Как заполнить оставшиеся пробелы в ценообразовании выбросов энергоемких отраслей промышленности ЕС

Экономический

Краткое содержание:

Бесплатные квоты на выбросы углерода для промышленных компаний ЕС постепенно отменяются, однако противоречия сохраняются.

Одним из последствий крупной реформы системы торговли квотами на выбросы Европейского союза в 2023 году станет то, что энергоемкие отрасли (EII) в конечном итоге будут полностью подвержены ценообразованию углерода. Теоретически EII уже подлежат ценообразованию углерода, но на практике они получили бесплатные разрешения, чтобы оградить их от цен на углерод и защитить от иностранной конкуренции, которая не подлежит ценообразованию углерода (и предотвратить так называемую «утечку углерода»). Бесплатные разрешения, выделенные многим промышленным площадкам, постоянно превышали выбросы в течение третьей фазы ETS (2013–2020 гг.), создавая рыночные искажения (De Bruyn et al, 2021).

Таким образом, реформа ETS 2023 года закрывает лазейку. Однако некоторые вопросы еще предстоит решить, включая отношение к экспортерам из ЕС, секторальный охват ценообразования на выбросы углерода и географическое нерациональное распределение субсидий. В этом анализе обсуждаются эти проблемы и предлагаются дальнейшие шаги, которые могут быть предприняты для обеспечения честной конкуренции между EII в ЕС и во всем мире.

Промышленные выбросы и бесплатные квоты

Мы сосредоточились на трех энергоемких секторах — химическая промышленность, производство основных металлов и неметаллических минералов (керамика, стекло и цемент), — на которые приходится около 70 процентов промышленных выбросов, охватываемых СТВ, и при этом около 13 процентов ВВП обрабатывающей промышленности ЕС (рисунок 1; Сгараватти и др., 2023).

How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_1

В период с 2013 по 2023 год все выбросы ETS сократились на 36 процентов, что обусловлено сокращением на 44 процента в секторе электроэнергетики, в то время как промышленные выбросы сократились всего на 17 процентов. Более медленный прогресс в сокращении промышленных выбросов можно частично объяснить бесплатными квотами на выбросы углерода, предоставленными EIIs — выгодой, которую не получает сектор электроэнергетики (рисунок 2).

How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_2

Поскольку EII получили щедрые распределения бесплатных квот, образовался огромный излишек. Некоторые избыточные квоты были проданы, что фактически действовало как промышленная субсидия. Например, с 2008 по 2019 год цементный сектор получил до €3 млрд дополнительной прибыли из-за избыточного распределения (de Bruyn et al, 2021). Более того, поскольку компании начали учитывать цену ETS, они получили выгоду от непредвиденной прибыли за счет бесплатных квот.

Будучи защищенными от цены на углерод ETS, EII имели меньше стимулов для декарбонизации производства, что ограничило их зеленые инвестиции за последнее десятилетие (2011-2020) в среднем до €7 млрд в год (Европейская комиссия, 2024). С 2031 по 2040 год декарбонизация промышленного производства потребует инвестиций, оцениваемых в €46 млрд в год (Европейская комиссия, 2024). Более 60 процентов этих инвестиций будут сосредоточены в химикатах, основных металлах и неметаллических минералах (таблица 1).

How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_3

Финансирование таких инвестиций может оказаться затруднительным, если текущее сокращение прибыли EII, вызванное высокими ценами на энергоносители в Европе (Bijnens et al, 2024), продолжится.

Три оставшиеся лазейки в ценообразовании выбросов углерода

Конкурентоспособность экспорта

Реформа ETS 2023 года сокращает бесплатные квоты на некоторые основные продукты в категориях основных металлов (сталь и алюминий), неметаллических минералов (цемент) и химикатов (удобрения и водород). С 90 процентов их выбросов в 2028 году покрытие бесплатными квотами снизится до нуля к 2034 году. Отдельно с 2026 года механизм корректировки углеродных границ ЕС (CBAM) будет взимать углеродный сбор с импорта этих продуктов, чтобы предотвратить утечку углерода.

Однако экспортеры ЕС продолжат конкурировать на внешних рынках с товарами, не подпадающими под действие цен на углерод. Поэтому экспортеры ЕС призвали к схеме возврата экспортной цены на углерод. Годовая стоимость этого может достичь к 2034 году €4 млрд для железа и стали и €7 млрд в целом (таблица 2).

How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_4

Европейская комиссия исключила экспортные скидки, опасаясь, что они подорвут климатические цели ЕС и создадут риск конфликтов с основными торговыми партнерами. Хотя это решение может быть оправданным (Bellora and Fontagné, 2022), оно не решает проблему утечки углерода для экспортеров из ЕС.

