Новозеландский доллар укрепился в начале европейских торгов в четверг, стабилизировавшись выше середины 0,5700 и ненадолго приблизившись к отметке 0,5780 — уровню, который последний раз наблюдался почти пять месяцев назад. Этот отскок отражает более широкую переориентацию валютных рынков, поскольку трейдеры взвешивают растущие ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы на фоне более устойчивой в структурном отношении политики Резервного банка Новой Зеландии.

Доллар США предпринял попытку скромного восстановления после того, как Народный банк Китая установил среднедневной курс USD/CNY выше, чем ожидали рынки, что просигнализировало о беспокойстве Пекина чрезмерной слабостью юаня. Как правило, более сильный фиксинг давал бы доллару некоторую передышку, но реакция оказалась ограниченной и кратковременной. Рынки по-прежнему твёрдо следят за развитием макроэкономической ситуации в США, где смягчающие данные по рынку труда продолжают подкреплять аргументы в пользу более раннего и более глубокого снижения ставки ФРС.

Отчёт ADP на этой неделе — широко отслеживаемый показатель занятости в частном секторе — показал неожиданное сокращение занятости в ноябре. Это неожиданное снижение усилило опасения, что рынок труда США, долгое время считавшийся основой экономической устойчивости США, может терять темпы быстрее, чем предполагалось. Для руководства ФРС, которое соберётся на следующей неделе, эти данные подталкивают к более раннему переходу к более мягкой денежно-кредитной политике.

Трейдеры сейчас оценивают значительную вероятность снижения ставки уже на следующей неделе, и ожидается ещё несколько снижений в течение следующего года. С точки зрения психологии рынка, настроения по отношению к доллару США остаются прочно сдержанными падающей доходностью казначейских облигаций, замедляющейся инфляцией и слабеющими показателями рынка труда.

На внутреннем рынке новозеландский доллар получил дополнительную поддержку после существенной смены руководства Резервного банка Новой Зеландии. Анна Бреман, ранее занимавшая пост заместителя управляющего Риксбанка Швеции, заняла пост главы Резервного банка Новой Зеландии, сменив Адриана Орра.

Бреман наследует учреждение, которое уже перешло в режим поздней паузы после снижения ставки в ноябре и сигнала о завершении фазы смягчения. Эта позиция контрастирует с позицией Федеральной резервной системы, которая, похоже, всё более готова перейти к полноценному циклу смягчения в следующем году. Это расхождение остаётся структурно благоприятным для новозеландского доллара, особенно учитывая относительно более устойчивый прогноз инфляции в Новой Зеландии и не столь резкое ухудшение ситуации на рынке труда, как в США.

Хотя экономический календарь Новой Зеландии на этой неделе не даёт дополнительных прогнозов, мировые рынки резко развернутся к публикации в пятницу индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) в США, который Вашингтон считает предпочтительным индикатором инфляции. Экономисты ожидают, что отчёт покажет снижение инфляции, но она всё ещё будет выше целевого уровня ФРС в 2%. Более высокие, чем ожидалось, данные могут легко укрепить доллар США и поставить под сомнение недавний прорыв пары NZD/USD, в то время как слабые показатели могут усилить бычий импульс.

С технической точки зрения, пара NZD/USD совершила решительный прорыв многонедельного нисходящего канала, сигнализируя о заметном изменении рыночной структуры с медвежьей на бычью. Ценовая динамика характеризуется устойчивым ритмом роста максимумов и минимумов, подкреплённым чётким прорывом 50-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) — ключевого индикатора, за которым следят трейдеры, торгующие импульсом.

В настоящее время пара повторно тестирует прежнее сопротивление канала, которое теперь превратилось в поддержку в районе 0,5770–0,5780. Успешное подтверждение этого уровня, вероятно, придаст смелости покупателям и откроет путь к следующей важной зоне сопротивления в районе 0,5990 — области, которая также совпадает с психологическим барьером в виде круглого числа и предыдущей зоной предложения, видимой на дневном графике.

