Промежуточные макроэкономические прогнозы – сентябрь 2024 г.

Экономический

Краткое содержание:

Чтобы внести свой вклад в национальную и европейскую экономическую дискуссию, Банк Франции ежеквартально публикует макроэкономические прогнозы для Франции, подготовленные в рамках прогнозирования Евросистемы и охватывающие текущий год и два предстоящих года.

Инфляция продолжает снижаться, как и ожидалось, и эта тенденция должна усилиться в 2025 году из-за снижения цен на электроэнергию.

Инфляция HICP продолжает снижаться с 4,2% в последнем квартале 2023 года до 2,5% во втором квартале 2024 года. Она составила 2,7% в июле 2024 года и 2,2% в августе. Этому снижению способствовала более низкая инфляция на продукты питания и промышленные товары, которая в июле 2024 года составила 1,4% и 0,5% соответственно. Однако уязвимость торговых поставок из-за геополитической нестабильности в Красном море может привести к небольшому росту инфляции в этих двух компонентах во второй половине 2024 года. На цены на энергоносители должно повлиять объявленное 15%-ное снижение регулируемых цен на электроэнергию в феврале 2025 года. Инфляция в сфере услуг, которая в июле 2024 года составила 3,1%, начала снижаться и после временного перерыва во второй половине 2024 года должна продолжить тенденцию к снижению до конца прогнозного горизонта.

Прогноз инфляции на 2024 год остается неизменным на уровне 2,5%: неожиданная тенденция к снижению цен на услуги и продукты питания последних месяцев была компенсирована тенденцией к росту инфляции на промышленные товары, обусловленной в основном высокими ценами на фармацевтические препараты. Наш прогноз инфляции на 2025 год был пересмотрен в сторону понижения до 1,5% из-за объявленного снижения цен на электроэнергию, частично компенсированного пересмотром в сторону повышения инфляции на промышленные товары, также связанного с ситуацией в Красном море. Прогноз инфляции на 2026 год остается неизменным на уровне 1,7%, и его структура также остается в значительной степени неизменной.

Номинальная заработная плата сейчас более популярна, чем цены

Заработная плата на душу населения в настоящее время растет быстрее цен (на 2,7% в годовом исчислении во втором квартале 2024 года в рыночном секторе по сравнению с 2,5% для цен), и эта тенденция должна сохраниться. Однако в первой половине 2024 года они продемонстрировали более выраженное замедление, чем в наших июньских прогнозах, что заставило нас пересмотреть их средний рост в 2024 году в сторону понижения на 0,4 процентных пункта.

Более того, занятость должна быть более динамичной, а безработица ниже, чем в наших предыдущих прогнозах. Частичное восстановление прошлых потерь производительности, как ожидается, будет меньшим, поскольку эти потери более ограничены в пересмотре базовых показателей национальных счетов 2020 года. Этот пересмотр занятости в сторону повышения компенсирует неожиданную тенденцию к снижению заработной платы, так что наш прогноз реального фонда заработной платы на период 2024-2026 годов был едва ли пересмотрен по сравнению с июньским прогнозом.

За исключением благоприятных пересмотров прошлых данных, ожидается, что рост усилится лишь умеренно

Согласно последнему бизнес-обзору Банка Франции в начале сентября, рост ВВП должен быть временно выше в третьем квартале, отражая базовый рост в пределах от 0,1% до 0,2%, подорванный текущим контекстом неопределенности, а также положительное влияние около 0,25 процентных пунктов, приписываемое Парижским Олимпийским и Паралимпийским играм. За этим должно последовать соответствующее нисходящее движение, которое снизит рост в четвертом квартале. В 2024 году рост должен составить в среднем 1,1%, в основном за счет внешней торговли, но сдерживаться сокращением запасов, в основном из-за ослабления трудностей с поставками. Ожидается, что потребление останется вялым, несмотря на рост покупательной способности заработной платы. В 2025 году ВВП должен продолжить расти аналогичными среднегодовыми темпами, однако потребление домохозяйств должно стать основным драйвером; рост покупательной способности должен в большей степени поддерживаться реальной заработной платой, и все меньше из этого роста должно быть сберегаемо. В 2026 году рост должен быть подкреплен восстановлением частных инвестиций в результате снижения процентных ставок в прошлом.

