Мировая экономика будет расти немного более медленными темпами в 2025 году

Интерпретация данных

Экономический

Краткое содержание:

Прогноз реального ВВП мировой экономики, составленный Conference Board, остался неизменным и составил 3,1% на 2024 год, но снизился на 0,1 процентного пункта до 3,1% на 2025 год.

Снижение активности в США в краткосрочной перспективе

Экономическая активность в США, скорее всего, замедлится, но рецессия остается маловероятной. Реальный ВВП США вырос на устойчивые 2,8% в годовом исчислении во втором квартале 2024 года, но мы по-прежнему ожидаем существенного замедления во второй половине этого года. Потребители теряют импульс, а рынок труда сместился вниз после головокружительных дней после пандемии с чрезмерным наймом. Несмотря на ожидаемую слабость экономической активности, мы не прогнозируем рецессию, и годовой темп роста в 2024 году, вероятно, составит здоровые 2,4%, учитывая более высокий, чем ожидалось, рост ВВП во втором квартале. Перспективы роста должны улучшиться в 2025 году, поскольку инфляция сойдется до 2%, а ФРС снизит процентные ставки, что, как мы предполагаем, начнется уже в сентябре 2024 года.

Более мягкие перспективы азиатской экономики

Перспективы азиатских экономик мягче, учитывая понижение прогнозируемого реального роста ВВП в Индии, Южной Корее и Индонезии. Прогнозы по Китаю и Японии остаются неизменными, несмотря на продолжающиеся экономические проблемы.

Реальный рост ВВП в Китае замедлился во втором квартале 2024 года из-за слабого внутреннего спроса и вялого сектора недвижимости. Однако на недавно завершившемся заседании Третьего пленума правительство дало понять, что усилит фискальную поддержку и денежно-кредитное смягчение. При общем росте в 5,0% в первом полугодии и с учетом наших ожиданий увеличения государственной поддержки во втором полугодии мы сохраняем наш прогноз роста на 2024 год на уровне 5,0%. Мы ожидаем, что фискальное стимулирование продолжится (с убывающей доходностью) в следующем году, но слабое внутреннее потребление продолжит оказывать давление на экономику. Следовательно, мы сохраняем наш прогноз реального ВВП на 2025 год на уровне 4,5%.

Хотя Индия продолжает оставаться ярким пятном в мировой экономике, мы немного снижаем наши прогнозы на 2024 и 2025 годы. Хотя премьер-министр Моди был переизбран в начале этого года, влияние его партии в парламенте было подорвано. Партия Моди БДП теперь должна работать с политическими союзниками, чтобы протолкнуть новые бюджеты и реформы, которые, вероятно, сдержат потенциальный экономический рост. Несмотря на понижение рейтинга, Индия остается одной из самых быстрорастущих экономик в мире. Мы прогнозируем рост на уровне 6,8% в 2024 году и 6,2% в 2025 году.

Для Японии мы сохраняем наши текущие прогнозы ВВП на уровне 0,1% в 2024 году и 1,3% в 2025 году, но признаем, что понижение может быть оправдано в обновлении в следующем месяце. Япония попала в заголовки новостей в начале августа, когда ее фондовый рынок рухнул. Из-за повышения процентной ставки Банком Японии и опасений по поводу данных по рынку труда США (см. нашу оценку здесь) Nikkei упал более чем на 12% 5 августа. Хотя рынки впоследствии восстановились, это событие могло подорвать доверие потребителей и бизнеса. Для определения последствий обвала финансового рынка необходимы дополнительные данные.

Прогнозы на 2024 год для Индонезии, Южной Кореи и Тайваня были немного понижены в этом месяце. Несколько более низкие проекты отражают меньшие, чем ожидалось, темпы роста в первой половине 2024 года. Тем не менее, перспективы этих экономик на 2025 год остаются позитивными.

Неизменные перспективы роста в Европе

Мы сохраняем наши прогнозы по еврозоне на уровне 0,8% на 2024 год и 1,3% на 2025 год. Данные по ВВП в Европе в целом соответствуют ожиданиям за последний месяц. Августовские праздники в самом разгаре, а политические и деловые события ограничены или, как ожидается, окажут минимальное влияние на краткосрочный рост.

Неоднозначные перспективы развивающихся рынков

Наш прогноз на 2024 год для Латинской Америки снизился на 0,2 процентных пункта до 1,3%, в то время как оценка на 2025 год осталась неизменной на уровне 2,7%. Понижение рейтинга отразило более слабый, чем ожидалось, рост в Мексике во втором квартале года. Однако ожидается, что новая администрация будет иметь сильное большинство в Конгрессе, что должно позволить ей проводить фискальную политику без особого сопротивления. Мы прогнозируем, что мексиканская экономика вырастет на 1,6% в 2024 году и на 2,9% в 2025 году.

