Бюджетные правила Европейского Союза: пора реформировать реформу

Экономический

Политический

Краткое содержание:

Бюджетная система находится под угрозой развала в условиях обострения геополитической напряжённости после вторжения России в Украину. Чтобы предотвратить постепенное разрушение этой системы, Европейской комиссии и странам ЕС следует рассмотреть возможность целенаправленной «реформы реформы», чтобы привести её в соответствие с первоначальной целью: обеспечить устойчивость государственного долга на основе риск-ориентированной методологии с ограниченной ролью жёстких количественных целевых показателей.

Бюджетные правила Европейского Союза: пора реформировать реформу

Бюджетная система Европейского союза — набор правил, призванных гарантировать, что страны сохранят свои долги под контролем — была последний раз реформирована в апреле 2024 года 1 . Реформа последовала за беспрецедентным периодом фактической приостановки действия бюджетных правил, начавшимся в 2020 году, когда странам были предоставлены практически неограниченные финансовые возможности для реагирования на пандемию коронавируса и последовавший за этим энергетический кризис, спровоцированный войной на Украине.

Сейчас, спустя чуть больше года после реформы, бюджетная система рискует развалиться на фоне возросшей геополитической напряжённости после вторжения России в Украину. Чтобы предотвратить постепенное разрушение этой системы, Европейской комиссии и странам ЕС следует рассмотреть возможность целенаправленной «реформы реформы», чтобы привести её в соответствие с первоначальной целью: обеспечить устойчивость государственного долга на основе риск-ориентированной методологии с ограниченной ролью жёстких количественных целевых показателей.

Риски для апрельской реформы 2024 года возникли, в частности, по двум причинам:

Во-первых, была разрешена активация «национальной оговорки» Пакта стабильности и роста (ПСР – собирательный термин для обозначения рамочного фискального законодательства ЕС) 2 . Активация национальной оговорки, которая временно смягчает фискальные правила, позволяет странам нести дополнительные расходы, связанные с дефицитом обороны (Европейская комиссия, 2025). Осенью 2024 года страны уже представили планы, показывающие, как они будут переводить свои расходы на устойчивый уровень в течение четырёх или семи лет; национальная оговорка позволяет им тратить до 1,5% ВВП больше в течение максимум четырёх лет.

Однако активация положения об освобождении от обязательств практически сразу после начала действия новых фискальных правил вызывает понятную обеспокоенность тем, что эти правила могут вообще не применяться в ближайшие несколько лет. В частности, есть основания ожидать, что не будут открыты новые процедуры в отношении чрезмерного дефицита (EDP – корректирующая процедура, контролируемая Европейской комиссией для стран, тратящих сверх согласованных лимитов) 3 или что существующие процедуры4 будут эскалированы (Pench, 2024, 2025). Примечательно, что некоторые из стран с наибольшим долгом, которые являются основными предполагаемыми бенефициарами положения об освобождении от обязательств, до сих пор отказываются им воспользоваться, в частности, Франция, Италия и Испания. Это, по-видимому, отражает предполагаемый риск попадания в «долговую ловушку», спровоцированную реакцией рынка, независимо от того, допускают ли правила временные дополнительные заимствования для перевооружения.

Вторым фактором риска для реформированных бюджетных правил ЕС является то, что Германия в марте 2025 года в рекордные сроки согласилась на реформу своего конституционного бюджетного правила «долгового тормоза», чтобы навсегда снять ограничения на заимствования для оборонных расходов (выше 1% ВВП) и разрешить единовременное выделение внебюджетного фонда в размере 500 миллиардов евро на «дополнительные» инвестиции в инфраструктуру. Новая бюджетная политика Германии получила широкую поддержку, поскольку она способствует росту экономики и решает проблемы, оставшиеся без внимания, как на национальном, так и на европейском уровне5 , не рискуя вызвать негативную реакцию рынка.