Недавно опубликованные квартальные отчеты, включающие пересмотр контрольного показателя 2020 года, механически приводят к более высокому среднему годовому росту в 2024 году. Однако, поскольку пересмотры сосредоточены на рубеже 2024 года, годовой рост ВВП на конец 2024 года остается неизменным на уровне 0,8% и снизился с 1,3% на конец 2023 года. Для 2025 и 2026 годов пересмотры международных предположений ограничены и частично компенсируют друг друга и, следовательно, не имеют серьезных последствий. Однако экспорт, вероятно, будет временно снижен до первой половины 2025 года из-за плохого урожая пшеницы летом 2024 года. Рыночные доли, которые были пересмотрены в сторону повышения за прошлые периоды, также потребуют меньшего наверстывания в 2026 году, что заставляет нас пересмотреть рост экспорта и ВВП в сторону понижения на этот год.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Эпоха сильного доллара закончилась?

Дж.П.Морган

Экономический

Относительная сила и направление доллара США имеют значение: торговые балансы могут колебаться, многонациональные корпорации могут видеть рост или падение зарубежных продаж, а инвесторы, деноминированные в долларах США, на международных рынках могут видеть увеличение или уменьшение прибыли. Поэтому важно понимать, как может двигаться доллар, и после многих лет роста доллар стремительно упал, снизившись примерно на 5% по сравнению с пиком в начале этого года. В результате многие инвесторы могут задаться вопросом: закончилась ли эра сильного доллара?

Разница в процентных ставках является ключевым элементом головоломки: разрыв между ставками политики мировых центральных банков может изменить относительную привлекательность долговых инструментов в местной валюте, а аппетит инвесторов к этому долгу может затем привести к повышению или понижению курса соответствующей валюты.

В этом контексте сила доллара имеет смысл: циклы повышения ставок центральными банками после пандемии, в конце концов, были не одинакового масштаба. Федеральный резерв поднял ставку овернайт до 5,25–5,50%, в то время как другие центральные банки повысили ставки с разной интенсивностью: Банк Канады (BoC) и Банк Англии (BoE) почти сравнялись с ФРС с пиковыми ставками политики в 5,0% и 5,25% соответственно; Европейский центральный банк (ECB) скромно отстал на 4,0%; а Банк Японии (BoJ) сильно отстал на 0,25%.

В последнее время неравномерная и неопределенная «нормализация» политики центральных банков усложнила эту динамику: Банк Канады, ЕЦБ и Банк Англии начали свои циклы сокращений в начале этого года с разной интенсивностью; Банк Японии продолжает повышать ставки, стремясь сохранить положительные ставки, не сокрушая инфляцию; а траектория будущих сокращений ФРС по-прежнему зависит от поступающих экономических данных (сентябрьский «точечный график» показывает, что в этом году ФРС сократит ставки примерно на 100 базисных пунктов, в то время как фьючерсный рынок оценивает более мягкие 125 базисных пунктов).

В результате разница в ставках может не сократиться в той степени, в какой это сейчас заложено в долларе, что может поставить под угрозу восстановление евро, фунта и канадского доллара и указать на то, что недавний рост иены (на 12% с начала квартала) может быть исчерпан.

В целом, хотя доллар США может немного смягчиться отсюда, он будет смягчаться неравномерно по отношению к основным мировым валютам. Тем не менее, относительная стабильность доллара является отходом от сильных приростов, наблюдавшихся в течение последних нескольких лет, и должна рассматриваться как позитивное развитие, приводящее к более предсказуемым зарубежным продажам со стороны транснациональных корпораций из США (особенно тех, которые имеют большие зарубежные позиции, например, Technology and Materials) и более чистому опыту возврата для американских инвесторов на иностранных рынках.

Source: Bank of Canada, Bank of England, Bank of Japan, European Central Bank, Federal Reserve, FactSet, J.P. Morgan Asset Management. ECB announced a reduction in policy rate to 3.5% on Sep. 12, 2024, however, the change will be effective from Sep. 18, 2024.
\r\nData are as of September 17, 2024.

