Источник: Poundsterlinglive

По данным Joor о транзакциях, в третьем квартале 2025 года розничные торговцы за пределами США увеличили объемы своих покупок на 18% в годовом исчислении, одновременно с этим изменив глобальное падение на 5%, наблюдавшееся во втором квартале 2025 года.

Напротив, американские ритейлеры продолжали наблюдать снижение заказов: в третьем квартале объем покупок снизился на 10% по сравнению с предыдущим годом.

В третьем квартале объём заказов на нескольких международных рынках заметно вырос: в Италии заказы увеличились на 40%, а в Германии и Южной Корее — на 29%. В Великобритании также наблюдался подъём: заказы выросли на 22%.

Джор объяснил спад активности мировых покупателей во втором квартале заметным скачком оптовых цен после того, как США объявили о новых пошлинах в апреле.

Анализ продаж на платформе Joor показал, что средние оптовые цены на идентичные модели выросли на 5% в период с первого по второй квартал, что является значительным ростом по сравнению с обычной квартальной корректировкой на 0,6%.

Данные свидетельствуют о том, что эта корректировка цен непосредственно предшествовала спаду покупательской активности во втором квартале.

В третьем квартале оптовые цены продолжили расти, но более медленными темпами, увеличившись ещё на 0,5%. Для сравнения, в предыдущие три года цены между этими кварталами оставались в основном стабильными или снижались.

Старший вице-президент по маркетингу Joor Аманда Маккормик Бакал отметила: «Этот год стал особенно неспокойным периодом для мировой индустрии моды, заставив ритейлеров внести заметные изменения в свою стратегию закупок.

«Хотя объёмы мировых покупок во втором квартале снизились на фоне значительного роста цен, наши последние данные демонстрируют уверенное возобновление покупок ритейлерами за пределами США в третьем квартале — позитивное развитие событий для сектора моды».

После введения тарифов в начале апреля компания Joor провела исследование своей международной сети и обнаружила, что 85% брендов намеревались переложить все или часть этих издержек за счет повышения цен.

Среди розничных продавцов 96% из США и 82% из стран за пределами США заявили, что в результате ожидают повышения собственных цен.

Оптовые цены продолжили расти в третьем квартале, увеличившись ещё на 0,5%. Йор отметил, что за последние три года цены оставались в целом стабильными или снижались между вторым и третьим кварталами.

Эти результаты получены в результате опроса, проведенного Joor в период с 10 по 20 апреля 2025 года. В нем приняли участие более 400 брендов и розничных продавцов по всему миру.

Источник: Yahoo Finance

По данным опроса Reuters, проведенного в пятницу, экономика Японии, вероятно, впервые за шесть кварталов сократилась в период с июля по сентябрь из-за тарифной политики президента США Дональда Трампа.

По среднему прогнозу 18 экономистов, валовой внутренний продукт (ВВП) в реальном выражении, вероятно, сократился на 2,5% в годовом исчислении в третьем квартале после роста на 2,2% в годовом исчислении во втором квартале.

Без пересчета в годовой исчислении спад в третьем квартале оценивался в 0,6%.

Аналитики связывают замедление с падением экспорта из-за американских пошлин. Внешний спрос, или чистый экспорт (экспорт за вычетом импорта), вероятно, снизился на 0,3 процентного пункта от ВВП в третьем квартале после того, как во втором квартале он вырос на 0,3 процентного пункта.

К другим негативным факторам относится снижение инвестиций в жилье и товарно-материальные запасы после первоначального размещения в предыдущем квартале.

«Японская экономика продемонстрировала рост, который можно было бы назвать «слишком хорошим» в первой половине 2025 года», — говорится в анализе аналитиков SMBC Nikko Securities.

«Однако, учитывая тяжесть новых введенных пошлин, пришлось, по крайней мере временно, провести коррекцию».

Ожидалось, что частное потребление, на долю которого приходится более половины ВВП Японии, вырастет на 0,1% в июле-сентябре, снизившись по сравнению с ростом на 0,4% в апреле-июне.

