Набеги преследуют банковскую систему на протяжении столетий и вновь стали заметны после банкротства банков в начале 2023 года. В традиционном набеге — например, изображенном на классических фотографиях времен Великой депрессии — вкладчики выстраиваются в очередь перед банком, чтобы снять свои наличные. Современные набеги на банки происходят не так: сегодня вкладчики переводят деньги из рискованного в безопасный банк с помощью электронных платежных систем. В недавно опубликованном отчете сотрудников мы используем данные об оптовых и розничных платежах, чтобы понять набег на банки в марте 2023 года. Какие банки подверглись набегу? Чем они отличались от других банков? И как они отреагировали на набег?

Банки отправляют большинство крупных платежей через Fedwire Funds Service (далее Fedwire), которая перемещает деньги между счетами банков в Федеральном резерве. Когда вкладчики бегут из банка и переводят большие суммы денег в другие банки, банк, который совершает набег, страдает от крупных и необычных оттоков платежей, но не от компенсирующих притоков. Чтобы проверить необычные оттоки в марте 2023 года, мы стандартизируем ежедневные чистые потоки платежей каждого банка, вычитая среднее значение и разделив их на их стандартное отклонение. На приведенной ниже диаграмме показаны самые экстремальные потоки платежей в период с 1 января по 31 марта 2023 года путем построения 1-го, 5-го, 95-го и 99-го процентилей ежедневного поперечного сечения стандартизированных чистых платежей для выборки банков, которые активны в Fedwire. Как показывает диаграмма, 1-й процентиль значительно падает в пятницу, 10 марта, после набега на Silicon Valley Bank (SVB), и в понедельник, 13 марта, что означает, что 1 процент банков выборки пострадал от необычно большого оттока в эти два дня. Даже 5-й процентиль чистых платежей заметно снижается в понедельник, 13 марта. Отток прекращается 14 марта, а набеги прекращаются так же быстро, как и начались. Другими словами, набег в марте 2023 года был очень кратковременным, и банки страдали от крайне необычного оттока в течение всего двух дней.

Были ли набеги? Мы определяем банки, подвергшиеся набегу, как те банки, чьи чистые платежи были более чем на пять стандартных отклонений ниже нормы в течение четырех рабочих дней с четверга, 9 марта, по вторник, 14 марта. Используя этот метод, мы идентифицируем двадцать два банка, подвергшихся набегу, пять из которых пострадали от набега в пятницу и девятнадцать в понедельник (то есть два пострадали от набега в оба дня); это намного превышает количество банков, обанкротившихся во время эпизода (всего два). Стоимость исходящих банковских переводов из этих банков более чем утроилась в дни набега. Более того, средний размер платежей по набегам был более чем в три раза больше, чем можно было бы ожидать без набега, что подтверждает, что набег был в основном инициирован крупными вкладчиками.

В таблице ниже мы показываем основные различия в балансах банков, в которых набегают и не набегают, по состоянию на последнюю нормативную отчетность перед набегом (2022:Q4), подчеркивая тот факт, что набеги на банки имеют как фундаментальные, так и панические элементы (Goldstein 2013). Банки, в которых набегают, имели значительно более низкий капитал 1-го уровня, что соответствует идее о том, что вкладчики набегают на банк, когда они обеспокоены фундаментальной платежеспособностью банка. Банки, в которых набегают, также имели значительно более низкие денежные авуары, что соответствует идее набегов, вызванных ликвидностью, поскольку вкладчики пытаются снять средства до того, как у банка закончатся наличные. Кроме того, у банков, в которых набегают, было значительно больше незастрахованных депозитов, и они были значительно более концентрированными, что соответствует наличию более сильного элемента паники, когда есть «крупные игроки» (Corsetti et al. 2004). Наконец, банки, в которых набегают, в подавляющем большинстве были банками, акции которых публично торгуются на фондовом рынке; это указывает на роль публичной информации, которую мы обсудим в следующем сообщении в блоге.

