Недавние санкции США вызвали заметные изменения в структуре импорта сырой нефти в Индию, в результате чего поставки из России в декабре упали до двухлетнего минимума, а доля рынка ОПЕК достигла самого высокого уровня за 11 месяцев.

ОПЕК укрепляет свои позиции на фоне сокращения поставок из России.

Данные по торговле за декабрь свидетельствуют о значительных изменениях в стратегии Индии по закупке нефти. Доля ОПЕК в общем объеме импорта сырой нефти в страну выросла до 53,25%.

Этот рост произошел на фоне снижения объемов поставок российской нефти на 22% до 1,38 миллиона баррелей в сутки, что составляет всего 27,4% от общего объема импорта Индии. Ключевой причиной этого снижения стало решение Reliance Industries приостановить закупки у находящейся под санкциями российской компании «Роснефть», с которой у нее заключен долгосрочный контракт на поставку.

Россия остается крупнейшим индивидуальным поставщиком

Несмотря на снижение объемов, Россия в декабре сохранила за собой позицию крупнейшего поставщика сырой нефти в Индию. Ирак и Саудовская Аравия заняли второе и третье места среди крупнейших поставщиков соответственно.

Постоянные поставки российской нефти в основном поддерживаются индийскими государственными нефтяными компаниями, которые переориентировали свои закупки на несанкционированные российские предприятия. Аналитик Kpler Сумит Ритола прогнозирует, что поставки российской нефти в Индию, вероятно, стабилизируются на уровне от 1,2 до 1,4 миллиона баррелей в сутки.

Изменение торговых потоков и годовые тенденции

Тенденция выходит за рамки одного месяца. Данные за весь 2025 год показывают, что доля ОПЕК в индийском импорте выросла до 50%, по сравнению с 49% в предыдущем году. В то же время доля России снизилась с 36% в 2024 году до 33% в 2025 году.

В отчете Центра исследований энергетики и чистого воздуха (CREA) отмечается, что поставки российской нефти в Индию в декабре сократились на 29% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув самого низкого уровня с тех пор, как страны G7 ввели ограничение цен. Это падение оказалось гораздо менее значительным, чем некоторые прогнозы, например, прогноз Bloomberg, предполагавший, что объемы поставок могут упасть до 800 000 баррелей в сутки.

В то время как потребление российской нефти Индией сократилось, импорт Китая за тот же период вырос на 23%. Этот возросший спрос со стороны Китая способствовал увеличению общего объема экспорта российской нефти на 11% в декабре, что подчеркивает более широкую тенденцию в мировой торговле энергоносителями.

Рынки

Вчера геополитическая напряженность, ранее являвшаяся движущей силой мировой торговли, снизилась. Более осторожный тон президента Трампа в отношении прямых действий против Ирана остановил недавний рост цен на нефть. Цена на нефть марки Brent вернулась ниже 64 долларов за баррель.

Рост цен на золото и серебро, вызванный «убежищем/дефицитом», который недавно распространился и на другие промышленные металлы (медь, руда и т. д.), также был частично спровоцирован фиксацией прибыли. В последнее время ситуация часто менялась, но в этом (временном?) более благоприятном геополитическом контексте экономические данные США даже играют роль во внутридневной динамике цен. Еженедельное число заявок на пособие по безработице в США (198 тыс.) снизилось до уровня ниже 200 тыс. Опрос производственного сектора Федерального резервного банка Нью-Йорка (7,7 против -3,7, с сильными показателями заказов и отгрузок) и прогноз деловой активности Федерального резервного банка Филадельфии (12,6 против -8,8, также с солидными базовыми показателями) показали хорошие результаты.

