Рынки

Вчера Федеральная резервная система США оставила процентную ставку на уровне 3,5%-3,75%, приостановив цикл нормализации, который (возобновился) в прошлом году и длился три снижения ставки до декабря. Миран (кандидат Трампа) и Уоллер (претендент на пост председателя ФРС) выбрали снижение на 25 базисных пунктов. Причины сохранения текущего положения дел просты. Экономические перспективы «явно улучшились со времени последнего заседания», и это имеет последствия для рынка труда. Риски снижения для последнего, хотя и сохраняются, ослабли, и наблюдаются признаки стабилизации уровня безработицы.

Это побудило FOMC исключить соответствующие формулировки из заявления. Инфляция остается несколько повышенной, но большая часть превышения обусловлена ​​тарифами на товары. Ожидается, что это будет разовым явлением, в то время как дезинфляция в секторе услуг продолжается. Председатель Пауэлл добавил, что риски повышения инфляции в целом также ниже, не называя пока баланс (между инфляцией и рынком труда) равным. На вопрос о возможности дальнейшего снижения, Пауэлл ответил в обычном стиле: они находятся в хорошем положении и принимают решения на каждом заседании в зависимости от данных. Вывод таков: ФРС под руководством нынешнего председателя (до мая) завершила смягчение денежно-кредитной политики, если только данные внезапно не укажут на обратное.

Конечно, в зале было множество вопросов, не связанных с монетарной политикой. Почему Пауэлл присутствовал на слушаниях губернатора Кука? Трудно объяснить, почему он не присутствовал на «самом важном судебном процессе за 113-летнюю историю центрального банка». Пауэлл использовал пять слов, чтобы отвлечь внимание от других важных тем: повесток в суд, своего видеообращения, своего пребывания на посту губернатора после окончания срока полномочий председателя, своего преемника и недавнего ослабления доллара. «Мне нечего вам сказать».

Заседание FOMC прошло незаметно. Американские денежные рынки уже были готовы к сохранению процентной ставки без изменений как минимум до июня. Это привело к незначительным чистым ежедневным изменениям кривой доходности США. Немецкие облигации показали лучшие результаты, особенно на ближнем конце кривой. Недавнее укрепление евро/обесценивание доллара заставили первых представителей ЕЦБ (Кохера, Виллероя) предупредить о потенциальном влиянии на инфляционный прогноз, а следовательно, и на денежно-кредитную политику. Ставки упали до 3 базисных пунктов (2-летние). Что касается валютного рынка, то вчера эксперт USTS Бессент поддержал доллар. Он заявил, что США всегда проводили сильную долларовую политику и что США «абсолютно не» вмешиваются в валютный курс доллара к иене. Курс USD/JPY подскочил до 153,41, EUR/USD упал ниже 1,20, а индекс DXY отскочил от отметки 96. Но, похоже, нет прочной основы для дальнейшего роста доллара, поскольку восстановление доллара уже пошло вспять на азиатских торгах сегодня утром. Сегодня в центре внимания остается доллар, а вместе с ним и цены на металлы и сырьевые товары. Золото, серебро и медь продолжают стремительно расти. Цена на нефть марки Brent приближается к 70 долларам на фоне растущих угроз Трампа атаковать Иран. Вчера рынки одобрили отчеты о прибыли крупных технологических компаний, включая Tesla и Meta Platforms, но негативно оценили отчеты Microsoft. Среди наиболее важных компаний, отчеты которых ожидаются сегодня, — Caterpillar и Apple. В остальном экономический календарь имеет второстепенное значение.

