Нагель из ЕЦБ: ЕЦБ не следует поспешно снижать ставки, поскольку ставки близки к нейтральным

Замечания официальных лиц

Краткое содержание:

Президент Deutsche Bundesbank и член Управляющего совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Йоахим Нагель в среду подчеркнул, что ЕЦБ не следует спешить с дальнейшим снижением ставок, особенно когда ставки приближаются к нейтральному уровню.

Основы

Выступая на лекции в Лондонской школе экономики, Нагель изложил свою позицию следующим образом:

В настоящее время ставка денежно-кредитной политики составляет 2,75%, что немного выше нейтрального диапазона ставок 1,8%-2,5%, рассчитанного сотрудниками Бундесбанка. Учитывая неопределенность в глобальной экономической среде, включая потенциальные экономические потрясения от тарифной политики США и влияние неопределенной внешней торговой среды на экономику еврозоны, ЕЦБ не следует слишком быстро корректировать политику. Эта осторожность необходима, чтобы избежать усугубления волатильности рынка, особенно когда импульс экономического роста еще не показал явного улучшения.

Инфляция приближается к целевому показателю, но остается под наблюдением. Нагель выразил уверенность, что уровень инфляции достигнет целевого показателя в 2% к середине года, при этом вероятность того, что он упадет ниже целевого показателя, мала. Хотя процентные ставки имеют решающее значение для принятия политических решений, их прогнозы по-прежнему несут в себе значительную неопределенность. Перед лицом глобальных экономических изменений центральным банкам необходимо гибко корректировать стратегии и избегать слишком раннего смягчения политики, что может привести к отскоку инфляции.

Рынок труда продолжает активно расти, условия занятости в еврозоне стабильны. Однако сохраняются риски замедления экономики. По мере роста неопределенности в мировой торговле некоторые отрасли могут столкнуться с увольнениями или замедлением найма. Поэтому ЕЦБ должен учитывать изменения на рынке труда при корректировке денежно-кредитной политики, чтобы избежать неблагоприятного воздействия на рост занятости.

В нынешних сложных экономических условиях корректировки денежно-кредитной политики ЕЦБ не должны быть чрезмерно агрессивными и должны основываться на экономических данных, чтобы обеспечить стабильную работу экономики еврозоны. В дальнейшем ЕЦБ необходимо внимательно следить за динамикой экономического роста, инфляцией и рынком труда, а также принимать более осмотрительные меры политики в условиях растущей неопределенности для поддержания финансовой стабильности и экономического развития.

Речь Нагеля

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

13 февраля Финансовые новости

FastBull Рекомендуемые

Ежедневные новости

[Краткие факты]

1. Дефицит бюджета США достиг рекордных 840 миллиардов долларов за первые четыре месяца 2025 финансового года.

2. Председатель ФРС Пауэлл: Не стоит переоценивать значение данных ИПЦ.

3. Австрия: переговоры Партии свободы о формировании правительства провалились, переговоры о создании австрийской коалиции зашли в тупик.

4. Нагель: Будьте осторожны в отношении будущих снижений процентных ставок, поскольку стоимость заимствований близка к нейтральному уровню.

5. Бостик из ФРС: ФРС нужно проявить терпение в денежно-кредитной политике.

6. Республиканцы Палаты представителей США опубликовали план сокращения налогов и расходов после интенсивных переговоров.

[Подробности новостей]

Дефицит бюджета США достиг рекордных 840 миллиардов долларов за первые четыре месяца 2025 финансового года

Дефицит федерального бюджета США увеличился до рекордных 840 миллиардов долларов США за первую треть финансового года, что было обусловлено ростом расходов в таких областях, как здравоохранение, социальное обеспечение, трансферты ветеранам и выплаты процентов по долгам. Только за январь дефицит вырос на 129 миллиардов долларов США, сообщило Министерство финансов в среду (12 февраля). С поправкой на календарные различия совокупный дефицит с октября по январь увеличился на 25 процентов. Показатель 2024 года был завышен за счет отложенных налоговых платежей с 2023 года, связанных со стихийными бедствиями в том году, сообщил журналистам высокопоставленный чиновник Министерства финансов. Расходы составили 2,44 триллиона долларов США за последние четыре месяца, увеличившись на 7 процентов после поправки на календарные различия.

