После выступления председателя ФРС Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле и этого косвенного объявления о широко обсуждаемом снижении ставки ФРС рынок отсчитывает время до заседания 18 сентября. Данные по рынку труда на этой неделе могут сыграть свою роль в размере этого изменения ставки, поскольку отрицательный набор данных потенциально оставляет дверь открытой для снижения на 50 базисных пунктов.

Это снижение ставки станет первым снижением процентной ставки с момента смягчения на 150 базисных пунктов, объявленного в марте 2020 года на фоне вспышки пандемии COVID. Нужно вернуться в 2019 год, чтобы увидеть первое «нормальное» смягчение денежно-кредитной политики с тремя последовательными снижениями на 25 базисных пунктов, объявленными тогда. Пауэлл назвал эти снижения ставок «корректировкой в середине цикла».

Шесть первоначальных снижений ставок с 2000 года

Просматривая действия ФРС с 2000 года, можно выделить шесть циклов смягчения. Таблица 1 ниже показывает детали первоначальных снижений процентных ставок, причем в списке указаны как снижения 2002, так и 2008 годов. Оба шага последовали за продолжительными паузами ФРС и, следовательно, каждый из них рассматривается как начало нового цикла смягчения.

В настоящее время рынок оценивает вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов в течение двух недель на уровне 39%. Это выглядит низким, учитывая, что в пяти из шести рассмотренных случаев ФРС начинала цикл снижения ставки с снижения на 50 базисных пунктов. Однако на этот раз такой шаг может оказаться сложнее, поскольку данные по США в целом удовлетворительны, а президентские выборы в США уже не за горами.

Кроме того, рынок в настоящее время ожидает около 103 базисных пунктов смягчения до конца года. Поскольку в 2024 году осталось всего три заседания, ожидается, что ФРС будет объявлять о снижении ставок на каждом заседании, включая заседание 7 ноября. Исторически ФРС объявляла о последовательном снижении ставок в течение четырех из шести рассматриваемых периодов.

Как вел себя рынок через неделю после первоначального снижения ставки ФРС?

На диаграмме 1 ниже представлена динамика ключевых рыночных активов через неделю после первоначального снижения ставки ФРС. Изучая данные, можно выделить несколько интересных тенденций. В частности, фондовый индекс SP 500 упал в среднем на 3,7% за шесть рассмотренных периодов, что отражает обеспокоенность рынка общими экономическими перспективами.

Интересно, что доллар США имеет тенденцию страдать после первоначального снижения ставки ФРС, в то время как евро/доллар росли в пяти из шести исследованных периодов. Кроме того, за исключением 2001 года, фьючерсы на нефть WTI обычно падают на 2,3%-27,2%, что потенциально отражает опасения рынка по поводу значительного замедления экономики и даже рецессии.

Динамика активов через два месяца после первого снижения ставки

Картина становится менее ясной при анализе показателей рынка через два месяца после первого снижения ставки ФРС. Однако этот временной интервал довольно важен, поскольку он охватывает президентские выборы в США 5 ноября и последующее заседание ФРС (7 ноября).

Как видно из диаграммы 2 ниже, фьючерсы на нефть WTI пострадали в 2008, 2019 и 2020 годах, в то время как доллар США имел более неоднозначные результаты в течение двух месяцев после первоначального снижения ставки. С другой стороны, на основе результатов анализа, доходность 10-летних казначейских облигаций США имеет тенденцию к снижению в среднем на 38 базисных пунктов в рассматриваемом временном интервале.

Кроме того, индекс SP 500 находился под давлением в пяти из шести исследованных периодов, поскольку участники рынка были весьма обеспокоены состоянием экономики США. Интересно, что слабость этих акций была одним из ключевых выводов в более раннем специальном отчете, анализирующем эффективность ключевых активов за два месяца до президентских выборов в США.

КЛЮЧЕВЫЕ моменты

Прогнозируется, что в августе число занятых по данным ADP составит 145 000 человек.

