Благодаря снижению инфляции рабочие продолжают получать реальный доход

Экономический

Краткое содержание:

Недавние данные ONS указывают на то, что рост заработной платы продолжает замедляться, составив 4,8% (без учета бонусов) в третьем квартале 2024 года, что является самым низким показателем с июня 2022 года.

Рост среднего недельного заработка продолжает замедляться, составив 4,8% для регулярной оплаты труда в третьем квартале 2024 года. Общий рост оплаты труда (включая премии) составил 4,3%, на что повлияли базовые эффекты от единовременных премиальных выплат в государственном секторе в прошлом году.

В четвертом квартале этого года мы прогнозируем небольшой рост как общей, так и регулярной заработной платы до 5,0% из-за базового эффекта.

На фоне снижения инфляции годовой рост реальной регулярной заработной платы в сентябре сохранился на высоком уровне — 2,2 процента, что означает, что уровень жизни работников продолжит расти.

Безработица выросла до 4,3%, а занятость немного выросла до 74,8%. Однако стоит отметить, что данные LFS остаются нестабильными, и поэтому к ним следует относиться с осторожностью.

Мы прогнозируем, что уровень безработицы в ближайшие месяцы останется немного выше отметки в 4 процента, но останется ниже естественного уровня.

Поскольку количество вакансий продолжает сокращаться, соотношение вакансий и безработицы в настоящее время близко к допандемическому уровню, что приводит к снижению давления на заработную плату.

Рост заработной платы в секторе услуг заметно снизился в последние месяцы, составив 4,1% в третьем квартале по сравнению со средним показателем в 5,6% в первой половине этого года. Это позитивная новость для инфляции, которая может дать Банку Англии большую уверенность в снижении процентных ставок. With Inflation Falling, Workers Continue Making Real Income Gains_1

With Inflation Falling, Workers Continue Making Real Income Gains_1

«Недавние данные ONS указывают на то, что рост заработной платы продолжает замедляться, составив 4,8% (без учета бонусов) в третьем квартале 2024 года, что является самым низким показателем с июня 2022 года. С сокращением вакансий и ростом безработицы мы прогнозируем ослабление давления на заработную плату в ближайшие месяцы, хотя объявленное повышение национального прожиточного минимума окажет некоторое повышательное давление в апреле. Учитывая сегодняшние данные, мы ожидаем, что Банк Англии продолжит постепенно снижать ставки в 2025 году».

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.

Избранные

Пара NZD/USD удерживает рост около 0,5850 после данных по деловой активности PMI в Новой Зеландии и неоднозначных данных по Китаю

Алекс

Экономический

Форекс

Пара NZD/USD прекратила свою трехдневную серию потерь, торгуясь около 0,5850 во время азиатской сессии в пятницу. Новозеландский доллар (NZD) мог получить понижательное давление, поскольку индекс деловой активности в сфере производства (PMI) от Business NZ упал до 45,8 в октябре по сравнению с пересмотренным значением 47,0 в сентябре, достигнув самого низкого уровня с июля 2024 года.

Пара NZD/USD удерживает рост после того, как были опубликованы неоднозначные ключевые данные от ее близкого торгового партнера Китая. Розничные продажи выросли на 4,8% в годовом исчислении в октябре, превзойдя ожидаемые 3,8% и 3,2%-ный рост, отмеченный в сентябре. Между тем, промышленное производство страны выросло на 5,3% в годовом исчислении, что немного ниже прогнозируемых 5,6%, но выше 5,4%-ного роста, зафиксированного в предыдущем периоде.

В ходе своей пресс-конференции в пятницу Национальное бюро статистики (НБС) поделилось своими экономическими перспективами , отметив улучшение потребительских ожиданий Китая в октябре. Бюро планирует усилить корректировку политики и стимулировать внутренний спрос, подчеркнув, что недавние меры политики оказали положительное влияние на экономику.

Доллар США (USD) остается стабильным вблизи своих новых максимумов 2024 года, несмотря на признаки замедления «торгов Трампа». Индекс доллара США (DXY), который измеряет динамику доллара по отношению к шести основным валютам, колеблется около 107,00, что близко к самому высокому уровню с ноября 2023 года.

