В среду Пауэлл и Ко, как ожидается, сохранят ключевую ставку без изменений, но интрига заключается в том, чтобы дать сигнал о том, как скоро ожидать смягчения политики. Главными препятствиями являются крайне высокие инфляционные ожидания и прогнозы реального роста цен из-за тарифов.

Банк Англии должен объявить о своем решении по политике в четверг, и рынки ожидают четвертого снижения ставки в текущем цикле — снижения базовой ставки до 4,25% с текущих 4,5%. Хотя судьба тарифов США создает ту же неопределенность для всех, она по-прежнему проявляется в форме инфляции в США и экономического давления в остальном мире. Поэтому ответ Европы — снижение ставок.

Данные по рынку труда Канады в пятницу будут иметь ключевое значение для оценки влияния тарифов США на ее торговых партнеров. Хотя прогнозируется рост занятости на уровне 22 000, сохраняется возможность существенных сюрпризов.

Источник: FxPro

Мы ожидаем, что Банк Англии снизит процентную ставку до 4,25% в четверг 8 мая в соответствии с консенсусом и рыночным ценообразованием. Мы ожидаем, что голоса разделятся 8-1, при этом большинство проголосует за снижение на 25 базисных пунктов, а голубь Дхингра проголосует за большее снижение на 50 базисных пунктов. Обратите внимание, что на этой встрече будут представлены обновленные прогнозы и состоится пресс-конференция после публикации заявления.

Мы ожидаем, что Банк Англии в четверг сделает голубиный поворот в своих указаниях, дав понять, что планка для последовательных снижений ставок была снижена. Мы думаем, что они будут придерживаться официальных указаний, повторяя, что «постепенный и осторожный подход к снятию ограничений денежно-кредитной политики остается уместным». Отказ от понятия «постепенного» цикла сокращений был бы сильным сигналом того, что Комитет по денежно-кредитной политике рассматривает возможность последовательных сокращений. Инфляция удивила в сторону снижения, и с учетом того, что цены на энергоносители снизились после февральского заседания, прогноз инфляции, вероятно, будет пересмотрен в сторону понижения, хотя условная рыночная подразумеваемая ставка значительно ниже, чем в февральском прогнозе. Рост заработной платы также оказался немного ниже ожидаемого, при этом регулярный рост заработной платы в частном секторе составил 5,9% (по сравнению с прогнозом Банка Англии в 6,2% на первый квартал). Рост был немного лучше ожидаемого, а розничные продажи указывают на улучшение частного потребления, но влияние тарифов создает риск снижения. Мы считаем, что первое приведет к повышению прогноза на 2025 год, а второе отразится на пересмотре в сторону понижения прогноза ВВП на 2026 год. Индексы деловой активности PMI демонстрируют предварительные признаки более стагфляционного фона с ускорением ценового давления и более сдержанным ростом.

Звонок Банка Англии. Мы ожидаем, что Банк Англии будет придерживаться квартальных сокращений, оставив процентную ставку на уровне 3,75% к концу 2025 года, что выше уровня, ожидаемого рынками. Рынки оценивают около 97 базисных пунктов на оставшуюся часть года. Однако мы подчеркиваем, что риск смещен в сторону более быстрого цикла сокращений в 2025 году, учитывая риски снижения роста из-за торговой войны.

Реакция рынка. Мы ожидаем, что рынки отреагируют снижением доходности британских облигаций и ростом пары EUR/GBP на голубиный поворот сообщения Банка Англии. В более широком смысле, хотя мы рассматриваем внутренние факторы как позитивные для пары GBP, мы считаем, что глобальная инвестиционная среда будет играть ведущую роль для пары EUR/GBP в ближайшие месяцы. Инвестиционная среда, характеризующаяся повышенной неопределенностью, расширяющимися кредитными спредами и положительной корреляцией с негативной средой доллара США, по нашему мнению, благоприятствует более слабому GBP. Поэтому мы ожидаем, что пара EUR/GBP поднимется выше до 0,88 на горизонте 6–12 месяцев.

Источник: ACTIONFOREX

Отчет Министерства труда о занятости, за которым пристально следят, опубликованный в пятницу, который также показал, что уровень безработицы в прошлом месяце оставался стабильным на уровне 4,2%, помог развеять опасения, что экономика близка к рецессии после сокращения валового внутреннего продукта в первом квартале на фоне вызванного тарифами потока импорта. Тем не менее, пока еще слишком рано, чтобы рынок труда продемонстрировал влияние тарифной политики Трампа, то возобновляемой, то прекращаемой. Устойчивость рынка труда дает Федеральному резерву покрытие для сохранения своей базовой процентной ставки овернайт в диапазоне 4,25% - 4,50% на следующей неделе.

«Слово на букву «R», которое рынок труда демонстрирует в этом отчете, — это устойчивость, а вовсе не рецессия», — сказал Олу Сонола, руководитель отдела экономических исследований США в Fitch Ratings. «На данный момент нам следует сдержать свой энтузиазм в отношении дальнейшего движения вперед, учитывая фон торговой политики, которая, вероятно, будет тормозить экономику».

Число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 177 000 в прошлом месяце после пересмотренного в сторону понижения показателя в 185 000 в марте, сообщило Бюро трудовой статистики Министерства труда. Экономисты, опрошенные агентством Reuters, прогнозировали 130 000 рабочих мест в прошлом месяце после ранее сообщавшегося роста на 228 000 в марте. Оценки варьировались от 25 000 до 195 000 добавленных рабочих мест.

Опрос предприятий также показал, что число рабочих мест в феврале было пересмотрено в сторону уменьшения на 15 000 до 102 000.

Экономике необходимо создавать около 100 000 рабочих мест в месяц, чтобы поспевать за ростом численности населения трудоспособного возраста. Обследование домохозяйств, из которого выводится уровень безработицы, показало, что занятость увеличилась на 436 000 человек, поглотив большую часть из 518 000 человек, которые вошли в состав рабочей силы.

Здравоохранение по-прежнему доминирует в росте рабочих мест, добавив 51 000 рабочих мест в больницах и амбулаторных службах. Занятость в сфере транспорта и складирования увеличилась на 29 000, в основном складирование и хранение, курьеры и посыльные, а также воздушный транспорт. Заработные платы в финансовой деятельности выросли на 14 000, в то время как занятость в сфере социальной помощи увеличилась на 8 000, а общее число нанятых государственных служащих выросло на 10 000.

Но занятость в федеральном правительстве сократилась на 9000 человек и снизилась на 26000 человек с января на фоне беспрецедентной и часто хаотичной кампании администрации Трампа, возглавляемой Департаментом эффективности правительства (DOGE) миллиардера из сферы технологий Илона Маска, по радикальному сокращению правительства. Несмотря на заголовки новостей о массовых увольнениях в государственных учреждениях, сокращение федеральных зарплат было относительно скромным. Это связано с тем, что уволенные сотрудники, восстановленные судом и впоследствии отправленные в оплачиваемый отпуск, считаются занятыми. То же самое относится и к тем, кто принял предложения о выкупе. Экономисты ожидают, что федеральные зарплаты значительно сократятся после сентября, когда у многих закончится выходное пособие.

Доллар упал по отношению к корзине валют. Доходность казначейских облигаций США выросла.

Число рабочих мест в обрабатывающей промышленности сократилось, отражая нагрузку от тарифов. Объявление Трампа о тарифах в «День освобождения» привело к масштабным пошлинам на большую часть импорта от торговых партнеров США, включая повышение пошлин на китайские товары до 145%, что спровоцировало торговую войну с Пекином и ужесточение финансовых условий.

Позднее Трамп отложил введение более высоких взаимных пошлин на 90 дней, что, по словам экономистов, по сути стало паузой для всей экономики, поскольку оставило бизнес в состоянии паралича и создало риск рецессии, если в ближайшее время не наступит ясность.

Рынок труда продолжает демонстрировать устойчивость на фоне нежелания работодателей увольнять работников, столкнувшихся с трудностями в поиске рабочей силы во время и после пандемии COVID-19, однако тревожных сигналов становится все больше.

Деловые настроения продолжают падать, что, по ожиданиям экономистов, в какой-то момент приведет к увольнениям. Авиакомпании уже отозвали свои финансовые прогнозы на 2025 год, ссылаясь на неопределенность относительно расходов на необязательные поездки из-за тарифов.

General Motors (GM.N) в четверг сократила прогноз прибыли на 2025 год и заявила, что ожидает введения пошлин на сумму от 4 до 5 миллиардов долларов.

Китай приказал своим авиакомпаниям не принимать дальнейшие поставки самолетов Boeing (BA.N), открывает новую вкладку. Ryanair (RYA.I), открывает новую вкладку, крупнейший в Европе бюджетный перевозчик, в четверг пригрозил отменить заказы на сотни самолетов Boeing, если тарифная война приведет к существенному повышению цен.

Опросы, в том числе от Института управления поставками, Conference Board и Мичиганского университета, единогласно рисуют мрачную экономическую картину. Большинство экономистов ожидают, что торможение тарифов может стать очевидным к лету в так называемых жестких данных, включая отчеты по занятости и инфляции.

На данный момент рынок труда держится. Средняя продолжительность рабочей недели осталась неизменной и составила 34,3 часа (с пересмотром в сторону повышения) в апреле. Ранее сообщалось, что средняя продолжительность рабочей недели в марте составила 34,2 часа. Экономисты ожидают, что предприятия сначала сократят часы работы, прежде чем приступать к массовым увольнениям. Средняя почасовая оплата труда выросла на 0,2% после роста на 0,3% в марте. Это оставило годовой прирост заработной платы неизменным на уровне 3,8% в апреле, что достаточно для поддержки потребительских расходов и экономики на данный момент.

Источник: Китко

Общий объем привлеченного капитала был на 40% выше, чем в предыдущем квартале, и был получен в результате 446 сделок, что также отразило 7%-ный рост за этот период. Это делает первый квартал самым активным периодом для сбора средств в криптовалюте с конца 2022 года.

Криптоинвестиции по категориям

Наибольшее количество сделок было заключено в проектах, связанных с Web3. К ним относятся игры, NFT, DAO и инициативы метавселенной, при этом 73 раунда составили 16% всех транзакций. Далее следуют фирмы, связанные с торговлей, с 62 сделками.

Корреляция цен биткоинов

В отчете отмечено восстановление корреляции между ценовыми движениями биткоина и венчурными инвестициями. Тенденция, которая ослабла с начала 2023 года, демонстрирует признаки силы в многолетней перспективе.

Источник: КриптоСлейт

Источник: Рейтер

ФРС «придется подождать, пока они не увидят какое-либо влияние в плане роста уровня безработицы», — заявил Джеффри Розенберг, портфельный менеджер BlackRock Inc., на Bloomberg Television. «Ни один из этих данных не отражает влияние шока, и нам придется увидеть, как эти данные проявятся».

«Мы знаем, что все эти отдельные точки данных могут быть шумными, поэтому вам все равно нужно увидеть некоторую согласованность данных, чтобы ФРС начала действовать», — сказала Кристина Кэмпмани, старший портфельный менеджер в Invesco, в интервью. Ценообразование на денежном рынке отражает «бимодальные» риски для перспектив, которые могут привести к тому, что ФРС останется на месте по ставкам или начнет их агрессивно снижать, сказала она.

Источник: Bloomberg