Найм в эпоху неопределенности

Экономический

Краткое содержание:

В прошлой пятнице был опубликован значимый отчет о занятости, в котором содержалось несколько сигналов, которые многие наблюдатели за рынком и экономисты пропустили.

Увольнения, измеряемые по скользящему четырехнедельному среднему значению первичных заявлений на пособие по безработице, достигли самого низкого уровня за более чем полтора года. В августе наблюдался рост числа вакансий, намек на то, что компании собираются наращивать найм. А в сентябрьском отчете ADP о занятости населения говорилось о том, что восстановление найма в частном секторе уже началось.

Однако даже те, кто считывает эти сигналы данных, возможно, не были готовы к большому скачку в найме, который мы увидели в пятничном отчете Бюро трудовой статистики о занятости в несельскохозяйственном секторе. Создание рабочих мест выросло на 60 процентов, до 254 000 новых рабочих мест в сентябре с 159 000 в августе.

Даже после применения корректировок в сторону повышения к августу и июлю средний прирост рабочих мест за три месяца, предшествовавших сентябрю, составил всего 140 000.

Что случилось? Почему работодатели не спешили нанимать сотрудников этим летом, но так охотно нанимали в сентябре?

Ответ — неопределенность.

Неопределенность против риска

Экономисты проводят четкое различие между риском и неопределенностью. Для работодателей оба могут описывать неизвестность.

Компании могут оценить риск, определяя вероятность возникновения рассматриваемой ситуации. Затем они могут подготовиться к такому результату.

Неопределенность, напротив, нельзя измерить, и поэтому компании не могут к ней подготовиться. Неопределенность может привести к тому, что работодатели будут откладывать решения о найме и инвестициях.

Неопределенность усиливается

В мае 2023 года Всемирная организация здравоохранения объявила об окончании чрезвычайной ситуации в области общественного здравоохранения, вызванной глобальной пандемией, фактически положив конец одному из самых неопределенных эпизодов в экономической истории. Однако спустя более года мы все еще живем с более высокой, чем обычно, неопределенностью.

В Соединенных Штатах приближается к концу четырехлетний цикл президентских выборов, что, как правило, создает экономическую инерцию, поскольку некоторые компании и потребители откладывают принятие важных финансовых решений, ожидая, не произойдут ли серьезные изменения в политике.

Денежно-кредитная политика и инфляция создают собственную неопределенность. В сентябре Федеральная резервная система снизила процентные ставки с самого высокого уровня за два десятилетия. До этого решения экономические комментаторы находились в состоянии бурного несогласия относительно здоровья экономики, поскольку они обсуждали вероятность мягкой или жесткой экономической посадки и спорили о способности ФРС управлять слишком высокой инфляцией, избегая при этом замедления экономики.

Глобальная напряженность на Ближнем Востоке является еще одним источником неопределенности, а также потенциальным побочным эффектом волатильности цен на нефть в виде очередного всплеска инфляции.

Краткосрочная забастовка в порту на прошлой неделе могла бы спровоцировать новый всплеск инфляции, если бы она продолжилась. Действия трудящихся напомнили нам, как внезапно могут возникнуть заторы в цепочке поставок.

Наконец, ураган «Хелен» оказался одним из самых разрушительных штормов в истории США как по числу погибших, так и по ущербу для экономики.

В совокупности эти события показывают, насколько уязвима экономика к возросшему уровню неопределенности, будь то геополитическая, социальная, денежно-кредитная, политическая или связанная с погодой.

Влияние на найм

Этим летом мы увидели влияние неопределенности на найм, особенно для компаний с более чем 500 работниками. Данные ADP по заработной плате показали, что ежемесячный найм крупными работодателями в среднем составлял умеренные 53 000 человек с июня по август. В сентябре найм этими крупными компаниями подскочил до 86 000 человек.

Часть этого роста может быть связана с долгожданным началом снижения ставок ФРС. Также появились более четкие доказательства, чем мы видели за последние месяцы, а может быть, и годы, что ФРС спроектировала мягкую посадку, которая выведет нас на путь низкой инфляции с небольшими или нулевыми экономическими потерями.