Внимание рынка теперь переключается на публикацию данных по розничным продажам в США за октябрь в пятницу, а также на замечания должностных лиц Федеральной резервной системы. В четверг председатель ФРС Джером Пауэлл прокомментировал, что недавние показатели экономики США были «удивительно хорошими», что дает ФРС гибкость для постепенного снижения процентных ставок .

Часто задаваемые вопросы о новозеландском долларе

Какие ключевые факторы влияют на курс новозеландского доллара?

Новозеландский доллар (NZD), также известный как киви, является известной торгуемой валютой среди инвесторов. Его стоимость в целом определяется здоровьем экономики Новой Зеландии и политикой центрального банка страны. Тем не менее, есть некоторые уникальные особенности, которые также могут заставить NZD двигаться. Показатели китайской экономики, как правило, двигают киви, поскольку Китай является крупнейшим торговым партнером Новой Зеландии. Плохие новости для китайской экономики, вероятно, означают сокращение экспорта Новой Зеландии в страну, что ударит по экономике и, следовательно, по ее валюте. Другим фактором, движущим NZD, являются цены на молочные продукты, поскольку молочная промышленность является основным экспортным товаром Новой Зеландии. Высокие цены на молочные продукты увеличивают экспортный доход, внося положительный вклад в экономику и, следовательно, в NZD.

Как решения Резервного банка Новой Зеландии влияют на новозеландский доллар?

Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) стремится достичь и поддерживать уровень инфляции в пределах от 1% до 3% в среднесрочной перспективе, уделяя особое внимание поддержанию его вблизи среднего значения в 2%. С этой целью банк устанавливает соответствующий уровень процентных ставок. Когда инфляция слишком высока, РБНЗ повышает процентные ставки, чтобы охладить экономику, но этот шаг также увеличит доходность облигаций, увеличивая привлекательность инвестиций в страну для инвесторов и, таким образом, стимулируя NZD. Напротив, более низкие процентные ставки, как правило, ослабляют NZD. Так называемый дифференциал ставок, или то, как ставки в Новой Зеландии сравниваются или, как ожидается, будут сравниваться со ставками, установленными Федеральной резервной системой США, также может играть ключевую роль в движении пары NZD/USD.

Как экономические данные влияют на стоимость новозеландского доллара?

Публикации макроэкономических данных в Новой Зеландии являются ключевыми для оценки состояния экономики и могут повлиять на оценку новозеландского доллара (NZD). Сильная экономика, основанная на высоком экономическом росте, низкой безработице и высокой уверенности, хороша для NZD. Высокий экономический рост привлекает иностранные инвестиции и может побудить Резервный банк Новой Зеландии повысить процентные ставки, если эта экономическая сила сочетается с повышенной инфляцией. И наоборот, если экономические данные слабые, NZD, скорее всего, обесценится.

Как более широкие настроения в отношении риска влияют на новозеландский доллар?

Новозеландский доллар (NZD) имеет тенденцию к укреплению в периоды риска или когда инвесторы считают, что более широкие рыночные риски низкие, и с оптимизмом смотрят на рост. Это, как правило, приводит к более благоприятным перспективам для сырьевых товаров и так называемых «сырьевых валют», таких как киви. И наоборот, NZD имеет тенденцию к ослаблению в периоды рыночной нестабильности или экономической неопределенности, поскольку инвесторы склонны продавать активы с более высоким риском и переходить в более стабильные безопасные убежища.

Источник: FXSTREET

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

15 ноября Финансовые новости

FastBull Рекомендуемые

Ежедневные новости

Экономический

[Краткие факты]

1. Пауэлл из ФРС говорит, что нет необходимости спешить со снижением процентных ставок.

2. Куглер говорит, что ФРС должна сосредоточиться как на инфляции, так и на рабочих местах.

3. Число первичных заявок на пособие по безработице в США в неделю сократилось до 217 000.

4. Гиндос из ЕЦБ говорит, что данные по инфляции движутся в правильном направлении.

5. Чиновники ЕЦБ считали управление рисками ключевым фактором снижения ставки в октябре.

6. Индекс цен производителей США вырос на 0,2% в месячном исчислении в октябре.

