигаций США колебалась около отметки 3,50% после снижения ставки Федеральной резервной системой (ФРС) ранее на этой неделе, которое в конечном итоге было воспринято как не такое уж и жесткое. Снижение ставки особенно благоприятно сказывается на нетехнологических сегментах рынка.

Равновесный индекс SP 500 догоняет версию, ориентированную на технологические компании и взвешенную по рыночной капитализации, что указывает на дальнейший потенциал роста за счет переориентации с роста на стоимость. Обычно технологические и быстрорастущие сектора сильнее реагируют на изменения стоимости заимствований, поскольку большая часть их будущей выручки дисконтируется к сегодняшнему дню. Но заоблачные оценки технологических компаний означают, что они стали менее чувствительны к снижению процентной ставки. У инвесторов явно есть более серьезные опасения.

После снижения процентной ставки ФРС индекс Nasdaq 100 не смог показать существенного роста, поскольку падение акций Oracle более чем на 10% ослабило настроения в технологическом секторе и потянуло вниз акции других компаний, работающих в сфере ИИ. Например, акции Nvidia потеряли более 1,5% из-за опасений по поводу цикличности сделок в сфере ИИ — и из-за того, что компания находится в центре крупнейшего на сегодняшний день цикла в сфере ИИ: цикла, окружающего OpenAI.

Если это вас хоть как-то утешит, то вчера OpenAI объявила о сделке с Disney на сумму 1 миллиард долларов. В соответствии с соглашением, Disney инвестирует 1 миллиард долларов в OpenAI, а OpenAI позволит пользователям Sora создавать короткие видеоролики с использованием более чем 200 персонажей Disney, Marvel, Pixar и Star Wars. Вы можете оставаться скептиком, но это интересный канал дохода для OpenAI, поскольку создатели контента могут быть готовы тратить больше на Sora — популярность которой несколько снизилась после запуска — потому что эти персонажи могут повысить вовлеченность и монетизацию на таких платформах, как YouTube.

Это объявление обнадеживает тех, кто задается вопросом, как компании будут монетизировать ИИ, не полагаясь в значительной степени на рекламу. Партнерство OpenAI и Disney предлагает альтернативу завалив чат-боты рекламой — чем-то, что сделало бы их такими же надоедливыми, как лента Facebook. Масштаб этого партнерства не сравним с доходами от рекламы (Facebook заработал 51,24 млрд долларов в прошлом квартале, из которых примерно 50,1 млрд долларов пришлись на рекламу), но оно демонстрирует, как OpenAI превращает свои модели в деньги. Компания имеет коммерческие соглашения в самых разных отраслях. Есть Microsoft, где Copilot использует интеллект OpenAI. Есть Eli Lilly — крупная фармацевтическая компания — сотрудничающая с OpenAI в области исследований и разработок лекарств с использованием ИИ. Есть партнерства, связанные с коммерцией, такие как интеграция Walmart, позволяющая пользователям покупать товары через разговорный интерфейс ChatGPT. Ранее OpenAI поддерживала Shopify и Etsy, предоставляя возможности чат-коммерции за определенную плату. Кроме того, у компании есть корпоративное партнерство с Databricks для внедрения моделей OpenAI в свою платформу. Для оправдания высокой оценки своей компании и её партнёров OpenAI нуждается в постоянном потоке подобных сделок, но негативная пресса часто кажется непропорциональной для компании, которая всего три года назад коренным образом изменила наше взаимодействие с машинами.

Конечно, ничто из этого не отвечает на вопрос, является ли это «пузырем». Интернет пережил кризис доткомов, даже несмотря на исчезновение бесчисленного количества компаний. Но это показывает, насколько далеко могут распространиться возможности ИИ в различных отраслях и среди разных клиентов — от Microsoft и Eli Lilly до Walmart и Disney — и как повышение производительности в рабочих секторах может поддержать долгосрочный спрос.

