Рынки

Вчера события разворачивались на всех фронтах. Начнём с геополитики. Президент Украины Зеленский заявил, что переговоры о перемирии продолжаются после появления заголовков о согласии Украины на мирное соглашение, заключённое при посредничестве США. Тем не менее, рынки отреагировали позитивно (акции, евро, валютный курс ЦБ выросли; цены на газ и нефть упали), отмечая прогресс, достигнутый после женевских переговоров высокого уровня в минувшие выходные. В течение последних двух дней США также общались с российскими официальными лицами в Абу-Даби, готовя встречу главного переговорщика США Виткоффа и его команды с президентом России Путиным в Москве, которая, вероятно, состоится на следующей неделе.

Ситуация с Украиной и Россией была одной из тем, затронутых в телефонном разговоре президента США Трампа и его китайского коллеги Си Цзиньпина. Они, похоже, возобновили общение после продления торгового перемирия на год в конце октября. Далее последовали данные по экономике США, включая данные по розничным продажам и ценам производителей за сентябрь с задержкой, а также обновленные данные по производственному индексу ФРС Ричмонда за ноябрь (-15 против -4 против -5, ожидавшихся) и данные о потребительской уверенности. Данные разочаровали, за исключением соответствия консенсус-прогнозу индекса цен производителей США. Рост розничных продаж замедлился с уверенных 0,6% в месячном исчислении в августе до 0,2% (против консенсус-прогноза 0,4%), при этом все основные категории оказались слабее ожиданий.

Несмотря на более низкие показатели сентября, реальные потребительские расходы в третьем квартале были стабильными, составив 3,2% в годовом исчислении (по сравнению с ростом на 2,5% в квартальном исчислении во втором квартале). Индекс потребительского доверия в ноябре упал с 95,5 до 88,7, что стало самым низким показателем со времен пандемии COVID-19, за исключением апреля этого года (Дня освобождения). Индекс текущей ситуации, очевидно, снизился из-за приостановки работы правительства США, но комментарии по поводу ожиданий ухудшились ещё сильнее. Данные по экономике оказали дополнительную нагрузку на доллар внутри дня, впервые снизив доходность американских облигаций.

К этим шагам добавилась третья тема: заголовки о том, что Кевин Хассетт рассматривается как фаворит на пост главы ФРС Пауэлла в следующем году. Из оставшихся пяти кандидатов (Уоллер, Боумен, Уорш и Ридер) у Хассетт наиболее «голубиная» позиция. Он выступает за агрессивное снижение ставок, отдавая приоритет росту контроля над инфляцией.

При нём планка для возврата к количественному смягчению, вероятно, минимальна, поскольку он тесно связан с повесткой Трампа. Тем не менее, Хассетт подчёркивает важность полностью независимого центрального банка. Доходность американских облигаций в итоге закрылась примерно на 3 базисных пункта ниже по всей кривой, при этом пара EUR/USD выросла с 1,1521 до 1,1570. Последней темой обсуждения стала краткосрочная уверенность в американском фондовом рынке. Ключевые индексы недавно протестировали октябрьский минимум/100-дневную среднюю.

Покупатели на спаде появились в прошлую пятницу и набрали силу в понедельник и вчера, несмотря на отрицательное открытие (-1% и более для Nasdaq). Основные индексы в итоге закрылись ростом на 0,67% (Nasdaq) и на 1,4% (Dow Jones). SP 500 протестировал максимум прошлой недели. Если бы это не произошло, то развеялись бы опасения по поводу формирования паттерна «продажи по тикам».

Сегодняшний экологический календарь не так интересен. Имейте в виду, что завтра рынки США закрыты в связи с Днём благодарения, а объёмы торгов традиционно ниже в (Чёрную) пятницу. Внимание переключится на Великобританию с долгожданным осенним бюджетом 2026 года. Британские активы крайне чувствительны к этой теме. С точки зрения риска многое может пойти не так или оказаться недостаточным для решения проблемы государственных финансов.