[Подробности новостей]

Пауэлл из ФРС заявил, что нет необходимости спешить со снижением процентных ставок

Федеральная резервная система постепенно меняет свою политику в сторону более нейтральной позиции, заявил председатель ФРС Джером Пауэлл на мероприятии Федеральной резервной системы в Далласе 14 ноября. Путь к достижению этой цели не предопределен, и путь процентных ставок будет зависеть от поступающих данных и экономических перспектив. Слишком быстрое снижение ограничений политики может затормозить инфляционный прогресс, в то время как слишком медленное движение может чрезмерно ослабить экономическую активность и занятость.

Рынок труда остается сильным, но он постепенно остыл от перегрева несколько лет назад и больше не является основным источником инфляционного давления. Инфляция приблизилась к долгосрочной цели в 2%, но она еще не достигнута. На рынке труда, который в целом сбалансирован и с хорошо закрепленными инфляционными ожиданиями, инфляция продолжит снижаться в сторону цели в 2%, хотя на этом пути могут быть некоторые неровности.

Нет никаких сигналов от экономики США, указывающих на необходимость быстрого снижения процентных ставок ФРС. Текущая сила экономики дает ФРС возможность принимать осторожные решения. Если данные позволят, может быть разумно замедлить темпы снижения ставок.

Куглер говорит, что ФРС должна сосредоточиться как на инфляции, так и на рабочих местах

Глава ФРС Адриана Куглер заявила в четверг, что политики должны сосредоточиться как на инфляции, так и на целях по рабочим местам. В настоящее время рынок труда охлаждается, а прогресс в движении инфляции к целевому показателю в 2% замедлился.

Сочетание продолжающейся, но замедляющейся тенденции к дезинфляции и охлаждению рынков труда означает, что нам нужно продолжать уделять внимание обеим сторонам нашего мандата, сказал Куглер. Если возникнут какие-либо риски, которые остановят прогресс или снова ускорят инфляцию, было бы целесообразно приостановить наши сокращения процентных ставок. Но если рынок труда внезапно ослабнет, было бы целесообразно продолжать постепенное снижение процентных ставок.

На вопрос о том, установлен ли более высокий порог для дальнейшего снижения ставок, Куглер ответил, что необходимо учитывать оба типа рисков.

Число первичных заявок на пособие по безработице в США в неделю сократилось до 217 000

Министерство труда США сообщило в четверг, что число первичных заявок на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 9 ноября, сократилось на 4000 до 217 000, что ниже ожиданий рынка в 223 000. Число повторных заявок составило 1,873 млн, что соответствует ожиданиям.

Это снижение говорит о том, что рынок труда США остается стабильным. Замедление роста рабочих мест в октябре было всего лишь аномалией. Всплеск заявок на пособие по безработице в начале октября был вызван последствиями ураганов «Хелен» и «Милтон», а также забастовкой рабочих Boeing. Однако увольнения остаются на исторически низком уровне, что поддерживает экономику.

Хотя многие показатели, связанные с занятостью, указывают на явное смягчение ситуации на рынке труда в этом году, это пока не повлияло на данные по страхованию на случай безработицы.

Гиндос из ЕЦБ говорит, что данные по инфляции движутся в правильном направлении

Вице-президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Луис де Гиндос заявил в четверг, что данные по ИПЦ еврозоны в октябре, несомненно, воодушевили политиков ЕЦБ, но экономический рост остается слабым. Мы ожидаем, что инфляция в секторе услуг замедлится в ближайшие месяцы, сказал Гиндос. Наш прогноз по инфляции заключается в том, что она приблизится к ценовой стабильности ясным и стабильным образом, т. е. достигнет целевого показателя в 2%.

Эволюция денежно-кредитной политики будет зависеть от инфляции. Экономическое восстановление не было таким сильным, как мы ожидали. Хотя доходы домохозяйств восстановились, это не привело к росту потребления.

Чиновники ЕЦБ посчитали управление рисками ключевым фактором снижения ставки в октябре

14 ноября ЕЦБ опубликовал протокол своего октябрьского заседания, показав, что снижение ставки в прошлом месяце рассматривалось как мера страхования от неожиданно низкой инфляции. Однако политики, похоже, разделились во мнении относительно риска того, что инфляция останется слишком низкой. Учитывая слабую экономическую активность и падающее ценовое давление, ожидалось дальнейшее смягчение политики, хотя сроки и масштаб этих мер оставались неопределенными.

Политики единогласно согласились, что к концу 2025 года инфляция достигнет 2% и превзойдет предыдущие прогнозы, но у них были разные взгляды на ситуацию после этого. Некоторые считали, что инфляция не может быть ниже целевого показателя, в то время как другие утверждали, что существует растущий риск падения инфляции ниже целевого показателя.

