Фундаментальный прогноз IC Markets Asia | 5 сентября 2025 г.

IC Рынки

Товар

Форекс

Экономический

Краткое содержание:

На ночной сессии в США доминировали слабые данные по рынку труда, которые укрепили ожидания снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов 17 сентября, при этом рынки теперь оценивают эту вероятность на уровне 96–98%.

Что произошло на американской сессии?

На американской торговой сессии доминировали слабые данные по рынку труда, которые укрепили ожидания снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов 17 сентября, и теперь рынки оценивают вероятность снижения на 96-98%. Сочетание разочаровывающих данных по занятости от ADP, роста заявок на пособие по безработице и сокращения числа вакансий создало «голубиную» атмосферу, которая благоприятствовала активам, чувствительным к ставкам, таким как золото и акции роста, одновременно оказывая давление на доллар США и цены на нефть. Технологические гиганты Alphabet и Apple стали лидерами торгов благодаря благоприятным изменениям в регулировании, в то время как доходность казначейских облигаций снизилась по всей кривой, поскольку инвесторы готовились к смягчению денежно-кредитной политики.

Что это означает для азиатских сессий?

В пятницу торги будут проходить под влиянием данных по занятости в США, которые могут подтвердить или опровергнуть ожидания снижения ставки ФРС 17 сентября. Азиатским трейдерам следует особенно внимательно следить за любыми сюрпризами в данных по занятости населения (NFP), поскольку это может спровоцировать значительные изменения в парах с долларом США и глобальном интересе к риску. Сочетание потенциального смягчения политики ФРС, опасений интервенции Китая на рынке и сохраняющейся торговой неопределенности создает сложную, но потенциально волатильную обстановку на азиатских рынках. Продолжающееся снижение цен на нефть и рост цен на золото отражают текущее нежелание рисковать, в то время как валюты развивающихся рынков, по всей видимости, могут выиграть от ослабления доллара, если ФРС продолжит снижение ставки, как и ожидалось.

Индекс доллара (DXY)

Доллар США подходит к публикации важных данных по занятости в пятницу, находясь в состоянии существенной технической и фундаментальной слабости. В условиях, когда снижение ставки ФРС становится всё более очевидным, а политическое давление нарастает, доллар переживает самый сложный период за многие годы. Отчёт о занятости от 5 сентября, вероятно, определит, усилится ли текущая слабость или сезонные факторы принесут временное облегчение попавшему в затруднительное положение доллару. Примечания Центрального банка:

● Совет управляющих Федеральной резервной системы единогласно проголосовал за сохранение ставки по федеральным фондам в целевом диапазоне от 4,25% до 4,50% на своем заседании 29–30 июля 2025 года, сохранив политику неизменной уже пятое заседание подряд.

● Комитет подтвердил свою цель — достижение максимальной занятости и уровня инфляции в 2% в долгосрочной перспективе. Хотя неопределённость относительно экономических перспектив снизилась по сравнению с началом года, Комитет отмечает, что проблемы сохраняются, и необходимо сохранять бдительность.

● Политики по-прежнему внимательно следят за рисками по обе стороны своего двойного мандата. Уровень безработицы остаётся низким, около 4,2–4,5%, а ситуация на рынке труда описывается как стабильная. Тем не менее, инфляция остаётся несколько повышенной: индекс цен на потребительские товары и услуги (PCE) составляет 2,6%, а прогноз базовой инфляции на конец 2025 года — 3,1%, что выше предыдущих прогнозов; в качестве одного из факторов упоминается давление, связанное с тарифами.

● Комитет признал, что в последнее время экономическая активность росла уверенными темпами, и прогнозируемый годовой рост во втором квартале составил около 2,4%. Однако прогноз роста ВВП на 2025 год был пересмотрен в сторону понижения до 1,4% (с 1,7%, прогнозируемых в марте), что отражает ожидания замедления в следующих кварталах.

● В пересмотренном «Сводке экономических прогнозов» ожидается, что средний уровень безработицы в 2025 году составит 4,5%, а общая инфляция расходов на личное потребление (PCE) – 3,0% за год, при этом базовая инфляция расходов на личное потребление (PCE) составит 3,1%. Политики по-прежнему ожидают постепенного снижения инфляции, учитывая сохраняющиеся риски, связанные с тарифами и глобальной конъюнктурой.

