Обзор Банка Англии – Банк Англии отстанет от конкурентов в 2025 году; мы сохраняем позитивный GBP

Центральный банк

Экономический

Краткое содержание:

На вчерашнем заседании по денежно-кредитной политике Банк Англии сохранил процентную ставку без изменений на уровне 4,75%, что и ожидалось.

Банк Англии дал голубиный раскол голосов, но продолжает подчеркивать постепенный подход к снижению ограничительности денежно-кредитной политики. Мы считаем, что это подтверждает наш базовый сценарий следующего сокращения в феврале и квартального темпа после этого.

Реакция рынка была умеренной: доходность Gilt немного снизилась, а пара EUR/GBP выросла.

Как и ожидалось, вчера Банк Англии (BoE) решил сохранить процентную ставку без изменений на уровне 4,75%. Раскол голосов был в пользу «голубиного»: 6 членов проголосовали за неизменное решение, а Дхингра, Рамсден и новичок Тейлор проголосовали за снижение на 25 базисных пунктов.

BoE сохранил большую часть своих предыдущих указаний, отметив, что «постепенный подход к снятию ограничений политики остается целесообразным» и что «денежно-кредитная политика должна будет продолжать оставаться ограничительной достаточно долго, пока риски устойчивого возвращения инфляции к целевому показателю в 2% в среднесрочной перспективе не рассеются еще больше». MPC теперь считает, что рынок труда «в целом сбалансирован», и аналогичным образом пересмотрел свои ожидания по росту в четвертом квартале с 0,3% кв/кв до нулевого роста как отражение последнего ослабления показателей роста. Мы также отмечаем, что в неизменном лагере MPC один член посчитал, что может быть оправдана более «активистская стратегия», что намекает на более голубиный сдвиг в лагере центристов.

Учитывая недавние сюрпризы в области данных по заработной плате и инфляции в сочетании с экспансионистской фискальной позицией, мы считаем, что продолжение постепенного цикла сокращения оправдано. Поэтому мы корректируем наш призыв, ожидая квартальных сокращений в 2025 году на встречах, связанных с обновленными экономическими прогнозами. Мы ожидаем следующего сокращения на 25 базисных пунктов в феврале, при этом процентная ставка банка к концу года составит 3,75% (предыдущий 3,25%). Мы сохраняем наш прогноз по конечной ставке без изменений на уровне 2,75%, но ожидаем, что он будет достигнут к четвертому кварталу 2026 года (предыдущий второй квартал 2026 года). Однако мы подчеркиваем, что риск смещен в сторону более быстрого цикла сокращения в первой половине 2025 года, как было подчеркнуто во вчерашнем сообщении MPC.

Обзор Банка Англии – Банк Англии отстанет от коллег в 2025 году; мы сохраняем позитивный настрой GBP_1

Ставки. Доходность государственного долга снизилась по всем направлениям из-за голубиного разделения голосов, но в целом реакция была сдержанной. Рынки оценивают сокращение на 18 базисных пунктов в феврале и на 55 базисных пунктов к концу 2025 года. Мы подчеркиваем потенциал для Банка Англии предоставить больше смягчения в 2025 году, чем оценивается в настоящее время, ожидая сокращения в феврале и в общей сложности 100 базисных пунктов смягчения в 2025 году.

FX. EUR/GBP поднялся на объявлении, при этом в центре внимания оказался голубиный раскол голосов. Все еще осторожные указания, предоставленные вчера, подчеркивают более постепенный подход Банка Англии по сравнению с европейскими коллегами. Мы считаем, что это подтверждает нашу версию о продолжающемся снижении EUR/GBP. Это еще больше усиливается относительной опережающей британской экономикой и узкими кредитными спредами. Ключевой риск — мягкий Банк Англии.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

BTC восстанавливает $100 тыс., но недельный график формирует свечу «медвежьего поглощения»

Уоррен Такунда

Криптовалюта

Биткоин восстановил ключевой психологический уровень в 100 000 долларов вскоре после того, как опустился ниже шестизначной цифры, что дало одному криптоаналитику повод для краткосрочного медвежьего прогноза, в то время как другие сочли падение обычным явлением.

«Биткоин формирует еженедельную свечную модель медвежьего поглощения», — сообщил криптотрейдер Rekt Capital своим 518 900 подписчикам в сообщении от 19 декабря.