Рост капитальных затрат оценивается в 0,3%, как и в предыдущем квартале.

Когда Вашингтон и Токио достигли соглашения в июле, США согласились на 15%-ную ставку пошлины на японский импорт. Это меньше первоначальных 27,5%, которыми они угрожали для автомобилей, и 25% для большинства других товаров.

Однако влияние считается значительным, особенно для автомобильной промышленности, поскольку пошлины по-прежнему значительно выше прежней ставки в 2,5%.

«На фоне стагнации реальной заработной платы личное потребление также снижается, что говорит о том, что экономическая активность вступила в фазу стагнации», — отметил Сайсуке Сакаи, главный экономист по Японии в Mizuho Research Technologies.

Правительство опубликует данные по ВВП за июль-сентябрь 17 ноября в 8:50 утра (23:50 по Гринвичу 16 ноября).

Источник: Инвестиции

Положительное сальдо торгового баланса Германии в сентябре 2025 года еще больше сократилось, достигнув самого низкого уровня с октября 2024 года, поскольку более сильный, чем ожидалось, рост импорта опередил рост экспорта.

По предварительным данным, опубликованным Федеральным статистическим управлением (Destatis), с учетом сезонных колебаний экспорт вырос на 1,4% в месячном исчислении до 131,1 млрд евро, а импорт подскочил на 3,1% до 115,9 млрд евро.

В результате месячный профицит торгового баланса сократился до 15,3 млрд евро по сравнению с 16,9 млрд евро в августе и 18,0 млрд евро годом ранее.

Показатель оказался ниже ожиданий экономистов, которые прогнозировали практически неизменный профицит в размере 16,9 млрд евро.

За первые девять месяцев 2025 года общий объем экспорта достиг 1,18 трлн евро, что на 0,7% больше, чем за аналогичный период 2024 года. Импорт вырос более резко — на 4,8% до 1,03 трлн евро, что указывает на тенденцию к ослаблению годового торгового баланса Германии.

Динамика импорта опережает экспорт

В то время как экспорт Германии продемонстрировал скромное восстановление — на 2,0% по сравнению с сентябрем 2024 года, объемы импорта выросли более значительно — на 4,8% в годовом исчислении.

Данные свидетельствуют о том, что внутренний спрос демонстрирует устойчивость, даже несмотря на то, что мировой спрос остается неоднозначным.

Импорт из стран, не входящих в ЕС, стал основным драйвером роста, увеличившись на 5,2% за месяц. В частности, импорт из Китая — крупнейшего поставщика страны — вырос на 6,1% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 14,6 млрд евро.

Импорт из США увеличился ещё сильнее — на 9,0% до 8,7 млрд евро. Импорт товаров из Великобритании вырос на 20% до 3,6 млрд евро.

Тем временем экспорт в США восстановился после пяти месяцев сокращения, увеличившись на 11,9% за месяц до 12,2 млрд евро. Тем не менее, он остался на 7,4% ниже уровня сентября 2024 года, что отражает сохраняющиеся последствия пошлин Трампа.

Экспорт в Великобританию также значительно увеличился — на 7,1% до 7,0 млрд евро, в то время как поставки в Китай сократились на 2,2% до 6,7 млрд евро, оставшись на 11,9% ниже уровня прошлого года.

Положительное сальдо торгового баланса Германии по-прежнему в значительной степени формируется за счет торговли внутри ЕС.

Экспорт в страны ЕС вырос на 2,5% до 74,3 млрд евро, тогда как импорт из этих стран увеличился на меньшие 1,2% до 59,3 млрд евро.

В еврозоне экспорт вырос на 1,4%, а импорт сократился на 0,7%, что еще больше увеличило профицит.

Однако наибольшую динамику продемонстрировали страны ЕС, не входящие в еврозону: экспорт вырос на 5,1%, а импорт — на 4,9%.

Нестабильность экспорта Германии

Карстен Бжески, руководитель отдела макроэкономики в ING, назвал сентябрьские торговые показатели «еще одним свидетельством небольшого восстановления экономики Германии после лета», но предупредил, что рост экспорта слишком скромен, чтобы сигнализировать о более широком восстановлении.