Просмотры новостей

Резервный банк Новой Зеландии снизил ключевую ставку ещё на 25 базисных пунктов до 2,25% пятью голосами против одного (один голос остался без изменений). Объясняя свои текущие и будущие действия/намерения, Резервный банк Новой Зеландии признаёт, что инфляция потребительских цен в третьем квартале достигла верхней границы целевого диапазона 1–3%, но, учитывая неиспользованные мощности в экономике, ожидается, что к середине 2026 года она вернётся к 2%. В середине 2025 года экономическая активность была слабой, но Резервный банк Новой Зеландии прогнозирует её рост.

Снижение процентных ставок поддерживает расходы домохозяйств, а рынок труда стабилизируется. Снижение обменного курса поддерживает доходы экспортеров. Резервный банк Новой Зеландии теперь считает риски для инфляции в целом сбалансированными. В своем обновленном прогнозе центральный банк ожидает, что учетная ставка составит 2,2% в течение первых трех кварталов следующего года. Планка для дальнейшего смягчения выглядит очень высокой. Доходность двухлетних государственных облигаций Новой Зеландии сегодня утром выросла на 7,5 базисных пункта (2,66%). Курс новозеландского доллара резко подскочил с уровня 0,5625 до текущего значения 0,5695.

Индекс потребительских цен Австралии в октябре вырос с 3,6% в годовом исчислении до 3,8% в годовом исчислении. Наибольший вклад в годовую инфляцию внесли жилищные расходы (5,9%), за которыми следуют продукты питания и безалкогольные напитки, а также отдых и культура, которые выросли на 3,2%. Базовая инфляция ускорилась с 3,2% в годовом исчислении до 3,3% в годовом исчислении. Годовая инфляция в сфере услуг составила 3,9% по сравнению с 3,5%. Дальнейший рост инфляции выше целевого диапазона Резервного банка Австралии (RBA) в 2-3% не оставляет центральному банку возможности для дальнейшего снижения учетной ставки. Рынки теперь даже рассматривают возможность повышения ставки к концу 2026 года. Доходность 3-летних государственных облигаций Австралии подскочила на 14 базисных пунктов (3,88%). Австралийский доллар подскочил с уровня 0,647 в паре AUD/USD до текущего значения около 0,6505.

Источник: ACTIONFOREX

Китай «решительно выступает против» введения нулевых или отрицательных пошлин на переработку для медеплавильных заводов и призывает мировую отрасль противостоять «структурному противоречию», которое перевернуло рынок этого промышленного металла.

Плата за переработку и аффинаж — плата, получаемая металлургическими заводами за переработку руды в металл — в этом году упала до рекордно низкого уровня из-за дефицита сырья. Стремительный рост металлургических мощностей в Китае, безусловно, крупнейших в мире, совпал с серией отключений электроэнергии на рудниках по всему миру.

Отрицательное отношение цены к цене фактически означает, что металлургический завод платит за переработку медного концентрата — крайне необычная ситуация, которая ставит под сомнение устоявшийся отраслевой стандарт ценообразования. В этом году спотовые цены упали до -60 долларов США за тонну.

«Подобная практика серьезно подрывает интересы мировой медеплавильной промышленности, включая Китай», — заявил Чэнь Сюэсэнь, вице-президент Китайской ассоциации цветной металлургии, выступая в среду на отраслевой конференции в Шанхае.

«CNIA решительно выступает против любых нулевых или отрицательных коэффициентов TC/RC при переработке медного концентрата», — заявил он. «Мы призываем мировую медную промышленность противостоять этому неустойчивому структурному противоречию и развивать сотрудничество между соответствующими странами и заинтересованными сторонами».

Низкие пошлины повлияли на медеплавильные заводы по всему миру. Японская компания JX Advanced Metals Co в этом году объявила о сокращении производства на десятки тысяч тонн, а Glencore Plc получила государственную помощь, чтобы продлить работу своего медеплавильного и аффинажного завода в Маунт-Айзе (Австралия) ещё на три года.

