Основные моменты:

В пятницу, 23 января, в центре внимания окажется пара USD/JPY , поскольку рынки ожидают решения Банка Японии по денежно-кредитной политике и квартального прогноза.

Экономисты ожидают, что Банк Японии оставит процентные ставки на уровне 0,75%. Однако ослабление японской иены усилило неопределенность относительно сроков дальнейшего повышения ставок, что делает пару USD/JPY потенциально подверженной волатильности.

В преддверии решения по денежно-кредитной политике данные по инфляции и индексу PMI частного сектора дали представление об экономике Японии и ценовых тенденциях. Более низкая, чем ожидалось, инфляция и более высокие показатели индекса PMI сектора услуг подпитывали предположения о повышении процентной ставки Банком Японии в первой половине 2026 года.

Несмотря на замедление инфляции, индекс PMI сектора услуг Японии поддержал медвежий среднесрочный прогноз для пары USD/JPY.

Ниже я расскажу о макроэкономической ситуации, краткосрочных факторах, влияющих на цену, и технических уровнях, за которыми трейдерам следует внимательно следить.

Инфляция резко замедляется, сигнализируя о слабом спросе.

Годовой уровень инфляции в Японии снизился с 2,9% в ноябре до 2,1% в декабре, а базовая инфляция снизилась с 3% до 2,9%.

На первый взгляд, декабрьские данные, вероятно, снизят давление на Банк Японии в вопросе повышения процентных ставок. Однако опасения Банка Японии по поводу ослабления иены, которое может привести к росту импортных цен и, как следствие, к снижению покупательной способности домохозяйств, остаются ключевым фактором.

Кроме того, экономисты ожидают, что фискальная политика премьер-министра Санаэ Такаичи также приведет к росту инфляции, что поддержит более жесткую политику Банка Японии в отношении процентных ставок. Банк Японии может указать на необходимость нескольких повышений ставок для противодействия риску повышения инфляции.

Согласно опросу Reuters , проведенному в январе с 6 по 13 января, 43% экономистов ожидали повышения процентной ставки в июле, 27% — в июне и лишь 8% — в апреле.

После опроса усилились предположения о повышении ставки в апреле, что повышает вероятность многочисленных корректировок денежно-кредитной политики в 2026 году. Квартальный прогноз Банка Японии и пресс-конференция его управляющего Кадзуо Уэды раскроют позицию Банка по этому вопросу. Ранее управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда заявлял, что повышение ставок продолжится, если экономика и цены будут соответствовать прогнозам Банка.

Более агрессивная политика Банка Японии в отношении процентных ставок поддержала бы медвежий краткосрочный и среднесрочный прогноз для пары USD/JPY. Несмотря на потенциальную возможность ужесточения денежно-кредитной политики Банка Японии, иена ослабла по отношению к доллару в ответ на данные по инфляции. Пара USD/JPY ненадолго упала до 158,385, а затем поднялась до максимума в 158,532, поскольку внимание рынка переключилось на индексы PMI частного сектора.

USDJPY – 5-минутный график – 230126

Индекс PMI сектора услуг Японии повышает ставки на повышение процентных ставок.

Важнейший индекс PMI SP Global Japan Services вырос с 51,6 в декабре до 53,4 в январе. Примечательно, что темпы создания рабочих мест были самыми высокими с апреля 2019 года, в то время как поставщики услуг повысили свои расценки, что указывает на рост потребительских цен. Данные PMI за январь привлекут внимание Банка Японии, поддержав более жесткую позицию, в отличие от мягкой процентной ставки ФРС.

Ожидания повышения процентных ставок Банком Японии и снижения ставок Федеральной резервной системой подтверждают медвежьи прогнозы цен в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Индексы PMI частного сектора США привлекают внимание к Федеральной резервной системе.

В ожидании решения Банка Японии по денежно-кредитной политике и пресс-конференции, курс иены может быть нестабильным, а данные по экономике США повлияют на прогнозы относительно снижения процентной ставки ФРС в июне.

Экономисты прогнозируют, что глобальный индекс PMI сектора услуг США вырастет с 52,5 в декабре до 52,9 в январе.

