Инженер компании Hanwha Aerospace работает на заводе в городе Чанвон, Южная Корея, 16 марта 2023 года. 

Согласно результатам опроса частного сектора, опубликованным в пятницу, производственная активность в Южной Корее в декабре расширилась после двух месяцев сокращения на фоне восстановления экспортного спроса, а оптимизм производителей достиг 3,5-летнего максимума.

Индекс менеджеров по закупкам (PMI) для производителей в четвертой по величине экономике Азии, публикуемый компанией SP Global, в декабре составил 50,1, немного превысив отметку 50, разделяющую рост и сокращение, после двух месяцев подряд, когда он составлял 49,4.

«По словам производителей, рост продаж был обусловлен выпуском новых продуктов и улучшением внешнего спроса», — сказал Усама Бхатти, экономист SP Global Market Intelligence. «Экспорт стал одним из наиболее сильных показателей».

Экономика, сильно зависящая от внешней торговли, в третьем квартале продемонстрировала самые высокие темпы роста почти за четыре года, чему способствовали активный экспорт и восстановление потребительских расходов.

Согласно данным субиндексов, в декабре впервые за три месяца увеличился объем новых заказов, что стало самым сильным ростом с ноября 2024 года, при этом экспортные заказы также восстановились.

Объемы производства продолжали снижаться третий месяц подряд, хотя темпы снижения были медленнее, чем в предыдущем месяце.

Другие краткосрочные показатели также указывали на улучшение спроса. Закупки сырья выросли больше всего с августа 2024 года, в то время как запасы готовой продукции сократились больше всего с мая 2025 года.

Согласно опросу, оптимизм в отношении предстоящего года достиг самого высокого уровня с мая 2022 года на фоне надежд на расширение бизнеса и запуск новых продуктов, с особым акцентом на автомобильный и полупроводниковый секторы.

Что касается инфляции, то цены на сырье и материалы выросли самыми резкими темпами с июля 2022 года на фоне ослабления валюты. Это привело к тому, что инфляция на рынке продукции восстановилась и достигла девятимесячного максимума после спада в предыдущем месяце.

Источник: Reuters

2025 год стал необычайным для драгоценных металлов. Золото, серебро и платина превзошли другие классы активов, включая акции, биткоин (лучший показатель 2024 года) и даже индексы, отслеживающие искусственный интеллект (ИИ) — одну из самых популярных инвестиционных тем 2025 года.

В 2025 году серебро и платина подорожали примерно на 170 процентов, а золото показало весьма достойный результат в 73 процента.

Среди акций компаний, занимающихся искусственным интеллектом, только Palantir превзошла золото по доходности.

Почему столь впечатляющие результаты показали активы, которые когда-то правительства высмеивали как «варварские пережитки», а инвесторы считали устаревшими?

Причина, по которой я в начале прошлого года писал, что нам следует « ожидать расцвета золота в 2025 году », заключалась в том, что глобальные условия коренным образом — и, возможно, необратимо — изменились.

Тогда я отметил, что основными факторами, влияющими на цены на золото, являются изменение геополитической обстановки, побуждающее центральные банки к накоплению запасов, опасения инвесторов по поводу кредитоспособности правительства США (и, как следствие, доллара), устойчивая инфляция, снижающая покупательную способность бумажных валют, и расширение дисбаланса спроса и предложения.

Маловероятно, что эти силы ослабнут в 2026 году.

В результате следует ожидать, что драгоценные металлы, включая золото, серебро и платину, продолжат демонстрировать хорошие результаты в следующем году. Действительно, деглобализация и продолжающееся стремление к ресурсному национализму и защите критически важных материалов оказывают дополнительную поддержку не только этим металлам, но и всему сырьевому комплексу в целом.

В последние годы центральные банки по всему миру сократили свои покупки казначейских облигаций США — ранее являвшихся их крупнейшим резервным активом — и вместо этого начали накапливать золото. Китай, Россия и Индия были значительными покупателями, как и многие более мелкие независимые страны, стремящиеся остаться вне американо-китайского конфликта.

Наблюдая за тем, как Соединенные Штаты ввели финансовые санкции против России после вторжения в Украину в 2022 году, многие страны пришли к выводу, что зависимость от финансовой системы, в которой доминирует доллар, слишком рискованна. Они опасаются, что правительство США может использовать долларовую систему в качестве оружия — посредством финансовых санкций или торговой политики — и ищут альтернативы. Переход от казначейских облигаций к золоту и другим металлам предлагает своего рода страховку. Ярким примером усилий по снижению зависимости от доллара США является разработка альтернативных валют, частично обеспеченных золотыми резервами, таких как те, которые разрабатываются странами БРИКС.

Помимо геополитики, центральные банки других стран обеспокоены ухудшением кредитного положения Соединенных Штатов, рейтинг которых был понижен всеми тремя ведущими рейтинговыми агентствами. Федеральный долг составляет более 38 триллионов долларов, и этот долг ежегодно увеличивается на триллионы долларов, что в реальности невозможно погасить иначе, как за счет выпуска новых долговых обязательств.

Правительства, обремененные огромным долгом, имеют мало других вариантов, кроме как позволить инфляции обесценить реальные обязательства. Соединенные Штаты не могут объявить дефолт, поскольку доллар является мировой резервной валютой, а повышение налогов имеет политические ограничения. Таким образом, инфляция становится скрытым налогом, неуклонно подрывающим доллар и уменьшающим благосостояние домохозяйств.

Новое поколение американцев на собственном опыте ощутило болезненные последствия инфляции. С 2020 года доллар потерял более 20 процентов своей реальной стоимости, а с 2000 года — более 40 процентов. Урок инфляции, усвоенный еще в 1970-х годах, был в значительной степени забыт после десятилетий относительной ценовой стабильности. Но он вновь актуален, поскольку люди во всем мире теряют доверие к государственным деньгам — бумажным распискам, которые ежегодно теряют свою ценность.

Золото и серебро, долгое время считавшиеся средствами защиты от инфляции, вновь исполняют свою традиционную роль средств сохранения стоимости в условиях геополитической, монетарной и экономической неопределенности.

Розничные инвесторы также участвуют в этой тенденции, приобретая как обеспеченные золотом бумажные активы, так и физическое золото. Только в третьем квартале 2025 года объем металла, хранящегося в американских публично торгуемых золотых ETF, увеличился на 160 процентов. В первом полугодии в обеспеченные серебром фонды по всему миру поступило 95 миллионов унций серебра, что превысило общий объем за весь 2024 год. Costco и другие розничные продавцы теперь предлагают золотые и серебряные монеты все большему числу домохозяйств, многие из которых ранее не видели необходимости в чем-либо, кроме долларов в карманах или на сберегательных счетах.

Предложение золота остается ограниченным из-за высоких производственных затрат и ограниченного развития новых месторождений. В то же время, серебро и платина уже несколько лет испытывают дефицит предложения, хотя и по разным причинам. Маловероятно, что эти дисбалансы ослабнут в ближайшее время — за исключением случая глобальной рецессии. Поскольку Соединенные Штаты и другие страны относят эти металлы к стратегическим ресурсам, усиливается давление на разработку новых внутренних источников — многолетний процесс. Тем временем, темпы накопления запасов ускоряются.

Я не ожидаю скорого завершения ралли металлов, поскольку основные факторы остаются неизменными. Хотя рост цен в 2026 году может не сравняться с резким скачком 2025 года, эти сырьевые товары по-прежнему готовы к дальнейшему росту. Предполагая дальнейшее снижение процентных ставок Федеральной резервной системой и другими центральными банками западных стран, а также продолжающуюся неспособность правительства обуздать дефицит и долг, опасения инвесторов по поводу инфляционных последствий мягкой денежно-кредитной и фискальной политики, вероятно, сохранятся. Это продолжит поддерживать золото, серебро, платину и другие сырьевые товары и реальные активы, сохраняющие свою стоимость по отношению к фиатным валютам.

Источник: Zero Hedge

Источник: Bloomberg Europe

На этом кадре из видео, опубликованного 31 декабря, российский военнослужащий стоит рядом с остатками беспилотника, который, по данным Министерства обороны России, был сбит во время отражения предполагаемой атаки Украины на резиденцию президента России в Новгородской области в неизвестном месте на территории России.

Источник: Reuters

Согласно указу администрации президента Клаудии Шейнбаум, Мексика вновь введет пошлины на ряд основных продуктов питания, включая говядину, свинину и молоко, чтобы поддержать местные поставки.

Этот шаг подчеркивает продолжающийся отход от политики преимущественно свободной торговли, проводившейся предыдущими мексиканскими правительствами на протяжении десятилетий.

Согласно указу, опубликованному в среду в официальном вестнике, неуказанные тарифные ставки также будут применяться к рису-сырцу, бобам, растительным маслам и колбасам и вступят в силу 1 января. Указ является частью инициативы Шейнбаума «План Мексика», направленной на стимулирование отечественной промышленности и сокращение импорта.

С 2022 года эти товары были освобождены от мексиканских импортных пошлин в рамках антиинфляционной программы, направленной на снижение цен на несколько десятков популярных продуктов питания.

Решение о возобновлении действия пошлин было принято после анализа недавнего инфляционного давления и темпов роста импорта из стран, с которыми у Мексики нет соглашения о свободной торговле.

Согласно указу, многие импортные продукты питания, такие как птица, рыба, яйца, овощи и фрукты, останутся беспошлинными.

В начале этого месяца мексиканские законодатели одобрили предложенный Шейнбаумом план по введению новых пошлин на импорт из Азии, что в целом соответствует усилиям США по ужесточению торговых барьеров в отношении китайских товаров. Начиная с 1 января, Мексика введет пошлины в размере от 5% до 50% на более чем 1400 категорий товаров из азиатских стран, с которыми у Мексики нет торговых соглашений.

Новый указ предусматривает переходные периоды для импортеров, заключивших контракты в этом году, что позволит некоторым из них избежать уплаты пошлин до начала 2027 года.

Источник: Theedgemarkets

Введенный Европейским союзом углеродный пограничный сбор является «несправедливым» и «дискриминационным», говорится в заявлении Министерства коммерции Китая, опубликованном в четверг, в котором также содержится обещание принять ответные меры для защиты интересов страны.

Согласно заявлению, ЕС опубликовал ряд законодательных предложений и правил реализации, касающихся механизма корректировки углеродных выбросов на границе (CBAM), флагманской климатической политики Брюсселя, которая предусматривает введение пошлины на продукцию с высоким уровнем выбросов, ввозимую в блок. CBAM вступает в силу с четверга.

Министерство заявило, что ЕС установил чрезмерно высокие базовые значения углеродоемкости для китайской продукции и планирует повысить их в течение следующих трех лет. Эти показатели, которые фактически определяют углеродные издержки, с которыми сталкиваются импортеры на границе в отсутствие проверенных данных, не соответствуют текущим условиям Китая или будущей траектории его развития и «представляют собой несправедливое и дискриминационное обращение» со страной.

«Мы решительно примем все необходимые меры для противодействия любым несправедливым торговым ограничениям», чтобы защитить интересы развития Китая и поддерживать стабильность глобальных цепочек поставок, заявило министерство.

CBAM стремится защитить углеродоемкие сектора экономики ЕС от недобросовестной конкуренции в период «зеленого» перехода блока, особенно со стороны производителей, работающих в странах с более слабым климатическим законодательством. Однако он подвергся критике со стороны торговых партнеров из-за своих протекционистских последствий, при этом США настаивают на предоставлении «гибких условий» своим компаниям.

Министерство коммерции заявило, что Китай выступает против предложения блока расширить охват Конвенции о контроле за алюминием и металлургией (CBAM), включив в нее около 180 наименований продукции, потребляющей большое количество стали и алюминия, таких как машины, автомобили и автозапчасти, а также бытовая техника. В заявлении говорится, что этот план «выходит за рамки законных полномочий» по борьбе с изменением климата.

Министерство также резко раскритиковало недавнее решение ЕС отказаться от фактического запрета на новые автомобили с двигателями внутреннего сгорания, заявив, что меры по смягчению экологических нормативных требований внутри блока при одновременном возведении торговых барьеров за его пределами во имя защиты окружающей среды представляют собой «двойные стандарты».

«ЕС продвигает новую форму торгового протекционизма под предлогом предотвращения „утечки углерода“», что повысит стоимость мер по борьбе с изменением климата для развивающихся стран и „серьезно подорвет международное доверие“, — заявило министерство, призвав Брюссель сохранить свой рынок открытым.

Источник: Bloomberg Europe