По словам источников, близких к ситуации , крупнейшие британские банки, включая HSBC (HSBA.L) и NatWest (NWG.L), последуют примеру своих европейских конкурентов и повысят свои ключевые целевые показатели прибыли при публикации годовых финансовых результатов в ближайшие недели.

По прогнозам двух источников, HSBC повысит прогноз по рентабельности собственного капитала (ROTE) — ключевому показателю прибыльности — выше текущего уровня «15% или выше», а NatWest, вероятно, повысит свой прогноз на 2027 год, который в настоящее время составляет 15%, до 17%.

По словам третьего источника, знакомого с ситуацией в банке, Barclays (BARC.L), который в октябре заявил, что ожидает показателя рентабельности инвестиций (ROTE) в 12% или выше в 2026 году, также должен повысить свои целевые показатели.

Аналитики также заявили, что, по их мнению, Barclays и HSBC могут повысить свои целевые показатели на целых 200 базисных пунктов, когда представят прогнозы на ближайшие годы. Отчеты о прибыли они опубликуют 10 и 25 февраля соответственно.

В континентальной Европе многие банки уже повысили свои целевые показатели прибыли, что свидетельствует об уверенности в том, что более высокая маржа сохранится в течение многих лет.

Повышение целевых показателей прибыльности свидетельствует о том, что банки рассчитывают и впредь получать выгоду от благоприятных процентных ставок и дальнейшего роста доходов от кредитования и комиссионных сборов, хотя стремление к более высоким показателям не лишено рисков и может разочаровать инвесторов в случае замедления экономического роста.

Аналитики Jefferies в этом месяце заявили, что Lloyds Banking Group (LLOY.L) также может повысить свои целевые показатели в этом году, стремясь к тому, чтобы рентабельность инвестированного капитала (ROTE) выросла до 18,5% к 2028 году по сравнению с запланированными на этот год более чем 15%.

Все банки отказались от комментариев.

«Британские банки выиграли от того, что устойчивость их прибыли сохранилась дольше, чем первоначально ожидалось, чему способствовали более высокие процентные ставки, высокое качество кредитного портфеля и более жесткий контроль над расходами», — сказал Питер Ротвелл, руководитель банковского подразделения KPMG UK.

В четверг Lloyds and Deutsche Bank (DBKGn.DE)  опубликует свои финансовые результаты за полный год, положив начало сезону отчетности европейских банков после впечатляющих результатов на Уолл-стрит.

Банки по всей Европе увеличивают прибыль.

После нескольких лет низкой прибыльности и ухудшения показателей акций после финансового кризиса, европейские банковские акции (.SX7P)  выросли более чем вдвое с начала 2024 года и на 60% за последний год, значительно опередив американские банки.

На графике показано, что индекс STOXX 600 Europe Banks превзошел индекс KBW US Banks за последние 12 месяцев.

Среди европейских конкурентов испанские банки Santander (SAN.MC)  и BBVA (BBVA.MC)  увеличили доходы, одновременно контролируя расходы, что повышает ожидания улучшения целевых показателей.

По прогнозам JPMorgan, к 2025 году рентабельность собственного капитала BBVA составит около 20%, что в целом соответствует показателям 2024 года, а прибыльность вырастет до 22% в 2026 году и достигнет 26% к 2028 году.

Аналитики Barclays заявили, что к 2028 году Santander может установить рентабельность собственного капитала на уровне около 19–20%, что выше показателя в 16,1% по состоянию на сентябрь.

В ноябре немецкий Deutsche Bank установил новый целевой показатель ROTE на 2028 год — более 13%, что выше целевого показателя на 2025 год в 10%.

Аналитики ожидают, что Deutsche Bank подтвердит достижение целевого показателя к 2025 году, а также представит данные, которые могут показать самую высокую прибыль с 2007 года.

Нестабильность рынков и череда корпоративных сделок также должны способствовать росту прибыли инвестиционных банков, что поддержит такие компании, как Deutsche Bank, Barclays и UBS (UBSG.S) , после того как большинство банков Уолл-стрит сообщили о росте доходов и оптимистичном прогнозе.