Если замедление экономической активности и неожиданное снижение инфляции окажутся временными, то решение о снижении ставки в октябре могло просто перенести ожидаемое снижение ставки в декабре. Поэтому снижение ставки рассматривалось как имеющее небольшой риск, особенно учитывая, что процентные ставки останутся на ограничительной территории и продолжат поддерживать процесс дезинфляции.

Индекс цен производителей США вырос на 0,2% в месячном исчислении в октябре

Министерство труда США сообщило 14 ноября, что сезонно скорректированный индекс цен производителей вырос на 0,2% в месячном исчислении и на 2,4% в годовом исчислении в октябре, что соответствует ожиданиям рынка. Это на 0,1 процентного пункта больше, чем рост в сентябре.

Базовый индекс цен производителей увеличился на 0,3% в месячном исчислении и на 3,1% в годовом исчислении. Цены на услуги выросли на 0,3% в месячном исчислении, а цены на товары увеличились на 0,1%. Однако цены на продукты питания и энергоносители снизились на 0,2% и 0,3% соответственно.

Хотя индекс цен производителей США остается выше долгосрочной цели ФРС по инфляции в 2%, тенденция указывает на замедление роста цен. Инфляция в основном обусловлена изолированными факторами, и вряд ли окажет существенное влияние на действия ФРС на ее последнем заседании по денежно-кредитной политике в этом году. Согласно данным CME Group, ставки рынка на снижение ставки на 25 базисных пунктов в декабре немного снизились до 75,4%, но вероятность снижения ставки все еще велика.

[Сегодняшний фокус]

UTC+8 15:00 ВВП Великобритании в годовом исчислении, предварительный (Q3)

UTC+8 15:15 Выступление президента Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямса

UTC+8 21:30 Розничные продажи в США за месяц (октябрь)

UTC+8 22:15 Промышленное производство США, м/м (октябрь)

UTC+8 23:00 Выступление главного экономиста ЕЦБ Лейна

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Общий анализ рынка – 15/11/24

IC Рынки

Экономический

Форекс

Американские акции падают, поскольку Пауэлл теряет надежды на снижение ставки – Nasdaq упал на 0,6%

Американские акции упали на торгах вчера, так как Джером Пауэлл указал, что не видит необходимости для ФРС спешить со снижением процентных ставок. Все три основных индекса снизились в этот день, Dow потерял 0,47%, SP 500 упал на 0,61%, а Nasdaq упал на 0,64%. Доходность казначейских облигаций США провела еще один смешанный день, продолжая торговаться на многомесячных максимумах; доходность 2-летних облигаций выросла, прибавив 5,9 базисных пункта, достигнув 4,343%, в то время как доходность 10-летних облигаций упала на 1,2 базисных пункта до 4,439%. Доллар продолжил свой рост, прибавив еще 0,38% на DXY, торгуясь до 106,90. Цены на нефть также выросли, при этом и Brent, и WTI прибавили 0,4% в этот день, закрывшись на отметке $72,56 и $68,70 за баррель соответственно. Золото снова упало, достигнув двухмесячного минимума и закрывшись на 0,64% ниже отметки в $2563,89.

Покупайте доллары, носите бриллианты

Старая поговорка вновь всплыла в последние недели, набирая обороты после выборов в США и снижения ставки ФРС на прошлой неделе. Индекс доллара достиг годовых максимумов на ночных торгах и близок к тому, чтобы побить максимумы 2023 года, поскольку азиатские рынки открываются сегодня утром. Этот шаг был дополнительно обусловлен комментариями председателя ФРС Джерома Пауэлла, который указал, что он не видит необходимости в быстром снижении ставок. Является ли эта позиция результатом более сильных, чем ожидалось, данных, ожидания инфляционной политики новой администрации или комбинации того и другого, остается неясным. Однако многие участники рынка считают ее разумной. Текущий вопрос в валютных кругах заключается в том, где находится справедливая стоимость доллара, и многие аналитики оценивают различные сценарии вокруг этого вопроса в течение следующих нескольких недель. На данный момент тенденция остается положительной, и те, кто имеет длинную позицию по доллару, могут отправиться в ювелирные магазины в эти выходные!

