Сырьевой поток: ОПЕК+, вероятно, откажется от планов по увеличению поставок

Товар

Краткое содержание:

Нефть продолжает находиться под давлением, и становится все более вероятным, что ОПЕК+ придется отложить свои планы постепенного увеличения поставок.

Энергетика – Комплекс остается под давлением

Нефть закрылась снижением четвертый день подряд. Вчера ICE Brent снизилась почти на 1,5%, закрывшись чуть выше 76 долларов США за баррель — самое слабое урегулирование с января. Эта слабость происходит, несмотря на то, что переговоры о прекращении огня между Израилем и ХАМАС, по-видимому, зашли в тупик, в то время как EIA также опубликовало довольно конструктивный еженедельный отчет о запасах в США. Беспокойство по поводу слабого спроса продолжает оставаться основным драйвером рынка в настоящее время. Понижательное давление на цены делает все более вероятным, что ОПЕК+ придется отказаться от своих планов постепенного увеличения поставок с октября. Если этого не сделать, то, скорее всего, давление на цены будет еще больше.

Еженедельный отчет EIA был довольно оптимистичным. Коммерческие запасы сырой нефти в США упали на 4,65 млн баррелей за последнюю неделю, что больше, чем ожидал рынок, снижение на 2,2 млн баррелей. Таким образом, запасы сырой нефти составляют 426 млн баррелей, что является самым низким показателем с января. Более значительное, чем ожидалось, снижение было обусловлено более высокими объемами экспорта сырой нефти, которые увеличились на 289 тыс. баррелей в день за неделю, а также ростом производительности нефтеперерабатывающих заводов, при этом поставки сырой нефти выросли на 222 тыс. баррелей в день за неделю. Запасы нефтепродуктов также сократились. Запасы бензина и дистиллятов сократились на 1,61 млн баррелей и 3,31 млн баррелей соответственно. Для бензина снижение было бы обусловлено более высоким подразумеваемым спросом, который вырос на 148 тыс. баррелей в день за неделю, в то время как для дистиллятов увеличение объемов экспорта на 313 тыс. баррелей в день способствовало большему снижению запасов. Фактически экспорт дистиллятов за неделю достиг рекордного уровня в 1,85 млн баррелей в сутки.

Европейские цены на природный газ также подверглись дополнительному давлению вчера. TTF закрылся почти на 2,5% ниже в день на уровне чуть выше EUR37/МВтч — самого низкого закрытия с начала августа. Премия за риск вокруг российских трубопроводных потоков через Украину, похоже, медленно снижается. И в отсутствие каких-либо шоков поставок европейский рынок выглядит очень комфортно с хранилищами, заполненными более чем на 90%. Однако масштабное техническое обслуживание в Норвегии в ближайшие недели может держать рынок в напряжении. Спекулянты по-прежнему твердо настроены на рост рынка. Последние данные о позиционировании показывают, что инвестиционные фонды увеличили свои чистые длинные позиции на 32 ТВтч за последнюю отчетную неделю почти до 267 ТВтч, оставив фонды с рекордной чистой длинной позицией. Это оставляет значительный риск снижения для рынка, особенно если риски поставок не перейдут в фактические потери поставок.

Помимо обычных еженедельных релизов, в энергетическом календаре на сегодня мало новостей. Будут опубликованы данные по запасам нефтепродуктов в регионе ARA и Сингапуре, а EIA опубликует свой еженедельный отчет о хранилищах природного газа в США. Рынок ожидает, что хранилища вырастут примерно на 25 млрд куб. футов за неделю после редкого летнего спада на предыдущей неделе.

Сельское хозяйство – Гана сокращает прогнозы по производству какао

Совет по какао Ганы сократил свои оценки производства какао на 20% до 650 кт на сезон 2024/25 в первую очередь из-за неблагоприятных погодных условий. Жаркие и сухие погодные условия привели к высыханию цветов и стручков в основных регионах-производителях Ганы.

Последние данные Agriculture and Agri-Food Canada (AAFC) показывают, что производство пшеницы в Канаде может вырасти на 7,5% в годовом исчислении до 34,4 млн тонн в сезоне 2024/25. Группа оценивает урожайность в 3,24 т/га с 3 т/га, в то время как площадь уборки урожая, как ожидается, сократится с 10,68 млн га до 10,61 млн га в сезоне 2024/25.

