Что касается канадского доллара, то квартальные данные по ВВП, превысившие ожидания, побудили трейдеров снизить ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики Банком Канады в ходе текущего цикла повышения ставок, что оказало поддержку канадскому доллару. Статистическое управление Канады сообщило в пятницу, что экономический рост Канады в третьем квартале составил 2,6% в годовом исчислении по сравнению с сокращением на 1,8% во втором квартале (пересмотрено с предыдущего снижения на 1,6%). Эти показатели превысили предыдущий прогноз роста в 0,5%. На фоне продолжающихся перебоев в торговле из-за пошлин США правительство Канады продолжает усиливать меры поддержки отечественных сталелитейных и лесозаготовительных секторов. Премьер-министр Марк Карни объявил о планах дальнейшего ужесточения квот на импорт стали из стран, не входящих в соглашения о свободной торговле, снизив их с первоначальных 50% от базового уровня 2024 года до 20%. Квоты стран-партнеров по ЗСТ также будут сокращены со 100% до 75%, в то время как импорт из США и Мексики останется неизменным из-за ограничений Соглашения между США, Мексикой и Канадой (USMCA). Правительство также планирует ввести 25%-ный мировой тариф на некоторые производные продукты из стали и реализовать более жесткие антидемпинговые меры на границах для расширения доступа на внутренний рынок. Ранее импортные квоты для стран, не входящих в зону свободной торговли, были ограничены 50% от уровня 2024 года. Эти меры рассматриваются как еще одно продолжение борьбы Канады с демпингом стали. Сталелитейная промышленность играет жизненно важную роль в экономике Канады, внося более 4 миллиардов канадских долларов в ВВП и обеспечивая более 23 000 рабочих мест. Однако отрасль столкнулась с серьезными неудачами после введения президентом США Трампом 50%-ного тарифа на канадскую сталь. Чтобы смягчить эти последствия, начиная с 2026 года правительство Канады будет сотрудничать с железнодорожными компаниями, чтобы сократить расходы на межпровинциальные перевозки стали и древесины вдвое, стимулировать более широкое использование стали и древесины отечественного производства в строительном секторе и оказать финансовую поддержку предприятиям, пострадавшим от тарифов, чтобы помочь им справиться с реструктуризацией рабочей силы, проблемами с денежными потоками и корректировкой операционной деятельности.

Трейдеры внимательно следят за публикацией индекса менеджеров по закупкам ISM в производственном секторе США за ноябрь, ища потенциальные новые рыночные катализаторы. После «голубиных» заявлений представителей Федеральной резервной системы и серии неутешительных экономических данных ожидания инвесторов относительно снижения ставки ФРС в декабре усилились. Такой прогноз может оказать краткосрочное понижательное давление на пару USDCAD. Согласно инструменту CME FedWatch, участники рынка в настоящее время оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на предстоящем заседании Федерального комитета по открытым рынкам на уровне 87%. Кроме того, сообщения свидетельствуют о том, что экономический советник Белого дома Кевин Хассетт стал основным кандидатом на пост следующего председателя Федеральной резервной системы, что может привести к дальнейшему снижению курса доллара. Хассетт, считающийся близким союзником президента Дональда Трампа, поддерживает более быстрое и значительное снижение ставки для стимулирования экономического роста.

На однодневном таймфрейме полосы Боллинджера сужаются, указывая на снижение волатильности. Краткосрочная скользящая средняя EMA12 выровнялась, а цена колеблется вокруг EMA50. MACD демонстрирует ослабление бычьего импульса, при этом линия MACD и сигнальная линия приближаются к потенциальному «смертельному пересечению», что указывает на высокую вероятность снижения к зоне поддержки EMA200, примерно около уровня 1,39. RSI находится на уровне 44, что отражает сильные медвежьи настроения и указывает на то, что краткосрочная коррекция всё ещё продолжается. На часовом таймфрейме полосы Боллинджера расширяются вниз; после формирования «золотого креста» линия MACD и сигнальная линия MACD возвращаются к нулевой оси, но всё ещё находятся на некотором расстоянии, указывая на то, что коррекция ещё не завершена. Ключевые уровни поддержки находятся вблизи нижней полосы Боллинджера и психологически важных круглых значений примерно 1,393 и 1,39, при этом RSI составляет около 40, что ещё раз подтверждает преобладающий пессимизм на рынке. Поэтому рекомендуется открывать короткие позиции на максимумах.