Еще одна напряженная пятница завершит неделю для трейдеров

Сегодняшний день обещает быть еще одним активным днем для трейдеров, завершающим волатильную неделю с запланированными релизами макроэкономических данных на всех трех торговых сессиях. Китай будет в центре внимания в середине сессии с ожидаемыми ключевыми данными по промышленному производству и розничным продажам, и инвесторы будут надеяться на позитивные цифры, чтобы сломать недавние тенденции. Великобритания также будет в центре внимания в начале европейской сессии с публикацией последних данных по ВВП, с ожиданиями увеличения на 0,2% как в месячных, так и в квартальных показателях. Кроме того, сегодня США опубликуют данные первого уровня с публикациями данных по розничным продажам и индекса производства Empire State, хотя трейдеры ожидают, что недавние настроения останутся доминирующими.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Трамп 2.0 вызвал ограниченную реакцию Китая — почему и что дальше?

Пепперстоун

Экономический

Первоначально трейдеры ожидали, что власти развернут масштабные меры стимулирования для противодействия потенциальным экономическим препятствиям на заседании Постоянного комитета Всекитайского собрания народных представителей в начале ноября. Однако результат не оправдал ожиданий, поскольку трейдеры были разочарованы отсутствием инициатив со стороны спроса.

В прошлую пятницу, в день завершения заседания NPC, индексы CN50 и Hang Seng показали заметный откат на 5,4% и 4,9% соответственно. Давление продаж на Hang Seng продолжало расти, толкая индекс ниже отметки 20 000, майского максимума 19 790 и 50-дневной скользящей средней. Это снижение предполагает ограниченную очевидную техническую поддержку в игре, хотя уровень коррекции Фибоначчи 61,8% от ралли конца сентября на уровне 19 355 может привлечь некоторое внимание.

Trump 2.0 Sparks Limited Response from China - Why and What's Next?_1

Рынок снова сформировал ожидания относительно перспектив определения и содержания стимулов, которые могут привести к спросу и рефляции, и хотя политики переусердствовали с новостями об обмене долгов, рынок очень мало услышал о мерах, которые подстегнут жизнерадостность, — поскольку впереди еще непростые переговоры, покупатели сдались, а продавцы могут с легкостью снизить цены.

Это вызывает фундаментальные вопросы: почему политики, несмотря на знание ожиданий рынка, откладывали решение основных проблем, таких как внутренний спрос и потребление? Насколько эффективным будет недавно объявленный фискальный стимул для стимулирования экономического роста? И когда можно ожидать следующего поворотного момента?

Фокус политики: смягчение местного долга

План Министерства финансов по обмену долга на сумму 12 триллионов юаней, представленный на заседании в начале ноября, направлен на облегчение задолженности местных органов власти. План состоит из трех ключевых компонентов: разрешение местным органам власти выпускать специальные облигации на сумму 6 триллионов юаней в течение трех лет для обмена неявного долга; выпуск местных специальных облигаций на сумму 4 триллиона юаней в течение пяти лет для смягчения долга; и погашение неявного долга на сумму 2 триллиона юаней, связанного с реновацией жилья, начиная с 2029 года.

Хотя некоторые участники рынка были разочарованы акцентом на реструктуризации долга, а не на стимулировании потребителей, я считаю, что такая расстановка приоритетов отражает стратегическое суждение.

Проблема местного долга была постоянной, напрягая основные расходы в некоторых регионах. Без решения такие проблемы, как сокращение заработной платы государственных служащих, чрезмерное налогообложение и просроченные платежи предприятиям, вероятно, усугубятся, еще больше ограничив способность местных органов власти решать более широкие экономические и потребительские проблемы. Таким образом, решение местного долга является неотложной и необходимой основой.

Кроме того, акцент в плане делается на обмене краткосрочных долгов с высокой процентной ставкой на долгосрочные долги с низкой процентной ставкой, что позволит сэкономить не менее 600 млрд юаней на выплате процентов, смягчив давление по погашению долга и укрепив способность местных органов власти оказывать экономическую поддержку в долгосрочной перспективе.

