Энергетика – перебои в поставках нефти из Казахстана

Хотя вчера нефть марки Brent, торгующаяся на ICE, немного снизилась, уложившись в 0,3%, она относительно хорошо держалась на фоне общего снижения склонности к риску на рынках. Это произошло после возобновления торговой напряженности между США и Европой из-за требований президента Трампа в отношении Гренландии. Ослабление доллара США оказало некоторую поддержку нефти и всему сырьевому сектору в целом. Сохранение устойчивых спредов по ICE Brent также будет способствовать поддержанию рынка, поскольку это указывает на сужение спотового физического рынка.

В Казахстане компания «Тенгизчевройл» временно приостановила добычу на своих месторождениях «Тенгиз» и «Королёв» после двух пожаров на электрогенераторах. За первые три квартала 2025 года производитель добывал около 890 тыс. баррелей в сутки. В последние месяцы Казахстан столкнулся с рядом перебоев в поставках, в том числе с экспортом с терминала CPC в России, на который повлияли удары беспилотников.

В последние дни наблюдается возобновление роста цен на газойль на бирже ICE, которые приближаются к отметке в 25 долларов США за баррель. Рост цен на европейском рынке средних дистиллятов совпадает с запретом ЕС на импорт нефтепродуктов, производимых из российской нефти. Запрет вступает в силу 21 января. Хотя торговые потоки успели адаптироваться к запрету, он все же может привести к некоторым сбоям. Запрет в основном затронет потоки средних дистиллятов из Индии в Европу. Сообщается, что некоторые индийские нефтеперерабатывающие заводы корректируют свои закупки сырой нефти, чтобы продолжать продавать ее в ЕС.

Металлы - Золото и серебро достигли новых рекордных показателей, медь восстановила свои позиции.

Цены на золото и серебро взлетели до новых рекордных максимумов, поскольку эскалация геополитической напряженности повысила спрос на активы-убежища. Последним катализатором стало возобновление трений между США и Европой: усиливающиеся попытки Трампа взять под контроль Гренландию вызывают опасения по поводу потенциального трансатлантического торгового конфликта.

И золото, и серебро продолжили свой уверенный рост с начала года. Золото подорожало примерно на 8%, а серебро — на 30%, продолжая и без того уверенную динамику в 2025 году. Этот рост обусловлен рядом геополитических потрясений, включая арест лидера Венесуэлы США и сохраняющуюся неопределенность в отношении позиции Вашингтона по Гренландии.

Ситуацию усугубляет то, что неоднократные нападки администрации Трампа на Федеральную резервную систему усилили опасения инвесторов по поводу независимости центрального банка. Это привело к усилению тенденции обесценивания активов. Инвесторы отдают предпочтение золоту и серебру перед валютами и государственными облигациями на фоне роста уровня государственного долга США и повышенной непредсказуемости политики.

На рынке промышленных металлов медь приблизилась к отметке в 13 000 долларов за тонну, восстановившись после волатильности на прошлой неделе. Этот рост был в основном обусловлен макроэкономическими факторами и динамикой доллара. Угроза Трампа ввести новые пошлины на товары из ряда европейских стран привела к снижению курса доллара, что вызвало массовые покупки металлов. Положительное настроение также поддержал показатель ВВП Китая, соответствующий целевому показателю правительства. Это помогло стабилизировать ожидания спроса после нескольких недель противоречивых данных.

Тем временем запасы меди на складах в США, отслеживаемые Лондонской биржей металлов (LME), выросли впервые с сентября 2025 года. По состоянию на вчерашний день они увеличились на 950 тонн, поднявшись с нуля. Рост последовал за заметным изменением относительной ценовой динамики: спотовые цены на LME теперь торгуются выше фьючерсов Comex на ближайший месяц, что меняет прошлогоднюю тенденцию, которая привлекла огромные объемы меди в США и привела к дефициту на рынках за пределами США. Это говорит о том, что крайние искажения, вызванные тарифами, которые определяли большую часть 2025 года, возможно, начинают нормализоваться.

Источник: ING