Вырастут ли европейские акции в 2025 году?

Экономический

Акции

Краткое содержание:

По прогнозам Goldman Sachs Research, в 2025 году европейские акции вырастут, несмотря на то, что регион сталкивается с трудностями, связанными с политической и торговой неопределенностью и медленным экономическим ростом.

Прогнозируется, что индекс STOXX 600, в который входят европейские и британские компании, принесет совокупную доходность около 9% в следующем году (по состоянию на 19 ноября 2024 года), что немного ниже прогнозов Goldman Sachs Research для американских и азиатских аналогов индекса .

Мы встретились со старшим стратегом Goldman Sachs Research Шэрон Белл, чтобы обсудить прогноз команды по стратегии европейского рынка акций на 2025 год. Отчет под названием «Прогноз на 2025 год: давление со стороны сверстников» показывает, что команда немного снизила свои прогнозы по STOXX 600 на следующий год. В то же время Белл отмечает, что европейские акции могут выиграть от снижения инфляции, более масштабного, чем ожидалось, ответа европейской политики или опасений относительно перспектив доходности американских акций с большой капитализацией .

Почему команда понизила целевые цены STOXX 600 на следующий год?

Мы ниже консенсуса по росту: мы понизили наши экономические показатели и наши ожидания по доходам для Европы в последние несколько месяцев. Учитывая все это, мы также понизили наши ценовые цели очень незначительно.

В Европе также наблюдается скромный рост рисков. Например, ставится под сомнение стабильность фискальной ситуации во Франции, Италии и, в некоторой степени, в Великобритании. Экономические данные были слабыми, а производственный цикл, который особенно влияет на Германию, был действительно ужасным.

Новости не рецессионные — они далеко не так плохи, как то, что мы видели во время финансового кризиса, суверенного кризиса или пандемии — и поэтому это небольшое понижение. Но, несомненно, есть накопление рисков наряду с более слабым ростом.

В отношении каких секторов вы настроены оптимистично?

Мы ожидаем, что Европейский центральный банк снизит процентные ставки до 1,75% к середине следующего года (с 3,25% в октябре). Более низкие процентные ставки должны создать некоторые возможности в более задолженных секторах, таких как телекоммуникации, и в областях, которые чувствительны к процентным ставкам, таких как недвижимость.

Мы также ожидаем, что сферы, ориентированные на потребителей, такие как ритейлеры и туристические компании, будут немного более устойчивыми, поскольку они выигрывают как от снижения процентных ставок, так и от того факта, что они не подвержены торговым проблемам и тарифам, поскольку они ориентируются в большей степени на внутреннего потребителя в Европе.

Выгодны ли более низкие ставки малым компаниям больше, чем крупным?

Эти компании, как правило, более задолженны и имеют больше плавающего долга. Поэтому снижение процентных ставок очень помогло бы им. Мы также ожидаем, что активность MA возрастет — мы уже видим признаки того, что это происходит. Это также помогает малым и средним компаниям, потому что они являются более вероятными целями поглощений.

Учитывая снижение ставок и рост активности MA, можно было бы ожидать, что акции малой и средней капитализации будут преуспевать. Единственная проблема в том, что они также цикличны — они очень чувствительны к экономическому росту, который остается очень слабым. Мы не делали сильного призыва к акциям средней капитализации, но я определенно вижу позитивный случай для них на данный момент.

Как обменные курсы могут повлиять на европейские акции?

При прочих равных условиях более низкие процентные ставки будут толкать вниз европейские валюты. Справедливо будет сказать, что евро уже снизился по отношению к доллару, отражая более слабую экономическую среду в Европе и более сильную, которую мы недавно наблюдали в США.

Обычно падение национальной валюты выгодно местным компаниям, которые часто зарабатывают часть своих денег за пределами Европы в долларах или других валютах, и в конечном итоге зарабатывают больше, когда конвертируют их обратно в евро. Это одна из причин, по которой компании не слишком беспокоятся о падении валюты — потому что это делает их бизнес более конкурентоспособным, во-первых.

Если евро падает, компании с расходами в еврозоне также увидят, что эти расходы снижаются по сравнению с компаниями с долларовыми расходами. Так что с точки зрения конкурентоспособности падение валюты — это хорошо.