Хотя решение Германии было продиктовано исключительно внутренними соображениями, Комиссия может представить его как своего рода подтверждение национальной оговорки об освобождении от обязательств (долг Германии немного превышает максимальный размер в 60% ВВП, требуемый в рамках Пакта о равных возможностях). Однако при правдоподобных предположениях реализация нового немецкого фискального правила всё равно будет противоречить фискальным правилам ЕС, что, учитывая вес Германии, может иметь последствия для всей системы. В частности, дополнительные дефицитные расходы на оборону станут проблематичными по истечении срока, установленного для национальной оговорки об освобождении от обязательств. Даже в краткосрочной перспективе фискальные правила ЕС, не допускающие изъятий для расходов на инвестиционные программы, могут препятствовать использованию инфраструктурного фонда Германии (Steinbach and Zettelmeyer, 2025).

Согласование реформы бюджетной системы ЕС в апреле 2024 года было трудным, и понятно, что Комиссия может пожелать проигнорировать опасения по поводу будущего этой системы, вызванные этими событиями6 . В частности, у нее может возникнуть соблазн принять новую позицию Германии в отношении бюджетной политики — другими словами, замаскировать возможные нарушения бюджетных правил ЕС. Разрешение Германии обходить правила ЕС для достижения внутренних целей вряд ли вызовет серьезные возражения в остальной части ЕС, учитывая, что экспансионистская бюджетная позиция Германии помогла бы поднять рост на всем континенте. Однако это усугубит сомнения в работе новой бюджетной системы, вызванные ранней активацией национальной оговорки об освобождении от обязательств. В частности, это возродит давнюю озабоченность по поводу «равного обращения», принимая во внимание, что Германия реформировала свои бюджетные правила без каких-либо консультаций с ЕС.

Возвращаемся, чтобы сделать лучше.

Вместо того, чтобы ожидать преждевременного угасания новой бюджетной системы ЕС, Комиссия могла бы отреагировать проактивно, предложив хирургическую «реформу реформы». Она могла бы даже приблизить её к первоначальному проекту Комиссии (European Commission, 2022a), который был частично отменён в ходе законодательного процесса из-за опасений, что консенсус, необходимый для её принятия, не будет достигнут. Это беспокойство отражало традиционную германскую зацикленность на строгих целевых показателях дефицита и государственного долга. Таким образом, фискальная реформа в Германии предоставляет неожиданную возможность переориентировать реформу бюджетной системы ЕС на её первоначальную цель, позволяя в процессе использовать фискальное пространство там, где оно доступно, и устранять правила, лишенные экономического обоснования.

Первоначальную цель реформы ЕС можно охарактеризовать как снижение рисков, связанных с государственным долгом, то есть окончательное устранение ситуаций, в которых государственный долг страны представляет высокий риск для устойчивости. Вместо того, чтобы требовать достижения целевого уровня долга к определённому сроку или его снижения на определённую величину, концепция устойчивости была давно операционализирована Комиссией посредством разработки специальной методологии оценки среднесрочного риска устойчивости (Европейская комиссия, 2023). Она объединяет прогнозируемые уровни долга стран с прогнозируемыми траекториями их развития, прошедшими соответствующий стресс-тест, для получения общего заключения о том, представляет ли долг высокий риск для устойчивости.

С некоторой долей приближения критерии можно описать следующим образом: для стран, где прогнозируется сохранение очень высокого уровня долга – свыше 90% ВВП – прогнозируемая траектория долга должна непрерывно снижаться, с высокой вероятностью того, что долг не увеличится. Для стран, где прогнозируется сохранение долга в пределах от 60% до 90% ВВП, траектория долга может временно подняться, при условии высокой вероятности снижения долга до конца прогнозируемого периода. В то же время, страны, где прогнозируется сохранение долга ниже 60% ВВП, не считаются подверженными высоким рискам устойчивости.