Однако важно то, что характеристики банков-набегов и банков-ненабегов существенно совпадают. Например, по крайней мере 25 процентов банков в обеих группах имеют денежные авуары ниже 2 процентов в качестве доли своих активов; мы находим схожие результаты для всех характеристик, связанных с поведением набега, которое мы обсуждали выше. Хотя мы можем связать возникновение набегов с конкретными характеристиками, соответствующими фундаментальным и паническим элементам, остается заметный необъяснимый компонент, соответствующий элементу «солнечного пятна», который невозможно предсказать.

В большинстве моделей банковских набегов банки реагируют на отток депозитов, сначала используя свои наличные, а затем продавая свои активы. Продажа активов делает системные банковские набеги разрушительными, поскольку многие банковские активы неликвидны, а их распродажа вызывает перетоки в другие банки. Однако это не то, что произошло в марте 2023 года. На рисунке ниже показаны, отдельно для банков с набегом и без набега, изменения в балансах банков со среды до среды после набега на основе данных на уровне банков.

Как показывает рисунок, почти все банки-бегуны ответили на отток депозитов заимствованием новых средств из других источников. Фактически, они заняли так много, что 75 процентов банков-бегуны увеличили свои остатки наличности в неделю набега, то есть они более чем компенсировали отток депозитов.

На следующем рисунке показаны источники изменения остатка денежных средств банков в Федеральном резерве за тот же недельный период.

Почти все банки-заемщики брали кредиты у Федеральных банков жилищного кредитования (FHLB), тогда как лишь немногие брали кредиты из дисконтного окна (включая недавно созданную Банковскую программу срочного финансирования); те, кто действительно брали кредиты из дисконтного окна, однако, брали кредиты в больших объемах. Это согласуется с тем, что банки используют дисконтное окно только как кредитора последней инстанции, к которому можно обратиться только тогда, когда средства из FHLB недоступны.

В недавно опубликованном отчете сотрудников мы используем данные о платежах для изучения набега банков в марте 2023 года. Мы обнаружили, что набег был сосредоточен всего на двух днях и был вызван в основном относительно небольшим числом крупных вкладчиков. Тем не менее, набег затронул большой набор банков, намного превышающий количество банков, которые в конечном итоге обанкротились. Хотя у банков, подвергшихся набегу, в среднем были худшие фундаментальные показатели, между характеристиками баланса банков, подвергшихся набегу, и банков, не подвергшихся набегу, наблюдается большое совпадение. Банки реагируют на набег, увеличивая свои заимствования, в основном у FHLB и только в крайнем случае из дисконтного окна.

MicroStrategy Inc. покупает биткоины 12-ю неделю подряд и обнародовала подробности продажи бессрочных привилегированных акций для финансирования дополнительных покупок криптовалюты.

Компания по разработке корпоративного программного обеспечения из Тайсонс-Корнер, штат Вирджиния, превратилась в доверенное лицо Bitcoin с кредитным плечом и приобрела цифровую валюту на сумму $1,1 млрд с 21 по 26 января, согласно заявлению, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США в понедельник. Ей принадлежит около $47 млрд биткоинов, или более 2% всех токенов, которые когда-либо будут существовать.

MicroStrategy предлагает фиксированный купон 8% за свои бессрочные привилегированные акции стоимостью $250 млн, сообщают осведомленные источники. Акции предлагаются по цене конвертации $1000, сообщили источники, попросившие не называть их имени, поскольку информация не является публичной. Представитель MicroStrategy не сразу ответил на запросы о комментариях.

Соучредитель и председатель совета директоров Майкл Сэйлор наращивает объемы закупок криптовалюты MicroStrategy после избрания президентом США Дональда Трампа, которого Сэйлор назвал «первым президентом Биткоина» в своем посте на X.

Компания использует продажи акций на рынке и предложения конвертируемых облигаций для финансирования покупок биткоинов с целью привлечения 42 млрд долларов капитала к 2027 году.

Хедж-фонды помогают стимулировать спрос, поскольку они ищут в MicroStrategy стратегии конвертируемого арбитража, покупая облигации и продавая акции в короткую, по сути, делая ставку на волатильность базовых акций.

Акции MicroStrategy выросли примерно на 600% за последний год. Акции упали примерно на 1,4% до $348,65 по состоянию на 9:50 утра в Нью-Йорке. Биткоин упал примерно на 2,5% до $101 953.