Индикаторы импульса остаются конструктивными, указывая на то, что рынок может сохранять восходящее давление, пока цена удерживается выше 0,5730. Однако предстоящая публикация индекса потребительских цен США (PCE) представляет собой потенциальный катализатор волатильности, который может либо подтвердить прорыв, либо спровоцировать коррекционный откат.

КУПИТЬ NZDUSD

ЦЕНА ВХОДА: 0,57650

СТОП-ЛОСС: 0,5650

ТЕЙК-ПРОФИТ: 0,5990

Пара USD/JPY в четверг продолжила снижение, опустившись до новых двухнедельных минимумов, поскольку возобновившиеся ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы, более слабые данные из США и политические спекуляции, оказывающие давление на доллар, затмили раннюю поддержку со стороны Банка Японии.

Ранний отскок пары в азиатской сессии застопорился на отметке 155,50, которая неоднократно сдерживала попытки роста на этой неделе. Неспособность пробить этот уровень спровоцировала возобновление давления продаж на европейской сессии, в результате чего пара USD/JPY пробила минимум понедельника на отметке 154,65 и ненадолго коснулась области 154,50 — уровня, который последний раз наблюдался две недели назад.

Этот шаг отражает более общую смену настроений: рынок постепенно избавляется от длинных позиций по доллару, и инвесторы всё больше убеждаются в том, что Федеральная резервная система начнёт смягчение денежно-кредитной политики уже на следующей неделе. Даже осторожные заявления Банка Японии не смогли переломить эту тенденцию.

Ранее в тот же день глава Банка Японии Кадзуо Уэда предложил умеренное повышение курса доллара, дав понять, что Банк Японии по-прежнему нацелен на ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы. Уэда подтвердил, что Япония отходит от своей крайне мягкой денежно-кредитной политики, хотя и признал неопределенность относительно того, насколько в конечном итоге могут повыситься процентные ставки. Рынки восприняли его комментарии как поддержку постепенного укрепления иены, но недостаточно убедительные, чтобы существенно изменить расхождение в краткосрочной политике.

Однако настоящее давление на доллар оказало возобновившееся давление на доверие к Федеральной резервной системе и её траекторию. Опубликованные в среду данные ADP по занятости показали неожиданное сокращение числа рабочих мест в частном секторе в ноябре, что стало ещё одним признаком того, что рынок труда США начинает остывать быстрее, чем предполагалось. Внезапное ухудшение ситуации усилило ожидания, что ФРС не просто сократит ставку, а, возможно, станет сигналом к ​​более широкому циклу смягчения денежно-кредитной политики в первом квартале.

Трейдеры теперь следят за данными по заявкам на пособие по безработице в США, которые в четверг могут подтвердить растущую необходимость смягчения политики. Однако эти данные могут служить лишь прелюдией к главному событию недели: долгожданному индексу потребительских расходов (PCE) США за сентябрь, публикация которого запланирована на пятницу. В условиях снижения инфляции и ухудшения ситуации на рынке труда, переход ФРС на более мягкую позицию кажется всё более вероятным.

Усугубляя неопределенность, в Вашингтоне появились предположения, что Кевин Хассетт, бывший экономический советник Белого дома при Дональде Трампе, может рассматриваться в качестве преемника Джерома Пауэлла после истечения срока полномочий председателя ФРС в мае. Согласно сообщению Financial Times, Хассетт, как ожидается, будет придерживаться значительно более мягкой денежно-кредитной политики, соответствующей предпочтениям Трампа в отношении низких процентных ставок и выгодных условий заимствований.

Этот отчёт потряс рынки инструментов с фиксированной доходностью, и без того чувствительные к политическому вмешательству в денежно-кредитную политику, и усилил понижательное давление на доллар США. Инвесторы в облигации выразили обеспокоенность тем, что переход к политически мотивированному смягчению денежно-кредитной политики может ослабить структурную поддержку доллара в условиях сохраняющихся высоких фискальных рисков.