Методология оценки рисков устойчивости Комиссии продолжает обеспечивать основную основу новых фискальных правил ЕС, в частности, требование к среднесрочным планам корректировки стран, чтобы показать, что долг находится на «правдоподобно нисходящей» траектории или будет оставаться «на разумных уровнях» (Pench, 2023). Однако перевод методологии в правовые требования подчеркнул существующие негибкости и упустил возможности для прояснения. В частности, реформа апреля 2024 года унаследовала громоздкий подход к стресс-тестированию базовой траектории долга; она фактически уничтожила любую разницу между странами с долгами, которые, по прогнозам, останутся выше 90 процентов ВВП, и странами в диапазоне от 60 до 90 процентов; и она не учитывала возможность того, что траектория долга может быть временно затронута ограниченными по времени программами расходов, например, на инфраструктуру.

Реформа также ввела не связанные между собой количественные требования к долгу и дефициту: так называемые «защита устойчивости долга» и «защита устойчивости к дефициту». Последняя, требующая от стран в конечном итоге достижения произвольно установленного уровня дефицита, приводит к нереалистичному ужесточению требований к корректировке для стран с очень высоким уровнем долга. Первая, требующая минимальных темпов сокращения долга уже в период корректировки, когда долг превышает 60% ВВП, парадоксальным образом оказывается потенциально негативной не для стран с очень высоким уровнем долга, а для стран со средним уровнем.

«Хирургическая» реформа

Целенаправленный пересмотр реформы с целью устранения критических недостатков был бы относительно несложным.

Во-первых, требования, основанные на оценке риска, следует пересмотреть, сделав их менее жесткими для стран, по прогнозам, сохраняющих средний уровень долга (60–90% ВВП). Для этих стран требование может заключаться в том, чтобы стабилизация долга произошла с высокой вероятностью до окончания горизонта оценки устойчивости (т.е. периода, включающего четырех-семилетний среднесрочный план корректировки и последующий десятилетний прогноз «неизменной политики») 7 . В свою очередь, определение «неизменной политики» следует скорректировать, чтобы обеспечить возможность самовозвратных программ расходов, таких как Немецкий инфраструктурный фонд, с соответствующими гарантиями от их продления.

Во-вторых, следует отменить меры по обеспечению устойчивости долга и меры по обеспечению устойчивости дефицита, чтобы восстановить основополагающий подход реформы, ориентированный на риски устойчивости. Отмена количественных мер необходима для обеспечения ограниченного роста коэффициентов задолженности стран среднего уровня и позволит избежать непропорционального наказания стран с очень высоким уровнем задолженности.

Такое решение было бы предпочтительнее, чем простое повышение порогового значения долга, установленного Договором, с 60% ВВП до 90% (как предлагают, например, Штайнбах и Цеттельмейер, 2025). Помимо символического значения, придаваемого 60-процентному порогу, простая замена его на 90% после того, как Германия объявила о планах увеличения своего долга, рискует создать впечатление, что целевой показатель смещается в угоду доминирующему игроку ЕС.

Влияние на Германию

Конечно, такая хирургическая реформа не позволит Германии использовать все возможности для увеличения госдолга, предусмотренные её новыми внутренними правилами (по оценкам Цеттельмейера, 2025). Германии всё равно потребуется стабилизировать свой долг на уровне ниже 90% ВВП и в конечном итоге снизить его до 60% (за исключением новых программ расходов). Это, однако, подтвердило бы логику предлагаемой новой реформы, которая не просто учитывает меняющиеся приоритеты Германии. Это также подтвердило бы посыл о том, что заимствования для финансирования увеличения расходов, например, на оборону, которое, как ожидается, будет постоянным, хотя и политически целесообразным, не является экономически целесообразной политикой.