Мое мнение

Семьдесят пять процентов рабочих мест, созданных в прошлом месяце, были в секторах, которые менее чувствительны к политике процентных ставок, включая государственный сектор, сферу отдыха и гостеприимства, а также образование и здравоохранение.

Циклические секторы, где ставки имеют большое значение, либо продолжали сокращать рабочие места (производство), либо оставались стабильными (строительство).

Это означает, что всплеск найма в прошлом месяце не был напрямую связан со снижением процентных ставок или изменением экономических условий. Вместо этого он был вызван снижением неопределенности, которая омрачала решения работодателей. Нерешительность в найме летом не была вызвана экономической слабостью или отсутствием спроса на работников.

В этом есть урок для Федерального резерва: ясность — противоядие от неопределенности. Быть зависимым от данных — это нормально, но если инвесторы, компании и потребители будут продолжать гадать о денежно-кредитной политике, эта неопределенность может привести к неоправданному экономическому застою, который будет выглядеть как экономическая слабость, даже если это не так.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Глобальная инфляция цен продажи PMI в сентябре держалась вблизи четырехлетнего минимума

S&P Global Inc.

Экономический

Глобальные исследования PMI показали, что средние цены на товары и услуги в мире росли более быстрыми темпами в сентябре. Тем не менее, темпы оставались одними из самых слабых за последние четыре года, что говорит о том, что глобальная инфляция потребительских цен остается сдержанной по последним стандартам. Однако региональные различия были примечательны. Хотя целевые показатели центральных банков стали видны через данные PMI в США, а также Великобритании и еврозоне, в первой из них наблюдался рост цен, что послужило напоминанием о том, что риски для достижения устойчиво низкой инфляции сохраняются.

Глобальная инфляция цен продажи PMI держится на уровне, близком к четырехлетнему минимуму

Последний мировой индекс средних цен на PM, равный 52,5, превысил 52,3, зафиксированный в августе. Однако августовское значение было самым низким с октября 2020 года, а сентябрьское значение было вторым самым низким за этот почти четырехлетний период.

Тем временем глобальная инфляция оценивалась в 4,0% в августе, согласно расчетам SP Global Market Intelligence из последних доступных национальных источников, что является самым низким показателем с сентября 2021 года и следует за тенденцией к охлаждению, которая была заранее обозначена PMI. Данные PMI, которые, как правило, опережают официальные данные по инфляции примерно на шесть месяцев, намекают на то, что темпы роста будут умеренными и составят около 3% в ближайшие месяцы.

Рост инфляции в секторе услуг, который был основной причиной высокой инфляции с конца 2022 года, стал причиной более высокого уровня общей инфляции цен продажи в сентябре, хотя этот рост следует рассматривать в контексте того, что показатель августа оказался самым низким с декабря 2020 года. Таким образом, хотя уровень инфляции в секторе услуг остается выше среднего показателя за десятилетие пандемии, по последним стандартам он ниже.

Тем временем инфляция цен на продукцию обрабатывающей промышленности снизилась и теперь снова соответствует среднему показателю до пандемии.

Инфляция в США выросла, но осталась сдержанной

Среди крупнейших экономик США в частности сообщили об увеличении темпов инфляции цен продаж до самого высокого уровня с марта, что было обусловлено ростом ставок как на товары, так и на услуги. Однако исторические сравнения с официальными темпами инфляции, такими как базовые цены PCE, показывают, что даже текущий более высокий уровень индекса PMI Prices Charged соответствует инфляции в США, которая остается близкой к целевому показателю FOMC в 2%, как по сравнению с годовыми темпами изменения, так и по сравнению с годовыми ежемесячными изменениями базовой инфляции PCE.

Таким образом, данные PMI подтверждают смещение акцента ФРС с инфляции на поддержку рынка труда, хотя, тем не менее, служат напоминанием о том, что за инфляцией по-прежнему необходимо следить на предмет возможного роста.