С технической точки зрения, пара USD/JPY демонстрирует явные признаки более глубокой медвежьей коррекции после нескольких неудачных попыток удержаться выше линии сопротивления 155,50–156,00. Динамика уверенно сместилась вниз: на четырёхчасовом графике сформировалась серия более низких максимумов, что указывает на ослабление бычьего давления.

Решительный прорыв ниже уровня 154,50, вероятно, ускорит нисходящий импульс, открыв путь к отметке 152,80, которая совпадает со значимой зоной поддержки Фибоначчи и структурной линией. Более сильное движение может быть нацелено на область 151,50 — область, которую покупатели ранее активно защищали после апрельской волатильности, связанной с решениями Банка Японии.

На данный момент медвежий прогноз остается в силе до тех пор, пока пара торгуется ниже отметки 156,50 — уровня, который необходимо будет отыграть, чтобы нейтрализовать риск снижения и восстановить бычий импульс.

ПРОДАТЬ USDJPY

ЦЕНА ВХОДА: 154,80

СТОП-ЛОСС: 156,50

ТЕЙК-ПРОФИТ: 151.50 

В ходе европейской сессии в четверг цены на золото оставались ниже отметки 4200, сохраняя оборонительную позицию, но без явного медвежьего тренда, и удерживаясь выше недельного минимума. Доллар США предпринял попытку небольшого роста после того, как в среду достиг самого низкого уровня с конца октября, что стало краткосрочным сдерживающим фактором для золота. Всемирный совет по золоту подтвердил свою точку зрения, что золото может торговаться в диапазоне в следующем году, при этом нельзя исключать высокий потенциал роста.

Всемирный совет по золоту отметил, что золото продемонстрировало выдающиеся результаты в 2025 году, достигнув более 50 новых исторических максимумов и увеличившись более чем на 60%. Этому способствовали растущая геополитическая и экономическая неопределенность, ослабление доллара США и высокая динамика цен. Инвесторы и центральные банки увеличили свои вложения в золото, стремясь к диверсификации и стабильности.

В 2026 году геоэкономическая неопределенность будет определять перспективы золота. Цены на золото в целом отражают консенсус-прогнозы макроэкономической ситуации; при сохранении текущих условий золото может продолжать торговаться в определённом диапазоне.

Однако, как показывают события этого года, 2026 год может снова преподнести сюрпризы. При замедлении экономического роста и дальнейшем снижении процентных ставок цена на золото может умеренно вырасти. В условиях более глубокого мирового спада, характеризующегося повышенными рисками, золото может продемонстрировать высокие результаты. И наоборот, если политика администрации Трампа окажется успешной, экономический рост может ускориться, геополитические риски снизятся, процентные ставки вырастут, а доллар укрепится, что, в свою очередь, окажет давление на цены на золото.

На рынок могут влиять и другие факторы, такие как спрос со стороны центральных банков и тенденции переработки золота. Что ещё важнее, в условиях сохраняющейся волатильности золото сохраняет свою критически важную роль как источник диверсификации и стабильности.

Золото неоднократно не смогло преодолеть зону 4245–4250, что указывает на то, что предыдущий прорыв линии тренда остаётся влиятельным и благоприятствует медведям. Однако признаки стабилизации на часовом графике указывают на то, что нисходящий импульс, возможно, находит поддержку.

Тем не менее, для роста быков необходимы непрерывные коррекции в рамках восходящего тренда. Во-первых, золото должно преодолеть вчерашний максимум на отметке 4242, а любой откат должен остаться выше внутридневного минимума на отметке 4174; в противном случае коррекция снова затянется. В результате может возникнуть новая волатильность, поскольку быки и медведи будут бороться за контроль.

С другой стороны, область 4245–4250 пунктов может по-прежнему выступать сильным сопротивлением на пути к отметке 4277–4278 пунктов. Прорыв этой области может открыть движение к психологическому уровню 4300 пунктов. Устойчивый рост выше этого уровня будет рассматриваться как ключевой бычий сигнал и откроет путь к дальнейшему росту в ближайшей перспективе.