Председатель ФРС Пауэлл: не стоит переоценивать значение данных ИПЦ

Согласно новостям Mars Finance, председатель Федеральной резервной системы Пауэлл в среду предупредил, что данные, показывающие самый большой месячный рост индекса потребительских цен (ИПЦ) за последний год, не следует интерпретировать слишком широко, признав при этом, что показатель оказался значительно выше ожидаемого. На слушаниях в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей Пауэлл сказал: «Показатель ИПЦ оказался почти выше всех прогнозов, но я просто хочу напомнить вам о двух моментах. Во-первых, мы не будем радоваться одному или двум хорошим показателям, и мы не будем радоваться одному или двум плохим показателям. Во-вторых, наш целевой показатель инфляции фокусируется на индексе цен личных потребительских расходов (PCE), поскольку мы считаем, что это лучший показатель для измерения инфляции. Поэтому вам нужно знать преобразование из ИПЦ в PCE, и мы получим более релевантные данные из индекса цен производителей (PPI) завтра. Показатель PCE мы узнаем позже завтра.

Австрия, переговоры Партии свободы о формировании правительства провалились, переговоры о коалиции в Австрии зашли в тупик

12 февраля лидер Австрийской партии свободы (FPÖ) Герберт Кикль вернул мандат на формирование нового правительства президенту Александру Ван дер Беллену, вновь загнав формирование нового правительства Австрии в тупик.

Кикль посетил президентский дворец во второй половине дня, чтобы вернуть мандат Ван дер Беллену. В последующем заявлении он сказал, что коалиционные переговоры между FPÖ и Народной партией (ÖVP) провалились из-за неспособности достичь компромисса по распределению министерских постов. Кикль обвинил в провале ÖVP. Однако Кристиан Штёкль, лидер ÖVP, позже провел пресс-конференцию, обвинив Кикля в срыве переговоров.

Нагель: будьте осторожны в отношении будущих снижений процентных ставок, поскольку стоимость заимствований близка к нейтральному уровню

Президент Deutsche Bundesbank и член Совета управляющих Европейского центрального банка Йоахим Нагель заявил в среду, что по мере приближения процентных ставок к нейтральному уровню становится все более целесообразным применять постепенный подход к денежно-кредитной политике. Согласно расчетам сотрудников Deutsche Bundesbank, нейтральная процентная ставка оценивается в диапазоне от 1,8% до 2,5%, что немного ниже текущей ставки по депозитам в 2,75%.

В нынешних условиях неопределенности ЕЦБ не следует спешить с дальнейшим снижением ставок, особенно с учетом того, что стоимость заимствований приближается к уровню, который не ограничивает и не стимулирует экономическую активность. Данные будут определять направление политики. Хотя мы еще не достигли целевого показателя инфляции, я совершенно уверен, что мы достигнем его к середине года, а вероятность того, что инфляция упадет ниже целевого уровня, невелика. Принимать решения по денежно-кредитной политике на основе неопределенных оценок нейтральной ставки «рискованно», и он подчеркнул, что ЕЦБ использует широкий спектр финансовых, реальных экономических и других показателей для проведения оценок.

Бостик из ФРС: ФРС нужно проявить терпение в вопросах денежно-кредитной политики

«Я считаю, что пока у нас не будет большей ясности, невозможно будет судить о том, куда должна двигаться наша политика, как быстро и в каком темпе, и поэтому нам просто нужно будет получить больше информации, прежде чем мы сможем двигаться», — сказал Бостик в среду на сессии вопросов и ответов в Атланте. «Мы двинемся, когда у нас будет достаточно информации для движения», — сказал он.

Бостик ожидает, что инфляция составит около 2% в начале 2026 года, а нейтральная ставка, по его прогнозам, составит около 3%-3,5% и, вероятно, приблизится к этому уровню в начале следующего года.

Республиканцы в Палате представителей США опубликовали план сокращения налогов и расходов после интенсивных переговоров

Республиканцы в Палате представителей опубликовали первый проект своего «одного большого, прекрасного законопроекта», который сократит налоги, сократит расходы и выделит деньги на обеспечение пограничного контроля.

Законодатели разработали план после нескольких недель напряженных внутренних совещаний среди конкурирующих фракций, и некоторые члены дали понять, что они не полностью его поддерживают.

Бюджетное предложение, которое будет представлено на голосование Бюджетному комитету в четверг, предусматривает сокращение расходов на сумму не менее 1,5 трлн долларов в течение следующего десятилетия и до 4,5 трлн долларов налоговых льгот от Комитета по путям и средствам. Предложение также включает увеличение потолка федерального долга на 4 трлн долларов, что, как ожидается, будет достаточно примерно на два года. Кроме того, план предусматривает дополнительные 300 млрд долларов расходов, которые, вероятно, будут направлены на иммиграционное правоприменение и оборону.

