Вчера произошло множество важных событий и рыночных движений, но самым значительным и оказавшим наибольшее влияние, несомненно, стало резкое падение доллара США. Оно опустило индекс доллара США до четырехлетнего минимума и продолжает подталкивать золото и серебро к новым рекордным максимумам этим утром.

Торговая и геополитическая неопределенность, связанная с все более ненадежным другом и союзником Америки, а также растущие опасения по поводу того, что произойдет с доверием к Федеральной резервной системе (ФРС) после ухода Джерома Пауэлла с поста (оно мгновенно исчезнет), продолжают оказывать давление на доллар США. К этому добавляются результаты последнего опроса потребителей в США, показавшие резкое падение потребительского доверия, заметное ухудшение оценки домохозяйствами текущей ситуации, снижение доли потребителей, ожидающих роста доходов, и устойчивый рост числа тех, кто говорит о трудностях с поиском работы. В итоге получается довольно мрачная картина для доллара и двухскоростной экономики США.

Тем не менее, это вряд ли убедит ФРС снизить ставки сегодня или в ближайшие месяцы. Джером Пауэлл, скорее всего, избежит политических комментариев в своей сегодняшней речи после принятия решения и сосредоточится исключительно на экономических данных для обоснования политических решений.

Тем не менее, мы все знаем, что президент США ждет прямо за дверью — и все, что он может сказать о решении ФРС или о том, как сильно он недолюбливает Пауэлла, только усугубит ситуацию для доллара США, к большой радости тех, кто держит длинные позиции по золоту и серебру. Но независимо от громких заголовков, доллар США, похоже, обречен на ослабление.

Единственное реальное утешение заключается в том, что инфляция в США не выросла в результате введения пошлин. Отчасти это объясняется тем, что импортеры накопили запасы, чтобы выиграть время, а также тем, что, по данным Bloomberg, с ноября 2024 года было фактически реализовано лишь около 20% объявленных угроз введения пошлин. Другими словами, до сих пор материализовалась лишь пятая часть угроз введения пошлин — что сегодня дает так называемой торговой стратегии TACO («Трамп всегда трусит») конкретное статистическое подтверждение.

Это может помочь объяснить, почему корейские акции практически не отреагировали на угрозу президента Трампа ввести 25-процентные пошлины на корейские товары, сославшись на отсутствие формального кодифицированного прошлогоднего торгового соглашения. Это соглашение включает в себя обязательства Кореи по инвестициям в США на сумму до 350 миллиардов долларов — огромная сумма, особенно с учетом давления на вон. Южная Корея уже дала понять, что может отложить запланированные на этот год инвестиции в США на сумму до 20 миллиардов долларов. Ярость.

Несмотря на политическую напряженность, индекс Kospi сегодня достиг новых максимумов, а акции SK Hynix продолжили свой рост по схеме "Free Solo" после сообщений о том, что компания стала эксклюзивным поставщиком микросхем памяти для нового чипа Microsoft для искусственного интеллекта!

В других странах, после года торговой напряженности, бывшие союзники США, похоже, все больше стремятся к диверсификации. На прошлой неделе Канада подписала торговое соглашение с Китаем, смягчив правила в ряде чувствительных областей, включая экспорт китайских электромобилей. На этой неделе Европа завершила торговое соглашение с Меркосуром и еще одно с Индией после более чем двух десятилетий переговоров. Удивительно, как общий противник может ускорить дипломатию!

Урсула фон дер Лейен назвала соглашение с Индией «матерью всех сделок». Оно отменяет более 95% таможенных пошлин с обеих сторон и распространяется на автомобили, промышленные товары, вино, макаронные изделия, шоколад и другие европейские товары, которыми 1,5 миллиарда индийских потребителей могут пользоваться без пошлин.

Настроение среди европейских инвесторов было бы еще лучше, если бы LVMH не сообщила о снижении продаж в тот же день. Тем не менее, индекс Stoxx 600 закрылся вблизи рекордных максимумов, вновь благодаря акциям оборонных компаний, поскольку Европа продолжает наращивать расходы на безопасность и технологии на фоне все более напряженных отношений с США.

В оборонной сфере Европа обладает сильными игроками. В технологической области задача гораздо сложнее и потребует многих лет для решения. Тем не менее, есть признаки прогресса: на этой неделе ЕС запустил часть своей собственной защищенной сети спутниковой связи, предназначенной для снижения зависимости от Starlink в целях обеспечения конфиденциальной информации. Эти усилия, вероятно, будут активизироваться по мере роста геополитических рисков, что оправдывает инвестиции в европейскую оборону и технологии.

Говоря о технологиях, компания ASML — крупнейшая в Европе технологическая компания и единственный в мире поставщик самых современных машин для производства микросхем — сегодня утром опубликовала финансовые результаты. Результаты показали умеренное превышение прогнозов по выручке и прибыли, а также значительный положительный сюрприз по объему заказов. Объем заказов достиг около 13,2 млрд евро, что примерно вдвое превышает ожидания, подчеркивая высокий спрос в будущем, особенно на системы EUV.

Фьючерсы на европейские индексы растут, а фьючерсы на Nasdaq лидируют по росту среди основных индексов, при этом результаты ASML улучшают настроения в преддверии насыщенного календаря отчетности американских компаний. После закрытия торгов отчитаются Meta, Microsoft и Tesla. Для Microsoft основное внимание будет уделено росту Azure, доходам от продуктов, связанных с ИИ, и планам расходов на центры обработки данных. Для Meta внимание будет сосредоточено на затратах и ​​монетизации инициатив в области ИИ. Лично я по-прежнему не очень убежден в переходе Meta от социальных сетей к медиа, посвященным ИИ, но что поделать… Для Tesla внимание, к счастью, сосредоточено не столько на падении продаж автомобилей, сколько на мечтах… Темпы расширения роботакси и сроки реализации Optimus будут иметь большее значение, чем фактические цифры — хотя Илон Маск уже предупредил, что производство будет медленным. Реакция рынка может снова больше зависеть от убеждения одного человека, чем от реальности.

Источник: Swissquote Bank SA