Сигнал инфляции PMI в Великобритании приближается к 2%

В Великобритании инфляция цен продаж упала в сентябре до самого низкого уровня с февраля 2021 года. Дальнейшее снижение приближает индекс цен PMI к целевому показателю Банка Англии в 2% (хотя все еще немного выше) по сравнению с официальной базовой инфляцией. Хотя инфляция цен на продукцию обрабатывающей промышленности подскочила выше, что часто связано с дефицитом поставок, инфляция в сфере услуг, которая была основной областью повышенной инфляции в последние месяцы, снизилась до 43-месячного минимума, что является обнадеживающим признаком того, что дверь будет открыта для дальнейшего снижения процентных ставок Банком Англии.

Цены еврозоны

Между тем данные по ценам продажи PMI показали снижение инфляционного давления в еврозоне, индекс, охватывающий сборы за товары и услуги, упал до самого низкого значения с февраля 2021 года и до уровня, соответствующего инфляции потребительских цен, упавшей ниже целевого показателя ЕЦБ. Цены на товары падали самыми быстрыми темпами за четыре месяца, а цены на услуги росли самыми медленными темпами с апреля 2021 года.

Цены падают в материковом Китае

В других местах данные PMI показали, что инфляционное давление сохраняется на скромном, но - по историческим меркам - относительно высоком уровне в Японии, в то время как цены упали в материковом Китае. Последнее отражало падение цен как на товары, так и на услуги, причем первые упали самыми резкими темпами за шесть месяцев.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Реальные зарплаты в Японии падают, расходы, скорее всего, вырастут незначительно для дальнейшего повышения ставки Банком Японии

Уоррен Такунда

Экономический

Заработная плата в Японии с поправкой на инфляцию в августе снизилась, расходы домохозяйств также сократились, однако аналитики говорят, что основные тенденции указывают на постепенное восстановление заработной платы и потребления и должны поддержать планы центрального банка по дополнительному повышению ставок.

Реальная заработная плата в четвертой по величине экономике мира упала на 0,6% в августе по сравнению с тем же месяцем годом ранее, согласно данным, опубликованным Министерством здравоохранения, труда и благосостояния во вторник. Это произошло после пересмотренного роста на 0,3% в июле.

Реальная заработная плата выросла в июне впервые за более чем два года, поскольку компании увеличили летние бонусы, хотя министерство труда заявило, что вклад таких специальных выплат в данные будет уменьшаться с августа.

Эти выплаты выросли на 2,7% в августе по сравнению с пересмотренными 6,6% в июле и 7,8% в июне.

В то же время данные по заработной плате за август показали, что базовая заработная плата выросла на 3,0% и стала самым большим ростом за последние 32 года, что стало отражением состоявшихся весной переговоров между руководством и работниками по вопросам оплаты труда, в результате которых компании пошли на самое большое повышение заработной платы за последние три десятилетия.

«Ожидалось, что реальная заработная плата вернется на отрицательную территорию», — сказал Масато Коике, старший экономист Sompo Institute Plus. «С точки зрения самих данных, все не так уж и плохо».

Отдельные данные показали, что расходы домохозяйств в августе снизились на 1,9% по сравнению с прошлым годом, что потенциально вызывает сомнения относительно силы частного потребления, на долю которого приходится более половины экономики Японии.

Однако падение оказалось меньше прогноза рынка, который, согласно опросу Reuters, составил 2,6%, а с учетом сезонных колебаний расходы выросли на 2,0% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым быстрым темпом роста за год.

«Хотя уровень сбережений домохозяйств остается высоким, потребление, вероятно, постепенно восстановится, если восприятие роста заработной платы улучшит потребительские настроения», — считает Ютаро Судзуки, экономист Daiwa Securities.

Устойчивый рост заработной платы является необходимым условием для того, чтобы Банк Японии снова повысил процентные ставки после первого повышения за 17 лет в марте и последующего повышения в июле.

