Японская иена (JPY) восстанавливает свои потери по отношению к доллару США из-за растущих ожиданий снижения ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на 50 базисных пунктов в среду. Трейдеры переключат свое внимание на решение политики Банка Японии в пятницу, ожидая сохранения ставок без изменений, но оставляя возможность для дальнейшего повышения ставок.

Товарный торговый баланс Японии в августе зафиксировал более крупный дефицит в размере 695,30 млрд йен, что выше 628,70 млрд йен в предыдущем месяце, но значительно ниже ожиданий рынка в размере 1380,0 млрд йен. Экспорт увеличился на 5,6% в годовом исчислении, что стало девятым месяцем роста подряд, но не достигло ожидаемых 10,0%. Импорт вырос всего на 2,3%, что стало самым медленным темпом за пять месяцев, значительно отстав от прогнозируемого роста в 13,4%.

Доллар США остается под давлением на фоне растущих ожиданий того, что Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) может объявить о существенном снижении ставки на 50 базисных пунктов в среду. Инструмент CME FedWatch Tool указывает, что рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в 33,0%, в то время как вероятность снижения на 50 базисных пунктов выросла до 67,0% по сравнению с 62,0% еще днем ранее.

Ежедневный дайджест Двигатели рынка: японская иена укрепляется из-за «голубиного» прогноза политики ФРС

Министр финансов Японии Сюнъити Судзуки заявил во вторник, что резкие колебания валютных курсов нежелательны. Судзуки подчеркнул, что чиновники будут внимательно следить за тем, как колебания валютных курсов влияют на японскую экономику и средства к существованию людей. Правительство продолжит оценивать влияние более сильной японской иены и реагировать соответствующим образом, сообщает Reuters.

Экономисты Rabobank Джейн Фоли и Молли Шварц в понедельник подчеркнули, что чистые длинные позиции по JPY достигли самого высокого уровня с октября 2016 года. Хотя ожидается, что Банк Японии повысит процентную ставку на своем заседании по политике 20 сентября, трейдеры будут внимательно следить за любыми намеками на то, что заседание в октябре может оказаться более активным.

Аналитик Commerzbank FX Фолькмар Баур ожидает, что Банк Японии останется в стороне на этой неделе. Баур отметил, что действия Федеральной резервной системы, вероятно, окажут большее влияние на пару USD/JPY, предполагая, что у JPY есть все шансы упасть ниже 140,00 за доллар США даже без повышения ставки со стороны BoJ.

В пятницу последний отчет Fitch Ratings о перспективах политики Банка Японии предполагает, что Банк Японии может повысить ставки до 0,5% к концу 2024 года, до 0,75% в 2025 году и до 1,0% к концу 2026 года.

Индекс потребительских настроений Мичиганского университета вырос до 69,0 в сентябре, превысив ожидания рынка в 68,0 и достигнув четырехмесячного максимума. Этот рост отражает постепенное улучшение потребительских взглядов на экономику США после месяцев снижения экономических ожиданий.

Ястребиный политик Банка Японии Наоки Тамура заявил в четверг, что центральный банк должен повысить процентные ставки по крайней мере до 1% уже во второй половине следующего финансового года. Этот комментарий подтверждает приверженность Банка Японии продолжающемуся ужесточению денежно-кредитной политики.

Индекс цен производителей США (ИПЦ) вырос до 0,2% в месячном исчислении в августе, превысив прогнозируемый рост на 0,1% и предыдущие 0,0%. Между тем, базовый ИЦП ускорился до 0,3% в месячном исчислении против ожидаемого роста на 0,2% и снижения на 0,2% в июле.

Технический анализ: пара USD/JPY падает до отметки около 141,50; следующая поддержка на 14-месячном минимуме

USD/JPY торгуется около 141.40 в среду. Анализ дневного графика показывает, что пара движется вниз в нисходящем канале, подтверждая медвежий прогноз . 14-дневный индекс относительной силы (RSI), индикатор импульса, поднялся выше уровня 30, что указывает на потенциальную возможность восходящей коррекции в ближайшем будущем.

Что касается поддержки, пара USD/JPY может столкнуться с непосредственной поддержкой на уровне 139,58, самом низком уровне с июня 2023 года. Далее следует нижняя граница нисходящего канала в районе 138,20.