Источник: ING

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Крупный пересмотр в сторону понижения показателей занятости в США подталкивает ФРС к действию

ИНГ

Интерпретация данных

После довольно большой задержки и путаницы мы наконец получили предварительные контрольные пересмотры несельскохозяйственных рабочих мест в США — где Бюро статистики труда (BLS) корректирует свои оценки несельскохозяйственных рабочих мест, чтобы отразить официальные налоговые данные — истинный контрольный показатель занятости в США. Это толстые 818 тыс., что означает, что вместо 2,9 млн рабочих мест, добавленных за 12 месяцев по март 2024 года, было «всего» 2,1 млн — что эквивалентно ошибке в 0,5 процентного пункта по рабочим местам. Таким образом, вместо усреднения ежемесячного прироста рабочих мест в размере 246 000, было всего 178 000.

Исторически сложилось так, что BLS ошибалось на 0,1 п. п. со своими оценками по сравнению с налоговыми данными – это среднее значение за 10 лет. В прошлом году они ошибались на 0,2 п. п., что потребовало пересмотра в сторону понижения на 306 тыс., поэтому объявленное сегодня изменение является большой ошибкой и предполагает, что существуют некоторые явные проблемы в отношении некоторых предположений, которые BLS использует для дополнения своих опросов предприятий США. BLS хорошо разбирается в том, что происходит среди крупных работодателей, но имеет меньшую видимость в секторе малого бизнеса и имеет модель «рождения-смерти».

В стабильные времена их предположения точны, но в поворотные моменты цикла они могут существенно ошибаться, поэтому на ранних стадиях спада они склонны переоценивать количество рабочих мест, созданных новыми стартапами («рождениями»), и недооценивать количество рабочих мест, потерянных из-за «смерти» терпящих неудачу малых предприятий.

В этом отношении это добавляет сомнений относительно качества данных о рабочих местах с марта. Учитывая, что в последнем отчете о рабочих местах в июле все было слабым — слабые зарплаты, рост безработицы, сокращение рабочих часов и снижение зарплат — сегодняшнее обновление только усилит давление на ФРС, заставляя ее смягчить денежно-кредитную политику. Импульс теряется из-за еще более слабой позиции, чем изначально предполагалось.

Наш ежемесячный раунд обновления прогноза совпал с волатильностью рынка две недели назад, и мы изменили наш призыв к трем снижениям ставки на 25 базисных пунктов в этом году на тот, согласно которому ФРС может снизить ставку на 50 базисных пунктов в сентябре, прежде чем вернуться к 25-бп в ноябре и декабре, а учетная ставка достигнет 3,5% к лету 2025 года. В настоящее время финансовые рынки благоприятствуют тому, чтобы ФРС снизила процентную ставку на 25 базисных пунктов 18 сентября после улучшения показателей розничных продаж и признаков устойчивости заявок на пособие по безработице, но по-прежнему оценивают снижение на 100 базисных пунктов в целом на 2024 год. 6 сентября — важная дата, которая действительно сдвинет рынки с места с августовским отчетом о занятости. Рост безработицы до 4,4% или 4,5%, безусловно, усилит аргументы в пользу снижения ставки на 50 базисных пунктов 18 сентября.

Источник: ING

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Почему остановка грузовых железнодорожных перевозок в Канаде нарушит цепочки поставок в Северной Америке

Коэн

Экономический

Две основные компании грузовых железнодорожных перевозок Канады намерены в четверг в 12:01 по восточному времени (4:01 по Гринвичу) объявить локаут около 10 000 своих канадских работников, являющихся членами профсоюза, что станет началом беспрецедентной одновременной остановки работы, которая приведет к остановке практически всех железнодорожных грузовых перевозок в стране.

Насколько интегрированы железнодорожные сети Северной Америки?

Компании Canadian National Railway Co и Canadian Pacific Kansas City заявили, что их железнодорожные сети к югу от границы продолжат работу, но отраслевые группы опасаются, что остановка работы будет иметь далеко идущие последствия для перемещения товаров и сырья по всей Северной Америке.

Железнодорожные сети CN и CPKC, соединяющие побережье Канады, соединяют южную часть границы и служат важными звеньями цепочки поставок в торговые коридоры и порты по всей Северной Америке.

Сети пересекаются с сетями американских железнодорожных операторов, таких как BNSF Railway, Union Pacific, Norfolk Southern и CSX, что обеспечивает перемещение товаров и сырья на миллиарды долларов через порты и склады по всему континенту.

Сеть CN простирается на юг до Нового Орлеана. Сеть CPKC соединяется с американскими портами Корпус-Кристи, Новый Орлеан и Галфпорт, и простирается дальше на юг до портов Тампико и Ласаро-Карденас на восточном и западном побережьях Мексики.

Как остановка канадской железной дороги повлияет на Соединенные Штаты?

Около трети грузоперевозок двух канадских железнодорожных компаний пересекает границу с Соединенными Штатами.

Многие американские компании и производители, особенно на Среднем Западе, используют канадские порты для импорта и экспорта, поскольку Монреаль может быть более быстрым для поставок в Европу и из Европы, а Ванкувер может быть более быстрым для морских перевозок в Азию и из Азии.

Union Pacific, второй по величине железнодорожный оператор США, предупредил, что одновременная остановка будет иметь разрушительные последствия для экономик США и Канады.

Десятки групп, представляющих интересы горнодобывающих компаний, фермеров, экспортеров и производителей удобрений, а также других, предупредили, что их секторы сталкиваются с серьезными задержками в цепочке поставок, ростом затрат, ограничениями денежных потоков и потенциальными остановками в случае затяжной остановки.

Как это повлияет на сельскохозяйственный сектор США и Канады?

Остановка затронет перевозки всего: от пшеницы до этанола, калийных удобрений и мяса.

В частности, это ограничит поставки американской яровой пшеницы из Миннесоты, Северной Дакоты и Южной Дакоты на северо-запад Тихого океана для экспорта. Остановка также ударит по канадскому экспорту калия и зерна.

В 2023 году США экспортировали в Канаду сельскохозяйственной продукции на сумму $28,3 млрд, что сделало ее третьим по величине направлением для экспорта сельскохозяйственной продукции США после Китая и Мексики. В прошлом году США импортировали канадскую сельскохозяйственную продукцию на сумму $40,1 млрд, что сделало Канаду вторым по величине источником импорта сельскохозяйственной продукции США.

Среди сельскохозяйственных продуктов, которыми торгуют две страны, — этанол, поташ, кукуруза, крупы, продовольственное зерно, кулинарные масла и мясо.

Будет ли затронута также торговля с Мексикой?

Мексика является третьим по величине торговым партнером Канады после США и Китая, в то время как Канада была четвертым по величине торговым партнером Мексики в 2023 году.

Мексика экспортирует в Канаду грузовики, автомобили и автозапчасти, а также манго и авокадо. Канада экспортирует в Мексику пшеницу, мясо, алюминий, автомобили и запчасти.

Объем двусторонней торговли между двумя странами, большая часть которой осуществляется по железной дороге, в 2023 году составил около 55 млрд канадских долларов (40,48 млрд долларов США).

Сможет ли отрасль грузоперевозок заполнить образовавшуюся брешь?

Водители грузовиков говорят, что они столкнулись с резким ростом спроса, и что тарифы на автомобильные грузоперевозки растут для грузоотправителей в Канаде. Однако инсайдеры отрасли говорят, что хотя сектор грузоперевозок может справиться с частью спроса, он не может заменить железнодорожные перевозки. В некоторых случаях у отрасли нет ни оборудования, ни возможностей для обработки насыпных грузов, таких как поташ, продовольственное зерно или уголь. Why a Canadian Freight Rail Halt Would Roil North American Supply Chains_2

Why a Canadian Freight Rail Halt Would Roil North American Supply Chains_2

(1 доллар = 1,3587 канадского доллара)

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Протоколы Федеральной резервной системы США указывают на «вероятное» снижение ставки в сентябре

Алекс

Экономический

Центральный банк

Чиновники Федеральной резервной системы на своем июльском заседании приблизились к долгожданному снижению процентной ставки, но остановились на достигнутом, указав, что снижение ставки в сентябре становится все более вероятным, как показали опубликованные в среду протоколы.

«Подавляющее большинство» участников встречи 30–31 июля «отметили, что если данные продолжат поступать в соответствии с ожиданиями, то, вероятно, будет целесообразно смягчить политику на следующей встрече», — говорится в резюме.