Более высокий общий индекс PMI будет свидетельствовать об ускорении экономического роста. Сектор услуг составляет около 80% ВВП США. Однако трейдерам следует учитывать компоненты занятости и цен. Важно отметить, что падение цен поддержит более мягкую динамику процентной ставки ФРС, учитывая, что инфляция в секторе услуг остается ключевым фактором общей и базовой инфляции. Более мягкая ставка ФРС ослабит доллар США, что приведет к снижению курса USD/JPY.

К другим экономическим показателям относятся окончательные данные по потребительским настроениям. Если не произойдет существенного отклонения от предварительных показателей, данные по индексу PMI в секторе услуг, вероятно, будут иметь ключевое значение для пары USD/JPY.

Несмотря на сохраняющиеся опасения по поводу государственных расходов Японии и отношения долга к ВВП, ожидание нескольких повышений процентных ставок Банком Японии и нового председателя ФРС, выступающего за снижение процентных ставок, предполагает сокращение разницы в процентных ставках между США и Японией. Эти сценарии подтверждают медвежий среднесрочный прогноз для пары USD/JPY.

Технический анализ: ключевые уровни, за которыми следует следить.

Для анализа ценовых тенденций пары USD/JPY трейдерам следует учитывать технический анализ, а также следить за новостями от центральных банков и политическими ведомствами.

На дневном графике пара USD/JPY уверенно торгуется выше своих 50-дневной и 200-дневной экспоненциальных скользящих средних (EMA), сигнализируя о бычьем импульсе. Хотя технический фактор остается бычьим, медвежий фундаментальный фактор продолжает противодействовать техническому. Несмотря на недавний рост, пара находится ниже максимума 14 января на уровне 159,453.

Пробой уровня 157 откроет доступ к 50-дневной скользящей средней и уровню поддержки 155. Устойчивое падение ниже 50-дневной скользящей средней будет указывать на медвежий краткосрочный разворот тренда, что приведет к активации 200-дневной скользящей средней. В случае пробоя, следующим ключевым уровнем поддержки станет 150.

Важно отметить, что устойчивое падение ниже скользящих средних подтвердит медвежий среднесрочный прогноз цен.

USDJPY – Дневной график – 230126 – EMAs

Позиционирование и прогноз рисков

На мой взгляд, ожидания жесткой денежно-кредитной политики Банка Японии, потенциальные предупреждения о возможном вмешательстве в иену и ожидания снижения процентных ставок ФРС поддерживают негативный прогноз цен. Однако, учитывая недавние движения пары USD/JPY, ключевыми факторами станут февральские выборы в Японии и данные по экономике США.

Кроме того, жесткая нейтральная процентная ставка Банка Японии (потенциально 1,5%-2,5%) будет сигнализировать о нескольких повышениях ставки Банком Японии и сокращении разницы процентных ставок между США и Японией. Сокращение разницы ставок может спровоцировать сворачивание кэрри-трейда в иене, как это наблюдалось в середине 2024 года. Сворачивание кэрри-трейда в иене, вероятно, подтолкнет курс USD/JPY к отметке 140 в долгосрочной перспективе.

Однако к факторам, способствующим улучшению медвежьего прогноза, относятся:

Эти факторы будут способствовать росту пары USD/JPY. Однако потенциальная угроза интервенций в отношении иены, вероятно, продолжит ограничивать рост на уровне 160.

Ознакомьтесь с полным прогнозом по паре USD/JPY , включая графические модели и торговые идеи.

Заключение: Политика, Банк Японии и Федеральная резервная система в центре внимания.

В целом, динамика пары USD/JPY будет зависеть от предвыборной кампании и целей премьер-министра Такаичи в области бюджетных расходов, прогнозов Банка Японии по денежно-кредитной политике и динамики процентных ставок Федеральной резервной системы.

Повышение нейтральной процентной ставки (1,5%-2,5%) будет свидетельствовать о жесткой политике Банка Японии, что укрепит иену. Между тем, предстоящие выборы в Японии будут ключевыми для краткосрочных тенденций пары USD/JPY. Иена резко ослабла с октября, учитывая фискальную и монетарную политику премьер-министра Такаичи. Кроме того, мягкая позиция ФРС будет сигнализировать о сокращении разницы процентных ставок, усиливая медвежий среднесрочный прогноз для USD/JPY.

