Начало строительства жилья в США в июле: падение до самого низкого уровня с мая 2020 года из-за слабого спроса

Интерпретация данных

Краткое содержание:

Под влиянием снижения числа односемейных единиц и слабого спроса число начатых строек жилья в США в июле составило всего 1 238 000 единиц, что на 6,8% меньше, чем в июне, и значительно ниже ожиданий рынка в 1 330 000 единиц. Оно упало до самого низкого уровня с мая 2020 года в первые дни пандемии.

16 августа по местному времени Бюро переписи населения США опубликовало ежемесячные данные о новом жилищном строительстве за июль:

В июле число начатых строек частного жилья с учетом сезонных колебаний составило 1 238 000 в годовом исчислении по сравнению с ожидаемыми 1 330 000 и пересмотренными 1 329 000 в предыдущем месяце.

Количество единиц частного жилья, введенных в эксплуатацию на основании разрешений на строительство в июле, с учетом сезонных колебаний составило 1 396 000 в годовом исчислении, тогда как ожидаемое число составляло 1 429 000, а показатель предыдущего месяца — 1 446 000.

В июле общее число начатых строек жилья составило 1 238 000, что на 6,8 процента меньше, чем в июне, и является самым низким показателем с мая 2020 года, что обусловлено меньшим количеством односемейных единиц и более слабым спросом. Из них число начатых строек односемейного жилья сократилось до 851 000, что на 14,1 процента меньше пересмотренного июньского показателя, что стало самым большим снижением с апреля 2020 года. С другой стороны, число начатых строек многоквартирного жилья выросло до 387 000. Спад был особенно заметен в Южном регионе, что может быть связано с воздействием урагана Берил. Между тем, разрешения на строительство, предсказывающие будущие начатые стройки жилья, также сократились на 4 процента до 1 396 000 единиц.

Согласно последнему исследованию, в августе уверенность застройщиков жилья в США снизилась четвертый месяц подряд. Застройщики сталкиваются с ростом процентных ставок, нехваткой рабочей силы, более высокими ценами на строительные материалы и другими проблемами. В то же время высокие ставки по ипотеке и цены на жилье отпугивают покупателей, в результате чего жилищные запасы достигают самого высокого уровня с 2008 года и побуждают застройщиков сокращать строительство. Спрос на жилье кажется особенно хрупким.

Однако Роберт Диц, главный экономист NAHB, сказал, что хорошие данные по инфляции говорят о том, что ФРС может пойти на снижение ставки уже в сентябре, и что ставки, как ожидается, станут умеренными в ближайшие месяцы. Это поможет покупателям жилья и строителям, которые сейчас сталкиваются с жесткими условиями кредитования, и, как мы надеемся, повысит спрос на жилье.

Начало строительства жилья в США в июле

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Добыча угля в Китае растет, а доля электроэнергии снижается

Оуэн Ли

Энергия

Добыча угля в Китае растет, а его доля в производстве электроэнергии снижается. Это кажущееся противоречие, вероятно, приведет к снижению объемов импорта и более низким ценам.

По данным, опубликованным 15 августа Национальным бюро статистики, добыча угля в июле выросла на 2,8% по сравнению с тем же месяцем годом ранее и достигла 390,37 млн тонн.

Производство в июле снизилось по сравнению с июньскими 405,38 млн тонн, которые были самым сильным месяцем в этом году. Июль также стал третьим по величине месячным производством в 2024 году, и производство имеет тенденцию к росту с апреля.

Рост доступности угля в стране, являющейся крупнейшим в мире производителем, импортером и потребителем этого топлива, не привел к увеличению его доли в общем объеме производства электроэнергии — основной области применения этого топлива.

Вместо этого угольная энергетика Китая теряет долю рынка в пользу более чистых альтернатив, и эта тенденция, вероятно, сохранится, учитывая продолжающийся быстрый ввод в эксплуатацию солнечных и, в меньшей степени, ветровых мощностей.

Производство тепловой электроэнергии в Китае в июле сократилось третий месяц подряд по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, несмотря на рост общего потребления электроэнергии.

Выработка тепловой энергии, которая в основном работает на угле и лишь в небольшой степени на природном газе, в июле снизилась на 4,9% по сравнению с тем же месяцем 2023 года и составила 574,9 млрд киловатт-часов (кВт-ч).

Общая выработка электроэнергии выросла на 2,5% до 883,1 млрд кВт.ч., при этом выработка гидроэлектроэнергии увеличилась на 36,2% до 166,4 млрд кВт.ч.