По мнению аналитиков, французские компании Societe Generale (SOGN.PA),  BNP Paribas (BNPP.PA) и Credit Agricole (CAGR.PA)  могут пойти против этой тенденции, поскольку рост издержек и внутренняя конкуренция негативно скажутся на прибыли.

Источник: Reuters

Основные моменты:

Собственный токен Ethereum, Ether ( ETH ), показал признаки восстановления после падения более чем на 6% в выходные дни.

По состоянию на 26 января курс ETH/USD вырос более чем на 3% в ходе азиатской сессии, отражая восстановление на криптовалютном рынке. Пара выросла, несмотря на растущее макроэкономическое снижение склонности к риску: фьючерсы на американские акции зафиксировали снижение, а золото в начале недели превысило отметку в 5000 долларов .

Динамика курса ETH/USDT по отношению к фьючерсам Nasdaq и золоту за день. Источник: TradingView.

Приостановка работы правительства США и канадские тарифы пугают рискованных трейдеров.

В выходные дни рынки стали проявлять беспокойство на фоне возобновившихся опасений по поводу возможной приостановки работы правительства США, поскольку законодатели по-прежнему расходятся во мнениях относительно финансирования и риска сбоя в работе федеральных органов власти.

Источник: X

На валютном рынке внимание также обратилось к Японии, где трейдеры отметили возможность того, что Федеральный резервный банк Нью-Йорка готовится поддержать японских чиновников в прямой интервенции по защите иены .

Доллар США зафиксировал самое резкое недельное падение с мая, создав возможности для покупки на спаде на рынке эфира и приведя к умеренному восстановлению.

Дневной график индекса доллара США. Источник: TradingView

Еженедельный отток средств из ETH-ETF превышает 611 миллионов долларов.

За прошедшую неделю из котируемых на американской бирже Ethereum ETF был зафиксирован чистый отток средств в размере около 611,17 млн ​​долларов, что свидетельствует об ослаблении институционального спроса на Ether в краткосрочной перспективе.

Чистый приток средств в Ethereum ETF на спотовом рынке. Источник: SoSoValue

Эта коррекция важна, потому что приток средств в ETF может служить стабильным источником спотовых покупок, когда настроения улучшаются. Вместо этого отток средств свидетельствует о том, что крупные инвесторы сокращали, а не увеличивали свою долю в ETH.

В то же время трейдеры переключились на другие крупные компании, в первую очередь на Solana, что еще больше снизило привлекательность Ether для инвесторов.

Чистый приток средств в ETF Solana. Источник: SoSoValue

В результате наблюдается отскок, который больше похож на краткосрочную покупку на спаде, чем на начало более сильного восходящего тренда, инициированного институциональными инвесторами.

Рост доходности японских государственных облигаций ужесточает глобальную ситуацию с ликвидностью для эфира.

Доходность 10-летних государственных облигаций Японии приближается к многолетним максимумам, поскольку инвесторы требуют более высокой премии за риск на фоне новых опасений по поводу государственных расходов и государственного долга Японии, который превышает 230% ВВП.

Дневной график доходности 10-летних облигаций Японии. Источник: TradingView

На мой взгляд, повышение доходности японских государственных облигаций может привести к возвращению капитала в Японию и сокращению объема дешевого финансирования, циркулирующего на мировых рынках, — условий, которые обычно оказывают давление на рисковые активы.

Макроэкономическое давление усилилось после того, как Банк Японии в своем последнем прогнозе занял более жесткую позицию, что укрепило ожидания того, что процентная ставка в Японии может продолжить повышаться.

На практике более высокая доходность также может укрепить иену, увеличивая риск « свертывания кэрри-трейда по иене », эпизода, который ранее совпадал с более широким снижением рисков в криптовалютной сфере , включая Ethereum.

Технический анализ Ethereum: ETH рискует упасть на 17-18% в ближайшее время.

Пара ETH/USD, похоже, пробила восходящий треугольник, опустившись ниже восходящей линии поддержки после неоднократных неудачных попыток у плоского уровня сопротивления в районе 3300 долларов.

