Индексы SP500 и Dow Jones закрылись снижением в понедельник и вторник. Nasdaq100 последовал его примеру вчера. Индекс Russell 2000 небольших публичных компаний теряет четыре сессии подряд. Есть признаки того, что сейчас мы наблюдаем начало коррекции, подобной той, что мы видели в августе, и есть также риск начала медвежьего рынка.

Индекс страха и жадности CNN с конца сентября в основном находится в диапазоне 70-75 – на грани крайней жадности. Коррекция рынка часто сопровождает откат от текущих максимумов на нейтральную территорию.

Индекс волатильности VIX подскочил выше 20 в начале октября, что свидетельствует о повышенной нервозности, что необычно в ситуациях, когда исторические максимумы систематически обновляются. Однако исторически текущие уровни ниже типичных для этого времени года, хотя и немного выше, чем в годы президентских выборов в США.

Давайте посмотрим на динамику, а не на абсолютные уровни VIX. Мы вступаем в важный период наивысшей волатильности, охватывающий неделю до и неделю после выборов. Волатильность часто является синонимом падающих рынков.

Это падение также выглядит логичным, учитывая типичную предвыборную неопределенность. На этот раз оно затянулось в США из-за очень тесной гонки между кандидатами, пока без явного победителя. Отдельно рассмотрим расхождение RSI и цены для SP500: цена значительно выше июльского пика, а индекс относительной силы достиг пика в 70 в начале прошлой недели и уже откатился до 59.

Риски для финансовых рынков в ближайшие недели, таким образом, смещены в сторону понижения. Используя модель Фибоначчи, область 5600-5700 для SP500 является потенциальной целью коррекции, если рынки не копнут глубже.

Вооруженная группировка, воюющая с правящей армией Мьянмы, заявила, что взяла под контроль горнодобывающий центр, который является крупным поставщиком оксидов редкоземельных металлов в Китай, что, вероятно, нарушит поставки элементов, используемых в чистой энергетике и других технологиях.

Добыча редкоземельных металлов в Мьянме сосредоточена в штате Качин вокруг городов Панва и Чипве, прилегающих к юго-западной китайской провинции Юньнань.

Армия независимости Качина (KIA) взяла под контроль Панву 19 октября, сообщил Reuters во вторник ее представитель полковник Нау Бу. Ранее она захватила Чипве, сообщают местные СМИ Мьянмы. Reuters не удалось независимо проверить статус обоих городов.

По словам Нау Бу, KIA сосредоточена на управлении городом Панва и в настоящее время не имеет планов по редкоземельным металлам или другим экономическим вопросам.

Он не ответил на вопрос, открыто ли KIA для сотрудничества с Китаем в области редкоземельных металлов.

Ранее районы добычи редкоземельных металлов в штате Качин находились под контролем военизированной группировки NDA-K, которая связана с хунтой Мьянмы и приветствовала выплаты от китайских компаний, желающих обустроить рудники.

По данным брокера Ord Minnett, в прошлом году Мьянма поставила в Китай около 50 000 тонн оксидов редкоземельных металлов (ОРДГ) из ионно-адсорбционных глин (ИАГ), что превысило внутреннюю квоту Китая на добычу ОРДГ в размере 19 000 тонн и сделало страну крупнейшим в мире экспортером тяжелых ОРДГ.

«Контроль повстанцев над этими горнодобывающими объектами может потенциально нарушить поставки концентрата редкоземельных металлов в Китай, которые сокращаются уже четыре месяца подряд из-за сезона муссонов и других проблем», — говорится в заметке исследовательской компании Adamas Intelligence, опубликованной во вторник.

Китай является крупнейшим в мире потребителем и импортером редкоземельных руд и соединений, которые он использует для производства очищенных редкоземельных металлов и магнитов — отраслей, в которых он доминирует.

Аналитик Ord Minnett Мэтью Хоуп сообщил, что в прошлом месяце из-за конфликта Китай прекратил импорт редкоземельных металлов из Мьянмы и приостановил экспорт сульфата аммония, используемого для выщелачивания редкоземельных металлов.

«Я ожидаю, что KIA планирует возобновить бизнес REO при условии, что Китай будет готов принять экспорт и поставлять технических специалистов и сульфат аммония. Но я полагаю, что он будет ожидать платежей, прежде чем позволит компаниям сделать это», — сказал Хоуп.

«Как только конфликт закончится, мы ожидаем, что финансовые соглашения с китайскими горнодобывающими компаниями будут пересмотрены, что, вероятно, отложит возобновление работ до начала 2025 года», — сказал он, добавив, что цены на РЗЭ, используемые в магнитах, вероятно, вырастут по мере сокращения поставок.

Источник: Крайние рынки

AUD/JPY продолжает расти третий день подряд, торгуясь около 101,60 в течение европейских часов в среду. Японская иена (JPY) находится под сильным давлением продаж из-за растущих опасений по поводу политической нестабильности, что еще больше омрачает перспективы денежно-кредитной политики Банка Японии (BoJ).

