Показатель Conference Board Measure of CEO Confidence™, разработанный совместно с The Business Council, снизился до 52 в третьем квартале 2024 года по сравнению с 54 в предыдущем квартале. Хотя это был самый низкий показатель в 2024 году, показатель остался выше 50, что свидетельствует о том, что генеральные директора сохраняют умеренный оптимизм (показатель выше 50 отражает больше положительных, чем отрицательных ответов). В опросе за третий квартал, который проводился с 15 по 29 июля, приняли участие 130 генеральных директоров.

«Генеральные директора сохраняли осторожный оптимизм в отношении будущего, но их взгляды на текущую экономическую ситуацию ослабли в третьем квартале», — сказал Роджер В. Фергюсон-младший, заместитель председателя Делового совета и почетный председатель Conference Board. «Негативные взгляды на текущие экономические условия перевесили позитивные взгляды на экономику, при этом больше генеральных директоров заявили, что условия ухудшились по сравнению с шестью месяцами ранее, чем сказали, что они улучшились. Их взгляды на текущие условия в их собственных отраслях также ухудшились. Взгляды генеральных директоров на будущее экономики мало изменились, но в целом все еще позитивны. Баланс мнений о будущих условиях в собственных отраслях также был стабильным и умеренно позитивным. Что касается главных рисков для их собственных отраслей, генеральные директора продолжают ранжировать киберриски на первое место, за которыми следуют геополитическая нестабильность и правовая и нормативная неопределенность».

«Восприятие нехватки рабочей силы со стороны генеральных директоров немного смягчилось в третьем квартале, поскольку меньше генеральных директоров сообщили о трудностях с поиском квалифицированных работников», — сказала Дана М. Петерсон, главный экономист The Conference Board. «Доля генеральных директоров, не ожидающих проблем с наймом, выросла до уровня, предшествовавшего пандемии. Большинство генеральных директоров планировали продолжить найм или сохранить штат без изменений, но наблюдалось небольшое увеличение доли генеральных директоров, ожидающих сокращения штата. Большинство компаний ожидали повышения заработной платы более чем на 3% в течение следующих двенадцати месяцев, при этом большинство повышений заработной платы планировалось в диапазоне 3–3,9%. Однако наблюдалось небольшое увеличение доли генеральных директоров, планирующих повысить заработную плату менее чем на 3%. Генеральные директора продолжали указывать на отсутствие пересмотров своих планов капитальных расходов. Доля генеральных директоров, ожидающих рецессии, снизилась еще больше до 30% — по сравнению с 35% во втором квартале и 84% годом ранее. Что касается денежно-кредитной политики, незначительное большинство генеральных директоров (52%) ожидали одно снижение ставки в этом году, по сравнению с 38% во втором квартале. Доля генеральных директоров, ожидающих два снижения, также выросла — до 38% с 26% во втором квартале. Только 7% не ожидали снижения ставки, по сравнению с 31%».

Оценка генеральных директоров общих экономических условий стала негативной в третьем квартале: 26% заявили, что экономические условия ухудшились, чем шесть месяцев назад, по сравнению с 16% во втором квартале. Только 20% генеральных директоров заявили, что экономические условия улучшились, по сравнению с 30% в прошлом квартале.

Ожидания руководителей компаний относительно краткосрочных экономических перспектив немного улучшились в третьем квартале: 32% руководителей компаний ожидают улучшения экономических условий в течение следующих шести месяцев (по сравнению с 30% во втором квартале). 25% руководителей компаний ожидают ухудшения условий (по сравнению с 26%).

Занятость: 40% генеральных директоров ожидали расширения своей рабочей силы в течение следующих 12 месяцев, по сравнению с 33% во втором квартале. Между тем, 23% генеральных директоров ожидали сокращения своей рабочей силы, по сравнению с 21%.