Нежелание стран с наибольшим уровнем задолженности воспользоваться оговоркой о национальном освобождении свидетельствует о том, что этим странам не следует враждебно относиться к усилению дифференциации внутри группы стран с долгом свыше 60% ВВП. Что касается отмены двух защитных мер, то очевидное игнорирование их Комиссией при применении оговорки о национальном освобождении свидетельствует о том, что они уже неявно признаны источником ненужной и разрушительной сложности.

Хирургическая реформа могла бы быть осуществлена посредством внесения поправки в Регламент (ЕС) 2024/1263 от апреля 2024 года (постановление, традиционно именуемое «превентивным рычагом» Пакта о государственной поддержке). В отличие от замены порогового значения долга в 60% ВВП, это не потребовало бы единогласного решения стран ЕС.

Дальнейшая конкретизация требований, основанных на оценке риска, должна осуществляться со ссылкой на методологию Комиссии (под контролем специальной рабочей группы из представителей стран ЕС, Комиссии и Европейского центрального банка), как это уже делается в отношении действующих правил.

Методологию следует пересмотреть, чтобы обеспечить полное соответствие предлагаемому определению требований, основанных на оценке риска, и, в более общем плане, решить критические вопросы, которые реформа, проведенная в апреле 2024 года, не учел. В частности, можно пересмотреть спецификации для построения «веерной диаграммы», иллюстрирующей диапазон возможных результатов вокруг основного сценария корректировки и их вероятности, в том числе с точки зрения статистической техники, охватываемого периода и операционализации требования о стабилизации долга с высокой вероятностью.

Источник: Брейгель

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Всё о долларе США – обзор рынка за североамериканскую сессию – 15 июля

ОАНДА

Криптовалюта

Экономический

Форекс

Всё о долларе США – обзор рынка за североамериканскую сессию – 15 июля

Сегодняшняя сессия стала свидетелем нескольких странных реакций на данные по ИПЦ США, которые в целом оказались лучше ожиданий. Напомним, что общий индекс потребительских цен США оказался почти таким, как и ожидалось (0,287 неокругленного значения по сравнению с ожидаемыми 0,30%).

Однако основной показатель оказался более приятным сюрпризом, составив 0,2% (0,227%) против ожидаемых 0,3% — именно так ФРС предпочитает принимать свои решения. Тем не менее, первоначальная медленная, но восходящая реакция сменилась некоторой распродажей облигаций, отсюда более высокая доходность (что необычно, когда ИПЦ даже немного не дотягивает) и аналогичный разворот на рынке акций: индекс Dow начал падение, которое перешло к S&P, а затем к более устойчивому Nasdaq ближе к полудню. За этими рыночными потоками необходимо будет внимательно следить, поскольку такое ценовое движение не является хорошим знаком для рискованных активов. (За исключением криптовалют, которые показали хорошие результаты). Как объясняется в заголовке, все дело в долларе США, который начал более чем смешанную динамику на момент публикации данных , а затем резко вырос к открытию рынка акций США.

Доллар США закрылся ростом примерно на 0,70%, а индекс DXY достиг месячного максимума 98,70. Канадский индекс потребительских цен (ИПЦ) также вышел в соответствии с ожиданиями, оставшись выше в годовом исчислении (1,9% против 1,7% в прошлом месяце). Это ещё больше снижает вероятность дальнейшего снижения ставок Банком Канады. Большинство сырьевых товаров закрылись со снижением или разнонаправленной динамикой, поскольку доллар США не оставил много возможностей для других. Завтрашний день будет ключевым для отслеживания того, сможет ли эта динамика развиться. Тем временем, похоже, настроения инвесторов ухудшились, по крайней мере, с точки зрения технических показателей.

Ежедневная эффективность перекрестных активов

Ежедневная доходность по кросс-активам, 15 июля 2025 г. – Источник: TradingView

Победителями дня стали ETH, продолжающий тенденцию последних двух недель, и доллар США, рост которого убил интерес ко многим другим основным валютам (см. ниже) и активам.

Даже биткоин завершил сессию снижением, но весь рынок альткоинов не особо это беспокоил.