Более $1 млрд этих конвертируемых облигаций теперь будут погашены раньше, чем ожидалось. MicroStrategy объявила в пятницу, что ее непогашенные 0% конвертируемые старшие облигации со сроком погашения в 2027 году будут погашены 24 февраля. Согласно заявлению, облигации будут отражать цену конвертации в размере $142,38 за обыкновенную акцию класса A. Акции закрылись на уровне $353,67 в пятницу.

«Отказ от сроков погашения и удлинение этого периода позволит инвесторам сосредоточиться на том, что делает компания, а не на потенциальных препятствиях для реализации ее стратегии», — сказал аналитик Benchmark Марк Палмер, который дал акциям рейтинг «покупать».

Досрочное погашение этих облигаций также может позволить компании продолжить привлекать больше капитала.

«Выпуск одной конвертируемой акции с близким сроком погашения, по крайней мере, теоретически позволяет компании выпустить еще одну конвертируемую акцию с более длительным сроком погашения, но у компании есть и другие варианты привлечения капитала, включая бессрочные привилегированные акции», — сказал Палмер.

MicroStrategy планирует предложить 2,5 млн акций привилегированных акций серии A с бессрочным страйком по ликвидационной привилегии в размере $100 за акцию. Привилегированные акции будут иметь приоритет над обыкновенными акциями класса A и будут предлагать регулярные квартальные дивиденды, начиная с 31 марта, согласно отчету SEC. Ранее в этом месяце фирма объявила, что планирует привлечь до $2 млрд от бессрочных привилегированных предложений в первом квартале.

Компания также может выбрать большее количество предложений акций после того, как акционеры одобрили увеличение количества акций класса A в 30 раз. Результаты голосования во вторник позволяют компании увеличить количество разрешенных акций своих обыкновенных акций класса A с 330 миллионов до 10,3 миллиарда и увеличить количество разрешенных акций привилегированных акций с 5 миллионов до 1 миллиарда.

В настоящее время у MicroStrategy осталось $4,35 млрд. акций в рамках ее плана капиталовложений на $42 млрд. Увеличение продаж акций может позволить компании продолжить финансирование дополнительных покупок биткоинов и покрыть расходы без необходимости продавать токены.

«У нас был и, как ожидается, будет достаточный доступ к ликвидности через нашу деятельность на рынках капитала и денежные потоки от операций», — сказал Сэйлор на собрании акционеров. «Мы не продавали и не собираемся продавать наши биткоины для погашения наших процентных обязательств по мере их наступления».

Азиатские трейдеры готовятся к неспокойному вторнику после тяжелой сессии на Уолл-стрит, когда в секторе искусственного интеллекта, являющемся движущей силой бычьего рынка, появились трещины.

Распродажа началась после того, как дешевая модель ИИ от китайского стартапа DeepSeek поднялась на вершину магазина приложений Apple, вызвав опасения, что оценки этой технологии могут оказаться труднообоснованными. Индекс SP 500 упал на 1,5%, а Nasdaq 100 — на 3%. 

Доллар вырос по отношению к своим конкурентам из Группы 10, поскольку президент США Дональд Трамп заявил, что вскоре введет пошлины на иностранные полупроводники, фармацевтические препараты и некоторые металлы, чтобы заставить производителей производить их в стране. Скотт Бессент, который, по словам Financial Times, поддерживал постепенные всеобщие пошлины, был утвержден на пост следующего министра финансов.

Фьючерсы на акции США были стабильными во вторник утром. Хотя китайские рынки закрыты до конца этой недели, контракты показывают, что акции Токио могут упасть более чем на 1%, поскольку акции Сиднея почти не изменились.

«То, что должно было стать большой неделей на рынках, стало еще масштабнее из-за сбоев в сфере искусственного интеллекта», — сказал Крис Ларкин из E*Trade из Morgan Stanley. «Это может сделать доходы мегакапитализированных технологических компаний на этой неделе еще более важными для настроений рынка».