Китайские металлургические заводы также страдают от низкого соотношения цены и качества, но им выгодно владение некоторыми рудниками, а также резкий рост цен на рафинированную медь и серную кислоту, побочный продукт. В конце октября цены на медь достигли рекордного максимума, превысив 11 200 долларов США.

По словам Чэня, Китай предпринимает шаги по управлению своими медеплавильными мощностями, опираясь на аналогичный опыт с алюминием. Страна уже сдержала чрезмерное расширение, остановив строительство или планирование нелегальных мощностей объёмом около двух миллионов тонн, добавил он.

В ближайшие годы Китай также будет отдавать предпочтение новым металлургическим мощностям, работающим на ломе, а не на импортном медном концентрате. «Мы сможем увидеть результаты реформы системы поставок меди через два-три года», — сказал Чэнь.

Источник: Theedgemarkets

Ниже представлен подробный ежедневный технический анализ и прогноз по EURUSD , USDJPY , GBPUSD , AUDUSD , USDCAD , XAUUSD и Brent на 26 ноября 2025 года.

Прогноз EURUSD

На 4-часовом графике пары EUR/USD рынок нашел поддержку на уровне 1,1515 и сформировал восходящую волну к отметке 1,1553. Вокруг этого уровня сформировался компактный диапазон консолидации, и после пробоя вверх рынок продолжает формировать третью волну коррекции с целью на уровне 1,1593. 26 ноября 2025 года, после достижения ценой этой цели, рынок может сформировать нисходящий сегмент к отметке 1,1553 (тестируя её сверху). После этого станет возможной следующая коррекционная волна к отметке 1,1616, которая ознаменует собой финальную коррекцию. После завершения коррекции нисходящий тренд возобновится, и следующая цель снижения — минимум на уровне 1,1430.

Волновая структура Эллиотта и нисходящая волновая матрица с точкой разворота на уровне 1,1660 подтверждают этот сценарий и остаются ключевыми элементами волновой структуры EURUSD. В настоящее время рынок формирует восходящую волну к верхней границе ценового конверта на уровне 1,1616. Актуальный сценарий на сегодня предполагает завершение этой коррекционной волны и начало снижения к её центральной линии на уровне минимума 1,1553. Продолжение движения к нижней границе на уровне 1,1430 остаётся возможным.

Технические индикаторы сегодняшнего прогноза пары EURUSD предполагают, что коррекция может завершиться на уровне 1,1616.

Прогноз USDJPY

На 4-часовом графике пары USDJPY рынок пробил уровень 156,36 и продолжает развивать коррекцию к 155,55. 26 ноября 2025 года, после достижения этой цели, рынок может начать рост к 156,36 (тестирование снизу). После этого возможна ещё одна волна снижения к 154,82. Это движение завершит коррекцию. После завершения коррекции актуальной станет новая волна роста к минимуму 158,47.

Волновая структура Эллиотта и восходящая волновая матрица с точкой разворота на уровне 153,90 подтверждают этот сценарий и выступают в качестве ключевого каркаса этой волновой структуры. В настоящее время рынок формирует коррекционную волну к нижней границе ценового конверта на уровне 154,82. В дальнейшем сохраняется вероятность роста к его центральной линии на уровне 156,36.

Технические индикаторы сегодняшнего прогноза пары USDJPY предполагают коррекцию к отметке 154,82.

Прогноз GBPUSD

На 4-часовом графике пары GBPUSD рынок сформировал диапазон консолидации в районе отметки 1,3116 и, пробив вверх, достиг локальной цели коррекции на уровне 1,3213. 26 ноября 2025 года ожидается снижение пары до отметки 1,3116, а затем рост до 1,3215. Это движение завершит коррекцию. После завершения коррекции нисходящий тренд продолжится со следующей целью на уровне 1,3030 и потенциалом продолжения волны до минимума 1,2911.

Волновая структура Эллиотта и нисходящая волновая матрица с точкой разворота на уровне 1,3188 подтверждают этот сценарий и остаются ключевыми элементами этой волновой структуры. Сегодня коррекционная волна может продолжиться к верхней границе ценового конверта на уровне 1,3215. После завершения этой волны может начаться снижение к нижней границе ценового конверта на уровне 1,3030.