Картина сегодняшних показателей основных валют

Всё о долларе США – обзор рынка за североамериканскую сессию – 15 июля_2

Динамика валютного рынка, 15 июля – Источник: OANDA Labs

Сессия началась очень спокойно, прежде чем доллар США вернул себе лидерство после публикации индекса потребительских цен США. Однако одним из факторов стала относительная сила канадского доллара в этом тренде, которую необходимо будет поддерживать, поскольку, например, пара EURCAD формирует некоторые потенциально интересные модели. Ещё одна сессия, ещё один день потерь для японской иены – её отставание было впечатляющим, что может вызвать реакцию со стороны Банка Японии. В отсутствие таковой следует ожидать продолжения прорыва пары USDJPY (сегодняшняя сессия преодолела двухмесячный диапазон).

Источник: OANDA

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Доллар США вырос на фоне оптимистичного индекса потребительских цен за июнь, ослабившего надежды на снижение ставки ФРС

Oliver Scott

Потребительские цены в США выросли в июне на 0,3%, что стало самым большим месячным ростом за пять месяцев и привело к повышению годового уровня инфляции до 2,7% с 2,4% в мае.

Это ускорение превысило ожидания годовой общей инфляции в 2,6% и выявило растущее давление со стороны торговой политики, хотя базовая инфляция по-прежнему не дотягивает до прогнозов в месячном исчислении.

Без учета расходов на продукты питания и энергоносители ценовое давление выросло на 0,2% в месячном исчислении по сравнению с прогнозируемыми 0,3%, однако годовой базовый показатель все же вырос до 2,9%.

Ключевые выводы

● Основной ИПЦ: +0,3% в месяц (по сравнению с ожидаемыми 0,3%), +2,7% в год (по сравнению с предыдущими 2,4%).

● Базовый ИПЦ: +0,2% в месяц (против ожидаемых 0,3%), +2,9% в год (против предыдущих 2,8%)

● Стоимость жилья: выросла на 0,2% в месяц, оставаясь основным фактором инфляции.

● Энергетический сектор: вырос на 0,9% за месяц, цены на бензин выросли на 1,0%

● Инфляция на продукты питания: увеличилась на 0,3% в месяц, при этом цены на продукты питания, продаваемые вне дома, выросли на 0,4%

● Ранние сигналы о тарифах: ценовое давление очевидно на предметы домашнего обихода (+12,4% в годовом исчислении), товары для отдыха (+9,7%) и одежду (+5,3%).

Первые признаки роста цен, связанного с введением пошлин, появились в нескольких категориях. Цены на фрукты и овощи выросли на 11,5% в годовом исчислении с поправкой на сезонность, а цены на товары для дома подскочили на 12,4%, причём цены на мебель и бытовую технику выросли в целом.

Однако компенсирующие факторы принесли некоторое облегчение. Ключевой компонент «Жильё», вес которого в базовом ИПЦ составляет 40%, продемонстрировал умеренную динамику, увеличившись на 0,2% в месяц. Цены на новые автомобили снизились на 0,3%, а на подержанные – на 0,7%, вопреки ожиданиям повышения тарифов в автомобильном секторе.

Снижение цен на основные товары, особенно на 0,04% в месяц (за исключением транспортных средств), предполагает, что влияние тарифов может проявиться с большей задержкой, чем первоначально предполагалось. Это соответствует исторической тенденции, согласно которой эффект от тарифов обычно проявляется примерно через три месяца после их введения.

После публикации индекса потребительских цен доллар в целом укрепился, при этом USD вырос по отношению к основным валютам, поскольку трейдеры снизили ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы.

По данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижения ставки в июле снизилась до всего 2,6% с примерно 6% в начале недели. Вероятность снижения ставки в сентябре также снизилась примерно до 54% с почти 60%, что отражает переоценку участниками рынка вероятного курса политики ФРС.