Направление торговли: покупка

Цена входа: 4186

Целевая цена: 4350

Стоп-лосс: 4152

Действительно до: 20 декабря 2025 г. 23:55:00

Поддержка: 4188 / 4174 / 4164

Уровни сопротивления: 4208 / 4217 / 4241

Пара GBPJPY в четверг укрепилась вторую сессию подряд и в ходе европейской сессии опустилась ниже отметки 207,00. Спотовые цены приближаются к недавнему максимуму, что побуждает к осторожному восходящему движению.

Недавний рост фунта был обусловлен снижением неопределенности относительно бюджета Великобритании и общим ослаблением доллара. Это, в свою очередь, рассматривалось как позитивный фактор для пары GBPJPY. Однако замедление инфляции и ухудшение ситуации на рынке труда привели к тому, что рынки в целом ожидают снижения процентных ставок Банком Англии (BoE) в конце этого месяца, что ограничило агрессивные длинные ставки по фунту стерлингов.

В Японии иена продолжает сохранять относительную силу, чему в основном способствует жёсткая позиция Банка Японии, что ограничивает дальнейший рост пары GBPJPY. Три источника в японском правительстве сообщили, что Банк Японии, скорее всего, повысит ставки в декабре, и ожидается, что правительство смирится с этим решением.

Источники сообщили, что Банк Японии, по всей видимости, готов повысить ключевую ставку с 0,5% до 0,75%, что было подтверждено губернатором Кадзуо Уэдой в его выступлении в понедельник. Это будет первое повышение с января.

Один из источников заявил: «Если Банк Японии захочет повысить ставки в этом месяце, он может это сделать. Такова позиция правительства». Он добавил, что повышение в декабре практически гарантировано.

Уэда заявил в понедельник, что Банк Японии рассмотрит все «за» и «против» повышения ставки в этом месяце, что говорит о высокой вероятности принятия решения на заседании 18–19 декабря. Его заявления привели к тому, что рыночные котировки оценивались примерно на 80% как вероятность повышения ставки в декабре, хотя некоторые участники рынка следят за возможной реакцией администрации премьер-министра Санаэ Такаити, настроенной более мягко. Внимание рынка может сместиться на то, насколько, по данным Банка Японии, ставки могут повыситься в конечном итоге, но Уэда намеренно не даёт чёткого ответа на этот вопрос.

Пара GBPJPY возобновила восходящий внутридневной тренд, вновь преодолев уровень 207,00. Восходящий тренд с отметки 184,35 продолжается и готов вновь протестировать максимум 208,09. Уверенный прорыв этого уровня сопротивления подтвердит возобновление долгосрочного бычьего тренда.

Однако, учитывая практически гарантированное повышение ставки Банком Японии в декабре, оптимистичные прогнозы ограничены. Прорыв уровня поддержки 205,17 изменит прогноз на медвежий, что может спровоцировать более глубокую коррекцию к 55-дневной скользящей средней (текущая отметка 203,12).