Ситуация на рынке труда может повлиять на перспективы политики ФРС.

Доллар США сохраняет устойчивость по отношению к своим конкурентам после крупных потерь в августе.

Исследовательский институт автоматической обработки данных (ADP) опубликует свой ежемесячный отчет о создании рабочих мест в частном секторе за август в четверг. Ожидается, что объявление, известное как ADP Employment Change, покажет, что частный сектор страны добавил 145 000 новых рабочих мест в августе после 122 000 новых рабочих мест, зарегистрированных в июле.

Результаты опроса обычно публикуются за пару дней до официальных данных по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) (не в этом месяце, поскольку они будут опубликованы накануне), и, несмотря на случайные расхождения в результатах, участники рынка склонны воспринимать их как предварительный индикатор отчета Бюро трудовой статистики (BLS) о занятости.

Отчет ADP о занятости: занятость и Федеральный резерв

Оставив параметры денежно-кредитной политики без изменений в июле, Федеральная резервная система (ФРС), по-видимому, переключила свое внимание на рынок труда, поскольку показатели инфляции дали политикам достаточно уверенности в дальнейшем прогрессе в достижении целевого показателя центрального банка в 2%. В своем политическом заявлении ФРС отметила, что она внимательно относится к рискам по обе стороны своего двойного мандата, что является изменением по сравнению с июньским заявлением, в котором она заявила, что она «крайне внимательно» относится к рискам инфляции.

Выступая на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле 23 августа, председатель ФРС Джером Пауэлл признал, что пришло время скорректировать денежно-кредитную политику. «Мы сделаем все возможное, чтобы поддержать сильный рынок труда по мере дальнейшего продвижения к ценовой стабильности», — сказал Пауэлл.

Согласно CME FedWatch Tool, рынки в настоящее время оценивают почти 30%-ную вероятность снижения ФРС ставки на 50 базисных пунктов (б. п.) на предстоящем заседании по политике. Если отчет ADP покажет, что занятость в частном секторе увеличилась более быстрыми темпами, чем прогнозировалось в августе, участники рынка могут воздержаться от оценки значительного снижения ставки в сентябре.

С другой стороны, разочаровывающий показатель ADP, близкий к 100 000, может усилить опасения по поводу охлаждения рынка труда и позволить рынкам сохранять оптимизм в отношении снижения ставки на 50 базисных пунктов, по крайней мере до тех пор, пока в пятницу Бюро трудовой статистики не опубликует данные по занятости за август.

Источник: FXSTREET

Министр экономики Рафизи Рамли заявил, что Малайзии следует извлечь выгоду из открытого рынка АСЕАН, чтобы продемонстрировать свои продукты и услуги, оставаясь в авангарде блока, который, по прогнозам, должен охватить миллиард потребителей.

Он сказал, что Малайзия уже является лидером в регионе, предлагая значительные возможности, поскольку, по прогнозам, в течение следующих 10–15 лет АСЕАН станет четвертой по величине экономической державой мира.

«Этот период в 10–15 лет короток. В настоящее время в АСЕАН насчитывается около 700 миллионов потребителей, и за этот период ожидается, что их число вырастет до одного миллиарда.

«Китай превратился в крупную экономическую державу, и Индия также находится на пути к тому, чтобы стать таковой, имея рынок, превышающий один миллиард потребителей», — заявил он журналистам после участия в стартовой конференции по 13-му Плану развития Малайзии (2026–2030 гг.), которая прошла здесь в четверг.

Он добавил, что, помимо крупнейших мировых экономик, АСЕАН является единственным регионом, который демонстрирует сильный и устойчивый рост, а потребительская база в нем, по прогнозам, превысит один миллиард человек.

Рафизи далее подчеркнул, что многие эксперты прогнозируют, что АСЕАН превзойдет Европу и станет третьим по величине потребительским рынком в мире.