Дневной график цены ETH/USD. Источник: TradingView

Этот шаг также приводит к тому, что ETH торгуется ниже своих ключевых скользящих средних (20-дневная около $3049 и 50-дневная около $3104), усиливая медвежий импульс. Индекс RSI снизился до уровня ниже 40, что говорит о том, что продавцы по-прежнему контролируют ситуацию.

Если пробой продолжится, то движение паттерна будет направлено к уровню 2380 долларов в качестве следующей цели снижения.

Источник: FX Empire

Лидер большинства в Палате представителей Том Эммер дал всестороннюю оценку нынешнего направления политики США, отметив заслуги администрации президента Дональда Трампа и республиканского руководства в стимулировании экономического роста и установлении благоприятного для криптовалют регулирования. Эммер утверждал, что первый год работы администрации принес исторические результаты за короткий период.

Вторя инаугурационной теме Трампа о «золотом веке Америки», Эммер заявил, что тесная координация между Белым домом и республиканцами в Конгрессе сыграла ключевую роль в их прогрессе.

«От принятия крупнейшего в американской истории снижения налогов до обеспечения безопасности границы, от искоренения самых ужасных растрат, мошенничества и злоупотреблений, которые слишком долго преследовали наше правительство, до превращения Америки в криптостолицу мира — президент Трамп, его звездный кабинет и республиканцы в Конгрессе работали в тандеме, чтобы совершить невозможное», — заявил он.

Регулирование криптовалют как стратегический приоритет

Эммер представил ясность регулирования цифровых активов как центральную экономическую цель. Он показал, что разработка криптополитики является мощным инструментом для привлечения инвестиций, стимулирования инноваций и обеспечения высококвалифицированных рабочих мест, что в конечном итоге укрепит глобальную конкурентоспособность Америки.

Он также отметил, что эти цели были достигнуты, несмотря на политические трения, критикуя сопротивление демократов и тактику прекращения работы правительства как препятствия, которые в конечном итоге не смогли сорвать республиканскую программу. Эммер охарактеризовал нынешний импульс как только начало, предположив, что экономические инициативы, инициативы в области безопасности и цифровых активов призваны значительно расшириться после результатов первого года реализации.

Контраргументы: экономические и институциональные риски

В то время как сторонники администрации называют эту политику преобразующей, критики выражают обеспокоенность по поводу потенциальных долгосрочных рисков для экономики и демократических институтов.

Аналитики указывают на несколько проблемных областей:

• Финансовые последствия: Закон «Один большой прекрасный законопроект» известен тем, что увеличивает федеральный дефицит, одновременно сокращая доступ к медицинскому обслуживанию для миллионов людей.

• Нехватка рабочей силы: Экономисты, специализирующиеся на рынке труда, предупреждают, что отрицательная чистая миграция способствует нехватке рабочей силы, что может негативно сказаться на росте ВВП.

• Неэффективность работы правительства: 43-дневная приостановка работы правительства в 2025 году широко рассматривается как экономически разрушительный провал переговоров, независимо от того, какая сторона будет нести за это ответственность.

• Проблемы управления: Чистки в государственной службе и расширение использования вооруженных сил внутри страны вызвали вопросы об ослаблении системы сдержек и противовесов.

В ответ на это сторонники цифровых активов утверждают, что установление четких правил регулирования криптовалют может улучшить соблюдение нормативных требований, повысить прозрачность и способствовать формированию капитала. Они заявляют, что регулируемые инновации в сочетании с разумным надзором могут стать важным двигателем производительности и устойчивого экономического роста.

Согласно сообщению Nikkei Asia, Япония готова дать зеленый свет своим первым криптовалютным биржевым фондам уже в 2028 году.

Агентство финансовых услуг планирует включить криптовалюты в список базовых активов для ETF, а также усилить меры защиты инвесторов, сообщает Nikkei.

Согласно сообщению, ожидается, что Nomura Holdings и SBI Holdings — две крупнейшие финансовые организации Японии — запустят первые в стране криптовалютные ETF для листинга на Токийской фондовой бирже.

Это событие стало следствием значительного успеха криптовалютных ETF в США, где спотовые биткоин-ETF накопили чистые активы на сумму 115,8 миллиарда долларов — примерно 6,5% от общей рыночной капитализации биткоина.