\r\n","chartData":null,"imageId":"692289597","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.wmr.disclosure\":\"Disclosures\",\"jpm.am.aem.form.modal.close\":\"Close\",\"jpm.am.general.editorial.downloadchart\":\"Download chart data\",\"jpm.am.general.editorial.dismiss\":\"Dismiss\",\"jpm.am.general.editorial.tapforfullscreenview\":\"Tap for full screen view\"}"}">

Различия в денежно-кредитной политике основных центральных банков

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Мое мнение: Глобальный Юг в новой холодной войне

Оуэн Ли

Экономический

Развивающиеся страны, находящиеся на обочине экономики и находящиеся под экономическим господством Глобального Севера, должны срочно начать сотрудничать, чтобы эффективнее отстаивать общие интересы в достижении мира во всем мире и устойчивого развития.

Соперничество времен холодной войны

Во время первой холодной войны между США, НАТО и другими союзниками, с одной стороны, и Советским Союзом и его союзниками, с другой, первые гордились сохранением экономического роста, особенно в послевоенный Золотой век.

После мирового финансового кризиса 2008 года (МФК) сменявшие друг друга правительства США — во главе с Бараком Обамой, Дональдом Трампом и Джо Байденом — стремились поддерживать полную занятость в США. Однако реальные заработные платы и условия труда большинства из них пострадали.

Исключительно среди денежных властей, мандат Федеральной резервной системы США включает обеспечение полной занятости. Однако без американо-советского соперничества первой холодной войны Вашингтон больше не стремится к оживленной, растущей мировой экономике.

Это повлияло на отношения США с НАТО и другими союзниками, большинство из которых пострадали от всемирной экономической стагнации после мирового финансового кризиса. Вместо того, чтобы обеспечить всемирное восстановление, «нетрадиционная денежно-кредитная политика», направленная на преодоление последовавшей Великой рецессии, способствовала дальнейшей финансиализации.

Повышение процентных ставок замедляет рост

С начала 2022 года США без необходимости повышали процентные ставки. Стэнли Фишер, впоследствии заместитель управляющего директора Международного валютного фонда (МВФ) и заместитель председателя ФРС, и его коллега Рудигер Дорнбуш посчитали низкую двузначную инфляцию приемлемой и даже желательной для роста.

До фетишизации целевого показателя инфляции в 2% другие экономисты мейнстрима пришли к аналогичным выводам в конце 20-го века. С тех пор ФРС и большинство других западных центральных банков были зациклены на таргетировании инфляции, которое не имеет теоретического или эмпирического обоснования.

Политика жесткой фискальной экономии дополнила такие денежные приоритеты, усугубив сдерживающее давление макроэкономической политики. Многие правительства «убеждаются», что фискальная политика слишком важна, чтобы оставлять ее на усмотрение министров финансов.

Вместо этого независимые фискальные советы устанавливают приемлемые уровни государственного долга и дефицита. Следовательно, макроэкономическая политика вызывает стагнацию повсюду.

В то время как Европа в основном приняла такую политику, Япония не подписалась под ней. Тем не менее, эта новая западная политическая догма ссылается на экономическую теорию и политический опыт, когда, по сути, ни одна из них ее не поддерживает.

Повышение процентных ставок ФРС с начала 2022 года спровоцировало отток капитала из развивающихся экономик, в результате чего беднейшие страны оказались в худшем положении. Прежние финансовые вливания в страны с низким доходом с тех пор ушли в большой спешке.

Новая Холодная война, сдерживающая

Новая холодная война ухудшила макроэкономическую ситуацию, еще больше угнетая мировую экономику. Между тем, геополитические соображения все больше берут верх над приоритетами развития и другими приоритетами.

Растущее введение незаконных санкций сократило потоки инвестиций и технологий на Глобальный Юг. Между тем, использование экономической политики в качестве оружия быстро распространяется и становится нормой.

После фиаско вторжения в Ирак США, НАТО и другие часто не обращаются в Совет Безопасности ООН за одобрением санкций. Следовательно, их санкции противоречат Уставу ООН и международному праву. Тем не менее, такие незаконные санкции были введены безнаказанно.

Поскольку большая часть Европы теперь входит в НАТО, Организация экономического сотрудничества и развития, G7 и другие западные институты под руководством США все больше подрывают многосторонность ООН, которую они создали и по-прежнему доминируют, но больше не контролируют.

Неудобные положения международного права игнорируются или применяются только тогда, когда это полезно. Первая холодная война закончилась однополярным моментом, но это не остановило новые вызовы мощи США, как правило, в ответ на их утверждения власти.

Подобные односторонние санкции усугубили другие сбои в поставках, такие как пандемия, и усугубили недавнее сдерживающее и инфляционное давление.

