Цены на бензин падают, но цены на подключаемые бензины сохраняются

Интерпретация данных

Краткое содержание:

Достигнув ценовой отметки, которая в последний раз наблюдалась 6 марта, средняя цена галлона бензина по стране упала на шесть центов до 3,38 доллара с прошлой недели.

Достигнув ценовой точки, которая в последний раз наблюдалась 6 марта, средняя цена галлона газа по стране упала на шесть центов до $3,38 с прошлой недели. Между тем, средняя цена коммерческого электричества L2 по стране оставалась стабильной в течение месяца.

«Тучи войны за рубежом сейчас не такие темные, и Атлантика тоже сейчас спокойна, что снижает давление на цены на нефть», — сказал Эндрю Гросс, представитель AAA. «Все больше розничных точек к востоку от Скалистых гор продают бензин по цене ниже 3 долларов за галлон. Сохранится ли эта тенденция до конца года? Оставайтесь с нами».

По оценкам, 1,2 миллиона членов ААА проживают в домохозяйствах, имеющих один или несколько электромобилей. ААА приводит стоимость киловатт-часа для коммерческой зарядки уровня 2 (L2) по штатам.

Сегодня средняя стоимость киловатта электроэнергии на коммерческой зарядной станции L2 по стране составляет 34 цента.

Согласно новым данным Управления энергетической информации (EIA), спрос на газ вырос на прошлой неделе с 9,04 млн баррелей в день до 9,19. Между тем, общие внутренние запасы бензина сократились с 222,2 до 220,6 млн баррелей, но производство бензина увеличилось, составив в среднем 9,8 млн в день. Умеренный спрос на бензин, стабильное предложение и низкие цены на нефть могут привести к дальнейшему снижению цен на бензин.

Сегодня средняя цена галлона бензина по стране составляет 3,38 доллара, что на 12 центов меньше, чем месяц назад, и на 47 центов меньше, чем год назад.

Краткая статистика по газу и электричеству

Бензин: 10 самых дорогих рынков бензина в стране: Гавайи (4,65 долл. США), Калифорния (4,59 долл. США), Вашингтон (4,19 долл. США), Невада (3,95 долл. США), Орегон (3,83 долл. США), Аляска (3,75 долл. США), Иллинойс (3,73 долл. США), Вашингтон, округ Колумбия (3,64 долл. США), Айдахо (3,58 долл. США) и Юта (3,57 долл. США).

Десять самых дешевых рынков бензина в стране: Миссисипи (2,93 долл. США), Оклахома (2,98 долл. США), Теннесси (2,99 долл. США), Техас (3,00 долл. США), Луизиана (3,03 долл. США), Южная Каролина (3,03 долл. США), Алабама (3,04 долл. США), Арканзас (3,07 долл. США), Канзас (3,10 долл. США) и Миссури (3,11 долл. США).

Электричество: Десять штатов с самой низкой стоимостью коммерческой зарядки L2 за киловатт-час в стране: Канзас (21 цент), Миссури (24 цента), Делавэр (25 центов), Техас (28 центов), Небраска (29 центов), Юта (29 центов), Висконсин (29 центов), Мичиган (30 центов), Вермонт (30 центов) и Северная Дакота (30 центов).

В десятку самых дорогих штатов страны для коммерческой зарядки L2 за киловатт-час вошли Гавайи (56 центов), Западная Вирджиния (45 центов), Южная Дакота (43 цента), Арканзас (42 цента), Айдахо (42 цента), Южная Каролина (41 цент), Монтана (41 цент), Кентукки (41 цент), Аляска (40 центов) и Теннесси (40 центов).

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Преодоление финансовых кризисов на Юге

Саманта Луан

Экономический

Когда история повторяется, первый раз — трагедия, второй — фарс. Если мы не извлечем уроков из прошлых финансовых кризисов, мы рискуем совершить ошибки, которых можно было бы избежать, часто с необратимыми, даже трагическими последствиями.

Между молотом и наковальней

Многие люди во всем мире сильно пострадали во время мирового финансового кризиса (МФК) 2008/09 и Великой рецессии. Однако опыт большинства развивающихся стран существенно отличался от опыта стран Глобального Севера.

Разнообразие ответов развивающихся стран отражало их обстоятельства, ограничения, накладываемые их политиками, а также их понимание событий и вариантов действий.

Поэтому Глобальный Юг отреагировал совсем по-другому. Имея более ограниченные средства, большинство развивающихся стран отреагировали совершенно иначе, чем богатые страны.

