Экономисты прогнозируют, что рост числа рабочих мест в США, вероятно, восстановился в ноябре после ожидаемого снижения числа рабочих мест вне сельского хозяйства в октябре из-за сокращения расходов федерального правительства, что по-прежнему соответствует постепенному ослаблению рынка труда.

Бюро статистики труда Министерства труда во вторник опубликует отложенный отчет о занятости за ноябрь, а также частичное обновление данных за октябрь, которое не будет включать уровень безработицы и другие показатели, поскольку 43-дневная приостановка работы правительства помешала сбору данных от домохозяйств.

Экономисты заявили, что, хотя данные будет сложно интерпретировать, они не считают, что рынок труда сильно отклонился от своей недавней модели, характеризующейся стагнацией найма и медленным ростом уровня безработицы. По их словам, работодатели сократили набор персонала из-за того, что некоторые назвали шоком от масштабных импортных пошлин, введенных президентом Трампом.

Введение импортных пошлин привело к росту цен на многие товары, в результате чего потребители, в основном представители домохозяйств с низким и средним уровнем дохода, стали более избирательными в своих покупках и, в конечном итоге, сократили расходы.

«Мы оказались в ситуации, когда корпорации не хотят нанимать новых сотрудников, но нет массовых увольнений, как это бывает во время рецессии», — сказал Брайан Бетюн, профессор экономики Бостонского колледжа. «Когда крупные компании сталкиваются с неожиданным шоком, один из планов на случай непредвиденных обстоятельств — это прекращение найма, это самое простое, что можно сделать».

Согласно опросу экономистов, проведенному агентством Reuters, число рабочих мест вне сельского хозяйства в прошлом месяце, вероятно, увеличилось на 50 000. Хотя консенсус-прогноз на октябрь не был получен, экономисты в подавляющем большинстве прогнозируют снижение числа рабочих мест в этом месяце, при этом BNP Paribas предсказывает падение на целых 100 000.

Ожидаемые сокращения рабочих мест в октябре отражают уход более 150 000 федеральных служащих, которые воспользовались отложенными выплатами в рамках стремления Трампа сократить масштабы деятельности правительства. Большинство из них были уволены из государственных учреждений в конце сентября. Не ожидается никакого влияния на численность персонала от отправки сотрудников в неоплачиваемый отпуск во время самого длительного в истории прекращения работы правительства, поскольку им были выплачены зарплаты задним числом после возобновления работы правительства.

«Увольнения не имеют экономического значения, поскольку мы ожидаем, что большинство из тех, кто принял предложение, либо вышли на пенсию, либо нашли другую работу за это время», — сказал Эндрю Хасби, старший экономист по США в BNP Paribas.

Вероятность роста числа рабочих мест останется невысокой.

В сентябре экономика создала 119 000 новых рабочих мест. Некоторые экономисты оценили темпы роста числа рабочих мест примерно в 20 000 в месяц.

Они ожидают, что рост числа рабочих мест в ноябре, вероятно, будет в значительной степени сосредоточен в секторах здравоохранения и социальной помощи, а также в сфере отдыха и гостеприимства, в соответствии с последними тенденциями. В секторах профессиональных и деловых услуг, транспорта, оптовой и розничной торговли, а также обрабатывающей промышленности, вероятно, произойдет сокращение рабочих мест.

На прошлой неделе представители Федеральной резервной системы снизили базовую процентную ставку по однодневным кредитам еще на 25 базисных пунктов до диапазона 3,5% - 3,75%, но дали понять, что дальнейшее снижение стоимости заимствований в ближайшее время маловероятно, поскольку они ожидают ясности относительно динамики рынка труда и инфляции.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил журналистам, что рынок труда «похоже, подвержен значительным рискам снижения», намекая на предварительную оценку пересмотра базового показателя в сентябре, согласно которой за 12 месяцев по март было создано на 911 000 рабочих мест меньше, чем сообщалось ранее, что эквивалентно 76 000 рабочих мест в месяц.