Секторальный охват

Другой проблемой является секторальный охват и риск утечки углерода в нисходящем направлении. Поскольку CBAM охватывает только определенные категории продуктов, производители могут переместиться за пределы ЕС и экспортировать в ЕС продукты, находящиеся дальше по цепочке создания стоимости, которые не подпадают под действие CBAM (например, оборудование из стали и алюминия). Риск сильно варьируется в зависимости от продукта. Например, зеленая сталь увеличивает конечную цену автомобилей всего на 2 процента (Dantuma et al, 2023), некоторые виды пластика могут показывать гораздо более высокий рост цен. Мы оцениваем, что цена самого распространенного типа пластика, полиэтилена, может увеличиться примерно на 8 процентов, например.

Географическое нерациональное распределение субсидий в ЕС

Увеличение зависимости от электроэнергии для декарбонизации производственных процессов может переместить инвестиции из нынешних промышленных центров ЕС в регионы, где электроэнергия дешевле из-за наличия возобновляемых ресурсов (таких как гидроэнергия, ветер и солнце). Текущие различия в ценах на электроэнергию (рисунок 3) благоприятствуют Скандинавии и Пиренейскому полуострову по сравнению с Центральной и Восточной Европой, где расположена большая часть промышленного производства. Поскольку EII будут все больше подвергаться ценообразованию углерода, правительства могут ввязываться в гонку субсидий, чтобы сохранить действующих игроков, искажая единый рынок и сводя на нет потенциальные выгоды промышленного перераспределения, т. е. более дешевые продукты для потребителей ЕС и более конкурентоспособные фирмы на мировой арене.

How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_5

Большинство субсидий на развитие зеленой промышленности выделяются на национальном уровне, а роль ЕС ограничивается оценкой заявок на государственную помощь.

Возможные ответные меры политики

Хотя нет простых решений для трех проблем, описанных выше, их можно было бы значительно смягчить: отдавая приоритет государственной поддержке экспортеров, продвигая ценообразование на выбросы углерода и соглашения о отраслевой декарбонизации во всем мире, улучшая последовательность государственной помощи и объединяя субсидии на уровне ЕС. Мы рассмотрим каждую из них по очереди.

Поддержка экспортеров

Экспортеры, как правило, более производительны, чем неэкспортеры (Wagner, 2007), поэтому неспособность решить проблему утечки углерода для экспорта может еще больше навредить промышленной конкурентоспособности ЕС. ЕС мог бы отдать приоритет экспортерам в конкурентных торгах и грантах на зеленые субсидии, тем самым компенсируя невыгодное положение, с которым они сталкиваются в глобальном масштабе, одновременно поддерживая производительные фирмы.

Это можно сделать либо посредством конкурсных торгов, открытых только для экспортеров, либо путем введения квалификационных премий для экспортеров на открытых аукционах. Субсидии на декарбонизацию могут быть нацелены как на капитальные затраты, так и на эксплуатационные расходы. Подход, которого придерживается Водородный банк ЕС, который субсидирует только дополнительные затраты, необходимые для того, чтобы сделать зеленый водород конкурентоспособным (Kneebone and McWilliams, 2024), можно скопировать и адаптировать для специальной поддержки экспортеров EII. Однако субсидии на эксплуатационные расходы должны сопровождаться строгими условиями и быть ограниченными по времени, поскольку они могут нарушить ETS, которая призвана гарантировать, что сокращение выбросов происходит там, где затраты самые низкие. Если не управлять ими тщательно, такие субсидии также могут стать тяжелым бременем для государственных финансов.

Кроме того, уроки из успешного упрощения процессов выдачи разрешений на проекты возобновляемой энергии в обозначенных областях могут быть применены для ускорения электрификации в кластерах EII, ориентированных на экспорт. Упрощение подключения к сети и выдачи разрешений в этих кластерах сократит задержки и будет способствовать более быстрой декарбонизации.

Глобальное убеждение

Среди основных стран назначения для экспорта ЕС CBAM (почти 80 процентов от общей стоимости, Рисунок 4) несколько ввели или вводят рынки углерода. Великобритания имеет собственную ETS, Швейцария связала свою ETS с ЕС, Норвегия является частью ETS ЕС, Китай расширяет свою национальную ETS, включая EII, а Турция, Мексика, Бразилия и Индия изучают системы ценообразования на углерод. Канада имеет развитый рынок углерода, а Сербия и Украина являются кандидатами на вступление в ЕС, что подразумевает путь полной конвергенции с правилами ЕС, включая соблюдение ETS.