Хотя центральный банк в своем квартальном отчете в понедельник заявил, что рост цен и заработной платы распространяется по всей Японии, он также отметил обеспокоенность малых и средних предприятий по поводу сопутствующего давления на прибыль.

Номинальная заработная плата, или средний общий денежный заработок на одного работника в месяц, выросла на 3,0% до 296 588 иен ($1 999,11) по сравнению с августом прошлого года, по сравнению с ростом на 3,4% в июле в годовом исчислении. Оплата сверхурочных, барометр корпоративной силы, выросла на 2,6%.

Индекс потребительских цен, используемый чиновниками для расчета реальной заработной платы, который включает цены на свежие продукты питания, но не включает эквивалентную арендную плату владельцев, вырос в августе на 3,5%, что стало самым высоким ростом с октября прошлого года.

Экономика Японии выросла на 2,9% в годовом исчислении благодаря устойчивому потреблению, а базовая инфляция остается выше целевого показателя центрального банка в 2%, что поддерживает ожидания дальнейшего повышения ставок.

(1 доллар = 148,3600 иен)

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Президент и генеральный директор API подчеркивает энергетическое преимущество Америки перед выборами

API

Энергия

Президент и генеральный директор Американского института нефти (API) Майк Соммерс обратился к Ассоциации нефти и газа Нью-Мексико, чтобы обсудить, как следующая администрация столкнется с важными решениями по обеспечению энергетического преимущества Америки в период растущей геополитической нестабильности во всем мире. Соммерс сослался на новый опрос, проведенный Morning Consult, который показал, что девять из десяти избирателей в ключевых колеблющихся штатах ищут подробности от кандидатов в президенты по энергетическим вопросам. Четыре из пяти избирателей поддерживают использование внутренних ресурсов Америки вместо опоры на другие регионы мира.

«Мы смотрим на мир сегодня, и продолжающиеся конфликты напоминают нам, что безопасный, надежный доступ к энергии лежит в основе безопасности нашей страны, а также безопасности союзников Америки», — сказал Соммерс. «Но нашу энергетическую безопасность никогда нельзя воспринимать как должное, и нам нужна политика, которая гарантирует, что мы сможем удовлетворить наши энергетические потребности завтра, а не только сегодня».

В связи с эскалацией напряженности на Ближнем Востоке и приближающимся третьим годом войны Путина на Украине Соммерс подчеркнул решающее значение присутствия американской нефти и природного газа на мировом рынке, а также преимущества, которые оно обеспечивает для энергетической безопасности.

«С войнами в нескольких регионах-производителях энергоносителей и угрозами судоходству в таких местах, как Красное море, ставки высоки», — сказал Соммерс. «Для Америки никогда не было так важно стать безоговорочным лидером по поставкам как сырой нефти, так и природного газа. Это благодаря таким местам, как округ Ли, штат Нью-Мексико, который производит больше нефти, чем пять стран ОПЕК вместе взятые».

Соммерс обсудил, как гидроразрыв пласта изменил производство энергии в США, а также необходимость принятия мер, подобных тем, которые изложены в «Дорожной карте из пяти пунктов», для обеспечения лидерства Америки в энергетическом секторе и снижения инфляции.

«Фрекинг стал лакмусовой бумажкой для кандидатов — никто не может победить на президентских выборах, не поддержав эту важнейшую прорывную технологию», — сказал Соммерс. «Речь идет не только о добыче продукта из-под земли. … Следующая администрация должна сосредоточиться на защите выбора потребителей, исправлении нашей сломанной системы разрешений, восстановлении разрешений на экспорт СПГ, расширении доступа к нашим огромным энергетическим ресурсам и продвижении разумной налоговой политики».