Эти данные не являются переломными в отношении общей экономической картины, и их выводы по-прежнему могут противоречить другим, более громким публикациям. Тем не менее, они подтверждают правоту оценки ФРС о том, что экономика США держится довольно хорошо и что немедленные стимулы не требуются, особенно учитывая, что инфляция остается выше целевого уровня. После бычьего тренда, вызванного снижением риска в среду, кривая доходности США вчера сгладилась, и доходность выросла на 5,5 базисных пунктов (25-летние) и 1,2 базисных пункта (30-летние). В Европе ситуация оставалась более спокойной: доходность 2-летних немецких облигаций выросла на 2,6 базисных пункта. Доходность 30-летних облигаций все же снизилась на 1,8 базисных пункта. Достойные данные и некоторое ослабление геополитической напряженности были достаточны для стимулирования спроса на мировых фондовых рынках (Dow Eurostoxx +0,6%). Тем не менее, доллар показал лучшие результаты (DXY закрылся на отметке 99,3), а пара EUR/USD изо всех сил пытается не опуститься ниже барьера 1,16. Падение иены немного замедлилось после объявления о новых выборах (USD/JPY 158,6), но ситуация с иеной остается нестабильной. Доходность британских облигаций выросла на 3,5-5,5 базисных пунктов по всей кривой на фоне улучшения ежемесячных данных по ВВП/производству Великобритании, но это не способствовало дальнейшему укреплению фунта стерлингов. Пара EUR/GBP даже отскочила от уровня поддержки 0,8650/55 и закрылась на отметке 0,8675.

Сегодня азиатские фондовые рынки демонстрируют смешанную картину: Япония и Китай понесли незначительные потери. Фьючерсы на американские акции немного растут (SP +0,3%). Доллар удерживает свои недавние достижения (DXY 99,35, EUR/USD 1,1605). Экономический календарь снова содержит только второстепенные данные (деятельность ФРС Нью-Йорка в сфере услуг, данные по производству в США, индекс жилищного строительства NAHB). Американские рынки также готовятся к длинным выходным (в понедельник – День Мартина Лютера Кинга). Длинные выходные в нынешней неопределенной (геополитической) обстановке могут привести к осторожному позиционированию. Техническая картина по таким показателям, как DYX и EUR/USD (прорыв выше 99,25 и ниже 1,161), по крайней мере, указывает на сохранение позитивного импульса доллара США на данный момент.

Мнения о новостях

Европейская комиссия, пересматривая правила вступления в ЕС, рассматривает возможность замены нынешней системы двухступенчатой ​​моделью, сообщает Financial Times. В соответствии с действующей 30-летней системой, государство-кандидат в члены ЕС может вступить в Евросоюз только при соблюдении всех требований, включая принятие большого количества регламентов ЕС. Новая обсуждаемая модель позволит ускорить процесс вступления. После вступления страна будет обладать значительно меньшей властью в принятии решений, например, лишится права голоса на саммитах лидеров, и будет получать поэтапный доступ к частям единого рынка блока, а также к финансированию и субсидиям после достижения определенных этапов после вступления.

Предложение рассматривается конкретно в отношении Украины. В рамках мирного плана, возглавляемого США, стране разрешено вступить в ЕС. Однако официальные лица отмечают, что Украине может потребоваться десятилетие реформ, чтобы соответствовать нынешним правилам вступления в ЕС, и понимают, что президент Зеленский, вероятно, сможет принять другие части мирного соглашения (включая территориальные уступки) только в том случае, если взамен он сможет продемонстрировать краткосрочное членство в ЕС. Предложение Европейской комиссии вызывает много споров, и некоторые опасаются, что оно снижает ценность членства и может подорвать стабильность в блоке.

Вчера США и Тайвань подписали торговое соглашение, которое снижает текущую 20-процентную ставку пошлины на тайваньский импорт до 15%. Это соответствует политике региональных партнеров, включая Японию и Южную Корею. Соглашение также отменяет пошлины на дженерики, аэрокосмические компоненты и природные ресурсы, недоступные в США, и предоставляет Тайваню режим наибольшего благоприятствования. Взамен Тайвань обязуется инвестировать 250 миллиардов долларов в индустрию микросхем в США, а беспошлинный импорт микросхем в США будет осуществляться с соблюдением квоты. Президент Трамп ранее угрожал ввести 100-процентную пошлину на полупроводники, что значительно ослабило бы позиции Тайваня как крупнейшего в мире производителя. Однако некоторые в Тайване критикуют соглашение за то, что оно выводит индустрию микросхем из страны и тем самым снижает мотивацию Вашингтона защищать Тайвань от возможного нападения со стороны Китая.