Сильно пострадавшие от мирового финансового кризиса и последовавшей за ним Великой рецессии, финансовые позиции развивающихся стран еще больше ослабли из-за вялого роста. Хуже того, их валютные резервы и фискальные балансы сократились, а суверенный долг вырос.

Большинство стран с формирующимся рынком и развивающихся экономик (EMDE) в основном экономят доллары США. Несколько стран с большим торговым профицитом давно покупают казначейские облигации США. Это финансирует фискальный, торговый и текущий дефициты США, в том числе на войну.

Капризы финансов

После мирового финансового кризиса международные инвесторы, включая пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды и хедж-фонды, изначально продолжали избегать риска при инвестировании в развивающиеся страны с развивающейся экономикой.

Таким образом, GFC ударил по росту во всем мире через различные каналы в разное время. Поскольку доходы и перспективы EMDE упали, интерес инвесторов снизился.

Но с большей прибылью от дешевого финансирования, благодаря «количественному смягчению», средства потекли на Глобальный Юг. Когда Федеральная резервная система США повысила процентные ставки в начале 2022 года, средства покинули развивающиеся страны, особенно самые бедные.

Долго поддерживаемые легким кредитом, рынки недвижимости и акций рухнули. Поскольку финансы стали более мощными и значимыми, реальная экономика пострадала.

По мере замедления роста экспортные доходы развивающихся стран падали, а средства оттекали. Таким образом, вместо того, чтобы помогать контрциклически, капитал оттекал тогда, когда он был нужнее всего.

Последствия таких поворотов событий были весьма разнообразны. К сожалению, многие, кто должен был знать лучше, предпочли остаться слепыми к таким опасностям.

После того, как глобализация достигла пика на рубеже веков, большинство богатых стран отменили более раннюю либерализацию торговли, ссылаясь на GFC в качестве предлога. Таким образом, рост замедлился с GFC, то есть задолго до пандемии Covid-19.

Крах рынков

Ранее поддерживаемые легкими деньгами Великой Умеренности, фондовые рынки в EMDEs рухнули в GFC. Беспорядки, возможно, нанесли EMDEs гораздо больший ущерб, чем богатым странам.

Большинство богатых и многие домохозяйства со средним уровнем дохода в странах с развивающейся экономикой владеют акциями, в то время как многие пенсионные фонды в последние десятилетия все больше инвестируют в финансовые рынки.

Финансовые потрясения напрямую влияют на многие доходы, активы и реальную экономику. Хуже того, банки прекращают кредитование, когда их кредит больше всего нужен.

Это вынуждает компании сокращать инвестиционные расходы и вместо этого использовать свои сбережения и доходы для покрытия эксплуатационных расходов, что часто приводит к увольнению работников.

По мере падения фондовых рынков платежеспособность оказывается под угрозой, поскольку компании и банки становятся чрезмерно закредитованными, что приводит к другим проблемам. Падение цен на акции запускает нисходящие спирали, замедляя экономику, увеличивая безработицу и ухудшая реальные зарплаты и условия труда. Поскольку доходы правительства снижаются, оно занимает больше, чтобы компенсировать дефицит.

Различные экономики по-разному справляются с такими последствиями, поскольку реакция правительства различается. Многое зависит от того, как правительства реагируют с помощью контрциклической и социальной политики. Однако более раннее дерегулирование и сокращение средств обычно подрывают их возможности и способности.

Политика имеет значение

Официальные меры реагирования на мировой финансовый кризис, одобренные США и Международным валютным фондом (МВФ), включали те, за реализацию которых правительства стран Восточной Азии подвергались критике во время финансового кризиса 1997/98 годов.

Такие усилия включали требование к банкам предоставлять кредиты по низким процентным ставкам, финансирование или «спасение» финансовых учреждений, а также ограничение коротких продаж и других ранее разрешенных практик.

Многие забывают, что мандат ФРС шире, чем у большинства других центральных банков. Вместо того, чтобы обеспечивать финансовую стабильность путем сдерживания инфляции, от нее также ожидают поддержания роста и полной занятости.

Многие богатые страны приняли смелую денежно-кредитную и фискальную политику в ответ на Великую рецессию. Помогли более низкие процентные ставки и увеличение государственных расходов.

В условиях затяжного спада мировой экономики после мирового финансового кризиса ужесточение фискальной и денежно-кредитной политики с 2022 года особенно нанесло ущерб развивающимся странам.