Новости и мнения

Банк Канады (BoC) вчера оставил свою процентную ставку без изменений на уровне 2,25%. Она остается приемлемой, при условии, что экономика будет развиваться в целом в соответствии с обновленным прогнозом. Канадские денежные рынки склоняются к повышению ставки в качестве следующего шага к концу года (вероятность 30%). Хотя прогноз практически не изменился по сравнению с октябрем, он стал более уязвимым к непредсказуемой торговой политике США и геополитическим рискам. Экономический рост в краткосрочной перспективе прогнозируется умеренным (около 2%), поскольку темпы роста населения замедляются, а Канада адаптируется к протекционизму США. Инфляция в 2025 году составила 2,1%, и BoC ожидает, что инфляция останется близкой к целевому показателю в 2%, но выше него, в течение прогнозного периода, при этом давление на издержки, связанное с торговлей, будет компенсироваться избыточным предложением. Канадский доллар продолжает укрепляться по отношению к общему ослаблению доллара США, чему способствует рост цен на сырьевые товары. Введение США 100% таможенных пошлин в рамках торгового соглашения с Китаем пока не оказывает существенного влияния на валюту. Курс USD/CAD сегодня утром опустился ниже минимума 2025 года, достигнув отметки 1,3540.

Член правления Чешского национального банка (ЧНБ) Прохазка склонен сохранить процентную ставку на уровне 3,5% еще некоторое время, ожидая дополнительных данных и подходящего момента, чтобы объяснить рынку целесообразность еще одного снижения ставки. На данный момент он по-прежнему считает, что ЧНБ находится в хорошем положении благодаря устойчивой базовой инфляции. Комментарии Прохазки контрастируют с более мягкой точкой зрения его коллеги Фрайта, высказанной ранее на этой неделе, который все еще не определился с решением на следующей неделе и увидел возможность еще двух снижений ставки до конца 2026 года. Тем не менее, ближний конец чешской кривой остается под нисходящим давлением в преддверии заседания ЧНБ на следующей неделе, включая обновленный квартальный отчет о денежно-кредитной политике. Чешская крона в последние дни показала меньшую прибыль, чем, например, венгерский форинт или польский злотый, поскольку доллар упал на мировом рынке. Курс EUR/CZK остается стабильным в диапазоне примерно от 24,10 до 24,40 с начала четвертого квартала 2025 года.

Источник: ACTIONFOREX

Улицы Киева освещены транспортом во время отключения электроэнергии, прямого следствия российских ударов по гражданской инфраструктуре Украины.

Украина готовится к исключительно сложным трем неделям, поскольку резкое понижение зимних температур совпадет с серьезной уязвимостью энергосистемы из-за интенсивных российских атак. В среду высокопоставленный депутат предупредил, что миллионы людей столкнутся с острой нехваткой света и тепла, несмотря на прогресс в трехсторонних мирных переговорах с участием России, Украины и США.

Несмотря на дипломатические усилия, Россия усилила бомбардировки объектов инфраструктуры вдали от линии фронта на востоке и юге Украины.

Сильные морозы создают максимальную нагрузку на инфраструктуру.

Согласно официальным прогнозам, на следующей неделе температура на севере и востоке Украины резко упадет ниже -20 градусов Цельсия (-4°F), что станет экстремально холодным периодом для страны.

«Плохая новость в том, что заморозки действительно будут, и это будет сложно», — заявил Андрей Герус, глава парламентского комитета по энергетике, в эфире национального телеканала «Марафон».

Однако он обозначил сроки облегчения ситуации. «Хорошая новость в том, что нам нужно продержаться три недели, а потом станет легче», — добавил Герус, указав на прогнозы теплой погоды и увеличение выработки электроэнергии солнечными батареями по мере увеличения продолжительности светового дня.

В Киеве и других городах произошли массовые отключения электроэнергии.

Влияние российской стратегии уже очевидно по всей стране. Недавние ракетные и беспилотные удары России в январе оставили около миллиона человек в Киеве без электричества и отключили отопление в 6000 многоквартирных домах.

Спустя несколько недель ситуация остается критической. Около 700 из этих зданий по-прежнему не отапливаются. Министр энергетики Денис Шмыгаль подтвердил в среду, что 610 000 домохозяйств в Киеве все еще остаются без электричества.

Эта ситуация повторяется по всей стране. Крупные города на севере и востоке Украины, включая Харьков, Чернигов и Сумы, регулярно становятся объектами атак, что приводит к масштабным ограничениям электроснабжения для промышленности и веерным отключениям электроэнергии для потребителей.