Медвежья модель пока не может быть подтверждена

Рект заявил, что до конца недели остается еще несколько дней, чтобы «полностью подтвердить» нисходящий тренд, и за это время «многое может измениться».

«Технически это все еще падение, пока недельные уровни не будут подтверждены как потерянные», — заявили они. BTC восстанавливает $100 тыс., но недельный график формирует свечу «медвежьего поглощения»_1

BTC восстанавливает $100 тыс., но недельный график формирует свечу «медвежьего поглощения»_1

На момент публикации биткоин торговался по $100 990. Источник: CoinMarketCap

По данным CoinMarketCap, между 2 и 3 часами ночи по всемирному координированному времени 19 декабря биткоин впервые с 13 декабря опустился ниже 100 000 долларов, достигнув минимума в 99 047 долларов.

Это произошло на фоне более широкой распродажи на рынке криптовалют после того, как Федеральная резервная система США объявила о снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов и дала понять, что в 2025 году может быть меньше снижений процентных ставок, чем изначально планировалось.

У некоторых трейдеров падение цены биткоина не вызвало особого беспокойства. «Этот откат вполне нормален для биткоина. У нас было 8 таких с октября», — сообщил Bitcoin Archive в сообщении X от 18 декабря.

«Если вы продаете свои биткоины в ответ на сегодняшние слова ФРС, вы понятия не имеете, чем владеете», — добавил крипто-комментатор Джеймс Лавиш.

Это произошло всего через две недели после того, как 5 декабря биткоин впервые преодолел отметку в 100 000 долларов, что в основном было обусловлено спросом на биржевые фонды (ETF) биткоина, апрельский халвинг и победой Дональда Трампа на президентских выборах.

Это может быть не быстрый отскок

Тем не менее, только 5 ноября биткоин превзошел свой предыдущий исторический максимум в $73 679, установленный в марте. Рект сказал, что волатильность возникает естественным образом при входе в ценовое открытие.

«Технически это седьмая неделя Price Discovery, что исторически означало, что коррекции BTC происходят примерно в это время», — сказал Рект.

Хотя многие криптоспекулянты часто воспринимают подобные резкие падения как «мгновенные обвалы», Рект заявил, что это может продолжаться как минимум еще неделю.

«Мы знаем, что 7-я и 8-я недели Price Discovery исторически были неделями коррекции», — добавили они.

Источник: Коинтелеграф

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Свежие девятилетние лучшие для покупателей новозеландских долларов

Уоррен Такунда

Экономический

Новозеландский доллар стал одной из крупнейших жертв масштабной глобальной финансовой перезагрузки, которая последовала за декабрьским обновлением политики Федеральной резервной системы и новостями о сокращении экономики на 1,0% в третьем квартале.

Обновление политики привело к тому, что ФРС испортила радость от предрождественской торговли, пообещав меньшее снижение процентных ставок в 2025 году, чем ожидалось ранее.

Перспектива сохранения высоких расходов по займам в США привела к росту доходности облигаций США, которая, в свою очередь, стала ориентиром для процентных ставок по кредитам в США.

Однако важность ФРС для мировой системы настолько велика, что это также привело к росту доходности мировых облигаций, что подразумевает более высокие затраты на кредитование во всем мире.

На фоне этих событий фондовые рынки и цены на сырьевые товары упали, в то время как курс доллара США резко вырос.

Новозеландский доллар особенно тесно связан с настроениями инвесторов, а это означает, что он оказался под давлением на фоне распродажи на фондовом рынке.

Курс фунта к новозеландскому доллару (GBP/NZD) сейчас котируется на уровне 2,2386, что означает, что лучший курс для покупателей новозеландского доллара сейчас составляет около 2,2330. Это самый сильный курс обмена за девять лет (начиная с декабря 2015 года).

Свежие девятилетние лучшие для покупателей новозеландских долларов_1

Взгляд на дневной график показывает, что ралли теперь выводит пару GBP/NZD на территорию перекупленности, поскольку индекс относительной силы (RSI) в нижней части графика превышает 70.

Правило заключается в том, что значение выше 70 указывает на перекупленность и что должен последовать возврат к среднему значению ниже 70. Для этого потребуется либо резкое падение фунта, либо консолидация.

