Как высокая производительность помогает бороться с инфляцией

Краткое содержание:

Производительность — это мера эффективности — сколько стоимости производит экономика за каждый отработанный час. Но более высокая производительность не обязательно означает, что люди работают усерднее.

Большинство повышений производительности достигается, когда мы работаем умнее. Инвестируя в правильные инструменты и оборудование, компании могут помочь работникам производить больше с тем же количеством усилий, но работникам также необходимо правильное образование и обучение. Когда производительность высока, это лучше для бизнеса, работников и потребителей. Это движет экономику.

Когда производительность увеличивается, предприятия могут производить больше за каждый доллар, который они инвестируют в свою деятельность. Это приводит к более высокой прибыли, что приносит пользу другим участникам экономики. Более высокая производительность помогает предприятиям адаптироваться к росту затрат без необходимости повышать цены. Это также позволяет им платить более высокую заработную плату. Когда на одного работника приходится больше продукции, предложение товаров увеличивается, и у работников появляется больше денег на расходы. Вместе эти факторы способствуют экономическому росту и, со временем, повышению уровня нашей жизни.

Как измеряется производительность

Производительность измеряет экономическую стоимость произведенного товара или услуги по отношению к объему работы, затраченной на его производство. Измерение производительности требует оценки как общей стоимости экономики или отрасли, так и общего количества часов, отработанных работниками в этой экономике или отрасли. Соотношение между ними затем сводится к простейшей форме: количеству долларов стоимости, произведенной за один час работы.

Производительность может сильно различаться в разных секторах экономики. Она зависит от стоимости того, что производится, и количества труда, необходимого для его производства. В каждом секторе экономики есть возможности для роста производительности. Внедрение инновационных технологий, таких как искусственный интеллект и робототехника, может сделать бизнес более эффективным, но даже с новыми инструментами и технологиями рост производительности в Канаде застопорился.

Объем производства экономики продолжает расти, но это происходит потому, что компании нанимают больше работников. Объем производства каждого работника не растет так сильно, потому что многие компании не инвестируют достаточно средств в исследования и разработки, или в обучение и оборудование, необходимые работникам для повышения производительности.

Почему рост производительности важен именно сейчас

Более высокая производительность означает, что экономика производит больше ценности за тот же объем работы. Такой рост производства приводит к улучшению нашего уровня жизни. Старение населения, рост торговой напряженности, геополитическая нестабильность и экономические последствия изменения климата могут привести к росту инфляции. Но более высокая производительность может помочь защитить нас от худших последствий, потому что:

когда рабочие производят больше за каждый отработанный час, компании становятся более прибыльными и могут покрывать более высокие издержки, включая более высокую заработную плату, без необходимости повышать цены

более эффективное производство товаров и услуг означает большее предложение, что помогает удерживать цены и инфляцию на низком уровне

более производительные компании могут противостоять экономическим потрясениям, которые могут быть вызваны такими событиями, как геополитические конфликты и экстремальные погодные условия

У Канады есть все необходимые ингредиенты для повышения производительности. Наши рабочие силы хорошо образованы, наши университеты обладают сильной исследовательской культурой, а наши торговые соглашения открывают канадским компаниям доступ к международным рынкам. Каждый из этих факторов является преимуществом, но нам также необходимо: инвестировать в оборудование и технологии; обучать и образовывать работников для развития навыков будущего; гарантировать, что деловая и нормативная среда Канады поощряет конкуренцию, что помогает удерживать цены на низком уровне.

Банк Канады также играет свою роль в повышении производительности. Поддерживая инфляцию на уровне около 2%, мы поддерживаем экономическую стабильность, в которую предприятиям необходимо инвестировать. Низкая, стабильная и предсказуемая инфляция создает наилучший инвестиционный климат, поскольку позволяет предприятиям уверенно планировать будущее.

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Казначейство США играет в кошки-мышки с продажей долговых обязательств

Саманта Луан

Казначейству США предстоит разместить большой объем долга в следующем году, но его активное управление графиком погашения показывает, почему часто предрекаемый «кризис» долга США вряд ли произойдет в ближайшее время.