Резкое укрепление иены может привести к закрытию сделок кэрри-трейда. Закрытие сделок кэрри-трейда, вероятно, подтолкнет курс USD/JPY к отметке 140 в течение более длительного периода времени (6-12 месяцев).

Источник: FX Empire

Лидеры Европейского союза выражают осторожное облегчение после того, как Дональд Трамп отказался от угроз в отношении Гренландии, что привело к деэскалации серьезного трансатлантического противостояния. На экстренном саммите в Брюсселе официальные лица подтвердили свое желание возобновить работу над ключевым торговым соглашением между ЕС и США, но предупредили, что по-прежнему готовы действовать решительно против любого будущего принуждения.

Встреча была организована после того, как Соединенные Штаты пригрозили высокими пошлинами и намекнули на потенциальные военные действия в Гренландии. После изменения позиции США президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен отметила единство блока. «Мы добились успеха благодаря твердости», — сказала она, объясняя решение Трампа решимостью Европы.

Однако этот инцидент оставил глубокий след в отношениях. Глава внешнеполитического ведомства ЕС Кая Каллас по прибытии прямо заявила: «Трансатлантические отношения определенно получили серьезный удар за последнюю неделю».

Хрупкое перемирие: лидеры приветствуют изменение позиции, но сохраняют бдительность.

Хотя непосредственный кризис утих, ведущие европейские деятели ясно дали понять, что их доверие к Вашингтону подорвано. Экстренный саммит не привел к конкретным решениям, но его тон был пронизан осторожным оптимизмом.

«Ситуация успокаивается, и мы должны это приветствовать», — заявил президент Франции Эммануэль Макрон. Однако он быстро добавил нотку осторожности. «Мы сохраняем крайнюю бдительность и готовы использовать имеющиеся в нашем распоряжении инструменты, если снова окажемся под угрозой». Макрон упомянул торговые санкции типа «базука», которые ЕС рассматривал для введения.

Это мнение поддержал глава Европейского совета Антонио Коста, который подтвердил, что ЕС «будет защищать себя, свои государства-члены, своих граждан и свои компании от любых форм принуждения».

Большинство лидеров согласились с тем, что трансатлантическое партнерство остается крайне важным, но теперь они ожидают от Вашингтона уважительного подхода. «Европа не готова отказаться от 80 лет хороших трансатлантических отношений из-за разногласий... мы готовы вложить в это свое время и энергию», — прокомментировал Каллас.

Преодоление зависимости: стремление Европы к стратегической автономии

Правительства стран ЕС теперь опасаются очередной внезапной смены позиции президента, которого они все чаще считают непредсказуемым. Один дипломат ЕС, говоривший на условиях анонимности, заявил, что ситуация кардинально изменилась. «Трамп перешел Рубикон. Он может сделать это снова. Обратного пути нет».

Дипломат добавил, что блоку необходимо уменьшить свою чрезмерную зависимость от Соединенных Штатов во многих секторах. «Нам нужно постараться держать его (Трампа) рядом, одновременно работая над обретением большей независимости от США. Это процесс, вероятно, долгий».

Премьер-министр Дании Метте Фредериксен подчеркнула, что, хотя она открыта для обсуждения сотрудничества в области безопасности в Гренландии, оно должно основываться на взаимном уважении суверенитета. «Мы должны работать вместе уважительно, не угрожая друг другу», — сказала она.

Проблема влияния США: доминирование в торговле и обороне

Этот эпизод подчеркивает ключевую уязвимость Европейского союза. После десятилетий зависимости от Вашингтона в вопросах безопасности в рамках альянса НАТО, блок не обладает независимыми разведывательными, транспортными, противоракетными и производственными возможностями для защиты от такой серьезной угрозы, как потенциальное нападение России. Это дает Соединенным Штатам значительные рычаги влияния.

В экономическом плане США являются крупнейшим торговым партнером Европы. Это делает ЕС уязвимым для тарифной политики Трампа, которая используется не только для сокращения торгового дефицита, но и для достижения других стратегических целей, как это видно на примере спора вокруг Гренландии.