Динамика цен в течение оставшейся части американской сессии продемонстрировала устойчивость доллара, который заметно вырос по отношению к японской иене (+0,82%), евро (+0,77%) и австралийскому доллару (+0,73%) спустя несколько часов после публикации индекса потребительских цен.

Источник: BabyPips

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп рассматривает кандидатуру Брэйнард на пост председателя ФРС, реакция рынков

Liam Peterson

Ключевые моменты:

● Трамп присматривается к Брэйнард на пост председателя ФРС на фоне продолжающихся обсуждений.

● Реакция рынка предполагает приближение изменений процентных ставок.

● Прямое влияние на криптоактивы пока не подтверждено.

Президент США Дональд Трамп рассматривает Лаэль Брейнард в качестве кандидата на должность председателя Федеральной резервной системы, выразив удовлетворение ее нынешней ролью министра финансов, сообщает BlockBeats News от 16 июля.

Возможная замена Джерома Пауэлла на Брейнарда вызывает спекуляции об изменениях в денежно-кредитной политике США. Предыдущие случаи, когда руководство ФРС предполагало «голубиные» тенденции, заставляли финансовые и криптовалютные рынки адаптироваться к возможному снижению ставок.

Трамп, смена председателя ФРС и последствия для рынка

Трамп публично обсуждал замену действующего председателя ФРС Джерома Пауэлла, отдавая предпочтение более «мягкой» денежно-кредитной политике. Брэйнард, ранее занимавшая пост заместителя председателя Федеральной резервной системы, известна своим опытом в сфере регулирования.

Возникают предположения об изменении процентной политики, поскольку Трамп отдаёт предпочтение Брэйнард, исторически известной своей поддержкой мер регулирования. Это совпадает с ожиданиями инвесторов относительно возможного снижения процентных ставок, влияющего на рыночные настроения.

«Я активно рассматриваю возможность замены Джерома Пауэлла, а Лаэль Брейнард выдвинута в качестве кандидата на пост следующего председателя ФРС», — заявил президент США Дональд Трамп.

Источник: CryptoSlate

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Палата представителей США отменила голосование по законопроектам о криптовалютах из-за процедурных проблем

Diana Wallace

Ключевые моменты:

● Главное событие, смена руководства, влияние на рынок, финансовые сдвиги или мнения экспертов.

● Голосование по цифровым активам отменено, что задерживает внесение ясности в нормативно-правовую базу.

● Процедурные проблемы тормозят прогресс в области регулирования криптовалют.

Отменено голосование по законопроектам о криптовалюте

Отмена голосования в Палате представителей имеет значение для сектора криптовалют, поскольку оказывает влияние на волатильность цен и неопределенность рынка.

Отмененное голосование в Законодательном собрании

Запланированное голосование по важному законодательству о криптовалютах было отменено из-за процедурного сбоя . Это решение препятствует реализации Закона GENIUS и Закона о прозрачности рынка цифровых активов, изначально призванных установить первую масштабную нормативно-правовую базу США для криптовалютных рынков.

К этому решению подтолкнули ключевые политические деятели, подчеркнув обеспокоенность по поводу цифровых валют центральных банков. Возможность объединения трёх законопроектов в одно голосование вызвала разногласия, что потребовало повторного рассмотрения в Сенате и затормозило принятие законопроекта.

«Внезапная отмена голосов немедленно вызвала волну неопределенности на рынке криптовалют, что обычно приводит к повышению волатильности».

Влияние на рынок

Немедленная реакция рынка свидетельствует о неопределенности и резком росте его реакции, сопровождающемся волатильностью и колебаниями цен на цифровые активы, поскольку трейдеры реагируют на законодательную неопределенность. Дальнейшие последствия для финансовых рынков и нормативно-правовой базы остаются под пристальным вниманием.