Понедельничное падение ИИ внесло новые трещины в рыночную риторику, которая преобладала с переизбрания Дональда Трампа в ноябре, первостепенного американского, подпитываемого технологиями сверхбычьего настроения, которое увидело четкий путь вверх для рискованных активов, подстегнутых дерегулированием, налоговыми льготами и даже государственным спонсированием инвестиций в ИИ. Доходность казначейских облигаций резко упала, поскольку инвесторы, ищущие убежища, отложили в сторону опасения — по крайней мере, на сегодня — что политика нового президента будет подстегивать инфляцию.

В понедельник акции японских компаний, занимающихся производством микросхем, включая Advantest Corp., SoftBank Group и Furukawa Electric Co., попали в глобальную распродажу технологических компаний.

Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на девять базисных пунктов до 4,53% в понедельник. Доходность 10-летних облигаций Австралии упала на шесть базисных пунктов на ранних азиатских торгах во вторник. Индекс Bloomberg Dollar Spot вырос на 0,3%, продолжив рост понедельника. Биткоин упал на 2,9% до $101 481,84.

Степень разгрома американских активов была пропорциональна весу компаний с поддержкой ИИ в крупнейших фондовых индексах. Даже после недавнего сокращения с целью ограничения их влияния, когорта Nvidia, Apple Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. и Alphabet Inc. составляет около 40% Nasdaq 100. Это примерно 30% в SP 500, что делает оба показателя значительно уязвимыми для согласованных падений этих имен.

«Внезапная негативная реакция рынка на DeepSeek указывает на то, что некоторые ключевые предположения, которые двигали торговлей ИИ, а следовательно, и основными индексами, сегодня пересматриваются», — сказал Стив Сосник из Interactive Brokers. «Часть сегодняшней внезапной негативной реакции рынка стала прямым результатом волны самоуспокоенности, охватившей фондовый рынок».

Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 0,7%. Индикатор мегакапитала «Великолепной семерки» упал на 2,7%. Индекс Russell 2000 упал на 1%. «Индикатор страха» Уолл-стрит — VIX — взлетел сильнее всего с середины декабря и составил около 18.

«Я надеюсь, что этот момент побудит всех смотреть дальше технологических акций», — сказала Кэлли Кокс из Ritholtz Wealth Management. «Не потому, что история ИИ обречена, а потому, что в нелюбимых секторах, которые так долго игнорировались, есть так много возможностей. Основа рынка все еще хороша, так что, скорее всего, падение будет куплено здесь».

Китайским инвесторам есть о чем поразмыслить, когда они начинают праздновать Лунный Новый год, который продлится до конца недели. Экономическая активность страны неожиданно замедлилась в начале года, сломав импульс восстановления, вызванный мерами стимулирования, и подчеркнув необходимость для Пекина сделать больше, чтобы предотвратить очередное замедление.

Фабричная активность Китая сократилась в январе после трех месяцев роста, а индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности упал до 49,1, самого низкого значения с августа. Непроизводственный показатель для строительства и услуг упал до 50,2, что чуть выше отметки 50, которая разделяет рост и сокращение.

Большинство азиатских рынков закрыты в связи с предстоящими празднованиями Лунного Нового года, в том числе закрыты Индонезия, Южная Корея, Тайвань и Вьетнам. Биржи в Гонконге — которые откроются выше — и Сингапуре должны закрыться раньше.

Внимание мировых трейдеров на этой неделе будет приковано к отчетам о доходах таких компаний, как Microsoft и Apple, чтобы восстановить доверие к так называемой группе компаний «Великолепной семерки».

Инвесторы вступают в очередной поворотный цикл доходов Big Tech, акции компаний близки к рекордным максимумам, а оценки растянуты. Ключевое отличие на этот раз: прогнозируется, что рост прибыли группы будет самым медленным за почти два года.

«Это должен быть довольно хороший сезон доходов, но планка была поднята, и они, возможно, не смогут оправдать высокие ожидания», — сказал Дэн Тейлор, главный инвестиционный директор Man Numeric. «Группе будет очень сложно выступить так же, как в прошлом году, особенно с учетом роста оценок».

DeepSeek была основана в 2023 году Ляном Вэньфэном, руководителем ИИ-ориентированного квантового хедж-фонда High-Flyer. Компания разрабатывает модели ИИ с открытым исходным кодом, что означает, что сообщество разработчиков в целом может проверять и улучшать программное обеспечение. Ее мобильное приложение взлетело на вершину чартов загрузок iPhone в США после его выпуска в начале января.

Приложение отличается от других чат-ботов, таких как ChatGPT от OpenAI, тем, что формулирует свои рассуждения перед тем, как дать ответ на подсказку. Компания утверждает, что ее релиз R1 обеспечивает производительность на уровне последней версии OpenAI, и предоставила лицензию лицам, заинтересованным в разработке чат-ботов с использованием этой технологии для ее дальнейшего развития.

Скорость оттока депозитов во время банковского забега в марте 2023 года подчеркивает важную роль, которую дисконтное окно Федеральной резервной системы должно играть в укреплении финансовой стабильности. Однако недостаток заимствований на протяжении десятилетий мешал дисконтному окну, вероятно, из-за опасений банков по поводу стигмы, то есть их нежелания брать взаймы в дисконтном окне, поскольку это может рассматриваться как признак финансовой слабости в глазах регулирующих органов и участников рынка. Дисконтное окно несколько раз реформировалось, чтобы смягчить эту проблему. Хотя наличие стигмы во время великого финансового кризиса было документировано эмпирически, мы не знаем, сохранилась ли стигма с тех пор. В этой статье, основанной на недавнем отчете персонала, мы заполняем этот пробел, используя данные на уровне транзакций с рынка федеральных фондов, чтобы изучить, остается ли дисконтное окно стигматизированным сегодня.

Эмпирически стигма может быть идентифицирована по наличию спреда по первичной кредитной ставке дисконтного окна, которую банк готов заплатить, чтобы избежать заимствования в окне. Однако готовность банка платить не наблюдается. Вместо этого мы наблюдаем «реализованную стигму»: насколько больше банк фактически платит сверх первичной кредитной ставки, чтобы заимствовать. Реализованная стигма и стигма не эквивалентны. Реализованная стигма обеспечивает нижнюю границу степени стигмы. В частности, даже если банк фактически не платит премию (например, потому что он занимает на межбанковском рынке ниже первичной кредитной ставки, таким образом подразумевая отсутствие реализованной стигмы), он мог быть готов сделать это ex-ante.

Свидетельство реализованной стигмы, тем не менее, информативно: оно означает, что стигма действительно присутствует. В нашей статье мы следуем экономической литературе и измеряем реализованную стигму, рассматривая транзакции на рынке федеральных фондов, внебиржевом однодневном межбанковском рынке США для фондов, удерживаемых банками в ФРС; мы интерпретируем покупку банком федеральных фондов выше первичной кредитной ставки как свидетельство стигмы. 

На диаграмме ниже показана доля объема федеральных фондов, приобретенных выше основной кредитной ставки в период с 2014 года по июль 2024 года. Мы не обнаружили никаких свидетельств стигматизации до пандемии COVID-19: менее 0,1 процента транзакций федеральных фондов были приобретены выше основной кредитной ставки.

Начало пандемии привело к резкому росту осознанной стигмы. В период с 11 по 31 марта 2020 года 28 процентов заимствований из федеральных фондов осуществлялись по ставкам выше основной кредитной ставки, при этом каждый тип банков демонстрировал доказательства осознанной стигмы.  

Свидетельства стигмы исчезли в месяцы, последовавшие за пандемией, но вновь появились за несколько месяцев до банковского кризиса 2023 года. В период с июля 2022 года по март 2023 года все большая доля федеральных фондов (в среднем 15 процентов) была куплена отечественными банками по ставке выше первичной кредитной ставки. Удивительно, но реализованная стигма не резко возросла после краха Silicon Valley Bank (SVB) 9 марта 2023 года. Фактически, постпандемический пик реализованной стигмы пришелся на декабрь 2022 года. Тем не менее, средний размер спреда стигмы (спреда, выплачиваемого по ставке дисконтного окна) увеличился более чем вдвое: с 10 базисных пунктов (б. п.) в период до банковского кризиса до 22 б. п. в недели, последовавшие за крахом SVB. 