Бюро статистики труда (BLS) опубликует окончательные пересмотренные данные по количеству рабочих мест в феврале вместе с январским отчетом о занятости.

Слабость рынка труда, вероятно, будет усугублена высоким уровнем безработицы, который, по прогнозам, в ноябре составит 4,4%, но может оказаться выше ожиданий. В ноябре восприятие домохозяйствами ситуации на рынке труда ухудшилось.

Хотя точный уровень безработицы за октябрь никогда не будет известен, некоторые экономисты считают, что он, вероятно, подскочил с 4,4% в сентябре.

«Если бы Бюро статистики труда США опубликовало данные за октябрь, мы бы ожидали, что рост составит около 4,6–4,7%, при этом федеральные служащие, отправленные в неоплачиваемый отпуск, будут временно безработными из-за приостановки работы правительства», — сказал Марк Джаннони, главный экономист Barclays по США.

Замедление роста числа рабочих мест сдерживает рост заработной платы, что способствует борьбе с инфляцией, но препятствует потребительским расходам, главному двигателю экономики. По оценкам, средняя почасовая заработная плата выросла на 3,6% за 12 месяцев по ноябрь включительно. В сентябре она выросла на 3,8% в годовом исчислении.

«Потребительский спрос остается стабильным, но становится все более поляризованным, поскольку ослабление настроений сталкивается с растущей нестабильностью на рынке труда и увеличивающимся разрывом между ростом заработной платы в домохозяйствах с низким и высоким уровнем дохода», — заявила Лидия Буссур, старший экономист EY-Parthenon.

Источник: Инвестиции

В среду парламент ЕС проголосует по законопроекту, который позволит женщинам из стран, ограничивающих аборты, бесплатно прерывать беременность в другом государстве-члене ЕС.

Гражданская инициатива «Мой голос, мой выбор» предлагает выделить из бюджета ЕС средства на покрытие расходов на аборты для граждан стран с почти полным запретом на аборты, таких как Мальта и Польша, или мест, где доступ к абортам затруднен, например, Италия и Хорватия.

В то время как в Европе наблюдается тенденция к повышению доступности абортов (Великобритания декриминализировала их , а Франция закрепила их статус конституционного права) , резко возросла поддержка крайне правых партий, многие из которых выступают против абортов.

Сторонники инициативы, в том числе активисты, выступающие за право на аборт, и некоторые члены Европейского парламента (европарламентарии) от левых до правоцентристских, утверждают, что она должна сократить количество небезопасных практик и помочь женщинам, не имеющим средств на проведение процедуры за границей.

«Это поставило бы нас на один уровень с другими гражданами Европы», — сказала Изабель Стабиле, врач, которая проводила кампанию по сбору подписей на Мальте.

Критики, в том числе крайне правые и некоторые правоцентристские депутаты Европарламента, заявляют, что это предложение противоречит национальному законодательству и традиционным христианским ценностям.

ЛОББИРОВОЧНЫЕ СЕТИ

Голосование должно состояться вскоре после полудня (13:00 по Гринвичу) в Европейском парламенте в Страсбурге, и аналитики ожидают, что законопроект будет одобрен.

Затем у Европейской комиссии будет время до марта, чтобы решить, принимать ли это предложение, хотя другие гражданские инициативы до сих пор не увенчались успехом.

В преддверии выборов противники проводили мероприятия совместно с федерацией противников абортов One of Us и Европейским центром права и справедливости, ответвлением Американского центра права и справедливости, который занимается судебными делами, связанными с абортами, включая отмену Верховным судом США в 2022 году знакового решения по делу «Роу против Уэйда» .

Эти группы организовали две конференции в Европейском парламенте, критикуя данное предложение и призывая Европейскую комиссию оказать большую поддержку материнству, а не абортам.

«Отправка женщин в страны с более либеральными взглядами — это нападение на национальный порядок», — заявила Элизабет Дирингер из крайне правой группы «Патриоты за Европу» в парламентских дебатах накануне голосования. «Мы не собираемся мириться с таким идеологическим злоупотреблением властью на уровне ЕС».