Эффективная контрциклическая политика и долгосрочные реформы регулирования не поощрялись. Вместо этого многие подчинились давлению рынка и МВФ, чтобы сократить фискальный дефицит и инфляцию.

Реформа финансов

Тем не менее, призывы к большему вмешательству и регулированию со стороны правительства распространены во время кризисов. Однако проциклическая политика заменяет контрциклические меры, как только ситуация становится менее угрожающей, как в конце 2009 года.

Быстрые исправления редко предлагают адекватные решения. Они не предотвращают будущие кризисы, которые редко повторяют предыдущие. Вместо этого меры должны быть направлены на текущие и вероятные будущие риски, а не на более ранние.

Финансовые реформы для развивающихся стран должны решать три вопроса. Во-первых, необходимые долгосрочные инвестиции должны быть адекватно профинансированы доступным и надежным финансированием.

Хорошо управляемые банки развития, опирающиеся в основном на официальные ресурсы, могут помочь финансировать такие инвестиции. Коммерческие банки также должны регулироваться для поддержки желаемых инвестиций.

Во-вторых, финансовое регулирование должно учитывать новые условия и проблемы, но нормативные рамки должны быть контрцикличными. Как и в случае с фискальной политикой, резервы капитала должны расти в хорошие времена, чтобы усилить устойчивость к спадам.

В-третьих, страны должны иметь соответствующие механизмы контроля для сдерживания нежелательного притока капитала, который не способствует экономическому развитию или финансовой стабильности.

Для сдерживания разрушительных оттоков, которые неизменно следуют за финансовыми потрясениями, и для смягчения их последствий потребуются ценные финансовые ресурсы.

Источник: The Edge Малайзия

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Предварительный индекс деловой активности PMI указывает на устойчивый, но несбалансированный рост экономики США в третьем квартале на фоне дальнейшего смягчения ценового давления

S&P Global Inc.

Интерпретация данных

Устойчивый рост, о котором сигнализировал глобальный индекс деловой активности PMI от SP в августе, указывает на устойчивый рост ВВП, превышающий 2% в годовом исчислении в третьем квартале, что должно помочь развеять опасения краткосрочной рецессии. Аналогичным образом, падение инфляции цен продажи до уровня, близкого к среднему до пандемии, сигнализирует о «нормализации» инфляции и подкрепляет аргументы в пользу более низких процентных ставок.

Однако этот сценарий «мягкой посадки» выглядит менее убедительным, если копнуть глубже заголовочных цифр. Рост стал все больше зависеть от сектора услуг, поскольку обрабатывающая промышленность, которая часто лидирует в экономическом цикле, пришла в упадок. В то же время рост сектора услуг сдерживается трудностями с наймом, которые продолжают подталкивать ставки оплаты труда и означают, что общая инфляция затрат на вводимые ресурсы остается высокой по историческим меркам.

Таким образом, политическая картина сложна, и поэтому легко понять, почему политики осторожно подходят к снижению процентных ставок. Однако в целом основные выводы из исследования заключаются в том, что инфляция продолжает медленно возвращаться к нормальным уровням и что экономика находится под угрозой замедления на фоне дисбалансов.

Устойчивый, но несбалансированный рост

Основной индекс SP Global Flash US PMI Composite Output Index снизился с 54,3 в июле до четырехмесячного минимума 54,1 в августе. Производство непрерывно росло в течение последних 19 месяцев. Хотя темпы роста немного замедлились в августе, они остались одними из самых высоких за последние два года.

Устойчивая картина роста в августе указывает на устойчивый рост ВВП, превышающий 2% в годовом исчислении в третьем квартале после увеличения на 2,8%, зафиксированного во втором квартале.

Однако рост становится все более неравномерным. В то время как активность в секторе услуг росла устойчивыми и ускоренными темпами в августе, темпы роста упали немного ниже 26-месячного максимума июня, объем производства в обрабатывающей промышленности упал впервые с января. Спад производства в промышленности был самым резким с июня 2023 года.

Вызывает беспокойство тот факт, что соотношение прогнозируемых заказов к запасам в производственном секторе упало до уровня, невиданного со времен мирового финансового кризиса, если не считать месяцы пандемии.

Недавнее накопление незавершенных запасов было одним из крупнейших за всю историю исследования, часто отражая более слабые, чем ожидалось, продажи. Приток новых заказов на фабрики упал второй месяц подряд в августе, упав самыми резкими темпами с декабря, отчасти из-за самого большого падения экспортных заказов за 14 месяцев.

