Цены на золото взлетели выше $2500 на фоне слабого доллара и спекуляций о снижении ставки ФРС

Товар

Краткое содержание:

Цены на золото достигли очередного рекордного максимума и могут получить краткосрочную поддержку на фоне надвигающегося снижения процентных ставок Федеральной резервной системой и геополитической неопределенности.

Цены на золото взлетели до новых максимумов, превысив $2500 за унцию, что обусловлено ослаблением доллара и растущими спекуляциями о возможном снижении ставки Федеральной резервной системы. Спотовое золото в настоящее время торгуется около $2500 за унцию, а недавний пик составил $2510. Этот значительный рост, более 20% в этом году, обусловлен сочетанием экономических факторов, геополитической напряженности и существенных покупок центральным банком.

Последние экономические данные США, включая слабые показатели по жилью и более низкую, чем ожидалось, инфляцию, повысили ожидания снижения ставки ФРС уже в сентябре. Поскольку золото обычно выигрывает от более низких процентных ставок, его привлекательность возросла. Кроме того, эскалация геополитических рисков, таких как продолжающийся конфликт на Украине и напряженность на Ближнем Востоке, еще больше повысили привлекательность золота как безопасной инвестиции.

Центральные банки были основным двигателем золотого ралли. За последние пять лет они существенно увеличили свои золотые резервы, которые теперь составляют почти 10% от мирового производства. Такие страны, как Россия, Китай, Индия и Турция, лидируют в этом накоплении.

Западные инвесторы также проявляют растущий интерес к золоту, поскольку ФРС приближается к возможной фазе снижения ставок. Этот объединенный спрос как со стороны восточных, так и западных покупателей беспрецедентен и может подтолкнуть цены на золото еще выше.

По мере приближения симпозиума в Джексон-Хоуле, где председатель ФРС Джером Пауэлл может дать больше информации о денежно-кредитной политике, цены на золото, вероятно, останутся чувствительными к заявлениям ФРС. Тем не менее, ожидается, что продолжающийся спрос со стороны центральных банков и геополитическая неопределенность будут поддерживать цены на золото в ближайшей перспективе. Текущие рыночные ожидания предполагают 70%-ную вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре и 30%-ную вероятность снижения на 50 базисных пунктов.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

FX Daily: изучение негативной стороны доллара

ИНГ

Форекс

USD: ценовое движение доллара отрицательное

Сегодня утром DXY пробивает 102,16 — минимум, зафиксированный во время внезапного обвала в понедельник 5 августа. Сегодня не происходит внезапного обвала, и вместо этого падение доллара выглядит частью упорядоченного цикла корректировки, поскольку ФРС готовится снизить ставки.

Сообщение ФРС станет главной новостью этой недели. Сегодня в 16:15 по центральноевропейскому времени состоится вступительное слово нашего любимого спикера ФРС Кристофера Уоллера. В среду будут опубликованы протоколы FOMC за июль, когда ФРС переключилась на повторный акцент на своем двойном мандате как максимальной занятости, так и ценовой стабильности. В пятницу состоится главное событие недели, когда председатель Джером Пауэлл выступит с речью об экономических перспективах на симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле. Кроме того, в среду будут внесены некоторые предварительные ежегодные корректировки контрольных показателей в отчет по заработной плате, которые могут привести к некоторому снижению прироста рабочих мест в году до марта 2024 года.

Хотя некоторые могут утверждать, что доллару не нужно сильно падать, поскольку цикл смягчения ФРС до 3,00/3,25% уже заложен в цену, мы бы рекомендовали проявить осторожность, поскольку цикл смягчения ФРС еще даже не начался, и любые более слабые данные по США могут означать, что ставки ФРС начнут оцениваться как адаптивные, а не просто нейтральные.

В то же время, ценовое движение доллара было мягким. Рост, достигнутый на фоне сильных розничных продаж в июле на прошлой неделе, оказался мимолетным, и сегодняшняя слабость доллара не вызвана более мягкими ставками США. Поэтому кажется, что спекулянты хотят изучить некоторую общую слабость доллара перед тем, что должно стать первым сокращением ставки ФРС 18 сентября.

