IC Markets Global – Фундаментальный прогноз по Европе | 25 ноября 2025 г.

Форекс

Экономический

Краткое содержание:

В ходе сегодняшней азиатской сессии на финансовые рынки в первую очередь влиял оптимизм по поводу возможного снижения ставки Федеральной резервной системы США в декабре, что привело к росту азиатских акций и повлияло на такие основные инструменты, как акции технологических компаний, доходность казначейских облигаций США и региональные валютные пары.

Что произошло на азиатской сессии?

В ходе сегодняшней азиатской сессии финансовые рынки в первую очередь находились под влиянием оптимизма по поводу возможного снижения ставки Федеральной резервной системы США в декабре, что способствовало росту азиатских акций и влияло на такие ключевые инструменты, как акции технологических компаний, доходность казначейских облигаций США и региональные валютные пары. Азиатские акции, японская иена и доходность казначейских облигаций США в ходе сегодняшней азиатской сессии наиболее сильно пострадали от новостных заголовков и экономических данных, поскольку участники рынка реагировали на сигналы денежно-кредитной политики и смягчающие глобальные макроэкономические данные.

Что это означает для сессий Европа-США?

Рынок внимательно следит за публикациями данных правительства США и их последствиями, поскольку любой неожиданный результат в плане инфляции или продаж может повлиять на ожидания относительно политики Федеральной резервной системы. Изменения в ЕЦБ, европейском банковском секторе и инвестиционных правилах ЕС продолжают определять настроения и потоки капитала, при этом продолжаются усилия по поддержке местной промышленности и адаптации к мировым тенденциям. Следите за обновлениями в сообщениях центральных банков, особенно от Резервного банка Новой Зеландии, который может снизить ставки на своем последнем заседании, что потенциально повлияет на склонность к риску во всем мире.

Индекс доллара (DXY)

Сегодня, во вторник, доллар США остаётся стабильным, поскольку инвесторы продолжают оценивать возможность снижения ставки Федеральной резервной системы в декабре. Настроение участников рынка осторожное: возросшие спекуляции оказывают умеренное давление на доллар по отношению к основным валютам, хотя пока и не привели к существенным изменениям. В настоящее время доллар стабилен, но может столкнуться с волатильностью в ожидании сегодняшних экономических данных США и меняющегося прогноза снижения ставки Федеральной резервной системы на декабрь.

Банкноты Центрального банка:

· Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) на своем заседании 28–29 октября 2025 года большинством голосов проголосовал за снижение целевого диапазона ставки по федеральным фондам на 25 базисных пунктов до 3,75% — 4,00%, что стало вторым снижением подряд после снижения на 25 базисных пунктов в сентябре.

· Комитет сохранил свои долгосрочные цели по обеспечению максимальной занятости и инфляции в 2%, отметив, что рынок труда продолжает снижаться, наблюдается небольшое создание рабочих мест и рост уровня безработицы. Для сравнения, инфляция остаётся выше целевого уровня, около 3,0%.

· Политики подчеркнули сохраняющиеся риски снижения экономического роста, смягчаемые признаками устойчивой экономической активности. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в сентябре оказался немного ниже прогнозов, составив 3,0% в годовом исчислении, что ослабило инфляционное давление, но по-прежнему требует бдительности, учитывая ценовой эффект, обусловленный введением пошлин.

· Экономическая активность умеренно выросла в третьем квартале, при этом прогнозируется рост ВВП на уровне около 1,0% в годовом исчислении. Однако неопределенность остается высокой на фоне сохраняющейся напряженности в мировой торговле и приостановки работы правительства США, что влияет на доступность данных.

· В обновленном Сводке экономических прогнозов прогнозируется, что средний уровень безработицы к 2025 году составит около 4,5%, при этом прогнозируемая инфляция основных потребительских расходов (PCE) останется на уровне около 3,0%, что указывает на предстоящее медленное смягчение.

· Комитет подчеркнул свой гибкий подход, основанный на данных, и подчеркнул, что будущие корректировки политики будут основываться на поступающих данных о рынке труда и инфляции. Как и на предыдущих заседаниях, были высказаны различные мнения, в том числе один из членов высказался за более радикальное снижение ставки на 50 базисных пунктов.