Наем квалифицированных сотрудников: 27% генеральных директоров сообщают о некоторых проблемах с привлечением квалифицированных сотрудников, но только в ключевых областях, что ниже, чем 31% в прошлом квартале. Только 12% сообщают о серьезных и/или широко распространенных проблемах с привлечением квалифицированных сотрудников, без изменений со второго квартала. 10% сообщили об отсутствии проблем с наймом, что выше, чем 6%.

Зарплаты: 70% генеральных директоров ожидают повышения заработной платы более чем на 3% в течение следующих двенадцати месяцев. Большинство заявили, что планируют повышение заработной платы в диапазоне 3-3,9%, но было небольшое увеличение доли генеральных директоров, планирующих повышение заработной платы менее чем на 3%.

Капитальные расходы: большинство генеральных директоров не планируют пересматривать планы капитальных расходов (61%). 23% генеральных директоров ожидают, что их капитальные бюджеты увеличатся в следующем году, по сравнению с 21% в прошлом квартале.

Большинство руководителей американских компаний больше не ожидают рецессии в следующем году.

Большинство руководителей компаний ожидают, что в этом году ФРС осуществит одно или два снижения процентных ставок.

Среди рисков, влияющих на их отрасли, руководители по-прежнему ставили кибербезопасность на первое место, за ней следовали геополитическая нестабильность, а также правовая и нормативная неопределенность.

Снизившись всего на три цента с прошлой недели, средняя цена за галлон газа по стране достигла $3,45, что сопоставимо с ценой в июне. Между тем, средние цены по стране и штату на коммерческое электричество L2 остаются такими же, как и неделю назад.

«С тропическим штормом Дебби, который движется по коридору I-95 и наносит удар по Средней Атлантике и северо-востоку, угроза добыче и переработке нефти на побережье Мексиканского залива миновала», — заявил представитель AAA Эндрю Гросс. «Но напряженность на Ближнем Востоке и некоторая зарубежная экономическая неопределенность могут смягчить любое падение цен на нефть».

По оценкам, 1,2 миллиона членов ААА проживают в домохозяйствах, имеющих один или несколько электромобилей. ААА приводит стоимость киловатт-часа для коммерческой зарядки уровня 2 (L2) по штатам.

Сегодня средняя стоимость киловатта электроэнергии на коммерческой зарядной станции L2 по стране составляет 34 цента.

Согласно новым данным Управления энергетической информации (EIA), спрос на газ упал с 9,25 млн баррелей в сутки до 8,96 на прошлой неделе. Между тем, общие внутренние запасы бензина выросли с 223,8 до 225,1 млн баррелей. Производство бензина выросло на прошлой неделе, составив в среднем 10,0 млн баррелей в сутки. Добыча сырой нефти достигла исторического максимума в 13,4 млн баррелей в сутки. Снижение спроса на бензин, рост предложения и стабильные цены на нефть могут привести к снижению цен на бензин.

Сегодня средняя цена галлона бензина по стране составляет 3,45 доллара, что на пять центов меньше, чем месяц назад, и на 37 центов меньше, чем год назад.

Согласно последнему анализу, биткоин может преодолеть свой неизбежный «смертельный крест», если его поддержка поднимется до $62 000.

В специальной теме X 9 августа популярный трейдер Бенджамин Коуэн использовал историю, чтобы предположить, как быки могут избежать нового падения цены BTC.

Недавнее ценовое движение BTC привело BTC/USD к двери очередного пересечения скользящих средних, классически известного как «крест смерти».

Это включает в себя нисходящую 50-дневную простую скользящую среднюю (SMA), пересекающую ее 200-дневный эквивалент. В настоящее время 50-дневная и 200-дневная SMA находятся на уровнях 61 998 и 91 882 соответственно, согласно данным Cointelegraph Markets Pro и TradingView.

«Крест смерти» получил свое название из-за предположения, что пересечение действует как предварительное предупреждение о падении цены BTC после его завершения.

Однако, как показывает Коуэн, результаты часто неоднозначны, и последний ежедневный смертельный крест в 2023 году фактически исключил возможность роста.

«В 2023 году BTC начал свой рост сразу после креста смерти. Затем он поднялся выше своей 50D SMA и впоследствии удерживал ее в качестве поддержки, прежде чем пойти выше», — отметил он.

