Энергетика – Растут опасения по поводу эскалации конфликта между США и Ираном.

Цены на нефть продолжают укрепляться: вчера ICE Brent подорожала чуть более чем на 1,2%, достигнув самого высокого уровня с сентября. Укрепление стабильной цены и межрыночных спредов противоречит прогнозу о значительном избытке нефти на рынке. Однако поток геополитических рисков, наряду с недавним ослаблением доллара США, поддерживают стагнацию цены. Недавние перебои в поставках также способствуют укреплению спредов.

Ключевой неопределенностью для рынка является потенциальная эскалация конфликта между США и Ираном. Президент Трамп предупредил Иран, что время для заключения сделки истекает, поскольку американские корабли движутся в сторону региона. Очевидно, что эта более агрессивная риторика вызвала у нефтяного рынка опасения по поводу возможных перебоев в поставках. Иран добывает около 3,3 млн баррелей нефти в сутки, а экспортирует около 1,5 млн баррелей в сутки. Это будет наиболее непосредственной проблемой с точки зрения поставок. Однако существуют также опасения по поводу того, что это может означать для региональных поставок нефти. Любая эскалация может представлять риск для потоков нефти из Персидского залива через Ормузский пролив, через который проходит около 20 млн баррелей нефти в сутки. В отсутствие эскалации медвежьи фундаментальные факторы снова должны выйти на первый план, что приведет к снижению рынка.

Данные EIA показывают, что запасы сырой нефти в США за последнюю неделю сократились на 2,3 млн баррелей. Это было вызвано снижением импорта на 805 тыс. баррелей в сутки, в то время как экспорт вырос на 901 тыс. баррелей в сутки за неделю. Первоначальное влияние недавнего зимнего шторма, по-видимому, отразилось на цифрах: добыча сырой нефти в континентальной части США, по оценкам, снизилась на 42 тыс. баррелей в сутки по сравнению с предыдущей неделей, а нефтеперерабатывающие заводы сократили загрузку на 2,4 процентных пункта за неделю до 90,9%. Запасы нефтепродуктов незначительно увеличились: запасы бензина и дистиллятов выросли на 223 тыс. и 329 тыс. баррелей соответственно.

На американском рынке природного газа вчера истек срок действия контракта Henry Hub на февраль 2026 года. Последняя торговая сессия была очень волатильной, цена закрытия составила 7,46 долл./MMBtu, что на 7,28% выше, чем в предыдущем дне. После истечения срока действия контракта мартовский контракт становится контрактом на ближайший месяц, торгующимся по цене чуть более 3,7 долл./MMBtu (вчера цена закрытия снизилась на 2,3%). Значительная бэквордация между контрактами отражает влияние недавнего зимнего шторма в США. Мы продолжаем наблюдать восстановление газового рынка после этого сбоя. Добыча природного газа в США демонстрирует тенденцию к росту после остановок производства, наблюдавшихся в выходные. Кроме того, восстанавливаются поставки газа на заводы СПГ в США, что снижает опасения по поводу влияния на поставки СПГ на мировые рынки.

Металлы - Цены на алюминий в Шанхае достигли рекордного уровня.

Цены на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже достигли рекордного максимума, а цены на Лондонской бирже металлов (LME) поднялись до самого высокого уровня с апреля 2022 года. Этот рост происходит на фоне общего подъема цен на металлы, поддерживаемого ослаблением доллара США и ужесточением условий предложения. Цены в Шанхае выросли почти на 6%, а в Лондоне — почти на 2%.

В 2026 году рынок алюминия столкнется с дефицитом, при этом ключевым ограничивающим фактором останется предложение. За пределами Индонезии рост производства остается сдержанным. Китай продолжает демонстрировать дисциплинированный подход к наращиванию мощностей, а в Европе и США не наблюдается существенного возобновления работы плавильных заводов. Цены на алюминий также поддерживаются общим ростом цен на медь.

На рынке драгоценных металлов золото продолжает стремительно расти, достигая рекордных максимумов и закрывшись вчера с ростом почти на 4,6%. Этот рост продолжился и в начале утренних торгов в Азии, где спотовое золото в какой-то момент достигло нового рекордного максимума в 5588 долларов за унцию. Геополитическая напряженность, ослабление доллара и отток инвесторов из валютных рынков способствовали росту цен на драгоценный металл. Сейчас золото подорожало примерно на 27% с начала года, а серебро – почти на 65%. Приток средств в ETF остается благоприятным. Общий объем известных золотых ETF-активов вырос на 128 тыс. унций 28 января. Это шестой подряд ежедневный приток средств, увеличивший объем активов до 100,6 млн унций, самого высокого уровня с августа 2022 года.

Источник: ING