Как уже упоминалось выше, единственное событие в американском календаре сегодня — это замечания Кристофера Уоллера. Посмотрим, сможет ли DXY сегодня надавить на 101,75, ниже которого манит движение к 101,00.

EUR: Растущая волна медвежьих настроений по отношению к доллару поднимает EUR/USD

EUR/USD сейчас приближается к своему самому высокому уровню года (1,1054, 3 января). Понятно, что не было никакой серьезной переоценки перспектив евро, и это полностью обусловленное долларом движение. Фактически, релизы PMI еврозоны на этой неделе должны по-прежнему показывать, что экономический блок изо всех сил пытается расти, а композитный индекс PMI застрял около 50. Однако во вторник будут опубликованы согласованные зарплаты в еврозоне за второй квартал. Если они окажутся липкими, инвесторы могут начать сдерживать ожидания смягчения политики Европейского центрального банка в этом году. В настоящее время в этом году заложено еще 68 базисных пунктов снижения ставок, что, по нашему мнению, на 18 базисных пунктов больше.

Возвращаясь к основной истории слабости доллара. По умолчанию здесь может быть, что EUR/USD останется в диапазоне 1,05-1,11 — диапазоне, который доминировал в течение последних 18 месяцев. Однако ФРС только собирается начать смягчение, и наши экономисты ожидают более слабых данных по активности в США, поскольку все более жесткие реальные процентные ставки в США кусаются сильнее. Если EUR/USD начнет торговаться выше 1,11, мы не будем недооценивать его способность следовать дальше, учитывая, что реализованная волатильность была столь низкой в течение столь длительного времени.

В другом месте мы опубликовали наши последние мысли о EUR/CHF . Швейцарские экспортеры считают справедливым уровень 0,98. Мы думаем, что он будет торговаться больше в районе 0,92/095, поскольку мировые процентные ставки сходятся на низких ставках в Швейцарии - и пока рынок изо всех сил пытается оценить швейцарскую ставку ниже области 0,50%.

GBP: слабость доллара и активность MA могут помочь

GBP/USD, похоже, настроена на повторное тестирование годового максимума на уровне 1,3045, поскольку общая слабость доллара доминирует на мировых валютных рынках. Мы думали, что голубиная позиция Банка Англии может сдержать рост фунта стерлингов. Об этом глава Банка Англии Эндрю Бейли выступает на симпозиуме ФРС в Джексон-Хоуле в эту пятницу.

Однако мы можем недооценивать спрос на фунт стерлингов, возникающий в результате слияний и поглощений. В этом году Великобритания является целевым регионом для сделок на сумму более 200 млрд долларов. Влияние MA на валютный рынок весьма туманно — например, в какой степени трансграничная сделка финансируется локально. Но мы подозреваем, что MA может быть одной из причин, по которой фунт стерлингов остается немного сильнее наших базовых прогнозов.

ЦВЕ: ралли закончится, если плательщики не вернутся на рынки ставок

Вторая половина месяца обычно более спокойная в регионе ЦВЕ. На этой неделе в центре внимания будут Польша и Турция. Календарь на сегодня пуст, и первым событием на этой неделе станет завтрашнее заседание Центрального банка Турции. Мы ожидаем, что ставки останутся неизменными на уровне 50%, как и ожидалось. Продолжаются проблемы с процессом дезинфляции, учитывая административные цены, повышение налогов и липкую инфляцию в сфере услуг. Мы считаем, что улучшение ежемесячных тенденций инфляции, инфляционных ожиданий и более заметное замедление экономической активности могут привести к началу снижения ставок с ноября. В среду и четверг мы увидим ежемесячные данные по Польше, включая промышленность, заработную плату, розничные продажи и ИЦП. В то время как рынок труда демонстрирует признаки смягчения, а рост заработной платы медленно снижается, экономика постепенно восстанавливается, но все еще существуют встречные ветры из-за рубежа и со стороны потребителей.

