Уровень безработицы в декабрьском квартале вырос до 5,4%. Однако в целом показатели были позитивными: рост числа рабочих мест и отработанных часов был перекрыт еще более значительным ростом числа участников рынка труда.

Опросы рынка труда за декабрьский квартал показали некоторые первые признаки улучшения ситуации на рынке труда, несмотря на дальнейшее небольшое повышение общего уровня безработицы. Показатели роста заработной платы оставались, как и ожидалось, сдержанными на данном этапе цикла.

В целом, мы считаем, что результаты в целом соответствуют прогнозам Резервного банка и не дадут ему много новых поводов для размышлений перед заседанием по пересмотру денежно-кредитной политики 18 февраля. Это означает, что здесь мало что может ускорить отмену последних снижений процентной ставки на 75 базисных пунктов, произведенных после августа 2025 года. Тем не менее, сдержанное давление на заработную плату должно указывать на то, что есть время оценить силу и устойчивость восстановления экономики, прежде чем повышать ставки. Мы по-прежнему уверены в нашем прогнозе первого повышения ставки в декабре 2026 года.

Число занятых за квартал выросло на 0,5% – фактически больше, чем предполагал ежемесячный индикатор занятости, и опережает рост трудоспособного населения на 0,3%. Однако наблюдался еще более значительный рост уровня участия в рабочей силе – с 70,3% до 70,5%, что в итоге привело к увеличению уровня безработицы. В любом случае, оба этих «сюрприза» находятся в пределах погрешности данного исследования, и мы не считаем их существенно отличающимися от наших ожиданий.

Еще одним позитивным показателем по результатам опроса домохозяйств стало увеличение количества отработанных часов на 1% за квартал, в дополнение к росту на 1,1% в квартале, закончившемся в сентябре. Мы, безусловно, не стали бы легкомысленно относиться к этому, учитывая, что этот показатель в последнее время является необычайно хорошим индикатором колебаний квартального ВВП. Однако, в отличие от этого, в ориентированном на бизнес квартальном опросе занятости наблюдалось снижение общего количества отработанных часов на 0,5% (при этом в прошлом квартале также был отмечен значительный рост на 1,1%).

Учитывая существующий избыток рабочей силы на рынке труда, тенденции в области заработной платы, как и ожидалось, оставались сдержанными. Индекс стоимости рабочей силы вырос в целом на 0,4% за квартал, при этом в частном секторе рост составил 0,5%, а в государственном — более скромные 0,3%. В годовом исчислении индекс стоимости рабочей силы вырос на 2,0%, что является самым медленным темпом роста с марта 2021 года.

Аналитический индекс жизненного цикла (LCI) без учета корректировок, включающий повышение заработной платы, связанное с повышением производительности труда, вырос на 0,8% за квартал, что немного больше, чем рост на 0,7% в сентябрьском квартале. Годовой темп роста замедлился с 3,4% до 3,3%, что также является самым низким показателем с марта 2021 года. Распределение ставок заработной платы продолжает смещаться в сторону годового повышения в диапазоне 2-3%, отходя от более значительных повышений, которые были более распространены в предыдущие годы.

Источник: Westpac Banking Corporation