Что касается отдельных финансовых результатов, то вчера компания Broadcom сообщила об очень сильных результатах. Выручка выросла на 28% до 18 млрд долларов, а прибыль превзошла ожидания благодаря резкому росту спроса на чипы для ИИ. Компания сообщила о уже оформленных заказах на сумму 73 млрд долларов, представила оптимистичный прогноз выручки на первый квартал в размере 19 млрд долларов и повысила дивиденды на 10%. Неплохо. Проблема в том, что ожидания были просто слишком завышены, и после первоначального роста акции упали более чем на 4% на внебиржевых торгах, поскольку инвесторы сосредоточились на давлении на маржу и динамике прибыли в сфере ИИ.

Итак, мы вернулись к исходной точке. Взятые вместе, Oracle и Broadcom напомнили рынку, что, хотя спрос на ИИ остается высоким, инвестиции с использованием заемных средств и неопределенные пути монетизации мешают инвесторам увеличивать долю в компании при текущих оценках.

Инвесторы, похоже, отдают предпочтение золоту, серебру и меди. После октябрьской коррекции золото снова находится в устойчивом восходящем тренде, чему способствуют снижение доходности облигаций США и ослабление доллара. Серебро и медь выигрывают от тех же бычьих факторов, а также от ограниченного предложения. Нефтяные быки, напротив, по-прежнему не внушают оптимизма. Несмотря на ранее существовавшую геополитическую напряженность, нефть марки WTI продолжает тестировать уровень $58, находясь под давлением обильного предложения со стороны США, ОПЕК и стран, не входящих в ОПЕК, даже несмотря на то, что индекс доллара США падает ниже своей 100-дневной скользящей средней.

Эта неделя завершается мягкой позицией ФРС, позитивной для казначейских облигаций, металлов и акций компаний с низкой стоимостью, и негативной для доллара, нефти и акций технологических компаний. Публикация индекса потребительских цен (ИПЦ) в США на следующей неделе — первая после приостановки работы правительства — либо подтвердит, либо опровергнет тенденцию, наблюдавшуюся после решения ФРС. Последний основной показатель указывал на инфляцию в 3%, что все еще выше целевого показателя ФРС в 2%. Достаточно низкий показатель ИПЦ, вероятно, усилит недавнюю динамику цен до конца года и может привести к новым историческим максимумам в некоторых индексах, особенно в индексах малых компаний и нетехнологических компаний. Более высокий показатель может снизить склонность к риску и возродить опасения, что ФРС может не суметь снизить ставки в следующем году, если инфляция останется высокой.

Источник: Swissquote Bank SA

Курс EUR/USD поднялся выше уровня 1,1700. Евро получил поддержку благодаря снижению процентной ставки ФРС и замедлению инфляции в еврозоне. 

Прогноз по паре EURUSD: ключевые торговые моменты

Фундаментальный анализ

Федеральная резервная система США осуществила ожидаемое снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов, одновременно сигнализируя о вероятной паузе в январе, поскольку политики ожидают дополнительных данных для оценки экономических перспектив.

Тем временем инвесторы снизили ожидания относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ после того, как официальные лица дали понять, что дополнительное снижение процентных ставок в 2026 году может и не потребоваться.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что на следующей неделе центральный банк повысит свои прогнозы роста экономики еврозоны, поскольку экономика продолжает демонстрировать устойчивость, несмотря на сохраняющуюся торговую напряженность.

Технический анализ EURUSD

На 4-часовом графике котировки EURUSD продолжают укрепляться, поднимаясь выше уровня 1,1700. Индикатор Alligator также развернулся вверх вслед за ценой, что предполагает возможное продолжение роста евро в ближайшем будущем. Ключевая зона поддержки расположена около 1,1650.

В краткосрочной перспективе EURUSD, если быкам удастся сохранить контроль, дальнейший рост до уровня 1,1800 и выше вполне возможен. Если медведям удастся вернуть инициативу, возможен откат к уровню поддержки 1,1650.

