Картина рынка

Новостной фон

(27 августа): «Текущая позиция денежно-кредитной политики представляется адекватной и дает возможность для временного роста инфляции», — заявила ОЭСР в своем Экономическом обзоре Малайзии, опубликованном во вторник. «В то же время денежные власти должны быть готовы повысить ставки, чтобы противостоять возможным вторичным эффектам от высоких цен на энергоносители», — говорится в нем.

В то время как инфляция в Малайзии стабилизировалась на уровне около 2%, существуют «значительные риски» в траектории роста цен, которые требуют осторожности, согласно ОЭСР. Отчет появился на фоне ослабления ценового давления в странах, включая США, что дало центральным банкам возможность начать разворот в сторону снижения ставок. Филиппины снизили стоимость заимствований с 17-летнего максимума в начале этого месяца, в то время как Индонезия и Таиланд дали сигнал об открытости для смягчения денежно-кредитных настроек.

Тенденция инфляции в Малайзии во многом зависит от темпов отмены субсидий, что объясняет, почему она сталкивается с риском дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в отличие от своих коллег. Это также касается и инфляционных последствий отмены субсидий, которые, по данным ОЭСР, весьма неопределенны.

Премьер-министр Датук Сери Анвар Ибрагим в июне допустил плавающие цены на дизельное топливо, чтобы укрепить государственные финансы. Он намерен сделать то же самое с более субсидируемым и наиболее широко используемым топливом RON95. Этот шаг может потенциально увеличить инфляцию на 3,05 процентных пункта, согласно расчетам аналитика RHB Bank Bhd Чин Йи Сяна, который ожидает, что правительство отложит отмену субсидии RON95 не раньше конца 2024 года.

Малайзия увеличила свою ключевую ставку на 125 базисных пунктов в течение годичного цикла ужесточения, который начался в мае 2022 года, доведя ставку овернайт до 3% с рекордно низкого уровня 1,75% во время пандемии. Обязательные резервные требования, которые также были снижены в разгар Covid-19, оставались значительно ниже допандемических уровней.

В лучшем случае отмена энергетических субсидий может временно повысить инфляцию, заявила ОЭСР. Но могут быть и более продолжительные вторичные эффекты и более широко распространенные повышательные давления, заявила она.

«На этом фоне важно избегать преждевременного смягчения денежно-кредитной политики и быстро реагировать на любое инфляционное давление, которое может возникнуть в результате запланированной реформы субсидий», — говорится в отчете ОЭСР.

Источник: Крайние рынки

Глава центрального банка Кореи во вторник выступил в защиту последнего решения банка о заморозке процентной ставки, заявив, что уровень задолженности домохозяйств приближается к точке, которая может вызвать замедление экономики и потенциальный финансовый кризис.

На прошлой неделе Банк Кореи (BOK) уже 13-ю сессию подряд сохранил ключевую ставку на уровне 3,5% из-за резкого роста цен на жилье, но в этом году открыл возможности для изменения политики.

«Мы посчитали, что снижение ставки может еще больше подстегнуть цены на жилье и усилить волатильность на валютном рынке», — заявил на форуме губернатор Банка Кореи Ри Чан Ён.

По словам Ри, существуют разные мнения относительно решения центрального банка о заморозке ставки, но на данный момент политикам следует задуматься, почему центральному банку следует медлить с понижением ключевой ставки в условиях высокого уровня задолженности домохозяйств и стремительного роста цен на жилье.

По словам главы центрального банка, решение о заморозке процентной ставки призвано подчеркнуть опасность порочного круга чрезмерного спроса в некоторых районах, а именно в фешенебельном районе Каннамгу.

«Мы находимся в точке, когда можем столкнуться с замедлением экономики, если задолженность домохозяйств продолжит расти, и должны готовиться к потенциальному финансовому кризису», — сказал он.

На прошлой неделе Центральный банк заявил, что инфляция продолжает снижаться, а восстановление внутреннего спроса было скромным.

Однако необходимо и дальше отслеживать, как недавние меры на рынке жилья влияют на цены на жилье в Сеуле и его окрестностях, а также на задолженность домохозяйств.

Заморозка ставок произошла на фоне роста задолженности домохозяйств на фоне серии повышений ставок по кредитам, а также ужесточения правил кредитования и признаков ослабления инфляционного давления в четвертой по величине экономике Азии.

Ри подчеркнул, что для обеспечения финансовой стабильности необходимо немедленно решить проблему растущей задолженности домохозяйств и цен на жилье.