«Среди наших региональных коллег Малайзия стабильно занимает второе место по валовому внутреннему продукту на душу населения после Сингапура. Хотя наше население невелико, по прогнозам, оно вырастет до 40 миллионов, и наш рынок останется значительным.

«У нас правильный баланс: сильный рост, обильные ресурсы и стратегическое расположение в самом сердце АСЕАН. Потенциал огромен. Это будущее, которое мы стремимся наметить, поэтому RMK-13 является важнейшим документом планирования, который соответствует этой траектории», — сказал он.

В своем предыдущем выступлении Рафизи объяснил, что RMK-13 будет перекликаться с RMK-1 — кратким и всеобъемлющим стратегическим документом, каждое слово которого соответствует конкретным направлениям политики.

Министр также подчеркнул цель правительства по сбору разнообразных идей и отзывов для создания среды, в которой можно будет высказывать обеспокоенность и направлять правительство в правильном направлении.

Источник: Theedgemarkets

Вот что вам нужно знать в четверг, 5 сентября:

Доллару США (USD) сложно восстановиться после ослабления против основных конкурентов в среду. В экономическом отчете США позднее в этот же день будут представлены данные об изменении занятости ADP за август, еженедельные первичные заявки на пособие по безработице и данные по индексу деловой активности ISM в сфере услуг за август. Перед этими релизами Евростат опубликует данные по розничным продажам за июль.

В среду данные, опубликованные Бюро статистики труда США, показали, что в последний рабочий день июля число вакансий составило 7,67 млн. Это значение оказалось ниже ожиданий рынка в 8,1 млн. и вызвало давление на продажу доллара США. После достижения нового двухнедельного максимума в 101,91 во вторник индекс доллара США развернулся и потерял 0,5% в среду. Утром в Европе индекс удерживался на уровне выше 101,00. Между тем, базовая доходность 10-летних казначейских облигаций США упала ниже 3,8%, а основные индексы Уолл-стрит завершили день разнонаправленно. Утром в четверг фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с небольшим снижением.

Выступая на мероприятии, организованном фондом Anika Foundation ранее в тот же день, глава Резервного банка Австралии (РБА) Мишель Буллок заявила, что им необходимо увидеть замедление инфляции в реальных цифрах, прежде чем принимать меры по процентным ставкам. Пара AUD/USD не отреагировала на эти замечания и в последний раз двигалась в боковом диапазоне выше 0,6700.

Данные из Германии в четверг показали, что производственные заказы выросли на 2,9% в месячном исчислении в июле. Это значение оказалось намного лучше ожиданий рынка, предполагавшего сокращение на 1,5%. После отскока в среду пара EUR/USD удерживает свои позиции утром в Европе и торгуется немного ниже 1,1100.

Член правления Банка Японии (BoJ) Хадзимэ Таката отметил в четверг, что текущая реальная процентная ставка Японии ниже предполагаемой естественной процентной ставки, добавив, что это означает, что денежно-кредитные условия остаются благоприятными. Пара USD/JPY зафиксировала крупные потери второй день подряд в среду и потеряла более 2% за этот период времени. Пара остается под умеренным медвежьим давлением и торгуется на самом низком уровне с начала августа около 143,50.

GBP/USD выиграла от давления продаж вокруг USD и закрылась в плюсе в среду. Пара держится стабильно около 1.3150 в четверг.

Золото показало небольшой рост в среду и продолжило расти в ходе азиатских торгов в четверг. Пара XAU/USD в последний раз торговалась выше $2500.

Источник: FXSTREET

Популярная розничная акция упала в цене более чем на 6% после публикации сильной прибыли за второй квартал. Что вызвало падение, и следует ли инвесторам рассматривать это как возможность для покупки?

Фондовый рынок может быть переменчивой штукой, как выяснила в среду компания Dick's Sporting Goods (NYSE: DKS). Ведущий ритейлер спортивных товаров получил ошеломляющую прибыль во втором квартале, которая превзошла прогнозы, и повысил свой прогноз на оставшуюся часть финансового года — и все равно акции упали более чем на 6% в тот день.