Краткое содержание

Курс EURUSD поднялся выше отметки 1,1700. ЕЦБ не планирует снижать процентные ставки в ближайшем будущем.

Прогноз по паре EURUSD на 2026-2027 годы: ключевые рыночные тенденции и прогнозы на будущее.

В этой статье представлен прогноз по паре EURUSD на 2026 и 2027 годы, а также выделены основные факторы, определяющие направление движения пары. Мы применим технический анализ, учтем мнения ведущих экспертов, крупных банков и финансовых институтов, а также изучим прогнозы, основанные на искусственном интеллекте. Этот всесторонний анализ прогнозов по EURUSD должен помочь инвесторам и трейдерам принимать обоснованные решения.

Прогноз по золоту (XAUUSD) на 2026 год и далее: мнение экспертов, прогнозы цен и анализ.

В этом подробном обзоре прогноза цены золота (XAUUSD) на 2026 год и далее, сочетающем технический анализ, прогнозы экспертов и ключевые макроэкономические факторы, объясняется, что именно привело к недавнему росту цен на золото, рассматриваются потенциальные сценарии, включая движение к отметке 4500–5000 долларов США за унцию, и подчеркивается, почему этот металл остается надежным средством хеджирования в условиях глобальной неопределенности.

Источник: RoboForex

27 ноября мы предположили, что серебро готовится бросить вызов своему историческому максимуму. С тех пор (отмечено оранжевой стрелкой) курс XAG/USD вырос примерно на 18%, впервые в истории преодолев психологический порог в 60 долларов за унцию.

Рост цен был обусловлен значительным притоком средств от розничных инвесторов в серебряные ETF, а также ожиданиями структурного дефицита предложения к 2026 году из-за высокого промышленного спроса, особенно со стороны солнечной энергетики, электромобилей и инфраструктуры центров обработки данных.

Ослабление доллара США после решения Федеральной резервной системы в среду также способствовало росту цен на серебро, номинированное в долларах, до нового исторического максимума около 64 долларов.

Технический анализ пары XAG/USD

Анализ графика XAG/USD показывает, что цена движется в рамках восходящего канала, отражающего восходящий тренд, начавшийся в начале сентября.

В рамках этой структуры: → медиана канала послужила трамплином для роста цен 4 декабря; → линия, разделяющая верхнюю половину канала на четверти, 10 декабря перешла из уровня сопротивления (ранее в этом месяце) в уровень поддержки; → серебро сейчас торгуется вблизи верхней границы канала, которая может выступать в качестве значительного уровня сопротивления (как это было в середине октября).

Учитывая эти факторы, рынок сейчас может быть сильно перегрет, что делает его уязвимым для коррекции. Если такой сценарий начнет разворачиваться, мы можем увидеть медвежий прорыв крутой восходящей траектории, которая подняла цену серебра примерно на 30% с минимума 21 ноября.

Источник: FXOpen

Американские акции демонстрируют разнонаправленную динамику после заседания ФРС – индекс Доу-Джонса вырос на 1,3%.

Американские фондовые рынки показали смешанную динамику за ночь, поскольку инвесторы продолжали оценивать последствия последнего снижения процентной ставки ФРС. Лидером стал индекс Доу-Джонса, подскочивший на 1,34% и закрывшийся на отметке 48 704, в то время как индекс SP 500 показал скромный рост на 0,21% до 6901, оба установили новые рекордные уровни закрытия. Однако индекс Nasdaq снизился на 0,25% до 23 593 после того, как технологический гигант Oracle опубликовал более слабый, чем ожидалось, прогноз, что вновь вызвало опасения по поводу того, что некоторые секторы искусственного интеллекта могут опережать фундаментальные факторы.

