Основные моменты:

Цены на рис в Таиланде выросли до самого высокого уровня за более чем шесть месяцев из-за опасений по поводу переизбытка предложения, вызванного наводнениями, и ожиданий усиления спроса после того, как Китай пообещал закупить рис, в то время как цены в Индии и Вьетнаме остались без изменений.

Цена на тайский рис с содержанием битых зерен 5% (RI-THBKN5-P1) составила 400 долларов за тонну, что выше показателя прошлой недели в 375 долларов. Цены достигли самого высокого уровня с 29 мая.

Трейдеры ожидают роста спроса, поскольку Китай в конце этого месяца завершает сделку по закупке риса, после того как пообещал приобрести 500 000 тонн риса у Таиланда.

«Сделка с Китаем и перспектива увеличения закупок со стороны Филиппин оживляют рынок», — сказал торговец рисом из Бангкока.

Трейдер добавил, что из-за недавних наводнений во многих частях страны также произошло сокращение предложения.

Цены на экспорт индийского риса на этой неделе оставались стабильными, поскольку падение курса рупии до рекордно низкого уровня помогло трейдерам компенсировать рост цен на неочищенный рис на местном рынке.

На этой неделе индийский пропаренный рис с содержанием битых зерен 5% котировался по цене 347-354 доллара за метрическую тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей. Цена на индийский белый рис с содержанием битых зерен 5% на этой неделе составляла 340-345 долларов за метрическую тонну.

Цены на рис остаются высокими, потому что правительство закупает его по повышенной минимальной закупочной цене, что также вынуждает торговцев предлагать более высокие цены, заявил экспортер из Калькутты.

В четверг индийская рупия упала почти до рекордно низкого уровня по отношению к доллару, что привело к увеличению прибыли трейдеров от зарубежных продаж в рупиях.

По данным трейдеров, в четверг вьетнамский рис с содержанием битых зерен 5% (RI-VNBKN5-P1) предлагался по цене 365-370 долларов за метрическую тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей.

«Продажи идут медленно на фоне слабого спроса», — сказал торговец из Хошимина.

Согласно правительственным данным, экспорт риса из Вьетнама в ноябре сократился на 49,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 358 000 тонн.

Тем временем Бангладеш одобрила закупку 50 000 тонн риса в рамках международного открытого тендера. Правительство продолжает испытывать трудности с удержанием цен на рис под контролем, несмотря на хорошие запасы и урожайность.

Источник: TradingView

Поскольку внутренние продажи китайского лидера в производстве электромобилей BYD страдают от конкуренции со стороны недорогих автомобилей, которые обеспечивали его рост, автопроизводитель возлагает надежды на продвижение в более высокий ценовой сегмент на другие марки.

В октябре глобальные продажи новых автомобилей BYD снизились на 12% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 441 706 единиц. Этому предшествовало падение в сентябре, которое стало первым для BYD за 19 месяцев.

Компания BYD испытывает трудности на китайском рынке, несмотря на рост продаж за рубежом. В октябре 2024 года она продала в Китае около 470 000 легковых автомобилей, но в октябре этого года внутренние продажи достигли пика в районе 360 000 единиц, включая коммерческий транспорт.

Чтобы попытаться вернуться к росту, BYD делает ставку на два бренда: Denza и Fangchengbao.

Внедорожный бренд Fangchengbao начал поставки автомобилей клиентам в ноябре 2023 года и планирует расширить свою линейку, включив в нее седан в 2026 году. BYD позиционирует его как нетрадиционный бренд, ориентированный на нишу, не охваченную массовыми автомобилями компании, такими как серии Ocean и Dynasty.

Внедорожники серии Bao с подключаемым гибридным двигателем отличаются высокими характеристиками даже на пересеченной местности. Серия Tai, разработанная как для бездорожья, так и для городской езды, дебютировала в этом году.

