Путь биткоина к рыночной зрелости

[Краткие факты]

[Подробности новостей]

[В центре внимания дня]

Средняя заработная плата в польском секторе предприятий выросла на 10,2% в годовом исчислении в октябре (ING: 10,5%; консенсус: 10,0%) после роста на 10,3% в годовом исчислении в сентябре, достигнув 8317 злотых в месяц. Динамика заработной платы поддерживалась благоприятными календарными эффектами, в то время как высокая референтная база в горнодобывающей промышленности, где бонусы были выплачены в октябре 2023 года, сдержала рост.

В реальном выражении (с поправкой на инфляцию) рост заработной платы в бизнесе замедлился до 5,0% в годовом исчислении с 5,2% в сентябре и почти 10% в годовом исчислении в первом квартале 2024 года. Рост реальной заработной платы систематически снижался с начала года и замедлился после скачка инфляции в июле из-за роста цен на энергоносители.

Рост потребления домохозяйств был медленнее, чем улучшение реальных располагаемых доходов в первой половине года, что указывает на возросшую склонность к сбережению. Во второй половине года более медленный рост доходов сопровождался все еще ограниченной склонностью к тратам, и опросы Национального банка Польши (НБП) показывают, что домохозяйства обеспокоены ростом стоимости жизни в будущем и увеличивают свои сбережения. Это может быть связано с более высокими счетами за электроэнергию и негативным опытом 2023 года, когда инфляция существенно ударила по реальным доходам.

Рост заработной платы замедлился по сравнению с пиком в 1К24

Реальная заработная плата на предприятиях, %г/г

Источник: GUS, ING

Средняя занятость в бизнесе снизилась на 0,5% в годовом исчислении в прошлом месяце (ING и консенсус: -0,5%), то же самое, что и в сентябре. По сравнению с сентябрем сектор предприятий потерял 4000 рабочих мест. За исключением июля, во все остальные месяцы этого года наблюдалось ежемесячное снижение числа рабочих мест.

В некоторых секторах продолжаются групповые увольнения (например, автомобилестроение, производство бытовой техники), но в целом экономика все еще борется с нехваткой рабочей силы из-за неблагоприятных демографических тенденций и ухудшения чистой миграции. Статистическое управление указывает, что факторы, повышающие заработную плату, включают оплату сверхурочных, что говорит о том, что спрос на рабочую силу остается высоким, а основным барьером является ограниченное предложение.

Уровень занятости продолжает немного снижаться

Средняя оплачиваемая занятость в секторе предприятий, % в годовом исчислении

Источник: ГУС

Общее состояние рынка труда в Польше остается довольно стабильным, а безработица по-прежнему близка к рекордно низким значениям. Ослабление потребления, наблюдаемое в последние месяцы, в основном обусловлено поведенческими факторами (т. е. возросшей склонностью к сбережениям), а не изменениями в ситуации с доходами домохозяйств.

Мы ожидаем, что рост потребления в 2025 году будет медленнее, чем в 2024 году, и достижение экономического роста свыше 3% потребует восстановления инвестиций. Это действительно наш базовый сценарий, поскольку мы видим рост ВВП на 3,5% в 2025 году. Мы ожидаем, что начнутся проекты, софинансируемые структурными фондами и основанные на Фонде восстановления и устойчивости ЕС.