· FOMC объявил о планируемом завершении своей программы сокращения баланса (количественного ужесточения), намереваясь прекратить отток средств в ближайшем будущем для поддержания стабильности рынка. Лимиты на выкуп казначейских облигаций останутся на уровне 5 млрд долларов в месяц, а лимиты на выкуп ипотечных ценных бумаг агентств — на уровне 35 млрд долларов.

· Следующее заседание запланировано на 9–10 декабря 2025 года.

Следующие 24 часа: слабый бычий тренд

Золото (XAU)

Золото остаётся в диапазоне от 4000 до 4100 долларов США, сохраняя бычий тренд, если не будут преодолены значительные уровни поддержки. Аналитики предупреждают о дальнейших рисках снижения, если цены упадут ниже 3905 долларов США. Краткосрочные перспективы предполагают, что золото может возобновить восходящий тренд при сохранении глобальной неопределённости и смягчении денежно-кредитной политики. Золото выигрывает как от макроэкономической неопределённости, так и от растущих ожиданий смягчения денежно-кредитной политики в США, что поддерживает высокие цены и высокую волатильность. Прогноз на следующие 24 часа: средний, бычий.

Евро (EUR)

Евро испытывает давление технических и фундаментальных факторов, однако краткосрочный рост в ключевых зонах поддержки возможен. Экономический рост еврозоны остаётся устойчивым, несмотря на замедление занятости и инфляции. В центре внимания европейской политики находятся поддержка Украины, внедрение искусственного интеллекта и стратегия регулирования, которые могут повлиять на валютные настроения в ближайшей перспективе. Примечания Центрального банка:

· Совет управляющих ЕЦБ на своем заседании 30 октября 2025 года сохранил три ключевые процентные ставки без изменений. Основная ставка рефинансирования остается на уровне 2,15%, процентная ставка по маржинальному кредитованию – 2,40%, а процентная ставка по депозитам – 2,00%. Это решение отражает оценку политиков, согласно которой текущая денежно-кредитная политика остается соответствующей среднесрочной ценовой стабильности, в то время как поступающие данные подтверждают постепенное возвращение инфляции к целевому уровню.

· Последние показатели указывают на стабильную динамику цен. Уровень общей инфляции остаётся вблизи отметки 2%, при этом цены на энергоносители сдержаны, а инфляция цен на продукты питания несколько замедлилась после предыдущих перебоев с поставками. Рост заработной платы продолжает оставаться умеренным, что способствует снижению давления на внутренние издержки. ЕЦБ подтвердил свою приверженность подходу, основанному на данных и проводимому от заседания к заседанию, и подчеркнул гибкость в условиях неопределённой мировой финансовой ситуации.

· Прогнозы сотрудников Евросистемы существенно не изменились с сентября. Средние темпы инфляции остаются на уровне 2,0% в 2025 году, 1,8% в 2026 году и 2,0% в 2027 году. Недавнее снижение цен производителей и снижение нагрузки на трубопроводы указывают на ограниченные риски роста инфляции, хотя геополитическая напряженность и потенциальные шоки на сырьевых рынках продолжают создавать неопределенность в отношении перспектив.

· Рост ВВП еврозоны остаётся в соответствии с предыдущими прогнозами: 1,1% на 2025 год, 1,1% на 2026 год и 1,4% на 2027 год. Прогнозные индикаторы, включая индексы деловой активности (PMI) и опросы промышленных настроений, указывают на некоторую стабилизацию экономической активности после спада в третьем квартале. Ожидается, что государственные инвестиции и восстановление экспортной активности компенсируют снижение спроса со стороны частного сектора в ближайшей перспективе.

· Рынок труда остаётся устойчивым: уровень безработицы находится на многолетних минимумах, а уровень участия в рабочей силе высок. Рост реальных доходов продолжает поддерживать расходы домохозяйств, несмотря на нормализацию потребления после предыдущих пиков. Финансовые условия остаются благоприятными, чему способствуют стабильная ликвидность банковского сектора и повышение спроса на кредиты со стороны малых и средних предприятий.

· Деловые настроения остаются смешанными, отражая сохраняющуюся неопределенность относительно глобальной торговой политики и курса американских пошлин. Однако снижение затрат в цепочке поставок и повышение конкурентоспособности экспорта благодаря более низким обменным курсам приносят некоторое облегчение производственным и внешнеторговым секторам.