Технические индикаторы сегодняшнего прогноза пары GBPUSD предполагают продолжение роста к отметке 1,3215 и начало нисходящей волны к отметке 1,3030.

Прогноз AUDUSD

На 4-часовом графике пары AUDUSD рынок сформировал восходящую волну к отметке 0,6500. 26 ноября 2025 года ожидается нисходящее движение к отметке 0,6464 (тестирование сверху). После этого рынок может продолжить коррекцию к отметке 0,6515. После завершения коррекции может последовать новая нисходящая волна к отметке 0,6420, при этом нисходящий тренд, вероятно, продолжится к отметке 0,6343.

Волновая структура Эллиотта и нисходящая волновая матрица пары AUDUSD с точкой разворота на уровне 0,6505 подтверждают этот сценарий и формируют ключевые элементы этой волновой структуры. В настоящее время рынок корректируется к верхней границе ценового конверта на уровне 0,6515. Сегодня ожидается завершение этой коррекции и начало нисходящей волны к нижней границе ценового конверта на уровне 0,6420.

Технические индикаторы для сегодняшнего прогноза пары AUDUSD предполагают коррекцию к 0,6515, а затем снижение к 0,6420.

прогноз USDCAD

На 4-часовом графике пары USDCAD рынок продолжает коррекцию к отметке 1,4066. 26 ноября 2025 года, после завершения этой коррекции, рынок может начать новую волну роста к локальной цели 1,4160.

Волновая структура Эллиотта и восходящая волновая матрица с точкой разворота на уровне 1,3939 подтверждают этот сценарий и остаются ключевыми элементами для пары USDCAD в этой волновой структуре. В настоящее время рынок корректируется к центральной линии ценового конверта на уровне 1,4066. После завершения коррекции становится возможным формирование новой восходящей волны к его верхней границе на уровне 1,4160.

Технические индикаторы сегодняшнего прогноза пары USDCAD предполагают коррекцию к отметке 1,4066, а затем продолжение восходящего движения к отметке 1,4160.

Прогноз XAUUSD

На 4-часовом графике пары XAUUSD рынок формирует диапазон консолидации в районе отметки 4141. 26 ноября 2025 года возможен пробой этого диапазона вверх с целью 4260. После этого может сформироваться коррекция к отметке 4141 (тестирование сверху), а затем и рост к отметке 4285.

Волновая структура Эллиотта и восходящая волновая матрица с точкой разворота на уровне 4088 подтверждают этот сценарий и остаются ключевыми элементами этой волновой структуры. В настоящее время рынок продолжает формировать пятую восходящую волну в направлении верхней границы ценового конверта на уровне 4260. После достижения этого уровня рынок может начать коррекцию к его центральной линии на уровне 4141.

Технические индикаторы сегодняшнего прогноза XAUUSD предполагают возможный рост до отметки 4260.

Прогноз по нефти марки Brent

На четырёхчасовом графике нефти марки Brent рынок формирует диапазон консолидации в районе отметки 61,86. 26 ноября 2025 года, если цены выйдут из этого диапазона, рынок может продолжить восходящий тренд к отметке 66,00, с потенциалом продолжения движения к отметке 71,71. И наоборот, нисходящий прорыв может спровоцировать ещё одну коррекционную волну к отметке 60,90. После завершения этой коррекции возможен рост к отметке 65,00.

Волновая структура Эллиотта и восходящая волновая матрица с точкой разворота на уровне 64,00 подтверждают этот сценарий и выступают ключевыми элементами этой волновой структуры. В настоящее время рынок консолидируется в диапазоне выше нижней границы ценового конверта в районе отметки 61,86. В случае пробоя вниз волна может растянуться до нижней границы на уровне 60,90. Прорыв вверх откроет путь для восходящей волны к верхней границе на уровне 65,00.

Технические индикаторы сегодняшнего прогноза по нефти марки Brent предполагают рост к отметкам 63,00 и 65,00.