В Китае лето выдалось более жарким, чем обычно, что привело к увеличению спроса на электроэнергию для охлаждения.

Гидроэнергетика будет расти с низкой базы в 2023 году, когда на выработку повлияло малое количество осадков.

Другие виды чистой энергетики также увеличивают свою долю: в июле объемы солнечной энергетики выросли на 16,4%, а ядерной — на 4,3%.

Китай наращивает мощности по установке возобновляемых источников энергии: в первой половине 2024 года будет добавлено 102 гигаватта (ГВт) мощности, в результате чего общая мощность превысит 700 ГВт.

За первые шесть месяцев 2024 года было введено около 26 ГВт ветроэнергетических мощностей, а совокупный прирост ветро- и солнечной энергии почти в семь раз превысил 18,3 ГВт новой угольной генерации.

Динамика рынка

Восстановление гидроэнергетики и быстрое развитие солнечной энергетики в сочетании с ростом добычи угля, вероятно, изменят динамику рынка энергетического угля в Китае.

Внутренние цены начали снижаться: по оценкам консультантов SteelHome, базовая цена на энергетический уголь в Циньхуандао снизилась до 835 юаней (116,55 долл. США) за тонну 16 августа.

Он снизился с момента своего последнего пика в 885 юаней за тонну 28 мая и упал на 11,2% с момента пика в 940 юаней, достигнутого 27 февраля в 2024 году.

Снижение внутренних цен привело к тому, что энергетический уголь, импортируемый из Индонезии и Австралии, двух крупнейших в мире экспортеров топлива и основных поставщиков в Китай, также был вынужден скорректировать цены за счет снижения.

По оценкам агентства Argus, отчитывающегося за цены на сырьевые товары, индонезийский уголь с энергетической ценностью 4200 килокалорий на килограмм (ккал/кг) на неделе, закончившейся 16 августа, стоил 51,18 доллара за тонну.

Это самый низкий показатель за 11 месяцев, а цена упала на 12% с самого высокого уровня этого года в 58,17 долл. за тонну за неделю до 8 марта.

Австралийский уголь с энергетической ценностью 5500 ккал/кг за семь дней, закончившихся 16 августа, стоил 86,78 долл. США за тонну, что на 10,2% ниже пикового значения в 96,66 долл. США за неделю, закончившуюся 1 марта, в 2024 году.

Более низкие цены на морской уголь помогли сохранить высокие объемы импорта в 2024 году: официальные данные показывают, что импорт всех сортов угля вырос на 13,3% за первые семь месяцев года до 295,78 млн тонн.

Однако данные аналитиков сырьевого рынка Kpler свидетельствуют о том, что морской импорт энергетического угля начинает сокращаться.

По оценкам Kpler, объем поставок энергетического угля морским транспортом в июле составил 28,56 млн тонн, что ниже показателей июня (29,38 млн тонн) и мая (30,67 млн тонн).

В августе импорт энергетического угля, возможно, сократится третий месяц подряд: Kpler оценивает поставки в 28,26 млн тонн.

Поскольку внутренняя добыча угля восстанавливается, а цены снижаются, вполне вероятно, что цены на морские грузы придется снизить, чтобы оставаться конкурентоспособными.

Источник: Рейтер

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Значительный рост экспорта, но остается много проблем

Саманта Луан

Экономический

Несмотря на значительный рост экспортного оборота за первые семь месяцев этого года, Вьетнаму все еще предстоит преодолеть множество трудностей, чтобы сохранить высокие темпы роста экспорта до конца года.

Благодаря постепенному восстановлению мирового рынка и увеличению экспортных заказов торговая деятельность за первые семь месяцев достигла положительных результатов.

Общий товарооборот в июле впервые превысил 70 млрд долларов США, из которых экспорт достиг рекордных 36 млрд долларов США, что стало самым высоким показателем стоимости экспорта за всю историю.

За первые семь месяцев экспортный оборот достиг 266,9 млрд долл. США, увеличившись на 15,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Импортный оборот составил 212,9 млрд долл. США, увеличившись на 18,5%.

За эти месяцы было импортировано 10 позиций на сумму более 5 млрд долларов США, включая электронику, компьютеры и комплектующие, обычные металлы, телефоны и комплектующие, машины, оборудование, инструменты и запасные части.

По прогнозу акционерного общества «МБ Секьюритиз» (МБС), экспорт в 2024 году вырастет на 11–12 %, а положительное сальдо торгового баланса составит 12–14 млрд долларов США.