В ответ на это западные державы скоординировано повысили процентные ставки, усугубив продолжающуюся экономическую стагнацию за счет сокращения спроса, но не обеспечив эффективного решения проблемы инфляции со стороны предложения.

Согласованные на международном уровне цели устойчивого развития и климата стали, таким образом, более недостижимыми. Бедность, неравенство и нестабильность ухудшились, особенно для самых нуждающихся и уязвимых.

Ограниченные возможности для юга

Из-за своего разнообразия Глобальный Юг сталкивается с различными ограничениями. Проблемы, с которыми сталкиваются беднейшие страны с низким уровнем дохода, сильно отличаются от проблем Восточной Азии, где валютные ограничения не так значительны.

Первый заместитель директора-распорядителя МВФ Гита Гопинат утверждает, что развивающиеся страны не должны объединяться в новой холодной войне.

Это говорит о том, что даже те, кто ходит по коридорам власти в Вашингтоне, округ Колумбия, признают, что новая холодная война усугубляет затянувшуюся стагнацию после мирового финансового кризиса 2008 года.

Жозеп Боррель — второй по значимости чиновник Европейской комиссии, отвечающий за международные дела — рассматривает Европу как сад, которому угрожают джунгли. Чтобы защитить себя, он хочет, чтобы Европа сначала атаковала джунгли.

Между тем многие, в том числе некоторые министры иностранных дел ведущих неприсоединившихся стран, утверждают, что политика неприсоединения неактуальна после окончания первой холодной войны.

Неприсоединение старого типа — а-ля Бандунг в 1955 году и Белград в 1961 году — может быть менее актуальным, но новое неприсоединение необходимо для нашего времени. Сегодняшнее неприсоединение должно включать твердые обязательства по устойчивому развитию и миру.

Происхождение БРИКС совершенно иное, за исключением менее экономически значимых развивающихся стран. Хотя он не является представителем Глобального Юга, он быстро стал важным.

Между тем, Движение неприсоединения остается маргинализированным. Глобальному Югу необходимо срочно собраться с силами, несмотря на ограниченные возможности, доступные ему.

Источник: Крайние рынки

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

4 краткосрочных облигационных ETF для максимизации доходности по сравнению с фондами денежного рынка

САКСО

Экономический

Представьте себе, что вы идете по супермаркету Stockville, толкаете пустую тележку и размышляете, что в нее положить. Сейчас наличные деньги — это модное слово в инвестировании — все о них говорят, мудрые инвесторы, такие как Уоррен Баффет, держат их в руках и ждут идеальной возможности. Но как могли бы сказать опытные инвесторы, глядя на пустые полки, дело не только в наличии наличных; дело в использовании правильного инструмента, чтобы заставить эти деньги работать лучше. При таком количестве вариантов выбор правильного инструмента имеет решающее значение. Вы вкладываете их в фонды денежного рынка или вам следует рассмотреть что-то с большим потенциалом, например, краткосрочные облигационные ETF?

Для инвесторов, желающих получить больше дохода от своих свободных денежных средств, краткосрочные облигационные ETF могут стать разумной альтернативой традиционным фондам денежного рынка, особенно с учетом того, что процентные ставки вскоре могут начать падать. Эти ETF предлагают возможность более высокой доходности и прироста капитала, что делает их гибким и экономически эффективным способом максимизировать прибыль в сегодняшних изменчивых условиях. Как всегда, при переходе важно помнить о своих целях и толерантности к риску.

Почему фонды денежного рынка могут быть не лучшим выбором прямо сейчас:

Прогноз снижения доходности : в то время как фонды денежного рынка в настоящее время предлагают конкурентоспособную доходность, это может быстро измениться, если Федеральная резервная система начнет снижать ставки. История показывает, что доходность фондов денежного рынка резко падает во время циклов смягчения, как это было в начале 2000-х годов, когда она упала с 5,8% до 1,8% менее чем за два года. Краткосрочные облигационные ETF, напротив, лучше позиционированы для поддержания более высокой доходности при снижении ставок.

Возможность прироста капитала : Фонды денежного рынка сосредоточены на сохранении капитала, но предлагают мало возможностей роста, когда ставки падают. С другой стороны, краткосрочные облигационные ETF обеспечивают потенциал как для стабильного дохода, так и для прироста капитала, что делает их более динамичным инструментом для роста капитала в сценарии падения ставок.

Эффективность затрат и гибкость : ETF краткосрочных облигаций часто имеют более низкие коэффициенты расходов, чем фонды денежного рынка, что приводит к лучшей долгосрочной доходности. Кроме того, ETF предлагают ликвидность в течение дня, что позволяет вам торговать в любое время, в отличие от фондов денежного рынка, которые рассчитываются только в конце дня.

ETF, которые стоит изучить для максимизации денежной доходности:

Если вы рассматриваете краткосрочные облигационные ETF в качестве альтернативы фондам денежного рынка, вот несколько надежных вариантов для изучения:

iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF (SHY) : этот ETF обеспечивает инвестиции в казначейские облигации США со сроком погашения от 1 до 3 лет, предлагая стабильность при коротком сроке погашения и относительно низком риске.

iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) : ориентированный на казначейские облигации со сроком погашения 1 год или меньше, SHV идеально подходит для инвесторов, ищущих очень краткосрочные вложения с минимальной чувствительностью к процентным ставкам.

Vanguard Short-Term Treasury ETF (VGSH) : предлагая инвестиции в казначейские облигации США со сроком погашения от 1 до 3 лет, VGSH стремится сбалансировать получение дохода с низким риском.

Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV) : BSV инвестирует в сочетание казначейских облигаций США и корпоративных облигаций, предоставляя инвесторам диверсифицированный краткосрочный доступ с несколько более высоким потенциалом доходности, чем фонды, включающие только казначейские облигации.

Эти ETF предоставляют гибкий и экономически эффективный способ инвестировать ваши деньги, позволяя вам воспользоваться более высоким потенциалом доходности в условиях падающих ставок. Для получения большего вдохновения и подробностей об ETF облигаций посетите эту страницу .

4 Short-Term Bond ETFs to Maximize Returns Over Money Market Funds_1

Альтернативы UCITS:

iShares $ Казначейские облигации 0-1 год UCITS ETF (IB01).

Эта альтернатива фокусируется на казначейских облигациях США со сроком погашения 1 год или менее, что обеспечивает очень краткосрочную экспозицию с минимальной чувствительностью к процентным ставкам, аналогично SHV.

iShares $ Казначейские облигации 0-1 год UCITS ETF (IBTA).

Основное внимание уделяется казначейским облигациям со сроком погашения 1 год или менее, что обеспечивает краткосрочную экспозицию с минимальным риском процентной ставки.

iShares $ Корпоративные облигации UCITS ETF (IBCX).

Этот ETF предлагает комбинацию казначейских облигаций США и корпоративных облигаций с краткосрочным вложением, предлагая немного более высокий потенциал доходности, аналогичный BSV. 4 Short-Term Bond ETFs to Maximize Returns Over Money Market Funds_2

4 Short-Term Bond ETFs to Maximize Returns Over Money Market Funds_2

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Австралия: высокие показатели роста занятости, слабые данные

ИНГ

Экономический

Дьявол кроется в деталях

Еще один показатель роста занятости около 50 000 (47 500) в августе должен развеять мысли о неизбежном смягчении со стороны Резервного банка Австралии (РБА). До недавнего времени на сентябрьском заседании наблюдался странный перегиб в кривой подразумеваемой процентной ставки, указывая на то, что некоторые инвесторы все еще считали, что РБА последует за ФРС и пойдет вниз в этом месяце. Теперь это исчезло.

Тем не менее, для «голубей» этот последний отчет по труду содержит некоторые слабые стороны, за которые им, возможно, стоит ухватиться.

Несмотря на высокие показатели роста занятости, весь рост пришелся на сектор неполного рабочего дня. Эти рабочие места, которые почти по определению хуже оплачиваются и часто сопровождаются более низкими гарантиями занятости, льготами и другими преимуществами, будут иметь меньшее влияние, в зависимости от занятости, на расходы домохозяйств, чем рост полной занятости. Фактически количество рабочих мест с полной занятостью сократилось на 3100 в августе. В то время как количество рабочих мест с неполной занятостью выросло на 50 600.

Рост полной и частичной занятости (ежемесячное изменение, 3 мес. скользящее среднее)

Пока еще слишком рано делать какие-либо окончательные выводы.

Было бы неправильно слишком увлекаться данными этого месяца. Это чрезвычайно изменчивый набор цифр, и мы предпочитаем делать выводы только из тенденций, таких как 3-месячные скользящие средние, показанные на графике выше.

При таком рассмотрении мы видим, что тенденция роста занятости по-прежнему обусловлена работой на полную ставку, хотя темпы роста занятости на полную ставку, похоже, немного снижаются. На данном этапе мы не делаем никаких выводов из цифр и сомневаемся, что RBA делает то же самое.

Мы также думали, что в этом месяце может быть небольшое увеличение уровня безработицы с 4,2% до 4,3%. В итоге он остался на уровне 4,2%. Рост рабочей силы немного замедлился до 37 000 в августе с 75 400 в июле, но остается устойчивым. Но число безработных сократилось на 10 500, что показывает, что рынок труда остается достаточно устойчивым. Опять же, небольшое ежемесячное снижение числа безработных не является чем-то примечательным. У нас было похожее падение в мае и феврале этого года. Это не предвещает резкого изменения на рынке труда. Тем не менее, цифры уровня безработицы в этом месяце были опасно близки к округлению до 4,1%, и это могло бы вызвать более сильную реакцию рынка, если бы это произошло. Это, безусловно, то, за чем стоит следить в следующем месяце.

Реакция рынка была положительной, но сдержанной

Непосредственная реакция рынка на сегодняшние данные была позитивной, хотя и довольно сдержанной. AUD торговался слабее перед выходом данных, но немного подскочил после их публикации. Доходность 2-летних австралийских государственных облигаций также выросла с примерно 3,62% до 3,66%. 10-летние австралийские государственные облигации выросли примерно на столько же — с примерно 3,91% до 3,94%.

Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что RBA не последует примеру ФРС в ближайшее время, и что смягчение станет историей 2025 года с первым снижением ставки RBA по наличным деньгам, предварительно прогнозируемым на первый квартал этого года, и общим снижением на 100 базисных пунктов, заложенным в этот цикл. Если что и так, мы считаем, что риски даже для этих прогнозов заключаются в том, что RBA может начать смягчение позже и в 2025 году в целом на меньшую сумму.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Stand With Crypto Reports 121 тыс. воспользовались регистрацией избирателей с 2023 года

Оуэн Ли

Криптовалюта

После посещения ключевых колеблющихся штатов инициатива Coinbase Stand With Crypto могла бы зарегистрировать до 121 000 человек для голосования на выборах в США в 2024 году.

Представитель Stand With Crypto в своем заявлении, переданном Cointelegraph, сообщил, что с 4 сентября, когда группа начала общенациональный тур для повышения осведомленности о политике в отношении криптовалют, инструментом регистрации избирателей на платформе воспользовались около 17 500 пользователей.

Они добавили, что с момента запуска платформы в 2023 году инструментом воспользовались более 121 000 сторонников криптовалюты.

Организация, утверждающая, что выступает за «ясные, разумные правила для криптоиндустрии», позволяет пользователям вводить свои адреса электронной почты, чтобы проверить свои избирательные участки и зарегистрироваться для голосования. Неясно, сколько пользователей, о которых сообщил Stand With Crypto, уже были зарегистрированы или зарегистрировались в своих штатах США.

Stand With Crypto организовала автобусный тур, проведя митинги для криптоэнтузиастов в Аризоне, Неваде, Мичигане, Висконсине, Пенсильвании и Вашингтоне, округ Колумбия. Многие недавние опросы показали, что кандидат от Демократической партии Камала Харрис и республиканец Дональд Трамп идут ноздря в ноздрю на национальном уровне и в ключевых колеблющихся штатах, что указывает на то, что десятки тысяч людей могут иметь значение в голосовании выборщиков штата на президентских выборах 2024 года.

Автобусный тур, завершившийся в округе Колумбия 18 сентября, был одной из последних попыток сторонников отрасли поощрить явку избирателей, ориентированных на криптовалюту . Политические комитеты действий (PAC), поддерживаемые криптовалютой, вложили миллионы долларов в покупку медиа для поддержки прокрипто-кандидатов в Конгресс и противодействия антикрипто-кандидатам в избирательном цикле 2024 года.

Криптовалюта как вопрос выборов

Неясно, сколько из примерно 240 миллионов граждан США, имеющих право голоса в 2024 году, отдадут свои голоса, основываясь исключительно на политике кандидата в отношении криптовалют. Федеральный резерв 2023 года предположил, что до 18 миллионов взрослых американцев смогут хранить или использовать криптовалюты.

Хотя ни вице-президент Харрис, ни Трамп не упомянули цифровые активы во время своих единственных и, возможно, единственных дебатов 10 сентября, кандидаты использовали разные подходы к криптовалютам в своих кампаниях.

Кандидат от Республиканской партии призвал добывать «весь оставшийся биткоин» в США и продолжает обращаться к криптоизбирателям в ходе предвыборной кампании. Харрис в основном хранила молчание о цифровых активах, баллотируясь в 2024 году, но в августе старший советник кампании заявил, что она «поддержит политику» для роста отрасли.

Источник: COINTELEGRAPH

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

На следующей неделе — SNB снова сократит ставку, RBA останется при своих, инфляция PCE также на подходе

ХМ

Центральный банк

SNB продолжит сокращать ставки, так как франк кусается

Швейцарский национальный банк (SNB) станет последним крупным центральным банком, который объявит о своем решении по политике в сентябре. Как и в случае с ФРС, существует значительная степень неопределенности относительно размера сокращения.

Инвесторы оценили вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов примерно в 60%, а остальные шансы — на снижение на 50 базисных пунктов. Ожидания большего снижения усилились с начала августа, когда швейцарский франк резко вырос по отношению к доллару США и евро.

Глава Национального банка Швейцарии Томас Джордан, который в четверг проведет свое последнее заседание перед уходом в отставку в конце месяца, довольно громко выразил свое недовольство укреплением франка на фоне призывов швейцарских экспортеров к центральному банку принять дополнительные меры для сдерживания укрепления валюты.

Франк начал год с отставания, достигнув в декабре девятилетних максимумов по отношению к доллару и евро, но в мае вернулся к бычьему тренду, компенсировав потери.

Это помогло снизить инфляцию в Швейцарии; основной ИПЦ упал до 1,1% г/г в августе. Однако под капотом картина инфляции не такая уж и сдержанная, поскольку ИПЦ услуг медленно растет в этом году. Более того, данные по ВВП не указывают на особенно тяжелую ситуацию для производителей.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_1

Таким образом, несмотря на жалобы на более сильный франк, аргументы в пользу снижения на 50 базисных пунктов не очень убедительны. Кроме того, SNB уже дважды снижал стоимость заимствований в этом году в общей сложности на 50 базисных пунктов, и выбор двойного снижения истощит его арсенал, поскольку в настоящее время ставка политики составляет всего 1,25%.

Тем не менее, снижение на 50 базисных пунктов в четверг все равно пошлет трейдерам четкий сигнал, потенциально спровоцировав распродажу франка и предоставив некоторую передышку экспортной отрасли, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.

Никаких снижений ставок в Австралии

Перед заседанием SNB наступит очередь Резервного банка Австралии объявить о своем решении во вторник. Хотя инфляция в Австралии снова начала снижаться, снимая давление с RBA, требующего дальнейшего повышения процентных ставок, снижение ставок, похоже, еще не скоро.

Ежемесячные данные по ИПЦ за август будут опубликованы в среду, поэтому у политиков может не быть доступа к последним данным. Но даже если ИПЦ упадет еще больше, упав до 3,5% г/г в июле, RBA вряд ли захочет обсуждать снижение ставки прямо сейчас.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_2

Однако, возможно, что политики будут менее обеспокоены рисками роста инфляции, и изменение тона может оказать давление на австралийский доллар. Тем не менее, существенный поворот политики маловероятен до ноябрьского заседания, когда будут обновлены экономические прогнозы. Даже тогда рынки опережают сами себя и уже заложили в цены около 70% вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов к декабрю, поэтому дальнейшее снижение может быть ограничено для австралийского доллара.

Доллар обращается за поддержкой к основным показателям PCE

ФРС, возможно, удивила рынки, когда снизила ставки на 50 базисных пунктов больше, чем ожидалось, на своем сентябрьском заседании, но важно подчеркнуть, что политики еще не объявили о победе над инфляцией. И хотя решение начать цикл смягчения с большего прироста можно интерпретировать как голубиный шаг, должностные лица ФРС не ожидают дальнейших крупных сокращений, и сокращения на 25 базисных пунктов более вероятны, если верить последнему точечному графику.

Похоже, это временно заложило фундамент под доллар США, поскольку резкая распродажа летом, предшествовавшая сентябрьскому решению, может взять передышку. В качестве альтернативы инвесторы будут искать новые подсказки по инфляции, которые потенциально могут укрепить голубиные ожидания.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_3

Показатели инфляции PCE должны быть опубликованы в пятницу, вместе с данными о личных доходах и потреблении. В июле общий показатель PCE не изменился и составил 2,5%, а базовый показатель PCE оставался стабильным на уровне 2,6%. Оба показателя, по-видимому, находятся на уровне выше целевого показателя ФРС в 2%. Однако, если посмотреть на 6-месячные годовые показатели, в июле наблюдалось резкое падение, что говорит о том, что показатели PCE возобновят свое снижение в ближайшие месяцы. Это могло даже стать фактором в решении ФРС снизить ставки на 50 базисных пунктов вместо 25 базисных пунктов.

Дальнейшей поддержкой действий ФРС является умеренность потребительских расходов. Ожидается, что личные расходы вырастут на 0,3% м/м в августе после роста на 0,5% м/м в июле. Прогнозируется рост личных доходов на 0,4% м/м.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_4

В преддверии пятничных данных SP Global PMIs за сентябрь запустит игру в понедельник. Хотя председатель Пауэлл сказал журналистам на своем пресс-брифинге после встречи, что он не видит повышенных рисков спада, любые признаки замедления PMIs могут быть негативными для доллара.

Во вторник индекс потребительских настроений за сентябрь может привлечь некоторое внимание, и инвесторы также будут следить за пакетом показателей рынка жилья, которые включат продажи новых домов в среду. Также важными будут последние заказы на товары длительного пользования и окончательная оценка ВВП за второй квартал в четверг.

Индексы PMI еврозоны оцениваются после сокращения ставки ЕЦБ

Европейский центральный банк снизил процентные ставки во второй раз в сентябре, но мало что дал в плане темпов будущего смягчения. После небольшого отскока весной экономика еврозоны, похоже, снова теряет обороты. Самый большой источник слабости исходит от крупнейшей экономики блока — Германии, — но рост в остальной части еврозоны не такой анемичный.

Хорошей новостью является то, что инфляция почти под контролем, и поэтому ЕЦБ в состоянии соответствующим образом отреагировать на дальнейшее ухудшение перспектив роста. В августе композитный индекс PMI немного вырос, в основном благодаря восстановлению в сфере услуг, но производственный индекс PMI остался на сдерживающей территории.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_5

Пока сектор услуг продолжает поддерживать экономику в целом, ЕЦБ, скорее всего, будет сохранять осторожную позицию, пока не будет уверен, что инфляция полностью обуздана. Поэтому евро может не сильно отреагировать на данные понедельника, если только не произойдет большой негативный сюрприз.

Во вторник будут опубликованы дополнительные бизнес-опросы в форме индекса делового климата ifo в Германии.

Будут ли индексы деловой активности Великобритании продолжать опережать конкурентов?

Быстрые индексы PMI также станут главным событием в Соединенном Королевстве. Банк Англии последовал примеру ЕЦБ, не приняв заранее обязательств по определенному пути смягчения, хотя снижение на 25 базисных пунктов в ноябре весьма вероятно после того, как политики остались при своем мнении в сентябре.

Все три индекса PMI Великобритании выросли второй месяц подряд в августе, что подчеркивает более благоприятную экономическую ситуацию в 2024 году. Дальнейшее улучшение в сентябре, вероятно, снизит необходимость для Банка Англии перейти к более быстрым темпам снижения ставок, что приведет к росту фунта.

Данные по Японии могут иметь решающее значение для быков по иене

Наконец, в Японии предварительные индексы PMI будут первыми на повестке дня во вторник, а в пятницу в поле зрения инвесторов попадут данные по ИПЦ в регионе Токио.

Week Ahead – SNB to Cut Again, RBA to Stand Pat, PCE Inflation Also on Tap_6

Рынки не решили, повысит ли Банк Японии процентные ставки снова в этом году, на фоне неоднозначных экономических показателей и признаков того, что инфляционное давление уже не столь выражено.

Тем не менее, если индексы деловой активности PMI покажут, что экономика сохраняет восстановление, начавшееся во втором квартале, и произойдет очередной рост индекса потребительских цен в Токио, иена, возможно, сможет возобновить свой восходящий тренд, который прекратился после неожиданного отскока доллара после заседания ФРС.