Перспективы экономики Великобритании: преодоление эндшпиля

Экономический

Краткое содержание:

Рост в этом году был лучше, чем ожидалось, но восстановление Великобритании пока не является надежным. Структурные изменения потребуют реформ, а не только инвестиций.

Экономические показатели Великобритании за последние два десятилетия трудно описать иначе, как провалом политики. Рост производительности был ужасным — при этом рост на одного работника за последнее десятилетие был самым слабым в среднем с 1850 года. Инновационный двигатель экономики Великобритании, похоже, заглох. В 2014 году чуть менее 6% всех фирм в Великобритании (14 000) были «фирмами с высоким темпом роста» — в них работало не менее 10 человек, и их численность увеличивалась более чем на 20% в год в течение трех лет подряд. Сейчас этот показатель упал до чуть менее 4%. Макроэкономическая устойчивость также, похоже, пострадала, поскольку низкий рост, низкие инвестиции и слабый рост доходов подпитывали друг друга.

Растущие глобальные проблемы, связанные с экологическим и геополитическим переходом, должны усилить чувство безотлагательности. Они подразумевают дальнейшие экономические препятствия росту в предстоящие годы, наряду с повышенной волатильностью. Для смягчения этих эффектов потребуются дополнительные физические инвестиции. Но это не является стратегией решения существующего дефицита роста Великобритании. Высокий уровень задолженности, структурный дефицит внешнего финансирования и повышенная волатильность ставок означают, что объем непогашенной задолженности становится растущей уязвимостью. В этом смысле Великобритания, вероятно, окажется в худшем положении, чем США или Еврозона.

Великобритании необходимо поднять рост, несмотря на эти растущие проблемы, в контексте ограниченного пространства для политики. Здесь мы считаем, что основное внимание следует уделять увеличению нематериальных инвестиций и инвестиций в ИКТ, а также более широким усилиям по улучшению диффузии с технологического фронта. И рост, и устойчивость должны быть областями внимания. Великобритания, как малая открытая экономика, остается особенно подверженной будущим потрясениям. Усилия по укреплению устойчивости, а также лучшая координация денежно-кредитной и фискальной политики будут иметь решающее значение для лучшего преодоления этих потрясений в будущем. По нашему мнению, без контрциклического «распределения бремени» между денежно-кредитной и фискальной политикой структурные усилия по подъему трендового роста вряд ли будут успешными.

Циклический прогноз, который мы здесь представляем, — это краткосрочная «вялость» и среднесрочный оптимизм. В глобальном масштабе мы считаем, что краткосрочный прогноз, вероятно, останется несколько слабым. Факторы поддержки спроса — в частности, значительная фискальная поддержка — начинают исчезать. Продолжающаяся структурная неопределенность в Китае — несмотря на недавние стимулы — остается встречным ветром по всей Европе. И исключительность роста США, похоже, постепенно исчезает по мере того, как сказывается влияние более жесткой денежно-кредитной политики. Мы ожидаем, что глобальная активность снизится во второй половине этого года. Это подразумевает исчезновение внешней поддержки роста Великобритании по мере приближения к 2025 году. Внешние инфляционные влияния также, вероятно, продолжат исчезать.

Экономика Великобритании удивляет ростом с начала 2024 года. Теперь мы ожидаем, что реальный рост ВВП составит 1,0% в этом календарном году по сравнению с прогнозом всего в 0,1% в январе. Но эти долгожданные улучшения пока не свидетельствуют о надежном восстановлении экономики. Вместо этого они в первую очередь отражают временное улучшение мощностей, поскольку цены на энергоносители упали. На данный момент перспективы основных двигателей внутреннего спроса в Великобритании остаются сдержанными. Резкое улучшение реальных доходов с начала года пока не привело к росту потребительских расходов. Устойчивые настроения и инвестиционные намерения улучшились, но остаются на оборонительной стороне. А общественное потребление, вероятно, окажется ограниченным. Мы ожидаем, что рост останется положительным, но слабым в краткосрочной перспективе, при этом реальный ВВП увеличится на 0,7% в следующем году.

Проциклический подход к денежно-кредитной политике рискует замедлить восстановление, по нашему мнению. Структурные изменения замедлили передачу денежно-кредитной политики в экономическую деятельность. Эффект более высоких процентных ставок может стать более существенным, поскольку многие части экономики вынуждены снова брать в долг; около половины совокупного эффекта денежно-кредитной политики еще предстоит ощутить. Это подавит спрос, как раз когда сторона предложения экономики начнет восстанавливаться. Лучшие новости в последнем случае отражают более низкие цены на энергоносители и перебалансировку между трудовыми и нетрудовыми затратами в производстве. Это повод для оптимизма, хотя встречные денежные потоки затруднят немедленную капитализацию. Мы ожидаем, что рост заметно ускорится в течение 2026 и 2027 годов по мере смягчения денежных и фискальных ограничений.

Перспективы сектора домохозяйств должны скромно улучшиться в ближайшие месяцы, хотя настроения домохозяйств остаются несколько оборонительными. Многое будет зависеть от изменений в норме сбережений домохозяйств. Норма сбережений «наличными» — т. е. без учета вмененного капитала пенсионных фондов — выросла с 3,4% непосредственно перед пандемией до примерно 8% в настоящее время. Этому способствовало сочетание неопределенности, сглаживания потребления и ухудшения баланса. В предстоящие месяцы мы считаем, что норма сбережений может скромно снизиться по мере рассеивания неопределенности — хотя мы ожидаем, что ставка останется высокой, поскольку домохозяйства в целом сейчас значительно менее обеспечены, чем до пандемии. Мы ожидаем, что частное потребление увеличится всего на 0,6% в 2025 году по сравнению с 1,5% в базовой оценке Банка Англии. Перспективы фирм должны улучшиться по мере ускорения роста предложения и снижения издержек, хотя любой прирост будет исходить из слабой базы. Инвестиции в бизнес должны постепенно восстанавливаться по мере снижения процентных ставок.