● Комитет подтвердил свой подход к будущим решениям, основанный на анализе данных и учёте рисков. Чиновники заявили о готовности скорректировать денежно-кредитную политику по мере необходимости, если возникнут риски, способные помешать достижению целей ФРС.

● Как отмечалось ранее, Комитет продолжает планомерное сокращение своих активов в ценных бумагах. Темпы сокращения баланса, замедлившиеся с апреля (ежемесячный лимит на выкуп казначейских ценных бумаг снижен с 25 млрд долларов до 5 млрд долларов, при этом лимит на ипотечные ценные бумаги Агентства остался на уровне 35 млрд долларов), в этом месяце остались неизменными для поддержания упорядоченного функционирования рынка и финансовой конъюнктуры.

● Следующее заседание запланировано на 16–17 сентября 2025 года.

Предвзятость следующих 24 часов

Средний бычий

Золото (XAU)

Золото выходит в пятницу, 5 сентября 2025 года, в сильной позиции, чему способствуют многочисленные факторы роста, включая ожидания смягчения денежно-кредитной политики ФРС, политическую неопределенность относительно независимости центральных банков, высокий институциональный спрос и технический импульс. Публикация данных о национальной занятости (NFP) определит, сможет ли золото достичь новых исторических максимумов или же временно консолидироваться. Goldman Sachs прогнозирует потенциальное движение к $4000-$5000, а технические индикаторы остаются оптимистичными, что делает драгоценный металл весьма перспективным для дальнейшего роста, несмотря на уже значительную динамику с начала года, превышающую 40%. Прогноз на следующие 24 часа.

Сильный бычий

Австралийский доллар (AUD)

Австралийский доллар вступает в силу 5 сентября 2025 года, подкреплённый сильными фундаментальными факторами, включая уверенный рост ВВП, рекордный профицит торгового баланса и улучшение отношений с Китаем. Однако в краткосрочной перспективе валюта столкнётся с такими сдерживающими факторами, как рост внутренней инфляции, фактически исключивший возможность снижения ставки Резервным банком Австралии в сентябре, уровни технического сопротивления и неоднозначная динамика цен на сырьевые товары. Ключевыми факторами, за которыми стоит следить, являются предстоящие данные по занятости в США, решения ФРС, экономические показатели Китая и следующие данные по инфляции в Австралии. Примечания Центрального банка:

● Резервный банк Австралии (РБА) сохранил процентную ставку на уровне 3,85% на августовском заседании 11–12 августа 2025 года, сохранив её на прежнем уровне после сохранения ставок без изменений в июле. Решение было широко ожидаемым и отражало уверенность в том, что инфляция стабилизируется в пределах целевого уровня.

● Инфляция продолжает снижаться, хотя общие итоги за сентябрьский квартал пока не опубликованы. Своевременные данные указывают на то, что ценовое давление на жилищные услуги и страхование остается высоким, даже несмотря на то, что инфляция торгуемых товаров остается на низком уровне.

● Предпочтительный показатель Резервного банка Австралии (РБА), усеченная средняя инфляция, по оценкам, составит около 2,8–2,9%, что свидетельствует о дальнейшем движении к середине целевого диапазона 2–3%. Индекс потребительских цен, вероятно, составит около 2,3% с учетом волатильности цен на энергоносители и продукты питания.

● Глобальная ситуация остаётся источником неопределённости. Реакция рынка на продолжающиеся торговые противоречия между США и ЕС несколько смягчилась, однако волатильность на фондовых и товарных рынках сохраняется. Эти события продолжают влиять на торговые перспективы Австралии и деловые настроения.

● Внутренний спрос продемонстрировал дальнейшие признаки восстановления. Потребление домохозяйств несколько выросло в зимние месяцы, чему способствовал рост реальных доходов и стабилизация рынка жилья. Однако инвестиционные намерения предприятий остаются неоднозначными: сектор услуг демонстрирует более высокие показатели, чем обрабатывающая промышленность и строительство.

● Условия на рынке труда остаются относительно напряженными, однако показатели указывают на замедление темпов роста по сравнению с первой половиной 2025 года. Количество вакансий сократилось, и, хотя рост занятости продолжается, недоиспользование рабочих мест впервые в этом году немного выросло.