С другой стороны, пара USD/JPY может сначала столкнуться с сопротивлением на девятидневной EMA около уровня 142,14, а затем на 21-дневной EMA около 143,72. Прорыв выше этих EMA может ослабить медвежьи настроения, что потенциально заставит пару протестировать верхнюю границу нисходящего канала на уровне 145,10.

Источник: FXSTREET

Австралийский доллар достиг двухнедельного максимума 18 сентября из-за ставок на то, что Федеральная резервная система может начать цикл смягчения с большого шага, хотя это далеко не наверняка, и эти достижения могут легко исчезнуть.

Австралийский доллар поднялся до отметки 0,6773 доллара США, самого высокого уровня с 3 сентября, хотя он борется с продавцами на ключевом уровне 0,6767 доллара США после трех сессий роста.

Доллар киви подскочил на 0,3% до US$0,6202, упав на 0,2% за ночь. Поддержка находится на US$0,6155 и US$0,6107, а сопротивление — на US$0,6253 и US$0,6298.

Оба выиграли от ставок на то, что ФРС может снизить ставки на полпункта 18 сентября, при этом фьючерсы оценивают вероятность такого шага в 64 процента. Это произошло несмотря на сильные данные по розничным продажам, которые не смогли существенно повлиять на размер предстоящего снижения ставок.

«USD может получить небольшой временный подъем, если Федеральный комитет по открытым рынкам сократит ставку на 25 базисных пунктов», — сказала Кэрол Конг, валютный стратег Commonwealth Bank of Australia (CBA). «Реакция USD на более крупное сокращение на 50 базисных пунктов будет зависеть от сообщения FOMC».

«Снижение на 50 базисных пунктов, которое пугает рынки относительно экономических перспектив США, может повысить курс доллара США, поскольку это валюта-убежище. Однако снижение на 50 базисных пунктов, которое ослабит опасения относительно экономических перспектив США, может подорвать курс доллара США».

То, насколько большой станет ФРС, повлияет на процентную ставку в Австралии. Рынки видят скудные перспективы снижения процентной ставки в 4,35% на заседании Резервного банка Австралии (РБА) 24 сентября, учитывая, что политики постоянно звучат агрессивно.

Однако аналитики предполагают, что ежемесячный отчет по инфляции за август, который должен выйти через день после решения RBA, скорее всего, покажет, что общая инфляция замедлилась до целевого диапазона 2-3%. И CBA, и Westpac ожидают, что она составит 2,7% из-за правительственных скидок на электроэнергию.

В Новой Зеландии данные показали, что дефицит текущего счета увеличился во втором квартале больше, чем ожидалось. Это побудило Goldman Sachs снизить оценку валового внутреннего продукта, которая должна быть опубликована 19 сентября, до годового падения на 0,5 процента.

Это сопоставимо с ожиданиями аналитиков, предполагавших снижение на 0,4%, поэтому Резервный банк Новой Зеландии может провести агрессивное сокращение на 83 базисных пункта к концу года.

Источник: Straitstimes

Кросс GBP/JPY изо всех сил пытается извлечь выгоду из двухдневного восстановления от близости к месячному минимуму, повторно протестированному ранее на этой неделе, и встречает новое предложение во время азиатской сессии в среду. Спотовые цены падают ближе к отметке 186,00 в последний час на фоне появления новых покупок вокруг японской иены (JPY), хотя падение кажется ограниченным перед публикацией данных по потребительской инфляции в Великобритании.

Ожидается, что основной индекс потребительских цен Великобритании (ИПЦ) вырастет на 0,3% в августе после падения на 0,2% в предыдущем месяце, а годовой показатель, как ожидается, останется стабильным на уровне 2,2%. Между тем, базовый индекс потребительских цен (ИПЦ) — без учета волатильных компонентов продуктов питания, энергоносителей, алкоголя и табака — как ожидается, вырастет до 3,5% в годовом исчислении с 3,3 в июле. На фоне замедления роста заработной платы в Великобритании и нулевого ВВП второй месяц подряд в июле, более слабый индекс потребительских цен поднимет ставки на дальнейшее снижение процентных ставок Банком Англии (BoE) и подорвет британский фунт (GBP).