Ноутбук Fangchengbao Bao 5 мощнее, чем более новая модель Tai 7, но и дороже. (Фото: Сидзука Танабэ)

Tai 7 — это подключаемый гибрид, как и Bao 5, и сопоставимый по размерам. Модель обладает меньшей мощностью и разгоном, чем Bao 5, а её дизайн экстерьера прост и ориентирован на городскую езду. Но её цена начинается от 179 800 юаней (25 500 долларов), что на 60 000 юаней дешевле, чем Bao 5.

В октябре было продано около 20 000 автомобилей Tai 7, что помогло увеличить продажи Fangchengbao в этом месяце до 31 052 автомобилей, что примерно на 400% больше, чем годом ранее. Tai 7 стал самым большим хитом Fangchengbao на сегодняшний день.

«В настоящее время срок ожидания доставки составляет от шести до восьми недель, поэтому мы собираемся увеличить производственные мощности, чтобы удовлетворить спрос», — заявил китайский СМИ генеральный директор компании Fangchengbao Сюн Тяньбо.

Компания Denza столкнулась с вялыми продажами своего флагманского минивэна D9. Продажи D9 пострадали в начале этого года, когда компания Great Wall Motor, под брендом Wey, выпускающая автомобили на новых источниках энергии, представила модель под названием Gaoshan.

Версия Gaoshan, по размерам аналогичная D9, продается за 309 800 юаней, что примерно соответствует цене предыдущей модели. Gaoshan также предлагает уменьшенные и увеличенные версии, расширяя выбор для покупателей и снижая привлекательность D9.

В июне Denza уступила Fangchengbao первое место по объему продаж, став вторым по величине из четырех брендов группы BYD. С января по октябрь Fangchengbao продала более 140 000 автомобилей, а Denza — более 120 000.

Сюн заявил, что, по прогнозам, в этом году объем продаж Fangchengbao превысит 200 000 единиц.

Чтобы изменить ситуацию, в конце октября Denza представила внедорожник под названием N8L. Позиционируя N8L как высококлассный семейный автомобиль, BYD надеется выделить его среди Fangchengbao и других марок.

Бренд класса люкс Yangwang — четвертая группа в составе группы — специализируется на высокотехнологичных автомобилях на новых источниках энергии в ценовом диапазоне до 1 миллиона юаней. В линейку входят седан U7, способный разгоняться от 0 до 100 км/ч за 2,9 секунды, и внедорожник U8, который может плавать и передвигаться по воде.

Чистая рентабельность BYD снижается с 5,8% в июле-сентябре 2024 года до 4% в том же квартале текущего года, что обусловлено ценовой конкуренцией в сегменте массовых автомобилей. Для повышения рентабельности все большее значение приобретает ценовой диапазон выше 150 000 юаней.

Источник: Asia_Nikkei

Как и ожидалось, Швейцарский национальный банк (SNB) на своем декабрьском заседании сохранил процентные ставки на уровне 0,00%, несмотря на то, что инфляция достигла нижней границы целевого диапазона.

Представители Швейцарского национального банка подчеркнули свою приверженность предотвращению отрицательных процентных ставок и дали понять, что денежно-кредитная политика может оставаться на нынешнем уровне в течение длительного периода времени.

Основные выводы

• Швейцарский национальный банк сохранил процентную ставку на уровне 0%, что соответствует единодушным ожиданиям рынка.
• Инфляция в Швейцарии в ноябре составила 0%, что находится на нижней границе целевого диапазона Швейцарского национального банка (SNB) в 0-2%.
• Центральный банк пересмотрел в сторону понижения краткосрочные прогнозы инфляции, но сохранил среднесрочный прогноз.
• Чиновники подтвердили свое нежелание снижать процентные ставки до отрицательных значений, сославшись на «нежелательные последствия».

Центральный банк также подтвердил свою готовность вмешиваться в валютные рынки «по мере необходимости», хотя официальные лица на пресс-конференции подчеркнули, что процентные ставки остаются их основным инструментом денежно-кредитной политики, что знаменует собой заметное изменение по сравнению с допандемическим периодом, когда валютные интервенции использовались более широко.