Разделённый блок? Поиск общей позиции.

Одной из ключевых задач для ЕС станет поддержание единства. Хотя все согласны с необходимостью общей позиции, исторические связи и стратегические приоритеты различаются между государствами-членами.

«Я по-прежнему считаю Соединенные Штаты нашим ближайшим другом», — заявил президент Литвы Гитанас Науседа, отражая точку зрения, распространенную в странах, в большей степени подверженных давлению со стороны России.

Другие же придерживались более критической точки зрения. Премьер-министр Польши Дональд Туск провел четкое различие между влиянием и запугиванием. «Важно, чтобы… наши партнеры в Вашингтоне понимали разницу между доминированием и лидерством. Лидерство — это хорошо, — отметил Туск. — Принуждение — неэффективный метод».

Торговое соглашение вновь обсуждается на фоне сохраняющегося недоверия.

После того, как непосредственная угроза введения американских пошлин была предотвращена, внимание вновь сосредоточилось на экономическом сотрудничестве. Представители ЕС подготовили пакет ответных пошлин на американский импорт на сумму 93 миллиарда евро (108,74 миллиарда долларов США), которые должны были вступить в силу 1 февраля.

По словам председателя Европейского парламента Роберты Метсолы, после того как США отказались от своих угроз, ожидается, что парламент возобновит работу по ратификации трансатлантического торгового соглашения. Однако переговоры теперь будут проходить в условиях отношений, которые подверглись серьезному испытанию.

В пятницу золото достигло очередного рекордного максимума, а серебро и платина также продолжили рост, достигнув исторических пиков, чему способствовали геополитическая и экономическая неопределенность, ослабление доллара и прогнозы о снижении процентных ставок Федеральной резервной системы США.

ОСНОВЫ

* По состоянию на 00:57 GMT спотовая цена на золото выросла на 0,5% и составила 4961,57 доллара за унцию, после того как ранее в течение дня достигла рекордной отметки в 4966,59 доллара.

* Фьючерсы на золото в США с поставкой в ​​феврале подорожали на 1,1% до 4 964,60 долларов за унцию.

Лидеры ЕС вздохнули с облегчением, услышав об изменении позиции президента США Дональда Трампа по вопросу Гренландии, во время экстренного саммита в Брюсселе в четверг, одновременно предупредив о готовности к действиям, если Трамп снова начнет им угрожать.

* Трамп, со своей стороны, заявил, что в рамках соглашения с НАТО он обеспечил полный и постоянный доступ США к Гренландии, глава НАТО отметил, что союзникам придется усилить свою приверженность обеспечению безопасности в Арктике, чтобы противостоять угрозам со стороны России и Китая.

Однако детали любого соглашения оставались неясными, и Дания настаивала на том, что ее суверенитет над островом не подлежит обсуждению.

* Потребительские расходы в США в ноябре и октябре значительно выросли, что, вероятно, обеспечит экономике устойчивый рост третий квартал подряд, однако рынок труда по-прежнему находится в состоянии, которое экономисты и политики называют "низким уровнем найма и увольнений".

* В пятницу индекс доллара упал до минимума за более чем две недели, что сделало металлы, цена которых в долларах, дешевле для зарубежных покупателей.

* Рынки по-прежнему ожидают, что ФРС снизит процентную ставку на две четверти процентного пункта во второй половине года, что повысит привлекательность золота, не приносящего дохода.

* Цена на спотовое серебро выросла на 0,9% до 97,01 доллара за унцию, после того как ранее достигла рекордного максимума в 97,44 доллара.

* Цена на платину на спотовом рынке выросла на 1,4% до 2665,85 долларов за унцию после достижения ранее рекордного уровня в 2684,43 доллара, в то время как цена на палладий снизилась на 0,1% до 1917,50 долларов.

Источник: TradingView

Соединенные Штаты объявили о введении масштабных 25-процентных пошлин на товары из стран, торгующих с Ираном, что может привести к эскалации глобальной экономической и политической напряженности. Президент Дональд Трамп подтвердил эту политику 12 января 2026 года, объяснив ее мерой давления на Тегеран.

