Эти позитивные фундаментальные факторы хорошо сочетаются с попутным ветром, который вытекает из увеличения выкупа корпоративных акций и широкого спектра систематических и механических потоков, с CTAs, покупателями фьючерсов SP 500, когда индекс поднимается выше ключевых уровней триггера покупки. Дилеры опционов, которые недавно были крупными продавцами колл-опционов, впоследствии купили SPY ETF, Nvidia и Tesla, чтобы скорректировать свои дельты. В то время как дальнейшее снижение 20-дневной реализованной волатильности SP 500 также привело к тому, что фонды, нацеленные на волатильность, увеличили как свою экспозицию по акциям США, так и кредитное плечо в портфеле.

Торговый уклон на предстоящую неделю - 19 мая 2025 г.

Результаты SPX были совершенно впечатляющими — не только по абсолютным показателям (SPX вырос на 23% с апрельского минимума), но и по тому факту, что за последние 15 торговых сессий мы видели только один день, когда SP 500 закрылся на 1% ниже. Однако после этого рывка дневной график показывает признаки истощения, а покупатели не решаются поднять индекс выше 5900.

На данный момент я остаюсь предвзятым и открытым к перспективе дальнейшего роста и останусь таким, пока цена не закроется (дневной таймфрейм) ниже как 8-дневной EMA, так и восходящего восходящего тренда (от минимума 9 апреля). Поскольку индекс видит постоянно уменьшающиеся дневные диапазоны торговли максимумами и минимумами, мы видим, что техническая конфигурация формирует восходящий клин — опять же, пока индекс не закроется ниже поддержки восходящего тренда, я открыт для сценария, что индекс может продвинуться дальше вверх и где восходящий прорыв 5930 приведет к цели индекса 6000, а оттуда к ATH 6144.

Оценка торговой среды

Поскольку SP 500 находится в состоянии зрелого тренда, с более низкой волатильностью и сжатием диапазона, среда (для тех, кто торгует на более высоких таймфреймах) благоприятствует стратегиям длительной динамики и переноса.

Статистические связи между компаниями SP 500 нарушились, а 1-месячная реализованная корреляция между компаниями SP 500 упала до 19% - 28-й процентиль 12-месячного диапазона. Более низкие корреляции не только указывают на снижение волатильности, но и подчеркивают улучшение условий для выбора акций, поскольку недавние потоки инвесторов направлены в сторону акций с высокой бетой, высоким ростом и циклическими акциями.

В то время как американские крупные технологические и потребительские дискреционные игры превзошли ожидания, мы видим хорошее участие в ралли, при этом 86% компаний SP 500 сейчас выше 20-дневной скользящей средней, что на 10 п. п. больше, чем на прошлой неделе. Мы также видим 80% компаний SP 500 выше 50-дневной скользящей средней, при этом 30% компаний закрылись на 4-недельном максимуме. Можно рассматривать внутренние рыночные показатели как руководство по участию, в то время как другие могут рассматривать внутренние рыночные показатели как противоположный индикатор, при этом текущее положение дел предполагает, что мы достигаем фазы «Жадности» в ралли, при этом большая часть хороших новостей заключается в цене.

Мы видим, что объемы как наличных, так и фьючерсных сделок на SPX стабильно соответствуют 15-дневной средней, и с этого момента я буду следить за любым заметным увеличением объемов в дни спада.

Риск для SP 500?

Доходы Target и Home Depot на этой неделе привлекут внимание трейдеров, а рекомендации, которые эти ритейлеры предлагают относительно того, как они видят развитие тарифного ландшафта и как они планируют управлять своей маржой, могут повлиять на широкий индекс. Фискальная политика США также привлекает повышенное внимание, поскольку Трамп стремится провести свою налоговую политику через Палату представителей — фактор, который заставляет многих рассматривать будущие уровни дефицита и то, как это перерастет в более высокую поставку казначейских облигаций и, в конечном итоге, в ценообразование казначейских облигаций США. Поскольку доходность по всей кривой казначейских облигаций приближается к максимумам диапазона, дальнейший толчок вверх может начать оказывать большее давление на фондовый рынок, хотя именно скорость изменения (доходности) имеет наибольшее значение для оценки акций.

Часто самым важным фактором, который может спровоцировать дальнейший рост или усиление фиксации прибыли, является сама цена, а поскольку игроки рынка агрессивно покрывают короткие позиции, сокращают портфельные хеджи и накапливают разумную длинную позицию по акциям с высоким бета-коэффициентом и фьючерсам на SP 500, если SP 500 перевернется и прорвется уровень поддержки тренда, это само по себе может привести к тому, что другие игроки сократят свои вложения в акции.

Итак, подводя итог, я остаюсь приверженцем долгосрочной перспективы SP 500, но буду руководствоваться ценовой динамикой и техническими показателями и буду пересматривать свои оценки, когда цена опустится ниже этих триггеров.

Удачи всем.

Источник: Пепперстоун