Тем не менее, центральный банк значительно пересмотрел в сторону понижения свой квартальный прогноз инфляции, теперь ожидая всего 0,1% в первом квартале 2026 года, 0,2% во втором квартале и 0,3% в третьем квартале, по сравнению с 0,5%, 0,5% и 0,6% соответственно в сентябрьских прогнозах.

На последующей пресс-конференции управляющий Мартин Шлегель, к которому присоединились вице-председатель Антуан Мартин и член правления Петра Тшудин, вновь подтвердили свою твердую неприязнь к отрицательным процентным ставкам. В последние месяцы центральный банк открыто заявлял о «нежелательных последствиях» отрицательных ставок, которые включают искажения на финансовых рынках, давление на прибыльность банков и непредвиденные последствия для вкладчиков.

Реакции рынка

Швейцарский франк против основных валют: 5 минут

Наложение графика CHF против основных валют от TradingView

Швейцарский франк, который начал укрепляться перед фактическим объявлением Швейцарского национального банка, первоначально отреагировал на официальное решение бычьим настроем, поскольку политики воздержались от снижения процентных ставок до отрицательных значений.

Во время пресс-конференции курс швейцарского франка ненадолго снизился, поскольку трейдеры, вероятно, взвешивали последствия отказа от дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики на фоне ослабления инфляционных прогнозов, а также оценивали готовность центрального банка вмешиваться в валютный рынок «по мере необходимости».

Тем не менее, швейцарской валюте удалось восстановить позиции и удержать рост по ходу лондонской сессии, вероятно, благодаря снижению ожиданий снижения процентных ставок до начала 2026 года. Наибольший рост по отношению к доллару США (+0,49%) показали швейцарские франки, за которыми следуют канадские доллары (+0,27%) и японские иены (+0,22%), при этом едва уложившись в положительную зону по отношению к австралийскому доллару (+0,01%) и новозеландскому доллару (-0,04%) на открытии американской сессии.

Источник: BabyPips

Основные моменты:

Согласно опросу PwC, опубликованному в пятницу, британцы планируют потратить 24,6 миллиарда фунтов стерлингов (32,9 миллиарда долларов) на подарки и праздничные мероприятия в этом году в рождественский период, что на 3,5% больше, чем в 2024 году, несмотря на медленное начало праздничной торговли.

Учитывая, что общий уровень инфляции в Великобритании в октябре составил 3,6%, прогноз PwC указывает на неизменный объем продаж.

По прогнозам PwC, средние расходы одного взрослого жителя Великобритании вырастут до 461 фунта стерлингов, при этом основными приоритетами станут продукты питания и напитки, рождественский ужин, а также товары для здоровья и красоты.

Среди потребителей, заявивших о планах сократить расходы, основной причиной была названа стоимость жизни.

Британские потребители неохотно тратят деньги в ноябре.

Опубликованные во вторник данные опроса показали, что британские потребители в ноябре жестко контролировали свои расходы, ожидая бюджета министра финансов Рэйчел Ривз, в то время как розничные торговцы заявили, что продажи в Черную пятницу оказались разочаровывающими.

Банк Barclays сообщил, что расходы по его кредитным и дебетовым картам в ноябре снизились на 1,1% в годовом исчислении, что стало самым большим падением с февраля 2021 года, когда пандемия COVID-19 еще бушевала.

Отдельное исследование, проведенное британской торговой организацией British Retail Consortium (BRC), показало, что расходы в крупных розничных сетях в прошлом месяце выросли на 1,4% в годовом исчислении, что является самым медленным темпом роста с мая.

Аналитики также отметили, что очень мягкая осень и начало зимы негативно сказались на продажах модной одежды, особенно на продажах дорогостоящих товаров, таких как пальто и ботинки.

«После объявления бюджета мы должны увидеть ясность в вопросах личных финансов, которая ослабит некоторую осторожность, наблюдавшуюся этой осенью и способствовавшую медленному началу критически важного «Золотого квартала» для некоторых розничных продавцов», — сказала Жаклин Виндзор, руководитель отдела розничной торговли в PwC UK.