Этот рост основан на прогнозах Всемирного банка о том, что мировая торговля товарами и услугами увеличится на 2,5% в 2024 году и на 3,4% в 2025 году. Ожидается, что позитивные признаки прямых иностранных инвестиций во Вьетнаме сыграют важную роль в торговой деятельности.

Кроме того, недавние реформы в торговой и таможенной политике повысили эффективность управления импортом и экспортом, упростили административные процессы и сократили затраты и время для предприятий.

Petrovietnam Securities Incorporated (PSI) также отметила, что потребительская уверенность показывает признаки восстановления. Индекс потребительской уверенности в экономических условиях на ключевых рынках, таких как ЕС и Великобритания, также зафиксировал небольшое восстановление,

Кроме того, увеличилось количество новых заказов из США, ключевого экспортного рынка Вьетнама, что свидетельствует о большем оптимизме относительно спроса на этом рынке в будущем.

Поэтому PSI ожидает, что покупательная способность на основных экспортных рынках восстановится более активно во второй половине 2024 года.

Хотя США не признали Вьетнам страной с рыночной экономикой, PSI по-прежнему сохраняет позитивный взгляд на экспортные предприятия Вьетнама в этом году, поскольку США по-прежнему остаются крупнейшим экспортным рынком Вьетнама, сообщает журнал Doanh nghiep Vietnam (Вьетнамский бизнес).

Множество проблем

Однако MBS полагает, что рост экспорта Вьетнама до конца этого года столкнется со многими проблемами, такими как резкий рост транспортных расходов из-за геополитических конфликтов и растущая конкуренция со стороны стран-экспортеров, таких как Китай, Индонезия и Таиланд.

Другие проблемы связаны с негативным влиянием продолжительных высоких процентных ставок США на страны-партнеры Вьетнама, что приводит к снижению спроса на рынке.

Более того, экономика Вьетнама очень открыта, поэтому она также сильно подвержена глобальным экономическим событиям. Это создает трудности для отраслей с большим экспортным оборотом, таких как текстиль, деревообработка и электроника.

По данным Министерства промышленности и торговли (МПТ), хотя на экспортном рынке и появились признаки восстановления, восстановление экспорта продукции по-прежнему остается неравномерным и нестабильным.

Основные экспортные товары Вьетнама на такие крупные рынки, как ЕС и США, сталкиваются с давлением со стороны расследований в области торговой защиты, мошенничества с происхождением и технических барьеров, связанных с охраной окружающей среды, устойчивым развитием и зеленой трансформацией.

Мировая экономическая ситуация по-прежнему сталкивается со многими трудностями и вызовами, в то время как медленное восстановление мировой торговли, потребления и инвестиций оказывает влияние на внутреннюю экономику.

Промышленные предприятия, особенно экспортные, продолжают сталкиваться с трудностями в расширении и диверсификации рынков из-за высоких затрат на входные материалы и расходов на соответствие, особенно новым правилам и стандартам. Процентные ставки по кредитам постепенно снижаются, но все еще остаются на высоком уровне.

Поэтому Главное статистическое управление рекомендовало синхронно и эффективно внедрять некоторые группы решений. Из них необходимо продолжать популяризацию стимулов в соглашениях о свободной торговле (ССТ) и максимально использовать возможности открытия рынка, стимулировать экспорт и повышать эффективность экспорта вьетнамских товаров на рынки, подписавшие ССТ с Вьетнамом.

Стране следует продолжать внедрять инновации в деятельность по содействию торговле, уделяя особое внимание программам цифровой трансформации в деятельности по содействию торговле и связывая спрос и предложение как внутри страны, так и за рубежом.

В то же время необходимо повысить эффективность таможенного оформления импортных и экспортных товаров на пограничных переходах между Вьетнамом и другими странами и содействовать переходу к официальному экспорту.

Рост торгового профицита в 2025 году

Сектор промышленности и торговли стремится сохранить положительное сальдо торгового баланса в размере 15 млрд долларов США в 2025 году и добиться роста оборота экспортной выручки на 6% по сравнению с 2024 годом.

Для достижения этой цели Министерство информационных технологий продолжит продвигать прорывные стратегии и реструктурировать сектора и области для повышения производительности, качества, эффективности и конкурентоспособности.

Министерство также сосредоточится на институциональной реформе и развитии благоприятной деловой среды для поддержки предприятий в восстановлении производства и бизнеса, а также реализации важных проектов.