На валютном рынке доллар США снова ослаб, индекс DXY снизился на 0,29% до 98,34, несмотря на неболькое повышение доходности казначейских облигаций. Доходность 2-летних облигаций выросла на 0,3 базисных пункта до 3,541%, а 10-летних — на 1 базисный пункт до 4,157%. Нефть продолжила недавнее снижение: Brent упала на 0,96% до 61,62 доллара, а WTI — на 0,91% до 57,93 доллара, поскольку рынки воодушевлены возобновившимися надеждами на прогресс в достижении мирного соглашения по Украине. Золото резко выросло, поднявшись на 1,06% до 4278,85 доллара, чему способствовал приток средств в защитные активы и импульс после вчерашнего решения ФРС.

Инвесторы по-прежнему находят свои бокалы наполовину полными перед рождественской вечеринкой.

Вчера основные американские индексы выросли в ходе торгов, достигнув новых исторических максимумов, поскольку инвесторы продолжали приветствовать снижение процентной ставки ФРС в среду и прогнозы о том, что мы увидим как минимум еще одно снижение в 2026 году. Индексы Dow Jones и SP достигли рекордных значений, в то время как Nasdaq незначительно снизился, что не так уж плохо, учитывая падение акций Oracle на 11%.

Рынок, похоже, движется к концу года с тем же оптимистичным настроем, который привел его к рекордным показателям в 2025 году, и инвесторы с удовольствием присоединяются к этому тренду. Однако некоторые опасаются, что в начале 2026 года их может ожидать значительное «похмелье», поскольку компании, занимающиеся разработкой искусственного интеллекта и стремящиеся к росту, представляют наибольший риск резких коррекций в нынешних условиях – как мы видели вчера на примере Oracle. В дополнение к этим опасениям, ФРС оставила достаточно пространства для маневра и для сторонников жесткой денежно-кредитной политики, несмотря на первоначальную реакцию рынка на снижение процентной ставки в среду – поэтому пока инвесторы рады наслаждаться жизнью, но опасаются, что в свете нового дня – или нового года – ситуация может выглядеть иначе!

Рынки демонстрируют уверенный рост в выходные дни.

Сегодня макроэкономическая ситуация значительно спокойнее, поэтому трейдеры могут наблюдать колебания на рынках, продолжая анализировать многочисленные сообщения центральных банков и геополитические события, произошедшие ранее на этой неделе. Ожидается, что азиатская сессия начнётся относительно спокойно; однако, учитывая значительные объемы торгов продуктами, трейдеры ожидают оживления по мере развития событий.

В рамках европейской сессии будут опубликованы единственные за день данные первого уровня – данные по ВВП Великобритании. Ожидается, что месячный показатель покажет рост всего на 0,1%, и любое отклонение от этого приведет к значительным колебаниям фунта стерлингов, а более низкие значения, вероятно, окажут дополнительное давление на Банк Англии в преддверии решения по процентной ставке на следующей неделе. В нью-йоркской сессии сегодня мало событий, что должно обеспечить более спокойную торговую обстановку; однако, как уже говорилось, с учетом того, что индексы находятся на исторических максимумах, а информация от ФРС еще свежа в памяти инвесторов, большинство трейдеров ожидают еще одной оживленной сессии.

Источник: IC Markets

Экономика Великобритании неожиданно осталась в состоянии спада в октябре, и неопределенность в преддверии осеннего бюджета, который представит канцлер казначейства Рейчел Ривз, вероятно, будет сдерживать рост.

Опубликованные ранее в пятницу Управлением национальной статистики данные показали, что валовой внутренний продукт Великобритании в октябре снизился на 0,1% в месячном исчислении, что соответствует падению, наблюдавшемуся в предыдущем месяце, и ниже ожидаемого роста в 0,1%.

В октябре экономика Великобритании выросла на 1,1% в годовом исчислении , что соответствует росту, наблюдавшемуся в предыдущем месяце, и ниже ожидаемого роста в 1,4%.