Исторический контекст

Эта процедурная задержка отражает предыдущие законодательные препятствия, затрагивающие цифровые валюты. Исторические примеры показывают, что временные спады цен на активы и задержки в регулировании часто сопровождают такие события, что порождает разочарование в криптосообществе.

Продолжающиеся задержки с принятием необходимых нормативных актов продлевают нестабильность рынка. Аналитики прогнозируют дальнейшую волатильность на криптовалютных рынках до тех пор, пока не возобновится прогресс. Результаты регулирования, похоже, застопорятся до появления новых законодательных инициатив, что ставит под сомнение финансовые стратегии и действия на рынке.

«Мы должны тщательно оценить последствия любого законодательства о криптовалютах, особенно в отношении CBDC и потенциальной потери конфиденциальности наших избирателей».

Источник: CryptoSlate

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Торговое соглашение между Мексикой и США сталкивается с растущей неопределенностью на фоне угроз Трампа о тарифах

Grace Montgomery

Торговая война между Китаем и США

Президент Мексики Клаудия Шейнбаум предупредила, что страна намерена принять жесткие меры против США, если новый тариф Трампа на импорт из Мексики не будет отменен.

Она подчеркнула, что приемлемое торговое соглашение должно быть достигнуто к 1 августа. Это заявление было сделано после того, как правительство пообещало ввести 30-процентный тариф на импорт своей продукции в США, если оно не сможет успешно выполнить свою миссию по борьбе с наркокартелями.

В своем заявлении Шейнбаум разъяснила мотивы своих действий, заявив, что им нужно лишь справедливое соглашение с США. По ее словам, если оно не будет достигнуто до 1 августа, они будут вынуждены предпринять шаги, о которых им будет сообщено.

Торговое соглашение между Мексикой и США сталкивается с растущей неопределенностью на фоне угроз Трампа о тарифах

Ранее Вашингтон объявил о планах ввести 17-процентную пошлину на свежие помидоры, импортируемые в США из Мексики. Это не понравилось президенту Мексики. В ответ Шейнбаум надеялся донести до общественности меры, которые страна предпримет, в том числе в отношении производителей томатов, для противодействия угрозе введения пошлин.

Шейбаум заявила, что они считают возможным достичь соглашения с США. Однако, по её мнению, необходимо иметь запасной план, поскольку им нужно быть готовыми ко всем вариантам развития событий.

Примечательно, что Мексика играет ключевую роль в импорте свежих томатов в США. По данным источников, страна импортирует примерно две трети свежих томатов, потребляемых в США.

Тем временем Министерство торговли США объявило о расторжении торгового соглашения с Мексикой, заключённого в 2019 году, что положило конец расследованию по поводу компенсационной пошлины Мексики. В результате мексиканский экспорт в США ежегодно оценивался в 3 миллиарда долларов.

Соглашение об экспорте томатов из Мексики было впервые заключено в 1996 году. В нём оба правительства обязались контролировать этот экспорт и урегулировать обвинения США в адрес Мексики в «недобросовестной торговле». Шесть лет назад соглашение было обновлено, чтобы прекратить расследование демпинга и урегулировать вопросы тарифов.

С другой стороны, Трамп по-прежнему сосредоточен на заключении как можно большего числа торговых сделок и обещает ввести угрожающие пошлины практически для всех своих торговых партнеров.

Мексика обещает, что ни одна страна не сможет заменить мексиканские помидоры на рынке США

После заявления США о выходе из томатного соглашения с Мексикой Мексика продемонстрировала твердую уверенность в возобновлении соглашения.

Министерства экономики и сельского хозяйства посчитали пошлину в размере 17,09% на импортируемые в США мексиканские томаты несправедливо «заниженной». По их мнению, она не отвечает интересам мексиканских производителей и американской промышленности.

Чтобы остановить это явление, правительство Мексики намерено поддержать своих производителей томатов и расширить свой рынок за рубежом, ведя переговоры об отмене пошлины на томаты.