Между тем, первоначальные результаты предыдущих мер стимулирования очевидны. Хотя CN50 откатился на 20% от своего пика 7 октября, он остается значительно выше, чем до сентябрьского объявления о политике смягчения денежно-кредитной политики. В сочетании с обещаниями правительства поддержать фондовые и имущественные рынки, достижение целевого показателя роста в 5% в этом году представляется осуществимым. В свете этого сдерживание дальнейшего стимулирования теперь кажется разумным, поскольку чрезмерное стимулирование может усугубить долговое бремя и помешать долгосрочному восстановлению.

На мой взгляд, политики не пренебрегают потребительским стимулированием, а вместо этого используют более тонкий подход. Вместо того чтобы добиваться быстрого краткосрочного роста, Китай фокусируется на большей стабильности рынка и более устойчивом развитии.

Переизбрание Трампа: Китай оставляет варианты открытыми

Поскольку переизбрание Трампа теперь учитывается рынком, внимание переключается на назначения в его кабинете, которые окажут значительное влияние на подход его администрации к Китаю.

После возвращения торгового протекциониста Роберта Лайтхайзера на пост торгового представителя США рынки увеличили ставки на жесткую тарифную политику, сильный спрос на доллар и инфляционное давление. Однако назначение Трампом Илона Маска на пост главы Департамента эффективности правительства может быть позитивным для Китая, учитывая коммерческие интересы Маска в стране.

Теперь все взоры прикованы к выбору министра финансов, который ожидается к концу месяца. Скотт Бессент, ведущий кандидат, известен тем, что выступает за сокращение влияния Федеральной резервной системы и нейтральный подход к Китаю. Бессент может выступать за прагматичное экономическое сотрудничество при сохранении конкурентоспособности в таких областях, как технологии и интеллектуальная собственность.

Сроки введения потенциальных пошлин на Китай могут зависеть от того, получат ли республиканцы большинство в Палате представителей. Если произойдет «красная волна», Трамп, скорее всего, отдаст приоритет внутренним законодательным реформам, прежде чем сосредоточиться на внешней политике. В противном случае его способность продвигать внутренние инициативы может быть ограничена, что потенциально побудит его ускорить изменения торговой политики в отношении Китая.

Учитывая неопределенность вокруг кабинета Трампа и Конгресса, сохранение гибкости политики и сохранение рычагов управления долгом и дефицитом в качестве инструментов переговоров, по-видимому, является предпочтительным подходом для Китая по сравнению с прямым крупномасштабным стимулированием.

Ключевые встречи декабря

Если США и Китай найдут общий язык по тарифам, это будет выигрышным для всех. Если нет, то две декабрьские встречи — Политбюро и Центральная экономическая рабочая конференция — имеют решающее значение, поскольку они зададут тон экономической политике Китая в 2025 году.

Несколько вопросов не были полностью решены, включая потенциальную корректировку дефицита бюджета в размере 3% ВВП, поддержку имущества и рекапитализацию банков. При необходимости Китай может увеличить дефицит бюджета выше 3,5% ВВП, повысить социальное обеспечение, расширить доступное жилье и выпустить 1-2 триллиона юаней в специальных облигациях для поддержки рекапитализации банков.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Рынок на грани: прогноз акций Nvidia: спрос на ИИ и новые продукты стимулируют рост по мере приближения отчета о ключевых доходах

САКСО

Экономический

Введение

NVIDIA (NASDAQ: NVDA) стала одной из выдающихся акций 2024 года, с ростом на 193% с начала года, обусловленным ее лидерством в области ИИ и оборудования для центров обработки данных. Торгуясь около рекордного максимума в $145,26, акции отражают энтузиазм инвесторов относительно позиции NVIDIA в области ИИ. Однако, учитывая уже заложенные высокие ожидания, предстоящий отчет о доходах 20 ноября будет иметь решающее значение для сохранения этой динамики.

Market on Edge: Nvidia Stock Outlook: AI Demand and New Products Fuel Growth as Key Earnings Report Approaches_1

Оценка: сильные фундаментальные показатели по премиальной цене

Рентабельность Nvidia подтверждает ее премиальную оценку. С валовой маржой 72,72% и операционной маржой 54,12% компания демонстрирует эффективную деятельность на рынках с высоким спросом. Тем не менее, ее конечный p/e 68,20 и форвардный p/e 38,8x сигнализируют о повышенных ожиданиях роста, делая акции уязвимыми к любому разочарованию в доходах или прогнозах. Уолл-стрит остается в основном оптимистичной, со средней целевой ценой $153,63. Однако, поскольку цена акций уже близка к этой цели, некоторые аналитики видят ограниченный краткосрочный рост без сильных результатов за третий квартал.