Энергетическая война России и призыв к прекращению огня

С момента начала полномасштабного вторжения в феврале 2022 года Москва систематически наносит удары по украинским электростанциям, системам электропередачи и газовому сектору. Заявленная цель — ослабить боеспособность Украины.

Глава DTEK, крупнейшего частного производителя электроэнергии в Украине, на прошлой неделе предупредил, что страна приближается к «гуманитарной катастрофе» из-за масштабного ущерба, нанесенного ее энергетическим системам в условиях низких температур. Компания призвала к прекращению огня, в частности, в отношении атак на энергетические объекты. В ответ на эту кампанию Киев нанес удары по российским нефтеперерабатывающим заводам, чтобы нанести удар по государственным доходам, финансирующим войну.

Небольшое улучшение ситуации произошло в среду, когда DTEK объявило о стабилизации обстановки в столице, что позволило впервые за несколько недель возобновить плановые отключения электроэнергии, обеспечив тем самым большую предсказуемость для жителей.

Смогут ли солнечная энергия и импорт электроэнергии восполнить дефицит электроэнергии?

Украина наращивает мощности возобновляемой энергетики для укрепления своей энергосистемы. По данным ассоциации солнечной энергетики страны, в 2025 году было введено в эксплуатацию около 1,5 гигаватт новых солнечных электростанций, в результате чего общая установленная мощность превысила 8,5 гигаватт.

Мощность солнечной энергетики в настоящее время превышает 7,7 гигаватт, вырабатываемых тремя контролируемыми Украиной атомными электростанциями, и сыграла решающую роль в оказании помощи стране во время ремонта этих станций прошлым летом. Однако выработка солнечной энергии по-прежнему зависит от погоды.

Дефицит энергии значителен. Президент Владимир Зеленский заявил в этом месяце, что поврежденная энергосистема Украины удовлетворяет лишь 60% потребностей страны в электроэнергии этой зимой. Энергоснабжение составляет 11 гигаватт против необходимых 18 гигаватт.

На данный момент баланс системы поддерживается за счет сочетания максимального импорта электроэнергии из стран ЕС и региональных отключений электроэнергии.

Цены на медь взлетели выше 14 000 долларов США (55 062 ринггита) за тонну, что стало самым большим однодневным скачком цены за последние годы. Рост цен подпитывается волной спекулятивных покупок, причем лидерами являются трейдеры из Китая.

Инвесторы, особенно на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE), активно скупают цветные металлы. Это обусловлено ожиданиями более сильного экономического роста в США и глобальным ростом инвестиций в центры обработки данных, робототехнику и энергетическую инфраструктуру. Покупательное давление со стороны Азии подтолкнуло мировые бенчмарки к новым высотам: цена меди на Лондонской бирже металлов (LME) подскочила на 7,9%, достигнув исторического максимума в 14 125 долларов США за тонну.

Рисунок 1: Цены на медь на Лондонской бирже металлов резко выросли с конца 2025 года по январь 2026 года, побив предыдущие рекорды на фоне усиления спекулятивного интереса.

К 13:56 по шанхайскому времени цена на медь на Лондонской бирже металлов (LME) несколько снизилась, но все еще выросла на 6,5% до 13 930 долларов США за тонну, что стало самым большим однодневным скачком с 2009 года. Тем временем фьючерсы на медь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) подскочили на 6,7% до 109 990 юаней (15 832 доллара США или 62 007,05 ринггитов) за тонну.

Объем торгов на Шанхайской бирже достиг беспрецедентного уровня.

Эпицентром этого ралли, по всей видимости, является Шанхайская биржа, где объемы торгов резко выросли с конца прошлого года, сделав январь самым активным месяцем за всю историю наблюдений. Активность усилилась в четверг, поскольку оптимистично настроенные инвесторы отреагировали на последнее заседание Федеральной резервной системы и растущий оптимизм в отношении расходов, связанных с искусственным интеллектом.