Направление торговли: Продажа

Цена входа: 206,85

Целевая цена: 203,12

Стоп-лосс: 208,50

Действительно до: 21 декабря 2025 г. 23:55:00

Поддержка: 206.26 / 205.46 / 205.21

Уровни сопротивления: 207,22 / 207,35 / 207,82

Резервный банк Новой Зеландии на прошлой неделе объявил о снижении официальной процентной ставки на 25 базисных пунктов до 2,25%. Центральный банк указал, что будущие корректировки денежно-кредитной политики будут зависеть от перспектив экономического роста и инфляции, при этом аналитики предполагают, что текущий цикл смягчения денежно-кредитной политики, возможно, приближается к завершению. Это может потенциально укрепить курс новозеландского доллара. В своем первом публичном выступлении в качестве нового управляющего Анна Бреман разъяснила будущие политические приоритеты банка. В своем выступлении перед парламентским Комитетом по финансам и расходам она подчеркнула, что Резервный банк остается приверженным своим основным задачам: поддержанию низкой и стабильной инфляции, обеспечению финансовой стабильности и содействию развитию надежной и эффективной платежной системы. Признавая, что экономический рост и уровень занятости влияют на динамику инфляции, Анна Бреман подчеркнула, что основной инструмент денежно-кредитной политики — официальная процентная ставка — по сути, направлен на контроль инфляции. Она подчеркнула, что высокая инфляция непропорционально сильно влияет на домохозяйства с низкими доходами и в долгосрочной перспективе может препятствовать здоровому развитию рынка труда. Говоря о взаимосвязи между фискальной и денежно-кредитной политикой, она обозначила сферы ответственности, отметив, что фискальная политика находится в ведении правительства, в то время как Резервный банк сосредоточен на таргетировании инфляции. В настоящее время экономика Новой Зеландии переживает локальные изменения, характеризующиеся избытком предложения недвижимости и снижением цен предложения, что приводит к смещению доминирования на рынке в сторону покупателей. Тем временем новый губернатор чётко обозначил приоритет контроля инфляции, что указывает на то, что денежно-кредитная политика в ближайшей перспективе, вероятно, сохранит тенденцию к ужесточению для стабилизации макроэкономической ситуации.

Продолжающееся ослабление индекса доллара США отражает уверенность рынка в предстоящем цикле снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на следующей неделе. Согласно инструменту FedWatch от CME, предполагаемая вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов выросла до 89%. Эта «голубиная» позиция продолжает оказывать давление на доллар, поскольку инвесторы корректируют свои позиции в соответствии с более мягкой денежно-кредитной политикой, что препятствует перспективам существенного восстановления. Кроме того, неожиданно слабый отчёт ADP о заработной плате в частном секторе дополнительно повлиял на курс доллара. Данные указывают на сокращение числа рабочих мест в частном секторе на 32 000 в ноябре — самое большое падение с марта 2023 года — что значительно ниже рыночных ожиданий роста на 40 000. Это снижение подчёркивает растущее давление на рынок труда на фоне разворота политики ФРС, при этом основной удар по увольнениям падает на малый бизнес. Компании с числом сотрудников менее 50 человек потеряли в общей сложности 120 000 рабочих мест, включая 74 000 увольнений из фирм с числом сотрудников от 20 до 49 человек. Напротив, крупные предприятия с числом сотрудников более 50 человек добавили 90 000 рабочих мест, что подчеркивает заметную сегментацию рынка труда. Признаки ослабления рынка труда также отражены в данных по заработной плате. Отчет, опубликованный в сотрудничестве с Лабораторией цифровой экономики Стэнфордского университета, показывает, что работники, работающие в условиях текучести кадров, получили рост компенсации на 6,3%, что является самым низким показателем с февраля 2021 года. Сотрудники, оставшиеся на своих текущих должностях, увидели рост заработной платы на 4,4%. Эти данные получены из записей о заработной плате, охватывающих более 26 миллионов работников частного сектора в США. Исторически экономисты обычно рассматривали рынок труда как характеризующийся низкой активностью найма и увольнения; однако недавние увольнения и объявленные планы реструктуризации крупными корпорациями, такими как Apple и Verizon Communications, могут способствовать росту уровня безработицы.

На месячном таймфрейме полосы Боллинджера сужаются, а простые скользящие средние (SMA) выравниваются, что указывает на потенциальный разворот тренда. В прошлом месяце сформировалась свеча доджи, за которой в этом месяце последовало бычье открытие вверх с вероятным отскоком к EMA50 примерно на уровне 0,61. Импульс MACD демонстрирует ослабление медвежьей дивергенции, а RSI находится на уровне 44, отражая преобладающие медвежьи настроения. Однако отсутствие более низких минимумов указывает на бычью дивергенцию, что указывает на продолжение восходящей коррекции. На 4-часовом таймфрейме полосы Боллинджера расширяются вверх, простые скользящие средние (SMA) расходятся вверх, а MACD сформировал «золотой крест» без коррекции линии MACD и сигнальной линии вблизи нулевой оси. Это указывает на бычий тренд, хотя восходящий импульс ослабевает, что приводит к краткосрочной боковой консолидации. RSI находится на уровне 66, участники рынка преимущественно покупают. Если цена останется выше 0,57, высока вероятность роста примерно до 0,583. В краткосрочной перспективе рекомендуется открывать длинные позиции на минимумах.

Направление торговли: покупка

Цена входа: 0,574

Целевая цена: 0,61

Стоп-лосс: 0,566

Поддержка: 0,57, 0,566, 0,55

Сопротивление: 0,58, 0,583, 0,61

Рынок сейчас полностью сосредоточен на заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) на следующей неделе и поступающих данных. В связи с серией смягчающих макроэкономических показателей, подразумеваемая вероятность снижения ставки ФРС была переоценена в сторону повышения, что привело к снижению как индекса DXY, так и реальной доходности 10-летних UST, тем самым создав структурный попутный ветер для золота. Тем не менее, инвесторы сохраняют осторожность на фоне борьбы между ожиданиями снижения ставки и спросом на активы-убежища, часто фиксируя прибыль после краткосрочного роста и оставляя цены на золото колебаться в узком диапазоне.

Приток ETF и сохраняющиеся заявки со стороны покупателей из официального сектора (в частности, центральных банков развивающихся стран) по-прежнему формируют среднесрочный уровень спроса, но позиционирование быстрых денег гиперчувствительно к запланированным макроэкономическим катализаторам (NFP, PCE), а также к геополитическому риску, определяемому новостными заголовками. Любой печатный текст или заголовок, отклоняющийся от консенсуса, может спровоцировать резкий скачок волатильности.

Более того, глобальный комплекс процентных ставок и динамика потоков суверенных облигаций оказывают гравитационное воздействие на оценки драгоценных металлов. На азиатской сессии исключительно высокое соотношение спроса и покрытия (без хвоста) при возобновлении торгов по 10-летним японским гособлигациям (JGB) снизило доходность эталонной облигации примерно на 4 базисных пункта. Это региональное расширение дюрации в сочетании со смягчающимся DXY переоценивает кросс-валютный керри-валютный спрос на золото и усиливает физическое потребление в иенах. В условиях отключения ФРС рынок переносит дельта-риск в завтрашние требования и основные публикации PCE, выбирая позицию «тактической боковой линии», которая стимулирует быстрые колебания между безопасными металлами и циклической бетой.

На макроуровне сегодня преобладает фундаментальный нарратив о том, что «голубиная» политика переоценки обеспечивает циклические попутные ветры, однако обусловленный событиями риск и систематическая фиксация прибыли совместно устанавливают асимметричный потолок, который препятствует возникновению устойчивого направленного расширения.

На дневном графике цена завершила классический прорыв симметричного треугольника. Пробитие структурного максимума на отметке 4245 подтверждает правильность модели и прогнозирует следующую цель для взвешенного движения – отметку 4300.

Ближайшим краткосрочным сопротивлением теперь выступает диапазон 4200–4241. Уверенный прорыв, подтверждённый объёмом, и последующее дневное закрытие выше 4241 активируют расширение отметки 4300. Уровень поддержки наблюдается на уровне 4175–4160. Прорыв на уровне закрытия откроет пробный период возврата к среднему значению в направлении зоны ликвидности 4130–4100.

С технической точки зрения, архитектура простой скользящей средней остаётся в идеальном бычьем порядке, поддерживая сохранение тренда. RSI удерживается в верхней нейтральной зоне, что свидетельствует о положительной дивергенции импульса без экстремальной перекупленности.

Резкий скачок цен в коридор 4241–4300, вызванный новостями и небольшим объемом, обозначит ловушку для быков и повысит вероятность внутридневного разворота с бычьего на медвежий (технический откат).

Направление торговли: покупка

Цена входа: 4190,00

Целевая цена: 4290,00

Стоп-лосс: 4150,00

Действительно до: 18 декабря 2025 г., 23:00:00

Поддержка: 4175.05/4163.82

Уровни сопротивления: 4264,66/4300,00