Валюты ЦВЕ показали сильный рост на прошлой неделе, но мы чувствуем, что наша оптимистичная позиция исчерпывает себя, и нам нужно будет увидеть больше импульса от рынка ставок, чтобы валюта ЦВЕ могла расти дальше. Несмотря на то, что ставки немного отскочили от минимумов на прошлой неделе, ожидания рынка по-прежнему остаются на сильной голубиной стороне по сравнению с прогнозами наших экономистов. Мы считаем, что это в основном касается Польши, где мы видим больше всего возможностей для плательщиков процентных ставок в регионе ЦВЕ. Хотя сейчас мы предпочли бы быть нейтральными в отношении польского злотого и чешской кроны на текущих уровнях в течение следующих нескольких дней после сильного ралли, возвращение плательщиков ставок может дать этим валютам дополнительный импульс. Курсы HUF стали свидетелями этого в пятницу, и разница в курсах снова вернулась к самым высоким уровням с середины июля. Это возвращает нас к мнению, что EUR/HUF может вернуться к 390 перед заседанием Национального банка Венгрии на следующей неделе. Однако венгерский рынок закрыт сегодня и завтра.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Анвар из Малайзии сосредоточился на БРИКС и торговле в своей первой поездке в Индию

Уоррен Такунда

Экономический

Премьер-министр Малайзии Анвар Ибрагим на этой неделе впервые с момента вступления в должность в 2022 году посетит Индию. Аналитики считают, что эта поездка станет стратегическим шагом для Малайзии по изменению своего положения на мировой арене.

Анвар будет находиться в южноазиатской стране с понедельника по среду по приглашению премьер-министра Нарендры Моди, сообщает Министерство иностранных дел Индии. Последний визит главы малазийского правительства был в 2018 году, когда туда приезжал бывший премьер-министр Наджиб Разак.

«Визит премьер-министра Анвара Ибрагима проложит путь к дальнейшему укреплению двусторонних связей между Индией и Малайзией, наметив многосекторальную повестку дня сотрудничества на будущее», — говорится в заявлении индийского министерства, сделанном в воскресенье.

Поскольку экономики Глобального Юга все чаще оказываются втянутыми в глобальную борьбу за власть, такие страны, как Малайзия, изучают многополярные платформы в рамках стратегии хеджирования власти. Ожидается, что Анвар будет искать поддержки у Моди для своего присоединения к БРИКС, группе крупных развивающихся экономик, включая Индию и Китай, что отражает амбиции Малайзии по укреплению своего влияния в рамках диверсифицированного мирового порядка.

«Анвар сделал вступление Малайзии в БРИКС приоритетом, несмотря на неясные преимущества. Возможно, в среде внешнеполитического истеблишмента бытует мнение, что Малайзия может претендовать на членство, основываясь на своем растущем статусе», — сказал в интервью Nikkei Asia Бенджамин Бартон, руководитель факультета Ноттингемского университета в Малайзии.

Бартон сказал, что Индия играет все более важную роль в мировых делах и как восходящая держава, и как опора интересов глобального Юга, добавив, что более тесные связи с Индией позволят Малайзии вписаться в меняющийся многосторонний ландшафт, в котором влияние Индии в международных делах будет расти.

Фикри А. Рахман, глава отдела иностранных дел малазийского аналитического центра Bait Al-Amanah, считает, что диверсификация партнерских отношений и стремление к «дедолларизации» — или снижению зависимости от доллара США — стратегически выгодны для Малайзии. Он подчеркнул, что заявка на вступление в БРИКС подчеркивает стратегию Малайзии по диверсификации своей многополярности путем привлечения большего числа единомышленников.

Ожидается, что в ходе визита Малайзия и Индия подпишут соглашения, направленные на расширение двусторонней торговли, которая в прошлом году составила 43,3 млрд долларов. В 2023 году Малайзия стала третьим по величине торговым партнером Индии в рамках АСЕАН, при этом экспорт в основном обеспечивался пальмовым маслом и электроникой. Согласно отчету о ВВП за второй квартал, подготовленному Центральным банком Малайзии Bank Negara Malaysia, число индийских туристов в Малайзии выросло на 165% до 325 000 по сравнению с показателями 2019 года.

Министерство иностранных дел Малайзии заявило в воскресенье, что Анвар примет участие в круглом столе с несколькими лидерами индийской промышленности для развития двустороннего экономического сотрудничества.