Направление торговли: Продажа

Цена входа: 1,399

Целевая цена: 1,386

Стоп-лосс: 1,405

Поддержка: 1.393, 1.39, 1.386

Сопротивление: 1,414, 1,42, 1,44

На прошлой неделе канцлер Великобритании Рэйчел Ривз представила новый бюджет, ориентированный на повышение налогов, что стало центральным событием рынка. Бюджет включает в себя ряд налоговых корректировок и мер по расходам, направленных на расширение фискального пространства и решение проблемы государственных финансов. Более того, он также вызвал широкую дискуссию о перспективах роста и осуществимости политики. Налоговые меры являются основным источником дополнительных доходов. Правительство планирует вновь заморозить ставку личного налогового вычета по подоходному налогу на три года, начиная с 2028 года, что, как ожидается, позволит собрать 7,6 млрд фунтов стерлингов к 2029/30 финансовому году. Будет введен ежегодный дополнительный налог на дорогостоящую жилую недвижимость — дома стоимостью более 2 и 5 миллионов фунтов стерлингов будут облагаться налогом в размере 2500 и 7500 фунтов стерлингов соответственно, что, как ожидается, принесет более 400 миллионов фунтов стерлингов к 2031 году. В транспортном секторе снижение пошлины на топливо будет продлено до сентября 2026 года. Чтобы компенсировать дефицит доходов от роста внедрения электромобилей (ЭМ), с апреля 2028 года будет введен налог на пробег ЭМ: чистые ЭМ будут взиматься в размере 3 пенсов за милю, подключаемые гибриды — 1,5 пенса за милю, и, как ожидается, принесут 1,4 миллиарда фунтов стерлингов. Кроме того, бюджет повышает ставки налога на дивиденды на 2 процентных пункта, реформирует налоги на имущество предприятий и увеличивает ставки и акцизы на алкоголь, среди прочих мер, при этом общие новые налоговые поступления превысят 26 миллиардов фунтов стерлингов. В средне- и долгосрочной перспективе задержка с повышением налогов, слабые ожидания относительно производительности труда и опасения по поводу устойчивости долговой ситуации могут продолжать оказывать понижательное давление на фунт.

Из-за рыночной неопределенности и «голубиных» заявлений представителей Федеральной резервной системы трейдеры увеличили ставки на снижение ставки ФРС, что подталкивает доллар вниз и создает препятствия для валютных пар, связанных с ним. Согласно инструменту CME FedWatch, предполагаемая вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании ФРС выросла до 87% по сравнению с 71% неделей ранее. На прошлой неделе глава ФРС Кристофер Уоллер заявил, что текущие данные показывают, что рынок труда остается достаточно слабым, чтобы оправдать еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в декабре. Тем временем, президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что поддерживает снижение ставки в следующем месяце, отметив, что резкое ухудшение ситуации на рынке труда более вероятно и сложнее поддается контролю, чем резкий рост инфляции.   