Однако я не думаю, что это на самом деле приносит пользу акциям в целом. Если вы посмотрите на периоды, когда евро был слабым (или когда фунт стерлингов был слабым, в случае рынка Великобритании), они были связаны с более слабыми акциями. И одна из причин заключается в том, что акции являются очень чувствительным к риску активом. Почему валюты падают? Обычно это происходит либо из-за рискованного события, такого как суверенная проблема (как в случае Франции недавно), либо потому, что люди очень обеспокоены экономическим ростом. Ни один из этих факторов, скорее всего, не принесет пользы акциям.

Падение евро также отпугивает иностранных инвесторов от покупки европейских акций. Американские инвесторы являются крупными игроками на европейских акциях, и если они считают, что они потеряют из-за последствий падения валюты, то они будут воздерживаться от дальнейших инвестиций.

Какой регион наиболее важен для европейских компаний с точки зрения экономических показателей: США, ЕС или Китай?

Мы часто задаем именно этот вопрос: что важнее для Европы? У нас слабая точка зрения на рост Европы, но у нас более чем консенсусная точка зрения на США, и мы считаем, что Китай увидит стимул, который поможет росту в следующем году.

Большинство продаж европейских компаний приходится на Европу. Но этот компонент — продажи в Европу — вообще не рос за последние двадцать лет. Весь рост европейских компаний пришелся на продажи в Китай и США. Поэтому Европа очень зависит в своем росте от этих регионов.

Нам нравятся компании, работающие в США, по нескольким причинам: во-первых, они зависят от более сильной экономики, поэтому со временем у них должны быть более высокие продажи и прибыль; во-вторых, они по определению зарабатывают доллары, поэтому должны извлекать выгоду из укрепления доллара; и, наконец, в Европе корпоративные налоги, как правило, растут, тогда как в США вы даже можете увидеть некоторые налоговые льготы.

Страх этих компаний заключается в том, что они могут столкнуться с более высокими тарифами, если они экспортируют из Европы. Но в подавляющем большинстве случаев эти компании не являются экспортерами, но у них есть бизнес в США — с активами, сотрудниками и продажами в США.

Как, по вашему мнению, снижение процентных ставок и инфляция повлияют на европейские акции?

Более низкие процентные ставки были бы самым позитивным сценарием для европейских компаний. Они стимулируют лучший экономический рост, который приводит к лучшим доходам. Я скептически отношусь к тому, что так и будет. Я думаю, что Европейский центральный банк находится в цикле сокращения, но относительно осторожном — отражающем тот факт, что в Европе есть очаги инфляции, которые все еще выглядят довольно липкими.

При этом, поскольку мы ниже консенсуса по росту, мы думаем, что и рост, и инфляция будут немного слабее в следующем году. А более низкая инфляция исторически ассоциировалась с более высокими оценками рынка. Это преимущество, которое мы не полностью учитываем в наших целевых ценах. Мы говорим, что оценки останутся примерно такими же в течение следующего года, но мы ожидаем роста доходов. Но что, если у нас будет намного более низкая инфляция, и это приведет к более высоким оценкам?

Оценки могут достигать 15- или 16-кратной цены, деленной на прибыль, а на данный момент мы имеем только 13 или 14 для Европы. Поэтому мы могли бы увидеть более высокую оценку для европейского рынка акций, отражающую более низкие ставки и более низкую инфляционную среду. Это не наш основной взгляд, но это риск роста.

Как высокие показатели американских акций повлияли на европейские акции?

Рынок США показал себя очень хорошо за последний год. Фактически, он превзошел Европу за любой период времени, который вы выберете, на самом деле — последний месяц, последние три месяца, последние шесть месяцев, последний год и даже последние несколько лет. И в последнее время в США было много потоков средств, тогда как в Европу их было не так много.

Вопрос в том: может ли это измениться? У нас был абсолютно звездный рост в США, особенно после выборов. И я думаю, что беспокойство в том, что США выглядят уязвимыми, учитывая их высокую оценку. Может ли это сделать Европу более интересной? Я получаю гораздо больше вопросов об этом.