[Сегодняшний фокус]

Utc+8 15:00 Годовой темп роста ВВП Великобритании за 4 квартал (предварительный)

Utc+8 15:30 Швейцария Январь ИПЦ

Utc+8 17:00 МЭА публикует ежемесячный отчет по рынку нефти

Utc+8 21:30 США Январь PPI

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Снижение инфляции может спровоцировать новый рост BTC: 10x Research

Уоррен Такунда

Криптовалюта

Участники рынка криптовалют не ожидают никаких изменений в предстоящем индексе потребительских цен в США, однако его более низкое значение возможно и может спровоцировать рост цены биткоина, считает криптоаналитик.

«Существует реальная вероятность снижения показателя, что может спровоцировать новую попытку ралли», — заявил руководитель отдела исследований компании 10x Research Маркус Тилен в рыночном отчете от 11 февраля.

Ралли биткоина может начаться, если индекс потребительских цен «преподнесет сюрприз в сторону понижения»

Тилен сообщил, что большинство участников рынка ожидают, что уровень инфляции в годовом исчислении составит 2,9% в отчете Бюро статистики США, который будет опубликован 12 февраля.

Однако он сообщил, что индекс инфляции Truflation Inflation Index в США (отслеживающий инфляцию в режиме реального времени) снизился с 3,0% до 2,1%, что говорит о том, что инфляционное давление «может ослабевать быстрее, чем ожидалось».

«Если индекс потребительских цен неожиданно упадет до 2,7% или 2,8%, биткоин может увидеть облегченный рост», — сказал он.

Он объяснил, что именно поэтому биткоин резко вырос в январе — участники рынка ожидали «третьего месяца подряд роста ИПЦ», но показатель инфляции в 2,9%, не изменившийся с декабря, застал их врасплох.

По его словам, это «облегчило рынок», вызвав скачок цены биткоина на 10 000 долларов и подтолкнув ее выше ключевого уровня в 100 000 долларов — до тех пор, пока президент США Дональд Трамп не ввел пошлины на Канаду, Мексику и Китай, что «остановило импульс».

Еще один рост биткоина на $10 000 приблизит его к пиковой цене

Аналогичный рост на $10 000 поднял бы стоимость биткоина до $105 491, что всего на 3,5% ниже исторического максимума в $109 000, ненадолго достигнутого 20 января перед инаугурацией Трампа. Снижение инфляции может спровоцировать новый рост BTC: 10x Research_1

Снижение инфляции может спровоцировать новый рост BTC: 10x Research_1

На момент публикации биткоин торгуется по $95 490. Источник: CoinMarketCap

По данным CoinMarketCap, на момент публикации биткоин торгуется на уровне $95 490, снизившись на 2,65% за последние семь дней.

Основатель CryptoVerse Бенджамин Коуэн 11 февраля провел опрос на X, посвященный тому, как будет меняться цена биткоина после публикации индекса потребительских цен. На момент публикации 51,7% из 12 397 опрошенных выбрали вариант «повыситься».

Основатель MN Capital Михаэль ван де Поппе недавно заявил, что биткоин может достичь новых исторических максимумов в течение нескольких недель после недавней серии сильных исторических максимумов золота.

Источник: Коинтелеграф

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Рост иены остановился, но может вскоре возобновиться

Оуэн Ли

Экономический

Ключевые рыночные факторы

В начале недели японская иена ослабла по отношению к доллару США, поскольку американская валюта отреагировала на новые торговые пошлины США.

Президент США Дональд Трамп недавно подписал указ о введении 25%-ной пошлины на импорт стали и алюминия без каких-либо исключений для стран-партнеров. Это решение вызвало опасения глобальной торговой войны, которая, в свою очередь, может ограничить способность Федеральной резервной системы еще больше снижать процентные ставки.

Несмотря на это, на прошлой неделе иена выросла на 2% по отношению к доллару США, что было обусловлено растущими ожиданиями рынка относительно того, что Банк Японии продолжит цикл ужесточения денежно-кредитной политики.

Политик Банка Японии Наоки Тамура подтвердил эту точку зрения в прошлый четверг, предположив, что центральному банку следует перейти к процентной ставке не менее 1% во второй половине 2025 финансового года. Последние данные по экономике Японии подтверждают эту агрессивную позицию, поскольку рост заработной платы и расходов домохозяйств обеспечивает прочную основу для дальнейшего повышения ставок.

Технический анализ USD/JPY

На графике H4 пара USD/JPY сформировала диапазон консолидации около 151,90 после нисходящего движения. Ожидается прорыв ниже этого диапазона с целью 148,80 с потенциальным продолжением до 148,38. Этот уровень служит локальной целью. После завершения волны возможно коррекционное движение к 151,90, прежде чем возобновится более широкий нисходящий тренд с целью 145,50. Индикатор MACD подтверждает этот сценарий, его сигнальная линия находится ниже нуля и резко направлена вниз, что указывает на продолжающийся медвежий импульс. Рост йены остановился, но может вскоре возобновиться_1

Рост йены остановился, но может вскоре возобновиться_1

На графике H1 рынок развивает нисходящую волну к 148,40 с консолидацией около 151,90. Прорыв вниз подтвердит продолжение второй фазы снижения. После достижения 148,40 может материализоваться корректирующее движение обратно к 151,90. Осциллятор Stochastic подтверждает эту перспективу, его сигнальная линия ниже 80 и резко направлена вниз, что указывает на медвежье давление.