Это не означает, что сдвиг произойдет немедленно, но является сильным предупреждающим сигналом о том, что движение может скоро сойти на нет.

Тем не менее, новозеландский доллар войдет в 2025 год с позиции слабости, обусловленной трудной экономикой и перспективой повышения доходности облигаций США и укрепления доллара США.

Консенсус-прогнозы инвестиционного банка GBP/NZD: опубликовано руководство Corpay на конец 2024 и 2025 гг. Включает медиану, среднее значение, максимум и минимум, спрогнозированные более чем 30 инвестиционными банками.

Доллар Новой Зеландии также пострадал из-за официальных данных, показывающих, что экономика сократилась на 1,0% в третьем квартале, что значительно ниже консенсус-прогноза в -0,2%.

Показатель за второй квартал также был пересмотрен в сторону существенного понижения: с -0,2% кв/кв до -1,1%.

«Это совокупное падение на 2,1% за июнь и сентябрь, самое резкое двухквартальное падение активности с 1991 года», — говорится в заметке TD Securities.

Аналитики добавляют, что экономика сейчас не так далека от прогнозов Резервного банка Новой Зеландии, поэтому в целом прогноз существенно не изменился.

«Учитывая указания губернатора Орра на пресс-конференции MPS в ноябре и прогноз OCR, указывающий на следующее снижение на 50 базисных пунктов, мы меняем нашу оценку ставки Резервного банка Новой Зеландии, ожидая снижения на 50 базисных пунктов на заседании 25 февраля, но сохраняем снижение на 25 базисных пунктов на последующих заседаниях до тех пор, пока OCR не достигнет 3% в июле 25 года (предыдущее значение было в августе 25 года)», — сообщает TD Securities.

Дополнительным препятствием для новозеландского доллара в 2025 году станет экономика Китая, которая продолжает разочаровывать, поскольку недавние заявления о стимулировании экономики оказались неубедительными, что оказывает давление на китайские валюты-посредники, такие как австралийский доллар и новозеландский доллар.

Тем временем Резервный банк Новой Зеландии осознает эти факты и, скорее всего, снова снизит процентные ставки в феврале.

Резервный банк Новой Зеландии значительно опережает Банк Англии, создавая расхождение процентных ставок, что естественным образом способствует росту пары GBP/NZD.

Таким образом, фундаментальные факторы по-прежнему благоприятствуют фунту стерлингов, однако в краткосрочной перспективе этот шаг выглядит переоцененным.

Источник: Poundsterlinglive

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Акции растут перед открытием после распродажи, спровоцированной ФРС, данных по ВВП США и прибыли Nike

Уоррен Такунда

Акции

Декабрьские фьючерсы SP 500 E-Mini выросли на 0,40%, а декабрьские фьючерсы Nasdaq 100 E-Mini выросли на 0,52% сегодня утром, частично восстановившись после вчерашней резкой распродажи после того, как Федеральная резервная система спрогнозировала меньшее снижение процентных ставок в следующем году, в то время как инвесторы ожидали множества экономических данных США и отчета о доходах крупнейшего в мире производителя обуви Nike.

Как и ожидалось, Федеральный резерв вчера снизил свою базовую процентную ставку на четверть процентного пункта. Федеральный комитет по открытым рынкам проголосовал 11-1 за снижение ставки по федеральным фондам до диапазона от 4,25% до 4,50%, что стало третьим снижением ставки подряд. Центральный банк заявил, что, хотя инфляция приблизилась к целевому показателю в 2%, она остается «несколько повышенной», а условия на рынке труда «в целом улучшились».

Обновленное резюме экономических прогнозов ФРС показало, что чиновники теперь ожидают, что базовая ставка достигнет диапазона от 3,75% до 4,00% к концу 2025 года, что подразумевает только два сокращения на четверть процентного пункта по сравнению с четырьмя сокращениями, прогнозируемыми в сентябре, согласно медианной оценке. «При рассмотрении масштаба и сроков дополнительных корректировок целевого диапазона ставки по федеральным фондам комитет будет тщательно оценивать входящие данные, меняющиеся перспективы и баланс рисков», — говорится в заявлении FOMC.

На пресс-конференции председатель ФРС Джером Пауэлл повторил, что центральный банк будет проявлять большую осторожность при рассмотрении дальнейших корректировок учетной ставки. Он также заявил, что процентные ставки продолжают «значительно» сдерживать экономическую активность и что комитет «находится на пути к дальнейшему сокращению».