«Долги домохозяйств следует учитывать для финансовой стабильности, и большинство членов совета директоров считают необходимым сдержать рост цен на недвижимость», — заявил Ри на пресс-конференции на прошлой неделе.

Источник: Korea Times

КУАЛА-ЛУМПУР (27 августа): FGV Holdings Bhd (KL:FGV) вернулась в плюс с чистой прибылью в размере RM86,38 млн во втором квартале, закончившемся 30 июня 2024 года (2QFY2024) по сравнению с чистым убытком в размере RM12,9 млн годом ранее, за счет более высокой прибыли в плантациях, логистических и вспомогательных подразделениях. Это было частично компенсировано более слабыми показателями в сахарном и масложировом подразделениях в текущем квартале.

Компании также удалось сократить чистый убыток в размере 13,49 млн ринггитов в первом квартале 2024 финансового года.

Более высокие показатели позволили компании зафиксировать прибыль на акцию в размере 2,37 сенов за 2-й квартал 2024 финансового года по сравнению с убытком на акцию в размере 0,35 сенов за 2-й квартал 2023 финансового года.

FGV также увидела рост выручки за квартал на 22,7% до 5,52 млрд ринггитов с 4,49 млрд ринггитов во 2-м квартале 2023 года, что обусловлено более высокой средней ценой на сырое пальмовое масло (CPO) и объемом продаж. Цена CPO выросла до 4 103 ринггитов за тонну во 2-м квартале 2024 года по сравнению с 4 000 ринггитов за тонну во 2-м квартале 2023 года.

В отчете, поданном в Bursa Malaysia во вторник, FGV сообщила, что ее плантационное подразделение зарегистрировало прибыль в размере 100,55 млн ринггитов во 2-м квартале 2024 финансового года по сравнению с убытком в размере 61,64 млн ринггитов годом ранее. Это было в первую очередь обусловлено 23%-ным ростом производства свежих фруктовых гроздей (FFB) до 960 000 тонн с 780 000 тонн во 2-м квартале 2023 финансового года, что привело к более высокой урожайности в 3,76 тонны с гектара с 2,91 тонны с гектара соответственно.

Кроме того, цена на FFB выросла на 6,5% до 819 ринггитов за тонну, в то время как эксплуатационные расходы на поместье снизились на 6%.

Дивиденды за второй квартал 2024 финансового года не объявлялись.

За совокупный период в шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2024 года (1 полугодовой финансовый год 2024), группе также удалось получить чистую прибыль в размере 72,89 млн ринггитов по сравнению с чистым убытком в размере 805 000 ринггитов в 1 полугодовом финансовом году 2023, в то время как выручка выросла на 10,7% до 10,06 млрд ринггитов с 9,09 млрд ринггитов годом ранее.

Что касается перспектив, FGV заявила, что спрос и предложение на пальмовое масло, как ожидается, останутся стабильными во второй половине 2024 года. По прогнозам, цена CPO составит от 3800 до 4000 ринггитов за тонну в 2024 году.

«В оперативном плане FGV продолжит отдавать приоритет инициативам по повышению урожайности в рамках своих плантационных операций, внимательно следя за процессами сбора урожая и расширяя механизацию для эффективной эвакуации FFB. Группа активно диверсифицирует свою базу поставщиков FFB для повышения стабильности цепочки поставок.

«Что касается затрат, то падение цен на удобрения помогло снизить давление на себестоимость продукции и, как ожидается, продолжит снижаться в течение 2024 года», — добавили в компании.

Что касается сахарного подразделения, оно по-прежнему осторожно относится к растущей геополитической напряженности, которая может увеличить затраты на вводимые ресурсы и повлиять на финансовые показатели. Одновременно подразделение усиливает свое присутствие на внутренних и экспортных рынках, одновременно изучая новые региональные возможности.

Если не возникнут непредвиденные обстоятельства, FGV ожидает удовлетворительных результатов за финансовый год, заканчивающийся 31 декабря 2024 года (ФГ2024), что соответствует ожиданиям отрасли.

Источник: Крайние рынки

Последние несколько торговых дней выдались волатильными для BILL Holdings.

Акции BILL Holdings (NYSE: BILL), материнской компании провайдера платежей и выставления счетов BILL, в понедельник выросли почти на 6%, что сделало ее одним из лидеров роста за день.

Акции пережили волатильность в последние пару дней с тех пор, как на прошлой неделе компания отчиталась о своих финансовых доходах за четвертый квартал. Компания легко превзошла ожидания по доходам и прибыли за квартал, однако акции упали почти на 10% после публикации доходов.

Давайте рассмотрим, почему на прошлой неделе произошло столь резкое падение и что спровоцировало рост акций BILL в понедельник.

BILL превзошел прогнозы прибыли

Результаты BILL за четвертый квартал оказались сильными: поставщик решений для выставления счетов и платежей для малого бизнеса легко превзошел прогнозы по прибыли.

Выручка выросла на 16% в годовом исчислении до $343,7 млн, что превзошло прогнозы выручки в $328 млн. Основная выручка, которая состоит из подписок и комиссий за транзакции, выросла на 16% в годовом исчислении до $301 млн. Комиссии за транзакции, которые представляют собой комиссии, которые компания получает за обработку транзакций для клиентов, выросли на 22%, в то время как подписки на ее услуги показали снижение выручки на 2%.

Чистая прибыль выросла до $7,6 млн или 7 центов на акцию, по сравнению с убытком в $15 млн в том же квартале годом ранее. Скорректированная прибыль составила 57 центов на акцию, по сравнению с 48 центами на акцию в том же квартале предыдущего финансового года и превзошла прогнозы в 47 центов на акцию.

«Наши финансовые показатели продемонстрировали силу нашего бизнеса и строгость нашей работы по стимулированию роста и расширению прибыльности в сдержанной экономической среде», — сказал Джон Реттиг, президент и финансовый директор BILL. «В 2025 финансовом году мы планируем сделать целевые инвестиции, которые ускорят наши стратегические приоритеты и способность использовать большие возможности нового рынка, которые мы обслуживаем. Мы считаем, что эти инвестиции укрепят наше лидерство в отрасли и позволят нам обеспечить значительный, устойчивый рост доходов и расширение маржи в будущих периодах».

Именно перспективы на 2025 финансовый год беспокоили некоторых инвесторов и стали причиной обвала акций в прошлую пятницу после публикации прибыли.

Перспективы требуют крупных инвестиций и более медленного роста

Акции BILL получили несколько понижений аналитиками на прошлой неделе, в основном из-за прогнозов относительно более медленного роста. Среди них был Goldman Sachs, который снизил целевую цену до $54 с $86 и понизил свой рейтинг с покупки до нейтрального.

Хотя прогнозируется, что выручка увеличится на 13–15% в годовом исчислении и составит 346–351 млн долларов США в первом квартале, скорректированная прибыль, как ожидается, составит 48–51 цент, что ниже оценок аналитиков.

Кроме того, за весь финансовый год прогнозы выручки в размере от 1,42 млрд до 1,45 млрд долларов примерно соответствовали ожиданиям, но скорректированная прибыль, по прогнозам, будет ниже оценок. BILL призвал к скорректированной прибыли на акцию в размере от 1,36 до 1,61 доллара на 2025 финансовый год, что значительно ниже, чем 2,12 доллара на акцию на 2024 финансовый год, и далеко от консенсусных оценок в размере 2,22 доллара на акцию.

Это в основном связано со значительными инвестициями компании в стратегические приоритеты для увеличения доли рынка, на что Реттиг упомянул в своих комментариях.

Хотя эти шаги могут окупиться для BILL в долгосрочной перспективе, на прошлой неделе они, похоже, отпугнули инвесторов, поскольку, как ожидается, окажут негативное влияние на прибыль в следующем году.

Почему акции BILL подскочили на 6% в понедельник

Рынок быстро и агрессивно отреагировал на прогноз BILL: инвесторы распродавали акции, поскольку ряд аналитиков снизили свои ценовые ориентиры.

Но, как это часто бывает, распродажа создала возможность для покупки, поскольку в понедельник инвесторы увидели возможность купить акции надежной, растущей компании, инвестирующей в свое будущее.

В настоящее время акции компании стоят довольно дешево, особенно в сравнении с долгосрочными перспективами роста, при этом пятилетний коэффициент P/E к росту (PEG) составляет всего 0,69, что говорит о том, что акции BILL существенно недооценены.

В настоящее время акции торгуются по $50 за акцию, а медианная целевая цена составляет $68 за акцию. Несмотря на сдержанные перспективы, рынок по-прежнему видит значительный рост для BILL.

Для инвесторов может быть хорошей идеей получить больше информации о ее инвестиционных планах и о том, как она будет реализовывать свою долгосрочную стратегию роста. Однако ее постоянный рост доходов и низкая оценка делают акции BILL достойными внимания.

Источник: FXSTREET

Ключевые события, которые могут повлиять на рынки во вторник:

Источник: Рейтер