Нетипично, чтобы такое сочетание результатов — прибыль превзошла ожидания и повысила прогноз — привело к резкому падению цены акций. Но именно это и произошло. Вот почему.

Выброс прибыли за второй квартал

Dicks Sporting Goods процветает уже несколько лет. Цена акций выросла примерно на 50% с начала года, а за последние 12 месяцев, по состоянию на 3 сентября, она принесла 95%. Более того, за последние пять лет она принесла среднюю годовую прибыль в размере 45%. Это, несомненно, одна из лучших акций розничной торговли за этот период.

После того, как в среду ритейлер опубликовал отчет о прибылях и убытках за второй финансовый квартал, динамика, похоже, продолжилась.

Во втором квартале Dick's получил $3,47 млрд чистых продаж, увеличившись на 7,8% по сравнению с прошлым годом, а продажи в том же магазине выросли на 4,5%. Это лучше, чем прогнозировали аналитики в $3,4 млрд выручки.

Чистая прибыль компании выросла на 48% в годовом исчислении до $362 млн, а прибыль на акцию выросла на 55% до $4,37 на акцию. Это разбило прогнозы в $3,83 на акцию.

Dick's Sporting Goods увеличил количество транзакций, а также средний чек или цену, которую платит средний покупатель за товары. Кроме того, компания снизила себестоимость проданных товаров в процентах от выручки с 65,6% до 63,3% и сократила коммерческие, общие и административные расходы в процентах от выручки с 23,7% до 22,9%. Она также увеличила валовую прибыль и операционный доход в процентах от продаж

«Благодаря нашим сильным результатам во втором квартале и уверенности в нашем бизнесе мы снова повышаем прогноз на весь год», — заявила президент и генеральный директор Лорен Хобарт.

Dick's повышает прогноз, но недостаточно?

Компания повысила прогноз по сопоставимым продажам в магазинах и прибыли на акцию, сохранив при этом прогноз по чистым продажам.

В частности, он увеличил рост сопоставимых продаж в магазинах до 2,5–3,5% с предыдущего диапазона 2–3%. В целом, чистый целевой показатель продаж за весь год остался прежним — от 13,1 до 13,2 млрд долларов США.

Однако Dick's повысил прогноз прибыли, назвав EPS $13,55-$13,90, по сравнению с $13,35-$13,75 в предыдущем квартале. Это, по-видимому, было недостаточно высоким повышением, хотя медианная оценка предусматривала EPS $13,79, что было бы в диапазоне, но выше средней точки.

Инвесторы могли ожидать более высокого повышения EPS, учитывая сильный Q2 и 55%-ный рост прибыли в годовом исчислении. Это может означать для некоторых инвесторов, что рост продаж во второй половине года может быть немного медленнее.

С другой стороны, Dick's может просто вести себя осторожно и быть осторожнее в своих прогнозах, поскольку в этом году компания уже дважды повышала прогноз своей прибыли.

Стоит ли покупать акции Dick's Sporting Goods?

Распродажа в среду выглядит как хорошая возможность для инвесторов приобрести акции Dick's Sporting Goods.

Я склонен думать, что руководство Дика играет осторожно со своим руководством, как и весь год. Его показатели роста остаются впечатляющими, и он снизил свои расходы в процентах от продаж.

С начала года акции выросли на 50%, но по-прежнему остаются на приемлемом уровне и торгуются по цене, в 17 раз превышающей будущую прибыль.

Аналитики Уолл-стрит установили медианную целевую цену в $246 за акцию для акций Dick's Sporting Goods, что означает еще 14%-ный рост в течение следующих 12 месяцев. Я думаю, что с учетом того, что процентные ставки должны упасть, это может привести к неожиданному всплеску потребительских расходов, особенно в праздничные дни.

Акции компании Dick's Sporting Goods определенно стоит держать, если вы ими владеете, и выглядят как надежная покупка, особенно после распродажи в среду.

Источник: FXSTREET