● Рост заработной платы продолжил замедляться, что соответствует снижению спроса на рабочую силу, хотя удельные затраты на рабочую силу остаются выше среднего уровня из-за слабых показателей производительности. Резервный банк Австралии (RBA) продолжает отмечать производительность как среднесрочный риск для динамики затрат.

● Прогнозируемые показатели указывают на то, что рост потребления может быть ниже, чем предполагалось ранее, поскольку домохозяйства проявляют осторожность, несмотря на скромный рост доходов. Высокая арендная плата и высокая стоимость заимствований продолжают сдерживать дискреционные расходы.

● Совет подтвердил риск того, что расходы домохозяйств могут не оправдать прогнозы, что может ухудшить условия ведения бизнеса и привести к снижению спроса на рабочую силу, если уверенность не укрепится.

● Общий курс денежно-кредитной политики остаётся умеренно ограничительным, что соответствует близким к целевому уровню инфляции и продолжающемуся прогрессу в достижении баланса в экономике. Совет счёл целесообразным оставить ставки без изменений, подчеркнув при этом, что корректировки будут зависеть от поступающих данных.

● Резервный банк подтвердил свою приверженность стабильности цен и полной занятости, отметив свою готовность скорректировать настройки, если условия будут существенно отличаться от базовых прогнозов.

● Следующая встреча состоится 8–9 сентября 2025 года. Предупреждение: следующие 24 часа.

Средний бычий

Киви-доллар (NZD)

Новозеландский доллар (NZD) продолжает испытывать понижательное давление в пятницу, 5 сентября 2025 года, торгуясь в диапазоне 0,5835-0,5840 по отношению к доллару США. Новозеландский доллар ослаб на 0,74% по сравнению с предыдущей сессией и снизился на 6,19% за последние 12 месяцев. Несмотря на некоторую положительную динамику в начале недели, новозеландский доллар по-прежнему находится под давлением ожиданий «голубиной» политики Резервного банка Новой Зеландии и общей рыночной неопределенности в преддверии публикации ключевых данных по занятости в США. Примечания Центрального банка:

● Комитет по денежно-кредитной политике (КДКП) 20 августа 2025 года одобрил снижение официальной процентной ставки (OCR) на 25 базисных пунктов до 3,00%, что стало трёхлетним минимумом и позволило продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики после июльской паузы. Голоса разделились: 4 против 2, причём двое членов высказались за снижение на 50 базисных пунктов, что свидетельствует о расхождении во мнениях внутри Комитета.

● Политики указали, что значительная неопределенность и замедление экономического восстановления стали причиной этого шага, что оставляет возможность для дальнейшего снижения ставок позднее в этом году, с возможным снижением до минимума около 2,5% к декабрю.

● Годовая инфляция индекса потребительских цен выросла до 2,7% в июньском квартале и, как ожидается, достигнет 3% в сентябрьском квартале — на верхней границе целевого диапазона MPC от 1% до 3%, — но среднесрочные ожидания по-прежнему остаются на уровне около среднего значения 2%.

● Несмотря на краткосрочный рост, прогнозируется, что общая инфляция вернется к 2% к середине 2026 года, поскольку инфляционное давление на внешние рынки ослабевает, а значительные резервные мощности продолжают сдерживать динамику внутренних цен.

● Внутренние финансовые условия в целом соответствуют ожиданиям Комитета по денежно-кредитной политике, поскольку снижение оптовых ставок привело к снижению стоимости заимствований для домохозяйств. Однако снижение потребительского и инвестиционного спроса, рост безработицы и замедленный рост заработной платы отражают сохраняющийся экономический спад.

● Рост ВВП остановился во втором квартале 2025 года, что противоречит более ранним прогнозам. Высокочастотные индикаторы указывают на сохраняющуюся слабость, обусловленную ростом цен на товары первой необходимости, сокращением сбережений домохозяйств и ограничением кредитования бизнеса.

● Комитет по денежно-кредитной политике предупредил, что продолжающаяся неопределенность в отношении мировых тарифов и изменения в политике, особенно недавние изменения в правилах торговли США, могут усилить волатильность рынка и создать как положительные, так и отрицательные риски для восстановления Новой Зеландии.