В то же время переговоры о новых ССТ и модернизации существующих будут проводиться выборочно, чтобы в полной мере воспользоваться стимулами, предоставляемыми подписанными ССТ, с целью расширения рынков импорта и экспорта, диверсификации партнеров и поставщиков товаров, а также минимизации зависимости от определенных рынков.

Министерство также будет осуществлять превентивные меры, совершенствовать возможности торговой защиты и раннего предупреждения, а также разрешать международные торговые и инвестиционные споры для защиты законных прав отечественных производственных отраслей, а также предприятий и людей.

Он будет активно развивать внутренний рынок и вьетнамские бренды, а также продвигать электронную коммерцию.

Кроме того, будут регулярно проводиться конференции по продвижению торговли с участием вьетнамских торговых представительств за рубежом, на которых будут публиковаться последние новости о зарубежных рынках, новых правилах и стандартах, а также даваться рекомендации местным органам власти, деловым ассоциациям и предприятиям по корректировке производственных планов и поиску подходящих заказов.

В частности, министерство ускорит переговоры по Соглашению о всеобъемлющем экономическом партнерстве (CEPA) между Вьетнамом и Объединенными Арабскими Эмиратами (ОАЭ) и запустит различные программы содействия торговле как в прямой, так и в онлайн-форме, чтобы использовать все возможности, предоставляемые заключенными соглашениями о свободной торговле.

Источник: VNA

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

ВВП Таиланда во втором квартале превзошел прогноз, но политическая неопределенность омрачает перспективы

Томас

Экономический

Экономический рост Таиланда ускорился во втором квартале благодаря росту потребления, туризма и экспорта, однако квартальный рост замедлился, а перспективы омрачились политической неопределенностью после смены правительства.

По данным Национального совета по экономическому и социальному развитию (NESDC), валовой внутренний продукт вырос на 2,3% в квартале с апреля по июнь по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года по сравнению с пересмотренным в сторону повышения показателем в 1,6% в первом квартале и превзойденным прогнозом в 2,1%, полученным в ходе опроса Reuters.

Рост второй по величине экономики Юго-Восточной Азии был обусловлен ростом государственного потребления, экспорта товаров и услуг, а также частного потребления, в то время как государственные и частные инвестиции сократились, говорится в заявлении государственного планового агентства NESDC.

Однако в квартальном исчислении ВВП вырос на 0,8% с учетом сезонных колебаний во втором квартале, что ниже пересмотренного в сторону повышения роста на 1,2% в предыдущие три месяца и прогнозируемого в опросе роста на 0,9%.

«Мы ожидаем, что в ближайшие кварталы темпы роста немного замедлятся, поскольку стимул от туризма ослабевает, а неопределенность относительно фискальной политики возросла», — говорится в заметке Capital Economics, прогнозирующей снижение процентных ставок с октября.

Центральный банк оставил ключевую процентную ставку без изменений на уровне десятилетнего максимума в 2,50% на четвертом заседании подряд в июне и, как ожидается, сохранит ставку на своем заседании 21 августа.

NESDC теперь ожидает рост ВВП в пределах от 2,3% до 2,8% в этом году, сузив свой предыдущий прогнозный диапазон от 2,0% до 3,0%. В прошлом году экономика выросла на 1,9%.

Экономика Таиланда отстает от региональных аналогов, поскольку страна сталкивается с высокой задолженностью домохозяйств и высокой стоимостью заимствований, а также со слабым экспортом на фоне замедления темпов роста экономики Китая, основного торгового партнера страны.

Перспективы еще больше омрачаются политическими потрясениями после того, как на прошлой неделе суд вынес решение об отстранении от должности бывшего премьер-министра Сретты Тависина за нарушение конституции при назначении на должность в кабинете министров.

Политический новичок Пэтонгтарн Чинават, дочь бывшего премьер-министра Таксина Чинавата, вызывающего разногласия, была утверждена на пост премьер-министра в воскресенье, но ей еще предстоит сформировать кабинет.

Пэтонгтарн, которая ранее не работала в правительстве, сталкивается с трудностями, поскольку экономика находится в упадке, а популярность ее партии Pheu Thai падает, а ее флагманская программа раздачи наличных «цифровых кошельков» стоимостью 500 миллиардов бат (14,5 миллиарда долларов США) еще не реализована.

Глава NESDC Дануча Пичаянан заявил на пресс-конференции, что правительству необходимо ввести меры стимулирования экономики.