Я думаю, что Европа — интересный рынок, и есть много факторов, которые могли бы помочь ей преодолеть отставание от США, но ни один из них не является нашим основным мнением: например, более существенное смягчение политики, мирное соглашение на Украине или улучшение производства в Германии.

Другим фактором, который помог бы Европе превзойти результаты, было бы то, что в США что-то пошло не так — либо экономически, либо с некоторыми из крупнейших компаний. Крупнейшие американские технологические компании раньше были предприятиями с небольшим капиталом, но теперь они тратят много денег на капиталовложения. Если люди начнут сомневаться в доходности этих инвестиций, то оценки могут упасть, что может принести пользу европейским акциям на относительной основе.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Корея разрешит больше заимствований компаний за рубежом для повышения ликвидности на валютном рынке

Коэн

Финансовые власти Кореи заявили в пятницу, что ослабят валютное регулирование и разрешат больше корпоративных заимствований за рубежом в попытке защитить вон, торгующийся на самом низком уровне за последние 15 лет, за счет улучшения ликвидности.

«Строгие правила ограничивают эффективность управления валютным курсом, и необходимо учитывать ухудшение условий ликвидности на валютном рынке после недавних событий», — говорится в совместном заявлении министерства финансов с центральным банком и регулирующими органами.

Корейская вона упала в четверг до самого низкого уровня за последние 15 лет из-за нежелания рисковать после осторожной позиции Федеральной резервной системы США в отношении дальнейшего снижения процентных ставок, а также из-за внутриполитической неопределенности, вызванной кратковременным указом президента Юн Сок Ёля о военном положении от 3 декабря и его последующим импичментом.

Согласно заявлению, меры включают разрешение компаниям брать кредиты в иностранной валюте и обменивать средства на воны, если они используются для инвестирования в такие объекты, как покупка оборудования, недвижимости и земли.

«Это смена парадигмы в валютной политике: от регулирования внешнего долга к стимулированию большего притока иностранной валюты», — сообщил агентству Reuters по телефону представитель министерства финансов.

Корея, пострадавшая от оттока капитала во время азиатского финансового кризиса 1997–1998 годов и мирового финансового кризиса 2007–2008 годов, жестко контролировала валютные заимствования, даже поощряя зарубежные инвестиции.

По состоянию на конец сентября страна имела рекордно высокий уровень чистых финансовых активов за рубежом в размере 977,8 млрд долларов США, после того как в 2014 году она стала чистым кредитором.

«Мы продолжим смягчать регулирование притока капитала из частного сектора, если только это не окажет негативного влияния на внешний долг или кредитные рейтинги», — заявил чиновник, пожелавший остаться неизвестным, поскольку не уполномочен общаться со СМИ.

Министерство также заявило, что потолок валютных фьючерсных контрактов будет повышен до 75 процентов от капитала для местных банков и до 375 процентов для сеульских филиалов иностранных банков с нынешних 50 процентов и 250 процентов соответственно.

«Они, несомненно, являются инструментами для контроля темпов ослабления местной валюты путем снижения напряженности в ликвидности иностранной валюты», — сказал Пак Сан Хён, экономист iM Securities.

«Но ограничения будут, поскольку неблагоприятные внешние условия, от политики США до рисков со стороны Китая, оказывают давление на все развивающиеся валюты, а не только на вон», — сказал Пак.

Министерство заявило, что внедрит меры оперативно и рассмотрит возможность их расширения после оценки последствий. (Reuters)

Источник: Koreatimes

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Пара USD/CHF поднялась выше 0,8950, поскольку трейдеры готовятся к американским данным по ценам

Джастин

Экономический

Форекс

Пара USD/CHF удерживает позитивную позицию около 0,8980 в начале европейской сессии в пятницу. Ястребиное снижение ставки Федеральной резервной системы США (ФРС) и более сильные экономические данные США повышают курс доллара США по отношению к швейцарскому франку (CHF). Внимание переключится на публикацию индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) США за ноябрь, которая должна выйти позднее в пятницу.