«Точки являются агрессивными даже по сравнению с теми, которые изначально были довольно агрессивными ожиданиями. Им требуется гораздо больше времени, чтобы достичь «нейтрального» уровня. Фактически, они не достигают его в прогнозируемом горизонте», — сказал Скотт Ладнер из Horizon Investments.

На вчерашней торговой сессии основные индексы Уолл-стрит резко упали. Heico упал более чем на -8% после сообщения о более слабом, чем ожидалось, доходе за FQ4. Кроме того, акции технологических компаний с большой капитализацией отступили: Tesla упала более чем на -8%, а Amazon.com упала более чем на -4%. Кроме того, General Mills упала более чем на -3% после того, как производитель Cheerios снизил свой годовой скорректированный прогноз EPS. С оптимистичной стороны, Jabil Inc. поднялась более чем на +7% и стала лидером процентного роста на SP 500 после того, как компания по производству электронных схем опубликовала лучшие, чем ожидалось, результаты за FQ1 и повысила свой годовой прогноз.

Экономические данные, опубликованные в среду, показали, что число закладок жилья в США неожиданно упало на -1,8% м/м до 1,289 млн в ноябре, что ниже ожиданий в 1,350 млн. Кроме того, разрешения на строительство в США, показатель будущего строительства, выросли на +6,1% м/м до 9-месячного максимума в 1,505 млн в ноябре, что выше ожиданий в 1,430 млн. Кроме того, дефицит текущего счета США в третьем квартале составил рекордные -310,9 млрд долларов, что выше ожиданий в -286,0 млрд долларов.

Сегодня все глаза прикованы к окончательной оценке валового внутреннего продукта Министерства торговли, которая должна быть опубликована через пару часов. Экономисты в среднем прогнозируют, что рост ВВП США составит +2,8% кв/кв в третьем квартале по сравнению с показателем второго квартала +3,0% кв/кв.

Инвесторы также сосредоточатся на индексе производства Филадельфийского федерального резерва США, который в ноябре составил -5,5. Экономисты ожидают, что показатель декабря составит 2,9.

Сегодня будут опубликованы данные по продажам существующего жилья в США. Экономисты прогнозируют, что этот показатель составит 4,09 млн в ноябре по сравнению с 3,96 млн в октябре.

Сегодня будут опубликованы данные по первичным заявкам на пособие по безработице в США. Экономисты оценивают, что эта цифра составит 229 тыс., что ниже показателя прошлой недели в 242 тыс.

Сегодня также будет опубликован опережающий экономический индекс Conference Board для США. Экономисты ожидают, что ноябрьский показатель составит -0,1% м/м по сравнению с предыдущим показателем -0,4% м/м.

Между тем, такие известные компании, как Nike, FedEx, Accenture, Cintas и Darden Restaurants, сегодня опубликуют свои квартальные результаты.

Фьючерсы на процентную ставку США заложили в цену 91,4% вероятности того, что ставка не изменится, и 8,6% вероятности снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании центрального банка в январе.

На рынке облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 4,530%, увеличившись на 0,64%.

Фьючерсы Euro Stoxx 50 упали на -1,55% сегодня утром, следуя потерям в Азии и США за ночь после того, как ФРС дала сигнал о меньшем снижении ставок в следующем году. Технологические акции были среди худших в четверг.

Опрос, опубликованный в четверг, показал, что ожидается небольшое улучшение потребительских настроений в Германии в начале следующего года. Отдельно статистическое агентство Insee сообщило, что настроения французских производителей были стабильными в декабре. Между тем, шведский Riksbank в четверг снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов, доведя свою учетную ставку до 2,5%.

Кроме того, центральный банк Норвегии сохранил ключевую процентную ставку без изменений на уровне 4,5%, но указал, что смягчение денежно-кредитной политики, вероятно, начнется в марте. Теперь инвесторы переключают свое внимание на решение Банка Англии по процентной ставке позднее в ходе сессии, поскольку, как ожидается, центральный банк сохранит ставки на прежнем уровне. В корпоративных новостях Softwareone Holding Ag поднялся более чем на +8% после объявления о сделке по покупке Crayon Group Holding в рамках предложения акций и наличных, оценив своего норвежского конкурента примерно в $1,34 млрд.