Источник: RoboForex

EUR/USD пытается восстановиться от зоны 1,1500. Пара USD/CHF поднялась выше 0,8050 и может скорректировать часть роста.

Важные выводы для анализа EUR/USD и USD/CHF сегодня

· Евро снизился до отметки 1,1500, прежде чем началась волна восстановления по отношению к доллару США.

· На часовом графике EUR/USD на FXOpen произошел прорыв основной линии медвежьего тренда с сопротивлением на уровне 1,1530.

· Пара USD/CHF поднялась выше отметок 0,8050 и 0,8080, прежде чем столкнулась с препятствиями.

· На часовом графике FXOpen произошел прорыв линии бычьего тренда с поддержкой на уровне 0,8085.

Технический анализ EUR/USD

На часовом графике EUR/USD на бирже FXOpen пара продолжила снижение ниже отметки 1,1550. Евро даже опускался ниже 1,1520, прежде чем появились быки против доллара США.

Пара протестировала отметку 1,1490 и недавно начала восстанавливаться. Было отмечено движение выше отметок 1,1520 и 1,1550. Пара поднялась выше 50% уровня коррекции Фибоначчи от нисходящего движения с максимума колебания 1,1653 до минимума 1,1491.

Что ещё важнее, произошел прорыв основной линии медвежьего тренда с сопротивлением на уровне 1,1530. Сейчас пара торгуется выше отметки 1,1575 и 50-часовой простой скользящей средней. Ближайшее препятствие на графике EUR/USD находится вблизи 61,8% коррекции Фибоначчи на уровне 1,1590.

Первая ключевая зона прорыва расположена на уровне 1,1615. Прорыв выше 1,1615 может направить пару к 1,1655. Дальнейший рост может открыть двери для движения к зоне 1,1700. В случае нового снижения пара может найти спрос вблизи отметки 1,1550.

Следующая важная поддержка — 1,1540. Прорыв ниже 1,1540 может направить пару к 1,1510. Дальнейшее снижение может привести к снижению пары до 1,1490.

Технический анализ USD/CHF

На часовом графике пары USD/CHF на бирже FXOpen пара начала уверенный рост с отметки 0,7940. Доллар США поднялся выше отметки 0,8000 по отношению к швейцарскому франку.

Быкам удалось поднять пару выше 50-часовой простой скользящей средней и уровня 0,8050. В итоге пара протестировала отметку 0,8100. Максимум был сформирован вблизи отметки 0,8101, и сейчас пара консолидирует рост. Пара опустилась ниже уровня коррекции Фибоначчи 23,6% от восходящего движения с минимума колебания 0,7937 до максимума 0,8101.

Кроме того, наблюдался прорыв бычьей линии тренда на уровне 0,8085. С другой стороны, непосредственная поддержка на графике USD/CHF находится вблизи отметки 0,8040. Первая ключевая область интереса может находиться вблизи 50% коррекции по Фибоначчи на уровне 0,8020.

Прорыв уровня 0,8020 может привести к падению до 0,7975. Дальнейшее падение может открыть путь к 0,7940.

В случае роста пара может удержаться в районе 0,8080. Первым серьёзным препятствием для быков является 0,8100. Если будет явный прорыв выше 0,8100 и RSI поднимется выше 50, пара может начать новый рост. В данном случае она может протестировать отметку 0,8150.

Источник: FXOpen

Министр финансов Южной Кореи в среду пообещал стабилизировать слабый вон, но воздержался от введения конкретных мер политики для исправления ситуации на фоне растущих опасений по поводу сохраняющейся слабости валюты.

Министр Ку Юн Чхоль заявил на редкой пресс-конференции, посвященной валютному рынку, что власти внимательно следят за «спекулятивной торговлей и стадным поведением», добавив, что они рассмотрят все доступные варианты для его стабилизации.

«Действительно, наш внутренний рынок реагирует на высокую неопределенность на мировых финансовых рынках более чувствительно, чем другие валюты, из-за структурного давления спроса на доллары», — сказал Ку.