Политика США направлена ​​на изоляцию Ирана.

Новые пошлины напрямую нацелены на ключевых экономических партнеров Ирана, включая такие страны, как Китай и Индия. Объявленная на борту президентского самолета, эта политика призвана подорвать международные торговые отношения Ирана на фоне продолжающейся геополитической напряженности.

Президент Трамп подчеркнул стратегическое назначение пошлины, заявив, что военные действия остаются возможными, если это будет сочтено необходимым. Финансовые круги и эксперты по соблюдению торговых правил сейчас внимательно следят за ситуацией в связи с изменениями в международных экономических альянсах.

Мировые торговые и нефтяные рынки сталкиваются с потрясениями.

Наиболее непосредственным последствием введения 25-процентной пошлины является потенциальная возможность серьезных сбоев на мировых рынках нефти и сырьевых товаров. Эта политика угрожает дестабилизировать цепочки поставок, зависящие от иранских ресурсов, создавая неопределенность для торговых партнеров Ирана.

В ответ на это заявление Иран продемонстрировал свою военную готовность. Министр иностранных дел Ирана Аббас Арагчи заявил: «Мы не стремимся к войне, но мы готовы к войне. Даже более готовы, чем к предыдущей войне». Это заявление подчеркивает возросшую политическую значимость новых экономических мер.

Криптовалютные рынки остаются без изменений.

В то время как традиционные рынки готовятся к последствиям, криптовалютный рынок не продемонстрировал прямой реакции на новости о тарифах. Исторически сложилось так, что подобная торговая политика США оказывала незначительное влияние на цены цифровых активов, которые в значительной степени функционируют вне традиционных торговых и финансовых систем.

Эксперты отмечают, что основное влияние пошлин, вероятно, окажет на глобальные торговые стратегии. Этот шаг может побудить затронутые страны к созданию альтернативных торговых альянсов, чтобы обойти экономическое давление со стороны Соединенных Штатов.

Президент Дональд Трамп завершил собеседования с кандидатами на пост следующего председателя Федеральной резервной системы и заявил, что у него есть конкретный человек на примете для одной из самых влиятельных экономических должностей в мире.

«Я скоро вам скажу. У меня есть человек, который, как мне кажется, отлично справится с этой работой», — заявил Трамп журналистам в четверг. «Это очень уважаемый, очень известный человек, и, я думаю, он отлично справится со своей задачей».

В интервью CNBC в Давосе днем ​​ранее президент предположил, что значительно сократил число претендентов. «Я бы сказал, что у нас осталось три, но на самом деле осталось два. И, вероятно, я могу сказать, что, на мой взгляд, осталось, может быть, один», — сказал Трамп.

Министр финансов Скотт Бессент, курирующий поиск кандидата, подтвердил, что в официальном списке претендентов четыре человека и что объявление может быть сделано до конца месяца.

Список финалистов и потенциальные лидеры

Процесс отбора определит, кто заменит нынешнего председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла после окончания его срока полномочий в мае. В число потенциальных кандидатов Трампа входят:

• Кевин Хассетт , директор Национального экономического совета

• Рик Ридер , руководитель BlackRock

• Кристофер Уоллер , действующий член совета управляющих Федеральной резервной системы.

• Кевин Уорш , бывший член совета управляющих Федеральной резервной системы.

Изначально Хассетт считался главным претендентом, но, по сообщениям, Трамп может предпочесть оставить его на нынешней должности в Белом доме. По словам источников, знакомых с мнением президента, Трамп в частном порядке выражал некоторое недовольство его выбором.

Кампания против Джерома Пауэлла

Поиски нового руководителя разворачиваются на фоне постоянного давления со стороны Белого дома на центральный банк. Трамп является ярым критиком Джерома Пауэлла, неоднократно обвиняя его в медлительности с понижением процентных ставок.

Конфликт администрации с нынешним руководством ФРС недавно обострился из-за повесток в суд, связанных с потенциальным уголовным расследованием реконструкции вашингтонской штаб-квартиры ФРС. Пауэлл охарактеризовал расследование как попытку оказать на него давление в связи с его решениями в области денежно-кредитной политики.

Хотя срок полномочий Пауэлла в качестве председателя истекает в мае, его место в совете директоров ФРС будет действовать до 2028 года. На вопрос о том, беспокоит ли его возможность того, что Пауэлл может остаться в совете директоров, Трамп, похоже, не выразил беспокойства.

«Посмотрим, что будет», — сказал президент. «Он опоздал, всегда опоздал, несмотря на то, что процентные ставки снижаются».

Судебные тяжбы распространяются и на членов совета управляющих Федеральной резервной системы.

Усилия администрации по реорганизации Федеральной резервной системы также включают попытку сместить губернатора Лизу Кук по обвинениям в мошенничестве с ипотекой, которые она отрицает. Кук остается на своем посту, пока идет судебное разбирательство по этому делу.

На этой неделе Верховный суд заслушал устные аргументы по этому делу. Отвечая на вопрос о ходе допроса судьями, Трамп заявил, что следил за ходом разбирательства.

«У меня не сложилось такого впечатления, кроме того, что они, возможно, считали, что дело должно было пройти через более обычную судебную систему», — прокомментировал Трамп. «Но никто не говорил, что она невиновна. Они говорили, что, возможно, процесс должен был быть более длительным, но посмотрим, что будет дальше».

В начале пятничных торгов японские акции и государственные облигации показали умеренный рост, поскольку инвесторы ожидали позитивных сигналов с американских рынков и готовились к ключевому заявлению Банка Японии (BOJ) по вопросам денежно-кредитной политики.

Индекс Nikkei торговался практически без изменений после открытия с ростом на 0,3%, в то время как более широкий индекс Topix также вырос на 0,3%. На рынке долговых ценных бумаг фьючерсы на эталонные 10-летние государственные облигации Японии (JGB) подорожали на 0,05 иены до 131,65 иены.

Влияние американского рынка и колебания валютных курсов

Осторожный оптимизм в Токио последовал за ночным ралли на Уолл-стрит, где индекс SP 500 вырос на 0,5%. Этот рост был частично обусловлен ослаблением напряженности, связанной со стремлением США установить контроль над Гренландией, что побудило инвесторов вернуться к американским активам.

В результате доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась с пятимесячных максимумов. По мере роста цен на облигации их доходность падает.

На валютном рынке японская иена снизилась на 0,1% до 158,525 по отношению к доллару США, продолжив постепенное падение в течение четырех дней.

Политика Банка Японии: чего ожидать

Ожидается, что Банк Японии сохранит свою ключевую процентную ставку на уровне 0,75% после повышения до этого уровня на последнем заседании. Решение по денежно-кредитной политике ожидается в период с 03:30 до 05:00 по Гринвичу.

Поскольку изменения процентной ставки не ожидается, внимание рынка переключится на два ключевых события:

• Квартальный прогноз центрального банка.

• Пресс-конференция губернатора Кадзуо Уэды запланирована на 06:30 по Гринвичу.

Источники, знакомые с ситуацией, сообщили Reuters, что Банк Японии, вероятно, повысит свой прогноз роста на финансовый год, начинающийся в апреле. Ожидается также, что банк сохранит свою точку зрения о том, что экономика находится на пути к умеренному восстановлению, и подтвердит свою приверженность дальнейшему повышению процентных ставок, если экономические и ценовые тенденции будут соответствовать его прогнозам.

Политическая обстановка: внеочередные выборы и опасения по поводу бюджетных расходов.

Дополнительную сложность японской политической ситуации добавляет и сам политический ландшафт. Премьер-министр Санаэ Такаичи планирует распустить парламент в пятницу, что откроет путь к досрочным выборам 8 февраля. Этот шаг рассматривается как стратегический риск, призванный использовать ее популярность среди инвесторов и расширить незначительное большинство в правительстве.

Такаичи пообещала усилить свою стимулирующую фискальную политику и приостановить действие 8-процентного налога с продаж на продукты питания. Эти обещания уже потрясли рынок облигаций, вызвав опасения по поводу дополнительного выпуска государственного долга и приведя к рекордному росту доходности долгосрочных японских государственных облигаций в начале этой недели.