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Группа инвесторов с капиталом в 3,5 трлн долларов США подталкивает FSC Кореи к обязательному раскрытию информации об устойчивом развитии к 2026 году

Алекс

Экономический

Группа институциональных инвесторов, управляющая активами на сумму более 3,5 триллиона долларов, призвала Комиссию по финансовым услугам Кореи (FSC) разработать четкую дорожную карту для раскрытия информации, связанной с устойчивым развитием, и внедрить поэтапный подход к раскрытию информации о климате к 2026 году, сообщили источники во вторник.

Значимость такого толчка обусловлена участием глобальных институциональных инвесторов, согласно Азиатской группе инвесторов по климатическому альянсу (AIGCC), которая доставила письмо в понедельник. Среди этих инвесторов Legal and General Investment Management, управляющая примерно $1,4 трлн, Schroders с $1,01 трлн и Fidelity International с активами $862 млрд.

«Мы глубоко обеспокоены тем, что введение обязательного раскрытия информации, связанной с устойчивым развитием, в Корее отложено до 2026 года, при этом точный год внедрения пока не определен», — говорится в письме.

«Если компании на других рынках предоставляют информацию, связанную с устойчивым развитием, в то время как для корейских компаний такая отчетность задерживается, глобальным инвесторам будет сложно сравнивать корпоративные показатели из-за отсутствия сопоставимых данных и прозрачности. Мы считаем, что это не будет способствовать достижению более широкой цели повышения стоимости корейской корпорации и даже может привести к более широкому пониманию феномена корейской скидки».

В апреле Корея объявила о проекте руководящих принципов раскрытия информации, связанной с устойчивым развитием. Но она не раскрыла ключевые детали, такие как сроки обязательного раскрытия информации или необходимость раскрытия выбросов парниковых газов категории 3 (косвенные выбросы из цепочки создания стоимости компании, такие как поездки сотрудников на работу и обратно).

Процесс идет медленно из-за отсутствия общественного интереса и текущих государственных проблем, таких как Программа повышения корпоративной стоимости , которая направлена на стимулирование фондового рынка за счет улучшения корпоративного управления.

Между тем, Европейский союз, США, Сингапур и Канада уже установили сроки для обязательного раскрытия информации об устойчивом развитии между 2025 и 2027 годами, и многие инвесторы уже интегрируют климатические риски и возможности в свои портфельные решения. Компании также призывают как можно скорее завершить разработку руководящих принципов, чтобы иметь возможность соответствующим образом подготовиться.

Группа инвесторов в частности призвала FSC объявить четкую дорожную карту обязательного раскрытия информации, связанной с устойчивым развитием, к концу 2024 года и сделать обязательным раскрытие информации для листинговых компаний с активами более 2 триллионов вон (1,4 миллиарда долларов) к 2026 году. Они также подчеркнули важность публикации английской версии стандартов раскрытия информации Кореи и требования к компаниям предоставлять раскрытие информации на английском языке.

Инвесторы подчеркнули, что ускорение сроков обязательного раскрытия информации в области устойчивого развития не станет чрезмерно обременительным для крупных корейских компаний, чьи акции котируются на бирже, поскольку более половины из них уже взяли на себя обязательство по добровольной отчетности в области устойчивого развития в 2023 году.

«Мы уверены, что это приведет к «повышению климатической ценности» для корейских компаний, акционеров и всего корейского рынка».

AIGCC заявила, что продолжит работать с инвесторами, работающими в Корее, через Корейскую рабочую группу, созданную в июле 2024 года.

«Приведение корейских стандартов отчетности в соответствие с международными нормами повысит доверие инвесторов к инвестициям в корейские компании, что будет способствовать большему притоку капитала и поддержке устойчивого экономического роста. Это также повысит корпоративную прозрачность и конкурентоспособность Кореи на мировом рынке капитала», — заявила генеральный директор AIGCC Ребекка Микула-Райт.

Источник: Koreatimes

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Сегодня в центре внимания данные по индексу потребительских цен в Швеции

Swissquote

Центральный банк

Экономический

В центре внимания сегодня

В США индекс оптимизма малого бизнеса NFIB должен быть опубликован в сентябре. Рынки уделяют особое внимание восприятию работодателями условий рынка труда. Бостик из ФРС выступит сегодня вечером.