Расчеты казначейского финансирования в настоящее время весьма устрашающи: только на этой неделе с молотка ушли векселя и облигации на сумму более полутриллиона долларов.

Однако почти три четверти потока средств этой недели приходится на векселя, срок погашения которых составляет 12 месяцев или меньше, и они будут пролонгироваться по постепенно снижающимся ставкам, если процентные ставки в США снизятся, как и ожидается.

Хотя масштабные еженедельные продажи казначейских облигаций уже стали привычными, многие инвесторы продолжают распространять облигации, выражая обеспокоенность растущим уровнем государственного долга, который еще должен найти желающих покупателей.

Казначейство США играет в кошки-мышки с продажей долговых обязательств_1

«Срочная премия» по 10-летним облигациям США остается отрицательной

Торстен Слок, главный экономист Apollo Global Management, стал последним, кто предупредил о потенциальной опасности, составив список «Топ-10» фактов о казначействе.

Слок отмечает, что в следующем году наступает срок погашения государственного долга в размере 9 триллионов долларов, расходы на обслуживание долга достигли 12% государственных расходов, в течение следующего десятилетия прогнозируется дефицит в размере более триллиона долларов, а соотношение долга к ВВП, как ожидается, удвоится до 200% к середине столетия.

Его вывод прост: следите за нестабильными аукционами, возможным понижением кредитного рейтинга и постоянной угрозой того, что инвесторы в долгосрочные облигации начнут требовать значительную «срочную премию» за владение долгосрочными казначейскими облигациями.

Казначейство США играет в кошки-мышки с продажей долговых обязательств_2

График Apollo по казначейским облигациям США, погашаемым в течение следующего года

Однако, увеличив срок погашения долга на начальном этапе, Казначейство раскрывает один из своих главных инструментов, позволяющих избежать долгового кризиса в течение ближайшего года или более.

Несмотря на то, что средневзвешенный срок погашения всех обращающихся на рынке долговых обязательств по-прежнему превышает допандемический уровень и составляет около шести лет, векселя со сроком погашения в один год или меньше составляют 22% от общего числа, что значительно превышает показатель в 10–15%, наблюдавшийся 18 месяцев назад и типичный для большей части десятилетия до начала пандемии COVID-19.

При текущих процентных ставках более 5% такая краткосрочная эмиссия будет дорогостоящей.

Однако картина существенно изменится, если в следующем месяце Федеральная резервная система перейдет к снижению ставок и снизит их более чем на 200 базисных пунктов в течение следующего года, как в настоящее время ожидают фьючерсные рынки.

Казначейство США играет в кошки-мышки с продажей долговых обязательств_3

Средний срок погашения казначейских облигаций снижается, но остается выше 30-летнего среднего значения

СТРОИТЕЛЬНЫЕ СЧЕТА

Означает ли это, что Казначейство намеренно искажает рынок государственного долга США? Аналитики CrossBorder Capital утверждают, что Казначейство делает именно это с помощью политики «активного управления дюрацией» (ADM), призванной подавлять доходность.

В статье под заголовком «Казначейство США подкупает самого умного инвестора мира» CrossBorder моделирует, что может означать такой перегруженный векселями профиль погашения для долговых обязательств, которым в настоящее время уделяется меньше внимания, например, для эталонных 10-летних казначейских облигаций.

Аналитики сравнивают доходность последних с гораздо более высокой доходностью эквивалентных ипотечных облигаций США, скорректированной с учетом чувствительности к процентным ставкам и связанной с этим «выпуклости».

Их модель показывает колоссальный разрыв в 100 базисных пунктов между ними, который, по их мнению, целиком обусловлен этой неофициальной политикой ADM.

CrossBorder утверждает, что скидка на финансирование такого размера снижает прогнозируемое соотношение долга к ВВП США в 2050 году на целых 35 процентных пунктов.

Казначейство США играет в кошки-мышки с продажей долговых обязательств_4

Диаграмма Apollo по расходам на обслуживание долга США как доля государственных расходов

Так что выигрыш-выигрыш? Возможно, не совсем.

Негативные моменты менее очевидны, но не менее значимы.

Если доходность 10-летних облигаций снижается в предполагаемой степени, то это одна из причин, по которой форма кривой доходности постоянно инвертируется на протяжении более двух лет, а рецессия, которую многие предсказывают, на самом деле не разворачивается.