Источник: Reuters

Согласно опубликованным в среду правительственным данным, экспорт Японии в ноябре вырос третий месяц подряд, а поставки в США впервые за восемь месяцев восстановились, что подтверждает необходимость дальнейшего повышения процентных ставок центральным банком.

В прошлом месяце общий объем экспорта в стоимостном выражении вырос на 6,1% в годовом исчислении, что превысило медианный рыночный прогноз в 4,8% и последовало за ростом на 3,6% в октябре.

Согласно данным, экспорт в США в ноябре вырос на 8,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как экспорт в Китай снизился на 2,4%.

В прошлом месяце импорт вырос на 1,3% в годовом исчислении, тогда как рыночные прогнозы ожидали роста на 2,5%.

В результате в ноябре Япония получила положительный торговый баланс в размере 322,3 млрд иен (2,08 млрд долларов США), тогда как прогнозировалось 71,2 млрд иен.

Экономика Японии сократилась в третьем квартале из-за падения экспорта под давлением американских пошлин, но аналитики ожидают, что рост возобновится в текущем квартале.

Первоначальный шок от повышения пошлин оказался менее сильным, чем опасались, поскольку японские экспортеры, благодаря ослаблению иены, взяли на себя таможенные издержки, чтобы оставаться конкурентоспособными.

Некоторое облегчение наступило после того, как в сентябре США и Япония официально оформили торговое соглашение, в соответствии с которым вводится базовая 15-процентная пошлина почти на весь импорт США из Японии, что ниже первоначальных 27,5% на автомобили и 25% на большинство других товаров.

Дополнительным фактором, способствующим позитивным настроениям, стало опубликованное в понедельник исследование Банка Японии, в котором отмечается, что деловые настроения крупных японских производителей достигли четырехлетнего максимума за три месяца до декабря.

В связи со снижением опасений по поводу тарифов, широко ожидается, что Банк Японии повысит свою краткосрочную процентную ставку с 0,5% до 0,75% в конце этой недели, хотя темпы будущих повышений ставок остаются неясными.

Источник: Инвестиции

Одна из моих самых любимых книг об инвестициях называется «Триумф оптимистов» . Хотя пессимизм часто звучит умнее, оптимисты добиваются лучших результатов в инвестировании. Рынки имеют долгую историю преодоления факторов риска.

В этом году мы наблюдали резкие колебания между готовностью к риску и неготовностью к нему, между жадностью и страхом. Разгорается дискуссия о том, находимся ли мы в пузыре искусственного интеллекта. Мне вспоминается ситуация двухлетней давности, когда вопрос заключался в том, движемся ли мы к «жесткой» или «мягкой посадке», но рецессия так и не наступила. Несмотря на все взлеты и падения, инвесторы, которые оставались верны выбранному курсу, преуспели в 2025 году (и в большинстве предыдущих лет).

В преддверии завершения года, представляем пять инвестиционных сюрпризов из незабываемого 2025 года.

1. Акции выросли на двузначное число процентов.

Если бы вы сказали мне вечером 3 апреля, что широкий американский фондовый рынок завершит год с двузначным ростом, я бы посчитал вас наивным оптимистом. Начало апреля кажется уже очень давним событием, но, напомню, индекс Morningstar US Market Index балансировал на грани медвежьего рынка. Между пиком 18 февраля и распродажей после «Дня освобождения» 2 апреля рынок упал более чем на 19%. Затем президент Дональд Трамп объявил о приостановке действия тарифов, и 9 апреля рынок показал самый большой однодневный рост за 17 лет.

В 2025 году мы наблюдали гораздо большую волатильность на фондовом рынке, чем в 2024 или 2023 годах. Противостояние между оптимистичным настроем, подпитываемым искусственным интеллектом, и различными причинами для беспокойства привело как к падениям, так и к скачкам. Самые большие колебания произошли весной во время тарифной турбулентности, но октябрь и ноябрь также были довольно неспокойными.

В конечном итоге, быки дернули сильнее. Акции преодолели пресловутую «стену опасений», и индекс Morningstar US Market Index вырос более чем на 17% к середине декабря.