На 4-часовом графике пара GBP/USD колеблется вокруг EMA12, при этом MACD формирует «смертельный крест». Сигнальная линия и линия MACD возвращаются к нулевой оси, но всё ещё находятся на некотором расстоянии, указывая на то, что коррекция ещё не завершена. Если цена пробьёт EMA12 и EMA200, она, вероятно, откатится к EMA50 на уровне 1,318. RSI находится на уровне 54, что отражает выжидательную позицию рынка. Что касается дневного графика, пара находится под давлением EMA200 и верхней полосы Боллинджера. В краткосрочной перспективе она может вернуться к средней полосе Боллинджера на уровне около 1,315. После формирования «золотого креста» MACD, MACD и сигнальная линия возвращаются к нулевой оси, сигнализируя о возможном развороте тренда в любой момент. RSI находится на уровне 53, что по-прежнему свидетельствует о колебаниях рынка. В целом, недавний краткосрочный отскок, по-видимому, подходит к концу. Поэтому лучше продавать на максимумах.

Направление торговли: Продажа

Цена входа: 1,322

Целевая цена: 1,29

Стоп-лосс: 1,34

Поддержка: 1.3/ 1.29/ 1.28

Сопротивление: 1,326/ 1,33/ 1,34

Канадский доллар уверенно вырос в пятницу, продолжив свой недельный рост по отношению к доллару США, поскольку инвесторы отреагировали на более сильный, чем ожидалось, рост экономических показателей Канады в третьем квартале. В результате пара USD/CAD достигла отметки около 1,3984, что стало четвёртым дневным падением подряд. Длительная слабость доллара США и новый оптимизм в отношении макроэкономических перспектив Канады вынудили трейдеров отказаться от пары.

Последние данные Статистического управления Канады по ВВП существенно улучшили настроения. В сентябре ВВП вырос на 0,2% в месячном исчислении, что соответствует ожиданиям и подтверждает скромное, но устойчивое восстановление после того, как августовский показатель был пересмотрен в сторону повышения до -0,1% с ранее заявленных -0,3%. Что ещё важнее, в третьем квартале экономика продемонстрировала рост реального ВВП на 0,6%, что компенсировало сокращение на 0,5% в предыдущем квартале и значительно превзошло прогнозы экономистов. В годовом исчислении рост составил 2,6%, что значительно выше консенсус-прогноза в 0,5%, и стало мощным отскоком от темпов роста на 1,8%, зафиксированных во втором квартале.

Более детальный анализ компонентов отчёта показывает, что экономика стабилизируется неравномерно. Восстановление было в основном обусловлено внешним сектором. Экспорт вырос на 0,2%, а импорт сократился на 2,2%, что обеспечило значительный чистый торговый вклад, который фактически скрыл базовое снижение внутреннего спроса. Потребление домохозяйств снизилось — ярчайший признак того, что высокие процентные ставки и рост стоимости жизни продолжают оказывать давление на покупательную способность. Продажи автомобилей упали на 2,3%, а государственные расходы сократились на 0,4%, что свидетельствует об общей осторожности как в частном, так и в государственном секторе.

Несмотря на оптимистичные общие данные по ВВП, аналитики в целом согласны с тем, что эти данные вряд ли изменят ожидания от заседания Банка Канады по вопросам денежно-кредитной политики 10 декабря. В октябре центральный банк снизил ключевую ставку до 2,25%, что свидетельствует о возможном приближении к завершению цикла смягчения денежно-кредитной политики. Политики охарактеризовали текущую позицию как «в целом правильную», предполагая, что — если не будет непредвиденных инфляционных изменений — дальнейшее снижение денежно-кредитной политики в ближайшем будущем маловероятно. Данные по ВВП подтверждают эту позицию: она недостаточно сильна, чтобы побудить к ужесточению, но достаточно улучшилась, чтобы оправдать выжидательную позицию.

Между тем, события к югу от границы усиливают расхождение в политике, что благоприятствует канадскому доллару. Рыночные цены всё больше отражают ожидания снижения ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов в декабре после серии «голубиных» заявлений влиятельных чиновников ФРС в начале недели. Согласно инструменту CME FedWatch, трейдеры теперь оценивают вероятность снижения ставки на заседании 9–10 декабря на уровне 85%. В условиях снижения доходности американских облигаций и повсеместного ослабления курса доллара США пара USD/CAD испытывает устойчивое понижательное давление.