«Все это обусловлено спекулятивными фондами», — сказал Ян Вэйцзюнь, руководитель отдела исследований цветных металлов китайской торговой компании Xiamen CD Inc. «Вероятно, это все китайские деньги, учитывая, что всплеск произошел в азиатские часы».

Рост цен коснулся не только меди. Другие промышленные металлы также подорожали: алюминий вырос на 2%, а цинк — на 3% в Лондоне. Фьючерсы на железную руду на Сингапурской бирже выросли более чем на 2% после того, как китайские СМИ сообщили, что регулирующие органы больше не требуют от застройщиков предоставления ключевого набора показателей.

Макроэкономические факторы и ослабление доллара

Рост цен на сырьевые товары происходит на фоне благоприятной макроэкономической ситуации. Падение доллара США, который достиг самого низкого уровня за более чем четыре года, делает сырьевые товары, цены на которые установлены в этой валюте, более привлекательными для международных покупателей. Президент Трамп дал понять, что его не беспокоит слабость доллара.

Эта ситуация, в сочетании с растущим спросом на физические активы и усилением геополитической напряженности в условиях более напористой внешней политики администрации Трампа, создала идеальные условия для роста цен на сырьевые товары. Помимо меди, которая имеет решающее значение для энергетического перехода, цены на драгоценные металлы также достигли исторических максимумов. Даже нефть восстановилась в последние недели, развеяв прошлогодние опасения по поводу глобального избытка предложения.

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл также способствовал улучшению настроений на рынке, отметив «явное улучшение» экономических перспектив США, поскольку центральный банк в среду сохранил процентные ставки на прежнем уровне. Поскольку срок его полномочий истекает в июне, рынки ожидают, что президент Дональд Трамп может оказаться в более выгодном положении для продвижения более низких процентных ставок.

Искусственный интеллект и инвестиции в инфраструктуру подпитывают эту тенденцию.

Инвесторы все чаще обращают внимание на металлы, имеющие важное значение для основных секторов экономики. На эту тенденцию в значительной степени влияют ожидаемые инвестиции в технологии и инфраструктуру.

«В условиях цикла, в котором США продолжают снижать процентные ставки, ожидания роста цен на медь не изменились», — отметил Чи Кай, главный инвестиционный директор Shanghai Cosine Capital Management Partnership. «Что касается того, насколько высоко могут вырасти цены, то четких ожиданий нет, пока США продолжают развивать искусственный интеллект, микросхемы и энергетическое строительство».

Этот инвестиционный тезис был подкреплен планом Tesla Inc. перенаправить в этом году 20 миллиардов долларов США на робототехнику и искусственный интеллект — шаг, который напрямую выгоден для таких ключевых металлов, как медь, алюминий и олово.

Реалистичная оценка: опередил ли рост цен спрос?

Несмотря на мощный рост, некоторые аналитики предупреждают, что прирост, возможно, опередил фундаментальные факторы. Трина Чен, соруководитель отдела китайских акций Goldman Sachs Group Inc., заявила в среду в интервью Bloomberg TV, что в ближайшем будущем вероятна «техническая коррекция».

Опасение вызывает то, что спекулятивный рост цен оторвался от реального физического спроса, особенно с учетом того, что покупатели в Китае могут начать отказываться от покупки из-за более высоких цен. Это говорит о том, что, несмотря на сильный импульс, рынок может быть уязвим для коррекции.

Центральный банк Сингапура сохранил свою денежно-кредитную политику без изменений третий год подряд, несмотря на повышение прогноза инфляции на год. Это решение отражает необходимость баланса: экономика, сильно зависящая от торговли, получает выгоду от глобального технологического бума, обусловленного развитием искусственного интеллекта, и одновременно сталкивается с растущим ценовым давлением.

Валютное управление Сингапура (MAS), использующее валютный курс в качестве основного инструмента денежно-кредитной политики, объявило в четверг о сохранении существующих значений наклона, ширины и центра своей полосы регулирования. Этот шаг был широко ожидаем: 19 из 20 экономистов, опрошенных Bloomberg, предсказали такой исход.

После объявления результатов сингапурский доллар немного сократил свой рост, поднявшись на 0,1% по отношению к доллару США до 1,2620. С начала года валюта укрепилась примерно на 1,9%.