Бжески отметил, что объемы немецкого экспорта остаются ниже уровней, наблюдавшихся до «Дня освобождения», и значительно ниже показателей марта 2025 года.

Он выделил более глубокие структурные сдвиги в экспортной структуре Германии, отметив снижение доли торговли как с Соединенными Штатами, так и с Китаем.

Экспорт в США, несмотря на почти 12%-ный месячный рост в сентябре, теперь составляет всего 9,5% от общего объёма экспорта Германии — по сравнению с 10,5% годом ранее. Доля Китая снизилась ещё сильнее — до 5% по сравнению с почти 8% в допандемические годы.

Заглядывая вперед, он предупредил, что немецкие экспортеры по-прежнему сталкиваются со значительными трудностями.

«Американские пошлины по-прежнему оказывают давление на экспорт и, вероятно, проявят свое полное влияние только в ближайшие месяцы», — сказал Бжески, добавив, что потребуется «много воображения», чтобы представить себе в ближайшем будущем возвращение экспорта в качестве ключевого двигателя роста Германии.

Источник: Yahoo Finance

В пятницу фунт стерлингов понес третью еженедельную потерю по отношению к доллару и евро подряд, поскольку инвесторы переваривали решение Банка Англии по процентной ставке и ожидали принятия государственного бюджета позднее в этом месяце.

Небольшое количество голосов при голосовании и признаки того, что глава Банка Англии Эндрю Бейли вскоре может присоединиться к сторонникам снижения ставки, повысили вероятность смягчения ставки в декабре.

Банк Англии сохранил процентные ставки на прежнем уровне, не оправдав самых пессимистичных ожиданий после того, как меньшинство аналитиков сделало ставку на снижение на 25 базисных пунктов.

БОЛЬШЕ ВОЗМОЖНОСТЕЙ ДЛЯ ОСЛАБЛЕНИЯ В 2026 ГОДУ

Теперь рынки ожидают, что британское правительство представит существенный пакет мер по ужесточению фискальной политики в своем осеннем заявлении, что предоставит Банку Англии больше возможностей для дальнейшего смягчения в следующем году.

Доллар США продемонстрировал скромный недельный рост, поскольку инвесторы сопоставляли агрессивную позицию ФРС с сохраняющимися опасениями по поводу состояния экономики США.

Фунт стерлингов упал на 0,27% до $1,3105, что соответствует недельному падению на 0,50%. На прошлой неделе он упал на 1,1%, а неделей ранее — на 0,90%. Инвесторы делают ставку на снижение ставки в декабре после жесткого голосования в четверг, поскольку бюджет этого месяца, вероятно, усилит волатильность фунта.

«Мы ожидаем, что слабость фунта по отношению к евро сохранится до конца года, если в октябре и ноябре будет подтверждено замедление инфляции», — сказал Ли Хардман, старший валютный аналитик MUFG.

Евро вырос на 0,25% до 88,10 пенсов и, по прогнозам, завершит неделю ростом на 0,44% после роста на 0,42% на прошлой неделе и на 0,64% на позапрошлой.

«Существует возможность снижения краткосрочных ставок и ослабления фунта», — заявил Крис Тернер, руководитель отдела валютной стратегии ING, отметив, что рынки не полностью учли декабрьское снижение.

«Мы ожидаем, что евро найдет хорошую поддержку вблизи 0,8760 и будет торговаться выше 0,88 к моменту принятия бюджета позднее в этом месяце», — добавил он.

Трейдеры оценивают вероятность снижения Банком Англии ставки на 25 базисных пунктов и смягчения на 58 базисных пунктов к концу 2026 года в 60%. Доходность британских двухлетних облигаций, более чувствительная к ожиданиям по процентным ставкам, выросла в пятницу на 1,5 базисного пункта до 4,11% после падения на 6,5 базисного пункта днём ранее.

Рынки ожидают, что ключевая ставка Европейского центрального банка останется на уровне 2% до начала 2027 года.

Источник: Инвестиции