Запуск криптовалютных ETF в США расширил доступ институциональных инвесторов к биткоину и другим цифровым активам, привлекая к участию пенсионные фонды, семейные офисы и университетские фонды, в том числе Гарвардский университет.

Американские регуляторы недавно упростили процесс листинга цифровых активов, что побудило эмитентов подавать заявки на более широкий спектр ETF, основанных на менее известных альткоинах. В результате в конце 2025 года были запущены спотовые ETF для XRP, Solana, Dogecoin, Chainlink, Litecoin и Hedera, и ожидается, что в этом году появятся и другие продукты.

Соседи

Соседние с Японией рынки уже предприняли шаги по повторению успеха американских криптовалютных ETF.

В 2024 году Гонконг запустил собственную линейку криптовалютных ETF, фонды которых обеспечивают доступ к биткоину, эфиру и Solana. В отличие от своих американских аналогов, городские ETF допускают подписку и погашение в натуральной форме, позволяя инвесторам напрямую обменивать базовые активы на акции ETF.

Власти и законодатели Южной Кореи в настоящее время работают над нормативно-правовой базой для цифровых активов, известной как Закон об основах цифровых активов, который, как ожидается, заложит основу для первых в стране криптовалютных ETF, торгующихся на спотовом рынке. Окончательная версия законопроекта ожидается в первом квартале этого года.

Эти три крупнейших азиатских финансовых центра преследуют еще одну важнейшую цель: интеграцию регулируемых стейблкоинов в основную финансовую систему.

В прошлом году Япония одобрила свой первый стейблкоин, привязанный к иене, а Гонконг, как ожидается, выдаст свои первые лицензии в рамках режима эмитентов стейблкоинов в этом квартале. Южная Корея стремится создать рынок стейблкоинов на основе корейской воны с помощью предстоящего законодательства.

Источник: THE BLACK

25 января 2026 года премьер-министр Канады Марк Карни объявил о существенном изменении торговой политики, подтвердив, что Канада не будет заключать полномасштабное соглашение о свободной торговле с Китаем. Это решение принято в ответ на потенциальные американские пошлины и подтверждает приверженность Канады своим существующим торговым обязательствам перед Северной Америкой.

Вместо всеобъемлющего соглашения Канада будет проводить стратегию «целевой диверсификации торговли», сосредоточившись на ограниченном снижении тарифов в отдельных секторах.

Давление со стороны США формирует торговую стратегию Канады.

Отказ от широкого соглашения о свободной торговле с Китаем во многом обусловлен отношениями Канады с Соединенными Штатами. Приверженность Соединенным Штатам, Мексике и Канаде (USMCA) ограничивает возможности Канады заключать соглашения о свободной торговле с нерыночными экономиками, к которым относится и Китай.

Это политическое решение подчеркивает стратегический приоритет, который придается поддержанию стабильных экономических связей с Соединенными Штатами, и свидетельствует о том, что канадские политики осторожно подходят к расширению торговли, чтобы избежать трений со своим крупнейшим торговым партнером.

Целенаправленный подход: снижение тарифов в отдельных секторах экономики.

Хотя заключение полномасштабного соглашения о свободной торговле исключено, Канада и Китай достигли принципиального соглашения об отмене тарифов в ключевых отраслях. Премьер-министр Карни пояснил, что такой подход призван построить более независимую и устойчивую канадскую экономику посредством стратегических, целенаправленных действий.

Это ограниченное соглашение сосредоточено на взаимном снижении тарифов, а не на глубокой интеграции в масштабах всей экономики, которую предполагало бы соглашение о свободной торговле.

Что на столе: электромобили, рапс и сталь.

Новое соглашение направлено на оказание помощи нескольким ключевым секторам канадского экспорта с целью восстановления динамики торговли до уровня, наблюдавшегося до торговых конфликтов 2023-2024 годов.

Ключевые компоненты целевых откатов включают в себя:

• Сельское хозяйство: Тарифы на канадскую рапсовую культуру планируется снизить примерно до 15% к марту 2026 года.

• Производство: Снижение тарифов также коснется секторов электромобилей и стали.

• Металлы: Ожидается, что льготы по пошлинам на сталь и алюминий будут продлены до конца 2026 года.

Цель – увеличение экспорта на 6,6 миллиарда долларов.

Предполагается, что эта целенаправленная стратегия увеличит канадский экспорт в Китай на 6,6 миллиарда долларов. Ожидается, что рост будет обусловлен улучшением доступа на рынок для канадской экологически чистой энергетики и сельскохозяйственной продукции. Снижение тарифов на такие товары, как рапс, фактически возвращает условия торговли к тому уровню, который был до недавней напряженности.

Долгосрочная цель Канады: рост экспорта на 50% к 2030 году.

Такой взвешенный подход к торговле с Китаем является частью более широкой национальной стратегии. Правительство Канады стремится увеличить общий объем экспорта страны на 50% к 2030 году. Выбирая целенаправленное снижение тарифов вместо полного соглашения о свободной торговле, Канада стремится к достижению долгосрочных экономических выгод, тщательно управляя при этом своими геополитическими отношениями и сохраняя экономическую независимость.

Приближается ли конец эры, когда государства контролировали собственные природные ресурсы? Последние действия Соединенных Штатов указывают на возвращение к более старой, агрессивной модели обеспечения доступа к стратегическим активам.

Продажа нефти Венесуэлой теперь находится под контролем США. Американский авианосец USS Abraham Lincoln базируется недалеко от Ирана. Сообщается, что Вашингтон пригрозил перекрыть Ираку доступ к долларам США от продажи нефти, если новое правительство не будет ему по душе. Эта ситуация перекликается с заявлением Дональда Трампа 2011 года, который сказал Wall Street Journal об Ираке: «Я бы взял нефть». Совсем недавно Белый дом начал продвигать аннексию Гренландии, привлеченный ее минеральными и нефтяными ресурсами.

Такая агрессивная позиция кажется непонятной, учитывая, что США сейчас являются крупнейшим в мире производителем нефти и газа. Хотя беспокойство по поводу поставок энергоносителей не имеет смысла, опасения по поводу критически важных минералов более понятны. Китай успешно доминирует в глобальных цепочках поставок таких важных материалов, как кобальт, никель и редкоземельные элементы. Это дает Пекину стратегическое преимущество — инструмент, который он, естественно, ищет, сталкиваясь с санкциями и тарифами США, но ценой отчуждения Вашингтона, Брюсселя и Токио.

Истоки ОПЕК: защита от иностранного контроля

Борьба за контроль над природными ресурсами не нова. Она была центральной темой империализма XIX века и подпитывала экспансионистские амбиции бедных ресурсами Германии и Японии в 1930-х годах.

В ответ на это в сентябре 1960 года в Багдаде была основана Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) Ираком, Ираном, Венесуэлой, Саудовской Аравией и Кувейтом. Хотя сегодня ОПЕК известна своей координацией объемов добычи, ее первоначальная миссия была гораздо более амбициозной. Основатели, наряду с более поздними членами, такими как Ливия (1962), Абу-Даби (1967) и Нигерия (1971), сформировали единый фронт против могущественных международных нефтяных компаний, доминировавших в отрасли.

Их цели были ясны:

• Обеспечить более справедливое распределение налогов.

• Получить долю в капитале своих национальных нефтяных компаний посредством «участия».

• Контролировать официальные цены на экспорт нефтепродуктов.

Начиная с 1970-х годов, они достигли этих целей, добившись повышения цен, превзошедшего их ожидания. В течение 1970-х и 1980-х годов эти страны национализировали свою нефтяную промышленность — полностью в Венесуэле, Саудовской Аравии, Ираке и Кувейте, а частично в ОАЭ, Ливии и Нигерии.

Высокая цена самостоятельного решения проблем: Мексика и Иран

Основатели ОПЕК понимали необходимость единства, поскольку видели, что происходит со странами, которые пытаются утвердить свой суверенитет в одиночку.

Мексика, к 1920-м годам ставшая вторым по величине производителем нефти в мире, национализировала свою нефтяную промышленность в 1938 году. Этот шаг последовал за периодом военного вмешательства США после Мексиканской революции 1914 года, которое серьезно ухудшило отношения. Хотя США и Великобритания в конечном итоге приняли национализацию после получения скромной компенсации, иностранные компании не возвращались в мексиканский нефтедобывающий сектор до 2015 года, и их роль остается ограниченной.