Однако потеря столь полезного инструмента для прогнозирования будущего курса экономики и инфляции имеет свою цену.

Кроме того, дальнейшее сокращение среднего профиля погашения всего долгового запаса отсюда делает риск пролонгации более серьезной проблемой. Периодические «случайности», такие как строки о потолке долга или временные угрозы дефолта на рынке векселей, могут иметь непропорциональное влияние, если подверженность векселям будет продолжать расти.

И хотя продолжение наполнения рынков векселей новыми бумагами может привести к снижению расходов на обслуживание долга в краткосрочной перспективе, что произойдет, когда цикл ФРС снова изменится или экономика действительно окажется в новом мире, в котором сохранятся более высокая инфляция и высокие ставки?

Этот риск особенно актуален, учитывая текущие политические реалии. При отсутствии изменений в фискальной политике в ближайшие годы, профиль долга США в конечном итоге потребует некоторых болезненных корректировок.

И, как ни парадоксально, отсутствие рыночных потрясений в этот период может фактически уменьшить вероятность политических действий по сдерживанию дефицита и задолженности, что только усугубит проблему.

Но также очевидно, что у управляющих государственным долгом есть множество инструментов и уловок, которые помогут им пережить текущий период, не создавая при этом такого кризиса, который многие предсказывают.

Другой вопрос, являются ли такие шаги просто временными мерами. Но, учитывая недавнюю историю, было бы опасно делать ставку на то, что Казначейство и ФРС не смогут поддерживать это конкретное шоу в обозримом будущем.

Источник: Крайние рынки

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Саудовская Аравия демонстрирует амбиции по проведению Олимпийских игр

Коэн

(28 августа): Саудовская Аравия предположила, что может подать заявку на проведение Олимпиады, поскольку пустынное королевство движется вперед с масштабной экономической реформой, которая предполагает инвестирование огромных сумм денег в спорт.

«Мы как страна готовимся делать все больше и больше, и я думаю, что Олимпиада — это логичный шаг», — сказал принц Фейсал бин Бандар бин Султан Аль Сауд, председатель Саудовской федерации киберспорта. «Но [это произойдет] тогда, когда мы будем готовы».

Принц выступил на полях церемонии закрытия первого в истории чемпионата мира по киберспорту, который прошел в Эр-Рияде и собрал рекордный для отрасли призовой фонд в размере 60 миллионов долларов США (260,81 миллиона ринггитов).

Потенциальный интерес Саудовской Аравии к проведению Олимпийских игр в конечном итоге связан с тем, что страна Персидского залива расширяет свое портфолио спортивных мероприятий, включая первые киберспортивные Олимпийские игры в 2025 году. Эр-Рияд заключил 12-летний контракт с Международным олимпийским комитетом в июле на проведение этого мероприятия, что свидетельствует об уже существующих отношениях. Саудовцы также должны принять Зимние Азиатские игры в 2029 году и находятся на грани проведения Чемпионата мира по футболу ФИФА в 2034 году.

Наследный принц Мухаммед бин Салман поставил спорт, развлечения и туризм в центр своей многотриллионной программы по преобразованию экономики Саудовской Аравии в многопрофильный центр, который меньше зависит от сырой нефти. Королевство также рассматривает такие отрасли как критически важные для улучшения качества жизни местных жителей Саудовской Аравии, многие из которых моложе 30 лет.

Олимпиада, которая недавно завершилась летом в Париже, в следующий раз пройдет в Италии, США, Франции и Австралии с 2026 по 2032 год. Сообщается, что Египет и Катар входят в число стран Ближнего Востока, которые могут подать заявки на проведение мероприятий после этой даты.

Источник: Крайние рынки

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Августовская свеча биткоина намекает на серьезный разворот — вот-вот ли возьмут верх быки?

Уоррен Такунда

Криптовалюта

По мере приближения конца августа ценовая динамика биткоина привлекла внимание аналитиков рынка, которые считают, что текущая месячная свеча может стать одной из самых значимых в истории криптовалюты.

Динамика цен в конце месяца вызвала дискуссии о возможном развороте тренда, особенно среди тех, кто внимательно следит за техническим анализом.