В Швеции мы получаем предварительные данные по инфляции. Мы ожидаем, что CPI, CPIF и CPIF без учета энергии составят 0,2% м/м и 1,6% г/г; 0,3% м/м и 1,1% г/г; и 0,3% м/м и 1,9% г/г соответственно. Наш прогноз по CPIF на 0,1 процентных пункта выше прогноза Риксбанка, а CPIF без учета энергии — точь-в-точь. Оперативная оценка будет включать только ежемесячные и годовые изменения, а подробная разбивка компонентов будет оставлена для регулярного выпуска.

В Германии мы ждем данные по промышленному производству за август. Промышленное производство в течение прошлого года имело тенденцию к снижению, и данные опроса указывают на то, что слабость сохранялась в августе. Точные данные по производству в Германии будут важны для оценки роста, который по-прежнему выглядит мрачным.

В среду вечером мы ожидаем, что Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) снизит официальную ставку наличности на 50 б.п. Аналитический консенсус разделился между движениями на 25 б.п. и 50 б.п., но рынки почти полностью учли большее снижение.

Экономические и рыночные новости

Что случилось ночью

В Китае председатель Национальной комиссии по развитию и реформам заявил, что китайское правительство полностью уверено в достижении своих целей экономического и социального развития в этом году, и сообщил, что часть бюджета на 2025 год будет выпущена в этом году для поддержки проектов. С конца сентября правительство продвигало пакет экономических стимулов для поддержки экономики. Ключ к повороту китайского спада — положить конец жилищному кризису, который мы рассматриваем как эпицентр текущих проблем. Теперь мы ожидаем постепенного улучшения жилищного рынка в течение следующего года, но не быстрого восстановления. На прошлой неделе мы пересмотрели наш прогноз роста в Китае с 4,8% до 5,2% в 2024 году, см. Research China — Lift to GDP forecast after leaders draw line in the sand , 2 октября. Инвесторы были разочарованы отсутствием подробностей в планах, а офшорные акции резко скорректировались ниже более чем на 5%. Однако это последовало за сильным ралли, близким к 40% за две недели.

Что случилось вчера?

На Ближнем Востоке вчера усилились боевые действия между Хезболлой и Израилем, спустя год после того, как ХАМАС атаковал Израиль 7 октября прошлого года. Хезболла заявила, что нанесла ракетный удар по военной базе к югу от израильского города Хайфа. Израиль подтвердил факт атаки. Мы еще не увидели ответного удара Израиля на ракетный обстрел Ирана неделю назад. Ответ Израиля, вероятно, определит дальнейший ход конфликта.

В еврозоне мораль инвесторов, измеряемая индексом Sentix, выросла в октябре после спада в предыдущие три месяца. Несмотря на рост, мораль инвесторов все еще находится на относительно низком уровне.

В Германии производственные заказы упали больше, чем ожидалось, намекая на то, что немецкий производственный сектор не собирается восстанавливаться в ближайшие месяцы. Заказы упали на 5,8% (консенсус: -2%, предыдущее: 2,9%). Позже сегодня будет интересно посмотреть, как промышленное производство в августе справилось с разочаровывающим потоком заказов.

Акции: Мировые акции, или, точнее, американские акции, вчера упали, потянув вниз мировые индексы. Напротив, европейские, дальневосточные и японские рынки выросли. Изучение доходности сектора за вчерашний день дает четкое представление о преобладающей динамике рынка. Во время сессии распродаж, когда коммунальные услуги показывают худшие результаты, обычно нужно учитывать рынок облигаций, где продолжается ястребиная переоценка ФРС. Кроме того, взлетевшие цены на нефть и выборы в США, которые состоятся менее чем через месяц, способствовали росту неопределенности, подтолкнув VIX к уровню 23. Таким образом, выборы в США вполне могут стать событием «продавай слухи, покупай факты». Основные американские индексы вчера были следующими: Dow -0,9%, SP 500 -1,0%, Nasdaq -1,2% и Russell 2000 -0,9%. Сегодня утром в Китае продолжается рост цен на акции. С завершением торговой недели Золотой недели акции материкового Китая взлетели (примерно на 5% на момент написания статьи). Обратная сторона медали заключается в том, что акции H в Гонконге упали на 5%, поскольку китайские власти еще не приняли мер стимулирования после Золотой недели. Европейские фьючерсы значительно упали сегодня утром, догоняя вчерашние поздние денежные действия США. Американские фьючерсы близки к нулю.