Падение занятости

Растущая обеспокоенность по поводу спроса и перспектив бизнеса привела к практически полной остановке роста занятости в производственном секторе, где был зафиксирован самый низкий прирост заработной платы с января.

Тем временем после двух месяцев роста числа рабочих мест было зафиксировано возобновление спада в секторе услуг. Однако падение занятости в секторе услуг в значительной степени отражало трудности с наймом персонала и заменой увольняющихся, а не было симптомом слабого спроса.

В результате занятость в целом упала в августе, упав впервые за три месяца. Чистые потери рабочих мест теперь были зарегистрированы в трех из последних пяти месяцев, что стало самым слабым периодом роста заработной платы с первой половины 2020 года.

Цены растут медленнее, несмотря на упорный рост затрат

Августовский индекс PMI также показал, что средние цены на товары и услуги росли самыми медленными темпами с января 2020 года, за исключением недавнего спада в январе. Важно отметить, что уровень инфляции сейчас лишь незначительно превышает средний показатель, зафиксированный за десятилетие до пандемии, что указывает на почти «нормальное» ценовое давление.

Инфляция цен реализации заметно замедлилась в секторе услуг, который в последнее время является ключевой областью беспокойства для политиков, опустившись до второго самого низкого уровня с мая 2020 года и уровня, лишь незначительно превышающего средний показатель до пандемии.

Предварительный индекс цен продаж PMI, измеряемый по товарам и услугам, снизился до уровней, в целом соответствующих целевому показателю ИПЦ FOMC в 2%.

Более медленный рост расходов произошел, несмотря на устойчивое повышательное давление на цены на вводимые ресурсы. Средние затраты в обрабатывающей промышленности и сфере услуг росли неизменными темпами в августе, совпадая с четырехмесячным максимумом июля.

В результате инфляция входных цен осталась высокой по историческим меркам, особенно в секторе услуг. Хотя последний немного остыл с четырехмесячного максимума в июле, темпы инфляции входных затрат ускорились в обрабатывающей промышленности до самого высокого уровня с мая. Компании указали более высокие расходы на персонал как основную причину роста цен наряду с более высокими ценами на сырье и более высокими ставками доставки.

Перспективы

SP Global Market Intelligence недавно повысила свой прогноз экономического роста США в 2024 году с 2,4% до 2,6%, учитывая более высокие, чем ожидалось, показатели в этом году. Экономика выросла на 2,8% в годовом исчислении во втором квартале, и последние данные — в частности, розничные продажи и предварительный индекс деловой активности в сфере услуг SP — укрепили мнение о том, что устойчивый рост будет поддерживаться темпами примерно 2% в третьем квартале.

Хотя снижение ставки на сентябрьском заседании FOMC выглядит все более вероятным, а зависящие от данных политики все больше внимания уделяют предстоящим данным по ИПЦ и заработной плате, давление на заработную плату и инфляция в секторе услуг по-прежнему будут важным фактором, определяющим скорость и масштабы любого смягчения политики.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

О добыче нефти в США...

API

Большой вопрос: как мы сюда попали?

Предыстория: В 1970 году добыча сырой нефти в Америке достигла 9,6 Мб/д, а затем упала, поскольку доступные ресурсы и технологии их добычи достигли предела, и начался естественный спад. Следующие два десятилетия были отмечены падением добычи и ростом импорта иностранной сырой нефти. Добыча упала до 5 Мб/д в 2008 году, прежде чем сланцевая революция — с использованием современных технологий гидроразрыва пласта («фрекинг») и горизонтального бурения — увеличила добычу до 12,3 Мб/д в 2019 году. После того, как пандемия замедлила мировую экономику и сократила спрос, добыча в США упала до 11,2 Мб/д в 2021 году. Восстановление экономики и восстановление спроса подтолкнули добычу до 12,9 Мб/д в 2023 году.

Ключевые факторы, стимулирующие производство: добыча нефти и природного газа в Америке является результатом многих факторов, включая: спрос, который стимулирует новые разработки, доступ к ресурсам (государственным и частным), технологии и инновации, а также политическая среда. Это не происходит одним щелчком переключателя. Например, морская добыча может занять более десятилетия планирования, проектирования и разработки, чтобы выйти в онлайн.