Однако, хотя некоторые аналитики настроены оптимистично, другие призывают к осторожности, напоминая трейдерам, что месяц еще не закончился, и внешние факторы все еще могут повлиять на траекторию биткоина.

Августовская свеча показывает стрекозу-доджи

Одним из самых интригующих аспектов текущего графика цены биткоина является формирование потенциальной свечи «стрекоза доджи» на месячном временном интервале.

Bitcoin’s August Candle Hints at Major Reversal—Are Bulls About to Take Over?_1

В недавнем посте на X аналитик из HODL15Capital назвал эту свечу «возможно, самой интересной ежемесячной свечой в истории биткоина». Примечательно, что стрекоза-доджи — это японская свечная модель, которая обычно указывает на потенциальный разворот в направлении цены.

Он формируется, когда цены открытия, максимума и закрытия почти одинаковы, но минимальная цена значительно ниже, создавая длинную нижнюю тень. Эта модель часто предполагает, что продавцы контролировали ситуацию в начале месяца, но покупатели вернули цену обратно к закрытию, что свидетельствует о сильном бычьем импульсе.

Биткоин-быки вот-вот захватят власть?

Потенциальная стрекоза-доджи на месячном графике биткоина вызвала оптимизм среди некоторых трейдеров и аналитиков, которые считают, что это может указывать на сильный разворот ценового тренда биткоина.

Джавон Маркс, известный криптоаналитик на X, прокомментировал значение этой месячной свечи. Он отметил, что если биткоин закроет месяц стрекозой доджи, это будет означать самый большой отказ продавца (самое сильное присутствие быков) с марта 2020 года.

Маркс далее отметил, что аналогичная картина в 2020 году предшествовала одному из самых значительных бычьих движений биткоина во время предыдущего бычьего цикла, что говорит о том, что история может повториться.

Однако, хотя формирование доджи-стрекозы часто рассматривается как бычий сигнал, стоит отметить, что это не гарантирует будущего ценового движения.

Модель показывает, что рынок отверг более низкие цены, но это не обязательно означает, что последует устойчивый восходящий тренд. Как некоторые предупреждали, месяц еще не закончился; следовательно, свечи еще не закрылись, и многое может измениться за оставшиеся 4 дня торговли.

Кроме того, фундаментальные факторы, такие как макроэкономические события, в частности, новости из США, которые должны произойти на этой неделе, или, возможно, настроения рынка, могут сыграть значительную роль в определении следующего шага биткоина.

Источник: NewsBTC

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Краткий обзор мирового рынка: Европа – 28 августа 2024 г.

САКСО

Экономический

Ключевые моменты:

Акции: Отчет о доходах Nvidia сегодня вечером — самое важное событие сезона отчетов за второй квартал

Валюты: AUD стирает год из-за потери данных из-за расхождения курсов

Товары: падение цен на сырую нефть смягчается перебоями в работе Ливии и падением акций США

Фиксированный доход: доходность 2-летних аукционов США самая низкая за два года, 5-летних — сегодня

Экономические данные: еженедельный отчет EIA и аукцион 5-летних казначейских облигаций США

В новостях: Азиатские акции падают из-за прибыли Nvidia; Австралия падает из-за нестабильного ИПЦ ( Инвестирование ), быки на рынке китайских облигаций предупреждены о резком увеличении предложения долга ( FT ), Дональд Трамп сталкивается с пересмотренным обвинением США в деле о подрыве выборов ( Reuters ), Уоррен Баффет продает больше акций BofA, получая $982 млн ( Bloomberg ), Премьер-министр Великобритании Стармер предупреждает о «болезненном» октябрьском бюджете для решения проблемы дефицита государственных финансов ( CNBC ) Доходность двухлетних аукционов в США самая низкая за два года

Макрос:

Потребительское доверие в США выросло до 103,3 в августе с 101,9 (пересмотрено с повышением с 100,3), превысив ожидаемые 100,8. Рост был обусловлен повышением как индекса текущей ситуации с 133,1 до 134,4, так и индекса ожиданий с 81,1 до 82,5. Респонденты были больше обеспокоены рынком труда, но изменения были незначительными, что свидетельствует лишь о постепенном замедлении картины занятости.