Обратите внимание, что осознанная стигма распространена в проблемных банках. Банки, которые демонстрировали признаки стигмы в период с 2014 по 2024 год, имели в три раза больше шансов обанкротиться за тот же период. Более того, из двадцати двух банков, пострадавших от набега во время банковских потрясений 2023 года, девять столкнулись с осознанной стигмой в предшествующий девяностодневный период. 

Мы также обнаружили, что реализованная стигма не является следствием отсутствия предварительно размещенного обеспечения в дисконтном окне; то есть, она не является следствием недостаточной операционной готовности банков. В частности, банк, который приобрел федеральные фонды выше ставки дисконтного окна во время банковского кризиса 2023 года, мог бы получить почти 80 процентов этих средств (в среднем) из дисконтного окна, исходя из суммы обеспечения, которое он предварительно разместил в дисконтном окне. 

Чтобы лучше понять детерминанты реализованной стигмы, мы проводим статистический анализ. Результаты показывают статистически и экономически значимую устойчивость реализованной стигмы: банки, которые берут в долг федеральные средства выше ставки дисконтного окна, примерно на 40 процентов более склонны делать это снова в следующем месяце. В соответствии со стигмой, банки, которые не посещают дисконтное окно, значительно более склонны демонстрировать последующую реализованную стигму.  

Более того, банк с гораздо большей вероятностью продемонстрирует реализованную стигму после увеличения размера, финансового ослабления (то есть, имея более низкую долю ценных бумаг Казначейства США или более высокую долю убытков, удерживаемых до погашения), или когда его доля альтернативных источников финансирования снижается (более низкие заимствования Федерального банка жилищного кредитования). Рассматривая период после июня 2022 года, когда стигма стала преобладать, некоторые из этих детерминант изменились; в частности, банки с меньшими запасами наличных денег и более высокими незастрахованными депозитными обязательствами стали с большей вероятностью демонстрировать реализованную стигму. 

В этой статье мы представляем доказательства стигмы дисконтного окна за годы после мирового финансового кризиса, используя данные на уровне транзакций с рынка федеральных фондов. Доказательства реализованной стигмы особенно сильны в периоды потрясений на финансовом рынке, например, во время пандемии COVID-19 и банковских потрясений в марте 2023 года. Наши результаты показывают, что стигма дисконтного окна по-прежнему является проблемой, потенциально ограничивая способность дисконтного окна улучшать финансовую стабильность во времена потрясений. 

Уолл-стрит просит регулирующие органы дать ей больше времени на реализацию правила, требующего централизованного казначейского клиринга, поскольку банки и фонды, торгующие государственными облигациями США, должны завершить работу в 2026 году.

Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) вместе с другими отраслевыми ассоциациями направила в пятницу письмо в SEC с просьбой продлить сроки реализации как минимум на один год для сроков клиринга наличных и РЕПО. Рынок РЕПО — это место, где банки и фонды обмениваются краткосрочными кредитами, обеспеченными казначейскими облигациями.

«Мы считаем, что окончательная реализация Правил клиринга приведет к улучшениям на этом рынке», — заявили SIFMA и другие подписавшие письмо.

«Однако важность рынка казначейских облигаций для финансовой системы и экономики, а также ожидаемый значительный выпуск казначейских ценных бумаг в ближайшие годы свидетельствуют в пользу установления графика внедрения Правила клиринга, который позволит осуществить плавный переход, не нарушая работу этого рынка», — говорится в письме.

Среди других подписантов — MFA, представляющая хедж-фонды и другие частные фонды, Ассоциация управления альтернативными инвестициями.

«Члены ассоциации обеспокоены тем, что без продления сроков переход к централизованному клирингу будет серьезно подорван и неизбежно приведет к сбоям на рынках наличных денег и репо с казначейскими ценными бумагами в ущерб финансовой системе», — говорится в письме.

В прошлом году агентство Reuters сообщило, что рассматривается запрос на продление сроков, поскольку важные детали того, как будет работать обязательный централизованный клиринг, еще не были определены, и участники рынка опасались, что оставшихся двух лет может быть недостаточно для перехода.

Первоначально правило гласило, что клиринговые палаты должны будут до марта 2025 года соблюдать положения об управлении рисками, защите активов клиентов и доступе к клиринговым и расчетным услугам.

Их члены должны будут до декабря 2025 года начать централизованный клиринг казначейских операций на наличном рынке и до 30 июня 2026 года — для операций РЕПО.

Правило централизованного клиринга является ключевой реформой более широких усилий правительства по устранению структурных проблем, которые, по мнению регулирующих органов, стали причиной волатильности рынка и проблем с ликвидностью на рынке казначейских облигаций.

Президент США Дональд Трамп на прошлой неделе назначил Марка Уеду, республиканского члена SEC, исполняющим обязанности председателя агентства. Трамп заявил, что назначит бывшего комиссара SEC Пола Аткинса руководителем агентства на постоянной основе.

Уйеда сменил Гэри Генслера, жесткого председателя SEC бывшего президента Джо Байдена, чья амбициозная программа привела его к конфликту с Уолл-стрит и криптовалютной индустрией.

Работая в рамках хедж-фонда High-Flyer, Deepseek специализируется на моделях больших языков с открытым исходным кодом (LLM) и алгоритмической доработке. Последняя инновация компании, Deepseek V3, может похвастаться поразительными 671 миллиардом параметров, но была разработана всего за 5,58 миллиона долларов — это лишь малая часть расходов конкурентов, таких как Openai и Anthropic, которые вложили миллиарды в аналогичные проекты.

Это достижение возвысило Deepseek до уровня грозного соперника для таких тяжеловесов отрасли, как Openai, Meta и Nvidia. Презентация его моделей вызвала резонанс в различных секторах. В американской технологической отрасли такие компании, как Nvidia, Microsoft и Meta, столкнулись с резким падением стоимости акций, поскольку инвесторы переоценивают жизнеспособность дорогостоящих предприятий в области ИИ.

Аналогичным образом, европейские корпорации, такие как ASML и Siemens Energy, стали свидетелями заметных спадов. Аналитики связывают этот сбой с инновационными программными оптимизациями Deepseek и стратегическим накоплением оборудования до вступления в силу экспортных ограничений США, что позволило достичь паритета производительности с западными моделями ИИ при значительно меньших затратах.

Bitcoin.com News провел краткий тест последних моделей Deepseek и обнаружил, что их рассудочные возможности особенно впечатляют. По сравнению с рассудочной моделью o1 Openai, продукт Deepseek демонстрирует превосходную скорость и интуитивное рассуждение, предлагая опыт, который намекает на потенциал общего искусственного интеллекта (AGI).

Хотя модели обеспечивают ощущение сложности уровня AGI, объясняя их мыслительные процессы, они остаются ограниченными в своей способности полностью воспроизвести интеллектуальную универсальность человека. Помимо традиционных рынков, влияние Deepseek также распространилось на рынок криптовалют. Спекуляции вокруг криптовалютных токенов, управляемых ИИ, усилились, и инвесторы предсказывают всплеск принятия, поддерживаемый эффективными моделями Deepseek.

Однако этот энтузиазм не спас токены ИИ, включая известный спектр монет ИИ-агента, от резкого падения. Биткоин также был подвержен выраженной волатильности, и аналитики связывают эти колебания с более широкой рыночной неопределенностью, вызванной вступлением Deepseek в борьбу. Биткоин, который часто отражает тенденции в технологическом секторе США, опустился ниже отметки в $100 тыс. в понедельник, 27 января.

Быстрый рост Deepseek сигнализирует о кардинальном сдвиге в глобальной сфере ИИ, бросая вызов доминированию США и пересматривая предположения о ресурсах, необходимых для передовых инноваций в области ИИ. Его траектория подчеркивает расширяющуюся роль Китая в сфере ИИ и провоцирует критические дискуссии о будущей конкурентоспособности западных технологических гигантов. По состоянию на 14:00 по восточному времени 27 января приложение Deepseek заняло первое место среди бесплатных приложений в App Store от Apple, обогнав Chatgpt от Openai и Threads от Meta.