Напротив, в 2019, 2021 и 2022 годах кратковременный переход к самому событию «крест смерти» в конечном итоге привел к ожидаемому результату — проигрышу.

«Прочность этого движения, вероятно, будет зависеть от того, преодолеет ли BTC сначала 50-дневную простую скользящую среднюю ($62 тыс.), а затем удержит ее в качестве поддержки, как это было в 2023 году», — заключил Коуэн.

Он добавил, что если это не удастся, спад может вернуться до тех пор, пока макроэкономические условия не изменятся существенно. В частности, Федеральная резервная система США должна выполнить «достаточный поворот» в отношении процентных ставок, чтобы повысить криптовалюту и рисковые активы.

BTC/USD продолжила восстановление в течение дня, достигнув отметки $62 775 на закрытии предыдущего дня, прежде чем вернуться к консолидации с небольшим понижением на момент написания статьи.

Наблюдатели рынка отметили отсутствие восстановления открытого интереса на фьючерсном рынке, несмотря на более высокие цены, в ближайшие дни после гигантского всплеска, редко наблюдавшегося в истории биткоина с точки зрения масштабов.

«Этот скачок биткоина был в основном следствием закрытия коротких позиций на фьючерсном рынке», — написал Хулио Морено, участник аналитической платформы CryptoQuant, в части ответа X.

Тем временем его коллега Аксель Адлер-младший обозначил область выше $62 000 как ключевое сопротивление, при этом основная поддержка по-прежнему находится на шестимесячных минимумах этой недели ниже $50 000.

Обновленный среднесрочный прогноз Банка России предполагает существенно более высокую прогнозную траекторию ключевой ставки на 2024–2026 годы, что необходимо для стабилизации инфляции на целевом уровне около 4%.

Во втором квартале 2024 года инфляция в России достигла 8,6% в годовом исчислении с учетом сезонности, увеличившись с 5,8% в первом квартале. Этот рост значительно превысил целевой уровень в 4%. Рост цен ускорился, особенно с мая по июнь, затронув как основные, так и неосновные компоненты потребительской корзины. Базовая инфляция была зафиксирована на уровне 9,2% во втором квартале 2024 года под влиянием таких факторов, как индексация цен на отечественные автомобили и возросшая волатильность цен в туристическом секторе.

В первой половине 2024 года несколько факторов способствовали инфляционному давлению. Одним из них был продолжающийся рост реальной заработной платы, которая росла темпами, превышающими производительность труда, из-за жесткости рынка труда. Этот рост заработной платы способствовал общей инфляционной среде.

Положительный разрыв выпуска, который наблюдался в первом квартале 2024 года, продолжал увеличиваться и оставался значительным во втором квартале. Это расширение разрыва выпуска стало еще одним фактором инфляционного давления в экономике.

Центральный банк России прогнозирует, что инфляция замедлится в третьем квартале 2024 года под влиянием жестких денежно-кредитных условий. В четвертом квартале, по мере увеличения сберегательной активности и замедления экономической активности, ожидается, что повышательное давление на цены продолжит снижаться. Центральный банк прогнозирует, что рост потребительских цен составит от 6,5% до 7,0% в 2024 году. К 2025 году при продолжении денежно-кредитной политики ожидается снижение инфляции до 4,0%–4,5%, стабилизируясь около 4% в последующие годы.

Мировые акции укрепились в пятницу, завершив неделю «американских горок» более спокойным образом после того, как данные по занятости в США развеяли опасения, что крупнейшая экономика мира движется к жесткой посадке.

Акции в Японии и других странах Азии выросли, следуя примеру Уолл-стрит в четверг, когда данные показали, что количество заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе сократилось больше, чем ожидалось, что говорит о том, что опасения по поводу развала рынка труда были преувеличены.

Данные, показывающие, что Китай, вторая по величине экономика мира, делает шаг назад от дефляции, также способствовали улучшению настроений после резкого падения фондовых индексов по всему миру в начале недели.