Рахул Мишра, доцент Университета Джавахарлала Неру в Индии, сказал, что Малайзия и Индия могут быть сильными партнерами в секторе полупроводников, а не конкурентами. «С учетом того, что Малайзия представила свою политику в области полупроводников, а Индия находится на пути к запуску комплексного подхода, потенциал для сотрудничества находится на рекордно высоком уровне. Нью-Дели и Путраджая (административная столица Малайзии) не должны упустить эту возможность, которая появляется раз в поколение», — сказал он.

Фикри поддержал это мнение, подчеркнув важность партнерства с Индией в области полупроводников, поскольку Малайзия стремится подняться по цепочке создания стоимости в электронике. Он отметил, что приобретение индийского опыта в проектировании интегральных схем имеет решающее значение.

В августе Малайзия официально открыла свой первый центр проектирования полупроводниковых ИС в Селангоре, недалеко от Куала-Лумпура, что ознаменовало переход страны на более высокую ступень цепочки создания стоимости в секторе электроники.

Хотя полупроводниковая промышленность Индии является относительно новой, Фикри указал на способность Индии производить таланты в области проектирования микросхем. «Ускоренное двустороннее соглашение может облегчить процесс образования и развития талантов для поддержки нашей полупроводниковой промышленности», - сказал он.

По данным HSBC, ожидается, что полупроводниковая промышленность Индии достигнет $8,32 млрд в 2024 году, ежегодно увеличиваясь на 8,68%. Страна стремится стать крупнейшим в мире центром производства полупроводников в течение 4-5 лет, сосредоточившись на интегральных схемах и технологиях систем на кристалле.

Малайзия позиционирует себя как ключевого игрока на мировом рынке полупроводников и стремится привлечь 500 млрд ринггитов (112,45 млрд долларов США) инвестиций в рамках своей Национальной стратегии в области полупроводников.

Для Анвара визит в Индию также имеет решающее значение в связи с его председательством в АСЕАН в следующем году.

«В региональном плане визит должен подготовить Малайзию к председательству в АСЕАН в 2025 году, сосредоточившись на повышении роли Соглашения о свободной торговле между АСЕАН и Индией и двусторонней торговли. Развитие цифровой взаимосвязанности и использование Индии в качестве партнера по диалогу имеют решающее значение для удовлетворения региональных потребностей в цифровой экономике», — добавил Фикри.

Источник:NikkeiAsia

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Заказы на основные компьютеры в Японии в июне выросли впервые за 3 месяца на фоне высокого спроса на компьютеры

Уоррен Такунда

Экономический

Согласно данным, опубликованным в понедельник Кабинетом министров, объем основных заказов на машиностроение в Японии, ключевой опережающий индикатор инвестиций бизнеса в оборудование, в июне впервые за три месяца увеличился на 2,1% по сравнению с предыдущим месяцем после падения на 3,2% в мае и 2,9% в апреле. Рост обусловлен необходимостью оцифровки и автоматизации операций на фоне повсеместной нехватки рабочей силы.

Показатель, который имеет тенденцию резко колебаться от месяца к месяцу, оказался намного сильнее среднего прогноза экономистов в 0,9% роста (прогнозы варьировались от падения на 1,0% до роста на 5,2%). Заказы лидировали на двигателях от верфей и компьютерах от производителей бизнес-машин, оптовиков/розничных торговцев и телекоммуникационных компаний.

Основные заказы упали всего на 0,1% в квартальном исчислении в квартале апрель-июнь, что значительно выше официального прогноза снижения на 1,6%, предоставленного в мае, и после скачка на 4,4% в январе-марте. Это в целом соответствовало срединному прогнозу экономистов о росте на 0,2% (прогнозы варьировались от падения на 1,2% до роста на 0,9%).

Кабинет министров прогнозирует, что основные заказы вырастут на 0,2% в период с июля по сентябрь. Он сохранил свою оценку после понижения оценки впервые за четыре месяца в июле: «Рост заказов на машины приостанавливается». Ранее он заявлял: «Заказы на машины показывают признаки роста». Трехмесячная скользящая средняя основных заказов упала на 1,4% в период с апреля по июнь после падения на 1,1% в марте-мае и роста на 2,4% в феврале-апреле.