Рынки полностью закладывают в цены снижение ставки в сентябре, которое станет первым после экстренного смягчения политики в первые дни кризиса, вызванного COVID.

В то время как все избиратели Федерального комитета по открытым рынкам, устанавливающего ставки, проголосовали за сохранение базовых ставок на прежнем уровне, среди неопределенного числа должностных лиц наблюдалась склонность начать смягчение уже на июльском заседании, а не ждать до сентября.

В документе говорится, что «несколько [участников встречи] отметили, что недавний прогресс в борьбе с инфляцией и рост уровня безработицы предоставили веские основания для снижения целевого диапазона на 25 базисных пунктов на этой встрече или что они могли бы поддержать такое решение».

Один базисный пункт равен 0,01 процентного пункта, поэтому снижение на 25 базисных пунктов будет эквивалентно четверти процентного пункта.

На языке, который ФРС использует в своих протоколах, где не называются имена и не уточняется, сколько политиков придерживались определенного мнения, «несколько» — это относительно небольшое число.

Однако в сводке четко указано, что чиновники уверены в направлении инфляции и готовы начать смягчение политики, если данные продолжат соответствовать ожиданиям.

Настроения были двоякими: показатели инфляции свидетельствовали о значительном ослаблении ценового давления, в то время как некоторые члены отметили обеспокоенность по поводу рынка труда, а также трудностей, с которыми сталкиваются домохозяйства, особенно находящиеся в нижней части спектра доходов, в текущих условиях.

«Что касается прогноза инфляции, участники пришли к выводу, что последние данные повысили их уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к 2 процентам», — говорится в протоколе. «Почти все участники отметили, что факторы, способствовавшие недавней дезинфляции, вероятно, продолжат оказывать понижательное давление на инфляцию в ближайшие месяцы».

Что касается рынка труда, «многие» чиновники отметили, что «сообщенные данные о росте заработной платы могут быть завышены».

Ранее в среду Бюро статистики труда сообщило, что в предварительном пересмотре данных о занятости в несельскохозяйственном секторе за период с апреля 2023 года по март 2024 года прирост мог быть завышен более чем на 800 000.

«Большинство участников отметили, что риски для цели занятости возросли, а многие участники отметили, что риски для цели инфляции снизились», — говорится в протоколе. «Некоторые участники отметили риск того, что дальнейшее постепенное смягчение условий на рынке труда может перейти в более серьезное ухудшение».

В своем заявлении по итогам заседания комитет отметил, что рост рабочих мест замедлился, а инфляция также «снизилась». Тем не менее, он решил сохранить базовую ставку по фондам, которая в настоящее время установлена в диапазоне 5,25–5,50 процента, что является самым высоким показателем за 23 года.

Рынки выросли в день заседания ФРС, но в последующие сессии рухнули из-за опасений, что центральный банк слишком медленно смягчает денежно-кредитную политику.

На следующий день после встречи Министерство труда сообщило о неожиданном всплеске числа заявок на пособие по безработице, в то время как отдельный индикатор показал, что производственный сектор сократился больше, чем ожидалось. Ситуация ухудшилась, когда отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе за июль показал создание всего 114 000 рабочих мест и очередной рост уровня безработицы до 4,3%.

Все чаще звучат призывы к скорейшему сокращению ставки ФРС, а некоторые даже предлагают центральному банку предпринять интересный шаг, чтобы развеять опасения по поводу быстрого спада экономики.

Однако паника была недолгой. Последующие публикации данных показали, что количество заявок на пособие по безработице снижается до обычных исторических уровней, а показатели инфляции демонстрируют ослабление ценового давления. Данные по розничным продажам также оказались лучше ожиданий, что развеяло опасения по поводу давления со стороны потребителей.

Однако более поздние показатели указывают на напряженность на рынке труда, и трейдеры в основном ожидают, что ФРС начнет снижать ставки в сентябре.

Источник: The Nightly

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Что означают для Австралии кризис сталелитейной промышленности в Китае, падение цен на железную руду и ужесточение мер против застройщиков?

Алекс

Товар

Экономический

Крупнейшая в мире сталелитейная промышленность переживает тяжелые времена. И если есть что-то, что не должно колебаться, так это сталь.