«Стимулирование экономики посредством потребления поможет поддержать экономику и решить проблемы жизнеобеспечения людей», — сказал он.

Плановое агентство сохранило прогноз роста экспорта на уровне 2% в этом году.

Экономика поддерживается туризмом, и агентство по-прежнему ожидает 36,5 млн иностранных туристов в этом году. В 2019 году, до пандемии, был зафиксирован рекорд в почти 40 млн иностранных туристов.

(1 доллар = 34,43 бата)

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Финансовые новости от 19 августа

FastBull Рекомендуемые

Ежедневные новости

Центральный банк

Политический

[Краткие факты]

1. Глобальные трейдеры облигаций увеличивают позиции на случай резкого роста инфляции.

2. «Харрисономика»: сильный средний класс делает Америку сильной.

3. Уолл-стрит делает ставку на то, что Пауэлл подтвердит снижение ставки.

4. Дейли, ФРС: Несоответствие денежно-кредитной политики и экономики приведет к непредвиденным последствиям.

5. Израиль и ХАМАС по-прежнему расходятся во мнениях по ключевым вопросам прекращения огня.

6. Уровень доверия потребителей в США остается стабильным, в центре внимания — президентские выборы.

[Подробности новостей]

Глобальные трейдеры облигаций увеличивают позиции на случай резкого роста инфляции

По мере того, как трейдеры облигаций все больше убеждаются в том, что инфляция наконец-то под контролем, группа инвесторов тихо выстраивает защитные позиции для защиты от потенциального всплеска инфляции. Эти управляющие фондами увеличивают позиции, чтобы смягчить доходность по фиксированному доходу в случае инфляционного шока. Стратеги Уолл-стрит также рекомендуют воспользоваться снижением рыночных будущих показателей инфляции для выстраивания защитных позиций.

Снижение ставок теперь кажется неизбежным, а опасения рецессии опережают инфляцию как основное беспокойство. Некоторые инвесторы говорят, что этот обнадеживающий прогноз привел к резкому снижению доходности базовых облигаций, хотя некоторые полагают, что падение может быть слишком резким. «Мы считаем, что страх рецессии преувеличен, но что риски инфляции, возможно, недооценены при текущих уровнях доходности», — сказал Джон Билтон, глава стратегии по нескольким активам в JP Morgan Asset Management. Билтон сказал, что он остается «в целом нейтральным» в отношении дюрации или подверженности риску процентной ставки, учитывая, что есть «несколько сил, которые могут подтолкнуть инфляцию выше».

«Харрисономика»: сильный средний класс делает Америку сильной

Вице-президент США Камала Харрис недавно изложила предложения в рамках своего плана «Экономика возможностей», который она намерена реализовать, если победит на выборах в Белый дом. Они включают налоговые льготы для большинства американцев, запрет на взвинчивание цен в продуктовых магазинах и строительство более доступного жилья. В своей первой важной речи на экономическую тему в качестве кандидата в президенты от Демократической партии Харрис пообещала новый детский налоговый кредит в размере до 6000 долларов для семей с маленькими детьми, налоговые льготы для семей с детьми и более низкие расходы на рецептурные лекарства.

Харрис также призвала построить 3 миллиона новых домов в течение следующих четырех лет и предложила налоговые льготы для застройщиков, которые строят дома для покупателей, впервые покупающих жилье. Выступая перед сторонниками на митинге в Северной Каролине, Харрис заявила, что экономика США сильна, но цены все еще слишком высоки. Она пообещала, что в случае избрания президентом сосредоточится на среднем классе, заявив: «Я твердо верю, что когда средний класс силен, Америка сильна».

Уолл-стрит делает ставку на то, что Пауэлл подтвердит снижение ставки

Уолл-стрит делает ставку на то, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердит предстоящее снижение ставки на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Однако, поскольку фокус смещается с вопроса «будет ли снижение ставки» на вопрос «насколько большим будет снижение», трейдеры акций могут быть разочарованы. «Если трейдеры узнают о предстоящем снижении ставки, фондовый рынок отреагирует позитивно. Если они не услышат желаемой информации, это может спровоцировать массовую распродажу», — сказал Эрик Бейли, управляющий директор Steward Partners Global Advisory.