В октябре производственный сектор продемонстрировал рост на 0,5%, восстановившись после существенного падения на 1,7% в предыдущем месяце, чему способствовало возобновление работы заводов Jaguar Land Rover в начале месяца после кибератаки.

Для более подробного обсуждения экономических данных, публикуемых ведущими аналитиками Уолл-стрит, подпишитесь на InvestingPro — получите скидку 55% ​​уже сегодня!

Неопределенность, связанная с осенним бюджетом, представленным министром финансов Великобритании Рейчел Ривз в ноябре, вероятно, отпугнула как предприятия, так и потребителей от принятия инвестиционных решений.

В итоге Ривз действительно повысила налоги, чтобы получить больше возможностей для достижения целей по сокращению дефицита бюджета, а также для финансирования увеличения социальных расходов, но не настолько, как опасались.

В результате, в пятницу утром Конфедерация британской промышленности повысила свой прогноз экономического роста на следующий год, сославшись на временное увеличение государственных расходов после принятия бюджета.

Бизнес-ассоциация прогнозирует рост экономики Великобритании на 1,3% в следующем году, что выше предыдущего прогноза в 1,0%, сделанного в июне, а также повысила свой прогноз на этот год до 1,4% с 1,2%, что отражает пересмотр в сторону повышения последних официальных данных.

«Хотя повышение прогноза роста на следующий год приветствуется, общее настроение скорее говорит о «осторожном оптимизме», чем о «поводе для празднования», — заявила главный экономист Конфедерации британской промышленности Луиза Хеллем.

Банк Англии проведет свое заключительное в этом году заседание по определению денежно-кредитной политики, и, как ожидается, снизит процентные ставки на четверть процентного пункта до 3,75%, поскольку последние данные показывают снижение инфляции.

В октябре инфляция в Великобритании снизилась впервые с мая, с 3,8% до 3,6%, что соответствует ожиданиям центрального банка, а данные за ноябрь, которые будут опубликованы на следующей неделе, могут показать дальнейшую тенденцию к снижению.

В ноябре Банк Англии сохранил процентные ставки без изменений на уровне 4,0%, однако решение было принято с небольшим перевесом: четверо из девяти членов совета проголосовали за снижение ставки.

Источник: Инвестиции

Решение Резервного банка Австралии оставить процентную ставку без изменений не стало неожиданностью для рынка, но основное внимание всегда уделялось оценке Резервным банком Австралии последних экономических данных.

В итоге Совет по денежно-кредитной политике признал, что часть недавнего роста базовой инфляции «может быть устойчивой», но также отметил, что часть обусловлена ​​«временными факторами». Что касается экономической активности, «частный спрос укрепился, чему способствуют как потребление, так и инвестиции», и, если он сохранится, «вероятно, усилит давление на производственные мощности». Хотя, по мнению Резервного банка Австралии, «риски инфляции сместились в сторону повышения», они, похоже, не спешат превентивно реагировать на эти риски, отмечая, что «потребуется немного больше времени, чтобы оценить устойчивость инфляционного давления».

В основе оценки баланса рисков Резервного банка Австралии лежит несколько более пессимистичный взгляд на производственные мощности, который в контексте экономического подъема порождает более жесткий тон в отношении прогноза инфляции. Наш взгляд на производительность труда, численность населения и уровень занятости более конструктивен, подразумевая, что экономика может справиться с более высокими темпами роста без чрезмерной инфляции. По мере того, как временные факторы исчезнут, инфляция должна возобновить свою траекторию к середине целевого диапазона, что позволит провести еще два снижения ставки в следующем году. Если инфляционная динамика будет нормализоваться дольше, существует риск того, что процентная ставка останется неизменной дольше, чем в нашем текущем базовом сценарии.