Кредит, где кредит заслужен: Сегодняшняя рекордная добыча нефти во многом обусловлена инвестиционными решениями, принятыми в рамках предыдущей политики правительства, а также фокусом отрасли на инновациях, таких как фрекинг. Мейсон Гамильтон из API отметил ранее в этом году, что продажи оффшорной аренды при президенте Клинтоне (1993-2001) составляют наибольшую долю текущей оффшорной добычи. Продажи лизинга при президенте Рейгане (1980-88) по-прежнему составляют около 19% оффшорной добычи США. Добыча сырой нефти на суше занимает меньше времени, но по-прежнему требует ясности в политике, доступа к ресурсам в будущем, спроса и стабильности рынка. Четкая, стабильная политика сейчас и в будущем позволяет с уверенностью принимать инвестиционные решения.

Продолжение энергетического преимущества Америки: Поскольку США лидируют в мире по добыче нефти и природного газа – главных мировых источников энергии – Америка имеет значительное энергетическое преимущество над большей частью остального мира. Но это преимущество не будет сохраняться без правительственной политики и новых инвестиций для замены естественно истощающихся скважин, одновременно удовлетворяя прогнозируемый растущий спрос.

Неопределенность в Вашингтоне: Хотя добыча значительно выросла на государственных и частных землях, в последние годы Вашингтон препятствовал развитию федеральных земель и вод, приостановив выдачу новых разрешений на суше и не предоставляя последовательные ежеквартальные возможности аренды на суше, как того требует закон. Текущая федеральная программа аренды на шельфе является самой маленькой в истории программы, предусматривая максимум всего три продажи аренды до 2029 года. Между тем, Министерство энергетики США ввело паузу в выдаче разрешений на новые объекты экспорта сжиженного природного газа (СПГ), создав неопределенность для американских союзников, которые полагаются на американский природный газ.

Избиратели видят ценность в лидерстве США в сфере энергетики: недавний опрос показывает, что избиратели США в семи ключевых колеблющихся штатах признают ценность американского производства — для экономики и энергетической безопасности страны. В каждом штате восемь из десяти избирателей заявили, что поддерживают увеличение внутренней добычи нефти и природного газа, чтобы помочь ограничить зависимость США от других стран.

Необходимы изменения в политике: американцы заслуживают лучшего — лучшей политики и лучших стратегий. Федеральные земли и воды составляют 25% добычи нефти в США ( см. здесь и здесь ) и около 11% добычи природного газа . Без более надежной стратегии лизинга — и признания роли экспорта СПГ из США в поддержании американского энергетического лидерства во всем мире — США могут упустить свое энергетическое преимущество. Пятипунктная дорожная карта политики API излагает двухпартийный путь к укреплению американского производства и помощи в борьбе с инфляцией.

Два ключевых момента от президента и генерального директора API Майка Соммерса на Fox News:

«Мы точно знаем, что нам придется добывать больше нефти и газа в этой стране, потому что спрос на энергоносители в Соединенных Штатах и во всем мире растет, а не падает».

«Как страна, мы сейчас являемся производителем нефти и газа № 1 в мире. Если мы потеряем эту позицию, если мы потеряем это энергетическое лидерство, за которое мы так упорно боролись на протяжении десятилетий, что это будет означать для нашей позиции в мире с точки зрения энергетической безопасности?»

Итог: Учитывая геополитическую неопределенность в мире, сейчас самое время для мощного производства энергии в США и политики, которая будет его поддерживать в будущем. Американцы должны иметь возможность рассчитывать на доступную и надежную энергию, которая поступает из нефти и природного газа США.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

2 ключевых показателя биткоина сигнализируют об устойчивом бычьем цикле — «пузыря» не предвидится

Кевин Ду

Криптовалюта

Хотя цена биткоина еще не достигла исторического максимума марта, аналитик утверждает, что бычий рынок остается сильным и устойчивым без признаков глубокой коррекции, основываясь на двух ключевых показателях.

В отчете от 18 августа исследователь CryptoQuant Аксель Адлер рассмотрел два ключевых показателя — структуру рынка «пузырь против краха» и Z-показатель MVRV — как сигналы того, что текущая ценовая динамика биткоина движется в правильном направлении.

«Мы видим, что текущий бычий цикл развивается достаточно стабильно, без существенных аномалий или резких скачков», — добавил Адлер.

Оценка структуры рынка Bitcoin Bubble vs Crush указывает на отсутствие пузыря

Адлер подчеркнул, что показатель структуры рынка «пузырь против краха» снизился до значения 1,02, которое он считает «базовым уровнем», что говорит о том, что в настоящее время биткоин не переживает пузырь.