С более широкой рыночной точки зрения, сочетание стабильной позиции Банка Канады и потенциально мягкой политики ФРС склоняет баланс рисков в сторону снижения пары USD/CAD в ближайшей перспективе. Хотя внутренняя экономика Канады остаётся нестабильной, относительная политика всё больше способствует укреплению канадского доллара, особенно в условиях, когда доллар США пытается восстановить свои позиции.

Пара USD/CAD продолжает торговаться под выраженным медвежьим давлением, отражая явную коррекцию снижения в краткосрочной перспективе. Пара остаётся зажатой ниже EMA50, усиливая негативные настроения и сигнализируя о том, что покупателям сложно восстановить контроль после недавней перепроданности.

Индикаторы импульса указывают на сохранение доминирования медведей, а недавний прорыв ключевой восходящей линии тренда усилил нисходящий тренд. Поскольку настроения всё больше выравниваются против доллара США, техническая структура теперь указывает на продолжение снижения.

Сейчас все внимание приковано к зоне поддержки 1,3800 — психологически значимому уровню и следующей логичной цели для медвежьего тренда. Прорыв ниже этой области может обнажить более глубокие уровни снижения, что потенциально ускорит коррекционный цикл пары в декабре, особенно если ожидания ФРС продолжат меняться в сторону «голубиного» тренда.

ПРОДАТЬ USDCAD

ЦЕНА ВХОДА: 1,3960

СТОП-ЛОСС: 1,4060

ПОЛУЧИТЕ ПРИБЫЛЬ: 1.3800 

На этой неделе цены на серебро резко подскочили, поднявшись примерно с 50 до более чем 54 долларов за тройскую унцию, что значительно опередило рост цен на золото и привело к падению соотношения золото/серебро до годового минимума около 77. Чрезмерная сила металла заставила рынок обратить внимание на белый металл, который извлекает выгоду из мощного сочетания макроэкономических благоприятных условий, сокращения физических поставок и возрождающегося интереса инвесторов.

По словам аналитика Commerzbank Карстена Фрича, масштаб ралли серебра не случаен. Ожидания снижения ставки Федеральной резервной системой США уже на следующей неделе способствовали широкому росту цен на драгоценные металлы. Однако более волатильный и чувствительный к промышленному рынку профиль серебра усилил его потенциал роста, поскольку смягчение финансовых условий, как правило, повышает спрос на металлы, связанные с производством, электроникой и возобновляемыми источниками энергии.

Значительная часть оптимистичного настроя связана с усугубляющимся дефицитом предложения в Китае — крупнейшем в мире потребителе и переработчике серебра. Запасы на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) упали до самого низкого уровня за последние 10 лет, а объёмы активов на Шанхайской бирже золота (SGE) — до самого низкого уровня за более чем девять лет. Данные Bloomberg, полученные от бирж и брокеров, подтверждают резкое падение.

Снижение цен ускорилось рекордным экспортом серебра из Китая, составившим в октябре 660 тонн – уровень, не наблюдавшийся десятилетиями. Этот экспорт, который, как сообщается, направлялся в Лондон, был направлен на смягчение дефицита в ключевых западных торговых центрах, особенно после того, как дефицит предложения в октябре привел к тому, что запасы в лондонских хранилищах достигли критического уровня.

Рыночные стратеги предупреждают, что если проблема дефицита в Лондоне будет решена, а экспорт замедлится, возвращение физических потоков в Китай может быстро привести к новому сокращению предложения на Западе. Такой сдвиг, вероятно, усилит волатильность и сохранит высокие цены до конца года.

Участие инвесторов добавило ещё один мощный импульс росту серебра. В последние дни приток средств в биржевые инвестиционные фонды серебра, отслеживаемые Bloomberg, превысил 290 тонн, что привело к увеличению физического предложения на рынке. Этот приток знаменует собой резкое изменение ситуации после продолжительного оттока в прошлом году.

С января серебряные ETF накопили более 3500 тонн, причём основная часть спроса пришлась на первые девять месяцев года. Этот рост подчёркивает растущую убеждённость в том, что недооценённость серебра относительно золота может сокращаться по мере смягчения макроэкономической политики.

Покупка ETF исторически выступала в качестве основного усилителя роста цен на серебро, и последние данные свидетельствуют о том, что спекулятивные и долгосрочные инвесторы вновь вкладывают средства в этот металл в больших масштабах.

С технической точки зрения, структура графика серебра подтверждает бычий сценарий. Металл демонстрирует волатильную внутридневную динамику, но динамика цены продолжает поддерживать доминирующий восходящий тренд, наблюдаемый на краткосрочных графиках.

В настоящее время серебро движется вдоль поддерживающей восходящей линии тренда, неоднократно компенсируя падения и восстанавливая бычий импульс. Несмотря на вход в зону перекупленности по индикаторам относительной силы, рынок продолжает генерировать конструктивные сигналы, которые обычно сопровождают сильные восходящие тренды.

Следующее серьёзное препятствие находится на уровне $54,35 — ключевой зоне сопротивления, которую пытаются преодолеть быки. Решительное закрытие выше этого уровня может открыть путь к $55,80 и, возможно, к $58,00, особенно если макроэкономическая ситуация останется благоприятной, а приток средств в ETF сохранится.

КУПИТЬ СЕРЕБРО

ЦЕНА ВХОДА: 55.20

СТОП-ЛОСС: 53,00

ТЕЙК-ПРОФИТ: 58.00

Несмотря на то, что данные по потребительской инфляции в Токио превзошли прогнозы, что дало Банку Японии (BOJ) обоснование для дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, японская иена (JPY) продолжает испытывать трудности в привлечении существенного спекулятивного интереса. Асахи Ногучи в своем выступлении подчеркнул, что, хотя ослабление иены исторически способствовало конкурентоспособности экспорта, подход к полной занятости и сокращению разрыва выпуска снижают стимулирующий эффект ослабления валюты, в то время как негативные последствия становятся все более очевидными. Он утверждает, что повышение процентных ставок может помочь сдержать инфляцию, не препятствуя достижению целей правительства по экономическому росту. Банк Японии ранее завершил свою десятилетнюю политику адаптации и приостановил повышение ставок после повышения учетной ставки до 0,5% в начале этого года, чтобы оценить влияние тарифов США. Асахи Ногучи указал, что до тех пор, пока экономические и инфляционные тенденции соответствуют ожиданиям центрального банка, постепенная нормализация процентных ставок остается целесообразной. Осторожные сигналы, подаваемые политиками Банка Японии, указывают на то, что нормализация процентных ставок будет постепенным процессом, побуждая инвесторов пересмотреть свои ожидания относительно будущих мер политики. Более того, на фоне ожиданий снижения процентных ставок в США и перспектив мирного соглашения между Россией и Украиной, рыночные настроения в отношении риска остаются устойчивыми, что оказывает понижательное давление на статус иены как валюты-убежища. В то же время среди инвесторов сохраняются опасения относительно того, что существенные меры фискального стимулирования, принимаемые Японией, могут ухудшить её финансовое положение, что привело к недавнему резкому росту доходности японских государственных облигаций — ещё одному фактору, способствующему снижению курса иены. Напротив, ожидается, что доллар США продолжит укрепляться в течение ночи, оказывая дополнительную поддержку курсу USDJPY. Однако рыночные ожидания «голубиной» позиции Федеральной резервной системы, вероятно, окажут понижательное давление на доллар и потенциально сдержат рост пары USDJPY.

Ожидания рынка относительно снижения процентной ставки укрепились благодаря «голубиным» заявлениям представителей Федеральной резервной системы. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли ранее на этой неделе поддержала снижение ставки в декабре, сославшись на смягчение ситуации на рынке труда. Член совета директоров ФРС Кристофер Уоллер указал, что, учитывая сохраняющуюся слабость занятости, дальнейшее снижение ставки на 25 базисных пунктов в декабре может быть оправдано; однако это решение по-прежнему зависит от публикации ожидаемых экономических данных, отложенной из-за приостановки работы правительства США. Согласно инструменту FedWatch от Чикагской товарной биржи (CME), предполагаемая вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы выросла до 87% с 39% на предыдущей неделе.

На таймфрейме 1D полосы Боллинджера расширяются вверх, а простая скользящая средняя (SMA) расходится вверх, что указывает на устойчивый бычий тренд. Цена снова приблизилась к EMA12, в то время как MACD указывает на ослабление восходящего импульса. RSI находится на уровне 61, что отражает сильные бычьи настроения рынка. Пока цена удерживается выше EMA12, восходящее давление, вероятно, будет толкать к верхней полосе Боллинджера и ключевым психологическим уровням приблизительно 157,7 и 160. На таймфрейме 4H полосы Боллинджера сужаются, простые скользящие средние выравниваются, а MACD приближается к золотому кресту, при этом его линия MACD и сигнальная линия приближаются к нулевой оси, сигнализируя о возможном развороте тренда. RSI находится на уровне 50, что указывает на выжидательную позицию рынка. Если цена останется ниже средней полосы Боллинджера, вероятна коррекция к уровню 154 вблизи EMA200; Напротив, если цена останется выше средней полосы Боллинджера, ожидается дальнейший рост примерно до отметки 158. В краткосрочной перспективе рекомендуется открывать длинные позиции на минимумах.

Направление торговли: покупка

Цена входа: 156,3

Целевая цена: 158,8

Стоп-лосс: 154

Поддержка: 154.7, 153.2, 150

Сопротивление: 157, 158,8, 160

Непосредственным катализатором текущего этапа роста золота является не какой-то один фактор, а переплетение трех факторов: геополитики, ликвидности и ожиданий относительно процентных ставок.

На фоне ужесточения риторики японского правительства в отношении Тайваня и активизации Китаем как устных, так и реальных ответных мер, обеспокоенность рынка военными и торговыми рисками в Азии заметно возросла. Сообщения в прессе и официальные заявления свидетельствуют о том, что Пекин даёт Токио серьёзные предупреждения. Двусторонняя напряжённость практически мгновенно приводит к росту премий за риск. Когда аппетит к риску снижается, золото традиционно становится приоритетным активом-убежищем, что приводит к резкому росту спотовых покупок.

Этот переход в более качественные активы совпадает с и без того пессимистичным прогнозом по мировым ставкам: рынок существенно увеличил вероятность снижения ФРС в декабре. Дальнейшее снижение реальной доходности снизит альтернативную стоимость владения золотом, что усилит его привлекательность. Многочисленные рыночные обзоры и технические аналитики указывают на то, что одновременное снижение доходности доллара США и казначейских облигаций создает «мягкую почву» для золота, усиливая реакцию цен на геополитические новости.

Наконец, позиционирование и институциональные потоки усиливают движение. На фоне устойчивого накопления средств центральными банками и крупными управляющими активами в последние месяцы даже краткосрочного рискового события достаточно, чтобы спровоцировать значительный спрос на ETF и институциональные инвестиции, превращая шок от новостей в устойчивый восходящий тренд.

На 4-часовом графике золото сегодня совершило уверенный прорыв из треугольной консолидации, что значительно усилило краткосрочный бычий импульс. Основной целью для золота станет тестирование уровня сопротивления 4245. В случае решительного прорыва этого уровня откроется дальнейший потенциал роста, что откроет золоту возможность установить новый рекорд.

Направление торговли: покупка

Цена входа: 4180,00

Целевая цена: 4340,00

Стоп-лосс: 4150,00

Действительно до: 12 декабря 2025 г., 23:00:00

Поддержка: 4173.43/4158.05

Уровни сопротивления: 4245,09/4300,00