· Совет управляющих подтвердил, что будущие решения будут зависеть от комплексной оценки поступающих данных, охватывающих динамику инфляции, финансовые условия и состояние механизма передачи воздействия. Совет подчеркнул, что не существует заранее заданного пути для ставок; необходимо сохранить все варианты на случай существенного изменения экономических перспектив.

· Сокращение баланса продолжается плавно, при этом активы в рамках программ APP и PEPP снижаются в связи с прекращением реинвестирования. ЕЦБ подтвердил, что темпы оттока портфелей соответствуют ранее объявленному плану нормализации, что способствует постепенному отказу от денежно-кредитной политики предсказуемым образом.

· Следующее заседание состоится 17–18 декабря 2025 года.

Следующие 24 часа: слабый медвежий тренд

Швейцарский франк (CHF)

Сегодня, 25 ноября 2025 года, швейцарский франк (CHF) находится в стабильном состоянии после недавней волатильности, вызванной торговыми и макроэкономическими новостями. Спрос на франк по-прежнему поддерживается его статусом валюты-убежища, при этом недавнее соглашение о тарифах между США и Швейцарией играет значительную стабилизирующую роль. Курс доллара США к швейцарскому франку на 24 ноября 2025 года составлял около 0,8079, что отражает дневное падение на 0,19%; франк снизился на 1,38% за месяц, но вырос почти на 9% в годовом исчислении. Примечания Центрального банка:

· На своем заседании 25 сентября 2025 года Национальный банк Швейцарии сохранил ключевую процентную ставку на уровне 0%, приостановив серию из шести последовательных снижений ставок, поскольку инфляция стабилизировалась, а швейцарский франк оставался устойчивым.

· Последние данные показали умеренное восстановление инфляции: потребительские цены в Швейцарии выросли в августе на 0,2% в годовом исчислении после того, как оставались выше нуля в течение трех месяцев подряд. Это помогло смягчить опасения по поводу дефляции, которые нарастали в начале года.

· Прогноз условной инфляции в целом не изменился по сравнению с июнем: ожидается, что общая инфляция составит в среднем 0,2% в 2025 году, 0,5% в 2026 году и 0,7% в 2027 году. Риск отрицательного изменения ставки на данный момент уменьшился, но ШНБ сохраняет гибкость на случай, если инфляционное давление снова ослабнет.

· Перспективы мировой экономики еще больше ухудшились из-за возросшей торговой напряженности, особенно с США, и сохраняющейся неопределенности на ключевых экспортных рынках Швейцарии.

· Рост ВВП Швейцарии замедлился во втором квартале после сильного первого квартала, обусловленного ростом экспорта США на ранних этапах. Национальный банк Швейцарии ожидает замедления роста и сохранения его на низком уровне, прогнозируя рост ВВП в диапазоне от 1% до 1,5% в 2025 и 2026 годах.

· Настроения на рынке труда в швейцарском промышленном секторе смягчились из-за опасений по поводу конкурентоспособности экспорта и потенциальной корректировки производства, но общие перспективы роста в целом остаются неизменными.

· Национальный банк Швейцарии подтвердил свою готовность отреагировать по мере необходимости, если риски дефляции возникнут снова, подчеркнув свою приверженность среднесрочной ценовой стабильности и надежной, прозрачной коммуникационной политике, а также введя более подробные протоколы денежно-кредитной политики, начиная с октября.

· Следующее заседание состоится 11 декабря 2025 года.

Следующие 24 часа: слабый медвежий тренд

Фунт (GBP)

Британский фунт стерлингов уверенно торгуется чуть ниже $1,31, поскольку рынки сосредоточены на предстоящем в среду объявлении о бюджете Великобритании. Ожидания снижения процентной ставки Банком Англии в декабре растут, при этом рынки оценивают вероятность снижения на 25 базисных пунктов почти в 90%, что сдерживает рост фунта и способствует осторожному рынку. Примечания Центрального банка:

· Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) Банка Англии провел заседание 6 ноября 2025 года и большинством голосов (7 против 2) проголосовал за сохранение процентной ставки на уровне 4,00% второй раз подряд. Это решение отражает осторожный подход Комитета, поскольку инфляция остаётся выше целевого уровня, но базовая экономическая динамика продолжает ослабевать. Два члена Комитета сохранили свои голоса за снижение ставки на 25 базисных пунктов, сославшись на дальнейшие признаки смягчения ситуации на рынке труда и слабые деловые настроения.