Некоторые компании сохраняют осторожность на фоне замедления мирового спроса и роста издержек, однако в целом компании имеют надежные планы инвестирования в автоматизацию в условиях нехватки рабочей силы, а также в цифровизацию и контроль выбросов, что было подтверждено в последнем квартальном обзоре Tankan Банка Японии за июнь, опубликованном в начале года.

Заказы от производителей упали на 0,3% в месяц в июне после роста на 1,0% в мае, падения на 11,3% в апреле и взлета на 19,4% в марте. Заказы от непроизводителей подскочили на 2,4% после падения на 7,5% в мае и подъема на 5,9% в апреле и падения на 11,3% в марте.

Основные заказы на машины и оборудование, которые отслеживают частный сектор и исключают нестабильные заказы от электроэнергетических компаний и для судов, показали первое падение в годовом исчислении за четыре месяца, снизившись на 1,7% после роста на 10,8% в мае, 0,7% в апреле и 2,7% в марте, что стало первым ростом за 13 месяцев. Это было намного слабее консенсусного прогноза роста на 7,1%.

Объем основных заказов вырос до 876,1 млрд иен с учетом сезонных колебаний в июне после падения до четырехмесячного минимума в 857,8 млрд иен в мае и снижения до 886,3 млрд иен в апреле, а также резкого роста до 913,0 млрд иен в марте, что стало самым высоким показателем с 920,1 млрд иен в январе 2023 года.

Источник: MaceNews

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Доллар США продолжает нести потери, иена растет

Swissquote

Форекс

Центральный банк

Неделя начинается на смешанной ноте в Азии после того, как основные американские индексы зафиксировали лучшую неделю с прошлого октября и повысили аппетит на мировых рынках риска. Более слабый, чем ожидалось, индекс потребительских цен в США в сочетании с устойчивыми розничными продажами и еженедельными данными по заявкам на пособие по безработице усилили ожидания того, что ФРС в конечном итоге сможет добиться мягкой посадки. Goldman Sachs снизил свой прогноз рецессии с 25% до 20%.

Возвращение позиций carry в иене на прошлой неделе также помогло повысить аппетит в более рискованных карманах рынка. В результате SP500 вырос почти на 4% на прошлой неделе и вырос более чем на 8% с момента падения, которое мы наблюдали в начале месяца, Nasdaq 100 вырос более чем на 5% на прошлой неделе и вырос почти на 12% с момента падения в августе, Dow Jones вырос почти на 3% на прошлой неделе и на 6% с момента падения в августе, а Russell 2000 также восстановился почти на 3% на прошлой неделе и подскочил более чем на 7% с момента падения в начале этого месяца. Stoxx 600 восстановился более чем на 6% с момента падения в августе, а японский Nikkei взлетел почти на 22%.

Подводя итог, можно сказать, что мини-паника начала месяца, похоже, успешно преодолена. Индекс VIX вернулся к предпаническим уровням.

Что дальше?

На этой неделе у нас нет плотного экономического календаря, но политика центральных банков и обсуждения процентных ставок будут в меню недели, поскольку в четверг начнется ежегодное заседание в Джексон-Хоуле, в пятницу выступит председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл, а на мероприятии выступят многие другие руководители центральных банков.

Хотя Джексон-Хоул был свидетелем важных политических поворотов в прошлом и является местом, где могут произойти важные повороты и изменения, маловероятно, что политика ФРС в дальнейшем будет смягчена, когда Пауэлл выступит на этой неделе. Нет ничего — по крайней мере, в данных, которые нам доступны — что предполагает, что ФРС должна объявить о крупном снижении ставки на сентябрьском заседании. Мы будем искать намек на то, что произойдет после снижения ставки в сентябре.

С точки зрения цен, доллар США в понедельник слабее, индекс доллара тестирует августовскую поддержку на момент написания статьи. Рыночное ценообразование остается более голубиным, чем то, что ФРС собирается предоставить на сентябрьском заседании (с вероятностью около 30% снижения на 50 базисных пунктов), а также более голубиным, чем то, что ФРС могла бы предоставить до конца года. Поэтому отскок доллара США вероятен. Пара EURUSD, которая поднимется выше уровня 1,10, и фунт, который готовится повторно протестировать 1,30, должны иметь ограниченный потенциал роста.

С другой стороны, японская иена сегодня утром пользуется большей популярностью. Пара USDJPY упала до 146 после того, как на прошлой неделе не удалось просчитать 150 предложений. Глава Банка Японии (BoJ) Уэда на этой неделе посетит специальное заседание в японском парламенте и сохранит адаптивный тон. Но чистые спекулятивные позиции по иене впервые с марта 2021 года стали положительными, и крупные игроки увеличивают ставки на то, что BoJ продолжит повышать ставки, несмотря на резкую реакцию рынка. Уровень 150 может стать достойным сопротивлением для пары USDJPY и сохранить позитивный настрой иены, несмотря на осторожный BoJ.

В других местах ставки на снижение ставки ФРС отправили золото к новому рекорду на прошлой неделе, желтый металл торговался по $2500 за унцию, в то время как нефть едва ли получила повышение настроений от улучшения рыночных настроений. Отсутствие эскалации напряженности на Ближнем Востоке и вялые китайские данные держат нефть в руках медведей. Американская нефть торгуется около $76 за баррель этим утром, в то время как нефть марки Brent начинает неделю ниже отметки $80 за баррель.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Представители FOMC: время снижения ставок приближается

КОРМИЛИ

Замечания официальных лиц

Центральный банк

Недавно президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем и президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявили в публичных выступлениях, что инфляция неуклонно движется к целевому показателю в 2%. Они предположили, что время для рассмотрения корректировки умеренно ограничительной политики может приближаться.

Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дейли :

С первого квартала года инфляция медленно приближается к 2%. ФРС все больше уверена, что уровень цен становится более стабильным. Пришло время рассмотреть вопрос о корректировке процентных ставок с текущего диапазона 5,25-5,5%.

ФРС хочет сохранить процентные ставки на довольно ограничительном уровне, одновременно смягчая политику, что требует постепенного подхода к снижению стоимости заимствований для того, чтобы в полной мере справиться с инфляцией.

Рынок труда США замедляется, но не слабеет. Если ФРС не скорректирует денежно-кредитную политику в соответствии с прогрессом инфляции и экономического роста, это может привести к непредвиденным последствиям: инфляция, вышедшая из-под контроля, сопровождаемая нестабильным рынком труда.

Президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Мусалем :

Денежно-кредитная политика находится в состоянии умеренной жесткости. Если не произойдет никаких дальнейших потрясений, инфляция, по-видимому, вернулась на траекторию, соответствующую целевому показателю в 2 процента в долгосрочной перспективе. Инфляция в сфере услуг и жилья остается несколько упрямой, но последние данные укрепили уверенность в том, что инфляция снижается.

Рынок труда больше не перегревается, и есть явные признаки охлаждения, при этом уровень увольнений остается низким. Баланс рисков для инфляции и рынка труда изменился, и рынок труда больше не представляет риска роста инфляции.

Экономический рост набирает обороты, и данные не подтверждают рецессионный взгляд, при этом ожидается, что рост ВВП составит от 1,5% до 2% во второй половине года. Между тем, риски для двойного мандата кажутся более сбалансированными, и время для рассмотрения корректировки умеренно ограничительной политики может приближаться по мере приближения будущих встреч.

Президент Федерального резервного банка Чикаго Гулсби :

Экономические данные были как позитивными, так и несколько тревожными. Рынок труда и некоторые опережающие экономические индикаторы подают предупреждающие сигналы о том, что существует риск устойчивого роста уровня безработицы. Мандат ФРС в сфере занятости может столкнуться с проблемами, если слишком жесткая денежно-кредитная политика будет сохраняться слишком долго.