● При условии, что среднесрочное инфляционное давление продолжит снижаться, как и прогнозировалось, Комитет по денежно-кредитной политике обозначил возможности для дальнейшего сокращения OCR, возможно, до 2,5% к концу года, что соответствует последнему прогнозу Заявления о денежно-кредитной политике.

● Следующее заседание состоится 22 октября 2025 года.

Предвзятость следующих 24 часов

Слабый медвежий

Японская иена (JPY)

Японская иена столкнётся с целым рядом проблем в пятницу, 5 сентября 2025 года. Политическая неопределённость, связанная с руководством премьер-министра Исибы, в сочетании с осторожной денежно-кредитной политикой Банка Японии и продолжающимся снижением реальной заработной платы продолжают подрывать валюту. Хотя инфляция остаётся выше целевого уровня в 2%, Центральный банк, по всей видимости, не склонен ускорять повышение процентных ставок на фоне глобальной экономической неопределённости и внутренней политической нестабильности. Примечания Центрального банка:

● 31 июля Совет по политике Банка Японии единогласно принял решение установить следующие руководящие принципы для операций на денежном рынке на период между заседаниями:

● Банк будет поощрять сохранение необеспеченной ставки колл-процентов овернайт на уровне около 0,5%.

● Банк Японии продолжит постепенное сокращение ежемесячных прямых покупок японских государственных облигаций (JGB). Запланированный объём покупок долгосрочных государственных облигаций, в принципе, продолжит сокращаться примерно на 400 млрд иен каждый квартал с января по март 2026 года и примерно на 200 млрд иен каждый квартал с апреля по июнь 2026 года, достигнув целевого уровня покупок около 2 трлн иен в январе-марте 2027 года.

● Экономика Японии в целом переживает умеренное восстановление, хотя некоторые секторы остаются вялыми. Зарубежные экономики в целом растут умеренно, но недавняя торговая политика крупнейших экономик привела к возникновению очагов слабости. Экспорт и промышленное производство в Японии практически не меняются, а любой рост обусловлен в основном опережающим спросом в преддверии повышения пошлин США.

● Что касается цен, то годовые темпы изменения потребительских цен (без учёта свежих продуктов питания) остаются в диапазоне около 3%. Это отражает продолжающийся перенос роста заработной платы, резкий рост импортных цен в прошлом и дальнейший рост цен на продукты питания, особенно на рис. Ожидания относительно будущей инфляции начали умеренно расти.

● Ожидается, что эффект от предыдущего повышения цен на импорт и продукты питания снизится в течение прогнозируемого периода. Возможна временная стагнация базовой инфляции по мере ослабления общей динамики роста.

● В перспективе ожидается, что в ближайшей перспективе темпы роста экономики замедлятся, поскольку зарубежные экономики пострадают от продолжающейся глобальной торговой политики, что оказывает давление на прибыли японских корпораций. Ожидается, что мягкие финансовые условия несколько смягчат эти негативные факторы. В среднесрочной перспективе, по мере восстановления мирового экономического роста, ожидается также повышение темпов роста в Японии.

● В условиях возобновления экономического роста, усиления дефицита рабочей силы и устойчивого роста ожидаемых темпов инфляции в средне- и долгосрочной перспективе, базовая инфляция, по прогнозам, будет постепенно расти. Ко второй половине прогнозного периода Банка Японии инфляция, по прогнозам, будет соответствовать целевому показателю ценовой стабильности в 2%.

● Перспективы экономики подвержены многочисленным рискам, особенно повышенному уровню неопределенности относительно будущего направления глобальной торговой политики и мировых ценовых тенденций. Банк Японии продолжит внимательно следить за их влиянием на финансовые и валютные рынки, а также на экономику и инфляцию в Японии.

● Следующее заседание запланировано на 17–18 сентября 2025 года.

Следующие 24 часа: слабый медвежий тренд

Масло

Нефтяной рынок вступает в критическую фазу, поскольку ОПЕК+ стоит перед выбором: либо защитить цены за счёт ограничения добычи, либо отдать приоритет доле рынка за счёт увеличения объёмов. Учитывая, что EIA прогнозирует значительный рост запасов, в среднем более 2 миллионов баррелей в сутки в четвёртом квартале 2025 года и первом квартале 2026 года, решение группы, принятое 7 сентября, вероятно, определит траекторию рынка до конца года.

Предвзятость следующих 24 часов

Средний медвежий

Источник: IC Markets

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.