Источник: Банк KBC

Японская иена в очередной раз пытается оправиться от недавних резких потерь, и на этот раз ее рост поддерживается более жесткой политикой. Японские власти усилили словесное вмешательство, и, что особенно важно, чиновники вышли за рамки обычных предупреждений и прямо указали на возможность совместных действий с США. Кроме того, в сочетании со спекуляциями о возможном повышении процентной ставки Банком Японии это укрепило убеждение в том, что Япония все больше намерена защищать уровень 160 против доллара.

Этот сдвиг имеет значение для позиционирования. После нескольких недель односторонней распродажи иены события этой недели свидетельствуют о том, что Токио больше не готов мириться с бесконтрольным обесцениванием. Теперь, когда эта решимость стала более очевидной, спекулянты могут неохотно проверять действия властей в краткосрочной перспективе, что открывает возможности для более устойчивого отскока пары USD/JPY.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма в пятницу подтвердила это заявление, сказав, что правительство готово предпринять «решительные действия», чтобы остановить продолжающееся падение иены. «Я неоднократно говорила, что мы предпримем все возможные меры», — заявила она журналистам. Катаяма особо отметила совместное заявление с США, сделанное в сентябре прошлого года, подчеркнув, что формулировки относительно интервенции были преднамеренными. Важно отметить, что в заявлении не уточняется, должна ли интервенция быть скоординированной, добавив, что «никакие варианты не исключены».

Ожидания относительно денежно-кредитной политики также меняются. Согласно сообщению Reuters, некоторые представители Банка Японии видят возможности для повышения ставок раньше, чем ожидают рынки, и обсуждается апрель, если ослабление иены усилит инфляционное давление. Эта точка зрения противоречит общему консенсусу рынка. Аналитики, опрошенные Reuters, по-прежнему ожидают, что Банк Японии подождет до июля, прежде чем снова повысить ставки, при этом более 75% прогнозируют, что ставки достигнут 1% или выше к сентябрю. Тем не менее, разрыв между официальным мнением и рыночными прогнозами сокращается.

Источники сообщают, что некоторые политики готовы ускорить процесс, если появятся доказательства того, что Япония сможет устойчиво достичь своей цели по инфляции в 2%. Ожидается также, что на следующей неделе Банк Японии пересмотрит в сторону повышения свои прогнозы роста и инфляции на 2026 финансовый год, что усилит ощущение гибкости в политике. Тем не менее, консенсуса внутри совета по денежно-кредитной политике по-прежнему нет. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда постоянно сигнализирует о необходимости проявлять осторожность, подчеркивая необходимость оценить, как предыдущие повышения процентных ставок повлияют на все еще хрупкую экономику, прежде чем принимать решение о более быстрой нормализации.

В плане динамики валютных курсов на этой неделе новозеландский доллар остается самым сильным, чему также способствовали опубликованные сегодня данные по внутреннему производственному сектору. За ним следует австралийский доллар, поддерживаемый стабильными настроениями инвесторов, а канадский доллар находится на третьем месте, восстанавливаясь после недавних потерь. Евро является самым слабым, за ним следуют швейцарский франк и иена, которая стабилизировалась, но еще не совершила решительного разворота. Фунт стерлингов и доллар торгуются в середине списка.

Представитель ЕЦБ Лейн: Замечательно стабильный базовый уровень не оставляет места для дискуссий о процентных ставках в ближайшем будущем.

Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что еврозона сейчас находится в «замечательно стабильной ситуации», утверждая, что в рамках базового сценария центрального банка «в ближайшей перспективе нет никаких дискуссий о процентных ставках». В интервью газете La Stampa Лейн сказал, что нынешняя политика соответствует целевому уровню инфляции, росту, близкому к потенциальному, и низкому, снижающемуся уровню безработицы.

Лейн подчеркнул, что текущий уровень процентных ставок является базовым для «следующих нескольких лет». Поскольку ожидается, что экономика будет расти примерно на уровне потенциального роста, он сказал, что потребуется значительное ускорение экономической активности, чтобы существенно поднять показатели выше базового уровня и инициировать ответные меры со стороны правительства.