How to Fill the Remaining Gaps in Pricing the Emissions of the EU’s Energy-intensive Industries_6

Хотя это далеко не простая дипломатическая задача, продвижение цен на углерод по всему миру, по-видимому, является гораздо лучшей стратегией, чем экспортные скидки, поскольку оно продвигает наиболее перспективный инструмент для сокращения выбросов, не вызывает проблем совместимости с правилами Всемирной торговой организации и оставляет стимул к декарбонизации нетронутым, в том числе для экспортеров из ЕС. Более того, расширение цен на углерод в глобальном масштабе снижает риск утечки углерода в нисходящем направлении.

Аналогичным и дополнительным подходом могли бы стать секторальные соглашения по декарбонизации, такие как Глобальное соглашение по устойчивой стали и алюминию (GASSA), создающее углеродные клубы для некоторых EII. Завершение GASSA особенно важно, учитывая важность Соединенных Штатов как рынка назначения для экспорта алюминия, железа и стали из ЕС, а также весьма отдаленную перспективу полного ценообразования на углерод в США.

Последовательность в государственной помощи

ЕС должен гармонизировать поддержку, оказываемую энергоемким фирмам в разных странах, чтобы компенсировать им более высокие расходы на электроэнергию, связанные с ценообразованием на углерод. Такая поддержка в настоящее время выигрывает от упрощенного утверждения в соответствии с правилами государственной помощи. Правительства могут использовать до 25 процентов своих национальных доходов ETS для этой формы компенсации. ЕС мог бы также ввести минимальный уровень во всех странах со значительными кластерами EII, ограничив искажения, из-за которых EII в некоторых странах получают гораздо большую компенсацию, чем в других. Условия, которые были введены для этого типа поддержки, включая меры по повышению энергоэффективности и экологизации производственных процессов, делают его более привлекательным и могут оправдать его использование в большей степени, чем до сих пор.

Страны ЕС также должны чаще использовать возможность дополнения промышленных субсидий ЕС, внося собственные финансовые ресурсы. Хотя этот подход не обеспечивает максимальной эффективности (поскольку средства по-прежнему выделяются на национальной основе), он стал бы большим улучшением по сравнению с национальными аукционами, применяя единые критерии распределения и сокращая административную работу за счет избежания дублирования в странах ЕС (Poitiers et al, 2024).

Объединение субсидий

В среднесрочной перспективе переход к механизмам единого рынка ЕС для субсидий повысит производительность и увеличит добавленную стоимость. Скоординированные субсидии могут повысить производительность энергетического сектора в Германии, Франции, Италии и Испании на 30 процентов, сократив 83 процента разрыва в производительности с Соединенными Штатами и увеличив добавленную стоимость на 6,7 процента (Altomonte and Presidente, 2024).

Европейская комиссия предложила увеличить бюджетные ресурсы ЕС за счет удержания 30 процентов доходов ETS (European Commission, 2023). В 2023 году ETS привлекла €43 млрд, а к 2028 году она может достичь €65 млрд (Saint-Amans, 2024), по сравнению с общими потребностями в инвестициях в зеленую промышленность в размере €46 млрд в год. Если предложение Комиссии будет принято, это будет означать дополнительные доходы бюджета ЕС в размере €10–20 млрд в год, которые могли бы поддержать экологизацию промышленности.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Раскрытие Рисков

Риск потерь при торговле такими финансовыми инструментами, как акции, валюта, сырьевые товары, фьючерсы, облигации, ETF и криптовалюты, может быть значительным. Вы можете полностью потерять средства, размещенные у брокера. Поэтому вам следует тщательно взвесить, подходит ли вам такая торговля с учетом ваших обстоятельств и финансовых ресурсов.

Ни одно решение об инвестировании не должно приниматься без проведения тщательной проверки самостоятельно или без консультации с вашими финансовыми консультантами. Наш веб-контент может не подойти вам, поскольку мы не знаем ваших финансовых условий и инвестиционных потребностей. Наша финансовая информация может иметь задержку или содержать неточности, поэтому вы должны нести полную ответственность за любые ваши торговые и инвестиционные решения. Компания не несет ответственности за потерю вашего капитала.

Без разрешения сайта запрещается копировать графику, тексты или торговые марки сайта. Права интеллектуальной собственности на содержание или данные, включенные в этот сайт, принадлежат его поставщикам и торговцам.

Последние поиски

Популярные запросы

Котировки

Анализ

Пользователь

24/7

Экономический Календарь

Обучение

Данные