Развитие ситуации на рынке труда также будет иметь ключевое значение для политики. Данные продолжают свидетельствовать о постепенном замедлении роста занятости по мере нормализации темпов роста в широких отраслях. Ноябрьский отчет показал снижение занятости (–21,3 тыс.), которое было «смягчено» неожиданным падением уровня участия в рабочей силе, в результате чего уровень безработицы остался стабильным на уровне 4,3%. Мы ожидаем, что в течение следующего года появится некоторый резерв, который сдержит любые риски роста инфляции, связанные с рынком труда.

Прежде чем перейти к обсуждению ситуации за рубежом, несколько слов о бизнесе. Последний опрос NAB показал, что деловая обстановка в ноябре оставалась позитивной и в целом стабильной, находясь на уровне долгосрочных средних показателей, несмотря на небольшое снижение. Уверенность бизнеса в этом месяце была несколько ниже, но более позитивная картина в отношении заказов на будущее позволила компаниям сохранять осторожный оптимизм. По мере того, как продолжают накапливаться свидетельства устойчивого восстановления, компании смогут расширять производственные мощности с большей уверенностью.

В США Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) на своем декабрьском заседании снизил ставку федеральных фондов на 25 базисных пунктов до 3,625%, но сохранил свой прогноз лишь об одном дальнейшем снижении в 2026 и 2027 годах, достигнув в целом нейтральной ставки в 3,125% к концу 2027 года. Этот осторожный подход отражает ожидания роста выше среднего уровня до 2028 года, поддерживаемого ростом реальных доходов и инвестициями в инфраструктуру, основанными на искусственном интеллекте, что приведет к снижению уровня безработицы до 4,2%.

Прогнозируется лишь постепенное снижение инфляции с 3,0% в 2025 году до 2,0% к 2028 году, что подразумевает, что умеренно ограничительная политика в конечном итоге позволит достичь двойного мандата. Мы ожидаем, что ограничения пропускной способности и сохраняющиеся инфляционные риски ограничат дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики со стороны FOMC всего одним снижением, которое, скорее всего, произойдет в первом квартале 2026 года, прежде чем инфляция окажется более устойчивой, чем ожидает Комитет в настоящее время. Сохранение ставки федеральных фондов на уровне 3,375% при сохраняющихся инфляционных рисках, вероятно, приведет к росту долгосрочной доходности, особенно на фоне повышенной фискальной неопределенности.

Банк Канады впоследствии сохранил процентные ставки на уровне 2,25%, придерживаясь мягкой денежно-кредитной политики для поддержки экономики в условиях избыточных производственных мощностей и неопределенности в торговой сфере. Совет управляющих по-прежнему уверен, что инфляция останется на целевом уровне, поскольку уровень инфляции более года держится близко к целевому показателю в 2,0%, а избыточные производственные мощности и замедление роста заработной платы, вероятно, компенсируют любые риски повышения потребительских цен, связанные с торговой ситуацией. Рынок труда укрепился в последние месяцы, но все еще остается слабым по сравнению с тем, что было до пандемии.

Тем временем в Китае потребительская инфляция в ноябре ускорилась до 0,7% в годовом исчислении, поскольку дефляция цен производителей стала более равномерной, цены снизились на 2,2% в годовом исчислении. Рост потребительских цен отражает увеличение стоимости продуктов питания и золотых украшений, в отличие от инфляции, обусловленной спросом, доказательств которой практически нет. Дальнейшая поддержка, направленная на стимулирование потребления домохозяйств, должна способствовать дальнейшему росту потребительской инфляции до 2026 года.

Однако устойчивый рост цен производителей маловероятен до тех пор, пока не сократится объем производства. До этого еще далеко. Политика «против инволюции» направлена ​​на повышение прибыльности, но это не исключает инвестиций в новые, более производительные мощности для замены старых неэффективных мощностей или для удовлетворения спроса на новые товары и услуги. Таким образом, снижение цен и повышение прибыльности могут устойчиво сосуществовать.

Источник: Westpac Banking Corporation