China Baowu Steel Group, крупнейший производитель стали в мире, на состоявшемся на прошлой неделе полугодовом совещании забила тревогу по поводу кризиса в отрасли, заявив, что производители стали страны борются за то, чтобы пережить «зиму», которая «более длинная, холодная и сложная, чем ожидалось».

Председатель Baowu Ху Ванмин предупредил, что отрасль сталкивается с более серьезными проблемами, чем в 2008 и 2015 годах, когда для удержания сектора на плаву проводилась массовая консолидация производителей стали, включая Baowu в 2016 году.

Этот новый кризис усугубляется продолжающимся спадом на рынке недвижимости в Китае, который привел к переизбытку стали из-за отсутствия спроса на новые здания и снижению цен на сталь, что привело к потерям прибыли на заводах.

Это побудило обычно голодную китайскую сталелитейную промышленность сократить спрос на железную руду, что обойдется Австралии более чем в 3 миллиарда долларов в течение следующих четырех лет, предупредило Министерство финансов.

С начала 2024 года цена на железную руду упала на 38 процентов, что ниже уровня, который Казначейство предполагало на этот раз. Цена на железную руду упала на 7,5 процента только за первую неделю августа.

В бюджете от мая прогнозировалось, что к концу марта 2025 года цена упадет до 60 долларов США за тонну, что ниже тогдашнего уровня, превышавшего 100 долларов США за тонну.

Казначей Джим Чалмерс заявил, что правительство внимательно следит за развитием событий из-за их потенциального влияния на бюджет.

«Слабость китайской экономики и недавнее падение цен на железную руду являются еще одним напоминанием о том, что мы не застрахованы от волатильности и неопределенности в мировой экономике», — сказал он.

Каждое падение цен на железную руду на 10 долларов США за тонну эквивалентно потере 500 миллионов долларов потенциальных доходов правительства.

Ежегодно в страну поставляется около 250 млн тонн железной руды из общего объема экспорта Rio Tinto в 330 млн тонн.

Подавляющее большинство железной руды, используемой на сталелитейных заводах Китая, поступает из Австралии: горнодобывающий гигант Западной Австралии Rio Tinto ежегодно поставляет в страну 250 миллионов тонн руды.

Компания Rio Tinto экспортировала в Китай достаточно железной руды из региона Западная Австралия Пилбара, чтобы произвести сталь для строительства примерно 45 000 мостов в Сиднее.

Если бы спрос на железную руду иссяк, Австралия оказалась бы в большой беде.

Хотя Лейбористская партия зафиксировала два последовательных профицита бюджета, зафиксированный в 2023–2024 годах профицит в размере 9,3 млрд долларов был обусловлен высокими ценами на железную руду, что привело к увеличению налоговых поступлений компаний.

Прогнозируется, что дефицит на 2024–2025 годы составит 28,3 млрд долларов США, а в 2025–2026 годах он вырастет до 42,8 млрд долларов США.

Этот дефицит, скорее всего, будет расти только в том случае, если налоговые поступления компаний от поставок железной руды в Китай сократятся. Или если не произойдет резкого сокращения государственных расходов.

По данным Commonwealth Bank, беспокойство по поводу надвигающегося кризиса в сталелитейной промышленности усиливается резким сокращением новых строительных проектов в Китае, где этот материал является ключевым компонентом: по итогам первой половины 2024 года он сократился примерно на 24 процента.

Объемы нового строительства сократились на 21 процент в 2023 году и на 39 процентов в 2022 году.

Спад последовал за ликвидацией гиганта многоквартирного дома Evergrande, предписанной гонконгским судом в январе. Согласно решению суда, Evergrande не смогла представить предложение по реструктуризации своих обязательств в размере 328 млрд долларов США после полутора лет слушаний.

По данным годового отчета Evergrande за 2022 год, у застройщика в стадии реализации находится более 1200 проектов.

В 2020 году правительство председателя КНР Си Цзиньпина приняло меры в отношении избыточного предложения многоквартирных домов, которое создало «города-призраки» пустых башен по всему Китаю. Избыточное предложение привело к падению цен на недвижимость на 4,9% в годовом исчислении по июль, согласно данным Национального бюро статистики Китая.

Новая политика правительства «трех красных линий» требовала от застройщиков продавать активы, даже с небольшой скидкой, чтобы избежать накопления еще большего долга, который они не смогут обслуживать.

Источник: The Nightly

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Частный кредит готовится к более низким ставкам — и более низкой доходности

Кевин Ду

Экономический

Ожидаемое всеми решение Федеральной резервной системы снизить процентные ставки в следующем месяце создает головоломку для одного из крупнейших победителей эпохи высоких ставок: частного кредитования.

Хотя смягчение денежно-кредитной политики принесет облегчение заемщикам с большой долговой нагрузкой, оно также подорвет прибыль отрасли, которая процветала на фоне роста ставок.

«В целом доходность снизится», — сказал Джон Кок, заместитель главного инвестиционного директора Corbin Capital Partners. «Я считаю, что золотой век прямого кредитования уже позади».

Этот золотой век совпал с самыми высокими процентными ставками за поколение. Сделки на рынке в 1,7 триллиона долларов США (7,4 триллиона ринггитов) обычно устанавливаются по плавающей ставке, что означает, что кредиторы получили гораздо более высокую доходность от заемщиков, поскольку базовые ставки взлетели. Это, в свою очередь, позволяет фондам прорваться через пороговые ставки, точку, где они могут начать получать прибыль — или «переносить» — на свои доходы.

Теперь может произойти обратное, и кредиторы, скорее всего, будут ждать дольше, чтобы начать получать прибыль от своих фондов, поскольку более низкие базовые ставки центральных банков сжимают маржу. Как только они преодолеют начальный барьер доходности, обычно 5–7%, кредиторы встают в очередь, чтобы получить около 10–15% от прибыли фонда. До тех пор им придется отдавать всю прибыль инвесторам.

Прибыль от частных кредитов также сокращается из-за сокращения маржи по кредитам — разницы между базовой ставкой, которую они взимают с заемщиков.

Барометр показателей частного кредитования, индекс прямого кредитования Cliffwater, с 2004 года превзошел доходность высокодоходных облигаций почти на четыре процентных пункта в годовом исчислении. В прошлом году их доходность около 13% была примерно на одном уровне.

В то же время ухудшается кредитное качество. Исследование, проведенное в июле консалтинговой фирмой Lincoln International среди 5500 частных компаний, показало, что почти у 40% из них расходы на обслуживание долга превышают их свободный денежный поток.

Многие компании выиграли время, перейдя на оплату в натуральной форме, что позволяет им отсрочить выплату процентов, добавив их к основному долгу. В США 17% займов в 10 крупнейших компаниях по развитию бизнеса — по сути, средствах для частных кредитных фондов — включали PIK, как выяснило Bloomberg Intelligence в этом году.

Фактически, по данным BlackRock Inc и Lincoln International, уровень дефолтов среди компаний с частным кредитным портфелем снижается уже пятый квартал подряд.

«Был период большого страха по поводу процентных ставок», — сказала Кирстен Боде, соруководитель отдела общеевропейского частного долга в Muzinich Co. «Сейчас этот страх значительно снизился, поскольку теперь люди согласны если не с темпами, то хотя бы с траекторией процентных ставок».

Чиновники ФРС в целом согласны, что уже почти пришло время снизить процентные ставки. Инвесторы тоже на стороне, поскольку рынки полностью учитывают снижение на четверть пункта, когда Федеральный комитет по открытым рынкам встретится в следующем месяце.

Европейский центральный банк уже снизил свою базовую ставку более двух месяцев назад, а Банк Англии последовал его примеру 1 августа.

Есть по крайней мере еще один положительный момент в снижении ставок. Они помогут повысить оценки потенциальных целей выкупа и оживить поток сделок, который зачах с тех пор, как цикл повышения ставок начался более двух лет назад. Более крупные сделки могут в конечном итоге помочь поднять итоговую строку в частных кредитных фондах, которые гоняются за слишком малым количеством сделок и снижают собственные ставки кредитования для этого.

«Низкие базовые ставки, как правило, являются положительным фактором с точки зрения денежного потока», — сказал Мэтью Теодоракис из Ares Management Corp., партнер и соруководитель европейского подразделения прямого кредитования, которое управляет частными кредитными стратегиями на сумму более 70 млрд долларов США.