Цены на нефть за неделю выросли примерно на 3%, поскольку опасения по поводу расширения конфликта на Ближнем Востоке сохраняются.

Фондовый индекс MSCI All Country вырос на 0,3% до 784,4 пункта, восстановив большую часть утраченных за неделю позиций.

Показатель на 5,7% ниже своего исторического максимума в 832,35, достигнутого 12 июля, хотя за год он все еще вырос на 7,5%.

В Европе индекс STOXX, включающий 600 компаний, вырос на 0,7%, практически компенсировав недельные потери.

Признаком спокойствия стало то, что индекс VIX, также известный как «индикатор страха» Уолл-стрит, оказался на отрицательной территории, что значительно меньше рекордного однодневного скачка в понедельник.

Аналитики отмечают, что разнонаправленные движения процентных ставок центральных банков, переоценка вероятности рецессии в США, снижение ликвидности в августе, усилившее волатильность, и напряженность на Ближнем Востоке — все это в совокупности затормозило многомесячную серию побед на рынке акций, достигших рекордных максимумов.

«На дворе еще август, поэтому некоторая волатильность все еще возможна», — отметила Мари де Лейссак, управляющая портфелем Edmond de Rothschild Asset Management.

По ее словам, инвесторы продолжат изучать данные по занятости, следить за Банком Японии и особенно за ежегодной встречей глав мировых центральных банков, которую Федеральный резервный банк Канзас-Сити организует в Джексон-Хоуле в конце этого месяца.

«В этом году я думаю, что это действительно важная встреча, потому что мы получим более глубокое представление о том, что (председатель Федеральной резервной системы) Джером Пауэлл видит в будущем, и, возможно, больше информации о пути к снижению ставок», — сказал де Лейссак.

Фьючерсы на фондовые индексы Уолл-стрит выросли, поскольку в пятницу не ожидается публикации важных данных по США.

Заверения Банка Японии в том, что он не будет повышать процентные ставки на фоне волатильности рынка, способствовали восстановлению настроений.

Японский фондовый индекс Nikkei закрылся ростом на 0,6%, компенсировав большую часть потерь после обвала на 12,4% в понедельник.

Иена также колебалась от отрицательной до положительной в течение сессии, последний раз торгуясь на уровне 147 за доллар.

Самый широкий индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона за пределами Японии от MSCI поднялся на 1,8%, более чем отыграл падение с четверга. За неделю он отыграл предыдущие потери, оставшись в основном на прежнем уровне.

Настроениям также способствуют китайские данные, показывающие, что потребительская инфляция в июле составила 0,5%, что выше прогнозов роста на 0,3%, что говорит о снижении риска скатывания экономики к прямой дефляции.

«Перспектива более сильного, чем ожидалось, роста экономики США и ослабление иены ограничивают фундаментальные и технические риски, которые привели к чрезвычайной волатильности, наблюдавшейся в начале недели», — сказал Кайл Родда, старший аналитик финансового рынка Capital.com.

Некоторые представители Федеральной резервной системы заявили, что они все больше убеждаются в том, что инфляция достаточно замедлилась, чтобы позволить снизить процентные ставки в будущем, но не из-за недавнего обвала рынка.

Доллар США вырос, поскольку рынки отказались от ставок на экстренное снижение ставки ФРС, и на этой неделе ожидается рост на 0,4% по отношению к иене, несмотря на резкое падение на 1,5% в понедельник.

Доходность облигаций выросла на этой неделе, а безопасные убежища пользуются меньшим спросом. Доходность 10-летних облигаций США держалась на уровне 3,9627%, что значительно ниже минимума понедельника в 3,667%, и была настроена на недельный прирост примерно в 20 базисных пунктов.

Доходность двухлетних облигаций составила 4,0282%.

Фьючерсы на нефть марки Brent торговались практически без изменений по $79,10 за баррель, но выросли более чем на 3% за неделю, в то время как американская нефть марки West Texas Intermediate осталась на уровне $76,11, также повысившись более чем на 3% за неделю.