В прошлом месяце компания PwC спрогнозировала самое резкое годовое падение расходов на праздничные покупки в США с начала пандемии, в основном из-за сокращения покупок среди представителей поколения Z на фоне экономической неопределенности.

(1 доллар США = 0,7485 фунта стерлингов)

Источник: TradingView

Цены на нефть сегодня утром снизились, несмотря на менее жесткое, чем опасались, снижение процентной ставки ФРС и двойной удар в виде относительного оптимизма со стороны ОПЕК и МЭА...

МЭА скорректировало прогноз переизбытка нефти, поскольку резкий рост предложения прекратился.

Цветана Параскова из OilPrice.com сообщает, что, согласно ежемесячному отчету Международного энергетического агентства (МЭА), в следующем году нефтяной рынок по-прежнему столкнется с рекордным переизбытком предложения, однако оценка переизбытка теперь скорректирована примерно на 230 000 баррелей в сутки по сравнению с ноябрьским прогнозом.

Согласно отчету МЭА за декабрь, опубликованному в четверг и находящемуся под пристальным вниманием общественности, к 2026 году объем предложения на рынке может превысить спрос на 3,84 миллиона баррелей в сутки (б/с).

Хотя это все еще значительный избыток предложения, он ниже прогнозируемого в ноябрьском отчете переизбытка в 4,09 млн баррелей в сутки .

В сегодняшнем отчете МЭА говорится, что прогнозируемый глобальный избыток нефти в четвертом квартале 2025 года сократился по сравнению с отчетом прошлого месяца, «поскольку неуклонный рост мирового предложения нефти резко прекратился».

Согласно данным МЭА, общий объем мировых поставок нефти в ноябре снизился на 610 000 баррелей в сутки по сравнению с октябрем и на целых 1,5 миллиона баррелей в сутки по сравнению с сентябрьским рекордным показателем.

На долю стран ОПЕК+ пришлось 80% снижения добычи в октябре и ноябре, что отражает значительные незапланированные перебои в работе нефтяных месторождений в Кувейте и Казахстане, а также резкое падение добычи нефти в России и Венесуэле, находящихся под санкциями.

По оценкам, общий объем экспорта нефти из России в ноябре резко сократился примерно на 400 000 баррелей в сутки, до 6,9 млн баррелей в сутки, поскольку покупатели оценивали последствия и риски, связанные с ужесточением санкций.

Покупатели, особенно в Индии, втором по величине потребителе российской нефти, избегают любых поставок, связанных с «Роснефтью» и «Лукойлом», опасаясь нарушить договоренности с администрацией США, пока Индия и Соединенные Штаты находятся в состоянии сложных торговых переговоров.

В своем отчете МЭА отметило очевидное несоответствие между текущим глобальным избытком нефти и запасами, близкими к десятилетним минимумам, в ключевых ценовых центрах.

Несмотря на рекордные объемы нефти, накопившиеся на водном рынке , цены на эталонную нефть в ноябре снизились лишь незначительно, поскольку, как заявило агентство, «в отличие от общей картины, запасы сырой нефти и нефтепродуктов в ключевых ценовых центрах увеличились лишь незначительно».

ОПЕК по-прежнему придерживается оптимистичного прогноза спроса на нефть в 2026 году.

Как сообщает Чарльз Кеннеди на OilPrice.com, мировой спрос на нефть вырастет примерно на 1,4 миллиона баррелей в сутки (б/с) в следующем году благодаря устойчивому экономическому росту, говорится в ежемесячном отчете ОПЕК, опубликованном в четверг, при этом прогнозы спроса остались неизменными по сравнению с прошлым месяцем.

В отличие от других аналитиков, инвестиционных банков и экспертов, ОПЕК по-прежнему ожидает значительного роста спроса в 2026 году, который будет выше прогнозируемого увеличения на 2025 год примерно на 1,3 миллиона баррелей в сутки, как показали прогнозы, опубликованные в четверг в ежемесячном отчете картеля о состоянии нефтяного рынка (MOMR) .

Данные о балансе спроса и предложения, представленные в отчете ОПЕК, также свидетельствуют о том, что картель ожидает сбалансированного рынка в следующем году.

По прогнозам ОПЕК, спрос на нефть со стороны стран ОПЕК+ в 2026 году составит 43,0 млн баррелей в сутки, что на 60 000 баррелей в сутки больше по сравнению с прогнозом на 2025 год.

В то же время, добыча сырой нефти странами-членами соглашения ОПЕК+ в ноябре в среднем составила 43,06 млн баррелей в сутки, что на 43 000 баррелей в сутки больше, чем в октябре, согласно данным вторичных источников, указанных в отчете ОПЕК.

После декабря производители ОПЕК+ приостановят целевое увеличение ежемесячной добычи в течение первого квартала 2026 года.

ОПЕК ожидает, что добыча нефти в странах, не входящих в группу ОПЕК+, вырастет примерно на 600 000 баррелей в сутки в следующем году, в то время как рост примерно на 1 миллион баррелей в сутки ожидается в 2025 году.

Ожидается, что рост добычи нефти странами, не входящими в ОПЕК+, будет обусловлен запуском проектов по разработке морских месторождений в Латинской Америке и Мексиканском заливе, увеличением добычи сжиженных углеводородов в США, добычей сланцевой нефти в Аргентине и расширением проектов по разработке нефтеносных песков в Канаде. Прогнозируется, что Латинская Америка возглавит рост добычи нефти в странах, не входящих в ОПЕК+, на ее долю придется около двух третей от общего объема, за ней последуют Канада и США.

Этот прогноз, хотя и не является новым для ОПЕК, подтверждает мнение картеля о том, что темпы роста добычи нефти в США замедлятся в следующем году.

В сланцевой отрасли и среди руководителей предприятий начали появляться сигналы о том, что цены на нефть марки WTI ниже отметки в 60 долларов за баррель замедлят рост добычи сланцевой нефти в Америке.

Источник: Zero Hedge

Основные моменты:

Для пары USD/JPY эта неделя выдалась нестабильной: пара протестировала сопротивление на уровне 157 перед решением ФРС по процентной ставке, прогнозами и публикацией графика изменения процентных ставок. С тех пор пара протестировала поддержку на уровне 155, а более слабые данные по рынку труда США оказали давление на спрос на доллар США.

Эти колебания произошли в преддверии долгожданного решения Банка Японии по процентной ставке 19 декабря. Ожидания повышения ставки на 25 базисных пунктов до 0,75% способствовали коррекции пары USD/JPY, поскольку внимание рынка сместилось с ФРС на Банк Японии.

Что особенно важно, рыночные ставки на повышение процентной ставки Банком Японии в декабре и фискальная политика премьер-министра Санаэ Такаичи привели к тому, что доходность 10-летних государственных облигаций Японии (JGB) достигла самого высокого уровня с 2007 года, после чего снизилась.

10-летние японские государственные облигации – квартальный график – 121225

Учитывая предстоящее решение Банка Японии по денежно-кредитной политике, рост доходности японских государственных облигаций и цикл снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, краткосрочный и среднесрочный прогноз для пары USD/JPY остается медвежьим.

Ниже я расскажу о макроэкономической ситуации, краткосрочных факторах, влияющих на цену, и технических уровнях, за которыми трейдерам следует внимательно следить.

Японское промышленное производство в центре внимания

В пятницу, 12 декабря, японское промышленное производство окажется под пристальным вниманием, учитывая, что глава Банка Японии Кадзуо Уэда отметил снижение рисков, связанных с американскими тарифами, для экономики. Согласно предварительному отчету, производство выросло на 1,4% в октябре по сравнению с предыдущим месяцем, после роста на 2,6% в сентябре.

Третий месяц подряд роста промышленного производства подтвердит мнение главы Банка Японии Уэды о снижении рисков, связанных с американскими тарифами. Крайне важно, что улучшение спроса также будет способствовать росту занятости и заработной платы. Более высокая заработная плата, вероятно, подстегнет потребительские расходы и инфляцию, обусловленную спросом, поддерживая более жесткую политику Банка Японии в отношении процентных ставок и укрепление иены.