Сегодня были опубликованы индекс потребительского климата GfK в Германии, обзор деловой активности во Франции и данные по текущему счету еврозоны.

Индекс потребительских настроений GfK в Германии за январь составил -21,3, что выше ожиданий в -22,6.

По данным опроса деловой активности во Франции за декабрь, показатель составил 97, что выше ожиданий в 96.

Текущий счет еврозоны за октябрь составил 26,0 млрд евро, что ниже ожиданий в 33,5 млрд евро.

Азиатские фондовые рынки сегодня закрылись в минусе. Китайский индекс Shanghai Composite (SHCOMP) закрылся с понижением на 0,36%, а японский фондовый индекс Nikkei 225 (NIK) закрылся с понижением на 0,69%.

Индекс Shanghai Composite Китая сегодня завершил торги снижением на фоне слабости регионального рынка после того, как ФРС дала сигнал о более постепенном подходе к будущему снижению ставок. Акции потребительских товаров и недвижимости упали в четверг, в то время как акции технологического оборудования показали лучшие результаты.

Участники рынка продолжили оценивать экономические перспективы Китая после того, как Пекин пообещал дополнительную политическую поддержку на 2025 год, которая, как ожидается, будет включать дальнейшее снижение ставок, дополнительное сокращение резервных требований банков и более жесткие фискальные меры. Между тем, инвесторы теперь сосредоточены на решениях Народного банка Китая по ставкам кредитования. Все 27 респондентов в опросе Reuters ожидали, что Китай сохранит как годовые, так и пятилетние ставки кредитования без изменений в пятницу.

«Центральный банк только что предупредил (о риске процентной ставки), кажется немного неуместным снижать процентные ставки сразу после этого», — сказал трейдер китайского банка. В корпоративных новостях Yonghui Superstores упал более чем на -8% после того, как оператор супермаркетов продал свою долю в 9,9% в Zhongbai Holding Group за 440 миллионов юаней.

Японский фондовый индекс Nikkei 225 сегодня закрылся снижением, поскольку опасения по поводу более высоких затрат по займам ослабили настроения, несмотря на то, что Банк Японии сохранил свою процентную ставку без изменений. Акции сектора недвижимости и технологий возглавили снижение в четверг.

Банк Японии в четверг сохранил свою процентную ставку без изменений, сославшись на необходимость отслеживать неопределенность за рубежом и собирать дополнительные доказательства восстановления внутренней экономики, хотя ожидания предстоящего повышения процентной ставки остаются неизменными. Совет управляющего Кадзуо Уэды сохранил свою базовую процентную ставку на уровне около 0,25%, на том же уровне, что и с предыдущего повышения в июле.

Между тем, член правления Наоки Тамура проголосовал против решения о сохранении прежней позиции и предложил повысить ставку до 0,50%, отметив, что экономика и цены развиваются, как и ожидалось. Иена продолжила свое падение выше уровня 156 по отношению к доллару после решения Банка Японии и заявления губернатора Кадзуо Уэды о том, что ему необходимо отслеживать динамику перед переговорами по заработной плате следующей весной, прежде чем принимать решение о политике.

В других новостях, иностранные инвесторы вывели чистые 587,6 млрд иен ($3,79 млрд) из японских акций на неделе, закончившейся 14 декабря, заняв осторожную позицию перед политическими заседаниями ФРС и Банка Японии, согласно данным Министерства финансов. В корпоративных новостях Nissan Motor поднялся более чем на +6% после того, как местные СМИ сообщили, что обсуждения слияния с Honda могут начаться в понедельник. Nikkei Volatility, который учитывает подразумеваемую волатильность опционов Nikkei 225, закрылся ростом на +13,16% до 23,90.

Предварительные рыночные движители акций США

Акции Micron Technology упали более чем на 14% на предварительных торгах после того, как производитель памяти предоставил прогноз на второй финансовый квартал, оказавшийся ниже консенсус-прогноза.

Акции Lennar упали более чем на 9% на предварительных торгах после того, как строительная компания опубликовала неутешительные результаты за четвертый квартал и выпустила мягкий прогноз по новым заказам на первый квартал.

Источник: Барчарт

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Изменение прогноза RBNZ OCR: слабый ВВП подразумевает более низкое падение OCR

Вестпак

Экономический

Центральный банк

Более слабая отправная точка подразумевает более настоятельную необходимость в конечном итоге дальнейшего сокращения

В последние месяцы накапливаются доказательства того, что экономика начала выходить из кризиса, при этом существенные сокращения OCR, сделанные RBNZ с августа, поддерживают потребление, инвестиции и рынок жилья. Вчерашний обзор ANZ Business Outlook предоставил дополнительные доказательства этого поворота, как и более ранние данные на этой неделе по PMI сектора услуг и наш собственный обзор потребительских настроений. Перспективные индикаторы активности на рынке жилья также выглядят более обнадеживающими.

Однако вчерашние данные по ВВП говорят нам, что это восстановление следует за гораздо более крутым спадом в середине этого года. Совокупное падение ВВП на 2,1% за июнь и сентябрь оказалось намного больше, чем предполагалось, — на самом деле, если не считать Covid, это был самый крутой двухквартальный спад с 1991 года, — и говорят нам, что прошлые повышения процентных ставок сильнее вгрызались в экономику, чем обычно предполагалось.

Полный анализ данных по ВВП будет опубликован позднее вчера. Однако наше первоначальное прочтение этих данных настоятельно предполагает, что РБНЗ будет еще более уверен в том, что после февраля 2025 года потребуется большее снижение процентных ставок. Рост ВВП был пересмотрен в сторону повышения в 2022 и 2023 годах, что подразумевает более сильный рост производительности за этот период, чем предполагалось ранее. Тем не менее, более слабый, чем ожидалось, рост в середине 2024 года означает, что экономика, вероятно, начнет с позиции большего избыточного потенциала, чем ранее предполагал РБНЗ. Таким образом, даже несмотря на то, что вчерашние данные не имеют никакого отношения к восстановлению, которое, как мы теперь считаем, идет, это восстановление займет больше времени, чтобы устранить избыточный потенциал, который сейчас очевиден в экономике.

При прочих равных условиях это подразумевает немного меньшее давление на внутреннюю инфляцию. Следовательно, RBNZ, вероятно, будет более уверен в том, что он может продолжать смягчать политику, и что аргументы в пользу приближения политики к полностью нейтральной обстановке усиливаются. По мнению RBNZ, нейтральный OCR составляет около 3% — эти данные, вероятно, скажут им, что им нужно достичь этого быстрее. Вероятно, они захотят достичь этого к середине 2025 года. При прочих равных условиях мы можем увидеть их пересмотренные прогнозы в феврале, отражающие эту точку зрения.

Конечно, все остальное может быть не равным. Обменный курс закономерно резко падает, и есть много неизвестных относительно того, как будет развиваться глобальная среда, условия торговли и торговая среда в целом.

Но на данный момент более вероятно, что OCR опустится немного ниже, чем предполагалось ранее. После снижения ставки на 50 базисных пунктов на заседании 19 февраля мы запланировали дополнительное снижение на 25 базисных пунктов на апрельском заседании, чтобы присоединиться к уже запланированному снижению в мае 2025 года. Это приведет OCR к снижению на 3,25%.

В преддверии следующего заседания RBNZ в феврале есть несколько ключевых внутренних данных, которые могут быть важны для политики RBNZ и нашего собственного прогноза. Сюда входят ежеквартальный опрос мнений в сфере бизнеса от 14 января, индекс потребительских цен от 19 января и обновление рынка труда за четвертый квартал от 5 февраля. Возможны корректировки прогноза ставок в обоих направлениях.

Мы не пересмотрели наш взгляд на нейтральный OCR, который остается на уровне 3,75%. Это означает, что ключевым следствием этих данных являются более стимулирующие условия к концу 2025 года. Это также закладывает основу для дополнительного повышения OCR позднее в 2026 году, чтобы вернуть OCR к нейтральному уровню. Таким образом, взгляд начинает больше походить на обычный цикл процентных ставок.