Один из альтернативных сценариев, который он обозначил, предполагал масштабный глобальный кризис, подобный тому, что произошел в 2021–2022 годах, связанный с проблемами в цепочках поставок. Лейн назвал это «кошмарным» исходом, отметив, что это также приведет к рецессии, а не к чистому инфляционному импульсу.

Индекс PMI новозеландского банка BNZ подскочил до 56,1, достигнув четырехлетнего максимума.

Производственный сектор Новой Зеландии завершил 2025 год на прочной основе: индекс деловой активности в производственном секторе BusinessNZ резко вырос с 51,7 до 56,1 в декабре. Этот показатель стал самым высоким уровнем активности с декабря 2021 года и уверенно превысил долгосрочный средний показатель в 52,5.

Восстановление носило широкомасштабный характер. Производство выросло с 53,2 до 57,4, а новые заказы резко увеличились с 52,5 до 59,8, что указывает на сильную динамику спроса. Уровень занятости также улучшился, поднявшись с 52,6 до 53,8, что свидетельствует о том, что компании начинают реагировать на увеличение объемов работы. Положительные отзывы респондентов выросли до 57,1% по сравнению с 54,4% в ноябре и всего 45,9% в октябре.

Старший экономист BNZ Дуг Стил заявил, что индекс PMI положительно сказывается на расчетах ВВП за четвертый квартал и указывает на хорошую динамику в преддверии нового года, а также указывает на «потенциальные риски» для и без того позитивных краткосрочных прогнозов роста.

Прогноз на день по паре USD/JPY

Дневные развороты: (S1) 158,26; (P) 158,57; (R1) 158,94;

Снижение пары USD/JPY с уровня 159,44 продолжается сегодня. Внутридневная тенденция пока остается нейтральной, возможно дальнейшее падение. Однако снижение должно быть ограничено уровнем поддержки 156,10, что приведет к новому ралли. В случае роста, прорыв выше 159,44 возобновит более значительный рост с уровня 139,87. Следующая цель – 200%-ный прогноз от 142,66 до 150,90 с уровня 145,47 на отметке 161,95, что близко к максимуму 161,94.

В более широком контексте, коррекционный паттерн от 161,94 (максимум 2024 года) мог завершиться тремя волнами на уровне 139,87. Более крупный восходящий тренд от 102,58 (минимум 2021 года) может возобновиться через 161,94. Решительный прорыв структурного сопротивления 158,85 укрепит бычий сценарий и нацелит его на 161,94 для подтверждения. С другой стороны, прорыв поддержки 154,38 ослабит бычий настрой и расширит коррекционный диапазон с очередным падением.

Обновление экономических показателей

Источник: ACTIONFOREX

В субботу премьер-министр Словакии Роберт Фицо планирует встретиться с президентом США Дональдом Трампом на его курорте Мар-а-Лаго. Этот шаг направлен на укрепление связей между Вашингтоном и государством-членом Европейского союза, известным своей критикой блока.

В центре обсуждений — план строительства новой атомной электростанции в Словакии. Контракт, оцениваемый примерно в 15 миллиардов евро (17,4 миллиарда долларов), может быть заключен с американской компанией Westinghouse уже в следующем году.

Подготовка основы для крупного энергетического партнерства

В преддверии встречи в Мар-а-Лаго словацкая делегация в пятницу будет находиться в Вашингтоне для подписания межправительственного соглашения о сотрудничестве в области ядерной энергетики с правительством США. Это соглашение является важным шагом, который, как ожидается, формализует путь к прямым переговорам с компанией Westinghouse.

Стремление к более тесным отношениям с США возникает на фоне продолжающихся вызовов, которые Фицо бросает Европейскому союзу по многим направлениям.

Курс на столкновение с Брюсселем

Фицо, четырежды занимавший пост премьер-министра и переживший покушение в 2024 году, является ярым противником политики ЕС по ряду ключевых вопросов, в том числе:

• Военная поддержка Украины

• Миграция

• Защита климата

• Права ЛГБТК+

Его правительство одновременно стремится поддерживать деловые отношения с Россией и Китаем. Фицо заинтересован в обеспечении поставок нефти и газа в Словакию из России, и эта позиция привела его к прямому конфликту с Брюсселем.