Рынок полностью ожидает, что ФРС начнет снижать ставки на сентябрьском заседании. Но Пауэлл может все еще молчать о сроках снижений в своей пятничной речи. Учитывая его осторожную позицию, он может раскрыть дальнейший путь ФРС осторожным и двусмысленным образом, особенно в отношении того, насколько могут снизиться ставки. Если Пауэлл не скажет, что это будущий путь, это может стать большим сюрпризом.

Дейли из ФРС: несоответствие денежно-кредитной политики и экономики приведет к непредвиденным последствиям

Член FOMC с правом голоса Мэри Дейли заявила, что ФРС не хочет «чрезмерно ужесточать денежно-кредитную политику, когда экономика замедляется». Она добавила, что неспособность скорректировать политику в соответствии с прогрессом инфляции и замедлением экономики «может привести к непредвиденным последствиям, таким как стабильные цены, но нестабильный и шаткий рынок труда».

Ее комментарии совпадают с мнением президента Федерального резервного банка Атланты Рафаэля Бостика, который недавно заявил, что слишком долгое ожидание снижения ставок «безусловно несет в себе риски». Слабый отчет о рабочих местах в июле вызвал обеспокоенность по поводу здоровья экономики США и способствовал распродаже на мировых рынках. Дейли отметила, что компании обычно не прибегают к увольнениям. Вместо этого они теперь сокращают дискреционные расходы, чтобы адаптироваться к миру, который больше не является пузырем неконтролируемого роста.

Израиль и ХАМАС по-прежнему расходятся во мнениях по ключевым вопросам прекращения огня

16 августа в Дохе, Катар, продолжился новый раунд переговоров о прекращении огня в секторе Газа. Катар, Египет и США опубликовали совместное заявление, в котором говорится, что последние два дня переговоров были конструктивными. Переговоры продолжатся в Каире на следующей неделе, и есть надежда достичь соглашения тогда.

По-прежнему существуют разногласия по поводу контроля израильских военных над коридором Нецарим и Филадельфийским коридором в секторе Газа, сообщил израильский чиновник, участвовавший в переговорах, израильским СМИ 16 августа. Между тем, представитель ХАМАС сообщил СМИ, что переходное предложение, представленное посредниками, не соответствует соглашению о прекращении огня в Газе, на которое ХАМАС согласился в начале июля. 16 августа агентство AFP со ссылкой на анонимный источник в ХАМАС заявило, что ХАМАС не примет новые условия, предложенные Израилем.

Потребительское доверие в США остается стабильным, в центре внимания — президентские выборы

Предварительное чтение Мичиганского университета по общему индексу потребительских настроений составило 67,8 в августе. Ожидания инфляции на год вперед составили 2,9%, а показания ожиданий на пять лет вперед составили 3%. Индекс остается практически неизменным четвертый месяц подряд, с небольшим ростом всего на 1,4 пункта, по словам Джоанны Сю, директора потребительских опросов UMich. Ожидания усилились как в отношении личных финансов, так и в отношении пятилетних экономических перспектив, которые достигли самого высокого значения за четыре месяца. Опрос показывает, что 41% потребителей считают Харрис лучшим кандидатом для экономики, в то время как 38% выбрали Трампа. Ожидания потребителей могут измениться, поскольку президентская кампания становится все более актуальной.

[Сегодняшний фокус]

Никто

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Итог недели: постепенное движение к повороту

ТД Секьюритиз

Экономический

Интерпретация данных

Июльский отчет по индексу потребительских цен показал, что общая инфляция впервые с марта 2021 года опустилась ниже 3%. Розничные продажи в США в июле превзошли ожидания, увеличившись на 1,0% в месячном исчислении. Главным событием недели станет выступление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле.

Плохие новости для международной торговли Канады на прошлой неделе, так как США повысили пошлины на хвойные пиломатериалы, а две основные железнодорожные линии Канады остановили поставки определенных товаров в преддверии потенциального локаута. Активность на рынке жилья взяла передышку в июле после сильного показателя в июне. Тем не менее, слабая полоса, вероятно, окажется временной на фоне падения процентных ставок и устойчивой экономики. Главным событием в календаре данных этой недели является отчет по инфляции в июле. Мы ожидаем, что базовая инфляция ослабнет, что открывает широкие возможности для снижения ставки в сентябре.

США – медленное движение к повороту

На прошлой неделе на финансовых рынках царило относительное спокойствие, поскольку поступающие экономические данные продолжали поддерживать аргументы в пользу первого снижения ставки Федеральной резервной системы в сентябре. Данные по инфляции за июль показали, что годовое изменение цен впервые с марта 2021 года упало ниже 3%, а розничные продажи за месяц превзошли ожидания.

Отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ) за июль показал, что инфляция немного выросла по сравнению с июнем в месячном выражении, в основном за счет роста расходов на жилье. Однако ежемесячный рост общей и базовой инфляции все еще был ниже уровня, соответствующего целевому показателю Федеральной резервной системы в 2%. В результате трехмесячное годовое процентное изменение базового ИПЦ упало до самого низкого уровня с начала 2021 года (диаграмма 1). Хотя предпочитаемый ФРС показатель инфляции, базовый PCE, составил 2,6% в июне, динамика инфляции ИПЦ продолжает указывать на то, что инфляционное давление, вероятно, будет ослабевать в дальнейшем.

The Weekly Bottom Line: Inching Towards a Pivot_1

Об этом также свидетельствует отчет по индексу цен производителей (PPI), опубликованный на прошлой неделе, который показал, что издержки производства в начале года замедлились. Годовой рост цен производителей рос в течение первой половины года, что способствовало замедлению прогресса дезинфляции, поскольку эти издержки, вероятно, были переложены на потребителей. Таким образом, разворот этой тенденции в июле, особенно если он сохранится, вероятно, обеспечит дальнейшее облегчение роста потребительских цен в будущем. В совокупности тенденции в июльских отчетах по инфляции PPI и CPI подтверждают необходимость того, чтобы Федеральная резервная система начала постепенно снижать процентные ставки на своем следующем заседании в сентябре.

К счастью, замедление роста цен, наблюдаемое в последнее время, не потребовало снижения потребительского спроса. Как показали розничные продажи в июле, расходы выросли больше, чем ожидалось, в начале второй половины года. Это было отчасти обусловлено восстановлением продаж автомобилей после того, как кибератака на фирму-разработчика дилерского программного обеспечения снизила продажи в июне. Тем не менее, продажи в «контрольной группе», которая исключает более изменчивые категории расходов, оставались здоровыми в июле (диаграмма 2). Экономика вышла из периода исключительно высокого спроса и сохранила стабильную динамику, но Федеральный резерв будет осознавать баланс рисков в дальнейшем.

The Weekly Bottom Line: Inching Towards a Pivot_2

В преддверии ежегодного симпозиума Федеральной резервной системы в Джексон-Хоуле на этой неделе список докладчиков ФРС был относительно небольшим. Губернатор Боуман, который является единственным голосующим членом FOMC, выступившим на этой неделе, отметил, что риски повышения инфляции сохраняются и что необходимо проявлять осторожность при рассмотрении будущих корректировок политики. Президенты ФРС Бостик (Атланта) и Мусалем (Сент-Луис) в целом разделяют эти опасения, хотя оба отметили, что процентные ставки, вероятно, будут ниже во второй половине года. Финансовые рынки снизили свои ожидания чрезмерного снижения на 50 базисных пунктов (б. п.) в сентябре на этой неделе, приблизившись к нашим ожиданиям снижения на 25 б. п., в то время как они ждут дальнейших указаний от председателя Пауэлла, запланированного на следующую пятницу.

Канада – Данные по жилью завершают насыщенную событиями неделю

Календарь данных прошлой недели был несколько ограничен, но плохие новости для Канады по хвойным пиломатериалам и железнодорожным перевозкам, вероятно, повлияют на международную торговую картину. Финансовые рынки в значительной степени следовали за событиями к югу от границы, поскольку пара в целом мягких отчетов по инфляции в США подтвердила, что грядет снижение ставок ФРС. Это настроение удерживало доходность ниже в США и Канаде. Между тем, хорошие данные по розничным расходам и рынку труда в США привнесли некоторый оптимизм в отношении экономики, подняв акции в обеих странах.

Мягкие пиломатериалы снова оказались в заголовках новостей. Последним залпом в давнем споре Соединенные Штаты повысили пошлину на канадские хвойные пиломатериалы, ввозимые через их границы, с 8,05% до 14,54%. Это изменение ознаменует первое повышение за некоторое время, хотя вряд ли существенно повлияет на общие перспективы экспорта, учитывая, что пиломатериалы составляют менее 2% от общего объема канадского международного экспорта товаров. Тем не менее, Британская Колумбия и Нью-Брансуик (где пиломатериалы составляют более высокую долю в общем объеме экспорта) почувствуют на себе огромное влияние. Также стоит отметить, что поставки пиломатериалов резко упали после введения Трампом в 2017 году пошлин на хвойные пиломатериалы, и объемы еще не восстановили утраченные позиции.