Цены на золото немного снизились до 2424 долларов за унцию и на неделе ожидают снижения.

Совет директоров Банка России 26 июля 2024 года принял решение о повышении ключевой ставки на 200 базисных пунктов до 18,00% годовых. Инфляция ускорилась и развивается существенно выше апрельского прогноза Банка России. Рост внутреннего спроса по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Для того чтобы инфляция вновь начала снижаться, необходимо дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. Для возвращения инфляции к целевому уровню необходимы существенно более жесткие денежно-кредитные условия, чем предполагалось ранее. Банк России рассмотрит необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на своих ближайших заседаниях. Прогноз Банка России существенно пересмотрен, в том числе прогноз инфляции на 2024 год повышен до 6,5–7,0%. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0–4,5% в 2025 году и в дальнейшем будет находиться вблизи 4%.

Во втором квартале 2024 года текущий сезонно скорректированный рост цен в среднем составил 8,6% в годовом выражении после 5,8% в предыдущем квартале. В последние месяцы ускорение инфляции было частично обусловлено разовыми факторами. Одновременно с этим также возросло базовое инфляционное давление. Во втором квартале 2024 года средняя сезонно скорректированная базовая инфляция выросла до 9,2% в годовом выражении с 6,8% в предыдущем квартале. Годовая инфляция выросла с 8,6% в июне до 9,0% по состоянию на 22 июля. Этот рост отражает, среди прочего, индексацию тарифов на коммунальные услуги с 1 июля.

Инфляционные ожидания домохозяйств и участников финансового рынка продолжали расти. Ценовые ожидания предприятий в целом оставались неизменными, но все еще высокими. Повышенные инфляционные ожидания увеличивают инерцию базовой инфляции.

Высокочастотные показатели за II квартал 2024 года показывают, что российская экономика продолжает расти быстрыми темпами. Потребительская активность остается высокой на фоне существенного увеличения доходов населения и позитивных потребительских настроений. Значительный инвестиционный спрос поддерживается как фискальными стимулами, так и высокими прибылями бизнеса. Значительное отклонение российской экономики вверх от сбалансированной траектории роста не снижается.

Дефицит рабочей силы продолжает расти. В этих условиях рост внутреннего спроса не приводит к пропорциональному расширению предложения товаров и услуг, а наоборот, увеличивает издержки предприятий и, как следствие, усиливает инфляционное давление.

Денежно-кредитные условия продолжили ужесточаться. Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ существенно выросли, что отражало, в том числе, ожидания участников рынка относительно июльского решения по ключевой ставке и ее дальнейшей траектории. Выросли как кредитные, так и депозитные ставки. Высокие рыночные процентные ставки поддерживают склонность к сбережению, но недостаточно сдерживают кредитование. Во II квартале 2024 года кредитная активность оставалась высокой как в розничном, так и в корпоративном сегментах.

Ставки по кредитам и депозитам продолжат подстраиваться под рост ставок денежного рынка и доходности ОФЗ, которые уже существуют. Денежно-кредитная политика будет способствовать дополнительному росту нормы сбережений, в том числе за счет возвращения кредитования к более сбалансированным темпам роста. В розничном сегменте условия банковского кредитования также ужесточатся в связи с отменой с 1 июля программы нецелевой субсидируемой ипотеки и вступлением в силу ранее принятых макропруденциальных мер.

На среднесрочном горизонте баланс инфляционных рисков по-прежнему смещен в сторону повышения. Основные проинфляционные риски связаны с изменением условий торговли (в том числе вследствие геополитической напряженности), сохранением высоких инфляционных ожиданий и отклонением российской экономики от траектории сбалансированного роста вверх. Дезинфляционные риски связаны, прежде всего, с более быстрым замедлением темпов роста внутреннего спроса, чем ожидалось в базовом сценарии.

Банк России предполагает, что заявленная траектория нормализации бюджетной политики в 2024 году и далее останется неизменной. Изменение этой траектории может потребовать пересмотра параметров денежно-кредитной политики.