Энергия

Вчера на товарных рынках самым значительным событием стал рост цен на природный газ: фьючерсы на Henry Hub с поставкой в ​​следующем месяце подорожали на 25%. Этому предшествовал аналогичный рост во вторник. На этой неделе Henry Hub вырос более чем на 50% на фоне похолодания в США. Это приводит к резкому увеличению спроса на отопление и вызывает опасения по поводу возможных перебоев в поставках в условиях морозов даже на юге, вплоть до Техаса. Потенциальное влияние значительно. Достаточно вспомнить зимнюю бурю в феврале 2021 года, когда добыча природного газа в США зафиксировала самое большое месячное снижение за всю историю наблюдений, упав примерно на 7% по сравнению с предыдущим месяцем.

Движение цен на газ застало спекулянтов врасплох. Последние данные о позициях показывают, что по состоянию на прошлый вторник спекулянты держали чистую короткую позицию в размере 104 тыс. лотов на Henry Hub, в то время как валовая короткая позиция достигла своего максимума с ноября 2024 года. Таким образом, закрытие коротких позиций усиливает интенсивность движения на этой неделе.

Однако запасы природного газа в США по-прежнему остаются достаточными. Последние данные показывают, что по состоянию на 9 января объем запасов составлял 3,19 трлн кубических футов, что на 1% больше, чем годом ранее, и на 3,4% выше среднего показателя за последние 5 лет. Это говорит о том, что улучшение ситуации должно быть довольно кратковременным, хотя многое будет зависеть от масштабов последствий урагана.

Рост цен на американском рынке оказал волновой эффект на мировые газовые рынки. В Европе вчера акции TTF выросли более чем на 9% и ненадолго превысили отметку в 40 евро/МВтч, достигнув самого высокого уровня с июня 2025 года. Европейский рынок столкнулся с собственной холодной погодой и ограниченными запасами газа, что поддержало цены. Опасения по поводу поставок в США только усилят эти опасения, учитывая потенциальные перебои в поставках СПГ из США в Европу. Учитывая, что запасы газа в хранилищах ЕС сейчас заполнены всего на 48%, прогнозы холодной погоды и риск перебоев в поставках предполагают, что волатильность рынка, вероятно, останется высокой в ​​краткосрочной перспективе.

Последние данные по позициям TTF показывают, что фонды активно скупали акции на рынке, перейдя от чистой короткой позиции в 55,1 ТВт·ч к чистой длинной позиции в 57,7 ТВт·ч за последнюю отчетную неделю. Этот сдвиг был в равной степени обусловлен как закрытием коротких позиций, так и появлением новых длинных позиций на рынке.

Вчера на нефтяных рынках царило спокойствие: цена на нефть марки Brent выросла чуть менее чем на 0,5%. Некоторую поддержку рынку оказало снижение торговой напряженности между США и ЕС после того, как президент Трамп отказался от своей угрозы ввести пошлины на товары из Гренландии.

В ежемесячном отчете МЭА о состоянии нефтяного рынка также присутствовали некоторые благоприятные факторы. Агентство пересмотрело свои прогнозы роста спроса на нефть на 2026 год с 860 тыс. баррелей в сутки до 930 тыс. баррелей в сутки, что отражает более нормализованные экономические условия и снижение цен на нефть. Однако МЭА по-прежнему ожидает, что рынок останется в значительном профиците до 2026 года.

Источник: ING