В Японии недавние опросы общественного мнения указывают на то, что правящая коалиция во главе с Либерально-демократической партией (ЛДП) может потерять большинство на всеобщих выборах в эти выходные, что может поставить под угрозу позиции премьер-министра Сигэру Исибы или подтолкнуть партию к поиску дополнительного партнера по коалиции, чтобы остаться у власти, сообщает Reuters.

В своем октябрьском отчете World Economic Outlook (WEO) МВФ понизил прогноз экономического роста Японии до 0,3% на этот год с 1,7% в 2023 году. Прогноз был пересмотрен в сторону понижения на 0,4% по сравнению с июльским прогнозом. Заглядывая вперед, МВФ ожидает, что экономика вырастет на 1,1% в 2025 году за счет более сильного частного потребления по мере ускорения роста реальной заработной платы.

Кроме того, трейдеры, скорее всего, услышат выступление главы Банка Японии Кадзуо Уэды на организованной МВФ сессии «Governors Talk», которая состоится позднее в ходе североамериканской сессии.

Австралийский доллар (AUD) получает поддержку, поскольку позитивные данные по занятости укрепили ястребиные настроения вокруг Резервного банка Австралии (RBA). Дополнительную поддержку австралийскому доллару оказало недавнее снижение ставок Китаем, поскольку Китай остается крупнейшим торговым партнером Австралии.

В понедельник заместитель губернатора RBA Эндрю Хаузер выразил некоторое удивление по поводу устойчивого роста занятости. Он указал на то, что уровень участия в рабочей силе заметно высок, и пояснил, что, хотя RBA полагается на данные при принятии своих решений, он не слишком на них зациклен.

Источник: FXSTREET

Генеральный директор Blackstone Inc. Стив Шварцман заявил, что США, скорее всего, избегут рецессии независимо от того, кто победит на президентских выборах, поскольку у обоих кандидатов есть политические предложения, направленные на рост.

«Я не вижу риска рецессии, потому что экономика довольно сильна, и оба кандидата продолжают упоминать множество стимулирующих мер», — заявил миллиардер, глава частного инвестиционного фонда в среду в интервью в Токио. «Но время покажет, что кто-то на самом деле сможет или захочет сделать».

Предстоящие выборы в США, которые пройдут всего через две недели, станут одним из самых влиятельных событий для мировых рынков и экономик в этом году и в следующем. В мае Шварцман заявил, что соберет деньги на кампанию Дональда Трампа, изменив свой предыдущий призыв к «новому поколению» республиканских лидеров.

Политика, которую предлагают кандидаты, — например, предлагаемые Трампом тарифы и попытка Камалы Харрис стимулировать строительство доступного жилья — будет иметь серьезные последствия для компаний, включая Blackstone, крупнейшую в мире компанию по управлению альтернативными активами.

77-летний Шварцман сказал, что исторически демократы придерживались более «энергичного подхода» к регулированию, и это может повлиять на некоторые покупки и продажи в сфере прямых инвестиций. Многие политические предложения по экономике и налогам будут приниматься Конгрессом, а не президентом, добавил он.

«Я думаю, что на данный момент невозможно предсказать, что кто-либо из них на самом деле сделает», — сказал он. «Поскольку они продолжают выпускать новые заявления почти каждый день, чтобы противостоять тому, что делает другой».

В мае, когда Шварцман заявил, что поддерживает Трампа, он выразил обеспокоенность тем, что экономическая, иммиграционная и внешняя политика США движутся в «неправильном направлении».

Шварцман заявил, что видит улучшение условий для заключения сделок и выхода из инвестиций, поскольку процентные ставки в США, вероятно, продолжат падать.

«Речь идет о процентных ставках и экономическом росте», — сказал он. «Процентные ставки продолжат снижаться, и это даст толчок большему количеству транзакций как по покупке, так и по продаже».

Заключение сделок, вероятно, продолжится в Японии, Индии и Австралии — на рынках, где Blackstone действовала в прошлом году, сказал Шварцман. Хотя Европа, вероятно, увидит самый низкий экономический рост среди развитых стран, это все равно может предоставить возможности, добавил он.

На прошлой неделе Blackstone сообщила о росте квартальной прибыли, которая также показала, что кредитование опередило сектор недвижимости как крупнейший бизнес по размеру активов.

В отдельном интервью Жиль Деллэрт, глобальный руководитель кредитования и страхования Blackstone, сказал, что частная кредитная индустрия все еще находится в начале своего развития. «Мы находимся на самых ранних этапах», — сказал Деллэрт на Bloomberg Television.