Источник: Bloomberg

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Фьючерсы S&P торгуются на плаву в преддверии протокола заседания FOMC и пересмотра данных по занятости в США, целевые прибыли на подходе

Уоррен Такунда

Акции

Фьючерсы на S&P 500 E-Mini с поставкой в сентябре сегодня утром растут на 0,03%, поскольку участники рынка ожидают ежегодного обзора данных по занятости в США, а также протоколов июльского заседания Федеральной резервной системы для получения дополнительных подсказок относительно динамики процентных ставок.

На вчерашней торговой сессии основные фондовые индексы Уолл-стрит закрылись в минусе. Boeing упал более чем на -4% и стал лидером по процентному падению на Dow после того, как производитель самолетов приостановил летные испытания своего реактивного лайнера 777X, пока он проверяет трещины в важном структурном компоненте. Кроме того, акции диабетических компаний потеряли позиции на фоне новостей о том, что препарат для похудения Zepbound от Eli Lilly снизил риск развития диабета на 94% у пациентов с ожирением и преддиабетом, при этом акции Insulet упали более чем на -6%, став лидером падения в индексе SP 500, а акции Dexcom упали более чем на -6%, став лидером падения в индексе Nasdaq 100. Кроме того, акции Bank of America упали более чем на -2% после того, как в отчете SEC было указано, что Berkshire Hathaway продала свои акции Bank of America на сумму 550,7 млн долларов в период с 15 по 19 августа. С оптимистичной стороны, акции Palo Alto Networks выросли более чем на 7% и стали лидерами по процентному росту среди индексов SP 500 и Nasdaq 100 после того, как компания по кибербезопасности опубликовала оптимистичные результаты за четвертый квартал и дала надежный прогноз на 2025 финансовый год.

«Парни с импульсом заправляют автобусом», — сказал Кенни Полкари из SlateStone Wealth. «Теперь объемы имеют тенденцию к снижению по мере приближения конца месяца. В результате движения будут и есть преувеличенными. И я думаю, что недавний рост является доказательством этого преувеличения».

Сегодня инвесторы будут следить за публикацией протокола июльского заседания Федеральной резервной системы, который может предоставить дополнительную информацию о следующих шагах ФРС.

Между тем фьючерсы на процентные ставки США заложили в цены 69,5% вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов и 30,5% вероятности снижения ставки на 50 базисных пунктов на следующем заседании FOMC в сентябре.

Кроме того, участники рынка будут внимательно следить за публикацией предварительных контрольных показателей данных по занятости в США за 12 месяцев по март, запланированной на более позднее время. Признаки слабости в ежегодной перекалибровке зарплатных ведомостей США могут подчеркнуть необходимость агрессивного снижения ставок ФРС и вызвать воспоминания о рыночных потрясениях в августе после разочаровывающего отчета по зарплатным ведомостям.

Экономисты Goldman Sachs и Wells Fargo ожидают, что рост заработной платы в течение года по март будет по крайней мере на 600 000 слабее, чем сейчас оценивается. В то время как прогнозисты JPMorgan Chase предсказывают снижение примерно на 360 000, Goldman предполагает, что оно может составить миллион.

На экономическом фронте инвесторы, скорее всего, сосредоточатся на данных по запасам сырой нефти в США, которые должны быть опубликованы через пару часов. Экономисты оценивают этот показатель в -2.000M по сравнению со значением прошлой недели в 1.357M.

Что касается доходов, то сегодня свои квартальные результаты опубликуют такие известные компании, как TJX Companie, Analog Devices, Target, Snowflake, Agilent и Macy's.

На рынке облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 3,825%, увеличившись на 0,08%.

Фьючерсы Euro Stoxx 50 выросли на +0,29% сегодня утром, поскольку настроения по поводу риска стабилизировались, в то время как инвесторы с нетерпением ждут протоколов июльского заседания ФРС и предварительных пересмотров данных по труду в США. Акции горнодобывающих и технологических компаний выросли в среду, в то время как акции энергетических компаний потеряли позиции. Управление национальной статистики объявило в среду, что чистые заимствования государственного сектора Великобритании составили 3,1 млрд фунтов стерлингов (4,037 млрд долларов США) в июле, что на 1,8 млрд фунтов стерлингов больше, чем в предыдущем году, и является самым высоким заимствованием в июле с 2021 года. Между тем, внимание инвесторов теперь обращено на протоколы ФРС, которые, как ожидается, укажут на осторожный подход к процентным ставкам, и на пересмотр эталонного показателя заработной платы в США, который может выявить более слабый рост рабочих мест. В корпоративных новостях Voestalpine Ag выросла более чем на +2% после того, как Morgan Stanley повысил рейтинг акций до уровня «выше веса» с «равного веса».

