За последние 12 часов на криптовалютном рынке наблюдалась высокая волатильность, что привело к масштабным ликвидациям на общую сумму более 330 миллионов долларов. Целых 254 миллиона долларов из этих потерь пришлись на короткие позиции — сделки, направленные против роста цен. Эта стремительная встряска свидетельствует о внезапном всплеске покупательского импульса, застигнув врасплох многих трейдеров, настроенных на понижение.

Такие ликвидации происходят, когда трейдеры используют кредитное плечо, а рынок движется против их прогнозов. В данном случае вероятный рост цен на биткоин и другие основные активы вынудил коротких продавцов выйти из своих позиций, что привело к короткому сжатию (short squeeze) — ускорению роста цен по мере ликвидации коротких позиций.

Рост биткоина спровоцировал массовые короткие потери

Динамика цены биткоина, по всей видимости, сыграла ключевую роль в этой волне ликвидации. Резкий рост может вынудить трейдеров, держащих короткие позиции, покрыть свои потери, выкупив их обратно на рынок, что, в свою очередь, толкает цены ещё выше. Эта цепная реакция создаёт бычий цикл, который, по всей видимости, и развернулся в данном случае.

Хотя точные причины скачка цен пока неясны, аналитики рынка предполагают, что такие факторы, как рост популярности ETF, позитивные институциональные новости или реакция на макроэкономические данные, могли способствовать росту цен, застигнув врасплох тех, кто ожидал падения.

Что это значит для трейдеров

Это событие напоминает нам о том, насколько быстро может меняться ситуация на криптовалютных рынках. Торговля с использованием кредитного плеча сопряжена с высокими рисками, особенно когда задействованы крупные суммы капитала. При ликвидации коротких позиций на сумму $254 млн трейдеры, настроенные на понижение, понесли наибольшие потери, в то время как длинные позиции в основном избежали серьёзных потерь.

В дальнейшем трейдерам стоит задуматься о снижении кредитного плеча или переосмыслении стратегий, особенно когда рынок демонстрирует признаки волатильности. Как всегда, в криптовалюте ключевыми факторами являются выбор времени и управление рисками.

Источник: CryptoSlate

Ключевые моменты:

В этом году Индия, столкнувшись с оттоком иностранного капитала почти в 17 миллиардов долларов, активизирует реформы финансового сектора, стремясь укрепить резервы капитала и привлечь инвестиции в страну на фоне растущих опасений по поводу экономического ущерба от американских пошлин. Центральный банк и регулятор рынка в последние месяцы уже объявили о ряде мер по привлечению иностранного участия и стимулированию кредитования. К ним относятся ускорение листинга компаний и выхода иностранных фондов и иностранных кредиторов на биржу, а также правила, облегчающие корпорациям получение займов и банкам финансирование слияний.

По словам шести источников в регулирующих органах и на рынке, знакомых с ситуацией, обсуждаются и другие направления смягчения регулирования в финансовом секторе Индии объемом 260 миллиардов долларов, которые будут реализованы в течение следующих 6–12 месяцев. Возможные изменения включают в себя стимулирование участия на рынке капитала частных инвесторов в небольших городах и дальнейшее смягчение банковского регулирования, сообщили источники. Отмена многолетних ограничений происходит на фоне того, что премьер-министр Нарендра Моди выступает за большую экономическую самостоятельность после того, как опасения по поводу удара по экономическому росту Индии из-за карательных пошлин США вызвали беспокойство у иностранных инвесторов.

Источники отказались назвать свои имена, поскольку не были уполномочены общаться со СМИ.

Центральный банк не ответил на запрос Reuters о комментариях относительно новых возможных мер смягчения. Представитель SEBI в ответ на запросы Reuters заявил, что банк ввёл 11 «крупных реформ» для иностранных инвесторов, чтобы улучшить их доступ к Индии и повысить её глобальную конкурентоспособность. «Всё больше внимания уделяется упрощению условий ведения бизнеса, и регуляторный холестерин, засоряющий финансовый сектор, постепенно расчищается», — заявил Шрини Шринивасан, управляющий директор Kotak Alternate Asset Managers, управляющей активами на сумму 20 миллиардов долларов.