Напротив, реакция рынка на более сильный отчет, скорее всего, будет кратковременной на фоне ястребиного укрепления JPY под руководством Банка Японии (BoJ). Недавние комментарии ряда должностных лиц BoJ предполагали, что японский центральный банк снова повысит процентные ставки к концу этого года. Это, наряду с нервозностью рынка перед ключевыми рисками событий центрального банка на этой неделе, как считается, идет на пользу статусу JPY как валюты-убежища и оказывает понижательное давление на кросс GBP/JPY. Это, в свою очередь, благоприятствует трейдерам-медведям и поддерживает перспективы дальнейшего внутридневного снижения курса.

Между тем, фокус рынка остается на решении BoE в четверг, за которым последует последнее обновление политики BoJ в пятницу. Это сыграет ключевую роль во влиянии на кросс GBP/JPY и поможет определить следующий этап направленного движения. Следовательно, будет благоразумно дождаться устойчивого прорыва и принятия ниже горизонтальной поддержки 184,50, прежде чем позиционировать возобновление предыдущего нисходящего тренда, который наблюдался в течение последних двух недель или около того.

Источник: FXSTREET

Общая инфляция ИПЦ в августе немного снизилась до 2,0% в годовом исчислении (г/г) по сравнению с 2,5% в годовом исчислении в июле и оказалась немного ниже консенсус-прогноза в 2,1% в годовом исчислении.

Цены на товары упали до дефляции на -0,7% г/г, а цены на бензин упали на 5,1% г/г. Кроме того, Statcan отметил более высокие скидки на одежду и обувь в период покупок перед началом учебного года.

Цены на услуги выросли на 4,3% в годовом исчислении, снизившись всего на одну десятую с июля, поскольку канадцы продолжают платить за жилье. Цены на аренду растут на 8,9% в годовом исчислении, в то время как расходы на ипотечные проценты растут на 18,8% в годовом исчислении.

Предпочтительные показатели «базовой» инфляции Банка Канады замедлились до 2,4% г/г в августе, снизившись с 2,5% г/г в июле. В трехмесячном годовом исчислении средний показатель изменился с 2,8% в июле до 2,4% в августе.

Ключевые выводы

В яблочко! Общая инфляция вернулась к целевому показателю Банка Канады в 2,0%. В то же время основные показатели продолжают снижаться. Эти цифры были бы еще ниже, если бы не огромное влияние высоких расходов на жилье. Инфляция без учета жилья растет на ничтожные 0,5% в годовом исчислении! Это пример того, как высокие процентные ставки давят на канадскую экономику и замедляют темпы роста.

Инфляция продолжает подтверждать необходимость для Банка Канады продолжать снижать свою процентную ставку. Мы подсчитали, что текущая процентная ставка все еще почти на 200 базисных пунктов выше, чем она должна быть, исходя из текущего состояния экономики. И это после снижения на 75 базисных пунктов за последние несколько месяцев. Неудивительно, что на фьючерсных рынках растут шансы на более крупные снижения на 50 базисных пунктов. В течение следующих нескольких недель мы получим выступления ряда членов BoC по вопросам экономики. Это предоставит центральному банку массу возможностей для перемещения рыночного ценообразования в направлении его предполагаемого пути.

После более чем двух лет валютных проблем азиатские центральные банки получат некоторое облегчение, поскольку Федеральная резервная система (ФРС) собирается снизить процентные ставки на четверть пункта в среду. Однако путь собственной денежно-кредитной политики региона отсюда будет ухабистым.

Более низкие ставки в США освобождают место для чиновников в Джакарте, Сеуле и Мумбаи, чтобы они тоже пошли на снижение. Перспектива того, что ФРС начнет региональный цикл сокращения, привлекла инвесторов, которые вложили деньги в развивающиеся азиатские долговые обязательства и акции, помогая укрепить валюты в регионе.

Теперь вопрос для азиатских центральных банкиров заключается в том, насколько им нужно сократить ставки в ближайшие месяцы, или нужно ли им вообще сокращать ставки. Такие места, как Индия и Филиппины, сталкиваются с инфляционными рисками, в то время как Южная Корея может отдать приоритет финансовой стабильности.

«Было бы ошибкой думать, что политики региона хватаются за возможность начать смягчение денежно-кредитной политики», — сказал Брайан Тан, старший региональный экономист Barclays plc. «Не очевидно, что экономика просто взывает к смягчению политики и что политикам нужно как можно скорее сменить тактику».