Избыточный спрос на рабочую силу, который сохранялся до 2022 и 2023 годов, теперь устранен. Мы считаем, что последние данные свидетельствуют о том, что рынок труда продолжает ослабевать. Вакансии продолжали снижаться в последние месяцы, хотя, возможно, более умеренными темпами, чем в прошлом году. Динамика занятости в частном секторе также выглядит слабой, по крайней мере, согласно данным PAYE. Поскольку рост занятости в государственном секторе замедляется, мы считаем, что уровень безработицы увеличится до 4,9% в следующем году и до 5,3% в 2026 году. Риски здесь кажутся в целом сбалансированными, хотя сглаживание кривой Бевериджа, если что-то и подразумевает, будет означать более быстрый переход от более низких вакансий к более высокой безработице отсюда. Мы ожидаем, что умеренное ослабление рынка труда окажет давление на рост заработной платы и потребительскую уверенность в 2025 году.

Процесс инфляции в Великобритании за последние годы был в первую очередь «конфликтным», поскольку высокий рост заработной платы и инфляция цен на услуги отражают усилия по компенсации больших потерь, связанных с неблагоприятным шоком условий торговли. Мы считаем, что это способствовало жесткой инфляции заработной платы и цен на услуги за последние месяцы. Но мы все больше думаем, что есть признаки того, что эти эффекты начинают исчезать, поскольку реальная потеря дохода, связанная с шоком, теперь более чем полностью поглощена. Свидетельства дальнейшего «волнения» вокруг инфляции или номинального роста заработной платы кажутся ограниченными и ограничиваются несколькими конкретными кварталами. И ожидания относительно заработной платы и цен теперь в целом соответствуют целевому показателю инфляции. Естественное снижение инфляционных процессов в Великобритании в первую очередь отражает относительно высокую «стоимость конфликта», а не разрушительное для спроса воздействие более высоких ставок. Инфляция, по-видимому, в целом вернулась к целевому показателю без особого прямого воздействия денежно-кредитной политики. В той степени, в которой последний теперь давит на спрос и слабину, мы ожидаем, что не достигнем целевого показателя инфляции до 2026 года.

Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) по-прежнему настроен против инфляции. Впервые снизив ставки в августе, мы ожидаем, что комитет будет смягчать политику лишь постепенно в ближайшие месяцы, поскольку свидетельства вокруг инфляции продолжают накапливаться. Однако, если рынок труда действительно ослабнет в первой половине следующего года, мы думаем, что это, скорее всего, будет сигналом для комитета, что следует ускорить темп. По нашему мнению, продолжающееся внимание к рискам роста вокруг инфляции, хотя и понятно, становится все более неуместным. Мы ожидаем, что MPC снизит ставки до адаптивной территории в течение 2025–2026 годов, поскольку политика переориентируется на риски вокруг рынка труда, а денежно-кредитная политика вынуждена корректировать проциклическую денежно-кредитную и фискальную позицию в течение 2023 и 2024 годов.

После двух десятилетий стагнации необходимы перемены. Прогнозируется период краткосрочной застоя, за которым последует более устойчивое циклическое ускорение по мере того, как улучшения в сфере предложения продолжают материализоваться. Это может предоставить окно возможностей. Уже за последнее десятилетие разрыв между тем, что экономика Великобритании может поддержать, и тем, что было обещано обществу, увеличился. Это сочетается с потенциалом периодически связывающего внешнего ограничения ликвидности, что также создает более острые риски. В контексте растущей волатильности международных ставок у Великобритании нет свободного времени.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Вера в устойчивость: расширение возможностей ТПО в бюджете на 2025 год

Алекс

Экономический

Ландшафт Малайзии усеян особыми экономическими зонами (ОЭЗ) — такими как Северный коридор экономического региона (NCER), Восточный прибрежный экономический регион (ECER), Джохор-Сингапурская специальная экономическая зона (JS-SEZ), Сабахский коридор развития (SDC) и Саравакский коридор возобновляемой энергии (SCORE) — каждая из которых призвана катализировать экономический рост, привлекать прямые иностранные инвестиции и способствовать промышленному развитию. Эти зоны охватывают широкий спектр секторов, включая цифровые технологии, производство с высокой добавленной стоимостью (зеленые и биотехнологии) и экотуризм, наряду со специализированными отраслями, такими как аквакультура (SCORE), сырьевые товары (SCORE), нефть, газ, нефтехимия (ECER, JS-SEZ, SCORE) и логистика (JS-SEZ, SDC, NCER).

Все СЭЗ имеют общую проблему, связанную с навыками и готовыми к работе в отрасли талантами, что особенно заметно в технологически продвинутых секторах, таких как зеленые технологии, биотехнологии, цифровые технологии и логистика. Поскольку они борются с инфраструктурой, проблемами связи и охватом рынка среди прочих проблем, если критический разрыв в навыках не будет устранен должным образом, экономическая жизнеспособность СЭЗ окажется под вопросом, что приведет к узким местам в достижении целей развития и привлечении инвесторов.

Навыки, необходимые для работы с цифровыми технологиями и искусственным интеллектом (ИИ), меняются на 25% быстрее, чем для работы с меньшим использованием ИИ, согласно данным PwC Global AI Jobs Barometer 2024, что указывает на острую необходимость в адаптивных программах обучения и других вмешательствах. Техническое и профессиональное образование и обучение (TVET) все чаще рассматриваются как потенциальное решение для устранения разрыва в навыках, с увеличенным выделением 6,8 млрд ринггитов в бюджете 2024 года, а также дополнительными 200 млн ринггитов в июне 2024 года для поощрения большего числа молодых людей к участию в программах TVET.

Правительство Мадани также предприняло шаги по ребрендингу TVET посредством более масштабных инициатив по повышению осведомленности общественности и формированию общественного восприятия технического образования. Недавнее предложение о включении специальной финансовой зоны Forest City (SFZ) в JS-SEZ также поднимает интересные вопросы о том, как TVET может дополнять инициативы по привлечению квалифицированных рабочих.

Отрадно отметить возможности TVET для устранения пробелов в навыках в ОЭЗ, особенно в отношении специализированных навыков. Целевые программы TVET, реализуемые на основе партнерских отношений между отраслями, образовательными учреждениями и правительством, соответствуют потребностям рынка. Обучение на рабочем месте, ученичество и обучение гибким навыкам позволяют студентам получать практический опыт, повышая их трудоустройство и гарантируя компаниям компетентную, квалифицированную и легко адаптируемую рабочую силу — ключ к привлечению инвестиций.

Наблюдения за другими экономиками могут быть полезным ориентиром. Сюда входит Программа мобильности ТПО АСЕАН-РК, которая основана на успешном опыте экономической трансформации Южной Кореи. Программа способствовала прочным государственно-частным партнерствам посредством сотрудничества между образовательными учреждениями, заинтересованными сторонами в отрасли и государственными учреждениями, прокладывая путь для разработки отраслевых учебных программ и программ обучения навыкам, среди прочих инициатив, и предоставляя компаниям-участникам доступ к глобальной квалифицированной рабочей силе. Совсем недавно Совет по развитию человеческих ресурсов Эмиратов (EHRDC) подписал меморандум о взаимопонимании с Управлением свободной экономической зоны Джебель-Али (Джафза) в Дубае, чтобы создать основу для повышения занятости граждан Эмиратов в компаниях, работающих в Джафзе. Ожидается, что партнерство будет способствовать участию в практическом и профессиональном обучении среди эмиратцев, в конечном итоге укрепляя позицию Объединенных Арабских Эмиратов как глобального торгового и логистического центра.

Решение фундаментальных проблем, лежащих в основе роста профессионального и технического образования и обучения (ПТО)

Несмотря на потенциал TVET, его реализация в рамках ОЭЗ сопряжена с рядом препятствий. Одной из самых существенных проблем является финансирование, особенно с учетом комплексной экосистемы, необходимой для эффективных программ TVET. Чтобы максимизировать влияние TVET, следующий бюджет может быть сосредоточен на удовлетворении потребностей конкретных секторов путем децентрализации управления TVET. Это позволит более эффективно направлять финансирование в отрасли, характерные для ОЭЗ, в пределах соответствующих зон или штатов. Кроме того, содействие инновациям и конкурентоспособности потребует увеличения инвестиций в сектора, требующие высокой технической экспертизы и инновационного потенциала, такие как цифровые технологии, зеленые технологии и производство с высокой добавленной стоимостью.

Необходимо будет внедрить целевые и практические стимулы, включая субсидии для работодателей, нанимающих выпускников профессионально-технического образования и обучения, а также финансирование развития рабочей силы и гранты, направленные на поощрение внедрения цифровых технологий среди предприятий.

Скорость изменений и ожидания новых навыков — еще одна проблема, с которой работодателям необходимо бороться. Чтобы удовлетворить требования регулярного обновления учебных программ и соответствия изменениям в отрасли, будет полезно, чтобы заинтересованные стороны в отрасли были заинтересованы в общественном

усилия частного партнерства, где предприятия могут совместно разрабатывать учебные программы, предоставлять наставничество и реальный опыт. Область возможностей может включать разработку инновационных финансовых стимулов в форме налоговых льгот или вычетов для компаний, которые инвестируют в образовательные программы или инициативы по обучению рабочей силы. Фонды и сборы Корпорации развития человеческих ресурсов (HRD Corp) могут быть стратегически использованы для поощрения большего количества образовательных партнерств, ориентированных на отрасль.

Для более устойчивого результата компании могут быть мотивированы увеличивать свои бюджеты на обучение путем внедрения схем финансирования, где HRD Corp соответствует инвестициям, сделанным компаниями в разработку и предоставление программ обучения. Кроме того, могут быть разработаны специальные гранты на отраслевое партнерство для учреждений TVET, которые сотрудничают с игроками отрасли для разработки и предоставления совместных программ обучения. Эти гранты могут покрывать расходы, связанные с разработкой учебных программ, оборудованием и обучением инструкторов. Чтобы программы TVET были сосредоточены на соответствующих навыках и компетенциях, учреждения TVET должны разрабатывать структуры обучения на основе компетенций в сотрудничестве с игроками отрасли.

Критическая проблема, препятствующая внедрению TVET, касается региональных различий в доступе и качестве TVET, особенно в отдаленных районах, таких как SCORE и SDC, что усугубляет разрыв в навыках. Без равного доступа к высококачественным программам TVET эти регионы рискуют отстать с точки зрения развития и конкурентоспособности.

Возможный подход заключается в стандартизации методов обучения посредством сотрудничества между СЭЗ. Обмениваясь передовым опытом и ресурсами, СЭЗ могут работать над стандартизацией навыков и квалификаций, способствуя единообразному уровню знаний по всей стране. Для того чтобы отрасли в этих СЭЗ могли быстро определять новые требования к навыкам, можно применить надежную архитектуру талантов с поддержкой интегрированных навыков GenAI. Такие инициативы, как обмен студентами и тренерами между СЭЗ, также могут способствовать адаптивности и улучшать опыт обучения.

Итеративный подход к изменениям

Устранение пробелов в навыках в СЭЗ Малайзии имеет решающее значение для долгосрочного успеха и конкурентоспособности. Различные СЭЗ обладают огромным потенциалом для стимулирования экономического роста и привлечения инвестиций. Чтобы эффективно реализовать ценность возможностей TVET, нам необходимо решить проблемы, связанные с талантами, которые в настоящее время замедляют его рост, одновременно гарантируя, что его реализация будет как тщательной, так и стратегической.

Для обеспечения успешной реализации инициатив крайне важно создать динамичную трехстороннюю целевую группу, включающую представителей правительства, учебных заведений и лидеров отрасли. Этот совместный подход обеспечит соответствие программ TVET требованиям отрасли, способствуя постоянной обратной связи и совершенствованию. Извлечение уроков из подходов TVET других экономик и реализация целевых политических рекомендаций могут проложить путь для того, чтобы СЭЗ в Малайзии стали моделью экономического динамизма и инноваций.

Источник: Крайние рынки

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Рынок на грани: 6 ключевых тактик для подготовки к сезону отчетности

САКСО

Экономический

Рынок на грани: 6 ключевых тактик подготовки к сезону отчетности

Сезон отчетов о прибылях снова здесь, решающее время для инвесторов, поскольку компании раскрывают квартальные результаты и предоставляют обновления по перспективным прогнозам. Этот период дает ценную информацию о том, как работают отдельные акции и секторы. Для долгосрочных инвесторов сезон отчетов о прибылях касается не только краткосрочных колебаний цен; он касается оценки того, не повреждены ли основные основы их активов.

Начало отчета о доходах: первые сведения от PepsiCo

Сезон отчетности начался с PepsiCo (PEP), которая часто дает ранний взгляд на тенденции потребительских расходов. Недавний отчет PepsiCo превзошел ожидания Уолл-стрит, спрос на напитки и закуски был высоким, несмотря на инфляцию. Этот позитивный сигнал помогает задать тон для потребительских секторов дискреционных и основных товаров, подкрепляя идею о том, что компании с сильной лояльностью к бренду могут превзойти даже во времена неопределенности.

Однако в течение многих лет Alcoa (алюминиевый гигант) была «неофициальным» началом сезона доходов. Хотя ее значение ослабло, за результатами Alcoa внимательно следили, поскольку широкое использование алюминия в различных отраслях промышленности сделало его ключевым барометром мирового экономического здоровья.

Подготовка к сезону отчетов

Проанализируйте текущие активы: изменились ли ваши долгосрочные перспективы?

Ключевой вопрос для долгосрочных инвесторов: изменились ли мои долгосрочные перспективы для любого из моих активов? Отчеты о доходах предоставляют ретроспективные данные и перспективные указания. Если компания существенно корректирует свои указания или раскрывает тревожные тенденции, она может изменить инвестиционный тезис.

Для долгосрочных инвесторов отдельные квартальные доходы менее критичны, чем фундаментальное изменение в положении компании. Если вы владеете акциями вроде Apple (AAPL), и руководство сигнализирует о сильном спросе, краткосрочные спады могут быть шумом, а не причиной для продажи.

Действенный совет : перед сезоном отчетности просмотрите свой портфель. Определите компании, в которых долгосрочные перспективы могли измениться. Растут ли риски (например, сбой в секторе, смена руководства), которые заставляют вас сомневаться в том, стоит ли держать акции в течение следующих 3–5 лет?

И, когда вы просматриваете свои активы, помните, что не вся информация сразу же двигает рынок. Существует нечто, называемое дрейфом после отчета о прибылях — явление, когда цены на акции продолжают дрейфовать в направлении неожиданности доходов в течение нескольких дней или даже недель после отчета. Это может дать вам время отреагировать на новую информацию, пока другие все еще обрабатывают новости.

Решения о входе и выходе: до или после получения прибыли?

Многие инвесторы спорят, покупать ли акции до прибыли или подождать. Покупка до прибыли может захватить рост, если компания превзойдет ожидания, но сопряжена с риском резкой распродажи, если они не оправдают ожиданий.

Покупка до прибыли : если вы уверены в долгосрочных фундаментальных показателях и считаете, что рынок недооценивает акции, вход до прибыли может иметь смысл. Например, если технологические акции слишком сильно наказаны, покупка таких компаний, как Alphabet (GOOGL) или Microsoft (MSFT), до их результатов может быть хорошим ходом.

Покупка после прибыли: Для инвесторов, не склонных к риску, ожидание после прибыли может быть безопаснее. Вы можете пожертвовать некоторым ростом, но получите ясность относительно результатов деятельности компании.

Также прислушивайтесь к шепоту о доходах — неофициальным данным, которые циркулируют среди инвесторов и трейдеров. Они часто основаны на слухах или инсайдерских настроениях, и акции иногда могут резко двигаться, если они попадают или не попадают в это нашептываемое ожидание, даже если они соответствуют официальному консенсусу.

Риски и возможности, характерные для сектора, в условиях снижения ставок

Если мы вступаем в цикл снижения ставок, динамика меняется в разных секторах, особенно в финансовом секторе. В то время как повышение ставок часто приносит пользу банкам, увеличивая чистую процентную маржу, снижение ставок, как правило, сжимает маржу, потенциально оказывая давление на такие крупные учреждения, как JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) и BlackRock (BLK).

Ключевые секторы, за которыми стоит следить :

Финансы : Банки могут столкнуться с давлением на прибыльность из-за снижения чистой процентной маржи, но улучшение спроса на кредиты и снижение кредитных рисков могут помочь.

Технологии и акции роста : более низкие ставки благоприятствуют акциям роста, поскольку ставка дисконтирования будущих доходов падает. Это может принести пользу таким компаниям, как Apple (AAPL) и Microsoft (MSFT).

Недвижимость : более низкие ставки, как правило, выгодны компаниям, занимающимся недвижимостью, и инвестиционным фондам недвижимости, поскольку стоимость заимствований снижается, а стоимость недвижимости растет.

Потребительские дискреционные : более низкие затраты по займам могут стимулировать потребительские дискреционные секторы. Компании, полагающиеся на потребительские расходы, такие как автомобилестроение и розничная торговля, могут выиграть от возросшей активности.

И остерегайтесь всплеска в четверг — большинство компаний избегают сообщать о доходах по понедельникам, оставляя четверг одним из самых загруженных дней для релизов доходов. Это дает время для переваривания результатов в течение выходных, делая четверг днем и пятницу утром критическим временем для инвесторов.

Ожидайте волатильности, но сосредоточьтесь на долгосрочной перспективе

Сезон отчетов о доходах часто приносит волатильность, поскольку рынки реагируют на отчеты и рекомендации. Для долгосрочных инвесторов краткосрочные колебания цен менее важны. Если ваш инвестиционный тезис основан на долгосрочном росте, единичный промах по доходам вряд ли изменит это.

Действенный совет : придерживайтесь своей стратегии. Если вы уверены в фундаментальных показателях, избегайте необдуманных реакций, основанных на краткосрочных результатах. Волатильность может предоставить возможности для покупки высококачественных акций.

Однако будьте осторожны, если компания задерживает отчет о доходах. Хотя это не всегда является причиной для беспокойства, задержка публикации доходов может быть признаком внутренних проблем или проблем с раскрытием финансовой информации.

Оппортунистические корректировки: урезать или добавить?

Сезон отчетности может стать временем для переоценки того, стоит ли сокращать переоцененные позиции или наращивать позиции с сильными фундаментальными показателями, но чрезмерно пессимистичными настроениями на рынке.

Действенный совет : Оцените, стоит ли извлекать прибыль из высокодоходных акций или добавляться к недооцененным позициям. Пересмотрите распределение по секторам на основе доходов и макроэкономических условий.

Также имейте в виду, что некоторые компании стратегически выбирают время для своих отчетов о доходах. Плохие новости могут быть опубликованы, когда другая компания попадает в заголовки, в то время как хорошие новости могут быть сохранены для более спокойных дней, чтобы максимизировать внимание. Такая тактика выбора времени может повлиять на то, как рынок воспринимает новости о доходах.

Ожидания аналитиков против фактических показателей

Одним из важнейших факторов в течение сезона отчетности является то, как результаты компании соответствуют ожиданиям аналитиков. Даже если компания публикует сильные результаты, несоответствие ожиданиям рынка может спровоцировать волатильность. Для долгосрочных инвесторов важно понимать, вызван ли промах единичными факторами или структурной проблемой.

Вывод: сохраняйте дисциплину и сосредоточьтесь на основах

По мере того, как разворачивается сезон отчетности, легко увязнуть в реакциях рынка. Однако долгосрочным инвесторам следует сосредоточиться на более широкой картине: продолжает ли компания демонстрировать свой рост? Действуют ли инициативы руководства по плану? Если да, то краткосрочные колебания имеют гораздо меньшее значение, чем способность компании создавать долгосрочную стоимость.

Подготовившись заранее к сезону отчетности — проанализировав свои активы, приняв стратегические решения и сосредоточившись на долгосрочных фундаментальных показателях, — вы будете в хорошей позиции, чтобы справиться с волатильностью и извлечь выгоду из возможностей.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Стартапы в сфере ИИ привлекли рекордное финансирование в размере 11,8 млрд долларов в третьем квартале

Алекс

Экономический

Несмотря на общее снижение венчурного финансирования, стартапы в сфере искусственного интеллекта получили очередной квартал крупных денежных вливаний.

По данным, собранным аналитической компанией Stocklytics, за последние 90 дней стартапы в сфере ИИ привлекли 11,8 млрд долларов, что составило 30% от общего объема венчурного финансирования в третьем квартале 2024 года.

Всплеск произошел, несмотря на ужесточение Соединенными Штатами экспортных ограничений на чипы искусственного интеллекта, неопределенность в оценке стоимости и предыдущие разочаровывающие доходы стартапов, что создало неоднозначную ситуацию для инвесторов.

Согласно анализу, хотя инвесторы стали более избирательно подходить к выбору стартапов в сфере ИИ, их общий интерес остается высоким.

«11,8 млрд долларов нового капитала близки к квартальным показателям, которые наблюдались в 2023 и 2024 годах, за исключением абсолютного рекорда в 29,6 млрд долларов, привлеченных во втором квартале 2024 года», — отметил аналитик Stocklytics Нил Роарти.

Количество сделок сократилось: общее количество транзакций сократилось на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составило 79 в третьем квартале по сравнению со 110 за аналогичный период 2023 года.

«Более крупные сделки сохранили позитивные настроения в секторе», — сказал Роарти. Общая активность венчурного финансирования также замедлилась, упав на 13% в годовом исчислении.

По данным Crunchbase, в этом году инвесторы вложили в сектор ИИ около 53 миллиардов долларов, что на 35% больше, чем за первые три квартала 2023 года. Среди примечательных сделок — недавний раунд инвестиций OpenAI на сумму 6,6 миллиарда долларов при оценке компании в 157 миллиардов долларов.

Согласно данным за этот квартал, совокупный объем финансирования в секторе ИИ теперь превышает $241 млрд, причем американские компании привлекли почти 65% от этой суммы, или $155 млрд. В общей сложности азиатские стартапы в сфере ИИ привлекли $53 млрд, в то время как европейские компании в сфере ИИ обеспечили $30,2 млрд.

Одной из ключевых стратегий ставок венчурных капиталистов является конвергенция технологий искусственного интеллекта и блокчейна.

«Меня особенно воодушевляют возможности, которые открывает слияние искусственного интеллекта и криптовалют, хотя даже это различие через несколько лет покажется устаревшим», — рассказал управляющий портфелем Pantera Capital Космо Цзян в предыдущем интервью изданию Cointelegraph .

Инвестиционный менеджер VanEck 9 октября объявил о создании нового венчурного фонда, нацеленного на стартапы в сфере искусственного интеллекта и криптовалют . Фонд выделит 30 миллионов долларов на предпосевную и посевную стадии инвестирования.

Источник: COINTELEGRAPH

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Последствия обещания освободить некоторые домохозяйства от повышения налогов

Брукингский институт

Экономический

За последние два десятилетия кандидаты в президенты по обе стороны прохода стали обычным делом обещать не повышать налоги по крайней мере для некоторых групп доходов. Например, в 2008 году Джон Маккейн пообещал не повышать налоги ни для одной группы доходов, тогда как Барак Обама пообещал не повышать налоги для лиц, зарабатывающих менее 200 000 долларов, и для семей, зарабатывающих менее 250 000 долларов. Аналогичным образом, в 2016 году Дональд Трамп пообещал снизить налоги для среднего класса, а Хиллари Клинтон пообещала не повышать налоги для лиц, зарабатывающих менее 250 000 долларов. Совсем недавно, в 2020 году Джо Байден пообещал не повышать налоги для тех, кто зарабатывает менее 400 000 долларов, а в 2024 году Камала Харрис подтвердила это обязательство.

Эти обещания явно сделаны для того, чтобы оградить домохозяйства «среднего класса» (и избирателей среднего класса!) от повышения их налогов. Таким образом, они также являются заявлением о том, кто должен нести бремя финансирования федеральных расходов и насколько прогрессивной должна быть налоговая система.

Но эти обещания также усложняют разработку и реализацию хорошей налоговой политики. По замыслу они снимают большую часть налоговой базы «со стола», что затрудняет сбор доходов. Менее очевидно, что эти обещания также затрудняют сбор доходов от домохозяйств с более высоким доходом, поскольку они фактически освобождают часть доходов домохозяйств с более высоким доходом от налогообложения. Это затрудняет увеличение прогрессивности подоходного налога. Наконец, эти обещания могут сделать политически или практически сложным принятие и реализацию новых налоговых или расходных программ. Это вызывало некоторые неловкие эпизоды в прошлом и может затруднить переговоры о будущей сделке по сокращению дефицита, сняв определенные политики со стола еще до начала обсуждения.

Чтобы проиллюстрировать доходы и распределительные эффекты этих типов обещаний, мы оцениваем эффект увеличения установленных законом ставок подоходного налога на 10% при различных пороговых значениях освобождения от налога с помощью микросимуляционной модели Центра налоговой политики Urban-Brookings. Мы рассматриваем эффект пяти основных пороговых значений: $0; $100 000; $250 000; $400 000; и $1 000 000. В этом упражнении функция обещания заключается в освобождении налогоплательщиков ниже порогового значения от повышения налога. В частности, мы предполагаем, что пороговое значение применяется к супружеским парам, подающим совместную декларацию на основе скорректированного валового дохода. Пороговое значение для не состоящих в браке декларантов установлено в два раза меньше, чем для состоящих в браке декларантов.

Мы применяем 10%-ное увеличение налога ко всем ставкам индивидуального подоходного налога, включая те, которые применяются к приросту капитала и в рамках Альтернативного минимального налога (но не к другим налогам, таким как налоги на заработную плату или налог на чистый инвестиционный доход). В каждой симуляции, которую мы оцениваем, изменение налоговой ставки для любой группы сверх порогового значения абсолютно одинаково — 10%-ное увеличение всех ставок сверх порогового значения. Другими словами, единственные различия в доходах и налоговых ставках в симуляциях возникают из-за изменения пороговых значений. (Чтобы сосредоточиться на основных моментах этой статьи, мы предполагаем, что нет никаких изменений в поведении при альтернативных налоговых режимах.)

Мы предполагаем, что эти повышения налоговых ставок повлияют на налоговый год 2025 года. Мы выбираем эту базу, чтобы гарантировать, что более низкие индивидуальные налоговые ставки, предусмотренные Законом о сокращении налогов и создании рабочих мест, по-прежнему будут действовать. Модель микросимуляции TPC предсказывает, что общие налоговые поступления составят 4,8 триллиона долларов в 2025 году, а средняя федеральная налоговая ставка, уплачиваемая американцами, составит 19,8%.

Обратите внимание, что наш пример политики, даже без порога, увеличил бы налоговые ставки в абсолютном выражении для налогоплательщиков с более высоким доходом, поскольку это пропорциональное увеличение налоговых ставок в системе, которая уже характеризуется круто прогрессивными налоговыми ставками. Например, в рамках этой политики ставка налога для низшей группы увеличивается всего на один процентный пункт (с 10 до 11%), тогда как ставка для тех, кто находится в верхней группе, увеличивается на 3,7 процентных пункта (с 37 до 40,7%).

Рисунок 1 иллюстрирует изменение доходов от этого примера политики на основе различных пороговых значений. Если бы не было порогового значения — т. е. не было бы обещания освободить определенные группы от повышения подоходного налога — и налоги увеличились бы на 10% по всем направлениям, эта политика привлекла бы 221 млрд долларов дополнительных налоговых поступлений в 2025 году (показано оранжевой полосой) и увеличила бы среднюю ставку федерального налога, уплачиваемого американцами, на 1,1 процентных пункта (синяя линия).

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_1

Если бы пороговое обещание не повышать налоги было установлено на уровне $100 000, эта политика вместо этого привлекла бы $166 млрд, что на 25% меньше новых доходов по сравнению со сценарием без порога. При $400 000 эта политика привлекла бы $71 млрд, а при $1 млн эта политика привлекла бы всего $39,4 млрд, или на 82% меньше новых доходов. Короче говоря, освобождение от уплаты налогов значительной части налоговой базы ограничивает способность этой политики привлекать доходы.

Резкое падение доходов отражает тот факт, что каждое увеличение порога исключает большую долю налогоплательщиков, а следовательно, и доход, из налоговой базы. Например, порог в 400 000 долларов исключает более 95% налоговых единиц.

Рисунок 2 показывает, как изменяются средние налоговые ставки для каждой группы по мере увеличения порога для обещания не увеличивать налоги. При отсутствии порога прогрессивность 10%-ного увеличения налога очевидна: средняя налоговая ставка увеличивается всего на 0,3 процентных пункта для домохозяйств с доходом менее 100 000 долларов США, на 0,9 процентных пункта для домохозяйств с доходом от 100 000 до 200 000 долларов США, на 1,3 процентных пункта для домохозяйств с доходом от 250 000 до 400 000 долларов США, на 1,7 процентных пункта для домохозяйств с доходом от 400 000 до 1 миллиона долларов США и на 2,4 процентных пункта для домохозяйств с доходом более 1 миллиона долларов США. Другими словами, увеличение средней налоговой ставки для самых богатых домохозяйств в восемь раз больше, чем для тех, кто зарабатывает меньше всех.

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_2

По мере того, как порог для обещания не повышать налоги повышается, влияние на среднюю налоговую ставку для затронутых домохозяйств снижается. Например, если порог был установлен на уровне 100 000 долларов США, увеличение средней налоговой ставки для домохозяйств с доходом от 100 000 до 250 000 долларов США снизится с 0,9 до 0,5 процентных пунктов, что на 44% меньше по сравнению с политикой без порога. Аналогично, если порог был установлен на уровне 400 000 долларов США, увеличение средней налоговой ставки для домохозяйств с доходом от 400 000 до 1 миллиона долларов США снизится с 1,7 до 0,7 процентных пунктов, что на 59% меньше.

Однако следует отметить, что группы, которые больше всего выигрывают от повышения порога, не обязательно являются налогоплательщиками, которые, по всей видимости, напрямую затронуты. Рисунок 3 иллюстрирует среднюю потерю дохода на одного налогоплательщика из-за последовательных повышений порога заложенного налога. Например, повышение порога с 250 000 до 400 000 долларов не снижает налоги для тех, кто зарабатывает менее 250 000 долларов. Среди налогоплательщиков, зарабатывающих от 250 000 до 400 000 долларов, средняя экономия составляет около 640 долларов. Но экономия еще больше для более богатых домохозяйств ниже этого порога: налогоплательщики, зарабатывающие от 400 000 до 1 миллиона долларов, экономят около 2500 долларов, а налогоплательщики, зарабатывающие более 1 миллиона долларов, экономят почти 2700 долларов.

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_3

Помимо ограничения доходов и подавления прогрессивности, эти обещания затрудняют разработку, реформирование и реализацию налоговой политики. Без сомнения, самым большим выбором налоговой политики, с которым столкнется следующий Конгресс и администрация, будет вопрос о том, следует ли и как продлевать положения Закона о сокращении налогов и создании рабочих мест (TCJA), срок действия которых истекает после 31 декабря 2025 года. Многие из этих положений сокращают различные индивидуальные подоходные налоги. Бюджетное управление Конгресса оценивает, что полное продление TCJA обойдется почти в 5 триллионов долларов в течение соответствующего десятилетнего окна. Некоторые предложили более тонкое продление TCJA, которое сохраняет индивидуальные подоходные налоги, но только для домохозяйств с доходом менее 400 000 долларов. Однако строгое соблюдение этого обещания приведет к сложностям проектирования и поведенческим искажениям, которые противоречат основным принципам оптимальной налоговой политики.

Например, TCJA не только снизил налоговые ставки для большинства налогоплательщиков, но и изменил широкий спектр положений для упрощения налогов и изменения налоговой базы, например, почти удвоив стандартный вычет, отменив личные освобождения, увеличив детский налоговый кредит, ограничив определенные налоговые вычеты и уменьшив влияние альтернативного минимального налога (AMT). Почти три четверти стоимости продления TCJA приходится на продление положений индивидуального подоходного налога. Применение порога без повышения налога в переговорах по этим истекающим положениям зафиксирует не только налоговые сокращения ниже порога, но и большую часть налоговых сокращений выше порога, поскольку будет сложно или громоздко применять один набор налоговых параметров (например, стандартный вычет или льготу AMT) к налогоплательщикам ниже порога, но не к налогоплательщикам выше порога.

Аналогичным образом, TCJA ввел налоговую льготу для лиц, получающих сквозной доход через новый вычет по разделу 199A. Хотя экономисты подвергают сомнению целесообразность этой налоговой политики, нет никаких сомнений в том, что этот вычет обеспечил большую налоговую льготу для домохозяйств, получающих сквозной доход, и полное продление этого налогового льготы обойдется в 700 миллиардов долларов в течение десяти лет. Ограничение этой налоговой льготы домохозяйствами, зарабатывающими менее 400 000 долларов, внесет дополнительную сложность в налоговый кодекс, особенно для тех налогоплательщиков, которые получают как заработную плату, так и сквозной доход, которым придется идти на компромиссы, когда их общий доход превысит порог в 400 000 долларов.

Помимо ограничения доходов и распределительных функций, пороговые обязательства могут вносить сложность неожиданными способами. Например, последняя оценка неуплаченных налогов или чистого налогового разрыва составила $625 млрд в TY2020 и 2021. К счастью, Закон о снижении инфляции выделил $80 млрд IRS для улучшения ее деятельности, и более половины этих средств было выделено на деятельность по обеспечению соблюдения. Однако некоторые высказывали опасения, что усиление деятельности по обеспечению соблюдения может привести к налоговым поступлениям от домохозяйств, зарабатывающих менее $400 000 в год. Соответственно, администрация Байдена пообещала, что не будет никаких изменений в ставках аудита среди налогоплательщиков, зарабатывающих менее $400 000. Почему налоговые мошенники должны избегать усиленного обеспечения соблюдения, основанного на том, сколько они сообщают в IRS в скорректированном валовом доходе (AGI)?

Эти обещания также могут затруднить использование налоговой системы для решения других социальных проблем. Президента Обаму критиковали за Закон о доступном медицинском обслуживании (ACA), который расширил медицинское страхование на миллионы американцев, отчасти на основании аргумента о том, что индивидуальный мандат ACA нарушил его обещание в размере 250 000 долларов. Фонд социального обеспечения, который выплачивает важнейшие пенсионные пособия миллионам американцев, финансируется за счет налогов на заработную плату по старости, потере кормильца и инвалидности (OASDI), которые применяются к первым 168 600 долларам заработной платы. Попечители фондов социального обеспечения и Medicare недавно подсчитали, что резервы фонда истощатся к 2035 году, после чего дохода будет достаточно только для выплаты примерно 80% запланированных пособий. Многие согласны с тем, что расширение налогов на заработную плату OASDI может быть необходимо как часть решения по укреплению этой важнейшей системы безопасности США, но расширенные налоги на заработную плату, вероятно, будут рассматриваться как нарушение налогового обещания. Это ограничивает возможности политиков полагаться на налоговую политику для решения надвигающегося кризиса.

Наконец, некоторые прогрессивные политики часто указывают на то, что США являются единственной страной OCED, которая не делает обязательным доступ к оплачиваемому декретному отпуску для всех американцев, и они выступают за политику, предлагающую оплачиваемый семейный и медицинский отпуск. Например, Закон о семейном и медицинском страховом отпуске (FAMILY Act), недавно повторно внесенный в 118-й Конгресс сенатором Джиллибранд (демократ от Нью-Йорка) и представителем Розой ДеЛауро (демократ от Коннектикута), вводит федеральный мандат на такие льготы, финансируемые за счет налога на заработную плату. Такая схема финансирования похожа на государственные мандаты, которые в настоящее время действуют в 13 штатах и округе Колумбия. Будет ли реализация Закона FAMILY нарушением обещания в размере 400 000 долларов?

В конечном счете, траекторию федерального долга США нельзя игнорировать. Бюджетное управление Конгресса прогнозирует, что дефицит составит $2 трлн в текущем финансовом году, а федеральный долг, удерживаемый населением, составит 122% ВВП в 2034 году. И эти прогнозы были сделаны на основе предположения, что положения TCJA истекут, как и было запланировано, после 31 декабря 2025 года. Очевидно, что для решения этого надвигающегося фискального дисбаланса понадобятся новые доходы. Также очевидно, что, хотя налоговые обязательства среднего класса могут быть хорошей политикой, они налагают значительные экономические и практические недостатки.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Южная Африка сталкивается с новой динамикой на саммите БРИКС

Коэн

Экономический

Саммит БРИКС 2024 года, который пройдет в Казани, Россия, с 22 по 24 октября, пройдет на фоне все более напряженной геополитической обстановки. Кризисы на Ближнем Востоке и на Украине, вероятно, будут доминировать в повестке дня, поскольку государства-члены изучают будущее альянса и роли своих стран в нем. Во время саммита БРИКС 2023 года первоначальные члены, от которых ось получила свое название (Бразилия, Россия, Индия, Китай и Южная Африка), приветствовали в своих рядах новых членов: Египет, Эфиопию, Иран, Объединенные Арабские Эмираты (ОАЭ) и Саудовскую Аравию.

Спорные партнеры Южной Африки

Некоторые представители международного сообщества выразили неоднозначную реакцию на позицию Южной Африки в БРИКС. Опасения по поводу двусторонних отношений, которые Южная Африка построила с авторитарными членами БРИКС, такими как Россия, Китай, а теперь и Иран, распространяются.

С тех пор, как Претория не осудила Москву после ее полномасштабного вторжения на Украину в феврале 2022 года, отношения ЮАР с Россией оказались под пристальным вниманием. Администрация г-на Рамафосы подверглась критике со стороны американских дипломатов, а также южноафриканского гражданского общества за ее тесные связи с Россией, но по-прежнему сохраняла свою позицию «неприсоединения». Вопреки позиции АНК по отношению к Кремлю и до того, как стать его партнером по коалиции, лидер главной оппозиционной партии ЮАР, Демократического альянса (ДА), совершил ознакомительную поездку в Киев, продемонстрировав солидарность с народом Украины.

В преддверии саммита 2023 года администрация Африканского национального конгресса (АНК) под руководством президента Сирила Рамафосы подтвердила свою лояльность альянсу БРИКС, снова отказавшись осудить Россию. Он зашел так далеко, что поставил под сомнение обоснованность приказа Международного уголовного суда (МУС) арестовать российского лидера Владимира Путина на территории Южной Африки, если он примет участие в саммите. Дипломаты ЮАР спорно утверждали, что приказ МУС нарушает суверенитет ЮАР, и его арест будет « объявлением войны ». Под давлением организаций гражданского общества, прессы и оппозиционных партий президент Рамафоса в конечном итоге отозвал приглашение г-на Путина посетить саммит.

Южная Африка демонстрирует свое влияние с расширением БРИКС

На саммите 2023 года ЮАР выступила не как младший партнер в окружении мировых гигантов в расширяющемся клубе БРИКС, а как крупный игрок. Претория использовала свою роль хозяйки саммита, чтобы дать понять, что страна готова бросить вызов западным державам и будет открыто поддерживать тесные связи с Россией даже в условиях западных санкций против страны.

Саммит 2023 года также был значимым, поскольку открыл ворота для дополнительных членов. Присутствие Ирана вызвало вопросы о направлении альянса, поскольку подразумевало, что его цель могла выйти за рамки построения альтернативной и представительной глобальной торговой системы — в сторону вызова внешней политике Соединенных Штатов. Новые государства-члены не известны своими открытыми конкурентными демократическими системами, но это, похоже, не беспокоило правительство во главе с АНК. Президент Рамафоса приветствовал включение Ирана, Саудовской Аравии, Египта, ОАЭ и Эфиопии в блок как «новую главу» в построении более справедливого мира.

Недавняя глобальная напряженность еще больше отдалила ЮАР от западных держав. Претория подала на Израиль в Международный суд ООН (МС) по обвинению в том, что страна может быть причастна к актам геноцида в секторе Газа. Этот шаг был прямым вызовом США, которые считали судебный путь неблагоприятным для достижения прочного мира в регионе. Официальная оппозиционная партия ЮАР, Демократический альянс, также выступила против позиции правительства в отношении Израиля , которую они считали враждебной и потворствующей воинствующему ХАМАС.

Внутреннее давление создает неопределенность относительно саммита БРИКС

АНК вступил в недавние выборы в ЮАР , состоявшиеся 29 мая, неся этот багаж. Однако вместо того, чтобы открыто взаимодействовать с различными заинтересованными сторонами по геополитическим вопросам, правящая партия решительно и бескомпромиссно бросила вызов тому, что она считала запугиванием со стороны западных держав и необоснованным разжиганием розни местными организациями гражданского общества и оппозиционными партиями. Выборы привели к тому, что АНК потерял большинство и был вынужден присоединиться к оппозиционному Демократическому альянсу в качестве партнера по коалиции, а также к другим небольшим оппозиционным партиям.

Саммит БРИКС+ 2024 года станет первым с тех пор, как АНК утратил полный контроль. Будучи старшим партнером, удерживающим коалиционное правительство вместе, Демократический альянс потребует от АНК большей ответственности по спорным вопросам, таким как расширение БРИКС за счет Ирана. Хотя АНК сохраняет ключевые и влиятельные портфели, такие как международные отношения и оборона, прозападные политические перспективы ДА будет трудно согласовать с направлением, в котором АНК, по-видимому, хочет вести БРИКС.

Решения Претории теперь будут иметь подпись более чем одной политической партии. Это знаменует новую эру во внешней политике. Предстоящий саммит БРИКС в Казани станет свидетелем другой Южной Африки.

Источник: ГИС

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Противоречие между взрывоопасными инвестициями в ИИ и медленным ростом производительности

Брейгель

Экономический

В этом рабочем документе исследуется напряженность между быстро растущими инвестиционными расходами на искусственный интеллект и более медленными темпами роста производительности, что вызывает опасения по поводу потенциальной «экономической зимы» для ИИ. ИИ продемонстрировал значительный технологический прогресс, особенно с машинным обучением и генеративными моделями ИИ, такими как ChatGPT. Инвестиции в ИИ резко возросли. Но есть опасения относительно того, принесут ли эти инвестиции пропорциональную отдачу.

Расходы на обучение для одной пограничной модели ИИ растут экспоненциально, с 1000 долларов в 2017 году до почти 200 миллионов долларов в 2024 году, что обусловлено постоянной отдачей от масштаба в данных обучения модели ИИ, вычислительной мощности и сложности модели. Расходы могут достичь миллиардов долларов к 2030 году, несмотря на быстрое падение удельных затрат на вычислительную операцию за тот же период. Глобальные расходы на инфраструктуру ИИ в оборудовании могут превысить 1 триллион долларов к середине 2030-х годов. Амортизация этих огромных фиксированных расходов требует бизнес-моделей, которые могут быть развернуты на очень большом рынке пользователей.

Оценки вклада ИИ в рост производительности варьируются от скромных 0,5 процента в год до очень оптимистичных 10 процентов в год. Исследования показывают, что производительность обычно догоняет затраты медленно. Без значительного роста производительности текущая траектория инвестиционных затрат неустойчива. Мы оцениваем, что для поддержания экстраполяции затрат модели ИИ до 2030 года потребуется 3-процентный ежегодный рост производительности в странах с развитой экономикой. В оптимистичном сценарии рост производительности приведет к ускорению экономического роста.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные