Почему Федеральная резервная система предприняла «ястребиное» сокращение?

Экономический

Краткое содержание:

Прогнозы реального роста ВВП были повышены до 2,5% в этом году, 2,1% в 2025 году и достигнут трендового роста в 2% к четвертому кварталу 2026 года.

На своем последнем заседании Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) проголосовал за снижение ставки по федеральным фондам на 0,25% до целевого диапазона 4,25%-4,50%, снизив ставки на 100 базисных пунктов (б. п.) или на 300 б. п. в годовом исчислении в 2024 году. Однако прогнозы, представленные в Сводке экономических прогнозов (SEP), предполагают более пологий путь снижения ставок в следующем году. Более того, заявление было настроено воинственно, предполагая, что ФРС приостановит снижение на своем следующем заседании и хочет опциональности, чтобы вообще не снижать ставки в следующем году в зависимости от того, как будут развиваться данные. В целом, почему ФРС перешла на воинственную позицию?

Обновления SEP предполагают меньшее снижение ставок в следующем году и, возможно, предполагают прогноз сценария без приземления, а не «мягкую посадку»:

Прогнозы реального роста ВВП были повышены до 2,5% в этом году, 2,1% в 2025 году и достигнут трендового роста в 2% к четвертому кварталу 2026 года. Прогнозы уровня безработицы были снижены до 4,2% и 4,3% в 2024 и 2025 годах соответственно и останутся на уровне 4,3% до 2027 года. Как общие, так и основные прогнозы PCE были повышены до 2,4% и 2,8% в 2024 году и до 2,5% в 2025 году, прежде чем нормализоваться до 2,0% к четвертому кварталу 2027 года. Комитет сократил свои прогнозы средней процентной ставки (точечный график), что свидетельствует всего о двух снижениях ставки в следующем году по сравнению с четырьмя снижениями ставки на его сентябрьском заседании. Прогноз долгосрочной ставки по федеральным фондам также был повышен до 3,0% с 2,9%.

Впечатляющая устойчивость экономики США очевидна, рост составил ~3,0% кв/кв в четвертом квартале. Более того, отскок роста занятости в прошлом месяце предполагает, что рынок труда остывает, но не рушится. Тем не менее, учитывая, что прогресс в борьбе с инфляцией в последнее время замедлился, председатель Пауэлл подчеркнул возобновившуюся обеспокоенность по поводу инфляции, что предполагает более скромное смягчение.

Примечательно, что на вопрос о том, как тарифная политика может повлиять на прогноз комитетов, он указал на подход ФРС в 2018 году, когда комитет рассматривал тарифы. Однако Пауэлл упомянул, что несколько членов включили потенциальную фискальную и тарифную политику при новой администрации в эти оценки.

Доходность казначейских облигаций резко подскочила, акции распродавались, а доллар подскочил, поскольку сокращения были оценены. Для инвесторов макроэкономический фон существенно не изменился, мы по-прежнему ожидаем нормализации роста и инфляции, постепенного охлаждения рабочей силы и умеренного смягчения политики в следующем году. Это должно сохранить рост доходов положительным, оказывая поддержку акциям и кредитам в следующем году, а повышенная доходность сохраняет привлекательный доход на рынках облигаций. Однако в условиях значительной политической неопределенности поддержание широкой диверсификации между акциями, облигациями и альтернативами является лучшей защитой.

Source: Federal Reserve, J.P. Morgan Asset Management. Data are as of December 18, 2024.
\r\nForecasts of 19 FOMC participations, median estimate. Green denotes an adjustment higher, red denotes an adjustment lower. * Longer-run projection for core PCE inflation are not collected.

\r\n","chartData":null,"imageId":"1131677693","i18nKeysJson":"{\"jpm.am.general.wmr.disclosure\":\"Disclosures\",\"jpm.am.aem.form.modal.close\":\"Close\",\"jpm.am.general.editorial.downloadchart\":\"Download chart data\",\"jpm.am.general.editorial.dismiss\":\"Dismiss\",\"jpm.am.general.editorial.tapforfullscreenview\":\"Tap for full screen view\"}"}">

Прогнозы FOMC на декабрь 2024 г.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Почему Федеральная резервная система предприняла «ястребиное» сокращение?

Прогнозы FOMC на декабрь 2024 г.

Раскрытие Рисков