Мнение аналитиков: запуск Blackwell стимулирует оптимизм в отношении роста

Аналитики продолжают положительно относиться к Nvidia, особенно с учетом предстоящего запуска чипа Blackwell. Piper Sandler недавно повысила свою целевую цену до $175, ссылаясь на потенциал Nvidia захватить большую долю рынка ускорителей искусственного интеллекта стоимостью $70 млрд к 2025 году. UBS, повышая свою цель до $185, ожидает выручку за третий квартал в диапазоне от $34,5 млрд до $35 млрд, что выше консенсуса в $32,96 млрд. Они также ожидают прогноз выручки за четвертый квартал около $37 млрд, подкрепленный суверенными инвестициями в искусственный интеллект, которые могут добавить $10 млрд в 2024 году.

Предварительный просмотр доходов за третий квартал: высокие ожидания роста

В третьем квартале Nvidia, как ожидается, сообщит о скорректированной EPS в размере $0,70 и выручке в размере $32,96 млрд (консенсус FactSet). Более высокий прогноз UBS в размере от $34,5 млрд до $35 млрд отражает сильную уверенность в способности Nvidia превзойти других, особенно в продажах центров обработки данных. Аналитики, такие как Jefferies, ожидают, что к 2025-26 годам на серверы на базе Nvidia будет приходиться 66% спроса на центры обработки данных, что подчеркивает растущее доминирование Nvidia в инфраструктуре искусственного интеллекта.

Риски: оценка, ограничения поставок и конкуренция

Несмотря на позитивный прогноз, высокая оценка Nvidia представляет риски. Перспективный коэффициент P/E 38,8x оставляет мало места для ошибок, делая акции чувствительными к любым признакам замедления спроса. Аналитик Morgan Stanley Джо Мур обозначил ограниченное предложение чипов как краткосрочный риск, который может временно ограничить рост Nvidia. Конкуренция также накаляется. Ожидается, что чипы Trainium 2 от Amazon появятся в ближайшее время, а AMD и Broadcom расширят свое присутствие в оборудовании для искусственного интеллекта. Эта возросшая конкуренция может со временем повлиять на долю рынка Nvidia и ценовую мощь.

Заключение

Отчет о доходах Nvidia от 20 ноября имеет решающее значение для обоснования ее премиальной оценки. Аналитики сохраняют оптимизм, поскольку высокий спрос на чипы ИИ и запуск Blackwell стимулируют ожидания роста. Однако высокая оценка, ограничения поставок и растущая конкуренция представляют потенциальные риски. Для инвесторов, ориентированных на рост, Nvidia остается привлекательной игрой в ИИ, но поддержание динамики потребует постоянных инноваций и эффективного управления поставками.

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Избранные

Комментарий к Sunset Market

Оуэн Ли

Экономический

Рынки

Укрепление доллара привело EUR/USD к первому котированию 1,05 с октября 2023 года, но этот уровень спровоцировал некоторое отскок вверх. Однако это лишь вопрос времени для тестового (и потенциального) прорыва дна диапазона 1,0448, существующего с 2023 года. Следующие уровни поддержки находятся на 1,0406 и 1,0201, что составляет соответственно 50% и 62% отката от отскока EUR/USD с 0,9536 до 1,1276 в 2022-2023 годах. Торгово-взвешенный доллар коснулся 107, а вершина 2023 года на уровне 107,35 является ближайшим техническим ориентиром. USD/JPY переходит из рук в руки на уровне 156, уступая место потенциальной зоне интервенции 160. Министерство финансов проводило покупки валюты как в апреле, так и в июле после прохождения этого порога.

Глава ФРС Куглер, которую назвали одним из самых голубиных членов FOMC вместе с губернатором Куком, Чикагским федеральным резервным банком Гулсби и Филли Федеральным резервным банком Харкером в спектрометре ястреба-голубя Bloomberg, заявила, что ФРС должна сосредоточиться как на инфляции, так и на целях по рабочим местам. «Если возникнут какие-либо риски, которые остановят прогресс или снова ускорят инфляцию, было бы целесообразно приостановить наши сокращения учетной ставки», — сказала она. «Но если рынок труда внезапно замедлится, было бы целесообразно продолжить постепенное снижение учетной ставки». Комментарии Куглер, похоже, склоняются к рискам повышения инфляции (упорная инфляция на рынке жилья и высокая инфляция на определенные товары и услуги), что, очевидно, имеет определенный вес, учитывая ее более голубиный статус.