Класс Кнот из ЕЦБ , известный ястреб, выступил на панели и сказал, что он ждет больше информации, прежде чем принять решение о поддержке снижения процентной ставки на заседании 12 сентября. Поэтому ключевыми отчетами будут данные по инфляции в еврозоне, которые должны быть опубликованы в эту пятницу, и более мягкие данные могут означать, что ЕЦБ может продолжить постепенное снижение ставок.

Индекс потребительских цен Австралии вырос на 3,5% в годовом исчислении в прошлом месяце , снизившись с 3,8% и немного превысив оценки. Усеченный средний базовый показатель, который сглаживает волатильные статьи, вырос на 3,8% против 4,1% месяцем ранее. Результат был обусловлен замедлением роста цен на одежду и обувь, электроэнергию и топливо.

Макрособытия (время по Гринвичу): еженедельный отчет EIA о запасах сырой нефти и топлива (14:30), США продадут 5-летние казначейские облигации на сумму 70 млрд долларов США (17:00)

События, связанные с доходами: Сегодняшнее важное событие — это отчет о доходах Nvidia, запланированный после закрытия рынка США. Ознакомьтесь с нашим предварительным обзором доходов Nvidia за прошлую пятницу, чтобы узнать больше об ожиданиях и взглядах на Nvidia. Другие важные доходы сегодня поступили от Salesforce и CrowdStrike, причем последний находится в центре внимания из-за последствий кибербезопасности в июле, которые, как ожидается, повлияют на рост за счет значительного сокращения нового бизнеса. Novonesis сообщает о значительном превышении выручки за второй квартал с органическим ростом выручки на 10% против прогнозируемых 8%. Anta Sports, так называемая Nike of China, показывает более высокую, чем ожидалось, прибыль за первое полугодие, включая значительный скачок предполагаемых обратных выкупов на сумму 10 млрд гонконгских долларов. Несмотря на хорошее начало года, спортивный ритейлер понизил свой прогноз на оставшуюся часть года, подчеркнув слабость китайской экономики. Акции выросли на 4%.

Среда: BYD, Королевский банк Канады, Nvidia, Salesforce, CrowdStrike, Fortescue, Novonesis, HP, Li Auto, Pure Storage

Четверг: Dell Technologies, Marvell Technology, Pernod Ricard, Lululemon, Autodesk

Акции : Акции Гонконга сегодня торгуются на 1% ниже, так как китайские компании осторожны в отношении перспектив своих отчетов о доходах, в частности, спортивный ритейлер Anta Sports, как недавний случай, и PDD (материнская компания Temu) в понедельник. Фьючерсы указывают на плоское открытие в Европе и США.

Ключевым событием на рынке акций сегодня является отчет о доходах Nvidia, который должен быть опубликован после закрытия рынка США. Поскольку тема ИИ является одной из самых сильных тенденций за последний год, влияние доходов Nvidia будет иметь важное значение.

Фиксированный доход : во вторник европейские суверенные кривые доходности резко пошли вниз, а доходность 10-летних облигаций Германии немного снизилась после достижения максимума с начала месяца, закрывшись на уровне 2,28%, самого высокого значения с 31 июля. Испанские и итальянские облигации показали худшие результаты, что было обусловлено комментариями членов ЕЦБ Лейна и Нота, которые подчеркнули необходимость дополнительных данных для подтверждения траектории инфляции к 2%. Доходность британских государственных облигаций также выросла под влиянием европейской суверенной слабости и опасений по поводу бюджета Великобритании, где более высокая, чем ожидалось, эмиссия долга кажется неизбежной, поскольку Стармер предупреждает о возможных повышениях налогов.

Казначейские облигации США закрылись разнонаправленно с более крутой кривой доходности. Краткосрочная доходность упала из-за высокого спроса на аукционе двухлетних облигаций, в то время как долгосрочная доходность немного выросла под влиянием вызванного предложением повышения доходности европейских облигаций. Двухлетняя доходность упала более чем на 3 базисных пункта до 3,9% после аукциона, в то время как 10-летняя доходность выросла примерно на 2 базисных пункта до 3,82%. Рынок слабо отреагировал на экономические данные, включая неожиданно высокий августовский отчет Conference Board о потребительском доверии, который вырос до шестимесячного максимума.