Коалиция пяти мексиканских сельскохозяйственных ассоциаций, включая представителей штатов Нижняя Калифорния и Синалоа, заявила, что будет сотрудничать с мексиканским правительством для разработки дополнительных решений проблемы.

Они признали, что ни одна другая страна не сможет заменить мексиканские помидоры на рынке, который они развивали благодаря упорному труду и творчеству в течение последних 120 лет.

Министр торговли США Говард Лютник поделился своим мнением по обсуждаемой теме. По его словам, недобросовестная торговая практика наносит ущерб фермерам, снижая цены на их продукцию, например, на помидоры.

KEY Difference Wire помогает криптобрендам быстро прорваться и оказаться в заголовках новостей

Источник: CryptoSlate

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Логан из ФРС заявила, что её базовый сценарий предполагает сохранение ставок на прежнем уровне ещё некоторое время

Дэниел Картер

Центральный банк

Экономический

Президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан заявила во вторник, что Центральному банку США, вероятно, придется оставить процентные ставки на прежнем уровне еще на некоторое время, чтобы гарантировать низкий уровень инфляции на фоне повышательного давления со стороны тарифов администрации Трампа.

«Мой базовый сценарий заключается в том, что нам необходимо будет сохранять умеренно ограничительные процентные ставки в течение некоторого времени, чтобы завершить работу по устойчивому возвращению инфляции к целевому уровню в 2%», — сказал Логан в своем выступлении, подготовленном для Совета по международным делам Сан-Антонио.

«Также возможно, что сочетание более низкой инфляции и ослабления рынка труда довольно скоро потребует снижения ставок», — сказала она, отметив, что тарифы могут не привести к такому сильному или устойчивому росту инфляции, как ожидалось, и что незначительные признаки охлаждения в последних данных по рынку труда наряду с пессимизмом среди предприятий и домохозяйств могут предвещать ухудшение перспектив экономической активности.

С декабря прошлого года ФРС сохраняет ключевую ставку в диапазоне 4,25–4,50%. Большинство политиков дали понять, что хотят подождать как минимум пару месяцев, прежде чем возобновлять снижение ставок, поскольку опасаются, что рост цен из-за пошлин может свести на нет относительно благоприятные данные по инфляции, наблюдавшиеся в течение нескольких месяцев.

Рост потребительских цен в июне говорит о том, что инфляция, рассчитанная по целевому показателю ФРС — 12-месячному росту индекса цен на личные потребительские расходы, который в мае составил 2,3%, — «вероятно, немного вырастет», сказал Логан.

«Мне бы хотелось, чтобы низкая инфляция сохранялась дольше, чтобы убедиться в этом», — сказала она.

В то же время, по её словам, рынок труда стабилен, фондовый рынок находится на почти исторических максимумах, а фискальная политика, по всей видимости, станет «попутным ветром» для роста. Ранее в этом месяце Конгресс принял законопроект президента Дональда Трампа о внутренней политике, который, помимо прочего, делает налоговые льготы, принятые им в 2017 году, постоянными.

«Всё это, на мой взгляд, говорит в пользу базового сценария, в котором денежно-кредитная политика должна оставаться жёсткой ещё какое-то время, чтобы инфляция устойчиво вернулась к целевому уровню. И в этом базовом сценарии мы можем поддерживать максимальную занятость даже при умеренно ограничительной политике», — сказал Логан.

По её словам, слишком раннее снижение ставок грозит нанести экономике более серьёзные удары и затянуть путь к ценовой стабильности. Слишком позднее снижение ставок грозит дальнейшим ослаблением рынка труда, хотя у ФРС «будет возможность ещё больше снизить ставки, чтобы восстановить занятость», — отметил Логан.

По словам Логана, на данный момент денежно-кредитная политика «находится в хорошем положении», и эту фразу председатель ФРС Джером Пауэлл неоднократно использовал для описания готовности ФРС действовать, когда данные дадут сигнал о том, что настало время.