Экспансия в Японию

Шварцман во второй раз в этом году посетил Токио, чтобы встретиться с инвесторами, поскольку Япония становится все более важным рынком для сделок и привлечения средств для компании Blackstone, которую он основал в 1985 году и которая в настоящее время управляет активами на сумму 1,1 трлн долларов США (4,7 трлн ринггитов).

Blackstone представит в 2025 году как минимум три новых продукта для индивидуальных инвесторов в Японии, включая один, связанный с инфраструктурой, сказал Шварцман. Также будет «значительное увеличение» численности персонала в стране, сказал он, не называя цифр.

Богатые японцы стали мощным источником сбора средств для Blackstone, поскольку правительство поощряет людей инвестировать больше своих денежных сбережений, ценность которых снижается по мере того, как в стране распространяется инфляция. Фирма публично предлагала фонды в Японии, ориентированные на частный капитал, недвижимость и частное кредитование. Согласно данным Ассоциации дилеров ценных бумаг Японии, фонд прямых инвестиций привлек около 1,4 млрд долларов США от частных лиц с момента запуска в начале этого года.

Президент Blackstone Джон Грей заявил в сентябре, что в течение следующих трех лет компания рассчитывает получить около 20 миллиардов долларов США от инвестиций в недвижимость и корпоративные инвестиции в Японии.

Глобальные частные инвестиционные компании все чаще обращаются к Японии за инвестициями, привлеченные дешевым финансированием, слабой валютой и большим пулом недооцененных компаний для нацеливания. Хотя Банк Японии отказался от своей политики отрицательных процентных ставок в этом году, инвесторы заявили, что стоимость заимствований в стране остается низкой и привлекательной.

«Япония стала одним из самых интересных направлений для людей в финансовом мире», — сказал Шварцман. «Есть много причин, чтобы усилить наше внимание здесь и увеличить количество людей».

Источник: Крайние рынки

Ведущие финансовые регуляторы по всему миру выражают обеспокоенность по поводу оценки частных кредитов, того, скрывают ли кредиторы проблемные кредиты, а также глубокой взаимосвязи между частными рынками и страховыми деньгами.

«Мы видим основную проблему в рисках оценки», — заявил Эндрю Дин, соруководитель Подразделения по управлению активами при Комиссии по ценным бумагам и биржам США, во время регуляторного форума Bloomberg в Нью-Йорке во вторник.

К Дину присоединились представители Европейского центрального банка и Международного валютного фонда, которые также подчеркнули необходимость подталкивать частные кредитные компании к оценке портфелей и предупредили о потенциальных проблемах, возникающих при погашении.

Регуляторы предупреждали об отсутствии прозрачности в оценке частных кредитов и потенциальных несоответствиях ликвидности за последний год или около того, поскольку рынок раздулся до 1,7 триллиона долларов США (7,4 триллиона ринггитов), а процентные ставки оставались высокими. Некоторые, включая ЕЦБ, пошли дальше, чтобы изучить, как банки, частные инвестиционные компании и страховщики связаны с частным кредитом, и как отсутствие прозрачности может повлиять на эти группы.

ЕЦБ запросил около дюжины кредиторов более подробную информацию об их частных кредитных рисках, сообщил Bloomberg в прошлом месяце. В Великобритании Управление по финансовому поведению в прошлом году начало проверку оценок частных активов, в то время как Банк Англии также предупредил, что непрозрачность оценок частных акций может поставить под угрозу финансовую стабильность.

«Системный риск — это то, о чем мы думаем», — заявила на заседании комиссии Элизабет Маккол, член наблюдательного совета ЕЦБ.

Регуляторы, которые выразили опасения по поводу кредитного плеча и увеличения числа заемщиков, откладывающих платежи с помощью так называемых кредитов с оплатой в натуральной форме, сосредоточились на опасениях, что частное кредитование не изолировано от более широких финансовых систем.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) привел убытки Credit Suisse Group AG после краха Archegos Capital Management в качестве «одного из примеров того, почему нас волнует системный риск», — сказал он.

Чарльз Коэн, советник МВФ, заявил, что фонд хотел «узнать больше о взаимосвязи частного кредитования и страхования», поскольку страховщики вкладывают больше капитала в «неликвидные активы».

«Учитывая рост, ставки реальны, потому что мы все чаще видим частных инвесторов в фонды, включая пенсионные счета и целевые фонды, за которыми стоят реальные люди», — сказал Дин.

По его словам, для SEC частные кредитные сделки являются «неликвидными активами третьего уровня», определяемыми как самые неликвидные и самые сложные для оценки. Хотя спада в частном кредитовании не наблюдалось, Дин настаивал на большей прозрачности и возможности «стресс-тестирования».

«Частные рынки напоминают мне слова Тейлор Свифт: «Ничто не вечно, но сейчас все становится хорошо», — сказал Дин. «Это будет продолжаться до тех пор, пока сохраняется доходность с поправкой на риск».

Источник: Крайние рынки