СОЗДАНИЕ УСЛОВИЙ, БЛАГОПРИЯТНЫХ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ

В этом году иностранные инвесторы продали индийские акции на чистую сумму около 17 миллиардов долларов по сравнению с притоком в размере 124 миллионов долларов в 2024 году и 20 миллиардов долларов в 2023 году. Из-за распродажи Индия стала наиболее пострадавшим азиатским рынком с точки зрения изъятия иностранных портфелей.

Thomson ReutersIndia регуляции Индии

Постепенное ослабление политики в Индии совпадает с инициативами, которые Китай представил в последние месяцы, включая открытие своего рынка фондовых опционов для иностранных инвесторов и расширение доступа иностранцев к своему рынку выкупа облигаций. По оценкам Резервного банка Индии (RBI), экономика Индии, как ожидается, вырастет на 6,8% в финансовом году, который завершится 31 марта 2026 года, по сравнению с 6,5% в предыдущем году, но это ниже «желаемого» роста центрального банка около 8%.

По словам источников, изменения в регулировании направлены на поддержку бизнеса, оживление иностранных инвестиций и стимулирование роста. Викас Першад, управляющий портфелем акций в Индии в Сингапуре в группе акций Азиатско-Тихоокеанского региона компании MG Investments, которая управляет клиентскими активами на сумму 443 миллиарда долларов, отметил, что смягчение регулирования и оптимистичные перспективы роста являются одними из причин, по которым инвесторы сохраняют «конструктивный» настрой в отношении Индии. «Совместные усилия этого года по смягчению некоторых нормативных требований... определённо не остались незамеченными», — сказал Першад. «Как долгосрочные инвесторы в Индии, мы считаем эти шаги значимыми для создания более доступной и дружественной для инвесторов среды».

СВЕЖЕЕ МЫШЛЕНИЕ, БОЛЕЕ ТЕСНАЯ КООРДИНАЦИЯ

Смена руководства произошла менее чем через год после смены руководства в Резервном банке Индии и SEBI. Санджай Малхотра стал управляющим Резервного банка Индии в декабре, а Тухин Канта Панди приступил к работе в качестве главы SEBI в марте. Оба ранее работали вместе в министерстве финансов и сейчас сосредоточены на отказе от многолетнего жесткого регулирования, последовавшего за долговым кризисом 2016–2018 годов, говорят аналитики и инсайдеры.

На внутренних совещаниях в этом году Малхотра утверждал, что правила эпохи кризиса остаются в силе еще долгое время после шока, сравнивая их с пластырем, который оставляют после заживления перелома, по словам одного источника. Согласно этим изменениям, банки теперь могут финансировать приобретения и выдавать больше кредитов под залог обращающихся долговых и долевых ценных бумаг, объявил в этом месяце Центральный банк. Требования к буферу капитала для небанковских кредиторов, финансирующих инфраструктуру, были смягчены, а дополнительные положения о кредитовании банков крупным корпорациям были отменены.

Также были отменены давние правила, ограничивающие заёмщиков с низким рейтингом в привлечении заёмных средств за рубежом. «Действующий глава склоняется к либерализации и оптимальному регулированию. Некоторые из этих изменений действительно необходимы», — заявил Х.Р. Хан, бывший заместитель главы Резервного банка Индии. По словам двух источников, основное внимание SEBI уделяется упрощению доступа иностранных инвесторов и стимулированию инвестиций из небольших городов. «Паевые инвестиционные фонды (ПИФ) оказались подходящим инструментом для привлечения розничных инвесторов из небольших городов на рынки капитала», — заявил представитель SEBI, добавив, что регулятор расширяет доступ для большего числа таких фондов.

Хотя дерегулирование финансового сектора — это позитивный фактор, для высвобождения рыночных сил в индийской экономике потребуются более глубокие реформы, считает Ян Симмонс, старший портфельный менеджер Fiera Capital, отвечающий за стратегию глобальных развивающихся рынков в Лондоне. «Усилия по возрождению жизнерадостности в частном секторе возвращают нас к некоторым более масштабным бюрократическим, судебным и налоговым реформам, направленным на упрощение ведения бизнеса», — сказал Симмонс, чья фирма управляет активами на сумму 117,6 млрд долларов.