Политика приостановки действия мер в связи с ростом рисков

В своем официальном заявлении MAS отметило, что «риски для перспектив роста и инфляции на данный момент смещены в сторону повышения». Это свидетельствует об осторожной позиции после того, как центральный банк дважды смягчил свои условия в 2025 году для стимулирования роста.

Решение Сингапура о денежно-кредитной политике принято на фоне расхождений во мнениях центральных банков разных стран мира. В то время как некоторые развивающиеся азиатские экономики, как ожидается, снизят стоимость заимствований, другие, такие как Япония, Канада и Австралия, сигнализируют о повышении ставок. Федеральная резервная система США, тем временем, может рассмотреть вопрос о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики после того, как в среду сохранила ставки на прежнем уровне.

Селена Линг, главный экономист Oversea-Chinese Banking Corp., охарактеризовала позицию MAS как «режим паузы». Она отметила: «Сейчас очевидна возможность либо ужесточения денежно-кредитной политики, либо усиления жесткости... спешки как таковой нет. Короче говоря, MAS в настоящее время находится в режиме паузы и зависит от данных».

Рисунок 1: Валютное управление Сингапура (MAS) использует наклон, ширину и центр своей полосы валютной политики в качестве основных инструментов управления экономическими условиями, корректируя их для влияния на обменный курс сингапурского доллара.

Искусственный интеллект как движущая сила экономики Сингапура

Экономическая обстановка, повлиявшая на решение MAS, благоприятна. В 2025 году экономика Сингапура выросла на 4,8%, что стало самым быстрым темпом роста за четыре года, в значительной степени благодаря резкому увеличению мирового спроса на полупроводники и электронику, связанные с искусственным интеллектом.

Центральный банк ожидает продолжения этой динамики, заявляя в своем макроэкономическом обзоре, что глобальный подъем, обусловленный развитием ИИ, вероятно, сохранится до 2026 года, поскольку спрос продолжает превышать предложение. Ожидается, что эта тенденция окажет «краткосрочную поддержку секторам экономики Сингапура, связанным с торговлей».

Однако официальные лица предупреждают, что поддержание такого быстрого роста будет сложной задачей из-за сохраняющейся геополитической напряженности и неопределенности в отношении торговой политики США.

Инфляция набирает обороты, что приводит к пересмотру прогноза.

Несмотря на устойчивый экономический рост, инфляция остается ключевой проблемой. Данные по потребительским ценам за декабрь показали, что цены оставались высокими третий месяц подряд, с заметным ростом в секторах здравоохранения, образования и продуктов питания.

В ответ на это MAS повысила свои прогнозы на 2026 год как по базовой, так и по общей инфляции до диапазона от 1% до 2%, по сравнению с предыдущей оценкой в ​​0,5%–1,5%. Это свидетельствует о том, что ценовое давление станет одним из главных вопросов при принятии следующего решения по денежно-кредитной политике в апреле.

Рост инфляции также повлияет на фискальную стратегию правительства. Премьер-министр Лоуренс Вонг планирует представить бюджет на 2026 год 12 февраля, и экономисты ожидают консервативного подхода в свете сильной экономики и растущих опасений по поводу цен.

Балансирование будущих рисков

Валютное управление Сингапура (MAS) предупредило о нескольких факторах, которые могут подтолкнуть инфляцию к росту. Более высокие, чем ожидалось, показатели ВВП могут стимулировать рост заработной платы и потребительских расходов, что приведет к инфляции, вызванной ростом спроса. Кроме того, шоки в цепочках поставок, вызванные геополитическими событиями, могут увеличить стоимость импорта.

В ходе обзора центрального банка также были выявлены «очаги устойчивости» в нетехнологических секторах, включая обрабатывающую промышленность и финансы, что свидетельствует об устойчивости рынка труда, который, вероятно, сохранит уровень полной занятости.

