Британский фунт на этой неделе сохранил свою устойчивость вблизи многолетних максимумов по отношению к японской иене, торгуясь около уровня 208,90, поскольку общее ослабление иены продолжает поддерживать пару. Попытки снизить курс валюты постоянно сдерживались уровнем выше 208,20, что свидетельствует о твердом бычьем настрое среди участников рынка.

Падение японской иены по отношению к основным валютам обусловлено сочетанием неутешительных данных об экономическом росте и растущими опасениями по поводу фискальных перспектив Японии. Кабинет премьер-министра Талкаичи недавно объявил о планах амбициозного пакета мер стимулирования экономики на сумму 137 миллиардов долларов США, направленного на поддержку внутреннего спроса, но вызывающего вопросы о фискальной устойчивости. Инвесторы сейчас взвешивают экономические выгоды от стимулирования в сравнении с потенциальным давлением на и без того перегруженные государственные финансы Японии, что ослабило доверие к иене.

С технической точки зрения, пара GBP/JPY воспользовалась этими благоприятными факторами. Пара сформировала дополнительный уровень поддержки около 206,90, набрав положительный импульс, что подтверждается ключевыми индикаторами. Эта бычья сила позволила паре вчера подняться до 208,90, достигнув первоначальной цели, указанной в нашем предыдущем анализе. После этого роста пара вошла в фазу боковой консолидации, которую аналитики рынка интерпретируют как здоровый период накопления, часто предшествующий продолжению восходящего тренда.

Анализируя ближайшую техническую картину, пара GBP/JPY не демонстрирует признаков отступления от своей бычьей траектории. Решительный прорыв уровня 208,60 открыл путь для дальнейшего роста, при этом следующая цель прогнозируется на уровне 209,30. Далее пара может приблизиться к уровню расширения Фибоначчи 261,8% около 211,00, ключевой области, где могут возникнуть фиксация прибыли и сопротивление.

КУПИТЬ GBPJPY

ВХОДНАЯ ЦЕНА: 208,70

СТОП-ЛОСС: 207,50

Фиксированная прибыль: 211.00

В среду пара USD/JPY продолжила свою трехдневную серию роста, колеблясь чуть ниже отметки 157,00 в ходе европейской сессии, поскольку трейдеры готовились к ключевому решению Федеральной резервной системы по процентной ставке, которое должно было состояться позже в тот же день. Это движение подчеркивает сохраняющуюся структурную слабость японской иены, даже несмотря на то, что доллар США торгуется с более слабым настроем на более широком рынке.

Индекс доллара США (DXY), отслеживающий динамику доллара по отношению к шести основным валютам, снизился до 99,10 — недалеко от пятинедельного минимума прошлой недели на уровне 98,75. Сдержанная динамика доллара отражает растущую уверенность рынка в том, что Федеральная резервная система снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов, в результате чего целевой диапазон федеральных фондов снизится до 3,50%–3,75%. Учитывая явные признаки усталости на рынке труда США с начала года, инвесторы, похоже, полностью поддерживают мягкую политику ФРС.

Члены Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) постепенно готовили рынки к этому моменту. Председатель Джером Пауэлл и другие неоднократно указывали на «риски снижения» занятости, намекая на то, что ограничительные меры политики могут быть больше не оправданы на фоне замедления экономического роста. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс подтвердил эту позицию в конце ноября, отметив, что «экономический рост замедлился, а рынок труда постепенно охладился», добавив, что у экономики все еще есть «возможность для дальнейшего снижения процентных ставок».

Хотя корректировка процентных ставок широко ожидается, реальными катализаторами, способными повлиять на рынок, скорее всего, станут обновленная точечная диаграмма и пресс-конференция Пауэлла. Инвесторы будут искать любые признаки того, склоняется ли ФРС к разовому подходу в 2025 году или сигнализирует о длительном цикле смягчения. Более осторожный сигнал может ограничить рост доллара США, но сохраняющиеся опасения по поводу вялости рынка труда могут спровоцировать дальнейшее снижение доходности, в конечном итоге удерживая иену в обороне, несмотря на ослабление доллара.