Однако Ку не упомянул о каких-либо конкретных мерах по решению проблемы растущего спроса на доллар в ближайшей перспективе, несмотря на ожидания рынка относительно мер политики по стабилизации рынка после серии встреч с Национальной пенсионной службой (NPS), компаниями-экспортерами и отечественными фондовыми брокерскими конторами.

«Внимание участников рынка к сути пресс-конференции было чрезвычайно высоким, но она была пресной», — сказал местный валютный трейдер.

После пресс-конференции курс воны снизился и вырос на 0,3% до 1465,5 за доллар по состоянию на 04:20 по Гринвичу по сравнению с сессионным максимумом в 1457,0. Ранее на этой неделе курс воны достиг самого низкого уровня с начала апреля — 1479,4.

Говоря о консультативном органе, сформированном в понедельник при Национальной платежной ведомости, Ку заявил, что его цель не будет заключаться в привлечении третьего по величине пенсионного фонда мира в качестве временной меры по сдерживанию слабости валюты, а сосредоточится на долгосрочном плане по обеспечению баланса между инвестиционной доходностью и стабильностью рынка.

На вопрос о стимулах для экспортеров репатриировать доходы и налоговых льготах для стимулирования внутренних инвестиций в акции он ответил, что в настоящее время ни один из этих вариантов не рассматривается.

Во второй половине 2025 года вона ослабла более чем на 7% на фоне беспокойства по поводу инвестиционного пакета, являющегося частью торгового соглашения с Соединенными Штатами, а также на фоне давления со стороны более крупных зарубежных инвестиций со стороны розничных инвесторов и Национальной платежной ведомости.

По данным опроса Reuters, ожидается, что в четверг Банк Кореи сохранит ключевую процентную ставку без изменений, поскольку политикам приходится бороться с волатильностью валюты и перегревом рынка жилья.

Источник: Рейтер

Канцлер Великобритании Рэйчел Ривз отчасти связала успех своего бюджета с реакцией на рынках облигаций, но история показывает, что было бы неразумно торопиться с выводами о том, добилась ли она успеха.

Когда в октябре прошлого года она представила свой бюджет парламенту, реакция рынка была положительной, поскольку она изложила свой план по повышению налогов и увеличению заимствований для стимулирования экономики Великобритании.

И только после того, как Управление по управлению долгом объявило о пересмотре своих полномочий, а Управление по бюджетной ответственности вынесло свой вердикт, началась серьезная распродажа.

В последующие дни потери ускорились. К январю доходность 10-летних облигаций Великобритании достигла максимума со времён мирового финансового кризиса, поскольку инвесторы столкнулись с увеличением объёма продаж долговых обязательств в финансовом году и официальными прогнозами дополнительных заимствований на сумму 142 млрд фунтов стерлингов (186 млрд долларов США) в течение следующих пяти лет.

Похожая история произошла во время принятия самого печально известного бюджета последнего времени, который привел к отставке премьер-министра Лиз Трасс.

Ожидается, что в среду Ривз объявит о «шведском столе» налоговых повышений, нацеленных на богатых, чтобы заполнить бюджетную дыру в 20 миллиардов фунтов стерлингов. Инвесторам и экономистам может быть сложно разобраться в таком количестве изменений, что потенциально увеличивает вероятность запоздалой реакции.

И любая потенциальная слабость рынка облигаций имеет политическое измерение.

Противники Ривза наверняка используют любой новый рост стоимости государственных заимствований как оружие против неё — в то время, когда она и так находится под давлением. И любые намёки на шаткость её положения лишь усугубят слабость государственных компаний.

После злополучного «мини-бюджета» сентября 2022 года обвал на рынке облигаций по-настоящему разразился лишь в последние минуты выступления тогдашнего канцлера Квази Квартенга. В последующие дни базовая стоимость государственных заимствований резко выросла, подскочив на один процентный пункт за три дня, включая рекордный однодневный скачок на 42 базисных пункта 26 сентября.

В конечном итоге Банк Англии был вынужден вмешаться.

Источник: Bloomberg