Прогнозы роста для Ближнего Востока и Северной Африки были понижены как в 2024 году (3,4%), так и в 2025 году (4,0%). Это было в значительной степени связано со слабым ростом реального ВВП в Саудовской Аравии в первой половине года. Мы ожидаем, что годовой рост в стране выйдет из отрицательной зоны в третьем квартале 2024 года, но импульс, движущийся в 2025 году, будет более сдержанным, чем прогнозировалось ранее.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Растущее инвестиционное присутствие Китая во Вьетнаме

Томас

Экономический

По данным Агентства иностранных инвестиций Министерства планирования и инвестиций, Китай стал шестым по величине инвестором во Вьетнаме: число новых проектов выросло в семь раз.

Ярким примером является интерес, проявленный Goldwind, мировым лидером в производстве ветровых турбин, к созданию современного завода по производству и сборке компонентов ветровых турбин в северном портовом городе Хайфон. С более чем 47 000 поставленными турбинами и общей установленной мощностью, превышающей 97 ГВт, интерес Goldwind сигнализирует о значительном стимуле для сектора возобновляемой энергетики Вьетнама.

На недавней конференции по продвижению инвестиций в Хайфоне в китайском городе Шэньчжэнь было вручено семь новых и расширенных инвестиционных сертификатов китайским инвесторам на общую сумму около 200 миллионов долларов США. Эти инвестиции охватывают целый ряд отраслей, включая производство солнечных панелей, электронных компонентов и автомобильных деталей. Кроме того, Управление экономической зоны Хайфона (HEZA) также подписало четыре меморандума о взаимопонимании с крупными китайскими инвесторами.

Министр планирования и инвестиций Нгуен Чи Зунг подчеркнул позитивный сдвиг в китайских инвестициях в сторону высокотехнологичных и зеленых энергетических секторов, таких как технологии, электроника, производство, инфраструктура, возобновляемые источники энергии и электромобили. Это знаменует собой отход от традиционных инвестиций в трудоемкие отрасли, такие как мебельная, сталелитейная и швейная

Известные проекты китайских гигантов, таких как Goertek, BYD, Radian, Brotex, Wingtech, Deli и Trina Solar, уже закрепились во Вьетнаме, а объем инвестиций составил от миллионов до миллиардов долларов США.

Помимо инвестиций, Китай остается крупнейшим рынком сбыта сельскохозяйственной продукции для Вьетнама. По данным Главного управления таможни Вьетнама, двусторонняя торговля впервые превысила 100 млрд долларов США в 2018 году и взлетела до 171,2 млрд долларов США в 2023 году, что составляет более 25% от общего объема экспортно-импортного оборота Вьетнама.

Генеральный секретарь Ассоциации фруктов и овощей Вьетнама Данг Фук Нгуен сообщил, что 11 видов вьетнамских фруктов, включая манго, питайю и дуриан, входят в число основных статей экспорта в Китай.

Профессор Нгуен Май, председатель Ассоциации предприятий с иностранными инвестициями (VAFIE), объяснил привлекательность Вьетнама его выгодным географическим положением, относительно низкой стоимостью рабочей силы, доступной арендой земли и налоговыми льготами. Наличие местного сырья, которое можно экспортировать с добавленной стоимостью, также дополнительно повышает привлекательность Вьетнама для китайских инвесторов, сказал он.

Источник: VNA

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Высокие розничные продажи в США способствуют резкому росту доходности

Данске Банк

Экономический

В центре внимания сегодня

Сегодня в 8.00 CET мы получаем данные по розничным продажам в Великобритании за июль. Согласно опросам Reuters, аналитики ожидают, что общие розничные продажи вырастут на 0,5% м/м, а розничные продажи без учета топлива вырастут на 0,8% м/м.

В США исследование потребительских настроений Мичиганского университета выходит в 16.00 по центральноевропейскому времени. Это предварительный релиз, охватывающий август, и аналитики ожидают, что он составит 66,9, практически не изменившись с 66,4 (пересмотренного) в июле.

Гулсби (член ФРС с правом голоса) выступит в 19:25 по центральноевропейскому времени.

Экономические и рыночные новости

Что случилось вчера?

В США данные по розничным продажам оказались намного сильнее ожиданий аналитиков, поскольку рост по заголовку составил 1,0% м/м, превзойдя ожидаемые 0,3% м/м. Основные розничные продажи также выросли больше, чем ожидалось, составив 0,4% м/м по сравнению с консенсус-прогнозом аналитиков в 0,1% м/м. В сочетании с еще одним низким показателем первичных заявок на пособие по безработице вторую неделю подряд рынки отреагировали быстро, подняв доходность 1-, 2- и 10-летних казначейских облигаций более чем на 10 базисных пунктов.

С другой стороны, фондовые рынки отреагировали позитивно, по-видимому, избавившись от некоторых страхов рецессии, которые возникли на прошлой неделе. Таким образом, SP500 сейчас находится всего лишь на 2,5% ниже своего исторического максимума.

Как и ожидалось, Банк Норвегии оставил процентную ставку без изменений на уровне 4,50%. Кроме того, Банк Норвегии не дал никаких новых сигналов по своей денежно-кредитной политике, что также было ожидаемо, учитывая, что ключевые экономические показатели немного указывали в обоих направлениях после заседания по денежно-кредитной политике в июне.

В Великобритании рост ВВП оказался таким, как и ожидали аналитики: ВВП не изменился в месячном исчислении в июне и составил 0,6% кв/кв во втором квартале.

Что случилось ночью

Рынки Азии последовали примеру вчерашней американской сессии, и сегодня утром акции торгуются в зеленой зоне, во главе с Японией, где индекс Nikkei 225 вырос примерно на 3,1%.

Нефть теряет часть вчерашнего роста: по состоянию на сегодняшнее утро нефть марки Brent торгуется примерно на 0,25% ниже, на уровне 80,84 долл. США за баррель.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Открытие Лондона: акции снижаются в условиях спокойной торговли; в центре внимания розничные продажи

Уоррен Такунда

Экономический

Акции

Лондонские акции снизились в ходе спокойных утренних торгов в пятницу, поскольку инвесторы обдумывают последние данные по розничным продажам в Великобритании.

В 08:25 по британскому летнему времени индекс FTSE 100 снизился на 0,2% до 8 335,16.

Ранее опубликованные Управлением национальной статистики данные показали, что объем розничных продаж в июле восстановился, хотя и немного меньше, чем ожидалось.

Объемы продаж выросли на 0,5% за месяц после спада на 0,9% в июне, когда на них повлияли плохая погода и неопределенность по поводу всеобщих выборов. Экономисты ожидали роста на 0,6%.

Падение в июне было пересмотрено с первоначальной оценки снижения на 1,2%.

Данные показали, что объемы продаж выросли на 1,4% по сравнению с июлем 2023 года. По сравнению с уровнем до пандемии COVID в феврале 2020 года продажи снизились на 0,8%.

Директор по экономической статистике ONS Лиз МакКеон отметила: «Розничные продажи выросли в июле за счет роста в универмагах и магазинах спортивного инвентаря, а росту продаж способствовали как евро, так и скидки во многих магазинах».

«Этот рост был компенсирован неудачным месяцем для магазинов одежды и мебели, а также падением продаж топлива, несмотря на падение цен на заправках».

Алекс Керр, британский экономист Capital Economics, считает, что более удачное начало третьего квартала не так уж хорошо, как кажется.

Керр сказал: «Восстановление объемов продаж не было особенно широким, продажи выросли в трех из семи основных подсекторов. Универмаги показали прирост в 4,0% м/м, а ONS сообщило, что летние скидки и чемпионат по футболу Евро-2024 увеличили объемы продаж. Тем не менее, евро, похоже, не сильно увеличили объемы продаж продуктов питания, поскольку в июле они не изменились. «Другие» магазины, такие как киоски и рынки, и онлайн-продажи также выросли на 2,5% м/м и 0,7% м/м. Но продажи одежды и товаров для дома упали на 0,6% м/м. А продажи топлива снизились на 1,9% м/м, несмотря на падение цен на бензин на 0,8% м/м в июле.

«В конечном счете, хотя это и хорошая новость, что сектор розничной торговли возобновил рост в начале третьего квартала, возможно, он не так хорош, как предполагает рост на 0,5% в месячном исчислении. Тем не менее, общие реальные потребительские расходы все равно выросли на 0,2% в квартальном исчислении во втором квартале, несмотря на снижение розничных продаж на 0,1% в квартальном исчислении. И если расходы вне основных торговых точек продолжат оставаться на высоком уровне, общие потребительские расходы могут быть более устойчивыми, чем предполагают данные по розничным продажам. Более того, мы по-прежнему считаем, что рост реальных доходов по мере снижения инфляции должен означать ускорение роста потребительских расходов в течение оставшейся части этого года».