Мы по-прежнему считаем, что сочетание финансовых условий, скорее всего, склонится в сторону большего смягчения в форме более слабого обменного курса. Вчерашнее заседание FOMC, похоже, укрепило мнение о том, что процентные ставки в США останутся выше, чем до COVID, даже несмотря на то, что новозеландские короткие ставки падают. Мы пересмотрим наши прогнозы обменного курса в Новом году, как только появятся немного больше данных. Однако, справедливости ради, следует сказать, что существуют риски снижения наших опубликованных прогнозов NZD/USD и Trade Weighted Index.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Каким образом бум в сфере строительства объектов искусственного интеллекта стимулирует возможности частной энергетической инфраструктуры?

Дж.П.Морган

Экономический

В ранние дни Интернета покойный сенатор США Тед Стивенс использовал аналогию «серии трубок», чтобы объяснить, как работает Интернет. Сегодня инвесторы пытаются понять «серию трубок», которая делает возможным работу искусственного интеллекта. За каждым взаимодействием с инструментом ИИ стоит не только сложная сеть цифровых нейронных сетей, но и гудящая физическая сеть центров обработки данных, линий электропередач и электростанций.

С точки зрения инвестора, после впечатляющего взлета акций «Великолепной семерки» за последние два года, инвесторы теперь спрашивают, есть ли возможности для диверсификации по цепочке создания стоимости? И, в частности, в альтернативных инвестициях?

Мы так думаем. Давайте подробнее рассмотрим, как инвесторы в частную энергетическую инфраструктуру вкладывают средства в эту тенденцию без высокой волатильности публичных рынков.

Бум в строительстве центров обработки данных

Даже до недавнего всплеска потребительского ИИ начался бум строительства центров обработки данных. Объем мощностей в США должен удвоиться в течение следующего десятилетия. В настоящее время в США строится более 3800 МВт мощностей, что примерно на 70% больше, чем в предыдущем году, и еще 7000 МВт находятся на разных стадиях предварительного строительства. (Центры обработки данных обычно измеряются в единицах электрической мощности, а также более традиционной площади, что подчеркивает критичность энергоснабжения для их работы.)

Но ограничения электросетей на локальном уровне становятся узкими местами для нового строительства. Центры обработки данных ИИ являются огромными потребителями электроэнергии. Например, запрос ChatGPT потребляет около 2,9 ватт-часов, что в 10 раз больше, чем поиск Google. И поскольку Google и другие поисковые системы начинают включать ответы ИИ по умолчанию, их потребности в энергии будут расти. Это особенно сложная задача для гипермасштабирующих компаний, которые хотят масштабировать внедрение ИИ в ближайшие годы. Согласно исследованию Gartner, ожидается, что к 2027 году 40% существующих центров обработки данных ИИ будут ограничены доступностью электроэнергии.

Частные производители электроэнергии часто способны наращивать мощности быстрее, чем их государственные аналоги, используя финансирование от инвесторов, а не деньги налогоплательщиков. Это позволяет им воспользоваться появляющимися возможностями для питания новейших, наиболее энергоемких объектов.

Эти масштабные изменения в сфере энергетики и данных создают привлекательные возможности для инвестиций и создания стоимости в «трубах» интернета, особенно на альтернативных рынках.

ИИ стремительно развивается и создает победителей и проигравших на публичных рынках акций. Но рост спроса на электроэнергию — это тема, которая останется актуальной в ближайшие годы. Частные инвестиции в инфраструктуру предлагают возможности для получения долгосрочного доступа к этим благоприятным тенденциям с меньшей волатильностью, чем публичные рынки или венчурный капитал. Каким образом бум в сфере строительства объектов искусственного интеллекта способствует развитию частной энергетической инфраструктуры?_1

Каким образом бум в сфере строительства объектов искусственного интеллекта способствует развитию частной энергетической инфраструктуры?_1

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Акции падают, поскольку действия Федеральной резервной системы спровоцировали «черную среду»

Уоррен Такунда

Экономический

Декабрьское заседание Федеральной резервной системы выбило почву из-под ног у рынков, предоставив им именно то, чего инвесторы не ждали в этот праздничный сезон: большую волатильность, меньшее количество снижений ставок в будущем и ястребиную позицию Джерома Пауэлла.

Федеральный комитет по открытым рынкам, как и ожидалось, снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов, доведя целевой диапазон до 4,25%-4,50%.

Однако обновленные экономические прогнозы не оставили места для рыночного оптимизма. Теперь центральный банк ожидает всего два дополнительных сокращения в 2025 году, что является резким изменением по сравнению с четырьмя сокращениями, прогнозируемыми в сентябре.

Во время пресс-конференции Пауэлл подлил масла в огонь: «С этого момента начинается новая фаза, и мы будем осторожны в отношении дальнейших сокращений».

«Мы значительно ближе к нейтральному уровню», — сказал Пауэлл, имея в виду уровень процентной ставки, который не стимулирует, но и не сдерживает экономический рост.

Пауэлл оптимистично высказался о текущем состоянии экономики США, назвав ее устойчивой и подчеркнув «замечательные» показатели по сравнению с мировыми аналогами, которые борются с вялым ростом и высокой инфляцией.

«Когда мы посещаем международные встречи, мы узнаем, насколько хорошо обстоят дела в экономике США», — сказал он.

На вопрос о рисках рецессии Пауэлл отверг идею о неизбежном спаде. «Большинство прогнозистов предсказывают замедление роста уже очень давно, но этого не происходит», — добавил он.

ФРС подчеркивает новые опасения по поводу инфляции

Движущей силой этой перекалиброванной позиции являются более горячие прогнозы инфляции. Ожидается, что общая инфляция в 2025 году составит 2,5% по сравнению с 2,1%, в то время как базовая инфляция — без учета продуктов питания и энергии — также ожидается на уровне 2,5% по сравнению с предыдущими 2,2%.

Пауэлл подтвердил решимость ФРС достичь целевого показателя в 2%, хотя и признал, что это может занять «еще год или два».

На вопрос о том, может ли ФРС снова рассмотреть возможность повышения ставок в 2025 году, Пауэлл ответил: «В этом мире нельзя полностью исключить или исключить все. Это не кажется вероятным результатом».

«Мы сосредоточены на дальнейшем прогрессе в борьбе с инфляцией и сохранении стабильности на рынке труда», — сказал Пауэлл, подчеркнув подход ФРС, основанный на данных.

Пауэлл также затронул вопросы о фискальных рисках при потенциальной администрации Трампа и инфляционных последствиях тарифов. Отказавшись делать предположения, Пауэлл признал, что ФРС пристально следит за этими событиями:

«Мы находимся на этапе мониторинга потенциальных результатов, а не выдвижения политических предположений».

Акции падают, доллар растет до 2-летнего максимума

Индекс SP 500 упал на 3,03% до 5 866,80, в то время как Nasdaq 100 упал на 3,74%, а Dow Jones упал на 1 103 пункта (-2,54%) в результате обширного падения рынка. Лидером распродажи в технологическом секторе стала Tesla Inc., акции которой упали на 8,1%.

Для индексов S&P 500 и Dow сессия в среду ознаменовалась самым резким падением с сентября 2022 года.

Индекс волатильности CBOE на Уолл-стрит, который часто называют «индикатором страха», подскочил почти на 60%, отражая растущую обеспокоенность инвесторов после того, как председатель ФРС Джером Пауэлл опроверг ожидания скорого смягчения политики.

Евро снизился на 1,33% по отношению к доллару до $1,03518, самого низкого уровня с ноября 2022 года, в то время как индекс доллара (DXY) вырос на 1,22% до 108,265, что является двухлетним максимумом. Акции падают, так как действия Федеральной резервной системы спровоцировали «черную среду»_1

Акции падают, так как действия Федеральной резервной системы спровоцировали «черную среду»_1

Сырьевые товары также ощутили давление: золото упало на 2,3% до 2584 долларов, а серебро упало на 3,9%, достигнув пятинедельного минимума.

Доходность казначейских облигаций подскочила, поскольку инвесторы переоценили перспективы снижения процентных ставок. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 12 базисных пунктов до 4,52%, самого высокого уровня с конца мая.

Биткоин падает, поскольку Пауэлл исключает возможность создания крипторезерва

Комментируя спекуляции по поводу биткоина и криптовалютных резервов, Пауэлл отверг идею создания стратегического резервного инструмента биткоина, поддерживаемого правительством США.

«Нам не разрешено владеть биткоином», — пояснил Пауэлл, сославшись на правовые ограничения в соответствии с Законом о Федеральном резерве. «Мы не намерены добиваться изменений в этом законе».

После высказываний Пауэлла курс биткоина упал более чем на 5% до примерно 100 000 долларов, что еще больше усилило напряженность на рынке криптовалют.