Сегодня внимание должно быть сосредоточено на данных по денежному агрегату М3 в еврозоне и выступлениях Бостика из ФРС и Манна из Банка Англии, а в США — на аукционе по 5-летним казначейским облигациям США, который может спровоцировать волатильность, если будет плохо воспринят (для предварительного просмотра нажмите здесь ). Позже на этой неделе следите за дефлятором основного потребительского спроса США и оценкой HICP в еврозоне, а также за выступлениями членов ЕЦБ.

Товары : Цены на сырую нефть упали во вторник, что лучше всего можно описать как технически мотивированное после того, как Brent не смогла пробить 200-дневную скользящую среднюю, даже несмотря на то, что в Ливии начинают действовать остановки добычи и экспорта . Цены стабилизировались после того, как API сообщил о всеобщем падении запасов сырой нефти и топлива в США.

В целом, перетягивание каната между пессимизмом спроса и перебоями в поставках, вероятно, пока будет удерживать цены в ограниченном диапазоне. Золото держится выше 2500 долларов США, но не может достичь нового рекорда, что сигнализирует об усталости покупателей перед пятничными данными по инфляции в США и полностью учтенным снижением в сентябре. Чикагские фьючерсы на кукурузу, сою и пшеницу выросли во вторник, поскольку период жаркой погоды на Среднем Западе США может повредить урожаю, в то время как еженедельные рейтинги урожая от Министерства сельского хозяйства США упали по сравнению с прошлой неделей. Алюминий упал с самого высокого уровня с середины июня после того, как запасы в Китае снова выросли, в то время как медь и цинк также отступили.

Валютный рынок: США торговались крепче ночью после снижения во вторник после сильного аукциона по двухлетним казначейским облигациям, который показал, что рынки продолжают делать ставку на агрессивный цикл снижения ставок от ФРС. Слабость доллара США может иметь решающее значение для понимания инвесторами с глобальным портфелем, и в этой статье мы обсудили некоторые стратегии управления рисками.

Австралийский доллар компенсировал свои годовые потери после того, как инфляция снизилась, но осталась на уровнях, которые заставили рынок делать ставку на менее чем одно снижение на 25 базисных пунктов в этом году. Фунт стерлингов вырос до более чем двухлетних максимумов по отношению к доллару США, поскольку краткосрочная доходность подскочила после того, как премьер-министр Стармер предупредил о болезненном бюджете в октябре. Канадский доллар также продолжил рост третий день подряд, несмотря на снижение цен на нефть, что сигнализирует о потенциальном сжатии коротких позиций по канадскому доллару.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Французские акции снова под угрозой из-за политического тупика после олимпийского затишья

Алекс

После периода относительного затишья во время Олимпиады риски, влияющие на французские акции, снова растут.

Индекс CAC 40 отстает от основных рынков континента, поднявшись менее чем на 1% в этом году, даже несмотря на то, что такие бенчмарки, как итальянский FTSE MIB, испанский IBEX и немецкий DAX, показывают двузначные прибыли. Политический тупик в Париже затягивается, усиливая опасения, что страна не сможет справиться со своими бюджетными и экономическими проблемами. Французские облигации и акции испытывают трудности, а стоимость страхования от дефолта растет.

«Риск французского фискального кризиса в ближайшей перспективе реален», — сказал Шарль-Анри Моншо, главный инвестиционный директор Banque SYZ в Женеве. «Таким образом, французскими активами нужно торговать осторожно в ближайшие недели».

Моншо добавил, что существует повышенный риск социальных беспорядков из-за политической борьбы по формированию нового правительства, но основной сценарий создания правоцентристской коалиции был бы весьма позитивным для французских облигаций и акций.

Президент Эммануэль Макрон, который шокировал рынки, назначив внеочередные выборы после того, как его партия проиграла выборы в Европарламент в июне, в последние дни встречался с политическими представителями, чтобы найти следующего премьер-министра. Но переговоры — уже отложенные из-за Олимпиады — затруднены, поскольку партии от крайне левых до правоцентристских борются за власть.