Пробуждающий сигнал может поступить уже на этой неделе, поскольку ожидается, что центральные банки Китая, Тайваня и Японии сохранят ставки, хотя есть вероятность их снижения в Индонезии. За ними последует Резервный банк Австралии 24 сентября, который, как ожидается, также сохранит ставки на прежнем уровне.

Затем, в 10-дневном разгуле в середине октября, ряд коллег от Индии до Филиппин выносят свои собственные расходящиеся решения. Рынки и экономисты расходятся во мнениях о том, как это будет выглядеть.

Своп-рынки закладывают в цены снижение базовой ставки Резервного банка Новой Зеландии на 50 базисных пунктов 9 октября, при этом некоторая вероятность смягчения ставки Резервного банка Индии ожидается в тот же день.

В то время как Новая Зеландия, скорее всего, переживет остаток 2024 года, поскольку экономика балансирует на грани третьей рецессии за два года, аналитики видят иную картину для остального региона.

Инфляционное давление в Индии и на Филиппинах, вероятно, заставит политиков быть более осторожными, поскольку аналитики прогнозируют только одно снижение на 25 базисных пунктов в четвертом квартале, показывают опросы. Губернатор Центрального банка Филиппин Эли Ремолона дал сигнал о снижении на четверть пункта в октябре или декабре.

Экономисты также прогнозируют лишь одно сокращение ставки за последние три месяца года со стороны центрального банка Южной Кореи, где чиновники следят за финансовыми дисбалансами, связанными с ценами на жилье и кредитами домохозяйствам.

Экономисты ожидают, что центральный банк снизит свою ключевую ставку, как только увидит признаки охлаждения рынка недвижимости, особенно в Сеуле. На Тайване также проблемы на рынке недвижимости, вероятно, заставят чиновников опасаться снижения ставок.

Банк Таиланда, возможно, будет воздерживаться дольше всех: ожидается, что консервативное учреждение будет сопротивляться призывам правительства сократить ставку как минимум до следующего года.

«Теперь центральные банки могут больше сосредоточиться на внутренних особенностях, когда они обдумывают свои действия в области денежно-кредитной политики», — сказал Хун Го, глава отдела исследований Азии в Australia and New Zealand Banking Group. «В течение последних двух лет или около того, когда ФРС проводила агрессивные повышения, центральные банки здесь действительно реагировали на это давление на свои валюты».

Два фактора могут изменить картину: рецессия в США, которая укрепит доллар США в ходе его бегства в безопасные активы, или результаты президентских выборов в ноябре, которые возвещают о протекционистской политике, наносящей ущерб странам региона, зависящим от торговли.

Первый вариант не является базовым для экономистов, а второй вряд ли пока остановит приток средств в азиатские активы.

Если председатель ФРС Джером Пауэлл и его коллеги снизят процентные ставки и дадут сигнал о дальнейших сокращениях, это «продолжит вечеринку, и мы увидим, как в Азию поступит больше денег», — сказал Таймур Бейг, главный экономист DBS Group Holdings. «Инвесторы проголосовали ногами» за неглубокий цикл смягчения в Азии, сказал он.

Источник: Theedgemarkets

Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио заявил, что общая картина экономики, вероятно, требует меньшего снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США (ФРС) на этой неделе.

«ФРС должна поддерживать процентные ставки на достаточно высоком уровне, чтобы убедить кредиторов в том, что они получат реальный доход, но не настолько, чтобы у должников возникли проблемы», — сказал Далио в интервью Bloomberg Television в Сингапуре в среду.

«Неважно, 25 или 50 базисных пунктов, 25 базисных пунктов было бы правильным решением, если смотреть на всю картину», — сказал Далио в кулуарах Азиатского саммита Института Милкена 2024 года. «Если посмотреть на ситуацию с ипотекой, которая хуже и затрагивает больше людей, то, вероятно, это будет 50 базисных пунктов».

Ожидается, что ФРС снизит процентные ставки в среду после того, как удерживала стоимость заимствований на самом высоком уровне за последние два десятилетия более года. Инвесторы и прогнозисты расходятся во мнениях относительно того, сократит ли она ставку на четверть процентного пункта или на более крупный шаг в полпункта.

Но Далио сказал, что в конечном итоге то, что ФРС делает на этой неделе, «не имеет значения» в долгосрочной перспективе. Политикам нужно будет удерживать реальные процентные ставки на низком уровне, чтобы обеспечить обслуживание растущих долгов, сказал он.

Источник: Theedgemarkets