Японская иена, в свою очередь, остается под общим давлением, поскольку опасения по поводу фискальной траектории Японии затмевают поддержку со стороны медленной нормализации политики Банка Японии. Опубликованные в понедельник пересмотренные данные по ВВП за третий квартал показали более глубокое, чем ожидалось, сокращение на 0,6% по сравнению с предварительной оценкой в ​​0,4%. Слабые данные усилили опасения по поводу хрупкого восстановления экономики Японии и растущего государственного долга, что побудило трейдеров снизить ожидания относительно любого повышения процентной ставки Банком Японии в ближайшем будущем.

Для многих участников рынка ситуация с японской иеной изменилась: от простого объяснения разницы процентных ставок до более широкого скептицизма в отношении макроэкономической устойчивости Японии и ее способности проводить более жесткую денежно-кредитную политику. Это макроэкономическое расхождение продолжает удерживать пару USD/JPY в восходящем тренде, даже несмотря на ослабление доллара по отношению к другим основным валютам.

С технической точки зрения, пара USD/JPY остается в пределах бычьей структуры, несмотря на недавнюю консолидацию. В ходе внутридневных торгов пара ненадолго отступила после столкновения с сильным сопротивлением на уровне 156,75 — уровне, который ранее прервал несколько попыток роста и теперь служит ключевым порогом для дальнейшего увеличения.

Цены по-прежнему поддерживаются 50-периодной экспоненциальной скользящей средней (EMA50), которая продолжает оказывать динамическую поддержку, пока пара торгуется выше неё. Более широкий бычий тренд также сохраняется, поскольку USD/JPY удерживается далеко за пределами предыдущего медвежьего коррекционного канала. Однако индекс относительной силы (RSI) показывает признаки перекупленности, а отрицательные перекрывающиеся сигналы указывают на временную потерю импульса.

Тем не менее, рынок, похоже, набирает новую бычью энергию. Решительный прорыв выше 156,75, вероятно, откроет путь к 157,50 и, возможно, к психологическому уровню 158,00, при условии, что ФРС не выступит с неожиданно жестким заявлением. И наоборот, неспособность преодолеть сопротивление может спровоцировать небольшую коррекцию к 155,80, хотя любое снижение, как ожидается, останется ограниченным, если только ФРС не преподнесет значительный сюрприз.

КУПИТЬ USDJPY

ВХОДНАЯ ЦЕНА: 156,60

СТОП-ЛОСС: 155,80

Фиксированная прибыль: 158.00

Канадская экономика продемонстрировала замечательную устойчивость, превзойдя ожидания. Реальный ВВП вырос на 2,6% в годовом исчислении в третьем квартале, что значительно выше прогноза Банка Канады в октябрьском отчете о денежно-кредитной политике, составлявшего 0,5%. Этот рост был в основном обусловлен увеличением федеральных расходов на оборону и существенным улучшением чистого экспорта. Рынок труда показал особенно сильную игру: в ноябре было создано 54 000 рабочих мест, в результате чего совокупный прирост с сентября составил 181 000, а уровень безработицы снизился до 6,5%, что очень близко к нижней границе прогнозируемого Банком Канады диапазона естественного уровня безработицы (6,3%–6,8%). Что касается инфляции, то годовой индекс потребительских цен в октябре составил 2,2%. Три основных показателя инфляции, которые предпочитает Банк Канады, в среднем находились в диапазоне от 2,9% до 3,1% и оставались стабильными. Арендная плата остается ключевым фактором повышения процентных ставок из-за своей инерционности. Эти данные в значительной степени устранили необходимость в дальнейшем снижении процентных ставок. Рынок уже полностью учёл возможность сохранения процентной ставки на уровне 2,25% на заседании 10 декабря, а вероятность любого снижения ставки в течение 2026 года упала ниже 15%. В основном среди институциональных инвесторов преобладает мнение, что, если не произойдёт серьёзного внешнего шока, Банк Канады будет удерживать процентную ставку на текущем уровне — считающемся нейтральным или слегка жёстким — в течение длительного периода, и даже может сохранить за собой право немного повысить ставки, если это потребуется для сдерживания инфляции арендной платы.

Согласно инструменту CME FedWatch, существует 87,6%-ная вероятность того, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на своем декабрьском заседании по денежно-кредитной политике. Это будет третье снижение ставки подряд. Экономика США демонстрирует характеристики «замедления роста, но не стагнации, с устойчивой инфляцией». Данные JOLTS за октябрь показали небольшой рост числа вакансий до 7,67 млн, но число принятых на работу сотрудников сократилось до 5,149 млн, самого низкого уровня с начала пандемии. Уровень увольнений по собственному желанию и уровень увольнений снизились, что указывает на то, что рынок труда вошел в новое равновесное состояние «высокий уровень вакансий, низкий уровень найма и низкий уровень увольнений». Структурные причины слабого спроса на рабочую силу включают замедление чистой иммиграции со стороны предложения и быструю замену рабочих мест начального уровня в сфере интеллектуального труда с помощью искусственного интеллекта со стороны спроса. В преддверии декабрьского заседания FOMC, в отсутствие новых данных по занятости в несельскохозяйственном секторе, рынок по-прежнему ожидает снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов, доведя ее до 3,50%–3,75%. Однако ожидается, что медианный прогноз пересмотрит ставку федеральных фондов на конец 2026 года в сторону повышения до 3,75%–4,00% (с 3,25%–3,50% в сентябре). В 2026 году ФРС столкнется со значительно большим количеством внешних ограничений, чем раньше. Срок полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла истекает в феврале 2026 года, и процесс выдвижения кандидатуры и утверждения Сенатом его преемника, как ожидается, будет сильно политизирован. Администрация Трампа подала иск по вопросу о том, может ли президент увольнять членов совета управляющих ФРС по своему усмотрению; победа в этом деле может напрямую подорвать законную независимость ФРС. Нынешний состав Совета управляющих и голосующих членов FOMC в целом придерживаются жесткой денежно-кредитной политики, и ожидается, что состав сменяющих друг друга избирателей в 2026 году сместится еще дальше вправо, что усилит внутреннее сопротивление быстрому и значительному снижению процентных ставок. 

На дневном графике пара USD/CAD пробила 200-дневную экспоненциальную скользящую среднюю (EMA200) и торгуется вдоль нижней полосы Боллинджера, что указывает на высокую вероятность дальнейшего снижения к предыдущему минимуму около 1,373. Формируется «крест смерти», при этом сигнальная линия и линия MACD опускаются ниже нулевой отметки, что свидетельствует о медвежьем тренде. Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 33, что указывает на перепроданность рынка, однако краткосрочный нисходящий тренд продолжается. На 4-часовом графике полосы Боллинджера расширяются вниз, а скользящие средние расходятся вниз. Хотя MACD сформировал «золотой крест», сигнальная линия и линия MACD все еще находятся на некотором расстоянии от возвращения к нулевой отметке, что означает, что отскок еще не завершен. Однако сила отскока слабая, что сигнализирует о сильном медвежьем импульсе. Уровни поддержки находятся вблизи психологического целочисленного уровня и нижней полосы Боллинджера на отметках 1,38 и 1,376 соответственно. Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 38, что отражает медвежьи настроения на рынке. Поэтому лучше продать сейчас, а затем купить.

Направление торговли: Покупка

Начальная цена: 1,373

Целевая цена: 1,42

Стоп-лосс: 1,357

Поддержка: 1.38/1.373/1.357

Сопротивление: 1,414/1,42/1,44

В последнее время на криптовалютном рынке наблюдаются изменения в динамике движения капитала: несмотря на чистый отток средств из некоторых ETF, связанных с биткоином, многочисленные отчеты указывают на то, что продукты, ориентированные на Ethereum, привлекают новые институциональные и розничные инвестиции. В частности, данные показывают, что 9 декабря на американском рынке наблюдался чистый отток средств из биткоин-ETF, в то время как криптовалюты, не связанные с биткоином, включая Ethereum, продемонстрировали существенный приток капитала.

Между тем, многочисленные аналитические компании указывают на то, что текущие потоки капитала смещаются от рискованных активов, таких как акции технологических компаний и компаний с малой капитализацией, к криптовалютам в погоне за доходностью и ликвидностью. Эта тенденция особенно заметна во время ребалансировки портфелей в конце года, особенно в условиях низкой доходности стейблкоинов и повышенной неопределенности на традиционных рынках облигаций и акций.

Кроме того, циркулирующая в криптосообществе и институциональных кругах версия о том, что «умные деньги накапливают Ethereum на спадах», положительно повлияла на рыночные настроения. Большинство аналитиков считают, что в целом криптовалютный рынок остается недогретым, а достаточный приток капитала и рыночная уверенность поддерживают потенциал для среднесрочного роста.

На однодневном графике Ethereum нашел поддержку вблизи отметки 2700 после недавнего двухмесячного снижения, при этом свечные паттерны сформировали двойное дно, тем самым укрепив уровень поддержки и катализировав устойчивый бычий отскок.

В настоящее время Ethereum приблизился к зоне сопротивления около 3400, что указывает на усиление краткосрочного восходящего давления. Возможна кратковременная коррекция; однако индекс относительной силы (RSI) остается в нейтральной или слегка бычьей зоне, что предполагает ограниченный нисходящий импульс и рыночные настроения, склоняющиеся к бычьим.

С другой стороны, сильный прорыв выше уровня сопротивления 3400 может открыть путь к дальнейшему росту в диапазоне 3600–3700. Если ликвидность рынка продолжит улучшаться, а приток капитала сохранится, Ethereum, вероятно, восстановит свой среднесрочный и долгосрочный бычий тренд.

В случае снижения, первоначальный уровень поддержки находится на отметке 3000. Пробой этого уровня может привести к дальнейшему падению до уровня поддержки 2700.

Направление торговли: покупка

Начальная цена: 3260

Целевая цена: 3700

Стоп-лосс: 3070

Действительно до: 24 декабря 2025 г., 23:00:00

Поддержка: 3240, 3000

Сопротивление: 3400, 3700

Во вторник глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил журналистам после заседания по вопросам денежно-кредитной политики, что недавний скачок доходности долгосрочных облигаций был «слишком быстрым», при этом доходность 10-летних государственных облигаций Японии достигла 18-летнего максимума. Если рост «отклонится от нормальных рыночных движений», Банк будет действовать гибко, в том числе увеличит объемы покупки государственных облигаций Японии.  

По его словам, с уменьшением неопределенности в отношении роста экономики США и тарифов улучшились перспективы роста и инфляции в Японии. В настоящее время Банк Японии собирает планы компаний по заработной плате на 2025 финансовый год. Если ситуация на рынке труда останется напряженной, а повышательное давление на заработную плату и цены усилится, Банк будет «корректировать степень смягчения денежно-кредитной политики по мере необходимости», чтобы поддерживать стабильность рынков и направлять экономику по устойчивому пути.  

В отдельном интервью Financial Times Уэда выразил оптимизм, ожидая, что базовая инфляция «продолжит двигаться» к целевому показателю в 2%. Он также подчеркнул необходимость отслеживать влияние роста цен на продукты питания и сохраняющейся слабости иены на инфляционные ожидания.

Рынок труда США стагнирует. В октябре число вакансий выросло на 12 000, достигнув 7 670 000, что превзошло прогнозы. Однако число принятых на работу сотрудников сократилось на 218 000, до 5 149 000. Совокупные данные за два месяца (сентябрьские данные были задержаны из-за приостановки работы правительства) не показывают ни явного роста, ни массовых увольнений. Предложение рабочей силы сокращается по мере замедления иммиграции — тенденция, которая усилилась в последний год администрации Байдена и ускоряется при втором сроке Трампа. Между тем, внедрение ИИ снижает спрос на работников начального уровня.

На этом фоне рынки прогнозируют снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов до 3,50-3,75%. У политиков отсутствуют новые данные по занятости и инфляции, что осложняет прогноз. В преддверии финала заседания FOMC в 2025 году ФРС ожидает турбулентность, которая продлится до 2026 года. Срок полномочий председателя Пауэлла истекает в мае 2026 года; ожидается, что президент Трамп назначит преемника — возможно, советника Кевина Хассетта — в начале 2025 года, а передача полномочий состоится в июне. В отличие от предыдущих двухпартийных утверждений Пауэлла, следующее назначение вызовет более ожесточенные политические трения, поскольку администрация Трампа открыто стремится к большему влиянию ФРС, в то время как Конгресс в основном защищает независимость центрального банка.

Внутри Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) возник политический раскол: несколько президентов региональных банков выступают против дальнейшего снижения процентных ставок, в то время как три назначенных Трампом управляющих склоняются к смягчению политики. Список кандидатов на выборах 2026 года склоняется к жесткой линии, что осложняет любые попытки быстрого смягчения. Трамп добивается дополнительного места, сместив управляющую Лизу Кук. Она подала в суд, и Верховный суд разрешил ей остаться. Окончательное решение должно определить независимость ФРС. Министр финансов Скотт Бессент также поставил под сомнение полномочия некоторых региональных президентов, чьи пятилетние сроки полномочий истекают в начале 2026 года.

На дневном графике полосы Боллинджера для USDJPY сужаются, а скользящие средние выравниваются, что указывает на неизбежное расширение волатильности. Сильная бычья свеча подтолкнула цену выше EMA12. Если USDJPY сможет удержаться выше 156, пара, вероятно, протестирует 158 или даже 160. После медвежьего пересечения MACD быстрая и медленная линии все еще находятся на некотором расстоянии от нулевой оси, что говорит о том, что коррекция еще не подтверждена как завершенная. RSI составляет 61, отражая сильные бычьи настроения. Ближайшее сопротивление наблюдается на верхней полосе Боллинджера около 157,70 и психологическом уровне 160.

На недельном графике полосы Боллинджера расширяются вверх, а скользящие средние расходятся в бычьем направлении, сохраняя общий восходящий тренд. Бычий пересечение MACD вернуло обе линии выше нулевой оси, а EMA12 продолжает расти, что является признаками сильного ралли. Недельный RSI находится на уровне 68, показывая, что инвесторы по-прежнему являются чистыми покупателями. Следовательно, краткосрочная стратегия предполагает покупку на спадах.

Торговое направление: Покупать

Начальная цена: 155,8

Целевая цена: 158,8

Стоп-лосс: 153,5

Поддержка: 154.7/153.2/150

Уровни сопротивления: 157/158,8/160

Австралийский доллар (AUD) сохраняет уверенный бычий настрой, чему в первую очередь способствует резкое изменение рыночных ожиданий. Трейдеры больше не ожидают дальнейшего снижения ставок Резервным банком Австралии (РБА). Вместо этого центральный банк может подать сигнал о завершении смягчения денежно-кредитной политики на данный момент, учитывая сохраняющееся инфляционное давление. В третьем квартале индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос до 3,2% в годовом исчислении по сравнению с 2,1% во втором квартале, что подтверждает сохранение устойчивой инфляции.

Ожидания Резервного банка Австралии (РБА) однозначно предполагают сохранение ключевой ставки на уровне 3,6%, но решающим фактором для австралийского доллара станет дальнейшая политика. Рынки больше не закладывают в цены снижение официальной денежной ставки (OCR) в ближайшее время, а некоторые теперь ожидают повышения ставки уже в 2026 году. Эта уверенность отчасти подкреплена значительным ростом расходов домохозяйств, который неожиданно вырос на 1,3% в октябре, что значительно превышает рост на 0,3%, зафиксированный в сентябре.

Фундаментальную поддержку экономике оказало сообщение Национального бюро статистики Китая о значительно большем, чем ожидалось, положительном сальдо торгового баланса за ноябрь, достигшем 111,68 млрд долларов США. Этот профицит был обусловлен резким ростом экспорта (на 5,7% в юанях после падения на 0,8% в октябре). Учитывая сильную зависимость Австралии от китайского спроса на свой экспорт, эти оптимистичные торговые показатели усиливают базовый спрос на австралийский доллар.

Экономический советник Белого дома Кевин Хассетт в недавнем интервью заявил, что Федеральной резервной системе (ФРС) следует продолжить снижение процентной ставки, что говорит о том, что председатель ФРС Джером Пауэлл, вероятно, согласен с тем, что снижение ставки — разумный шаг. Этот комментарий придаёт значительный вес растущей риторике смягчения денежно-кредитной политики.

Последние экономические данные США представили неоднозначную, хотя в целом и более пессимистичную картину рынка труда. Число американцев, подавших заявки на пособие по безработице за неделю, закончившуюся 29 ноября, оказалось ниже прогнозов экономистов. Число первичных заявок на пособие по безработице составило 191 000, что значительно ниже прогнозируемых 220 000. Тем временем, число повторных заявок за неделю, закончившуюся 22 ноября, составило 1,939 млн. Кроме того, в отчёте Challenger Job Report говорится, что работодатели объявили о сокращении 71 321 рабочего места в ноябре — это заметное снижение на 53% по сравнению с высоким показателем, объявленным в октябре, но всё же на 24% больше, чем в предыдущем году.

Несмотря на недавнее улучшение ситуации с первоначальными заявками, участники рынка по-прежнему закладывают в цены более 85% вероятности снижения ставки на заседании Федеральной резервной системы 9-10 декабря. Это настроение во многом подкрепляется разочаровывающими данными по занятости от ADP, опубликованными в среду. Доходность казначейских облигаций США укрепляется, а ставка по 10-летним облигациям выросла почти на три базисных пункта до 4,168%. Согласно инструменту FedWatch от Чикагской товарной биржи (CME), рынки в настоящее время оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании ФРС примерно в 87%. Президент США Дональд Трамп также заявил в пятницу, что введение крупномасштабных пошлин на китайские товары будет неустойчивым, и подтвердил встречу со своим китайским коллегой. Это, в свою очередь, спровоцировало некоторую фиксацию прибыли по золоту-убежищу, хотя коррекционное падение не получило дальнейшего развития.

Пара AUD/USD в последнее время торгуется в рамках чётко выраженного восходящего канала, характеризующегося крутым наклоном, что указывает на сильный бычий импульс. 100-периодная скользящая средняя (MA) на часовом графике точно отслеживает нижнюю границу этого канала, выступая в качестве динамической поддержки и обеспечивая бычий импульс каждый раз, когда цена к ней приближается.

Цена недавно коснулась этого ключевого уровня слияния, где 100-периодная скользящая средняя совпадает с нижней границей канала. Это техническое соответствие указывает на вероятность сильной бычьей реакции цены с этой точки, что подтолкнет пару к верхней части канала. Индекс относительной силы (RSI) в настоящее время находится на уровне 55, чуть ниже нейтральной зоны, и недавно отскочил от уровня 34, приблизившись к зоне перепроданности при достижении 100-периодной скользящей средней. С другой стороны, сильный прорыв вниз этой зоны слияния аннулирует текущую бычью установку, открывая путь для более глубокой коррекции и формирования нового медвежьего паттерна.

Направление торговли: Покупка

Цена входа: 0,6641

Целевая цена: 0,6682

Стоп-лосс: 0,6610

Действительно: 19 декабря 2025 г., 15:00:00