Укрепление иены, вероятно, будет способствовать снижению курса USD/JPY в преддверии решения Банка Японии по денежно-кредитной политике на следующей неделе, при этом уровень 155 находится под угрозой.

USDJPY – Дневной график – 121225 – Подробный обзор 3 квартала

Поскольку рынки делают ставки на повышение процентной ставки Банком Японии в декабре, волатильность пары USD/JPY может усилиться в зависимости от экономических данных США и риторики ФРС. С одной стороны, рынки гадают, насколько далеко Банку Японии нужно зайти для нормализации ситуации. С другой стороны, поступающие данные из США заполнят пробел в информации, образовавшийся из-за приостановки работы правительства, что может существенно изменить траекторию процентных ставок ФРС.

Представители ФРС представят доклад на тему доллара США.

Later on Friday, traders should closely monitor FOMC members' speeches as the dust settles from Wednesday's monetary policy decision. FOMC members Beth Hammack and Austan Goolsbee are due to speak. Notably, Cleveland Fed President Hammack will become a voting member in 2026, while Chicago Fed President Goolsbee will be an alternative after being a voting member in 2025.

Cleveland Fed President Hammack's views on inflation, the labor market, and the timeline for a rate cut will influence US dollar demand. The FOMC's Dot Plot signaled a single rate cut in 2026. Growing calls for a Q1 2026 rate cut would signal a more dovish Fed rate path. A more dovish Fed policy stance would support a bearish short- to medium-term USD/JPY outlook.

For context, the CME FedWatch Tool gives a 24.4% chance of a January 2026 Fed rate cut, while the probability of a March 2026 cut rose from 42.2% to 49.6% on Thursday, December 11. Traders should closely monitor sentiment toward a Q1 2026 Fed rate cut, which are likely to influence USD/JPY trends.

Technical Outlook: USD/JPY on a Downward Trajectory

With markets focused on rate differentials, technical indicators, and fundamentals will give crucial insights into potential USD/JPY price trends.

Looking at the daily chart, USD/JPY remained above the 50-day and 200-day Exponential Moving Averages (EMAs), signaling a bullish bias. While technicals remain bullish, fundamentals are increasingly outweighing the technical structure.

A drop below the 155 support level would open the door to testing the 50-day EMA. If breached, 153 would be the next key support. A sustained break below the 50-day EMA would signal a bearish near-term trend reversal. A near-term bearish trend reversal would expose the 200-day EMA and 150.

USDJPY – Daily Chart – 121225 – EMAs

Position and Upside Risk

In my view, speculation about multiple BoJ rate hikes and a shifting Fed rate path support a bearish short- to medium-term outlook. The BoJ's view on the neutral rate will be crucial for yen demand. USD/JPY would see a sharper drop toward 130 if the BoJ signals a 1.5% neutral rate. The neutral rate is where monetary policy is neither restrictive nor accommodative.

However, upside risks could challenge the bearish outlook. These risks include:

These scenarios would send USD/JPY higher. However, yen intervention threats are likely to cap the upside. USD/JPY topped at a November 20 high of 157.893, based on past communication.

Read the full USD/JPY forecast, including chart setups and trade ideas.

Conclusion: Longer-Term Fall to 140 Hinges on the Dot Plot

In summary, expectations of a BoJ rate hike and an evenly balanced chance of a March 2026 Fed rate cut signal a bearish USD/JPY outlook. Economic indicators and central bank commentary will be crucial in the final weeks of 2025.

Two key questions, beyond the economic calendar, would be:

Вероятность того, что председатель ФРС займет мягкую позицию, а нейтральная ставка Банка Японии составит 1,5%, еще больше сократит разницу процентных ставок. Крайне важно, что многочисленные снижения ставок ФРС и повышения ставок Банком Японии будут способствовать падению пары USD/JPY до уровня 130 в течение 6-12 месяцев.

Источник: FX Empire