В корпоративных новостях фармацевтический гигант GSK почти не изменился, поскольку он приветствовал решение суда штата Флорида об исключении показаний экспертов в давнем судебном процессе по препарату Zantac, в котором истцы утверждают, что препарат от изжоги вызывает рак.

GSK заявила, что теперь будет добиваться отклонения предстоящего дела Уилсона во Флориде, в котором истцы «заявляли о причинно-следственной связи между ранитидином и раком простаты».

Компания AstraZeneca также оказалась в центре внимания, объявив, что препарат «Имфинзи», или дурвалумаб, был одобрен FDA США для лечения резектабельного немелкоклеточного рака легких на ранней стадии у взрослых без определенных генетических мутаций.

Источник: Sharecast

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Обзор рынков(8.16)

Саманта Луан

Экономический

Перспективы Центрального банка

▪ Банк Норвегии (Норвегия), как и ожидалось, решил снова сохранить паузу на уровне 4,5% в своем решении по денежно-кредитной политике в четверг (15 августа).

▪ Президент ФРБ Сент-Луиса Мусалем (не имеющий права голоса в FOMC 2024 года) предположил, что приближается время для снижения ставки, поскольку он видит, что риски для инфляции и труда изменились и кажутся «более сбалансированными». Тем не менее, он по-прежнему уверен в экономике США, которая, по его мнению, растет очень хорошо, и данные не подтверждают идею рецессии. Он ожидает, что рост ВВП США составит от 1,5% до 2% во второй половине этого года.

▪ Центральный банк Филиппин (BSP) снизил целевую ставку обратного выкупа (RRP) на 25 базисных пунктов до 6,25%, официально начав цикл смягчения денежно-кредитной политики раньше Федеральной резервной системы, несмотря на более высокие показатели инфляции в июле и устойчивый рост реального ВВП во 2К24. Денежно-кредитный совет (MB) назвал инфляцию на траектории, соответствующей целевому показателю, и слабый рост потребления домохозяйств во 2К24 основными причинами, оправдывающими выверенный переход к менее ограничительной позиции денежно-кредитной политики. Подводя итог, BSP продолжает указывать на свое намерение постепенного смягчения денежно-кредитной политики с этого момента и далее из-за сохраняющихся рисков роста цен и внешней неопределенности. Более подробную информацию см. в Macro Note: «Philippines: BSP starts its gorgeous easing cycle in Aug» от 15 августа 2024 года.

Форекс

▪ Доллар США был сильнее по отношению к большинству валют G10, за исключением AUD и GBP в четверг (15 августа). Индекс доллара США (DXY) вырос на 0,4% до 102,977 (по сравнению с закрытием предыдущей сессии на уровне 102,568).

▪ Евро ослаб, поскольку EUR/USD торговалась до внутридневного минимума 1,0950 перед закрытием нью-йоркской сессии на уровне 1,0972 (с 1,1012). Японская иена также ослабла, а USD/JPY завершила день выше на уровне 149,28 (с 147,33), упав более чем на 1,3%.

▪ Киви и австралийский доллар разошлись по отношению к доллару, поскольку киви продолжил слабеть: пара NZD/USD закрылась с понижением на уровне 0,5986 (с 0,5998), а пара AUD/USD закрылась с повышением на уровне 0,6612 (с 0,6598).

▪ Британский фунт также вырос по отношению к доллару США, поскольку последние данные по ВВП и промышленному производству показали, что экономика Великобритании сохраняет устойчивые темпы восстановления. Пара GBP/USD торговалась до 1,2872, прежде чем закрепиться на уровне 1,2855 (с 1,2829).

▪ После посредственных результатов на американских акциях за ночь, USD отступил против азиатских валют. Таким образом, как внутренний CNY, так и офшорный CNH ослабли. Это привело к разрыву USD/CNY на открытии торгов с 7,14 до 7,1580, а также росту USD/CNH с 7,1450 до 7,1610. Однако USD/TWD мало изменился около 32,30. Однако USD/KRW не торговался из-за государственного праздника.

▪ В Юго-Восточной Азии USD/MYR и USD/THB подскочили с 4,42 до 4,4375 и с 34,90 до 35,00 соответственно. Но USD/IDR мало изменился ниже 15 700. Аналогично, USD/SGD мало изменился, консолидируясь около уровня 1,3170.

Акции

▪ Фондовые рынки США выросли третью сессию подряд в четверг, поскольку ночной всплеск цен на акции был обусловлен благоприятными макроэкономическими данными США, особенно розничными продажами, что ослабило опасения по поводу надвигающейся рецессии в США. Dow Jones Industrial Average (DJIA) завершил сессию ростом почти на 555 пунктов (1,39%), до 40 563,06, в то время как индекс SP 500 закрылся еще выше на 1,61% до 5 543,22. NASDAQ показал наилучшие результаты среди трех основных компаний, завершив сессию ростом более чем на 400 пунктов (2,34%), закрепившись на отметке 17 594,50. Индекс волатильности CBOE (VIX) или «индекс страха» снизился еще больше до 15,23 (с 16,19 ранее).

▪ Азиатские акции закрылись преимущественно в зеленой зоне, чему способствовал отскок китайских акций, поскольку инвесторы ожидают дальнейших мер стимулирования со стороны властей после слабых макроэкономических данных по Китаю за июль.

▪ В Северной Азии китайский SHCOMP вырос на 0,9% до 2 877, в то время как SZCOMP также подскочил на 0,8% до 1 553. Однако гонконгский HSI закрылся с незначительным снижением на 4 пункта до 17 109. В то время как тайваньский TWSE снизился на 0,6% до 21 895. Южнокорейский рынок акций был закрыт в связи с государственным праздником.

▪ В Юго-Восточной Азии сингапурский STI возглавил группу лидеров, поднявшись на 0,9% до 3315, а малазийский KLCI выжал незначительный прирост в 0,6 пункта до 1612. Но и таиландский SET, и индонезийский JCI снизились на 0,2% до 1289 и 0,4% до 7409 соответственно в ходе осторожной торговли.

Казначейские облигации США/облигации

▪ Доходность казначейских облигаций США завершила торги выше в четверг, поскольку позитивные данные по США продемонстрировали силу экономики США, а трейдеры еще больше сократили масштабы снижения ставок ФРС в этом году. По данным Bloomberg, трейдеры свопов еще больше сократили ставки на агрессивное смягчение ФРС, заложив в цену менее 100 б. п. снижения на 2024 год. Доходность 10-летних UST закрыла сессию выше на 7,8 б. п. до 3,913%, в то время как доходность 2-летних UST выросла еще больше, на 13,7 б. п. до 4,093%. В результате инверсия спреда доходности 2-летних и 10-летних облигаций еще больше расширилась (на -6,1 б. п.) до -17,8 б. п.

▪ На начальном этапе однодневная ставка SORA снизилась на 5 базисных пунктов до 3,61%, а на конечном этапе 10-летние государственные ценные бумаги Сингапура также снизились на 5 базисных пунктов до 2,76%.

Товары

▪ Цены на сырую нефть выросли в четверг, поскольку инвесторы продолжали оценивать перспективы спроса в Китае, отслеживая геополитическую угрозу, которую представляет собой прямая конфронтация между Израилем и Ираном. Лондонские фьючерсы на нефть марки Brent завершили день ростом на 1,28 долл. США (1,6%) до 81,04 долл. США за баррель, а фьючерсы на нефть марки WTI в Нью-Йорке выросли на 1,18 долл. США (1,5%) до 78,16 долл. США за баррель.

▪ Согласно отчету Bloomberg, цены на природный газ в США выросли после того, как данные EIA США показали первое летнее падение запасов с 2016 года. Тем временем Министерство энергетики закупило 1,5 миллиона баррелей американской сернистой нефти для пополнения своих стратегических резервов.

▪ Цена на золото выросла в четверг, несмотря на в целом более сильный доллар, поскольку инвесторы столкнулись с множеством факторов, включая улучшение данных США, снижающих риски рецессии в США, но также подразумевающих меньший объем снижения ставок ФРС. Цена на золото выросла на 8,94 долл. США (0,4%) до 2 456,79 долл. США за тройскую унцию.

Данные экономических новостей

▪ Экономика Великобритании сохранила устойчивые темпы восстановления, поскольку ВВП во 2-м квартале вырос на 0,6% кв/кв, 0,9% г/г (точно в соответствии с оценками Bloomberg), в то время как рост в 1-м квартале не изменился на уровне 0,7% кв/кв, 0,3% г/г. Частное потребление было немного разочаровывающим на уровне 0,2% кв/кв (снижение с 0,4% в 1-м квартале) и отсутствие оценки роста на 0,5%, но этот дефицит был компенсирован всплеском государственных расходов, которые выросли на 1,4% кв/кв (с 0,0% в 1-м квартале и значительно выше оценки роста всего на 0,3%) и надежным сектором услуг (поскольку индекс услуг вырос на 0,8% 3M/3M в июне с 1,1% в мае).

▪ В июне промышленное производство в Великобритании также выросло больше, чем ожидалось, составив 0,8% м/м (по сравнению с оценкой Bloomberg в 0,1% м/м, по сравнению с 0,2% м/м в мае). Это привело к сокращению на -1,5% г/г в июне (по сравнению с оценкой Bloomberg в -2,3% г/г) с +0,4% г/г в мае.

▪ Дефицит торгового баланса Великобритании в июне сократился до 5,324 млрд фунтов стерлингов (по оценкам Bloomberg, дефицит составил 3,5 млрд фунтов стерлингов по сравнению с -5,77 млрд фунтов стерлингов в мае).

▪ Производительность труда в еврозоне не улучшилась во 2-м квартале, упав на -0,4% (после снижения на -0,5% в 1-м квартале), согласно данным ЕЦБ, опубликованным в четверг. Показатель за 2-й квартал также не оправдал июньский прогноз персонала Европейского центрального банка (ЕЦБ), составлявший меньшие -0,3%, что стало ударом по усилиям центрального банка по снижению инфляции до 2%.

▪ Предварительные розничные продажи в США в июле удивили устойчивым ростом на 1,0% м/м (значительно выше медианной оценки Bloomberg 0,4% м/м), в то время как июньский отчет был пересмотрен в сторону понижения до -0,2% (с предварительного отчета 0,0%). Июльский скачок был максимальным с января 2023 года (4,1%), хотя он произошел на фоне высоких цен и возросших расходов по заимствованиям, охлаждения рынка труда и неопределенных экономических перспектив. Рост розничных продаж был широким, так как 10 из 13 категорий в июльском отчете показали рост. Продажи автомобилей резко восстановились в июле после того, как кибератака в предыдущем месяце привела к значительному снижению. Без учета автомобилей и автозаправочных станций розничные продажи выросли на 0,4% в месячном исчислении по сравнению с 0,8% в июне. Электроника и бытовая техника также продемонстрировали солидный рост, в то время как продажи в электронной коммерции выросли лишь скромно, и, согласно отчету Bloomberg, это могло быть связано с большими скидками и другими акциями, проводимыми основными игроками в сфере онлайн-продаж в июле.

▪ Что касается продаж контрольной группы (которые используются для расчета доли розничных продаж в ВВП США и не включают услуги общественного питания, автодилеров, стройматериалы и автозаправочные станции), они выросли на 0,3% м/м (выше прогноза Bloomberg в 0,1%, но заметно медленнее прогноза июня в 0,9%).

▪ Производственный обзор Empire за август улучшился больше, чем ожидалось, до -4,7 (по сравнению с оценкой Bloomberg -6,0 с -6,6 в июле), но деловой прогноз ФРС Филадельфии за август неожиданно снизился до -7,0 (по сравнению с оценкой Bloomberg +5,2 с 13,9 в июле), что является худшим результатом для этого показателя с января 2024 года (-10,6).

▪ В июле промышленное производство в США снизилось больше, чем ожидалось, на -0,6% м/м (по сравнению с оценкой Bloomberg -0,3% м/м, с пересмотренного в сторону понижения +0,3% в июне), в то время как загрузка мощностей снизилась до 77,8% (по сравнению с оценкой 78,5% с 78,4% в июне). Спад в июле был самым резким с начала года (январь: -1,1%) и был частично вызван ураганом Берилл (из-за снижения активности на НПЗ на побережье Мексиканского залива), а также падением производства автомобилей, что повлияло на производство.

▪ Число еженедельных первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 227 000 за неделю, закончившуюся 10 августа (ниже прогноза Bloomberg в 236 000 с пересмотренных 234 000 на прошлой неделе). Число повторных заявок также снизилось до 1,864 млн (за неделю, закончившуюся 3 августа) с 1,871 млн на предыдущей неделе.

▪ Индекс рынка жилья NAHB США за август снизился сильнее, чем ожидалось, до 39 пунктов (по сравнению с прогнозом Bloomberg 43 пункта и 42 пункта в июле).

▪ Промышленное производство и розничные продажи Китая в целом соответствовали консенсус-прогнозам, но инвестиции в основной капитал неожиданно замедлились, а обследованные ставки безработицы подскочили выше в июле. Рынок жилья оставался в нисходящем тренде, при этом цены, стоимость продажи жилой недвижимости и инвестиции в недвижимость продолжают падать. Есть возможность для дальнейшего снижения LPR на следующей неделе (20 августа), чтобы отразить большее, чем обычно, сокращение на 20 базисных пунктов 1Y MLF 25 июля. В ближайшей перспективе также есть вероятность сокращения на 50 базисных пунктов нормы обязательных резервов (RRR).

▪ Сегодня ожидаются окончательные отпечатки ВВП за 2Q24 для Малайзии, Гонконга и Тайваня. В частности, ожидается, что окончательный отпечаток ВВП Малайзии останется сильным на уровне 5,5% г/г, лишь немного слабее предварительного отпечатка в 5,8% г/г и, что более важно, останется значительно сильнее оценки 1Q24 в 4,2% г/г.

▪ В Таиланде правящая коалиция объявила о своем решении поддержать госпожу Пэтонгтарн Чинават в качестве своего кандидата на пост премьер-министра. Парламент должен собраться сегодня позднее для голосования за премьер-министра.

Источник:UOB Group

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Политическая неопределенность может подтолкнуть Банк Японии приостановить, но не прекратить повышение ставок

Уоррен Такунда

Центральный банк

Экономический

Политическая неопределенность, вызванная решением премьер-министра Фумио Кисиды уйти в отставку, скорее всего, приведет к приостановке, а не к полной остановке плана Банка Японии по постепенному повышению процентных ставок с почти нулевого уровня.

Аналитики говорят, что длительность этой паузы будет зависеть не только от того, как закончится борьба за лидерство в правящей партии, но и от того, как рыночные события повлияют на политические дебаты о предпочтительных темпах повышения ставок.

Кисида, который в прошлом году лично выбрал Кадзуо Уэду на пост губернатора Банка Японии, заявил в среду, что не будет баллотироваться на пост лидера правящей Либерально-демократической партии (ЛДП) в сентябре.

Банк Японии тесно сотрудничал с администрацией Кисиды, проповедуя преимущества более высоких зарплат. За несколько дней до повышения ставки Банком Японии в июле Кисида заявил, что нормализация политики центрального банка поддержит переход Японии к экономике, ориентированной на рост, в знак его поддержки выхода из сверхнизких процентных ставок.

Уход Кисиды оставляет политический вакуум, который усиливает неопределенность относительно экономической политики и усложняет усилия Банка Японии по обеспечению плавного выхода из режима мягких денежно-кредитных условий в координации с правительством.

Те, кого считают ведущими кандидатами, в основном поддерживают постепенное повышение текущих сверхнизких процентных ставок в Японии, отчасти как способ сдержать резкое падение курса иены.

Сигеру Исиба, которого считают основным претендентом на место Кисиды на посту лидера ЛДП и, соответственно, премьер-министра, сообщил агентству Reuters, что Банк Японии «находится на правильном политическом пути», постепенно повышая ставки.

Другие ведущие кандидаты, такие как партийные тяжеловесы Тошимицу Мотэги и Таро Коно, также призвали к необходимости более высоких процентных ставок и «ястребиной» коммуникации со стороны Банка Японии.

Единственным сторонником агрессивного смягчения является кандидат-темная лошадка Санаэ Такаити, который принадлежит к партийной группе, поддерживавшей политику стимулирования экономики бывшего премьер-министра Синдзо Абэ.

«Такаити может быть исключением, но большинство кандидатов, похоже, не против нормализации политики Банка Японии. Если это так, то долгосрочный курс банка на повышение процентных ставок не будет сильно нарушен», — заявила опытный наблюдатель за Банком Японии Мари Ивасита.

НАПРЯЖЕННОСТЬ МЕЖДУ ПОЛИТИКОЙ И БАНКОМ ДЖОНСА

Банк Японии по закону получил независимость от вмешательства правительства в установление денежно-кредитной политики. Но исторически он подвергался политическому давлению, чтобы использовать свои инструменты денежно-кредитного смягчения для рефлатирования экономики.

Эта политическая напряженность отчасти обусловлена полномочиями правительства назначать членов совета Банка Японии, включая губернатора, и для вступления этих решений в силу необходимо одобрение парламента.

Аналитики говорят, что, поскольку слабая иена усиливает нагрузку на домохозяйства из-за роста стоимости жизни, многие политики, скорее всего, пока поддержат постепенное повышение ставок.

Это означает, что Банк Японии, скорее всего, сохранит курс и продолжит повышать ставки, хотя и более медленными темпами, чем предполагалось изначально.

Опрос, проведенный аналитическим центром Японский центр экономических исследований с 30 июля по 6 августа, показал, что многие экономисты прогнозируют очередное повышение ставок к концу года.

«Слабая иена была врагом номер один для многих законодателей, а это означает, что сейчас наблюдается меньше политического сопротивления повышению ставок, чем в прошлом», — сказал источник, знакомый с позицией Банка Японии.

МОМЕНТ ПАУЗЫ

Аналитики утверждают, что данные, свидетельствующие о восстановлении экономики во втором квартале на фоне устойчивого потребления, помогают оправдать дальнейшее повышение ставок.

Банк Японии может потерять слишком много, отказавшись от тщательно продуманного плана по сворачиванию десятилетней радикальной программы стимулирования, которая положила конец отрицательным ставкам в марте и привела к повышению краткосрочных ставок до 0,25% с 0–0,1% в июле.

Банк Японии остается глобальным исключением в денежно-кредитной политике. Центральный банк удерживал ставки на сверхнизком уровне, даже несмотря на то, что его американские и европейские коллеги с 2022 года агрессивно повышали ставки, чтобы бороться с раскаленной инфляцией. Теперь Банк Японии повышает ставки, в то время как его коллеги начали смягчать политику, и все же он далек от нормализации политики.

Губернатор Уэда заявил, что дальнейшее повышение ставок является необходимой корректировкой чрезмерной денежной поддержки, а не полноценным ужесточением — и он, скорее всего, сохранит эту позицию.

Однако у Банка Японии также есть веские причины переждать бурю, оставшись при своем мнении на следующем политическом совещании 19–20 сентября, которое, скорее всего, будет близко к дате выборов лидера ЛДП.

Аналитики говорят, что президентские выборы в США также могут усилить волатильность рынка и помешать Банку Японии провести повторный пересмотр процентной ставки 30–31 октября.

«Банк Японии воздержится от повышения ставок по крайней мере до декабря, пока политические события в Японии и США не завершатся», — заявил Тору Суэхиро, главный экономист Daiwa Securities.

Банку Японии также потребуется время, чтобы завоевать доверие нового премьер-министра, которому, возможно, придется ждать до ноября, чтобы получить одобрение парламента.

По словам некоторых аналитиков, Уэда, бывший ученый, ставший губернатором, имеет мало единомышленников в политических кругах, что усложняет общение с новой администрацией.

Нет никаких гарантий, что политики продолжат поддерживать повышение ставок, если нисходящая тенденция иены изменится.

Скачок курса иены, вызванный отчасти повышением процентной ставки Банком Японии в июле, привел к падению цен на акции, что заставило центральный банк отказаться от своих «ястребиных» заявлений.

«Если тенденция к ослаблению иены изменится, некоторые политики могут начать сомневаться в необходимости дальнейшего повышения ставок Банком Японии», — заявила Наоми Мугурума, главный стратег по облигациям в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Источник: Рейтер

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Губернатор Резервного банка Австралии Буллок: преждевременно думать о снижении ставок

РБА

Замечания официальных лиц

Центральный банк

В пятницу, 16 августа, Мишель Буллок, глава Резервного банка Австралии (РБА), выступила со вступительным заявлением перед Постоянным комитетом Палаты представителей по экономике. Основные моменты выступления следующие:

В отношении инфляции наблюдается дальнейший прогресс, но он очень медленный. Инфляция снизилась всего на 0,3 процентных пункта до 3,8 процента в квартале июня 2024 года с конца 2023 года. Хотя инфляция цен на товары существенно снизилась, этого оказалось недостаточно, чтобы компенсировать сохраняющуюся высокую инфляцию цен на услуги. Основными факторами этого являются высокие цены на аренду и страхование, а также сохраняющийся спрос и способность некоторых предприятий переносить издержки.

Экономические перспективы остаются крайне неопределенными. Разрыв между совокупным спросом и предложением в экономике больше, чем считалось ранее. Хотя инфляция существенно снизилась с момента своего пика, она все еще немного выше середины целевого диапазона в 2–3 процента. Наши текущие прогнозы показывают, что базовая инфляция к концу этого года все еще будет находиться на уровне около 3,5 процента. Основные прогнозы предполагают, что инфляция вернется к целевому диапазону в 2–3 процента в конце 2025 года и приблизится к середине целевого диапазона в 2026 году.

Инфляция оказывается устойчивой. Совет директоров сохраняет бдительность в отношении рисков повышения инфляции, и политика должна оставаться достаточно ограничительной, пока не будет уверенности, что инфляция устойчиво движется к целевому диапазону. Пока преждевременно думать о снижении ставок.