Пузыри образуются на рынке, когда рыночная капитализация Bitcoin «растет быстрее», чем его реализованная капитализация. Когда Bitcoin достиг своего исторического максимума в $73 679, индикатор сигнализировал о пузыре, имея оценку около 1,5.

По данным CoinMarketCap, менее чем через неделю цена упала на 16% до 61 930 долларов.

2 Key Bitcoin Metrics Signal Steady Bull Cycle — 'No Bubble' In Sight_1

Биткоин все еще пытается удержаться на ключевом уровне $60 000, который трейдеры рассматривали как поворотную точку в последнее время. С 22 июля биткоин торгуется в диапазоне 40%, колеблясь между минимумом в $49 842 и максимумом в $69 799.

На момент публикации биткоин торгуется по цене $59 236.

Адлер также отметил, что 30-дневная скользящая средняя (DMA) MVRV Z-Score биткоина составляет 1,8, что немного выше среднегодового показателя BTC в 1,6, что говорит о «минимальной переоценке».

Когда показатель Z-Score 30DMA MVRV резко возрастает, это может быть для трейдеров индикатором того, что актив переоценен и возможна коррекция цены.

В марте 2021 года показатель Z-Score 30DMA MVRV биткоина превысил 5, как раз перед тем, как биткоин достиг максимума в $60 701; всего три месяца спустя к июлю актив упал на 45% до $32 827.

И Bubble vs. Crush, и оценка MVRV-Z являются показателями, используемыми для оценки того, можно ли считать Биткоин «переоцененным».

«Пока показатель не достигнет экстремальных значений, которые могли бы сигнализировать о значительном риске коррекции, рынок можно считать оптимистичным», — добавил Адлер.

В последнее время многие трейдеры комментируют длительную консолидацию биткоина.

«Мы находимся в скучной фазе. Эта фаза происходит до и после халвинга», — написал псевдонимный криптотрейдер Ash Crypto в сообщении X от 20 августа.

Тем временем анонимный криптотрейдер Rekt Capital добавил, что биткоин «находится на пороге восстановления своего диапазона повторного накопления после халвинга», предполагая, что в ближайшие месяцы биткоин может вырасти.

Источник: Коинтелеграф

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Что такое «скромный и внимательный» в сфере недвижимости? Давайте посмотрим на покупателей, впервые приобретающих недвижимость

НАР

Финансы

Доступность жилья — это борьба с текущими высокими ценами на жилье и повышенными процентными ставками по ипотеке. Почти в половине городских агломераций покупателям жилья необходим семейный доход не менее 100 000 долларов, чтобы купить дом с первоначальным взносом в размере 10%. Поскольку у впервые приобретающих жилье нет собственного капитала, на который можно было бы положиться, они идут на финансовые жертвы, чтобы стать домовладельцами. Сегодня впервые приобретающие жилье люди старше, их средний возраст составляет 35 лет, а доход домохозяйства почти на 25 000 долларов больше, чем в прошлом году. У них было время быть сдержанными и осознанными в отношении покупки дома.

Предыдущая жизненная ситуация

Покупатели, впервые приобретающие жилье, также могут быть сдержанными и внимательными еще до того, как стать домовладельцами. Почти четверть покупателей, впервые приобретающих жилье, приобрели свой дом, переехав непосредственно из дома семьи или друга. Проживание в семейном доме с целью накопить на первоначальный взнос олицетворяет сдержанность и внимательность к своим финансам.

Покупатель предлагает

Хотя на рынок жилья поступает все больше инвентаря, его все еще мало. Покупателям, впервые приобретающим жилье, приходится быть терпеливыми, когда поступает несколько предложений. Типичный продавец получает более одного предложения, а типичный дом продается менее чем за месяц, что указывает на быстро меняющийся рынок жилья. Покупатели, впервые приобретающие жилье, обычно имеют меньший первоначальный взнос и меньше возможностей для переговоров о цене дома. Они должны быть сдержанными и помнить, что им, возможно, придется сделать предложения по более чем одному дому, прежде чем контракт будет принят.

Работа с агентом по недвижимости

Восемьдесят девять процентов покупателей жилья пользуются услугами агента по недвижимости или брокера для покупки своего дома. Покупатели хотят агента по недвижимости или брокера, который не только сможет помочь им найти правильный дом, но и поможет им вести переговоры, а также объяснить и понять рынок недвижимости. Эти факторы особенно актуальны для покупателей жилья в первый раз. Это самая крупная финансовая покупка в жизни человека, и агенты по недвижимости помогают покупателям осуществить американскую мечту. Конечно, можно считать, что помощь покупателю жилья в достижении части американской мечты является сдержанным и осознанным шагом.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Шесть причин, по которым кредитные спреды останутся узкими

ИНГ

Экономический

Акции

Поставка, выборы и снижение ставок остаются тремя столпами, лежащими в основе развития спредов в ближайшие месяцы. Мы ожидаем, что спреды останутся в узком торговом диапазоне до конца года, а волатильность будет подчеркнута этими тремя столпами.