Центральный банк США снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов (б. п.), как и ожидалось. Тем не менее, ФРС дала понять, что займет более агрессивную позицию в отношении своего цикла смягчения в следующем году. Точечный график ФРС, график , который прогнозирует будущую траекторию процентных ставок, указал на снижение ставки на полпроцента в 2025 году по сравнению с полным процентным снижением, прогнозируемым в сентябре. Согласно Сводке экономических прогнозов (SEP), или «точечному графику», ФРС намерена сократить количество снижений процентных ставок в следующем году с четырех до всего двух сокращений на четверть процента.

Оптимистичные экономические данные США, опубликованные в четверг, способствовали росту доллара США. Третий оценочный показатель, опубликованный Бюро экономического анализа, показал, что валовой внутренний продукт (ВВП) США вырос на 3,1% в годовом исчислении в третьем квартале (ВВП) по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,8%. Кроме того, еженедельные первичные заявки на пособие по безработице в США снизились до 220 тыс. на неделе, закончившейся 14 декабря, по сравнению с показателем предыдущей недели в 242 тыс. и оказались ниже консенсуса рынка в 230 000.

На швейцарском фронте ожидается, что Швейцарский национальный банк (SNB) осуществит дальнейшее снижение процентной ставки в марте 2025 года до 0,25% после снижения ключевой процентной ставки на 50 базисных пунктов на прошлой неделе. «SNB смягчил свои дальнейшие ориентиры относительно возможных дальнейших снижений. Но с последним шагом SNB, вероятно, закрепил ожидания рынка относительно более низких ставок», — отметил Александр Кох, руководитель отдела макроэкономических исследований и исследований с фиксированным доходом в Raiffeisen.

Между тем, продолжающаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и конфликт между Россией и Украиной могут усилить потоки в безопасное убежище, что пойдет на пользу CHF. Израильские военные нанесли разрушительные удары по целям хуситов в Йемене рано утром в четверг, всего через несколько часов после последнего нападения поддерживаемой Ираном террористической группировки на Израиль. Израильские военные заявили, что удары были нанесены в ответ на ракетные и беспилотные атаки хуситов на Израиль за последний год, большинство из которых были перехвачены, согласно CNN.

Источник: FXSTREET

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Индекс доллара США колеблется около новых 25-месячных максимумов, 108,50, ожидается инфляция расходов на личное потребление

Алекс

Экономический

Индекс доллара США (DXY), который измеряет стоимость доллара США (USD) по отношению к шести другим основным валютам, сохраняет свою позицию вблизи 108,50, самого высокого уровня с ноября 2022 года. Это произошло после того, как в среду Федеральная резервная система (ФРС) приняла решение о «ястребином» снижении процентной ставки на 25 базисных пунктов (б. п.), в результате чего базовая ставка кредитования снизилась до двухлетнего минимума в 4,25–4,50%.

Доллар США укрепился, поскольку доходность казначейских облигаций США выросла более чем на 2,50% в среду после того, как ФРС подчеркнула необходимость проявлять осторожность в отношении дополнительных снижений ставок. Председатель ФРС Джером Пауэлл объяснил, что центральный банк будет опасаться дальнейших снижений, поскольку ожидается, что инфляция будет постоянно оставаться выше целевого показателя в 2%. На момент написания статьи доходность 2-летних и 10-летних облигаций составляет 4,30% и 4,56% соответственно.

В заявлении ФРС о денежно-кредитной политике указано, что экономическая активность остается устойчивой, при этом отмечается, что условия на рынке труда смягчились. В сводке экономических прогнозов ФРС (SEP), или «точечном графике», прогнозируется только два снижения ставок в 2025 году, что меньше четырех снижений, прогнозируемых в сентябре.

В Соединенных Штатах (США) данные в четверг показали, что годовой валовой внутренний продукт (ВВП) США показал рост на 3,1% в третьем квартале, превзойдя как ожидания рынка, так и предыдущее значение в 2,8%. Кроме того, первичные заявки на пособие по безработице снизились до 220 000 за неделю, закончившуюся 13 декабря, по сравнению с 242 000 на предыдущей неделе и ниже рыночного прогноза в 230 000.

Трейдеры, скорее всего, будут следить за ключевыми экономическими показателями из США, включая данные о личных потребительских расходах (PCE) и индексе потребительских настроений Мичиганского университета, публикация которых запланирована Бюро экономического анализа США на пятницу.