Однако перспективы не лишены негативных рисков. Валютное управление Сингапура (MAS) указало на возможность резкой коррекции на мировых финансовых рынках или внезапного сокращения глобальных инвестиций в ИИ, что может замедлить рост и, следовательно, инфляцию.

Аналитики Barclays считают, что MAS останется в режиме ожидания как минимум до июля, интерпретируя заявление, сделанное в четверг, как "менее жесткое", чем ожидали рынки.

«Мы склонны полагать, что MAS будет действовать более осмотрительно, чем считают большинство рыночных аналитиков, и предпримет шаги позже, а не раньше», — сказал Брайан Тан из Barclays. Он добавил, что центральный банк, вероятно, подождет подтверждения устойчивости бума искусственного интеллекта, прежде чем ужесточать политику, отметив: «MAS, вероятно, не спешит ужесточать денежно-кредитную политику, особенно учитывая отсутствие срочности с точки зрения инфляции».

Энергетика – Растут опасения по поводу эскалации конфликта между США и Ираном.

Цены на нефть продолжают укрепляться: вчера ICE Brent подорожала чуть более чем на 1,2%, достигнув самого высокого уровня с сентября. Укрепление стабильной цены и межрыночных спредов противоречит прогнозу о значительном избытке нефти на рынке. Однако поток геополитических рисков, наряду с недавним ослаблением доллара США, поддерживают стагнацию цены. Недавние перебои в поставках также способствуют укреплению спредов.

Ключевой неопределенностью для рынка является потенциальная эскалация конфликта между США и Ираном. Президент Трамп предупредил Иран, что время для заключения сделки истекает, поскольку американские корабли движутся в сторону региона. Очевидно, что эта более агрессивная риторика вызвала у нефтяного рынка опасения по поводу возможных перебоев в поставках. Иран добывает около 3,3 млн баррелей нефти в сутки, а экспортирует около 1,5 млн баррелей в сутки. Это будет наиболее непосредственной проблемой с точки зрения поставок. Однако существуют также опасения по поводу того, что это может означать для региональных поставок нефти. Любая эскалация может представлять риск для потоков нефти из Персидского залива через Ормузский пролив, через который проходит около 20 млн баррелей нефти в сутки. В отсутствие эскалации медвежьи фундаментальные факторы снова должны выйти на первый план, что приведет к снижению рынка.

Данные EIA показывают, что запасы сырой нефти в США за последнюю неделю сократились на 2,3 млн баррелей. Это было вызвано снижением импорта на 805 тыс. баррелей в сутки, в то время как экспорт вырос на 901 тыс. баррелей в сутки за неделю. Первоначальное влияние недавнего зимнего шторма, по-видимому, отразилось на цифрах: добыча сырой нефти в континентальной части США, по оценкам, снизилась на 42 тыс. баррелей в сутки по сравнению с предыдущей неделей, а нефтеперерабатывающие заводы сократили загрузку на 2,4 процентных пункта за неделю до 90,9%. Запасы нефтепродуктов незначительно увеличились: запасы бензина и дистиллятов выросли на 223 тыс. и 329 тыс. баррелей соответственно.

На американском рынке природного газа вчера истек срок действия контракта Henry Hub на февраль 2026 года. Последняя торговая сессия была очень волатильной, цена закрытия составила 7,46 долл./MMBtu, что на 7,28% выше, чем в предыдущем дне. После истечения срока действия контракта мартовский контракт становится контрактом на ближайший месяц, торгующимся по цене чуть более 3,7 долл./MMBtu (вчера цена закрытия снизилась на 2,3%). Значительная бэквордация между контрактами отражает влияние недавнего зимнего шторма в США. Мы продолжаем наблюдать восстановление газового рынка после этого сбоя. Добыча природного газа в США демонстрирует тенденцию к росту после остановок производства, наблюдавшихся в выходные. Кроме того, восстанавливаются поставки газа на заводы СПГ в США, что снижает опасения по поводу влияния на поставки СПГ на мировые рынки.

Металлы - Цены на алюминий в Шанхае достигли рекордного уровня.