Источник: TradingView

Переговорщики подготовили широкомасштабное соглашение, которое президент США Дональд Трамп и председатель КНР Си Цзиньпин должны будут окончательно оформить на встрече в Южной Корее позднее на этой неделе.

Однако предварительные данные указывают на то, что торговая сделка представляет собой скорее временное прекращение огня, чем полное перемирие между двумя крупнейшими экономиками мира.

«Предварительный» консенсус, достигнутый после двух дней переговоров в Малайзии, похоже, готов разрешить некоторые из острых вопросов, возникших в последние недели.

Вашингтон не будет продвигать новые ошеломляющие пошлины, в то время как Пекин замораживает контроль за экспортом редкоземельных металлов, который грозил нарушить мировые цепочки поставок.

Акции пошли вверх, так как нервные инвесторы выдохнули.

Но даже несмотря на то, что Трамп намекал журналистам, путешествующим с ним в Азию, на «полную сделку», первые подробности указывают скорее на краткосрочную перезагрузку.

Ни министр финансов Скотт Бессент, ни китайский торговый представитель Ли Чэнган не заявили, что им удалось разрешить более фундаментальные вопросы напряженности в отношениях, включая блокирование США торговли высококачественными полупроводниковыми микросхемами, имеющими решающее значение для развивающейся отрасли искусственного интеллекта.

Возобновление Китаем закупок сои мало поможет сократить огромный дефицит торгового баланса США, который Трамп пообещал решить. Тем временем Пекин согласился лишь на год приостановить действие ограничений на поставки минералов, критически важных для всего: от реактивных двигателей до смартфонов.

И хотя Бессент заявил, что два лидера планируют обсудить вопросы глобальной безопасности, госсекретарь Марко Рубио заявил, что не будет обсуждения изменения политики США в отношении Тайваня, который по-прежнему вызывает раздражение у Пекина.

Результатом является перемирие, при котором ни одна из сторон не заинтересована в игре, и нет стимулов избегать очередного цикла эскалации или взаимных обвинений.

Тем не менее, на данный момент обе стороны, похоже, рады праздновать достигнутый прогресс.

«Они хотят заключить сделку, и мы хотим заключить сделку», — заявил вчера Трамп.

Источник: Bloomberg Europe

• Возросший аппетит к риску разделяет валюты G10
• США и Канада намерены снизить ставки.
• ЕЦБ и Банк Японии заняли выжидательную позицию.
• Япония может возобновить интервенции.

Рынки начали последнюю неделю октября на позитивной ноте. Слухи о торговом соглашении между США и Китаем усилили глобальный интерес к риску. Безопасные активы, такие как иена и франк, оказались под давлением. Напротив, валюты-посредники юаня, австралийский и новозеландский доллары, показали лучшие результаты. Пекин сигнализирует об урегулировании вопросов, связанных с экспортным контролем, фентанилом и транспортными сборами. Вашингтон утверждает, что 100%-ные пошлины не рассматриваются, и что Китай увеличит закупки американской сои.

Инвесторы будут уделять особое внимание заседаниям центральных банков и поездке Дональда Трампа по странам Азии. Денежно-кредитная политика учитывает географический фактор. Северная Америка намерена снизить ставки, в то время как Европа и Азия планируют сохранить их на прежнем уровне. Опасения по поводу замедления рынка труда позволяют фьючерсному рынку прогнозировать снижение ставки ФРС с 4,25% до 4% и ставки Банка Канады с 2,5% до 2%.

Банк Японии вряд ли ужесточит денежно-кредитную политику в связи со сменой премьер-министра. Санаэ Такаити и её команда считают, что правительство и центральный банк должны действовать согласованно. В сочетании с улучшением глобальной склонности к риску это оказывает давление на иену. Однако Дональд Трамп намерен посетить Токио. Учитывая нежелание президента США укреплять доллар, его визит может усилить слухи о валютной интервенции и замедлить курс пары доллар/иена.

Ожидается, что ЕЦБ объявит о завершении цикла смягчения денежно-кредитной политики. По мнению большинства экспертов Bloomberg, ставка по депозитам останется на уровне 2% до 2027 года. 17% респондентов прогнозируют её повышение в 2026 году. Расхождение в денежно-кредитной политике поддерживает пару EURUSD. Однако пара не спешит расти. «Быки» опасаются агрессивной риторики ФРС после снижения ставки по федеральным фондам.