Экономический индикатор

Основные личные потребительские расходы - индекс цен (м/м)

Базовые потребительские расходы (PCE), публикуемые Бюро экономического анализа США ежемесячно, измеряют изменения цен на товары и услуги, приобретаемые потребителями в Соединенных Штатах (США). Индекс цен PCE также является предпочтительным показателем инфляции Федеральной резервной системы (ФРС). Показатель MoM сравнивает цены на товары в отчетном месяце с предыдущим месяцем. Базовые показатели исключают так называемые более волатильных продовольственных и энергетических компонентов, чтобы дать более точное измерение ценового давления. Как правило, высокие показатели являются бычьими для доллара США (USD), а низкие — медвежьими.

Частота: ежемесячно

Консенсус: 0,2%

Предыдущий: 0,3%

Источник: Бюро экономического анализа США.

Почему это важно для трейдеров?

После публикации отчета по ВВП Бюро экономического анализа США публикует данные индекса цен личных потребительских расходов (PCE) вместе с ежемесячными изменениями личных расходов и личных доходов. Политики FOMC используют годовой базовый индекс цен PCE, который исключает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в качестве основного показателя инфляции. Более сильное, чем ожидалось, значение может помочь доллару США превзойти своих конкурентов, поскольку это будет намекать на возможный ястребиный сдвиг в перспективных указаниях ФРС и наоборот.

Источник: FXSTREET

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Нефть падает из-за опасений роста спроса и сильного доллара

Оуэн Ли

Экономический

Товар

СИНГАПУР (20 декабря): Цены на нефть упали в пятницу на фоне опасений относительно роста спроса в 2025 году, особенно в Китае, крупнейшем импортере сырой нефти, в результате чего мировые нефтяные индексы могут закончить неделю снижением почти на 3%.

Фьючерсы на нефть марки Brent упали на 41 цент, или 0,56%, до 72,47 доллара США за баррель к 04:20 по Гринвичу. Фьючерсы на американскую нефть марки West Texas Intermediate упали на 39 центов, или 0,56%, до 68,99 доллара США за баррель.

Китайская государственная нефтеперерабатывающая компания Sinopec в своем ежегодном энергетическом прогнозе, опубликованном в четверг, заявила, что импорт сырой нефти в Китай может достичь пика уже в 2025 году, а потребление нефти в стране достигнет пика к 2027 году, поскольку спрос на дизельное топливо и бензин снизится.

«Базовые цены на сырую нефть находятся в затяжной фазе консолидации, поскольку рынок движется к концу года, на что влияет неопределенность относительно роста спроса на нефть», — сказал Эмрил Джамиль, старший научный сотрудник LSEG.

Он добавил, что ОПЕК+ потребует дисциплины поставок, чтобы поднять цены и успокоить нервы рынка из-за постоянных пересмотров прогноза роста спроса. Организация стран-экспортеров нефти и ее союзники, вместе именуемые ОПЕК+, недавно снизили свой прогноз роста мирового спроса на нефть в 2024 году пятый месяц подряд.

Между тем, рост доллара до двухлетнего максимума также оказал давление на цены на нефть после того, как Федеральная резервная система дала понять, что будет осторожна в вопросе снижения процентных ставок в 2025 году.

Укрепление доллара делает нефть более дорогой для держателей других валют, в то время как более медленные темпы снижения ставок могут замедлить экономический рост и сократить спрос на нефть.

JPMorgan прогнозирует, что рынок нефти перейдет от баланса в 2024 году к профициту в 1,2 млн баррелей в сутки (б/с) в 2025 году, поскольку банк прогнозирует рост в странах, не входящих в ОПЕК+, на 1,8 млн баррелей в сутки в 2025 году, а добыча ОПЕК останется на текущем уровне.

Как сообщило в четверг агентство Bloomberg, страны G7 рассматривают способы ужесточения ценового ограничения на российскую нефть, которые могут привести к сокращению поставок, например, путем введения прямого запрета или снижения ценового порога.

Россия обошла ограничение в 60 долларов США за баррель, введенное в 2022 году, используя свой «теневой флот» судов, против которого ЕС и Великобритания в последние дни ввели дополнительные санкции.