Иран пережил еще более тяжелые времена. В 1951 году премьер-министр Мохаммед Моссадег национализировал нефтяную промышленность страны, выдворив компанию, которая впоследствии стала BP. В ответ Великобритания и США организовали бойкот, который подорвал экономику Ирана. В 1953 году Моссадег был свергнут в результате переворота, поддержанного британской и американской разведкой. Эта история подпитывала гнев против шаха во время Исламской революции 1979 года, поскольку его считали подчиненным западным нефтяным интересам.

Новая, более сложная эра ресурсных конфликтов

Сегодня глобальная ситуация с ресурсами гораздо сложнее. С одной стороны, у стран-экспортеров больше возможностей. Китай представляет собой мощную альтернативу Вашингтону в качестве потребителя, финансового партнера и технологического партнера — роль, которую Советский Союз никогда не смог бы выполнить. Эта диверсификация помогла таким странам, как Иран и Россия, пережить западные санкции, хотя и с существенными экономическими потерями.

С другой стороны, экспортеры сталкиваются с новыми уязвимостями. Как отметил премьер-министр Канады Марк Карни в Давосе, ведущие державы сейчас используют экономическую интеграцию в качестве оружия. «Тарифы как рычаг. Финансовая инфраструктура как принуждение. Цепочки поставок как уязвимости, которые можно использовать», — пояснил он.

Наиболее поразительной является готовность США в XXI веке применять силу против крупнейших экспортеров ресурсов. Во время арабского нефтяного эмбарго 1973-1974 годов советник по национальной безопасности Генри Киссинджер туманно угрожал военными действиями, но так и не выполнил свою угрозу. Вторжение в Ирак в 2003 году широко критиковалось как «война за нефть», но если это и была цель, то она с треском провалилась. Китайские компании стали основными операторами иракских нефтяных месторождений, в то время как американские фирмы ушли из-за политических препятствий и невыгодных условий контрактов.

Однако подход Дональда Трампа отличается. Давление на президента Венесуэлы Николаса Мадуро, а также убийства иранских лидеров США и Израилем после 7 октября 2023 года служат предупреждением для других. Правительства в Багдаде, Дамаске и Киеве сталкивались с давлением с целью предоставления американским компаниям доступа к их нефтяным и минеральным ресурсам.

Почему принуждение и контроль в конечном итоге терпят неудачу

Несмотря на эту тенденцию, попытка получить ресурсы силой является неустойчивой стратегией по трем ключевым причинам.

Во-первых, экономическая сторона вопроса не работает. Мировой нефтяной бизнес оценивается примерно в 2 триллиона долларов, что составляет лишь малую часть мировой экономики объемом 117 триллионов долларов. Ущерб от войны в Ираке для США оценивается почти в 2,89 триллиона долларов. Даже если США захватят всю иракскую нефть, они не окупят свои инвестиции до 2060 года. Кроме того, значение нефти, как ожидается, снизится с развитием возобновляемых источников энергии.

Во-вторых, страны всегда будут оказывать сопротивление. Развивающиеся страны требовали справедливого вознаграждения и контроля над своими ресурсами, поскольку условия колониальной эпохи стали невыносимыми. С помощью забастовок, саботажа и народных восстаний они продемонстрировали, что их согласие необходимо.

В-третьих, страны, находящиеся под угрозой, будут формировать альянсы. Подобно первоначальным членам ОПЕК, богатые ресурсами страны, сталкивающиеся с принуждением, объединятся, будут искать защиты у более крупных союзников и продавать свою продукцию покупателям, которые уважают их суверенитет.

Путь к устойчивому доступу к ресурсам

В конечном счете, любая страна — будь то США, Китай или другая держава — может добиться устойчивого доступа к ключевым природным ресурсам. Путь лежит не через силу, а через уважение национального и народного суверенитета. Поиск временной выгоды посредством принуждения, коррупции или односторонних контрактов — это стратегия, обреченная на провал.