Сочетание опасений рецессии в США, опасений по поводу более масштабного конфликта на Ближнем Востоке, сворачивание японской торговли керри из-за опережающей иены и рынки, которые сейчас закладывают в цены более агрессивное снижение ставки Федеральной резервной системы, — все это способствовало недавней слабости кредита. Мы ожидаем, что также может быть некоторая волатильность вокруг выборов в США в ноябре. По нашему мнению, эти периоды расширения создают возможность для подъема, поскольку спреды будут в основном оставаться ограниченными и быстро восстанавливаться на сильных технических показателях.

Six Reasons Credit Spreads Are Set to Stay Tight_1

Six Reasons Credit Spreads Are Set to Stay Tight_2

Шесть причин, по которым спреды останутся узкими

Техническая мощь – спрос большой

Технические факторы держали кредитные рынки довольно сжатыми и ограниченными в течение последних шести месяцев. Сильный приток на фоне очень привлекательной доходности все еще присутствует в кредитном пространстве. Спрос на кредит остается высоким, а доходность все еще незначительно превышает доходность дивидендов.

Six Reasons Credit Spreads Are Set to Stay Tight_3

Мы также увидели сильный приток средств из паевых инвестиционных фондов и ETF, при этом приток средств инвестиционного уровня в EUR составил 6% активов под управлением (AuM) на основе с начала года и почти 8% на основе 52 недель. Высокая доходность EUR остается положительной, но в меньшей степени, при этом всего 3,3% AuM притекают на основе YTD. Такой же высокий спрос на кредиты также наблюдается в USD кредитах на основе YTD, при этом более 6% AuM перетекают в USD IG и чуть менее 6% AuM в USD HY.

Потоки взаимных фондов EIR IG были очень сконцентрированы в краткосрочном сегменте кредита за последние несколько месяцев. На основе YTD, область 0-4 лет увидела 6,5% притока AuM, а область 4-6 лет увидела 5,2% притока AuM. Между тем, ведро 6 лет+ увидело только 2,6% притока AuM с YTD.

Six Reasons Credit Spreads Are Set to Stay Tight_4

Мы уже видели некоторое укручение кредитных кривых за последние несколько месяцев, но мы ожидаем, что будет еще больше. Длинный конец недостаточно привлекателен, чтобы там размещаться (за исключением первичного рынка, когда предлагается некоторая премия за новый выпуск). Зона стоимости все еще находится в короткой части кривой как по углу спреда, так и по углу доходности (поскольку кривые доходности все еще выглядят плоскими). Для корпораций существует уровень крутизны спреда в 20 б.п., мы ожидаем, что он продолжится в направлении 30 б.п. Аналогично для финансовых спредов текущая крутизна составляет 30 б.п., и мы ожидаем, что достигнет 40 б.п. (используя разницу между индексом 7-10 лет и индексом 3-5 лет).

Наконец, Европейский центральный банк по-прежнему удерживает довольно значительную часть рынка корпоративных кредитов в евро. На данный момент ЕЦБ удерживает €303 млрд в рамках Программы покупки корпоративного сектора и €46 млрд в рамках Программы экстренной покупки в связи с пандемией. Это существенные 20% рынка корпоративных кредитов в евро, который составляет около €1,7 трлн. Это снижает волатильность на рынке в периоды слабости и действует как подпорка для спредов.

Техническая сила – замедление поставок

Предложение в этом году было сильным, корпоративное предложение с начала года уже составило €257 млрд, что выше показателей предыдущих лет, а финансовое предложение составило €351 млрд. Сюрприз к росту был встречен очень сильным спросом, поскольку уровни подписки достигли рекордных значений (в среднем почти в четыре раза по сравнению с обычным средним значением в три раза), в то время как премии за новые выпуски были очень низкими (в среднем всего 0-4 б.п.).

Как и предполагалось, предложение было значительным в первой половине года, при этом закупки осуществлялись на раннем этапе, чтобы воспользоваться большим спросом, относительно узкими спредами и неопределенностью на горизонте во второй половине года, учитывая растущие геополитические опасения и проведение нескольких выборов.