Цены на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже достигли рекордного максимума, а цены на Лондонской бирже металлов (LME) поднялись до самого высокого уровня с апреля 2022 года. Этот рост происходит на фоне общего подъема цен на металлы, поддерживаемого ослаблением доллара США и ужесточением условий предложения. Цены в Шанхае выросли почти на 6%, а в Лондоне — почти на 2%.

В 2026 году рынок алюминия столкнется с дефицитом, при этом ключевым ограничивающим фактором останется предложение. За пределами Индонезии рост производства остается сдержанным. Китай продолжает демонстрировать дисциплинированный подход к наращиванию мощностей, а в Европе и США не наблюдается существенного возобновления работы плавильных заводов. Цены на алюминий также поддерживаются общим ростом цен на медь.

На рынке драгоценных металлов золото продолжает стремительно расти, достигая рекордных максимумов и закрывшись вчера с ростом почти на 4,6%. Этот рост продолжился и в начале утренних торгов в Азии, где спотовое золото в какой-то момент достигло нового рекордного максимума в 5588 долларов за унцию. Геополитическая напряженность, ослабление доллара и отток инвесторов из валютных рынков способствовали росту цен на драгоценный металл. Сейчас золото подорожало примерно на 27% с начала года, а серебро – почти на 65%. Приток средств в ETF остается благоприятным. Общий объем известных золотых ETF-активов вырос на 128 тыс. унций 28 января. Это шестой подряд ежедневный приток средств, увеличивший объем активов до 100,6 млн унций, самого высокого уровня с августа 2022 года.

Источник: ING

Правительство Индии прогнозирует рост экономики страны на 6,8–7,2% в предстоящем финансовом году, который начинается в апреле. Этот прогноз, подробно изложенный в ежегодном экономическом обзоре, указывает на возможное замедление темпов роста по сравнению с прогнозируемыми на текущий финансовый год 7,4%.

Опрос, представленный парламенту министром финансов Нирмалой Ситараман, свидетельствует о том, что, хотя внутренняя экономика Индии находится в стабильном состоянии, внешние факторы представляют значительные риски.

Внутренняя сила противостоит глобальному давлению

Согласно отчету, подготовленному главным экономическим советником В. Анантой Нагесвараном и его командой из министерства финансов, ожидается, что инвестиции и потребление укрепятся, поскольку предприятия отреагируют на недавние реформы.

Однако исследование выявляет две ключевые проблемы:

• Замедление глобального экономического роста: замедление темпов роста среди основных торговых партнеров Индии может снизить спрос на ее экспорт.

• Торговые сбои: Тарифная политика и сохраняющаяся неопределенность в торговых отношениях могут негативно повлиять как на экспорт, так и на общее настроение инвесторов.

Этот экономический прогноз является важнейшим предвестником объявления федерального бюджета в воскресенье, в котором, как ожидается, будут представлены меры по поддержанию роста и защите экономики от геополитических потрясений.

Текущие показатели и рыночные реалии

Прогнозируемый рост на текущий финансовый год составляет 7,4%, что превосходит прогнозируемый в прошлогоднем опросе диапазон от 6,3% до 6,8%.

Несмотря на такие высокие показатели и низкую инфляцию, иностранные инвесторы продолжают продавать индийские акции. Это происходит после рекордного оттока средств в 2025 году, вызванного опасениями по поводу завышенных оценок, низких корпоративных доходов и геополитической напряженности.

Неопределенность, связанная с торговой политикой Вашингтона, остается одним из главных факторов. В августе президент Дональд Трамп ввел 50-процентную пошлину на некоторые индийские товары, ввозимые в Соединенные Штаты.

Стратегический поворот к новым торговым партнерам

В ответ на эти вызовы Индия работает над диверсификацией своих торговых отношений и снижением зависимости от рынка США.

Нью-Дели недавно заключил долгожданное торговое соглашение с Европейским союзом, которое предусматривает резкое снижение тарифов на широкий спектр товаров. За последние несколько месяцев правительство также завершило оформление торговых соглашений с Великобританией, Новой Зеландией и Оманом, что свидетельствует о четкой стратегии по формированию новых экономических альянсов.