«Политические дискуссии затягиваются, а политическая неопределенность растет», — написал экономист CIC Market Solutions Бенуа Родригес в заметке во вторник. «Учитывая разделение Национальной ассамблеи на три блока, неопределенность относительно траектории государственных финансов сохраняется».

Родригес отмечает, что правительству необходимо будет представить законопроект о бюджете на 2025 год в парламенте до 1 октября. Ему также придется представить многолетний фискальный план Европейской комиссии 20 сентября в рамках процедуры чрезмерного дефицита, инициированной против Франции. Независимо от того, кто будет управлять следующим кабинетом, разнообразная коалиция будет иметь ограниченные возможности для сокращения дефицита бюджета. Помимо политики, французские доходы также превратились в встречный ветер. Фактически, глобальный спрос — который отвечает за большую часть доходов французских фирм — стал еще большим тормозом, чем политика, а товары класса люкс и потребительские акции превратились в основных отстающих. LVMH и L'Oreal SA в основном ответственны за недавнюю слабость CAC из-за их зависимости от спроса со стороны Китая. При этом тенденции прибыли могут стабилизироваться.

Компании, производящие предметы роскоши, сообщили о нулевой выручке во втором квартале, а их рентабельность за первое полугодие предполагает снижение прибыли на 12% в годовом исчислении, по словам аналитиков Bank of America Corp, включая Эшли Уоллес. «Консенсусные прогнозы на 2024 год снизились на 5% с мая, а цены на акции отстали от рынка на 9% за тот же период времени», — написала она в заметке.

Один положительный момент заключается в позиционировании, которое стало менее негативным по отношению к Франции за последние два месяца, согласно опросу управляющих фондами Bank of America, при этом доля инвесторов, желающих недооценить страну, снижается. Тем не менее, по данным опроса, она остается чистой недооценкой для управляющих активами.

После объявления о внеочередных выборах премия за оценку, которой французские акции пользовались весь прошлый год по сравнению с другими европейскими рынками, исчезла. Хотя риски для более широкого европейского блока теперь более сбалансированы, Франция остается особым случаем. Внутренние акции — включая банковские и другие акции, чувствительные к политическим решениям — также все еще отстают.

«Политический риск все еще существует для французских акций, но я думаю, что рынок считает его локальным, а не полномасштабным политическим кризисом», — сказала аналитик Bloomberg Intelligence Кайди Мэн. «Единственный сектор, который все еще ощущает на себе последствия французских выборов, — это французские банки», — сказала она, в то время как компании, занимающиеся предметами роскоши и другими потребительскими товарами, отягощены «встречным ветром спроса».

Источник: Крайние рынки

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Банк Кении и регулятор призывают игроков активно использовать новую базовую ставку

Оуэн Ли

Экономический

Центральный банк и финансовый регулятор Кореи в среду призвали участников рынка активно использовать недавно введенную базовую ставку для своих транзакций.

В 2021 году финансовый регулятор страны представил новую безрисковую базовую ставку, названную Корейской ставкой репо по однодневному финансированию (KOFR), стремясь заменить действующую десятилетиями краткосрочную базовую ставку — ставку по 91-дневным депозитным сертификатам (CD) — в соответствии с мировой тенденцией.

Однако финансовые учреждения по-прежнему широко используют ставку CD в качестве базовой ставки для своих операций, таких как процентные свопы и ставки по кредитам.

В марте этого года Центральный банк, финансовый регулятор и финансовые учреждения создали новую команду для содействия использованию KOFR.

В своем заявлении Банк Кореи и Комиссия по финансовым услугам (FSC) заявили, что намерены перейти к системе базовых ставок на основе KOFR, и призвали участников рынка принять новую базовую ставку для деривативов и спотовой торговли.

«В соответствии с глобальной тенденцией переход к парадигме, ориентированной на KOFR, неизбежен, и мы ускорим реализацию поэтапного плана», — заявили они.

Они заявили, что планируют создать техническую основу для более широкого использования KOFR и установить целевые показатели использования на различные периоды.

Банк Кении заявил, что более широкое использование KOFR увеличит выгоды для клиентов и эффективность денежно-кредитной политики центрального банка.