Хотя Трамп призывал европейские страны сократить свою энергетическую зависимость от Москвы, его администрация ранее предоставила временное исключение Словакии и Венгрии, возглавляемым премьер-министром Виктором Орбаном, еще одним лидером, симпатизирующим его политической позиции.

Позиция ФИКО по войне на Украине

Фицо провел несколько встреч с президентом России Владимиром Путиным по вопросам энергоснабжения. После возвращения к власти в 2023 году он приостановил военную помощь Словакии Украине, заявив, что она «излишне затягивает войну».

Хотя он назвал действия России в Украине нарушением международного права, он также утверждает, что Москва была спровоцирована Западом. Фицо дал понять, что поддержит скорейшее мирное соглашение, даже если для этого Украине потребуются территориальные уступки.

Эта позиция получила дальнейшее подтверждение в прошлом месяце, когда Фицо, наряду с президентом Венгрии Орбаном и новым премьер-министром Чехии Андреем Бабишем, отказался от плана гарантировать кредит ЕС Киеву в размере 90 миллиардов евро (105 миллиардов долларов).

Источник: Bloomberg Europe

Французское правительство разрабатывает новый вариант бюджета на 2026 год после того, как спорные парламентские дебаты провалились, вынудив чиновников искать способ принять бюджетный план без прямого голосования.

Министр бюджета Амели де Моншален подтвердила, что изменения фактически создадут новый текст, который правительство намерено принять, используя конституционные инструменты для обхода тупиковой ситуации в законодательном органе.

«Мы выносим на обсуждение новые предложения, и премьер-министр спросит политические партии, что они думают по этому поводу и как двигаться дальше», — заявила она в пятницу в эфире телеканала France 2. «Мы не хотим глупостей, мы хотим прозрачности для всех французов».

Парламентский тупик вынуждает правительство принять меры.

Этот шаг был предпринят после того, как в четверг канцелярия премьер-министра Себастьяна Лекорню заявила, что успешное голосование по бюджету в Национальной ассамблее стало невозможным. В канцелярии обвинили в этом противодействие со стороны крайне левых и крайне правых партий в парламенте, где ни одна группа не имеет большинства.

Для принятия бюджета в таких обстоятельствах у правительства есть несколько вариантов помимо стандартного голосования. К ним относятся применение спорной статьи 49.3 конституции, которая позволяет принимать законы без голосования, или использование системы отдельных указов.

Конституционные варианты порождают новые конфликты

Выбор механизма создал новую политическую дилемму. Премьер-министр Лекорню ранее поклялся не использовать статью 49.3 для принудительного принятия бюджета, что стало значительной уступкой, направленной на умиротворение оппозиционных депутатов, которые сместили с должности двух его предшественников, Мишеля Барнье и Франсуа Байру.

Однако альтернативный путь сейчас сталкивается с жестким сопротивлением со стороны ключевой политической группы. Социалистическая партия, поддержка которой имеет решающее значение для выживания правительства, решительно выступила против использования непроверенного пути принятия указов.

Во вторник в эфире радиостанции France Info депутат-социалист Филипп Брюн в резких выражениях описал потенциальное применение указов. «Это было бы крайне серьезно», — предупредил он. «Это был бы своего рода ползучий государственный переворот».

Эта оппозиция примечательна тем, что правительство пережило вотум недоверия в прошлом году, после того как использовало статью 49.3 при принятии предыдущего бюджета, в основном потому, что социалисты воздержались.

Чего ожидать от пересмотренного бюджета?

По словам Моншален, новые бюджетные предложения будут отражать переговоры, проведенные с политическими партиями в последние недели, включая социалистов. Она обозначила несколько ключевых областей, которые будут рассмотрены в обновленном тексте:

• Местное самоуправление: Новые меры для органов местного и регионального управления.

• Налогообложение: Корректировки и изменения налогового кодекса.

• Поддержка молодежи: Планируется оказание дополнительной поддержки молодым людям.