Предстоящее снижение ставок: 5 вещей, которые следует учитывать покупателям жилья

Экономический

Товар

Краткое содержание:

Федеральный резерв сохраняет процентные ставки неизменными уже более года. Однако ожидается, что ситуация изменится на следующей неделе.

Федеральная резервная система сохраняет процентные ставки неизменными уже более года. Однако ожидается, что ситуация изменится на следующей неделе. Экономика постоянно показывает, что ей больше не нужно охлаждающее воздействие высоких процентных ставок. Инфляция упала ниже 3%, а создание рабочих мест замедлилось примерно до 30% ниже среднего темпа, наблюдавшегося за последние 12 месяцев. Таким образом, ФРС серьезно рассматривает возможность снижения процентной ставки на своем заседании в середине сентября.

Решения ФРС по процентным ставкам имеют далеко идущие последствия для экономики США, особенно для рынка жилья. Покупатели жилья внимательно следят за тем, как такое изменение может повлиять на ставки по ипотеке, цены на жилье и общий спрос на жилье. Ниже давайте рассмотрим потенциальное влияние ожидаемого снижения ставки ФРС на рынок жилья, сосредоточившись на том, как эти действия могут повлиять на ставки по ипотеке и доступность жилья.

Понимание ставки ФРС и ее связи с рынком жилья

Во-первых, важно отметить, что ФРС не устанавливает напрямую ставки по ипотеке. Вместо этого она контролирует ставку по федеральным фондам, которая является процентной ставкой, по которой банки кредитуют друг друга. Однако эта ставка имеет волновой эффект по всей экономике, влияя на различные другие процентные ставки, включая ставки по сберегательным счетам, кредитам и ипотеке. Когда ФРС корректирует свою ставку, она вызывает изменения во всей более широкой системе кредитования.

Ожидание снижения ставки ФРС обычно толкает вниз долгосрочные ставки, такие как доходность 10-летних казначейских облигаций, которая тесно связана с 30-летней фиксированной ипотечной ставкой. Вот почему ставки по ипотеке имеют тенденцию снижаться в ожидании снижения ставки ФРС, даже до того, как это официально произойдет.

Исторически рынок реагирует на ожидания, а не только на фактические решения ФРС. Данные показывают, что как доходность 10-летних казначейских облигаций, так и ставки по ипотеке обычно начинают снижаться за несколько месяцев до ожидаемого снижения ставки ФРС. Вот несколько примеров:

Снижение ставки 18 сентября 2007 г.

В то время как ФРС снизила свои ставки в середине сентября 2007 года — после того, как удерживала их на одном уровне 5,3% в течение 14 месяцев — доходность 10-летних казначейских облигаций уже начала снижаться в июле и августе, перед снижением. В частности, превысив 6,7% [1] в середине июля, 30-летняя фиксированная ипотечная ставка уже упала до 6,4% ко дню перед фактическим снижением ставки. В день снижения ставки по ипотеке подскочили, только чтобы упасть до 6,35% в течение следующих нескольких дней, прежде чем колебаться около 6,38% в течение следующих десяти дней или около того. Ставки упали ниже 6,3% 10 октября в ожидании следующего снижения ставки ФРС 31 октября.

Снижение ставки 13 июля 1990 г.

В июле 1990 года ФРС снизила ставки, в то время как за пару месяцев до этого доходность 10-летних казначейских облигаций и ставки по ипотеке уже начали падать. Достигнув 10,49% 10 мая, ставки по ипотеке уже упали до 10,02% за день до снижения. В день снижения ставки выросли до 10,03%, и впоследствии ставки по ипотеке не испытали существенного падения. Фактически, они поднялись выше уровней, наблюдавшихся в июле, но в конечном итоге упали ниже порога в 10% после дополнительного снижения ставки ФРС 29 октября 1990 года.

Сейчас мы наблюдаем ту же картину. Хотя ФРС пока не снизила ставки, доходность 10-летних казначейских облигаций снижается с мая, а 30-летняя фиксированная ставка по ипотеке последовала ее примеру с июня. Ставки по ипотеке более чем на 100 базисных пунктов ниже, чем 29 мая. Это говорит о том, что рынки уже учли некоторые ожидаемые последствия предстоящего снижения ставки ФРС.

Насколько низко могут упасть ставки по ипотеке после снижения?

Это очень сложный вопрос. Прогнозирование ставок по ипотеке затруднено из-за сложности и взаимодействия различных экономических факторов, которые на них влияют. Однако, говоря очень простыми словами, исторические данные показывают, что снижение ставки на 100 базисных пунктов обычно приводит к снижению ставок по ипотеке на 87 базисных пунктов. Поскольку ожидается, что ФРС снизит свои ставки на 50 базисных пунктов к концу года, ставки по ипотеке могут упасть примерно до 5,9% к концу года. Тем не менее, это влияние, вероятно, будет уменьшено, поскольку ставки по ипотеке уже учтены в некоторых ожидаемых снижениях ставок. На данный момент ставки по ипотеке уже более чем на 100 базисных пунктов ниже, чем они были в конце мая 2024 года.

Пять вещей, которые следует учитывать покупателям жилья после снижения ставки

Более низкие ставки по ипотеке

Одним из самых непосредственных последствий снижения ставки ФРС является потенциал снижения ставок по ипотеке. Для потенциальных покупателей жилья это может означать более низкие ежемесячные платежи или возможность купить более дорогой дом, чем они могли бы в противном случае. Однако, как было проанализировано выше, ставки по ипотеке уже учли некоторые последствия снижения ставки ФРС. Это может означать, что ставки могут не упасть значительно после снижения на следующей неделе.

Более простые условия получения ипотеки

Когда ставки по ипотеке падают, процентная часть ежемесячных платежей уменьшается, что снижает общую сумму платежа. Это облегчает большему количеству заемщиков выполнение требований кредиторов по соотношению долга к доходу (DTI) и позволяет им претендовать на ипотечные кредиты, которые могли быть недоступны по более высоким ставкам. Кроме того, при более низких ставках кредиторы считают заемщиков менее рискованными, поскольку меньшие ежемесячные платежи снижают вероятность дефолта. Более низкие ставки не только помогают процессу получения права на новую ипотеку, но и позволяют домовладельцам рефинансировать. В 2023 году 74% ипотечных кредитов на покупку жилья имели ставки выше 6% (2,6 млн ипотечных кредитов), а также 82% кредитов на улучшение жилья (493 230 кредитов) и 75% рефинансирований (812 140 рефинансирований).

Рост спроса на жилье

Более низкие ставки по ипотеке снижают стоимость заимствования, повышают покупательную способность и создают ощущение спешки в получении более низкой ставки, все это, как правило, повышает спрос на жилье. Однако во многих районах, где жилищный фонд уже низок, этот рост спроса может привести к усилению конкуренции между покупателями. Недостатком повышенного спроса является то, что он оказывает повышательное давление на цены на жилье, поскольку несколько покупателей конкурируют за ограниченное количество домов. На рынках с продолжающимся дефицитом жилья этот рост цен может компенсировать часть выгод от более низких ставок по ипотеке.

Повышение доступности жилья

Цены на жилье и ставки по ипотеке являются двумя основными компонентами, которые определяют ипотечный платеж. Цена дома определяет основную сумму займа, в то время как ставка по ипотеке влияет на проценты, выплачиваемые по этой основной сумме. Таким образом, любые изменения в любом из этих факторов существенно влияют на общий ежемесячный ипотечный платеж. Между тем, в предыдущем анализе NAR данные показывают, что между этими двумя факторами – ценами на жилье и ставками по ипотеке – снижение ставок по ипотеке может быстрее улучшить доступность домов по сравнению со снижением цен на жилье. Снижение ставок по ипотеке на один процентный пункт может снизить ежемесячные ипотечные платежи вплоть до снижения цен на жилье на 10%. Однако в районах с острой нехваткой жилья более низкие ставки по ипотеке могут быть компенсированы более высокими ценами на жилье, поскольку ожидается, что более низкие ставки по ипотеке увеличат спрос на жилье.

Больше инвентаря на рынке

Доступность взаимосвязана с доступностью домов. Лучшая доступность также приводит к более доступным вариантам. Согласно недавнему анализу NAR , при более низких ставках по ипотеке покупатели с любым уровнем дохода могут позволить себе большее количество объявлений, тем самым расширяя свой выбор. Влияние более выражено при определенных уровнях дохода, особенно в группах среднего и выше среднего дохода ($75 000-$150 000). Для более высоких уровней дохода ($150 000 и более) процентное увеличение доступности меньше, поскольку они уже имеют доступ к большей части рынка жилья. Более высокие уровни дохода также менее чувствительны к изменениям ставок.

Кроме того, выгоды от снижения ставок по ипотеке могут быть еще больше, поскольку ожидаемое снижение ставок может побудить большее количество домовладельцев продавать жилье, тем самым увеличивая общий жилищный фонд.

Кроме того, снижение ставки ФРС также может положительно повлиять на строительную отрасль. Более низкие затраты на заимствования делают финансирование новых проектов более дешевым для застройщиков, что потенциально приводит к увеличению строительства новых домов.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Мое мнение: Поколение сэндвичей: аргументы в пользу пенсионного обеспечения, основанного на потреблении

Алекс

«Поколение сэндвичей» относится к людям, которые одновременно заботятся о своих стареющих родителях и содержат собственных детей. Эта демографическая тенденция становится все более распространенной в Малайзии из-за стареющего населения, роста продолжительности жизни и сильных культурных ожиданий того, что дети будут заботиться о своих пожилых родителях. По мере роста доли пожилых граждан обязанности поколения сэндвичей будут усиливаться, оказывая существенное экономическое и эмоциональное давление на работающих взрослых.

Системы здравоохранения и социального обеспечения Малайзии оказались неадекватными в предоставлении комплексной поддержки пожилым людям. В результате многие пожилые малайзийцы в значительной степени зависят от финансовой помощи своих детей. Согласно исследованию по вопросам старения и выхода на пенсию в Малайзии (MARS), проведенному Центром исследований социального благополучия (SWRC) в Университете Малайи, более половины пожилых респондентов (55%) зависят от финансовых переводов от своих детей, в среднем 526 ринггитов в месяц.

Эта зависимость подчеркивает несостоятельность схем обеспечения доходов для пожилых людей, таких как Employees Provident Fund, которые часто не покрывают основные расходы на проживание и медицинские расходы для пожилых людей. Данные MARS показывают, что только 5,1% пожилых людей имеют сбережения EPF, чтобы продержаться после 65 лет, что усугубляет финансовое бремя для их детей.

Двойная роль поддержки как стареющих родителей, так и детей-иждивенцев создает значительную финансовую нагрузку на поколение сэндвичей. Баланс расходов на образование детей с расходами на медицинское обслуживание и проживание их пожилых родителей является сложной задачей. Данные MARS показывают, что в 2022 году люди в возрасте от 40 до 50 лет в среднем выделили своим родителям RM234, что составляет 7,4% от среднего ежемесячного дохода за тот же год. Это бремя еще больше усугубляется ростом стоимости жизни в Малайзии. За последнее десятилетие значительно выросли расходы на основные товары и услуги (кумулятивный рост на 30,8% с 2010 года), что вынуждает многих людей среднего возраста отдавать приоритет потребностям своих ближайших родственников, а не долгосрочным сбережениям и инвестициям. Например, национальный индекс доступности жилья показывает, что цены на жилье находятся за пределами досягаемости для среднего малазийского домохозяйства, при этом медианное значение в 4,7 раза превышает медианный годовой доход домохозяйства, что превышает международно признанный порог доступности в 3,0 раза. Такая ситуация вынуждает многие семьи поколения «сэндвич» направлять значительную часть своего дохода на расходы на жилье, что еще больше снижает их способность содержать как своих детей, так и стареющих родителей.

Демографические проблемы и проблемы рынка труда

Демографический ландшафт Малайзии претерпевает глубокие изменения, имеющие значительные последствия для экономического развития, социального обеспечения и здравоохранения. Количество лиц трудоспособного возраста, необходимых для поддержки одного пожилого гражданина, сократилось с 15:1 в 2000 году до 10:1 в 2020 году и, по прогнозам, снизится до 3:1 к 2060 году. Этот сдвиг оказывает огромное давление на взрослых трудоспособного возраста, чтобы они поддерживали пожилых граждан, особенно в отсутствие всеобъемлющей государственной гарантии дохода для пожилых людей.

Малазийский рынок труда также сталкивается с проблемами, которые усугубляют давление на поколение сэндвичей. Одной из наиболее существенных проблем является высокая распространенность низкой оплаты труда, определяемая как процент рабочей силы, получающей менее двух третей от средней заработной платы. В Малайзии более 30% рабочей силы попадают в эту категорию, что более чем вдвое превышает показатель распространенности низкой оплаты труда в Организации экономического сотрудничества и развития (14%). Эта структура низкой оплаты труда сочетается с неравенством в оплате труда по географическому признаку, образованию и навыкам. В дополнение к этому, уровень участия женщин в рабочей силе, составляющий 55,8% в 2022 году, значительно ниже уровня участия мужчин, составляющего 81,9%. Эти различия способствуют недостаточной защите в старости, особенно для уязвимых групп, таких как женщины, самозанятые работники и низкооплачиваемые работники.

Системные пробелы и бедность среди пожилых людей

Зависимость Малайзии от страховой модели, основанной на участии на рынке труда и уровне дохода, при ограниченном вмешательстве правительства, приводит к более низким уровням покрытия и неадекватным пособиям для большинства малазийцев. Такая ситуация оказывает значительное давление на поколение сэндвичей, чтобы обеспечить своих стареющих родителей.

В 2023 году 13,735 млн человек трудоспособного возраста, или 57,36% населения, не были охвачены ни EPF, ни Пенсионным фондом (Inc) (KWAP). Эти пробелы в охвате делают многих людей уязвимыми к бедности в старости, непропорционально затрагивая пожилых людей.

Таким образом, устранение разрыва в охвате имеет важное значение для облегчения финансовой нагрузки на поколение сэндвичей. Эффективная разработка политики требует детального изучения различных сегментов трудоспособного населения с учетом конкретных факторов, способствующих возникновению каждого разрыва. Например, инициативы EPF, такие как i-Saraan, направлены на расширение охвата на неформальный сектор и гиг-экономику, но не способны устранить разрыв 2 (безработные) и разрыв 1 (те, кто не находится на рынке труда, особенно женщины с семейными обязанностями). Эти группы рискуют достичь пенсионного возраста без достаточных накопленных сбережений для обеспечения дохода в старости, что делает их уязвимыми к бедности в пожилом возрасте и зависимыми от своих детей в плане поддержки. Комплексное устранение этих разрывов имеет решающее значение для обеспечения справедливого обеспечения в старости во всех слоях общества.

Достаточность пенсий является еще одним существенным недостатком нынешней системы Малайзии. Статистика EPF показывает, что более трети вкладчиков снимают свои пенсионные сбережения единовременной выплатой при выходе на пенсию, в настоящее время установленной в возрасте 55 лет. Однако медианная сумма сбережений в возрасте 54 лет составляет всего 44 025 ринггитов, что эквивалентно всего девяти месяцам дохода на душу населения по состоянию на 2023 год. Эта медианная сумма сбережений скрывает тот факт, что женщины-члены имеют медианные сбережения всего в размере 29 975 ринггитов по сравнению с 63 351 ринггитом у мужчин-членов, что подчеркивает сложную финансовую уязвимость, с которой сталкиваются женщины на пенсии.

Аргументы в пользу пенсионного обеспечения, основанного на потреблении

Учитывая насущные проблемы, с которыми сталкивается поколение сэндвичей, введение пенсионного обеспечения на основе потребления (CBCP) предлагает устойчивое и справедливое решение. В отличие от традиционных пенсионных схем, которые полагаются на прямые выплаты из трудового дохода, CBCP вводит 2%-ный взнос, напрямую связанный с потреблением, используя экономическую активность всех жителей, независимо от статуса занятости. Распространяя покрытие на всех пожилых граждан, включая тех, у кого нет трудовых книжек, CBCP принесет особую пользу женщинам и лицам с нестабильными формами занятости, которые в настоящее время исключены из пенсионного обеспечения.

CBCP предлагает явное преимущество, напрямую связывая взносы с ощутимым социальным пособием — фиксированной пенсией в размере RM700 в месяц для пожилых граждан. Эта прямая связь может сделать CBCP более приемлемой для общественности, позиционируя ее как прогрессивную политику, которая не только решает проблему обеспечения дохода в старости, но и облегчает финансовое давление на поколение сэндвичей.

Интеграция CBCP в пенсионную систему Малайзии

Интеграция плоской CBCP в качестве основополагающего столпа в пенсионной системе Малайзии станет важным дополнением к существующим уровням, связанным с доходами, таким как EPF. Этот стратегический подход значительно расширит охват пенсионной системы, охватывая неформальных и самозанятых работников, которые часто остаются вне традиционных пенсионных схем, а также лиц, не входящих в состав рабочей силы. Обеспечивая всем пожилым гражданам, независимо от их участия в рабочей силе, доступ к гарантированному минимальному уровню дохода, эта интеграция создаст более инклюзивную и справедливую пенсионную систему, устраняя критические пробелы и усиливая общую социальную защиту.

Координируя CBCP с существующими мерами обеспечения доходов в старости и подчеркивая синергетический эффект, интегрированная система может эффективно сократить неравенство и повысить экономическую безопасность для пожилого населения. Этот подход также поддерживает стимулы для сбережений в более высоком уровне защиты, таком как EPF и сбережения частного сектора, а также участие на рынке труда в рамках общей фискальной структуры Малайзии.

Предлагаемая программа CBCP, предусматривающая выплату 700 ринггитов в месяц пожилым гражданам в возрасте 65 лет и старше, исправит дискриминационный рынок труда, принеся большую пользу женщинам, чем мужчинам, поскольку они, как правило, живут дольше.

Прогнозируется, что к 2045 году общие расходы на CBCP составят от 1,019% до 1,063% валового внутреннего продукта, при этом 2%-ный взнос на основе потребления обеспечит достаточный доход (1,08% ВВП в год) для покрытия этих расходов.

CBCP технически обоснован и политически осуществим

Социальные пенсии значительно сократили бедность в старости и повлияли на политические результаты в разных странах, часто принося пользу правящим партиям на выборах. Однако внедрение взноса на основе потребления в Малайзии сталкивается с политическими проблемами, особенно из-за прошлого негативного опыта с налогами на потребление, такими как налог на товары и услуги. Введенный в 2015 году, GST был непопулярен из-за своего регрессивного воздействия, что привело к его отмене в 2018 году.

Несмотря на эти опасения, CBCP может быть политически жизнеспособным, поскольку, в отличие от GST, он напрямую связывает 2% потребительский взнос с фиксированной ставкой пособия в размере RM700 для пожилых граждан. Эта связь между взносами и социальными пособиями может сделать CBCP более приемлемым для общественности, поскольку он поддерживает пожилых людей, особенно тех, кто финансово зависит от своих детей.

Для дальнейшего облегчения внедрения CBCP мы предлагаем сократить взносы работников в EPF на 2%, что приведет к росту реальной заработной платы и компенсирует влияние нового взноса.

Данные из других стран показывают, что хорошо продуманные социальные пенсии могут получить значительную общественную поддержку и стать политическим активом для правительств. Например, всеобщая пенсия по старости, введенная в Лесото в 2004 году, помогла правительству победить на последующих выборах, в то время как программа «Pensión 65» в Перу, запущенная в 2011 году, значительно повысила успех на выборах. Аналогичные доказательства были получены в Грузии, Кении, Боливии, Бразилии и Маврикии. Эти примеры демонстрируют сильную привлекательность социальных пенсий для электората, особенно для поколения «сэндвич».

Внедрение CBCP в Малайзии предлагает жизнеспособное решение для финансового и эмоционального давления, с которым сталкивается поколение сэндвичей. Распространяя покрытие на всех пожилых граждан, особенно тех, кто исключен из традиционных пенсионных схем, CBCP облегчит бремя работающих взрослых, одновременно предоставляя более инклюзивную и устойчивую систему социальной защиты. CBCP представляет собой дальновидную политику, которая решает проблемы стареющего населения и укрепляет структуру малазийского общества.

Источник: Theedgemarkets

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Каковы основные политические последствия президентской гонки 2024 года?

Дж.П.Морган

Экономический

Политический

В долгосрочной перспективе именно политика, а не политика, имеет наибольшее значение для экономики и рынков.

В этой статье мы сравниваем предложения вице-президента Харрис и бывшего президента Трампа в сфере налогов, торговли и иммиграции, а также потенциальные рыночные последствия различных результатов выборов.

Налоги

Без срочности решения проблемы рецессии или пандемии, в фискальном стимулировании нет особой необходимости. Однако истекающие в конце 2025 года положения Закона TCJA 2017 года требуют законодательных действий, что дает следующему президенту шанс пересмотреть налоговую политику.

До сих пор Трамп предлагал постоянное продление основных компонентов налогового акта, дальнейшее снижение ставки корпоративного налога, возобновление положений о налоге на бизнес с первых лет TCJA и отмену налогов на чаевые и пособия по социальному обеспечению. Трамп также предложил повышение тарифов в качестве бюджетной компенсации этих налоговых сокращений.

Влияние на рынок : Фондовые рынки могут положительно отреагировать на перспективы снижения налогов (или, по крайней мере, на снижение перспектив повышения налогов), но опасения по поводу устойчивости долга могут снова всплыть на кредитных рынках и оказать давление на долгосрочные процентные ставки. По данным CBO, полное продление TCJA обойдется в 4,6 триллиона долларов в течение следующего десятилетия. Конечно, новые тарифные доходы могут частично компенсировать это, в то время как Трамп предложил сократить федеральные расходы в других местах (хотя и с небольшим количеством подробностей).

Тем временем Харрис поддержала продление истекающих сокращений подоходного налога для индивидуальных налогоплательщиков, зарабатывающих менее $400 тыс. ($450 тыс. для совместных), хотя и вернула максимальную предельную налоговую ставку до 39,6%. Харрис также предложила расширенный детский налоговый кредит, новые жилищные стимулы, продление налогового кредита на страховые премии и увеличение налогового вычета на расходы на стартап для малого бизнеса. Для финансирования этих планов она предложила повысить ставку корпоративного налога с 21% до 28% и повысить максимальную ставку налога на прирост капитала до 33%, что отражает повышение ставки капитала с 20% до 28% и повышение налога на инвестиционный доход с 3,8% до 5%.

Влияние на рынок : более высокие налоги для более обеспеченных людей могут снизить потребительские расходы, но это может быть компенсировано стимулирующим эффектом расширенных детских налоговых льгот и других налоговых льгот. Бюджетный дефицит все равно увеличится, но в меньшей степени, а более высокие корпоративные и капитальные налоги могут откатить значительную часть сокращения доходов от TCJA.

Торговля, тарифы и промышленная политика

Торговая политика является одной из немногих областей существенного двухпартийного согласия. Однако подходы сторон различаются. Харрис, скорее всего, сохранит статус-кво «жесткого отношения к Китаю» администрации Байдена, сделав акцент на целевых тарифах, таких как на сталь и алюминий из Китая. Трамп может занять более жесткую позицию во внешней политике, особенно в отношении Китая, и может использовать указы президента для усиления контроля за исходящими инвестициями и данными. Трамп также предложил универсальный базовый тариф на весь импорт США в размере 10%, а также тариф в размере 60% на импорт из Китая.

Что касается промышленной политики, мы ожидаем, что администрация Харрис продолжит стимулировать инвестиции в производственные мощности полупроводников и чистых технологий через IRA и CHIPS Act. Администрация Трампа может замедлить выпуск некоторых фондов IRA и сократить некоторые субсидии, но, учитывая их преимущества для традиционно красных и колеблющихся штатов, мы считаем, что эти фонды, вероятно, защищены от крупных потрясений.

Влияние на рынок : Независимо от результатов выборов, в ближайшие несколько лет ожидается усиление напряженности в отношениях между США и Китаем, с более активным использованием промышленной политики с обеих сторон. Рынки будут сосредоточены на возможности агрессивного повышения тарифов, поскольку это одна из областей, где президент имеет односторонние полномочия. Более высокие тарифы могут как повысить инфляцию, так и замедлить экономический рост за счет сокращения торговли.

Иммиграция

После всплеска мигрантов в последние годы иммиграция должна стать умеренной. Вопрос в том, как быстро. Президенты обеих партий использовали указы для решения этой проблемы, но они столкнулись с юридическими проблемами в отсутствие официальных законодательных действий. Харрис, вероятно, поддержит некоторые более строгие меры сдерживания пересечения границ, продолжая при этом создавать пути для мигрантов к получению легального статуса. Между тем, кампания Трампа обещает подавление миграции с помощью гораздо более строгих иммиграционных мер и усилий по депортации просителей убежища в другие страны.

Влияние на рынок : Сокращение иммиграции в целом замедлит рост населения, что приведет к опосредованному эффекту в различных секторах (например, снижение числа учащихся в школах, снижение спроса на жилье и продолжающаяся нехватка рабочей силы в определенных секторах). Однако эти эффекты могут проявиться не сразу, поскольку даже при резком снижении будущей миграции экономика будет по-прежнему испытывать влияние интеграции в экономику недавно прибывших.

В целом, стоит подчеркнуть, что политические позиции каждого кандидата могут меняться, неясно, какие политики будут приоритетными, и неясно, будет ли Конгресс сотрудничать в их реализации. Более того, еще сложнее приписывать рыночные последствия политике, когда она принимается. Хотя политика федерального правительства может влиять на некоторые инвестиционные результаты, она является лишь частью более широкой корзины рыночных драйверов, и исторически такие факторы, как процентные ставки и экономический рост, имели тенденцию оказывать гораздо большее влияние (см., например, традиционные нефть и газ против возобновляемых источников энергии при Трампе и Байдене ). Таким образом, хотя различные политические предложения в этом избирательном цикле, казалось бы, предполагают разные рыночные результаты, в более широком смысле мы продолжаем ожидать, что политика будет ненадежным драйвером рыночных показателей. What Are the Key Policy Implications in the 2024 Presidential Race?_1

What Are the Key Policy Implications in the 2024 Presidential Race?_1

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Европейские автопроизводители испытывают трудности на фоне исторического перехода на электромобили

ИНГ

Экономический

Энергия

Конкуренция со стороны новых участников растет, но краткосрочная реальность преобладает

Европейская автомобильная промышленность переживает непростые времена, пытаясь успеть за историческим переходом на электромобили, в то время как конкуренция со стороны новых участников, таких как BYD, растет. Справедливо будет сказать, что краткосрочные интересы оказывают сильное влияние на курс.

Возможно, вы можете увидеть это в последних новостях от Volvo. В четверг компания объявила, что развернулась в сторону от своих активно продвигаемых целей производить только электромобили к 2030 году, поскольку спрос замедляется.

Переход на электромобили — это нелинейный путь со множеством неопределенностей, как мы видели в последние пару лет. Но он все больше давит на европейских автопроизводителей, в то время как общие продажи новых автомобилей не возвращаются к допандемийному уровню на их внутренних рынках. Генеральный директор Volkswagen Оливер Блюм считает, что конкурентная среда становится жестче , и подчеркивает важность сосредоточения на производственных издержках и конкурентоспособности, поскольку доля группы на мировом рынке начала снижаться с появлением электромобилей.

В то же время Volkswagen, а также несколько других европейских автопроизводителей, включая Ford и Mercedes, объявили о планах отодвинуть более ранние цели по поэтапному отказу от продаж автомобилей с двигателями внутреннего сгорания (ICE-) в Европе. Это примечательно, так что же происходит? Ну, за этим стоит ряд соображений:

Из-за производственных издержек и жесткой конкуренции маржа на BEV все еще низкая и намного ниже, чем на подключаемых гибридах, PHEV, обычных гибридах HEV или бензиновых автомобилях. Слишком сильное давление навредит прибыльности в краткосрочной перспективе.

В настоящее время спрос на электромобили в Европе стагнирует, поскольку водители среднего класса не решаются переходить на них, а компании по лизингу и аренде сталкиваются с проблемой низкой остаточной стоимости.

Европейская цепочка поставок электромобилей все еще нуждается во времени для развития, в то время как более низкие цены на литий-ионные аккумуляторы и китайский уровень ниже $100 за кВт·ч бросают вызов новым местным предприятиям. Между тем, автопроизводители по-прежнему зависят от Китая, что влечет за собой риски.

Автопроизводители дали обещания по поэтапному отказу от ДВС до окончательного решения Европейского союза и Великобритании о том, что 2035 год станет крайним сроком для перехода. Это дало производителям больше свободного времени по сравнению с первоначальным предложением (2030 год).

Автопроизводители также стремятся к гибкости в текущей неопределенной политической обстановке (фискальная поддержка и торговля), поскольку изменения в правительстве могут иметь значительные последствия.

Электрификация временно замедляется в Европе, но продолжается в глобальном масштабе

Доля электромобилей (BEV*) в общем числе новых регистраций автомобилей по регионам

Источник: BNEF, ACEA, ING Research *прогноз

Переход на электромобили по-прежнему требует скорости, чтобы не упустить долгосрочную эффективность

Среди всех краткосрочных интересов и неопределенностей автопроизводители понимают, что не могут позволить себе упустить электромобили, и направление движения остается ясным. ЕС также не собирается смягчать свои целевые показатели CO2 для производства. Это означает, что программы инвестиций в электромобили и разработка новых моделей по-прежнему требуют скорости.

Решение о временном переходе в значительной степени направлено на сохранение прибыльности и гибкости в условиях крайней неопределенности. Продажи электромобилей на Западе замедляются по нескольким причинам, но это временное явление. Направление движения не изменилось, и инвестиции в обновление продуктовых портфелей по-прежнему необходимо продолжать для обеспечения долгосрочных позиций на рынке в течение следующего десятилетия.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Обзор США: что дальше для технологий?

Саманта Луан

В этом году на фондовых рынках США доминировали акции технологических компаний. Nvidia — самая эффективная акция на индексе SP 500 с начала года, поднявшись на 115%, а индекс полупроводников — самый эффективный сектор, поднявшись более чем на 50%, поскольку ИИ был основной темой торговли на финансовых рынках. Даже среди акций технологических компаний с большой капитализацией в США Nvidia была с большим отрывом лучшей в течение большей части этого года. Однако произошел серьезный сдвиг в лидерах акций технологических компаний США, поскольку волатильность возросла, а ралли на фондовом рынке США расширилось.

Возрождение Apple

Ранее в этом году акции Apple были одними из самых слабоэффективных в Magnificent 7. Однако времена изменились. Теперь Apple опережает Nvidia. Nvidia страдает от волатильности, опасений, что ее звездный рост прибыли не может быть сохранен, и беспокойства по поводу внедрения ИИ. Apple смогла воспользоваться снижением мировых темпов инфляции, что является хорошей новостью для потребителя, наряду с падающими процентными ставками . Цена ее акций также выросла на фоне ее связи с Open AI.

Но теперь вопрос в том, сможет ли это превосходство продлиться долго? После того, как в последние годы Apple отставала от других крупных технологических компаний, она надеется, что ее последний запуск продукта, Apple 16, поможет поддержать интерес к ее акциям. Однако рынок не так уж впечатлен. Новый Apple iPhone предлагает новые функции ИИ, но его вряд ли можно назвать новаторским. Он не выглядит особенно другим: есть новые цвета и несколько новых функций камеры.

В дополнение к этому ралли Apple также выглядит интригующим, поскольку оно намного менее прибыльно, чем Nvidia, как вы можете видеть ниже. Это говорит о том, что Apple растет из-за защитных качеств, которых нет у Nvidia, возможно, из-за качеств Apple как потребительской акции и ее долгой истории генерирования огромных денежных потоков.

Apple и Nvidia, рост EPS

Обзор США: что дальше для технологий?_1

Источник: XTB и Bloomberg

Еще одно событие, которое стоит отметить, это то, что Tesla также увидела, что ее цена акций превзошла ожидания. Это был самый слабый показатель среди Magnificent 7 в первой половине года, но в последние месяцы она превзошла Google, Amazon и Microsoft, хотя ее рост выручки упал вместе с прибылью на акцию.

Почему Nvidia упала с первого места

Изменение показателей среди компаний «Великолепной семерки» говорит о двух вещах о поведении инвесторов: 1) они отдают предпочтение акциям, связанным с потребителем. Nvidia пока не является потребительской технологической фирмой, это оптовый продавец программного обеспечения ИИ для промышленности, поскольку компании наращивают свою инфраструктуру ИИ. Кроме того, рост Tesla говорит о том, что инвесторы ищут выгодные предложения и теперь готовы покупать акции, которые резко упали в этом году. Цена акций Tesla выросла почти на 10% за последний месяц, но все еще снизилась на 13% с начала года.

Волатильность Nvidia растет

Лидерство на рынке технологий меняется, и нельзя отрицать, что Nvidia стала более нестабильной в последние недели. 3-месячный подразумеваемый уровень волатильности для Nvidia составляет почти 55% по сравнению с менее чем 20 для Vix, который измеряет волатильность для всего индекса SP 500, поэтому неудивительно, что инвесторы держатся подальше. Инвесторы также опасаются потенциальных юридических споров, с которыми может столкнуться Nvidia из-за того, что американские регуляторы расследуют антимонопольные обвинения против производителя чипов.

Apple также сталкивается с собственными проблемами, включая проигрыш в судебном разбирательстве в ЕС, что означает, что ей придется выплатить 13 миллиардов долларов правительству Ирландии.

Будущее крупных технологий

По мере приближения последних месяцев года ценовое поведение говорит нам о том, что отношение инвесторов к технологиям меняется. Apple и Tesla превосходят Nvidia, Google и Microsoft. Это говорит о том, что ИИ теряет популярность, инвесторы обеспокоены возможными юридическими проблемами Nvidia (Apple — опытный специалист по решению сложных юридических ситуаций), а также инвесторы рады приобрести нелюбимые акции Magnificent 7, такие как Tesla. Однако, если любимцы ИИ увидят, что их цена упадет еще ниже, возможно, инвесторы снова обратят внимание на тему ИИ.

Источник: FXSTREET

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

На следующей неделе — ФРС снизит процентные ставки, Банк Англии и Банк Японии сохранят приостановку

ХМ

Центральный банк

Пусть начнутся сокращения ставки ФРС

После публикации отчета по занятости в США за июнь, вызвавшего опасения рецессии, инвесторы пытались выяснить размер потенциального снижения ставки, которое ФРС осуществит на своем сентябрьском заседании, и момент истины наконец настал.

В среду ФРС объявит о своем решении, и, похоже, вопрос не в том, нажмут ли чиновники кнопку снижения ставки, а в том, насколько сильно. Другими словами, на сколько базисных пунктов они снизят целевую ставку по федеральным фондам.

После выступления председателя Пауэлла в Джексон-Хоул, где он отметил, что они не потерпят дальнейшей слабости на рынке труда, инвесторы сосредоточили внимание на данных, связанных с занятостью, что усилило их ставки на снижение ставки при любом признаке смягчения. Даже отчет NFP за август оказался не таким обнадеживающим, как ожидалось, поскольку инвесторы тогда видели 30%-ную вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов на заседании на следующей неделе.

Этот процент снизился примерно до 15% после того, как данные по ИПЦ за август показали, что базовая инфляция остается высокой, значительно превышающей целевой показатель ФРС в 2%, но она снова выросла до 45% после сообщений в СМИ Financial Times и Wall Street Journal о том, что решение на следующей неделе будет решающим.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_1

Но, несмотря на все это, учитывая, что модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты прогнозирует солидный темп роста в 2,5% в третьем квартале, похоже, что у политиков нет конкретных причин начинать этот цикл смягчения с агрессивного шага. Снижение на 25 базисных пунктов кажется более разумным шагом.

Если это так, доллар может вырасти, поскольку те, кто ожидал большего, могут разочароваться, но сможет ли он удержать свой рост, может зависеть от обновленной точечной диаграммы и замечаний Пауэлла о будущем курсе действий Комитета.

Если точечный график и Пауэлл предполагают, что в этом году будет снижено меньше базисных пунктов, чем 115, которые в настоящее время ожидаются рынком, двигатели доллара могут получить больше топлива. Что касается Уолл-стрит, уверенность в том, что крупнейшая экономика мира не движется к рецессии, может поддерживать повышенный аппетит к риску, даже если это означает меньшее, чем ожидалось, снижение ставок.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_2

Во вторник должны выйти данные по розничным продажам в США, но, учитывая важность заседания ФРС, они вряд ли окажут существенное влияние на позиции инвесторов.

Подтвердит ли Банк Англии сокращение ставок в ноябре?

В четверг эстафета центрального банка перейдет к Банку Англии. В своем последнем решении этот Банк снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов, но это решение было близким к нулю, поскольку чиновники дали понять, что будут осторожны с будущими снижениями.

С тех пор данные в основном подтверждают позицию чиновников. Индексы деловой активности превзошли ожидания и в июле, и в августе, в то время как рынок труда продолжает улучшаться. Хотя средние недельные заработки продолжают замедляться, они оказываются более устойчивыми, чем ожидалось, и годовой показатель за июль остается на повышенном уровне 5,1%. Более того, основной индекс потребительских цен несколько восстановился в июле, а инфляция в сфере услуг остается упорно высокой. Данные по инфляции за август выйдут в среду, а в пятницу планируется публикация данных по розничным продажам.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_3

Даже сам глава Банка Англии Бейли заявил в Джексон-Хоуле, что они не торопятся снова сокращать ставку, что побудило участников рынка учесть высокую вероятность отсутствия действий на этой встрече — 80%. Оставшиеся 20%, выступающие за снижение ставки, могут быть результатом некоторых опасений после того, как ежемесячный ВВП за июль указал на стагнацию.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_4

Если чиновники действительно воздержатся от кнопки снижения ставки, инвесторы обратят внимание на сообщение Банка о своих планах на будущее. Согласно UK Overnight Index Swaps (OIS), инвесторы ожидают еще два снижения на четверть пункта на ноябрьских и декабрьских встречах. Таким образом, если политики сохранят настрой не спешить, фунт может продолжить свой последний отскок.

Сильная иена ожидает решения Банка Японии

В пятницу очередь за BoJ. В июле японские политики повысили процентные ставки на 15 базисных пунктов и с тех пор сигнализируют о том, что надвигаются новые повышения. Это позволило инвесторам заложить 85%-ную вероятность повышения еще на 10 базисных пунктов к концу года.

Хотя представители Банка Японии неоднократно отмечали, что темпы повышения ставок будут медленными, расхождения в стратегиях денежно-кредитной политики между этим банком и остальным миром привели к резкому росту иены, поскольку трейдеры решили отказаться от ранее переполненной стратегии кэрри-трейд.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_5

Тем не менее, никаких политических действий на этой встрече не ожидается, и, таким образом, внимание будет сосредоточено на том, продолжат ли Уэда и его коллеги сигнализировать о дальнейших повышениях в будущем. Любое подтверждение мнения рынка о том, что еще одно повышение может быть осуществлено до конца года, может позволить иене продолжить движение на север.

За несколько часов до принятия решения будут опубликованы общенациональные данные по ИПЦ за август.

Канадская инфляция и Банк Канады. Краткое изложение обсуждений

Канада также опубликует свои данные по инфляции CPI за август во вторник. На заседании на прошлой неделе BoC снизил процентные ставки в третий раз подряд, открыв дверь для более крупных сокращений, если экономика замедлится еще сильнее в будущем. В среду Резюме обсуждений Банка может прояснить этот вопрос, но дальнейшее снижение потребительских цен накануне вполне может побудить участников рынка увеличить свои ставки на снижение ставок. В настоящее время они ожидают еще 60 базисных пунктов сокращений к концу года. Розничные продажи в стране на повестке дня в пятницу.

Week Ahead – Fed to Cut Interest Rates, BoE and BoJ to Remain on Hold_6

В Австралии отчет о занятости за август должен быть опубликован в четверг.

Источник:XM

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп запустит криптоплатформу World Liberty Financial в понедельник

Саманта Луан

Криптовалюта

Криптовалютный проект Дональда Трампа World Liberty Financial будет запущен в понедельник, 16 сентября, сообщил бывший президент и кандидат на пост президента от Республиканской партии.

В видео от 12 сентября, опубликованном на платформе X, Трамп заявил, что в понедельник он выйдет в прямой эфир на платформе, чтобы запустить проект, контролируемый его сыновьями Дональдом-младшим и Эриком Трампом.

«Мы движемся в будущее с криптовалютой и оставляем позади медленные и устаревшие крупные банки», — сказал он.

Ранее Трамп сделал несколько загадочных постов относительно World Liberty Financial, расплывчато позиционируя ее как платформу децентрализованного финансирования ( DeFi ) для заимствований и кредитования.

В опубликованном техническом документе говорится, что проект позволит пользователям хранить деньги в цифровом кошельке, предлагать систему кредитных счетов, давать в долг или одалживать наличные другим лицам, а также использовать токены для инвестирования в такие активы, как криптовалюта.

В качестве части платформы также упоминается непередаваемый токен управления.

В заявлениях World Liberty Financial также говорится о том, что компания хочет расширить использование стейблкоинов, привязанных к доллару США, в DeFi.

Наряду с оптимистичными комментариями о стейблкоинах , проект намекнул на партнерство и сотрудничество с DeFi-протоколом Aave, что может указывать на то, что World Liberty Financial будет построен на блокчейне Ethereum.

Трамп заручился мощной поддержкой в криптовалютном сообществе, пообещав поддержать отрасль в случае своего повторного избрания президентом в ноябре.

Он пообещал ввести более четкие правила и заявил, что уволит председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Дженслера, который принял меры принудительного характера в отношении нескольких крупных криптовалютных компаний.

Настроения вокруг World Liberty Financial неоднозначны: некоторые подвергают сомнению решение Трампа запустить проект, одновременно баллотируясь на пост президента, поскольку World Liberty Financial должна начать работу через 50 дней после выборов.

Ник Картер, сторонник Трампа и партнер Castle Island Ventures, заявил изданию Politico 6 сентября, что проект был «огромной ошибкой».

«Похоже, что ближайшее окружение Трампа просто наивно наживается на его недавнем увлечении криптовалютой», — сказал он. «Честно говоря, похоже, что они сжигают большую часть доброй воли, которая была создана в отрасли до сих пор».

Те, кто связан с этим предприятием, столкнулись с атаками хакеров и мошенников.

Мошенникам также удалось взломать аккаунты невестки Дональда Лары и его дочери Тиффани Трамп 4 сентября, разместив поддельные ссылки, якобы связанные с World Liberty Financial.

30 августа официальной группе World Liberty Financial в Telegram пришлось осудить серию фейковых объявлений и розыгрышей призов, целью которых было извлечь выгоду из шумихи вокруг проекта.

А 8 августа Эрику Трампу пришлось разъяснить , что мем-коин Restore the Republic (RTR) не связан с World Liberty Financial после того, как он вырос на 155 миллионов долларов всего за несколько часов после своего дебюта.