Обычно мы видим разделение 60-40 между первой половиной года и второй. В этом году мы ожидаем, что разделение может быть ближе к 70-30. Первичный рынок уже открылся довольно рано, и многие сделки были оценены. Естественно, конец августа и сентябрь все еще будут изобильными с предложением, но замедление в четвертом квартале будет более резким.

Six Reasons Credit Spreads Are Set to Stay Tight_5

Мы прогнозировали рост, но не рекордное предложение для корпораций в 2024 году. Мы определенно на пути к увеличению предложения по сравнению с прошлым годом, несмотря на ожидаемое замедление во второй половине. Однако мы можем увидеть сюрприз от предложения, немного больший, чем ожидалось ранее. Это происходит на фоне мягкой посадки и, как следствие, увеличения активности MA. Мы ожидаем, что предложение будет по-прежнему удовлетворяться высоким спросом. Сделки, оцениваемые на прошлой неделе, уже были встречены очень высоким спросом с все еще низкими NIP и большими книгами. Стоимость на рынке по-прежнему очень присутствует на этих уровнях и укрепляет наше мнение о рынке покупки на спаде.

Общая доходность при падении ставок

Общая доходность должна увеличиться еще больше, поскольку ставки будут падать еще больше в ближайшие месяцы. Ставки свопов EUR уже существенно снизились, упав более чем на 100 базисных пунктов по сравнению с этим же периодом прошлого года и упав на 50 базисных пунктов за последние несколько месяцев с максимумов этого года. В результате корпорации EUR закладывают доходность YTD в размере 2%, а финансовые компании EUR получили доходность в размере 2,7%. Эта сильная общая доходность должна увеличиться еще больше в ближайшие месяцы, поскольку наши стратеги по ставкам ожидают дальнейшего снижения ставок на 10-20 базисных пунктов и некоторого укручения кривых ставок по мере продолжения снижения ставок.

В основном благоприятная макрофотография

Макрокартина по большей части по-прежнему выглядит благоприятной. Рецессия не является нашим базовым сценарием, более вероятна мягкая посадка, особенно в Европе. Инфляция в основном удерживается под контролем, и мы не предвидим ее возобновления в настоящее время (хотя возобновление инфляции представляет риск для нашего более конструктивного прогноза).

Более того, в случае президентства Трампа в США — и особенно в условиях ограниченного сценария, когда Конгресс расколот, а демократы выигрывают в Сенате, а республиканцы — в Палате представителей, — Трамп будет больше сосредоточен на международной игровой площадке. Это, скорее всего, приведет к соглашению с Россией по украинскому конфликту и, возможно, некоторому снижению напряженности на Ближнем Востоке. Оба эти фактора являются положительными. Однако все еще остается под вопросом, будет ли заключена выгодная сделка с Россией. И с другой стороны, любое введение пошлин отрицательно сказывается на ВВП.

Возвращение недвижимости

Сектор недвижимости штата значительно восстановился за последние несколько месяцев после того, как действительно почувствовал удар в среде с более высокими ставками. Разница по общему индексу почти восстановилась до уровней января 2022 года, которые раньше составляли в среднем 25-30 базисных пунктов премии для сектора против около 40 базисных пунктов сейчас. Это ниже значительной разницы в 190 базисных пунктов на пике рынка недвижимости.

Естественно, в некоторых аспектах сектора все еще сохраняется напряженность и неопределенность, но большинство имен находятся в достаточно комфортном положении. Между именами наблюдается некоторая дисперсия с точки зрения показателей квартальных показателей. В целом, рост прибыли остается устойчивым, в то время как оценки показывают признаки достижения дна и снизились в некоторых местах, но восстановление будет неоднородным. Мы также увидели, как некоторые эмитенты вернулись на рынок облигаций, что является сильным позитивным сигналом. С учетом дальнейшего падения ставок сектор должен продолжать чувствовать облегчение.

Six Reasons Credit Spreads Are Set to Stay Tight_6

Жесткие CDS и iTraxx Main

Уровни CDS торгуются довольно плотно. Основной инструмент iTraxx торгуется всего на уровне 54 б.п., что близко к самым узким уровням за последние два года, и торгуется внутри денежных спредов. Это указывает на низкий уровень риска, заложенного в цену, и на заметно низкую волатильность. Подразумеваемая годовая ставка дефолта основного инструмента iTraxx на данный момент составляет всего 0,75%. Six Reasons Credit Spreads Are Set to Stay Tight_7