Кроме того, политическая драма во Франции ещё не окончена. Воодушевлённые переносом пенсионной реформы, социалисты требуют новых уступок и намерены принять закон о повышении налогов для богатых. В результате спред доходности между местными и немецкими облигациями снова начал увеличиваться, отражая возросшие политические риски, что оказывает давление на евро.

Источник: FxPro

За последние 20 лет цена на золото выросла почти в десять раз. Любой, кто покупал золото в 2005 году, когда средняя цена составляла 444 доллара США за унцию, сейчас бы смеялся по дороге в банк. Две недели назад цена достигла рекордного максимума в 4356 долларов США за унцию, прежде чем начать снижаться. Фактически, только в этом году золото выросло более чем на 58%, в основном из-за неопределенности в мировой инвестиционной среде. Эта неопределенность обусловлена ​​опасениями по поводу роста инфляции в результате повышения пошлин США, снижения доходности облигаций из-за предстоящего снижения процентных ставок в США, будущего курса доллара США и глобальной напряженности, вызванной торговыми и геополитическими войнами. В результате наблюдается приток средств в золото.

Институциональные инвесторы — центральные банки и хедж-фонды — вложили больше денег, чем когда-либо, в продукты на основе золота, чтобы застраховаться от неопределенности. Золотые биржевые инвестиционные фонды (ETF) зафиксировали наибольший приток средств в третьем квартале этого года — 26 млрд долларов США (109 млрд ринггитов). Согласно данным Всемирного золотого совета, с начала года приток средств в золотые ETF составил 64 млрд долларов США по состоянию на сентябрь, что является рекордным показателем. За этот период общий объем активов под управлением золотых ETF во всем мире достиг 472 млрд долларов США. Физические золотые резервы ETF во всем мире достигли 3838 тонн, что немного ниже пикового значения в 3929 тонн, зафиксированного в первую неделю ноября 2020 года, в разгар пандемии COVID-19.

Золото пользуется популярностью в азиатских семьях, особенно в Южной Азии. Индия — крупнейший потребитель золота в Азии, поскольку оно считается символом роскоши, процветания и божественности. Его дарят по радостным событиям: от рождения ребёнка до свадеб и дней рождения. Однако многие жители Индии и других стран Азии также покупают золотые украшения в инвестиционных целях, и эти украшения, как правило, передаются из поколения в поколение.

Однако наследование золота сопряжено с изрядной долей проблем.

Драгоценный металл необходимо хранить в безопасности. Идеальный вариант — банковская ячейка, но за эту услугу взимается ежегодная плата. Кроме того, разделить золото поровну непросто — ювелирное украшение или золотую монету невозможно разломить на две или три части. Логичным способом разделить наследство поровну, вероятно, будет продажа золота. Но многие ли воспользовались бы ростом цен на золото и продали бы часть драгоценного металла? Скорее всего, лишь меньшинство. Основная причина — эмоциональная привязанность к золоту. Кроме того, многие считают, что его стоимость будет только расти в долгосрочной перспективе, так зачем же продавать, если деньги им не нужны?

Действительно, в долгосрочной перспективе цена на золото будет только расти. Неоднократно доказывалось, что она достигает нового пика всякий раз, когда наступает глобальный кризис. Но каждый раз, когда золото достигает нового пика, оно, как правило, корректируется на 30–40%, прежде чем стабилизируется и снова поднимется до нового максимума. Этот процесс занимает годы. В январе 1996 года цена на золото достигла 406 долларов США за унцию и начала снижаться, достигнув минимума в 255 долларов США в августе 1999 года, что составляет более трёх лет. Ещё один пик был достигнут в августе 2012 года, когда цена закрылась на отметке 1828 долларов США на фоне финансового кризиса в США. В декабре 2015 года цена на золото снизилась до минимума в 1060 долларов США, что более чем на 40% меньше пика.

Начало текущего ралли можно объяснить пандемией. В августе 2020 года цена на золото почти достигла 2000 долларов США. В октябре 2022 года, когда появились признаки того, что пандемия подходит к концу, она опустилась до минимума в 1600 долларов США.

Цена на золото демонстрирует рост с марта 2024 года, после того как Дональд Трамп выиграл выдвижение от Республиканской партии на пост президента США.

Настоящие инвесторы в золото убрали бы часть денег со стола. Институциональные фонды и инвесторы, не привязанные эмоционально к своим золотым портфелям, реализовали бы часть инвестиций, которые обычно представляют собой золотые пластины, слитки, фьючерсы или любые другие инвестиционные инструменты, базовым активом которых является золото. Драгоценный металл не приносит дивидендов. Он блестит и полезен в качестве инструмента хеджирования от неопределенности. Но когда неопределенность начинает рассеиваться, его блеск имеет тенденцию меркнуть. Это не похоже на фондовые рынки, где оптимизм растет с ростом определенности в экономической политике, процентных ставках и доходах компаний.

Однако золото спасает то, что даже когда его цена снижается, масштаб его падения не так велик, как у инвестиций в фондовые рынки. Именно поэтому золото всегда будет актуальным, хотя и является долгосрочным вложением. За последние несколько дней цена золота упала более чем на 8% с максимума в 4356 долларов США, что стало самым большим падением за более чем 10 лет. Те, кто вложился в золото в последние месяцы, на собственном горьком опыте усвоят, что это инвестиция, рассчитанная на долгосрочную перспективу.

Будет ли коррекция лишь временным всплеском или продлится несколько месяцев или лет, покажет время. Но золото как класс активов не потеряет своего блеска в долгосрочной перспективе. Фондовые рынки находятся на историческом максимуме. Цифровые монеты и другие классы активов находятся в пузыре, особенно в США. Страх перед инфляцией и замедлением экономики очень распространен. Если пузырь лопнет, бегство в золото возобновится. До тех пор тем, кто вложился в этот класс активов в качестве инвестиций, придется пережить текущее падение.

Что касается тех, кто купил золото много лет назад и все еще владеет им, им не следует бояться продать часть из него и вложить деньги в другие, недооцененные классы активов.

Источник: Theedgemarkets

В начале четвертого квартала уровень деловой уверенности в Германии вырос до самого высокого уровня с 2022 года, что укрепило надежды на то, что крупнейшая экономика Европы наконец-то выходит из двухлетнего спада.

Индекс ожиданий, рассчитываемый институтом Ifo, вырос до 91,6 в октябре с пересмотренных 89,8 в сентябре, как показал опубликованный в понедельник отчет. Это выше медианного прогноза Bloomberg в 90 пунктов. Показатель текущей ситуации неожиданно снизился.

«Компании сохраняют надежду на восстановление экономики в следующем году», — заявил президент Ifo Клеменс Фуэст. «Однако текущая ситуация в бизнесе оценивается как несколько ухудшившаяся».

Эти цифры дополняют опубликованные в пятницу результаты опросов, показывающие, что активность в частном секторе Германии неожиданно подскочила в октябре до самого высокого уровня с 2023 года, что укрепило положение еврозоны.

В Германии объем производства сократился на протяжении двух лет, а в 2025 году ожидается лишь незначительный рост, если таковой вообще будет. В частности, производственный сектор по-прежнему страдает от структурных проблем, таких как бюрократическая волокита и высокие пошлины США.

Прогнозируется более выраженный рост, чему будут способствовать масштабные расходы на государственную инфраструктуру и оборону, а также недавнее снижение процентной ставки Европейским центральным банком. В этом цикле политики восемь раз снижали стоимость заимствований, хотя и сохраняли её на прежнем уровне с июня, и, как ожидается, в четверг снова оставят её без изменений.

Однако Бундесбанк и ведущие научно-исследовательские институты страны в этом месяце предупредили, что правящая коалиция канцлера Фридриха Мерца должна провести более фундаментальные реформы для укрепления экономики, повышения конкурентоспособности и улучшения долгосрочных перспектив роста.

Президент Бундесбанка Йоахим Нагель заявил: «Пора ускорить процесс реформ». «Чтобы восстановить производительность и стимулировать рост, правительство должно принять решительные меры».

Источник: Bloomberg Europe