В среду европейский список экономических данных пуст.

Азиатские фондовые рынки сегодня закрылись в минусе. Китайский индекс Shanghai Composite (SHCOMP) закрылся с понижением на 0,35%, а японский фондовый индекс Nikkei 225 (NIK) закрылся с понижением на 0,29%.

Китайский индекс Shanghai Composite сегодня закрылся снижением, упав вторую сессию подряд, поскольку отсутствие новых мер стимулирования продолжало оказывать давление на настроения инвесторов. Финансовые и биотехнологические акции возглавили снижение в среду. В то же время акции видеоигр и связанных с ними концепций резко выросли после того, как во вторник стартап, поддерживаемый Tencent, выпустил новую игру, которая стала самой популярной на крупной онлайн-платформе. Между тем, во вторник агентство Reuters сообщило, что базирующийся в Гонконге хедж-фонд Strategic Vision Investment закрыл свои позиции в китайских акциях после того, как его стратегия длинных и коротких позиций не дала ожидаемых результатов. По данным Reuters, SVI ликвидировала активы своего фонда длинных и коротких позиций в конце июля и возвращает свой внешний капитал инвесторам. Из других новостей: министерство торговли Китая объявило в среду, что оно начало антисубсидиарное расследование в отношении импортируемых из Европы молочных продуктов, начиная с 21 августа. В корпоративных новостях JD.com Inc. упала более чем на -8% в Гонконге после того, как Bloomberg сообщил в среду, что Walmart привлекла около $3,6 млрд от продажи своей доли в котируемых в США акциях китайского гиганта электронной коммерции. Инвесторы ожидают решения Народного банка Китая по среднесрочному кредитованию в начале следующей недели после того, как базовые ставки кредитования оставались стабильными в августе.

Японский фондовый индекс Nikkei 225 сегодня закрылся снижением, поскольку ночной рост иены ослабил настроения, и инвесторы заняли осторожную позицию перед публикацией протокола июльского заседания FOMC и пересмотра данных по занятости в США. Более сильная иена ухудшает прогноз прибыли для экспортно-ориентированных отраслей Японии и побуждает инвесторов сворачивать популярные керри-трейды. Лидерами снижения в среду стали энергетические и финансовые акции. Данные Министерства финансов, опубликованные в среду, показали, что экспорт Японии рос немного медленнее, чем ожидалось, в июле, а объемы поставок продолжали снижаться, в то время как импорт рос более быстрыми, чем ожидалось, темпами, что стало самым сильным ростом покупок с января 2023 года. Между тем, глава Банка Японии Кадзуо Уэда должен посетить специальное заседание в парламенте Японии в пятницу, чтобы обсудить повышение процентной ставки 31 июля, которое расстроило мировые рынки. Банк Японии снова повысит процентные ставки к концу года, согласно более чем половине экономистов в опросе Reuters, опубликованном в среду, при этом большинство из тех, кто указал месяц, склоняются к повышению в декабре. Nikkei Volatility, который учитывает подразумеваемую волатильность опционов Nikkei 225, закрылся с понижением на -2,03% до 27,05.

Торговый баланс Японии за июль составил -621,8 млрд иен, что ниже ожиданий в -330,7 млрд иен.

Японский экспорт в июле составил +10,3% г/г, что ниже ожиданий +11,4% г/г.

Импорт Японии в июле вырос на 16,6% в годовом исчислении, что выше ожиданий в 14,9% в годовом исчислении.

Предварительные рыночные движители акций США

Акции Keysight Technologies выросли более чем на 11% на предварительных торгах после того, как компания сообщила о более высоких, чем ожидалось, результатах за третий квартал и опубликовала сильный прогноз на четвертый квартал.

Акции Altus Power упали более чем на 2% на предварительных торгах после того, как Morgan Stanley понизил рейтинг акций с «выше рынка» до «равного веса».