· Банк Англии скорректировал свои прогнозы по количественному ужесточению (QT), сохранив сниженные темпы, установленные в сентябре. Планируемое сокращение портфеля государственных облигаций Великобритании остается на уровне 67,5 млрд фунтов стерлингов в течение следующих 12 месяцев, в результате чего текущий баланс государственных облигаций составляет около 550 млрд фунтов стерлингов. Политики охарактеризовали пересмотренный путь количественного ужесточения как «соответствующий текущим рыночным условиям», подчеркнув важность управления ликвидностью в условиях повышенной волатильности.

· Общая инфляция в октябре несколько снизилась до 3,6% с 3,8% ранее, что обусловлено снижением цен на продукты питания и транспорт. Однако базовая инфляция демонстрирует лишь постепенный рост, оставаясь на уровне около 3,9%. Комитет по денежно-кредитной политике (КМП) отметил, что инфляция в сфере услуг и регулируемые цены на энергоносители продолжают оказывать давление, что подчеркивает сложность достижения целевого показателя в 2% на устойчивой основе. Согласно последним прогнозам Комитета, инфляция снизится до 3% к середине 2026 года, и ожидается дальнейшее снижение, если динамика цен на энергоносители и заработную плату продолжит нормализоваться.

· Экономическая активность остаётся низкой. По оценкам, рост ВВП в третьем квартале близок к нулю, при этом как объём производства, так и потребительские расходы сдерживаются. Уровень безработицы вырос до 4,8%, в то время как рост заработной платы замедлился до чуть менее 5% в годовом исчислении. Члены Комитета по денежно-кредитной политике признали дальнейшее ослабление договорённостей об оплате труда, что свидетельствует об ослаблении давления на стоимость рабочей силы по мере снижения спроса. Опросы в производственном секторе и секторе услуг указывают на сдержанные намерения по найму до конца года.

· Международные факторы продолжают осложнять перспективы экономической политики. Колебания цен на нефть, отчасти связанные с возобновлением напряжённости на Ближнем Востоке, в сочетании со слабым мировым спросом способствовали повышению волатильности рынка. Комитет по денежно-кредитной политике (КМП) вновь заявил, что внешние потрясения, включая глобальные перебои с поставками продовольствия и энергии, могут временно замедлить дезинфляцию, но вряд ли помешают среднесрочному снижению цен.

· Комитет оценил риски, связанные с инфляцией, как сбалансированные. Риски снижения обусловлены вялым внутренним ростом и снижением реальных доходов, в то время как риски роста по-прежнему связаны с завышенными инфляционными ожиданиями и устойчивой инфляцией в сфере услуг. Политики подчеркнули необходимость терпения, отметив, что любое снижение ставок до явного прогресса в инфляции может подорвать доверие к политике.

· Общая позиция Комитета по денежно-кредитной политике остаётся ограничительной, но становится всё более сбалансированной, и ожидается, что дальнейшие действия будут следовать осторожной траектории, основанной на данных. Комитет подтвердил, что денежно-кредитная политика останется жёсткой до тех пор, пока не появятся убедительные доказательства того, что инфляция возвращается к целевому уровню в 2% на устойчивой основе.

· Следующее заседание состоится 18 декабря 2025 года. Следующие 24 часа: слабый медвежий тренд.

Канадский доллар (CAD)

Канадский доллар столкнётся с целым рядом негативных факторов 25 ноября 2025 года. Низкие цены на нефть ниже 58 долларов за баррель, растущий дефицит торгового баланса Канады и высокая внутренняя инфляция, ограничивающая дальнейшее снижение ставки Банка Канады, оказывают давление на валюту. Хотя возросшие ожидания снижения ставки ФРС США обеспечили кратковременное облегчение в начале сессии, пара USD/CAD остаётся вблизи семимесячных максимумов в районе 1,4110. Примечание центрального банка:

· Совет отметил, что напряжённость в вопросе тарифов США несколько снизилась после достижения раннего прогресса в двусторонних переговорах, хотя внешняя торговая обстановка остаётся нестабильной. Компании продолжают воздерживаться от долгосрочных инвестиций, и Банк подчеркнул, что для восстановления доверия необходима постоянная ясность в отношении торговой политики США.

· Банк признал, что неопределенность сохраняется, несмотря на смягчение тона в политике США, поскольку поступающие данные свидетельствуют об ограниченном улучшении экспортных заказов. Обрабатывающая промышленность стабилизировалась, но объём производства остаётся ниже уровня, наблюдавшегося до 2024 года, что отражает слабый мировой спрос и осторожные корпоративные расходы.

· Экономика Канады продемонстрировала первые признаки восстановления в начале четвёртого квартала: ВВП, по оценкам, вырос на 0,3% в октябре после двух кварталов спада. Активность в горнодобывающей промышленности и энергетическом секторе несколько выросла благодаря устойчивому спросу на нефть, в то время как экспорт товаров показал незначительный рост.

· Рост сектора услуг оставался неравномерным, в основном за счёт туристических и технологических услуг. Однако розничные расходы и потребление домохозяйств были сдержанными из-за замедления создания рабочих мест и сохраняющейся осторожности потребителей. Банк оценил общую динамику как нестабильную, но с небольшим улучшением.

· На крупных городских рынках жилья наблюдалось умеренное оживление активности, поскольку ставки по ипотеке стабилизировались на уровне, близком к рекордно низким. Тем не менее, давление, связанное с доступностью жилья, и более строгие стандарты кредитования продолжают ограничивать общие объёмы перепродаж, что приводит к лишь постепенному восстановлению жилищного сектора.

· Общая инфляция потребительских цен (ИПЦ) в октябре выросла до 2,1%, достигнув целевого показателя Банка впервые за шесть месяцев. Росту способствовали высокие цены на энергоносители и умеренный рост расходов на продукты питания и жильё. Показатели базовой инфляции оставались стабильными, что свидетельствует о сдерживании ценового давления.

· Совет управляющих подтвердил свою позицию, основанную на данных, указав, что текущая ставка рефинансирования остаётся адекватной в условиях робкого роста и сбалансированных инфляционных рисков. Чиновники отметили, что, хотя дополнительные стимулирующие меры не исключаются, акцент сместился на мониторинг устойчивости восстановления, а не на немедленную корректировку ставки.

· Следующее заседание состоится 17–18 декабря 2025 года.

Следующие 24 часа: средне-медвежий тренд

Масло

Сегодня нефть торгуется в боковом тренде с небольшим снижением после вчерашнего небольшого роста: цена на нефть марки Brent составляет около 63 долларов США, а на нефть марки WTI — чуть менее 59 долларов США. На рынке доминируют ожидания профицита предложения в 2026 году, обусловленные высокой добычей нефти странами, не входящими в ОПЕК, и сохраняющимся высоким уровнем добычи в рамках ОПЕК+, в то время как рост мирового спроса выглядит более слабым. Противоречивые сигналы о мирном соглашении между Россией и Украиной и санкциях на российскую нефть усиливают краткосрочную волатильность, но пока не изменили пессимистичный среднесрочный настрой. Перспективы снижения ставки США оказывают некоторую поддержку, однако трейдеры в целом рассматривают любой рост цен на нефть марки Brent до середины 60-х долларов США как возможность продавать, а не гоняться за ростом.

Следующие 24 часа: средне-медвежий тренд

Источник: IC Markets

Чтобы быть в курсе всех экономических событий за сегодняшний день, заходите на наш эконом. календарь

Предупреждение о риске и отказ от ответственности

Вы понимаете и признаете, что торговля по стратегиям сопряжена с высокой степенью риска. Следование любым стратегиям или инвестиционным методологиям может привести к потерям. Содержимое сайта предоставляется нашими участниками и аналитиками исключительно в информационных целях. Вы единолично несете ответственность за определение того, подходят ли вам какие-либо торговые активы, ценные бумаги, стратегия или любой другой продукт, исходя из ваших инвестиционных целей и финансового положения.