Заключение

Рост японской иены приостановился, но дальнейший рост остается вероятным, подкрепленным ожиданиями дальнейшего ужесточения политики Банка Японии. Технические индикаторы указывают на то, что пара USD/JPY может прорваться ниже к 148,40 с дальнейшим потенциалом снижения к 145,50. Траектория иены будет зависеть от политических сигналов Банка Японии и дальнейшего развития торговой политики США, в частности, от того, как мировые рынки отреагируют на тарифы Трампа.

Источник：действие форекс

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Пауэлл из ФРС: по-прежнему «не торопимся» возобновлять снижение краткосрочных процентных ставок

Уоррен Такунда

Экономический

Учитывая, что инфляция по-прежнему слишком высока в экономике, растущей быстрее тренда, близкого к полной занятости, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в своем выступлении в Конгрессе во вторник не выразил особой надежды на краткосрочное снижение процентной ставки.

Пауэлл заявил Банковскому комитету Сената, что после снижения процентной ставки на 100 базисных пунктов с сентября по декабрь денежно-кредитная политика стала «значительно менее ограничительной», поэтому ФРС «не нужно торопиться с корректировкой своей политики».

ФРС может смягчить условия кредитования, если рынок труда «неожиданно ослабнет», но если инфляция не снизится до целевого показателя в 2% в условиях высокой экономической активности, ФРС может «сохранять сдержанность политики дольше», сказал он в первом из двух дней выступления по полугодовому отчету ФРС перед Конгрессом о денежно-кредитной политике.

Пауэлл заявил, что он согласен со многими своими коллегами из ФРС в том, что так называемая «нейтральная» ставка по федеральным фондам выросла, что означает меньшую необходимость в снижении фактической ставки по фондам.

Он указал, что ФРС также не спешит прекращать сокращение своих вложений в облигации посредством «количественного ужесточения».

Пауэлл отказался подвергаться критике торговой политики президента Трампа.

Показания Пауэлла, которые будут повторно даны в среду перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, прозвучали через две недели после того, как Федеральный комитет по открытым рынкам, устанавливающий ставки ФРС, оставил ключевую ставку по федеральным фондам без изменений в целевом диапазоне от 4,25% до 4,5%, продолжив при этом сокращать баланс ФРС.

Политическое заявление Комитета оставило возможность для возобновления снижения ставок в определенный момент, хотя его политическое заявление было воспринято как немного более «ястребиное», поскольку оно исключило прежнее утверждение о том, что «инфляция достигла прогресса в достижении цели Комитета в 2%».

Пауэлл впоследствии заявил, что FOMC пришел к выводу, что после снижения ставок на 100 базисных пунктов с сентября по декабрь «было бы разумно не спешить с дальнейшей корректировкой». Он использовал почти точную формулировку в своих показаниях во вторник.

После встречи данные, свидетельствующие о сочетании устойчиво высокой инфляции и относительно высокой занятости, по-видимому, не дали большого импульса для дальнейшего повышения ставок.

Отчет о денежно-кредитной политике, опубликованный в пятницу, отражает это чувство равновесия. Пересматривая инфляцию, он говорит: «недавний прогресс был неровным, и инфляция остается немного выше 2%».

Между тем, отмечается в нем, «рынок труда остается стабильным и, по-видимому, стабилизировался после периода смягчения… Учитывая дальнейшее восстановление баланса спроса и предложения на рабочую силу в прошлом году, рынок труда больше не выглядит особенно напряженным. Отражая это дальнейшее уравновешивание, номинальный рост заработной платы продолжал замедляться в 2024 году и теперь приближается к темпу, соответствующему инфляции в 2% в долгосрочной перспективе».

Выступая по поводу отчета от имени FOMC, Пауэлл повторил, что он и его коллеги-политики готовы подождать некоторое время, прежде чем возобновить смягчение денежно-кредитной политики.

«Поскольку наша политическая позиция сейчас значительно менее ограничительна, чем была раньше, а экономика остается сильной, нам нет необходимости спешить с корректировкой нашей политической позиции», — сказал он в подготовленных показаниях.

Как и неоднократно ранее, Пауэлл допустил некоторую гибкость политики.

«Мы знаем, что слишком быстрое или слишком большое сокращение ограничений политики может помешать прогрессу в борьбе с инфляцией», — сказал он. «В то же время слишком медленное или слишком малое сокращение ограничений политики может неоправданно ослабить экономическую активность и занятость…».

«Если экономика останется сильной, а инфляция не продолжит устойчиво двигаться к 2%, мы сможем сохранять сдержанность политики дольше», — продолжил он. «Если рынок труда неожиданно ослабнет или инфляция упадет быстрее, чем ожидалось, мы сможем смягчить политику соответствующим образом».

«Мы внимательно относимся к рискам для обеих сторон нашего двойного мандата, и политика хорошо подготовлена к преодолению рисков и неопределенностей, с которыми мы сталкиваемся», — добавил он.

Повторяя заявление FOMC от 29 января, Пауэлл сказал: «При рассмотрении масштабов и сроков дополнительных корректировок целевого диапазона ставки по федеральным фондам FOMC будет оценивать поступающие данные, меняющиеся перспективы и баланс рисков».

Отвечая на вопросы сенаторов о том, когда ФРС может возобновить снижение ставок, Пауэлл сказал: «В целом экономика сильна, в прошлом году она выросла на 2,5%. Рынок труда также очень стабилен, уровень безработицы составляет 4% — довольно низкий уровень. Инфляция в прошлом году составила 2,6% за год. Так что с этой экономикой у нас все в порядке».

«Мы хотим добиться большего прогресса в борьбе с инфляцией, и мы считаем, что наша учетная ставка находится на хорошем уровне, и мы не видим причин торопиться с ее дальнейшим снижением», — продолжил он.

Отвечая на один из многочисленных вопросов о том, как политика ФРС влияет на уровень ипотечных ставок и стоимость жилья, Пауэлл сказал: «Это правда, что ипотечные ставки остаются высокими, но это не так напрямую связано со ставкой ФРС. На самом деле это больше связано со ставками по долгосрочным облигациям, особенно по 10-летним казначейским облигациям, например, по 3-летним казначейским облигациям, и они высоки по причинам, не особенно тесно связанным с политикой ФРС».

Ставки по ипотеке «могут оставаться высокими», сказал он, но «как только мы снизим ставки, и некоторые ставки вернутся к более низкому уровню, ставки по ипотеке снизятся. Я не знаю, когда это произойдет, и даже когда это произойдет, у нас все равно будет нехватка жилья во многих местах».

Пауэллу также задали вопрос об уровне «нейтральной» ставки по фондам, гипотетической ставке, при которой денежно-кредитная политика не является ни стимулирующей, ни сдерживающей — тема, которая в последнее время приобрела большую актуальность в кругах, занимающихся денежно-кредитной политикой.

«Поскольку риски снижения «уменьшились», а рынок труда сейчас «очень силен», — ответил он, — я считаю, что нейтральная ставка существенно вырастет с очень, очень низкого — исторически низкого — уровня до пандемии... Да, я думаю, что она выросла, и многие мои коллеги считают так же».

«Долгосрочная» «нейтральная ставка» включает целевой показатель инфляции в 2% плюс оценку реальной равновесной краткосрочной процентной ставки (r*). Многие экономисты и должностные лица ФРС считают, что реальная ставка выросла из-за более быстрого роста производительности, среди прочих причин, и это убеждение отражено в ежеквартальном отчете ФРС «Сводка экономических прогнозов»,

После резкого снижения оценки «долгосрочной» «нейтральной ставки» после финансового кризиса участники FOMC увеличили ее на шесть десятых до 3,0% за последние три года, причем большинство пересмотров в сторону повышения произошло в прошлом году.

Это имеет важные политические последствия. В той степени, в которой Powell Co. считает, что нейтральная ставка по фондам выросла, они могут оправдать меньшее снижение фактической ставки по фондам.

На вопрос о стратегии сокращения баланса ФРС Пауэлл ответил: «Мы намерены замедлить (QT), а затем остановиться… когда резервные остатки будут соответствовать достаточным резервам». Но он добавил, что в настоящее время «резервы по-прежнему в изобилии…».

Чтобы решить, когда прекратить сокращение баланса, сказал Пауэлл, «мы в основном будем смотреть на состояние резервов» и «пытаться остановиться немного выше того уровня, где (резервов) достаточно… сейчас мы значительно выше этого уровня…»

Он добавил, что «мы не можем знать спрос на резервы, кроме как наблюдая за условиями на рынке», и что ФРС хочет «сохранить буфер» сверх «достаточного» уровня резервов.

С тех пор, как 23 января президент заявил, что он «потребует немедленного снижения процентных ставок», если цены на нефть упадут, на Уолл-стрит возникли опасения по поводу угроз Трампа независимости ФРС, хотя министр финансов Скотт Бессент пытался развеять эти опасения.

Пауэлл снова выступил в защиту независимости ФРС, заявив, что «мы можем лучше выполнять свою работу», воздерживаясь от действий, благоприятствующих той или иной политической партии, но в остальном отказался комментировать заявления Трампа. Он сказал, что Трамп не имел бы права увольнять его или других политиков ФРС.

Рынки также были встревожены угрозами Трампа ввести пошлины и его действиями против основных торговых партнеров США, но и здесь Пауэлл проявил легкомыслие (и агностицизм) в ответ на повторяющиеся вопросы о пошлинах.

«На самом деле еще предстоит увидеть, какая тарифная политика будет реализована…», — сказал он. Поэтому «неразумно строить догадки… так сложно сказать, что произойдет…».

Пауэлл добавил, что «на экономику повлияют не только тарифы», «но и фискальная политика, и иммиграционная политика, и регуляторная политика… Все это будет учитываться в комплексе…»

Глава ФРС, однако, указал, что он не совсем не симпатизирует агрессивной торговой стратегии Трампа. Хотя «стандартный довод в пользу свободной торговли… логически все еще имеет смысл», он сказал, что «это не работает так хорошо, когда у нас есть одна очень большая страна, которая не играет по правилам…»

Но он быстро добавил: «Наша задача — отреагировать обдуманно и проводить денежно-кредитную политику, соответствующую нашему двойному мандату».

Показания Пауэлла последовали за серией в целом благоприятных экономических данных.

В прошлую пятницу Министерство труда сообщило, что уровень безработицы снизился с 4,1% до 4% в январе. Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло на 143 000 меньше, чем ожидалось, но прирост рабочих мест за предыдущие месяцы был пересмотрен на 100 000. Средний почасовой заработок рос быстрее на 0,5%, в результате чего он вырос на 4,1% по сравнению с прошлым годом — с 3,9% в декабре.

В предыдущую пятницу Министерство торговли сообщило, что его индекс цен на личные потребительские расходы (PCE), предпочтительный показатель инфляции ФРС, вырос на 2,6% в декабре по сравнению с прошлым годом, что на две десятых выше, чем в ноябре. Более пристально отслеживаемый базовый PCE вырос на 2,8% второй месяц подряд — значительно выше целевого показателя ФРС.

Валовой внутренний продукт растет темпами в 2,5%, что значительно превышает оценку FOMC потенциала неинфляционного роста экономики, в результате чего некоторые представители ФРС утверждают, что ставка по фондам уже близка к «нейтральной».

Ни по одну из сторон двойного мандата ФРС — «максимальная занятость» и «ценовая стабильность» — на данном этапе, похоже, нет убедительных аргументов в пользу изменения ставок.

Инфляционные ожидания являются серьезной проблемой для ФРС, и Пауэлл повторил свой знакомый рефрен о том, что инфляционные ожидания «остаются прочно закрепленными», но его утверждение несколько опровергается недавними результатами последнего исследования потребительских настроений Мичиганского университета. Оно показало, что годовые инфляционные ожидания выросли с 3,3% до 4,3% в феврале — самый высокий показатель с ноября 2023 года.

Опубликованный в понедельник опрос потребительских ожиданий ФРБ Нью-Йорка за январь 2025 года показал, что «инфляционные ожидания не изменились в краткосрочной и среднесрочной перспективе», но «выросли в долгосрочной перспективе». В то время как «медианные инфляционные ожидания не изменились на уровне 3,0% как в однолетнем, так и в трехлетнем горизонте», опрос показал, что «медианные пятилетние инфляционные ожидания выросли на 0,3 процентных пункта до 3,0% в январе».

Исследование также выявило ухудшение показателя неопределенности относительно будущей инфляции. Хотя медианная неопределенность инфляции не изменилась на горизонте в один год и снизилась на горизонте в три года, она «увеличилась на горизонте в пять лет».

Ранее во вторник президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хэммак, проголосовавшая против снижения ставки 18 декабря, заявила, что ставка по фондам, вероятно, должна будет оставаться на прежнем уровне «в течение некоторого времени».

«Учитывая динамику экономики в 2025 году и здоровый рынок труда, мы можем позволить себе роскошь быть терпеливыми, оценивая дальнейший путь инфляции», — сказала она. «Мы добились хорошего прогресса, но инфляция в 2% пока не видна. Пока рынок труда остается здоровым, я ищу широкие доказательства того, что инфляция устойчиво возвращается к 2%, прежде чем корректировать политику дальше».

Хэммак сказала, что «риски для прогноза инфляции кажутся смещенными в сторону повышения» на фоне возросшей политической неопределенности. Более того, она утверждала, что «денежно-кредитная политика является лишь умеренно ограничительной».

Поэтому она сказала: «вероятно, будет целесообразно удерживать ставку по фондам стабильной в течение некоторого времени. Терпеливый подход позволит нам оценить состояние рынка труда, вернется ли инфляция к 2% на устойчивой основе и как экономика работает в условиях текущей ставки».

Источник: Macenows

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Австралийский доллар дрейфует после неоднозначных данных по уверенности

Оуэн Ли

Экономический

Уверенность в бизнесе в Австралии подскочила, уверенность потребителей осталась на прежнем уровне

Показатели уверенности в Австралии во вторник были неоднозначными. Индекс потребительских настроений Westpac вырос на 0,1% в феврале до 92,2 пунктов, что означает, что большинство опрошенных потребителей были пессимистичны в отношении экономических условий. Показатель восстановился после снижения на 0,7% в январе, но не дотянул до прогноза в 0,4%. Уверенность потребителей остается слабой, поскольку потребители оказались под давлением высокой инфляции и повышенных процентных ставок. В исследовании отмечается, что потребители стали более уверенными в том, что центральный банк снизит ставки.

Индекс деловой уверенности Национального австралийского банка (NAB), который вырос на 6 пунктов в январе до +4. Однако индекс условий ведения бизнеса упал до +3 с +6 месяцем ранее, поскольку прибыльность и занятость ослабли. В обзоре NAB отмечено, что розничные расходы улучшились, и эта тенденция должна сохраниться, если условия ведения бизнеса улучшатся.

Смешанные показатели доверия появились всего за неделю до решающего заседания Резервного банка Австралии. Снижение ставки на заседании практически наверняка произойдет, что станет первым снижением ставки RBA с ноября 2020 года. RBA еще не присоединился к циклу смягчения, который другие крупные центральные банки внедрили, поскольку инфляция снизилась.

Ожидается, что Федеральная резервная система продолжит поддерживать процентные ставки на мартовском заседании. Экономика США остается устойчивой, а рынок труда постепенно замедляется, что означает, что на политиков ФРС не будет оказываться большого давления с целью снижения ставок в ближайшие месяцы. За исключением неожиданных экономических новостей, ожидается, что ФРС снизит ставки не более одного или двух раз в 2025 году.

Технический курс AUD/USD

Пара AUD/USD ранее протестировала поддержку на уровне 0,6267. Ниже находится поддержка на уровне 0,6245. Сопротивление находится на уровнях 0,6299 и 0,6321. Австралийский доллар дрейфует после неоднозначных данных по уверенности_1

Австралийский доллар дрейфует после неоднозначных данных по уверенности_1

Источник：действие форекс

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Надвигается тарифный шок фунта стерлингов

Уоррен Такунда

Экономический

Фунт стерлингов сталкивается с риском расширения тарифного режима США, направленного на устранение удушающих корпоративных правил, влияющих на американские компании.

По имеющимся данным, новый министр торговли США Говард Лютник хочет использовать «торговые инструменты» для принятия ответных мер против стран, которые оказывают давление на американские компании в тех случаях, когда регулирование оказывает существенное влияние на их деятельность.

Согласно документам сенатского комитета, Лютник сообщил республиканским законодателям, что его особенно беспокоят экологические, социальные и управленческие (ESG) нормы в Европе, которые, как утверждается, влияют на американские корпорации.

Лютник особо упомянул Директиву Европейского союза о комплексной проверке корпоративной устойчивости, предположив, что будущие тарифы ЕС будут расширены, чтобы иметь дело не только с огромным торговым профицитом блока с США.

Развитие событий указывает на то, что у США есть четкие возможности расширить свой тарифный режим, отойдя от простого фокуса на торговых балансах. До сих пор аналитики предполагали, что сбалансированная торговля товарами между Великобританией и США защищает фунт от тарифных рисков.

«Тот факт, что власти США считают, что сохраняют профицит в торговле товарами, означает, что Великобритания никогда не будет в центре внимания Трампа, когда речь заходит о торговых войнах и тарифах. Это не значит, что Великобритания сможет полностью обойти гнев Трампа. Стало ясно, что эта администрация готова угрожать тарифами, чтобы достичь чего-то большего, чем просто целей экономической политики», — говорит Джейн Фоли, старший валютный стратег Rabobank.

Хотя у Великобритании сбалансированные отношения в торговле товарами с США, в сфере услуг наблюдается значительный профицит, а это означает, что этот сектор подвержен риску введения пошлин, выходящих за рамки торговли товарами.

По данным ONS, в 2023 году Великобритания экспортировала в США услуги на сумму 126,3 млрд фунтов стерлингов и импортировала на сумму 57,4 млрд фунтов стерлингов, в результате чего положительное сальдо торговли услугами составило 68,9 млрд фунтов стерлингов.

Экономика Великобритании выиграла от исключительного роста Америки за последние два года, поскольку это увеличило спрос на экспорт услуг Великобритании. Это означает, что любая попытка санкционировать связь услуг значительно подорвет Великобританию в то время, когда экономический рост стагнирует.

Надвигается тарифный шок фунта стерлингов_1

Дальнейшие препятствия росту откроют путь к большему снижению процентных ставок Банком Англии, чем ожидается в настоящее время, что окажет давление на фунт стерлингов.

Хотя Лютник в своих комментариях конкретно упомянул ЕС, американские компании в Великобритании сталкиваются со значительным регуляторным давлением.

PwC утверждает, что ландшафт отчетности ESG в Великобритании «сложный и быстро меняющийся». Консалтинговая компания добавляет, что компании, работающие в Великобритании, «подвергаются большему давлению, чем когда-либо», когда сталкиваются с «новыми рамками регулирования в сочетании с повышенным вниманием заинтересованных сторон, что создало повышенный спрос на прозрачность».

Президент Трамп уже выразил недовольство правилами, сдавливающими американские компании в Великобритании. В январе он раскритиковал энергетическую политику правительства Великобритании, призвав «открыть» добычу нефти и газа в Северном море и «избавиться от ветряных мельниц».

Комментарии стали ответом на новость о том, что корпорация APA, которой принадлежит Apache, заявила, что свернёт свою деятельность в Северном море к 2029 году, предупредив, что высокие налоги и экологические нормы делают её «нерентабельной».

1 февраля Трамп заявил, что Великобритания «переступает черту» в вопросах торговли, и предположил, что этот вопрос будет решен.

США еще не определились со своей позицией в торговле с ЕС и Великобританией, поскольку все признаки указывают на более многосторонний подход, направленный на решение проблем, выходящих за рамки простого торгового дефицита.

Действительно, Лютник заявил республиканцам в Сенате, что он с нетерпением ждет «работы над любыми усилиями», необходимыми для «предотвращения чрезмерно обременительного регулирования, которое негативно влияет на американские компании».

По его словам, ESG представляет собой «серьезную проблему для американской промышленности и американской экономики».

Источник: Poundsterlinglive

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Новости

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Нагель из ЕЦБ: ЕЦБ не следует поспешно снижать ставки, поскольку ставки близки к нейтральным

Основы

13 февраля Финансовые новости

[Краткие факты]

[Подробности новостей]

[Сегодняшний фокус]

Снижение инфляции может спровоцировать новый рост BTC: 10x Research

Ралли биткоина может начаться, если индекс потребительских цен «преподнесет сюрприз в сторону понижения»

Еще один рост биткоина на $10 000 приблизит его к пиковой цене

На момент публикации биткоин торгуется по $95 490. Источник: CoinMarketCap

Источник: Коинтелеграф

Рост иены остановился, но может вскоре возобновиться

Ключевые рыночные факторы

Технический анализ USD/JPY

Заключение

Источник：действие форекс

Пауэлл из ФРС: по-прежнему «не торопимся» возобновлять снижение краткосрочных процентных ставок

Источник: Macenows

Австралийский доллар дрейфует после неоднозначных данных по уверенности

Уверенность в бизнесе в Австралии подскочила, уверенность потребителей осталась на прежнем уровне

Источник：действие форекс

Надвигается тарифный шок фунта стерлингов

Источник: Poundsterlinglive

Раскрытие Рисков

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Новости

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные

Нагель из ЕЦБ: ЕЦБ не следует поспешно снижать ставки, поскольку ставки близки к нейтральным

Основы

13 февраля Финансовые новости

[Краткие факты]

[Подробности новостей]

[Сегодняшний фокус]

Снижение инфляции может спровоцировать новый рост BTC: 10x Research

Ралли биткоина может начаться, если индекс потребительских цен «преподнесет сюрприз в сторону понижения»

Еще один рост биткоина на $10 000 приблизит его к пиковой цене

На момент публикации биткоин торгуется по $95 490. Источник: CoinMarketCap

Источник: Коинтелеграф

Рост иены остановился, но может вскоре возобновиться

Ключевые рыночные факторы

Технический анализ USD/JPY

Заключение

Источник：действие форекс

Пауэлл из ФРС: по-прежнему «не торопимся» возобновлять снижение краткосрочных процентных ставок

Источник: Macenows

Австралийский доллар дрейфует после неоднозначных данных по уверенности

Уверенность в бизнесе в Австралии подскочила, уверенность потребителей осталась на прежнем уровне

Источник：действие форекс

Надвигается тарифный шок фунта стерлингов

Источник: Poundsterlinglive﻿

Раскрытие Рисков

Источник: Poundsterlinglive