Поддержание высоких процентных ставок при падении инфляции равносильно ужесточению политики, а условия кредитования в США жесткие и продолжают ужесточаться. Если бы ФРС сделала свою политику менее ограничительной, она бы смягчила некоторые условия кредитования.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Рынки ждут выступления Пауэлла в Джексон-Хоул позднее на этой неделе

Данске Банк

Экономический

В центре внимания сегодня

Эта неделя начинается довольно спокойно на фронте выпуска данных. Единственное событие в нашем календаре — выступление Уоллера из ФРС (голосующий член) сегодня днем.

Сегодня стартует Национальный съезд Демократической партии, и ожидается, что Камала Харрис будет избрана кандидатом в президенты от Демократической партии позднее на этой неделе.

Во вторник утром Китай объявит о ставках Loan Prime Rates, которые являются частью набора инструментов политики. Однако, поскольку они снизили ставки в прошлом месяце, мы ожидаем, что ставки останутся неизменными на данный момент. Однако ожидается большее смягчение позднее в третьем квартале, поскольку экономика испытывает трудности, а Народный банк Китая ждал, что ФРС начнет смягчение, прежде чем снижать ставки (чтобы избежать понижательного давления на юань).

Во вторник мы ждем решения Риксбанка по ставке, где, как мы ожидаем, центральный банк осуществит второе снижение ставки в 2024 году. В среду будут опубликованы протоколы июльского заседания ФРС. В четверг должны быть опубликованы предварительные индексы деловой активности PMI за август из еврозоны, США и Великобритании. В пятницу рынки обратят внимание на речь председателя ФРС Пауэлла на ежегодном симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоуле. Утром в пятницу мы получим данные по инфляции в Японии.

Экономические и рыночные новости

Что случилось ночью

В США Дейли (член с правом голоса) из ФРС заявила, что последние экономические данные вселили в нее больше уверенности в том, что инфляция находится под контролем, и что пришло время скорректировать процентные ставки с текущего уровня. Однако она упомянула, что поддержала бы постепенное снижение, что больше похоже на снижение ставки на 25 базисных пунктов, а не на 50 базисных пунктов. Рынки уверены, что снижение ставки произойдет в сентябре, единственный вопрос в том, будет ли это снижение на 25 или 50 базисных пунктов. Мы сохраняем наши ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов.

В конце прошлой недели Гулсби (член с правом голоса) из ФРС говорил о денежно-кредитной политике и сказал, что «не стоит ужесточать политику дольше, чем это необходимо» и «...причина, по которой вам следует ужесточать политику, заключается в том, что вы боитесь перегрева экономики, а перегрев экономики, на мой взгляд, выглядит не так». Гулсби не сказал, будет ли он настаивать на снижении ставки на сентябрьском заседании.

Что произошло в пятницу

В США потребительские настроения в августе оказались немного выше, чем ожидалось. Это говорит об изменении в повествовании об экономике США с прошлой недели, когда инфляционное давление ослабевает, а потребительские расходы держатся на уровне по сравнению с началом августа после более слабого, чем ожидалось, отчета о занятости.

Движения рынка

Акции: Мировые акции выросли в пятницу и растут седьмой день подряд. Возникает соблазн объявить о завершении полномасштабного восстановления акций. Индекс MSCI World почти вернулся к своим пиковым значениям середины июля, а VIX опустился ниже 15. Как уже упоминалось ранее, скорость и непрерывность этого восстановления стали для нас сюрпризом. Следующие шаги должны быть намного сложнее для акций, поскольку для дальнейшего роста индексов потребуется улучшение перспектив роста. В США в пятницу Dow +0,2%, SP 500 +0,2%, Nasdaq +0,2% и Russell 2000 +0,3%. Азиатские рынки сегодня утром демонстрируют смешанную динамику, в то время как европейские и американские фьючерсы демонстрируют рост.

ФИ: Нас может ждать новое испытание на уровне 3,8% по 10-летним казначейским облигациям США, а также на уровне 4% по 2-летним казначейским облигациям, если опубликованные на этой неделе данные PMI подтвердят замедление, а на конференции Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле на этой неделе прозвучат «голубиные» комментарии.

FX: USD столкнулся с общей слабостью по отношению к валютам G10 в пятницу, при этом NZD оказался лидером. Безопасные валюты JPY и CHF также укрепились. EUR/USD поднялся выше отметки 1,10.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные