Новый сводный месячный индекс потребительских цен оказался ниже, чем мы ожидали, что создает риск снижения наших прогнозов на декабрьский квартал.

Новый полный ежемесячный индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос на 3,4% за год по ноябрь, что ниже прогноза Westpac в 3,8% и рыночного прогноза в 3,6%. На первый взгляд, это указывает на риск снижения наших прогнозов на декабрьский квартал в 0,8% для усредненного индекса (TM) и 0,6% для ИПЦ. Однако для подтверждения этого нам еще необходимо провести полный анализ ежемесячных данных.

Ноябрьский основной показатель остался неизменным, оказавшись ниже прогнозируемого Westpac уровня в 0,4%, что объясняется меньшим, чем ожидалось, ростом цен на электроэнергию (6,8% против прогнозируемых 16,0%), большим, чем ожидалось, падением цен на услуги для дома (–0,9% против прогнозируемых –0,2%), одежду и обувь (–3,1% против прогнозируемых –2,9%) и здравоохранение (–0,5% против ожидаемых 0,0%), а также меньшим, чем ожидалось, ростом цен на транспорт (0,3% против прогнозируемых 0,6%), который частично компенсируется более значительным ростом цен на продукты питания (0,4% против прогнозируемых 0,2%), арендную плату (0,4% против прогнозируемых 0,3%), жилье (0,5% против прогнозируемых 0,4%) и связь (0,4% против прогнозируемых –0,1%).

Как это уже давно наблюдается, энергетические субсидии продолжают оказывать значительное влияние на прогнозы инфляции потребительских цен. Стоимость электроэнергии выросла на 19,7% за год по ноябрь, чему способствовало снижение цен домохозяйствами, использующими субсидии правительства штата Квинсленд. Это снижение по сравнению с темпами роста в 37,1% в октябре 2025 года, что, как отметило Австралийское статистическое бюро (ABS), отражает тот факт, что в 2024 году больше домохозяйств получили дополнительные выплаты из Фонда помощи в оплате счетов за электроэнергию (EBRF) по сравнению с 2025 годом.

По оценкам Австралийского бюро статистики (ABS), без учета влияния федеральных и региональных скидок на электроэнергию за прошедший год, цены на электроэнергию выросли на 4,6% за год по ноябрь включительно по сравнению с ростом на 5,0% за год по октябрь включительно. Это отражает ежегодный пересмотр цен поставщиками энергии в июле 2025 года.

Согласно отчету, показатель TM вырос на 3,2% за год по ноябрь, что немного меньше, чем 3,3% в октябре. Из-за короткой истории годовые темпы ежемесячной инфляции TM можно рассчитать только с апреля 2025 года. До этого времени, как отмечало Австралийское бюро статистики (ABS), годовые изменения рассчитывались путем сравнения каждого квартала с тем же кварталом предыдущего года.

Индекс TM вырос на 0,3% в ноябре, что соответствует ежемесячному росту за предыдущие четыре месяца и ниже показателя в 0,5% в июле, но выше, чем 0,2% в период с марта по июнь.

Хотя мы отмечаем, что текущий годовой темп месячной инфляции (3,2% годовых) соответствует нашей текущей оценке месячной инфляции за декабрьский квартал в 3,2% годовых, мы знаем, что Резервный банк Австралии (RBA), по крайней мере в ближайшей перспективе, будет по-прежнему сосредоточен на квартальной инфляции, а не на месячной. Это связано с тем, что у Австралийского бюро статистики (ABS) недостаточно данных для проведения полного процесса сезонной корректировки всех компонентов месячного индекса потребительских цен (CPI). ABS также отметило, что для сбора этих данных потребуется не менее 18 месяцев, поэтому, вероятно, пройдет полтора года, прежде чем мы сможем провести более детальную оценку базовой инфляции непосредственно с помощью месячной инфляции. Таким образом, мы ожидаем, что RBA будет использовать данные за декабрь для принятия решения. Мы ожидаем, что денежно-кредитная политика останется осторожной и приостановится на следующем заседании в феврале, а затем останется без изменений до конца года.

Как мы уже отмечали (см. наш обзор ИПЦ за ноябрь) , хотя некоторые ряды данных имели более длительную месячную историю, полученную из ранее опубликованного ежемесячного показателя ИПЦ, и ABS потенциально может использовать исторический сезонный анализ, мы предупреждаем, что некоторые новые наборы данных имеют иную историю по сравнению со старыми данными, и поэтому мы ожидаем, что потребуется некоторое время, чтобы понять сезонное поведение новых данных.

Источник: Westpac Banking Corporation

Сегодня в центре внимания

Из США ожидаются публикации индекса деловой активности в сфере услуг ISM и отчета ADP о занятости в частном секторе за декабрь, а также отчета JOLTs за ноябрь. Еженедельные оценки занятости ADP указывают на улучшение динамики роста числа рабочих мест в конце ноября и начале декабря.

В еврозоне мы ожидаем снижения инфляции по индексу потребительских цен (HICP) до 1,9% в годовом исчислении в декабре с 2,1% в ноябре, с риском округления до 1,8% в годовом исчислении. Мы ожидаем базовую инфляцию на уровне 2,3% в годовом исчислении. Таким образом, инфляцию в декабре следует рассматривать как неожиданный позитивный сигнал, хотя жесткая инфляция в секторе услуг несколько ограничивает возможность ее интерпретации.

В Швеции сегодня опубликованы данные по индексу PMI в секторе услуг за декабрь. Ноябрьский показатель PMI в секторе услуг для Швеции оказался самым высоким с лета 2022 года и значительно превзошел показатели как в Европе, так и в США. Учитывая, что в большинстве стран в декабре наблюдалось снижение, не удивительно, если сегодня мы увидим некоторое падение и в декабрьских данных по Швеции.

Экономические и рыночные новости

Что произошло за ночь?

Китай ввел запрет на экспорт в Японию товаров двойного назначения для военных целей, что обострило дипломатический спор, вызванный недавними заявлениями премьер-министра Японии Такаичи о Тайване. Япония назвала эту меру «абсолютно неприемлемой», поскольку запрет включает редкоземельные элементы, критически важные для производства. Сообщается, что Пекин рассматривает возможность введения более широких ограничений на экспорт редкоземельных элементов, что может существенно повлиять на экономику Японии и ключевые отрасли, такие как автомобилестроение. Реакция рынка пока сдержанная, хотя японские акции упали в среду, в первую очередь из-за снижения цен на акции горнодобывающих компаний.

Вчера вечером президент США Трамп вновь поднял вопрос о приобретении Гренландии, сославшись на приоритеты национальной безопасности в арктическом регионе и неиспользованные минеральные ресурсы острова. Хотя Белый дом заявил, что вопрос о покупке Гренландии обсуждается, он также прямо указал на возможность военных действий для её приобретения. При этом, как сообщила Wall Street Journal, госсекретарь Марко Рубио на недавнем внутреннем брифинге преуменьшил значение угроз, назвав их переговорной тактикой. Европейские лидеры и американские законодатели выразили решительное несогласие, подчеркнув уважение суверенитета Дании и её обязательств перед НАТО, но администрация настаивает на том, что цель «не исчезнет».

Что произошло вчера?

В Германии инфляция в декабре оказалась ниже ожиданий: инфляция по индексу потребительских цен (HICP) снизилась до 2,0% в годовом исчислении (против: 2,2%, ранее: 2,6%), а инфляция по индексу потребительских цен (CPI) упала до 1,8% в годовом исчислении (против: 2,1% в годовом исчислении, ранее: 2,3% в годовом исчислении). Неожиданностью стало резкое снижение цен на товары и продукты питания, в то время как цены на энергоносители снизились, как и ожидалось. Однако инфляция в сфере услуг осталась очень стабильной на уровне 3,5% в годовом исчислении, что ограничивает возможность мягкой интерпретации более слабых общих показателей.

Во Франции инфляция по индексу потребительских цен (ИПЦ) в декабре снизилась до 0,7% в годовом исчислении с 0,8% в ноябре, как и ожидалось. Снижение было обусловлено уменьшением цен на энергоносители, в то время как инфляция цен на продукты питания выросла, а инфляция цен на услуги осталась стабильной на уровне 2,2% в годовом исчислении. Эти данные указывают на более низкую, чем первоначально ожидалось, общую инфляцию в еврозоне сегодня, которая, как мы теперь ожидаем, снизится до 1,9% в годовом исчислении.

В США глава Федеральной резервной системы Стивен Миран выступил за агрессивное снижение процентных ставок в 2026 году, призвав к снижению более чем на 100 базисных пунктов для поддержки экономического роста. Миран заявил, что политика остается чрезмерно ограничительной, несмотря на то, что инфляция близка к целевому показателю ФРС в 2%, и предупредил, что неспособность снизить ставки может помешать устойчивым ожиданиям роста в этом году. Срок его полномочий в качестве главы ФРС истекает 31 января, и он работает в ФРС, находясь в отпуске со своей должности главного экономического советника президента Трампа.

В геополитической сфере лидер венесуэльской оппозиции Мария Корина Мачадо похвалила президента США Трампа за захват Николаса Мадуро и выразила уверенность в победе своего движения на свободных выборах. Мачадо бежала из Венесуэлы в октябре, получила Нобелевскую премию мира и теперь обещает вернуться как можно скорее. Однако, похоже, Трамп работает с временным президентом Дельси Родригес, союзницей Мадуро, над стабилизацией ситуации в Венесуэле перед выборами, что разочаровывает оппозицию. Международная критика вмешательства США продолжается, вызывая опасения по поводу прецедента, который оно создает для глобальных норм. Ночью Трамп объявил о планах переработать и продать до 50 миллионов баррелей венесуэльской нефти, находящейся под санкциями, доходы от которой будут контролироваться администрацией США, предположительно, в интересах как венесуэльцев, так и американцев.

В еврозоне окончательный индекс PMI в секторе услуг за декабрь был незначительно пересмотрен в сторону понижения до 52,4 с предварительной оценки в 52,6, а сводный индекс PMI снизился до 51,5 с 51,9 из-за пересмотра в сторону понижения показателя в производственном секторе. Несмотря на пересмотры в сторону понижения, экономика еврозоны завершила год на позитивной ноте: средний сводный индекс PMI за 4-й квартал значительно выше, чем за 3-й квартал, что указывает на достойный рост и подтверждает оценку ЕЦБ о том, что экономика находится в «хорошем состоянии».

В Норвегии цены на жилье (в южноафриканских долларах) в декабре остались неизменными, не оправдав прогноза Банка Норвегии по процентной ставке на декабрь, составлявшего +0,8%. Хотя это вряд ли повлияет на денежно-кредитную политику в краткосрочной перспективе, данные могут подтвердить ожидания снижения процентных ставок на рынке.

Фондовый рынок: Вчера мировые фондовые рынки продолжили рост, зафиксировав третий подряд позитивный торговый день в начале 2026 года. В Европе рост был в большей степени обусловлен защитными факторами, при этом опережали показатели сектора здравоохранения. Цены на нефть развернулись вниз после кратковременного подъема, оказав давление на акции энергетического сектора, которые показали худшие результаты за день.

Что еще более важно, первые три торговых дня года характеризовались расширением ралли на фондовом рынке. Динамика сместилась от некоторых прошлогодних лидеров (в первую очередь, технологического сектора) к более классическим глубоко циклическим секторам. Аналогично, акции компаний с малой капитализацией превосходили акции компаний с большой капитализацией три дня подряд, подтверждая идею более широкого участия. Для сравнения: с момента нашего последнего тактического изменения в середине декабря сектор сырьевых материалов вырос на 8,2%, в то время как глобальный технологический сектор снизился на 1,7%.

Отчасти это отражает исключительную силу как промышленных, так и драгоценных металлов, но более общий вывод остается очевидным. Мировые фондовые рынки выросли на 2,2% за тот же период, несмотря на отставание технологического сектора. Другими словами, акции могут расти, даже когда технологический сектор не лидирует! Вчера в США индекс Dow Jones вырос на 1,0%, SP 500 — на 0,6%, Nasdaq — на 0,7%, а Russell 2000 — на 1,4%. Сегодня утром азиатские рынки демонстрируют смешанную динамику, а фьючерсы как в Европе, так и в США указывают на более осторожное открытие.

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ВАЛЮТА: Вчера доллар США показал лучшие результаты, чем большинство валют G10, за ним следовали скандинавские валюты, что также свидетельствует о позитивных настроениях на фондовом рынке. Рынок облигаций в целом оставался стабильным: доходность американских облигаций немного выросла, а европейских — снизилась. Рынок датской кроны оказался под давлением. Причиной стало повышение курса EUR/DKK до уровней, близких к прошлым валютным интервенциям центральных банков, что привело к расширению спреда между датскими и немецкими государственными облигациями.

Источник: Danse Bank

Год начался с продолжающейся торговой напряженности и новой геополитической неопределенности, вопросов о легитимности действий Трампа — как в торговой, так и в геополитической сферах — и сохраняющихся сомнений в оценке стоимости ИИ, но ничто из этого не помешало быкам стремиться к новым рекордам. Индекс SP 500 достиг своего первого рекордного максимума в этом году — вероятно, первого из еще одной длинной серии — индекс Dow Jones отметил свой второй рекордный максимум, а Nasdaq вырос почти на 1% после того, как несколько сессий назад опустился ниже своей 50-дневной скользящей средней.

После операции в Венесуэле реакция рынка была в основном сдержанной — и даже позитивной для ряда секторов, включая нефть, акции оборонных компаний, редкоземельные металлы (в связи с потенциальными рисками ответных мер со стороны Китая), биткоин (на фоне спекуляций вокруг теневого резерва в размере более 600 000 BTC, которым, как считается, располагает Венесуэла) и драгоценные металлы. Важно отметить, что приток средств в последний, по-видимому, выходит за рамки чистого спроса на активы-убежища, поскольку инвесторы практически не проявляли беспокойства по поводу захвата Мадуро.

Что дальше? Хотя непосредственная угроза со стороны Венесуэлы, возможно, уже позади, посыл ясен: США вряд ли остановятся на достигнутом. Отношения с НАТО и Европой уже напряжены из-за Гренландии, что усиливает аргументы в пользу сохранения — и даже увеличения — доли акций оборонных компаний. ETF STOXX Europe Aerospace Defense начал год с 7-процентного скачка, и, вероятно, впереди нас ждет дальнейший рост.

Металлы — как драгоценные, так и промышленные — также остаются в центре внимания. Серебро демонстрирует значительные колебания в районе отметки в 80 долларов, причем рост цен усугубляется решением Китая ограничить экспорт серебра, аналогично тому, как это было сделано с редкоземельными металлами. Эта политика вступила в силу 1 января. С этого момента каждая поставка серебра требует государственного одобрения, и экспорт разрешен только крупным компаниям, одобренным государством и отвечающим высоким производственным и нормативным требованиям. По оценкам, это может потенциально сократить экспортные возможности Китая вдвое, уменьшив годовой объем поставок на 4500–5000 тонн — значительная сумма, учитывая сохраняющийся дефицит предложения. Поскольку китайское рафинированное серебро составляет большую долю мирового предложения, эти ограничения ужесточают глобальные цепочки поставок и усиливают волатильность. Таким образом, рынок серебра сталкивается со структурным дефицитом предложения, который, теоретически, должен продолжать поддерживать цены.

Во вторник медь на бирже Comex также достигла рекордного максимума, чему способствовал другой тип шока предложения. Стремительная поставка меди в США в преддверии возможного введения пошлин сокращает предложение в других регионах, создавая дефицит на мировом рынке и подталкивая цены вверх — на фоне и без того благоприятной ситуации высокого спроса и ограниченного роста предложения. Медь также остается одним из самых востребованных активов на данный момент и имеет потенциал для дальнейшего роста. В обоих случаях ослабление доллара США оказывает дополнительную поддержку быкам.

Главный риск здесь заключается в том, что как только авангардная торговля таможенными пошлинами ослабнет, часть дисбаланса в поставках может исчезнуть, или же резкое укрепление доллара США может ослабить это движение.

Говоря о долларе США, следует отметить, что вчера американская валюта отыграла потери, понесенные в Азии, и завершила сессию на бычьей ноте. Сегодня утром в Азии она снова снизилась, что подчеркивает отсутствие консенсуса относительно направления движения между восточными и западными торговыми часами. В отсутствие крупного макроэкономического катализатора, часть вчерашнего движения, вероятно, отражает более слабые, чем ожидалось, данные по инфляции и индексу PMI. Европейский центральный банк (ЕЦБ), похоже, взял инфляцию под контроль, и ожидается, что совокупный индекс потребительских цен замедлится примерно до 2% в декабре (окончательные данные будут опубликованы сегодня утром). С этого момента любое дальнейшее замедление экономического роста может вновь потребовать дополнительной поддержки, а ослабление ценового давления даст ЕЦБ больше пространства для действий. Эта динамика вчера подтолкнула EURUSD ниже отметки 1,17, где пара в настоящее время консолидируется.

В Австралии инфляция также упала до трехмесячного минимума, однако курс AUD/USD тем не менее растет, чему способствуют устойчивые цены на металлы и энергоносители, которые продолжают привлекать приток капитала.

В других регионах Азии сегодня утром наблюдается ослабление интереса к технологическому сектору. Производители микросхем памяти снижают свои позиции после значительного роста в первые несколько торговых сессий года, корейский индекс Kospi теряет свои первоначальные достижения, а акции SoftBank упали примерно на 1,5%. Это произошло после того, как Nvidia не удалось вновь разжечь энтузиазм инвесторов на CES, несмотря на то, что генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг объявил о скором начале поставок чипов Rubin, финансовый директор улучшил свой оптимистичный прогноз по выручке на фоне высокого спроса, а компания представила свою платформу Alpamayo — шаг в сторону физического ИИ, открывающий новые возможности для получения дохода. Увы, инвесторы по-прежнему сосредоточены на завышенных оценках, высокой долговой нагрузке и циклическом характере сделок, связанных с ИИ. Компания xAI только что завершила раунд финансирования на 20 миллиардов долларов, и Nvidia входит в число инвесторов.

Всё чаще создаётся впечатление, что хорошие новости больше не вызывают той эйфории, которая наблюдалась в последние три года. Технологический ралли демонстрирует признаки усталости, поддерживая ротацию активов — тенденция, ещё больше усиливающаяся геополитическими заголовками. Европейские и британские индексы, в которых меньше технологических компаний, начали год, опережая своих американских аналогов, в которых больше технологических компаний, и у них есть потенциал для дальнейшего наверстывания упущенного, учитывая более низкие оценки и более циклический характер их структуры.

В целом, макроэкономическая ситуация остается благоприятной для акций (особенно циклических). Ожидается, что Федеральная резервная система (ФРС) снизит процентные ставки несколько раз в этом году, а снижение инфляции в других секторах продолжает укреплять позиции голубиных центральных банков по всему миру.

На этой неделе в США будут опубликованы последние данные по занятости, и ожидается, что отчет ADP, который будет опубликован сегодня, покажет менее 50 тысяч новых рабочих мест в прошлом месяце. Ослабление рынка труда стало ключевым фактором, побудившим ФРС игнорировать инфляционные риски и переориентироваться на занятость. Доходность двухлетних облигаций США остается ниже отметки в 3,50%, а фьючерсы на процентные ставки ФРС в настоящее время оценивают вероятность снижения ставки в марте примерно в 50/50.

Дальнейшее ослабление данных по рынку труда укрепит эту точку зрения и поддержит ожидания снижения процентных ставок, в то время как более высокие, чем ожидалось, показатели могут быстро оживить сторонников жесткой денежно-кредитной политики.

Но, но, но… Стоит отметить, что данные по инфляции в США остаются неоднозначными, поскольку последние публикации были искажены статистическими проблемами и не дали четкого сигнала о динамике цен. Тот факт, что инфляция снижается в других странах, вселил в инвесторов некоторую уверенность в том, что ценовое давление в США, вероятно, также находится под контролем, что позволяет ФРС сосредоточиться на вопросах занятости. Однако, если инфляция неожиданно ускорится, ожидания снижения процентной ставки могут быть быстро пересмотрены.

Источник: Swissquote Bank SA

Рынки

Вчерашняя крупная блочная сделка на рынке фьючерсов на федеральные фонды внесла некоторое разнообразие в в целом спокойную торговую сессию. Рекордная по размеру ставка в 200 000 долларов может принести выгоду, если рынок оценит оставшиеся шансы – в настоящее время около 17% – на снижение ставки ФРС на заседании по денежно-кредитной политике 28 января. Поэтому неслучайно ставка была сделана вчера, в преддверии публикации ключевых экономических данных США, которые станут заключительным этапом этого заседания.

Сегодняшний день начинается с данных по вакансиям JOLTS (ноябрь), отчета ADP о занятости (декабрь) и индекса деловой активности в сфере услуг (декабрь), а заканчивается данными по занятости за декабрь в пятницу. Ожидается, что число созданных рабочих мест по данным ADP составит 50 тыс., что соответствует неожиданному падению на 32 тыс. в ноябре, в то время как индекс деловой активности в сфере услуг должен оставаться относительно стабильным на уровне около 52,2. После трех последовательных снижений процентной ставки ФРС (сентябрь-октябрь-декабрь) рынки, на наш взгляд, справедливо предполагают разрыв в цикле нормализации. Мы считаем, что для изменения текущих прогнозов рынка потребуются серьезные негативные сюрпризы в сегодняшних данных и, в конечном итоге, в данных по занятости за пятницу.

Однако сроки возобновления снижения процентных ставок на рынке, которые сейчас оцениваются как июнь, могут измениться, даже если экономические данные окажутся менее однозначными. В любом случае, мы не ожидаем сегодня технических прорывов в доходности американских облигаций или доллара. Доходность 2-летних облигаций поддерживается минимумом октября 2025 года в 3,37%. Доходность 10-летних облигаций испытывает трудности вблизи первого уровня сопротивления около 4,2%. В настоящее время EUR/USD торгуется в диапазоне 1,14-1,19, который сохраняется с прошлого лета. Индекс DXY удерживает аналогичную позицию в диапазоне 96-100.

В других сегментах рынка финансовых инструментов наблюдался умеренный рост доходности немецких облигаций (Bunds). Доходность снизилась примерно на 3 базисных пункта, чему способствовали региональные данные по инфляции, а также близость зон сопротивления (например, 2,9% по 10-летним облигациям), что также способствовало некоторому росту. Данные по национальной инфляции намекнули на неожиданное снижение, в итоге составив 0,2% в месячном исчислении и 2% в месячном, не дотянув до 0,4% и 2,2%.

Вместе с небольшим отклонением от целевого показателя во Франции (0,1% м/м против 0,2%, 0,7% г/г, как и ожидалось) это создает некоторые незначительные риски снижения показателей для сегодняшнего общеевропейского отчета. Планка установлена ​​на уровне 0,2% м/м и 2% г/г. Даже если это произойдет, у ЕЦБ нет оснований для каких-либо действий. В будущих отчетах по ИПЦ, вероятно, будет наблюдаться снижение инфляции ниже целевого уровня в 2% из-за эффекта базы (энергетической отрасли). Однако политики в последние пару месяцев неоднократно предупреждали, что ЕЦБ должен игнорировать небольшие и временные отклонения от целевого уровня. Сегодняшний отчет включает в себя второй выпуск облигаций Германии на этой неделе (10-летние), а также запуск Бельгией нового синдицированного эталонного соглашения по 10-летним облигациям. Фондовые рынки после сильного начала 2026 года, похоже, сегодня передохнули. Японские акции сегодня утром показывают худшие результаты после введения Китаем экспортного контроля из-за разногласий по поводу комментариев премьер-министра Японии Такаичи о Тайване (см. ниже).

Мнения о новостях

В целом, рост цен в Австралии в ноябре остался неизменным (0% в месячном исчислении), а годовой показатель снизился несколько больше, чем ожидалось, с 3,8% в годовом исчислении до 3,4% в годовом исчислении (против прогнозируемых 3,6%). Наибольший вклад в годовую инфляцию в ноябре внесло жилье, рост которого составил 5,2%. За ним следуют продукты питания и безалкогольные напитки (рост на 3,3%) и транспорт (рост на 2,7%). Скорректированная средняя инфляция, которая игнорирует наиболее резкие колебания цен и является предпочтительным показателем центральной банки для базовой инфляции, показала рост цен на 0,3% в месячном исчислении и на 3,2% в годовом исчислении (с 3,3%). Годовая инфляция товаров замедлилась с 3,8% в годовом исчислении до 3,3% в годовом исчислении, главным образом из-за цен на электроэнергию (19,7% в годовом исчислении против +37,1% в годовом исчислении). Инфляция услуг замедлилась с 3,9% в годовом исчислении до 3,6% в годовом исчислении из-за внутреннего туризма. Сегодняшние данные о снижении инфляции не меняют мнения рынка о том, что Резервный банк Австралии повысит свою процентную ставку к майскому заседанию. Австралийский доллар продолжает демонстрировать устойчивый рост по отношению к доллару США (обусловленный ростом цен на сырьевые товары), при этом курс AUD/USD впервые с октября 2024 года превысил отметку 0,6750.

Министерство иностранных дел Японии отреагировало на вчерашнее объявление Китая о введении экспортного контроля в отношении товаров, предназначенных для Японии и потенциально имеющих военное применение. По приблизительным оценкам, товары двойного назначения (коммерческие и военные) составляют более 40% от общего объема импорта японских товаров из Китая. Главный секретарь кабинета министров Японии Кихара заявил, что эти меры направлены только против Японии и значительно отличаются от международной практики. Напряженность между двумя странами резко возросла с конца ноября, когда премьер-министр Такаичи предположил, что Япония может применить военные действия, если Китай применит силу для захвата Тайваня.

Источник: Банк KBC

Инвестиционный банк UBS опубликовал новый прогноз по индийской рупии, предсказывая ее ослабление до 92 рупий за доллар США к марту. Это означает потенциальное снижение курса на 2% с текущего уровня около 90 рупий и представляет собой значительный разворот по сравнению с предыдущим прогнозом банка, предсказывавшим снижение до 87 рупий в ноябре 2024 года.

По данным UBS, основной причиной этого спада, вероятно, станет стратегия Резервного банка Индии по восстановлению валютных резервов, которая, скорее всего, перевесит любые позитивные настроения, связанные с потенциальным торговым соглашением между США и Индией.

Валютная стратегия Резервного банка Индии (RBI) приведет к ослаблению рупии.

Рохит Арора, руководитель отдела стратегии валютных курсов в Азии в UBS, пояснил во время телефонной конференции с прессой во вторник, что ключевым фактором, ограничивающим укрепление рупии, является недавнее сокращение валютных резервов Резервного банка Индии (RBI). Арора предполагает, что центральный банк будет использовать любой период рыночной стабильности для пополнения этих резервов, что требует покупки долларов США и, следовательно, оказывает давление на рупию.

Этот прогноз подкрепляется значительной короткой позицией Резервного банка Индии по доллару на форвардном рынке. Хотя эта стратегия ослабила непосредственное давление на валюту, она создает для центрального банка обязательство по покупке долларов в будущем, что окажет понижающее давление на рупию в ближайшие месяцы.

Отток капитала и опасения по поводу экономического роста усиливают давление.

Давление на рупию обусловлено не только политикой центрального банка. В 2025 году валюта упала почти на 5%, в основном из-за значительного оттока капитала от иностранных инвесторов. Сохраняющиеся тарифы США также способствовали негативным настроениям.

Однако, по мнению UBS, основной причиной оттока капитала является не неопределенность в торговых отношениях, а опасения по поводу траектории роста Индии, усугубляемые относительно завышенной оценкой акций.

Замедление номинального роста негативно сказывается на доверии инвесторов.

Несмотря на устойчивый рост реального ВВП Индии, замедление номинального роста снизило ожидания относительно прибыли корпораций. Это несоответствие стало одним из важнейших факторов, обуславливающих рекордную распродажу индийских акций иностранными инвесторами в прошлом году, что напрямую способствовало устойчивому ослаблению рупии.

Индонезия планирует вернуть еще миллионы гектаров земли, которые, по ее мнению, используются незаконно, усиливая кампанию по ужесточению контроля над своим обширным ресурсным сектором.

«В 2026 году мы можем конфисковать еще 4 или 5 миллионов гектаров», — заявил президент Прабово Субианто. «Мы приняли меры против сотен незаконных шахт и сэкономили сотни триллионов рупий, но утечки по-прежнему остаются значительными».

Центральное правительство этой страны Юго-Восточной Азии уже конфисковало около 4 миллионов гектаров плантаций пальмового масла, концессии на добычу полезных ископаемых и перерабатывающие предприятия. Многие плантации были переданы государственной компании PT Agrinas Palma Nusantara, которой недавно было поручено управление этими плантациями.

Прабово, выступая в среду на церемонии сбора урожая риса в Караванге, Западная Ява, также призвал чиновников объединиться в «борьбе с коррупцией, искоренении злоупотреблений и неукоснительном соблюдении закона».

Источник: Bloomberg