Я рассматриваю 2025 год как наглядный пример того, почему так сложно покупать и продавать инвестиции. Угадывание моментов краткосрочных колебаний может привести к тому, что инвесторы упустят прибыль. Помните «пандемическую панику» 2020 года? Индекс Morningstar US Market Index упал на 12% за один мартовский день, но затем акции восстановились и показали рост более чем на 20% в том же году. Если вспомнить еще одну старую инвестиционную поговорку, то дело во времени, проведенном на рынке, а не в попытках угадать момент для покупки или продажи.

2. Акции компаний с малой капитализацией продолжают демонстрировать низкую доходность.

Этот результат не кажется таким уж неожиданным, учитывая, что в последний раз индекс Morningstar US Small Cap Index значительно превосходил широкий фондовый рынок в 2016 году. Удивительно то, что акции компаний с малой капитализацией резко выросли после выборов в США в ноябре 2024 года, которые считаются одной из « сделок Трампа ». Ожидалось, что ажиотаж вокруг акций поднимет цены на акции компаний с малой капитализацией.

Тот факт, что сегмент акций компаний с малой капитализацией на фондовом рынке США в 2025 году вернулся к своим низким показателям, особенно удивителен, учитывая снижение процентных ставок и устойчивую экономику — условия, которые считаются благоприятными для этого класса активов. Благодаря более простым бизнес-моделям и внутренним источникам дохода, малые компании считаются более зависимыми от макроэкономических факторов, чем их более крупные аналоги.

Что же беспокоит компании с малой капитализацией в 2025 году? Во-первых, весенняя волатильность сильно ударила по этому классу активов, оставив компании с малой капитализацией в еще более сложной ситуации, из которой им предстоит выбираться. Во-вторых, динамика сектора сдерживает развитие компаний с малой капитализацией. Этот сегмент менее технологичен и менее подвержен влиянию ИИ, чем рынок в целом. В-третьих, вполне возможно, что рост частных рынков привел к сокращению этого класса активов . Компании с высоким потенциалом роста остаются частными, а высококачественные публичные компании с малой капитализацией переходят в частную собственность.

3. Международные акции показали лучшие результаты, а развивающиеся рынки восстановились.

Американских инвесторов можно понять, если они считают, что глобальная экспозиция им не нужна. Долгие годы — и я имею в виду действительно долгие годы — американские акции были единственным вариантом. Доля США в индексе Morningstar Global Markets выросла с 40% в 2009 году до 63% сегодня. Это совершенно непропорционально доле США в мировой экономике — примерно четверти. Одна-единственная американская компания — Nvidia (NVDA) — превосходит рыночную капитализацию некогда великих рынков, таких как Великобритания.

Для тех немногих американских инвесторов, которые сохранили глобальную структуру портфеля, превосходные результаты международных акций в 2025 году стали подтверждением правильности выбранного пути . Иностранные акции показали впечатляющую доходность в этом году, особенно в пересчете на доллары США, которые потеряли в стоимости по отношению к большинству мировых валют. И индекс Morningstar Developed Markets ex-US , и индекс Morningstar Emerging Markets превзошли свои американские аналоги более чем на 10 процентных пунктов в 2025 году.

Европейские рынки оживились благодаря оборонной промышленности, а также сектору финансовых услуг, который получил импульс благодаря более высоким темпам экономического роста и процентным ставкам. Среди развивающихся рынков особенно выделяются Корея, Китай и Латинская Америка. Все они вошли в год недооцененными.

Многие ожидают продолжения роста по нескольким причинам. Во-первых, лидерство на мировом фондовом рынке носит циклический характер. В 1970-х, 1980-х и 2000-х годах международная экспозиция была большим преимуществом для американских инвесторов. Мои коллеги из инвестиционной команды Morningstar продолжают рассматривать оценку активов и динамику валютных курсов как благоприятные факторы и для рынков за пределами США. Американский фондовый рынок выглядит перегруженным и сильно сконцентрированным по компаниям, секторам и темам по сравнению с зарубежными рынками.