Данные по экологии США сыграли вторую скрипку с еженедельными заявками на пособие по безработице и ценами производителей, зажатыми между вчерашними данными по ИПЦ и завтрашними розничными продажами. Еженедельные заявки продолжают висеть на низких уровнях (217 тыс. с 221 тыс.). Основной индекс цен производителей вырос на 0,2% м/м, как и ожидалось, после пересмотренных в сторону повышения 0,1% в сентябре. Базовый индекс цен производителей без учета волатильных категорий продуктов питания и энергоносителей вырос на 0,3% м/м и 3,1% г/г (против консенсуса +0,2% м/м и 3% г/г). Как расходы на услуги, так и цены на товары выросли на 0,3% в октябре. Данные спровоцировали снижение казначейских облигаций США, но величина была меньше, чем снижение прошлых дней, и, как и в случае с долларом, был встречен ответным движением после одностороннего движения.

Ежедневные изменения на кривой доходности США в настоящее время находятся в диапазоне от -5,9 до -3,6 базисных пунктов, при этом крылья кривой превосходят живот. Немецкие облигации снова превзошли, особенно в передней части кривой (доходность 2-летних облигаций -5,6 базисных пунктов). Мы сохранили несколько интересных комментариев из протокола октябрьского заседания ЕЦБ, указывающих на то, что процесс дезинфляции набирал обороты с начальными улучшениями в сфере услуг. Позиция ЕЦБ может приблизиться к нейтральному уровню раньше, чем предполагалось, закрепив по крайней мере еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в декабре.

Просмотры новостей

В своем ежемесячном отчете за ноябрь Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозирует, что мировой спрос на нефть вырастет на 920 тыс. баррелей в день в этом году и чуть меньше 1 млн баррелей в день в 2025 году (102,8 млн баррелей в день в 2024 году, 103,8 млн баррелей в день в 2025 году). Замедление роста в последние годы отражает окончание постпандемического отложенного спроса и неудовлетворительные базовые мировые экономические условия, а также развертывание технологий чистой энергии, оценивает МЭА. Это замедление роста сопоставимо с ростом почти на 2 млн баррелей в день в прошлом году и 1,2 млн баррелей в день в среднем за период 2000-2019 годов.

Что касается баланса спроса и предложения, МЭА ожидает продолжающегося здорового роста предложения. Оно ожидает рост предложения стран, не входящих в ОПЕК, на уровне 1,5 млн баррелей в день в этом и следующем году, в основном за счет добычи в США, а также более высокой добычи в Канаде, Гиене и Аргентине. ОПЕК+ отложила запланированное увеличение на 180 тыс. баррелей в день в начале этого месяца и пересмотрит свою политику на встрече в начале декабря. Однако даже в сценарии, когда сокращения ОПЕК+ останутся в силе, МЭА ожидает, что мировое предложение превысит спрос более чем на 1 млн баррелей в день в следующем году.

Рост ВВП Польши неожиданно сократился на 0,2% в квартальном исчислении в третьем квартале, в результате чего годовой рост составил 2,7%. Рост во втором квартале был сильным на уровне 1,2% в квартальном исчислении и 3,2% в годовом исчислении. Консенсус ожидал роста в третьем квартале на уровне 0,3% в квартальном исчислении. Офис пока не опубликовал никаких подробностей. Более подробный релиз будет опубликован 28 ноября. Слабые данные по розничным продажам указывают на слабые показатели частного потребления. Недавно Национальный банк Польши указал, что неопределенность относительно пути инфляции, вероятно, не даст практически никаких возможностей для снижения учетной ставки до марта следующего года. Член Комитета по денежно-кредитной политике Вноровский сегодня подтвердил, что НБП может начать обсуждать снижение ставок в первом квартале. Тем не менее, доходность польских 2-летних облигаций сегодня снизилась немного больше, чем у региональных аналогов (-8 базисных пунктов до 4,98%). Злотый держался на высоком уровне, поскольку EUR/PLN снизился с почти 4,3325.