FI: Переоценка ожиданий денежно-кредитной политики продолжилась в понедельник, поскольку доходность мировых облигаций продолжала расти на фоне более сильных, чем ожидалось, данных по рынку труда США на прошлой неделе и роста цен на нефть. Таким образом, кривая США выровнялась с короткого конца, при этом 2-летние казначейские облигации выросли примерно на 8 б.п., в то время как 10-летние и 30-летние казначейские облигации выросли на 5-6 б.п. Мы увидели ту же картину в Европе с ростом доходности облигаций, но где периферия скромно отставала от ядра ЕС, особенно в передней части кривой, поскольку спред Schatz ASW расширился примерно на 2 б.п.

FX: EUR/USD консолидировался чуть ниже отметки 1,10 в спокойном начале недели, при этом широкий индекс доллара США показал мало изменений после лучшей недели за два года. EUR/GBP вырос на фоне отчета KPMG/REC, показывающего дальнейшие признаки замедления роста заработной платы и смягчения рынка труда. Вчерашний немного более экспансионистский, чем ожидалось, фискальный бюджет в Норвегии, мировая конъюнктура ставок и более высокие цены на нефть способствовали существенному росту краткосрочных ставок NOK, что, в свою очередь, подняло NOK FX. NZD/USD продолжил снижаться вчера перед решением Резервного банка Новой Зеландии (РБНЗ) по ставке рано утром завтра.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Пара USD/CHF падает ниже 0,8550 на фоне геополитических рисков

Коэн

Форекс

Пара USD/CHF опустилась до уровня около 0,8535 в ходе ранней европейской сессии во вторник. Продолжающаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке оказывает некоторую поддержку активам-убежищам, таким как швейцарский франк (CHF).

Утром во вторник Иран предостерег Израиль от любых атак на Исламскую Республику через неделю после того, как Тегеран обстрелял ее ракетами, вызвав опасения более масштабной войны на Ближнем Востоке. Инвесторы будут внимательно следить за развитием событий, связанных с геополитическими рисками в регионе. Любые признаки эскалации напряженности могут усилить потоки в безопасные убежища, что пойдет на пользу швейцарскому франку.

С другой стороны, позитивный отчет о занятости в США в пятницу побудил трейдеров еще больше уменьшить ставки на чрезмерное снижение процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в ноябре. Это может поднять гринбек и ограничить падение пары USD/CHF.

Боб Паркер, старший советник Международной ассоциации рынков капитала, отметил, что аргументы в пользу агрессивного снижения ставок ФРС маловероятны. «Да, есть аргументы в пользу умеренного снижения ставок, есть аргументы в пользу снижения на 25–50 базисных пунктов к январю следующего года, но аргументов в пользу снижения на 50 базисных пунктов на следующем заседании просто не существует», — сказал Паркер.

В настоящее время существует почти 86,0% вероятность того, что целевой диапазон ставки ФРС по федеральным фондам будет снижен на четверть процентного пункта до 4,5% - 4,75% в ноябре, согласно инструменту FedWatch от CME Group. Между тем, вероятность того, что ставка останется на уровне 4,75% - 5%, составляет 14,0%. Инвесторы будут больше ориентироваться на данные по инфляции индекса потребительских цен (ИПЦ) США, которые должны быть опубликованы в четверг. Этот отчет может дать некоторые подсказки относительно траектории инфляции в США и повлиять на ФРС относительно будущих перспектив процентной ставки в США.