Источник: Theedgemarkets

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Последний «настоящий» торговый день в году

Пепперстоун

Экономический

ГДЕ МЫ НАХОДИМСЯ

Вчера после заседания FOMC ценовая динамика продолжилась, поскольку участники продолжили переваривать ястребиное снижение ставки компанией Powell Co на 25 базисных пунктов в среду, хотя существенная часть движений рынка, наблюдавшихся во время самого решения, сошла на нет по мере развития событий вчера.

Как это часто бывает, рынки перешли в «ястребиную» крайность после заявлений Пауэлла, но затем, по мере того, как вчера страсти улеглись и возобладало более спокойное настроение, постепенно отошли от этой крайности.

Это было, пожалуй, наиболее очевидно в пространстве FX, где доллар нашел продавцов против большинства коллег G10, увидев, как DXY опустился ниже уровня 108 внутри дня, в то время как EUR удалось вернуть $1,04 внутри дня. Некоторая фиксация прибыли в длинных позициях USD здесь не особенно удивительна, учитывая быстрый характер вчерашнего ралли, хотя я лично остаюсь долларовым быком и твердо верю в «исключительность США».

Мы сможем вернуться к ним через 12 месяцев и посмотреть, насколько точными они окажутся, или же событие «черный лебедь» внесёт коррективы в их работу.

Возвращаясь ко вчерашнему дню, можно сказать, что участникам пришлось переварить множество событий.

Мягкая позиция Банка Японии, когда губернатор Уэда, по-видимому, не спешит повышать ставку еще на 25 базисных пунктов, спровоцировала значительную распродажу JPY, поскольку пара USD/JPY поднялась выше уровня 157, а спотовая пара на короткое время достигла своего максимума с середины июля. Окно для дальнейшего повышения ставки Банком Японии довольно быстро закрывается, поскольку нормализация политики продолжается в других странах G10. Тем не менее, губернатор Уэда снова выступит на Рождество (жаль, что я не шутил!), что, возможно, может прояснить условия, необходимые для разблокирования очередного повышения ставки. Тем не менее, поскольку Банк Японии становится более мягким, как раз когда председатель ФРС Пауэлл выпускает своего внутреннего ястреба, дальнейший рост пары USD/JPY кажется вероятным.

В четверг также было принято окончательное политическое решение года от «старой леди», и Банк Англии, как и ожидалось, остался при своих, сохранив банковскую ставку на уровне 4,75%. Однако раскол голосов оказался значительно более плотным, чем ожидалось, и трое из 9 членов MPC (Дхингра, Тейлор и Рамсден) высказались против в пользу сокращения на 25 базисных пунктов. Фунт стерлингов, как и ожидалось, был продан на фоне голубиного раскола голосов, хотя кабельному телевидению все же удалось удержаться на уровне $1,26.

Мой базовый сценарий Банка Англии остается таким: сокращения на 25 базисных пунктов будут осуществляться один раз в квартал в следующем году, а следующее такое сокращение произойдет в феврале. Однако риски для этой точки зрения склоняются к более «голубиному» результату на фоне усиливающихся признаков остановки общего экономического импульса и рисков для рынка труда, склоняющихся к снижению на фоне предстоящих изменений в системе национального страхования. Если бы большая степень застоя на рынке труда резко сократила общий спрос, что привело бы к ослаблению упрямой инфляции в сфере услуг, это могло бы привести к более быстрым темпам нормализации со стороны Банка Англии, хотя четкие намеки в этом направлении маловероятны до второго квартала, как минимум.

Вчера мы также услышали от Riksbank и Norges Bank, ни один из которых не преподнес никаких сюрпризов. Riksbank должным образом снизил ставку на 25 базисных пунктов, а также увеличил вероятность того, что еще одно такое снижение будет сделано в первой половине следующего года. Между тем, Norges Bank сохранил ставки на уровне 4,50%, повторив, что первое снижение в этом цикле, скорее всего, произойдет в первом квартале 2525 года.

СМОТРИТЕ ВПЕРЕД

Мы сделали это! Наконец-то наступил последний день последней полной рабочей недели 2024 года!