4. Облигации диверсифицировались и принесли прибыль.

Существует множество причин воздержаться от инвестиций в облигации. Долг, дефицит бюджета и инфляция — все это факторы, негативно влияющие на рынок. После выборов в США в ноябре 2024 года доходность облигаций выросла на фоне ожиданий либеральных расходов со стороны правительства.

И всё же, в середине декабря индекс Morningstar US Core Bond Index вырос почти на 7% за год. Ещё более впечатляет, чем доходность, то, как хорошо облигации выстояли во время распродажи на фондовом рынке весной 2025 года. Когда фондовый рынок приблизился к состоянию «медвежьего рынка», облигации показали себя именно так, как и следовало ожидать, обеспечив необходимую устойчивость портфеля. С точки зрения дохода, индекс Morningstar US Core Bond Index обеспечивает доходность в 4,25%, что значительно выше уровня инфляции.

Мои коллеги из инвестиционной команды Morningstar по-прежнему считают, что инвестиции в американские облигации предлагают привлекательное соотношение риска и доходности. По их мнению, оптимальный вариант — это облигации со средним сроком погашения. Как всегда, инвесторов, ориентированных на получение дохода, предостерегают от чрезмерного стремления к доходности при инвестировании в низкокачественные облигации.

5. Золото заблестело.

Золото воспринимается как актив, избегающий рисков. Оно, как правило, процветает на страхе. Прозвище «золотой маньяк» вызывает в воображении образы шапочек из фольги и бункеров, подготовленных к концу света.

Удивительно, что в год, когда рискованные активы — особенно быстрорастущие технологические компании — процветали, золото тоже подорожало. И всё же, оно подорожало. В октябре цены на золото превысили 4000 долларов за унцию. Влияние на цены акций золотодобывающих компаний оказалось впечатляющим.

Чем объясняется рост цен на золото? Несомненно, свою роль сыграла диверсификация центральных банков мира, снижение доли золота в общем объеме инвестиций . В Китае и других странах золото является популярным резервным активом и средством защиты от все более непредсказуемой ситуации в США.

Рост цен на золото также вызывает удивление из-за проблем биткоина, который называют «золотом миллениалов». Крупнейшая криптовалюта пережила волну роста после выборов и достигла цены в 125 000 долларов в октябре 2025 года. Затем она пошла на спад, упав ниже 80 000 долларов в ноябре. В этом могут быть роль технических факторов, включая маржин-коллы и приток средств на биржевые фонды . В случае со спекулятивными активами всегда сложно сказать наверняка.

Необычный год для инвестиционной доходности.

В этом году наблюдалась высокая доходность как для рисковых, так и для нерискованных активов. Акции и облигации выросли в цене. Оптимизм в отношении искусственного интеллекта поддержал рынки, а золото, индикатор страха, достигло рекордных максимумов. Доллар упал, несмотря на то, что процентные ставки в США оставались высокими по сравнению с другими рынками.

Учитывая 2025 год, чего инвесторы могут ожидать в 2026 году? Мой прогноз: еще больше сюрпризов.

Источник: Morningstar

Автомобиль Tesla Model Y едет по шоссе недалеко от города Оушенсайд, штат Калифорния, США, 16 октября 2025 года. Фото: REUTERS/Mike Blake/File Photo

Калифорнийский регулятор приостановил действие распоряжения о прекращении продаж Tesla (TSLA.O) в штате. Это последнее событие в деле, в котором производитель электромобилей обвиняется в ложной рекламе и преувеличении возможностей автономного вождения.

Это решение дает Tesla отсрочку в деле, которое могло бы вынудить компанию прекратить продажи на своем крупнейшем рынке США.

Департамент транспортных средств (DMV) распорядился приостановить действие лицензий Tesla на производство и продажу автомобилей на 30 дней, приняв предложения судьи, но немедленно отложил их действие, сообщил во вторник журналистам директор DMV Стив Гордон.

Департамент транспортных средств обвинил Tesla в введении потребителей в заблуждение, используя торговые марки Autopilot и Full Self-Driving (FSD) для обозначения передовых систем помощи водителю в своих автомобилях. Регулятор заявил судье Джульет Кокс из государственного Управления административных слушаний, что эти названия ложно подразумевают автономное управление автомобилями.

Однако во вторник Гордон заявил, что Департамент транспортных средств хочет дать Tesla «еще один шанс исправить ситуацию», добавив, что он надеется, что Tesla «найдет способ исправить эти вводящие в заблуждение заявления».

Департамент транспортных средств заявил, что приостановил действие запрета на продажу автомобилей Tesla на 90 дней и бессрочно приостановил действие ее производственной лицензии.

Компания Tesla не сразу ответила на запрос агентства Reuters о комментарии.

Адвокат Tesla ранее заявил, что компания «четко и последовательно» объясняла, что автомобили, приобретенные с программным обеспечением Autopilot и FSD, требуют контроля со стороны водителя и не являются автономными. «Tesla никогда не вводила потребителей в заблуждение. Никогда. И даже близко не делала этого», — заявил адвокат на слушании.

Представитель Департамента транспортных средств Гордон заявил, что Tesla может подать апелляцию в ведомство или, возможно, в суд.

Этот приказ может стать препятствием для Tesla и ее маркетинга беспилотных автомобилей, но приостановка действия решения вселяет облегчение.

Компания Илона Маска, как и ее конкуренты на рынке электромобилей, борется с резким падением спроса после истечения срока действия ключевых налоговых льгот, которые были основным фактором роста продаж.

Маск переориентировал компанию на роботакси, использующие разработанное им программное обеспечение для автономного вождения, а также человекоподобных роботов, и значительная часть рыночной капитализации Tesla зависит от этих инвестиций.

В то время как автопилот помогает автомобилям Tesla разгоняться, тормозить и оставаться в своей полосе на автомагистралях, функция полного автономного вождения позволяет автомобилям менять полосы движения, соблюдать сигналы светофора и двигаться по городским улицам.

Компания Tesla добавила термин «Supervised» (контролируемый) для обозначения системы автономного вождения (FSD) в легковых автомобилях. Для перемещения автомобилей с конвейеров на площадки доставки на некоторых своих заводах используется «неконтролируемая» версия программного обеспечения. Tesla также использует это программное обеспечение для работы службы роботакси в Остине, где за безопасностью следят люди на передних пассажирских сиденьях, а также предоставляется удаленная поддержка.

Репортаж Абхирупа Роя из Сан-Франциско и Криса Киркхама из Лос-Анджелеса; дополнительные материалы Джуби Бабу из Мехико и Майка Скарселлы из Вашингтона; редактирование Дэвида Грегорио и Кристофера Кушинга.

Источник: Reuters

Во вторник президент США Дональд Трамп распорядился ввести «полную и тотальную» блокаду подсанкционных нефтяных танкеров, следующих в Венесуэлу и из нее, на фоне обострения напряженности между Вашингтоном и этой южноамериканской страной.

В сообщении на сайте Truth Social Трамп заявил: «Венесуэла полностью окружена крупнейшей армадой, когда-либо собранной в истории Южной Америки». Он добавил: «Она будет только расти, и шок для них будет таким, какого они никогда прежде не видели, — до тех пор, пока они не вернут Соединенным Штатам Америки всю нефть, землю и другие активы, которые они ранее у нас украли».

«За кражу наших активов и по многим другим причинам, включая терроризм, контрабанду наркотиков и торговлю людьми, венесуэльский режим был признан ИНОСТРАННОЙ ТЕРРОРИСТИЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИЕЙ. Поэтому сегодня я отдаю приказ о ПОЛНОЙ И АБСОЛЮТНОЙ БЛОКАДЕ ВСЕХ САНКЦИОНИРОВАННЫХ НЕФТЯНЫХ ТАНКЕРОВ, следующих в Венесуэлу и из Венесуэлы», — заявил Трамп.

Источник: CNBC