В другом месте две главные железные дороги Канады начали останавливать поставки определенных товаров на прошлой неделе перед потенциальным локаутом более 9 тыс. инженеров, проводников и рабочих сортировочных станций 22 августа. Еще есть время заключить сделку, хотя остановка работы не будет незнакомой территорией, поскольку в прошлом их было несколько. При рассмотрении этих периодов выявляется несколько общих тем: ВВП напрямую страдает от спада железнодорожных перевозок, который быстро окупается, когда остановка заканчивается. Такие отрасли, как производство и сельское хозяйство, ощущают влияние, поскольку эти товары отправляются по железной дороге, и федеральное правительство может и будет вмешиваться, чтобы законодательно заставить стороны вернуться к работе.

Прошлая неделя также дала представление о том, как вели себя рынки жилья в июле. Как оказалось, прошлый месяц был довольно сдержанным для перепродажной активности, продажи упали по сравнению с предыдущим месяцем, а цены остались на прежнем уровне (график 1). И это несмотря на очередное снижение ставки Банка Канады в июле и значительное падение доходности облигаций в течение месяца. Конечно, даже при этом снижении процентные ставки колебались около многолетних максимумов. Примечательно, что падение продаж в июле вернуло лишь небольшую часть значительного прироста июня, и нигде не говорится, что продажи домов должны были расти по прямой линии после того, как ставки начали падать. Мы рассматриваем слабую полосу июля для жилья как временную, с вероятным устойчивым ростом продаж домов и цен во второй половине года.

The Weekly Bottom Line: Inching Towards a Pivot_3

На этой неделе в центре внимания будет отчет по инфляции (ИПЦ) за июль (График 2). Мы ожидаем, что он покажет продолжающийся прогресс в достижении целевого показателя инфляции Банка Канады в 2%. Как общий, так и средний показатель основных предпочитаемых Банком мер могут снизиться примерно до 2,5%, что станет самым мягким показателем с 2021 года. Это оставит дверь широко открытой для очередного снижения ставки Банка Канады 4 сентября. The Weekly Bottom Line: Inching Towards a Pivot_4

The Weekly Bottom Line: Inching Towards a Pivot_4

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Потребительские настроения в США выросли в августе, инфляционные ожидания стабильны

СРЦ

Интерпретация данных

Экономический

16 августа Мичиганский университет опубликовал предварительные результаты опроса потребителей за август:

Индекс потребительских настроений за август составил 67,8 (ожидание: 66,9, предыдущий месяц: 66,4).

Индекс текущих экономических условий в августе составил 60,9 (ожидание: 63,1, предыдущий месяц: 62,7).

Индекс потребительских ожиданий вырос до 72,1 (ожидание: 68,5, месяцем ранее: 68,8).

Инфляционные ожидания на год вперед составили 2,9%, не изменившись по сравнению с 2,9% месяцем ранее.

Ожидаемая инфляция на пять лет вперед составила 3%.

Потребительские настроения выросли на 1,4 пункта в августе, превысив ожидания в 66,9. Это был первый рост за пять месяцев. Индекс текущих экономических условий оставался сдержанным, снижаясь пятый месяц подряд до самого низкого уровня с декабря 2022 года. Предварительное значение индекса потребительских ожиданий составило 72,1, что является четырехмесячным максимумом. Ожидания усилились как в отношении личных финансов, так и в отношении пятилетних экономических перспектив, которые достигли самого высокого значения за четыре месяца.

Ожидания инфляции на год составили 2,9% второй месяц подряд. Эти ожидания варьировались от 2,3 до 3,0% в течение двух лет до пандемии. Ожидания инфляции на пять лет вперед составили 3,0%, не изменившись по сравнению с предыдущими пятью месяцами. Эти ожидания остаются несколько повышенными по сравнению с диапазоном 2,2–2,6%, наблюдавшимся в течение двух лет до пандемии.

Этот рост потребительского доверия отчасти обусловлен решением действующего президента Джо Байдена не добиваться переизбрания. Опрос показывает, что 41% потребителей считают Харрис лучшим кандидатом для экономики, в то время как 38% выбрали Трампа. Некоторые потребители отмечают, что если их ожидания от выборов не сбудутся, их ожидаемая траектория экономики будет совершенно иной. Следовательно, ожидания потребителей могут меняться по мере того, как президентская кампания становится все более актуальной.