Нас ждет насыщенный экономический календарь. Здесь, в Великобритании, сегодня утром выходит последний отчет о розничных продажах, в котором продажи, как ожидается, вырастут на 0,5% в месячном исчислении в ноябре. Однако базовый период ONS для этого показателя, вероятно, пришелся на время до начала большинства скидок «Черной пятницы», что может представлять определенный риск снижения консенсусных ожиданий. Также ожидаются последние данные по заимствованиям в государственном секторе, и они будут представлять особый интерес, учитывая опасный фискальный фон, особенно после того, как вчера доходность 10-летних Gilt выросла до нового постбюджетного максимума выше 4,60%.

В другом месте, календарь в штатах показывает последние данные по инфляции PCE. Председатель Пауэлл любезно сообщил нам на пресс-конференции в среду, что главный показатель PCE, как ожидается, вырастет на 2,5% в годовом исчислении в ноябре, а основной показатель вырос на 2,8% в годовом исчислении. Таким образом, цифры вряд ли будут чем-то неожиданным. То же самое можно сказать и об окончательном показателе потребительских настроений UMich, который, как ожидается, не будет пересмотрен и составит 74,0.

Как только это будет сделано, мы все сможем пойти в паб. Веселого Рождества всем!

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Общий анализ рынка – 20/12/24

IC Рынки

Экономический

Рынки успокоились после бури на ФРС – Nasdaq упал на 0,1%

Фондовые рынки США вчера немного передохнули после волатильных действий после ФРС в среду. Все три основных индекса закрылись близко к нулю: Dow прибавил 0,04%, SP потерял 0,09%, а Nasdaq упал на 0,1%. Кривая доходности казначейских облигаций США стала круче: доходность 2-летних облигаций упала на 3,8 базисных пункта и вернулась к 4,317%, в то время как 10-летний эталонный индекс поднялся на 4,8 базисных пункта и достиг 4,562%. Доллар продолжил расти, хотя и гораздо медленнее, чем его рост после ФРС, при этом DXY вырос на 0,27% и закрылся на отметке 108,40. Цены на нефть снова упали, поскольку опасения по поводу будущего спроса продолжали оказывать давление: Brent упала на 0,95% до $72,69, а WTI — на 0,91% до $69,38. Золото также провело активный день, в конечном итоге отыграв небольшую часть потерь предыдущего дня и закрывшись ростом на 0,24% до $2 593,05.

Кабель ослабнет после голубиного курса Банка Англии

Это был почти идеальный шторм для медведей по кабелю в течение последних нескольких торговых сессий, поскольку оба связанных центральных банка снизили основную валютную пару. Кабель оказался в проигрыше во вчерашнем решении Банка Англии по ставке после того, как ФРС произвела ястребиное снижение накануне. Когда MPC сохранил ставки, как и ожидалось, но голосование по ставке показало, что 3 члена (а не 2, как ожидалось) настаивали на снижении, мы увидели дальнейшее расширение движения вниз. Сейчас рынок оценивает 55 базисных пунктов снижения в следующем году по сравнению с 45 базисными пунктами до решения, и трейдеры будут искать уровни для продажи в ближайшие дни. Кабель нашел некоторую поддержку вблизи ноябрьского минимума, но прорыв ниже теперь открывает путь для движения, чтобы оспорить годовой минимум на 1,2296 до конца года.

Еще один насыщенный день календаря, чтобы дожить до конца недели

Сегодня еще один полный календарный день, чтобы закрыть неделю, с макроэкономическими событиями, запланированными на все три торговые сессии. Китайские рынки находятся в центре внимания на азиатской сессии, с ключевыми обновлениями ставок Loan Prime Rates, запланированными на середину дня, и инвесторы снова надеются на некоторый стимул для второй по величине экономики мира. Еще один день и еще один выпуск данных из Великобритании, как только Европа вступит в игру, с данными по розничным продажам, которые должны быть опубликованы в начале сессии. Ожидается рост на 0,5% в месячном исчислении, и промах здесь может привести к резкому падению Cable. День в США начинается с фокуса к северу от границы на канадских розничных продажах, но данные по основным потребительским расходам США должны доминировать в общем настроении рынка, поскольку мы переходим к последней торговой сессии нестабильной недели.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные